煤炭行情及交易方法

煤炭行情及交易方法煤焦事业部侯玉玺2015-03-221焦炭产品行业分析目录2煤焦交易方法32煤焦板块工作计划焦炭行业分析什么是焦炭？焦炭是以烟煤为主要原料，在隔绝空气条件下通过焦炉干馏（通常在950-1050℃温度下）得到的固体产物。

外观特点固体块状质地坚硬多孔有不同粗细裂纹银灰色

原料：主焦煤为主+其他煤种（如肥煤、瘦煤、气煤、1/3焦煤等）配煤技术焦炭的生产堆场取煤顶炉装煤熄焦传送带运输焦炭的生产：顶装炉炼焦过程5其次用于铸造与铜、铅、锌、钛、锑、汞等有色金属的冶炼；90%以上用于高炉炼铁；焦炭的用途少量用于制取电石、二硫化碳和元素磷等；焦粉还用作烧结的燃料6焦炭在高炉中的作用热源作用还原剂作用支撑骨架作用供碳作用

焦炭在高炉中的作用

渤商所焦炭概况——质量指标标准品替代品灰分Ad/%≤13≤14硫分St,d/%≤0.70≤0.80抗碎强度M40/%≥80.0≥78耐磨强度M10/%≤8.0≤8.0反应性CRI/%≤26≤32反应后强度CSR/%≥62≥55挥发份Vdaf/%≤1.5≤1.8水分含量Mt/%≤7≤7粒度小于25mm的焦炭比例不超过8%，大于90mm的焦炭比例不超过5%。小于25mm的焦炭比例不超过8%，大于90mm的焦炭比例不超过5%。以产业中生产量、流通量最大的品种（一级半）为交易标的。8渤商所与大商所焦炭替代品指标及升贴水对比渤商所焦炭概况——指定交收仓库冶金焦炭质量标准焦炭级别灰分Ad/%

硫分St/%

Ⅰ级﹤12﹤0.6Ⅱ级﹤13.5﹤0.75Ⅲ级﹤15﹤111炼焦生产企业分布区域化截至到目前，统计在册炼焦企业997家，分布在29个省市，华北、华东和东北地区为主，占比超过70%炼焦企业分独立炼焦和钢厂联合焦化企业（产能6/4）。排名地区产量/万吨占比1山西8235.9425.5%2河北3923.512.1%3山东2885.578.9%4河南2041.676.3%5辽宁1738.125.4%6内蒙1324.444.1%7陕西1231.113.8%8云南1217.983.8%9江苏1076.523.3%10四川1010.053.1%全国32359100%2008年我国焦炭产量地区分布消费前10大省（2008年）排名12345省份河北山东辽宁江苏山西量/万吨5677.92328.52050.71928.91390.9排名678910省份湖北上海河南安徽天津量/万吨946.7867.9858818.6760.1焦炭的贸易特点贸易量大：2010年，产量3.77亿吨，消费量3.62亿吨，出口量0.30亿吨，进口量很少集中度低：贸易商数量多、规模小，属于从属地位；地区分布不平衡：山西产量占比1/4，消费占比不足1/10山西外运焦炭占国内焦炭省际间贸易净流出量的80%以上焦炭的主流贸易流向山西外运主要销往河北、天津、山东、江苏；陕西外运焦炭主要销往河北和江苏；河南外运焦炭主要销往江苏、安徽及湖南；山东外运焦炭主要销往安徽、江苏焦炭通过天津港、日照港、连云港中转，再由水路销往华东、中南。区域性贸易流向除主流贸易流向，存在非主流的区域性贸易在西南、中南地区：贵州、云南是西南、中南地区钢铁企业焦炭的来源之一，其中贵州焦炭主要销往湖南、广西、广东，陕西；在东北地区：黑龙江、内蒙古的焦炭主要销往辽宁，黑龙江焦炭向吉林的销量也比较大。16焦炭的整体贸易流向图天津山东江苏河北山西辽宁黑龙江内蒙古自治区云南贵州四川吉林广西广东湖南湖北陕西河南安徽江西浙江水路运往华东、中南日照连云港主要运输方式为铁路和公路水运：主要是在焦炭的主要流向中，焦炭运到天津港、连云港、日照港后，中转到华东等地山西公路外运比例逐年提高WWW.DCE.COM.CN山西省出省焦炭运销量完成情况（万吨）

2012年比2011年山西焦炭外运量下降14.98%，原因一是由于省外大型钢企自备焦化厂的投产，外购焦炭数量减少，焦炭消费客户中的大客户购买焦炭量减少。原因二是2012年全国焦炭产量增长5.2%，山西增长-3.1%。2011年2012年增减量增减%合计6505.35557.8-974.5-14.98铁路2915.12443.9-471.2-16.16公路3590.23113.8-476.4-13.27焦炭价格焦炭-焦煤价格相关性焦炭-钢材价格相关性上图及相关数据的研究表明，库存是影响价格的关键因素，每次库存的涨与跌，都伴随着随后价格的跌与涨。库存的增减往往在1-2个月后表现为价格的跌涨。中国炼焦煤价格与库存的关系1焦炭产品行业分析目录2煤焦交易方法32煤焦板块工作计划交易方法原理分析分析：资金成本0.4+0.8+1.2*2+1.6+2.0=7.2实赢16*0.4=6.4浮亏2+1.6-0.8-0.4=2.4收益率

交易方法原理分析交易方法原理分析BCK沪深300大商所J1509黄金AU15061焦炭产品行业分析目录2煤焦交易方法32煤焦板块工作计划煤焦工作计划

买货、卖货

中间仓

融资实现期现套利

国际化

已上市产品介绍焦炭

天津港散货物流中心合作——期货客户无缝对接

移动厂库——厂对厂（焦化厂对钢厂），引入更多的优质资源

产业基金的继续发行以及规模扩增

焦炭（伟天）

移动船舱——运费优势，通过贸易商对接钢厂

品牌增加——引入其他优质资源，开拓销售渠道

已上市产品介绍焦煤

引入优质的厂库资源

焦煤&焦炭联动主焦煤（山西）建立公共仓库引入融资动力煤

规则优化，更符合现货