关于企业所得税对公司资本结构的影响

地址：江西省南昌市青山湖区青春家园E10栋2单元1104室，李丞电于企业所得税对公司资本结构的影响分析李丞中南财经政法大学摘要：税收作为世界每个国家最基本的经济执行制度，在国家社会、经济的发展中起着非常重要的作用，通过税收政策，一方面国家实现了财政上的收入，用于社会、国防、教育等各方面的建设，另一方面也通过税收政策的不同，能促进国内产业调整和发展以及资本的健康发展。对企业来说，企业所得税是企业应缴税种中最多、最重要的一种，它同时对企业的发展布局和资本结构有着深远的影响。通过对企业所得税的调节，不但可以促进和监督企业的发展，使企业的资本健康发展，而且对改善国内的产业结构，促进创新发展等也有着重要的意义。关键词：企业所得税；资本结构；影响一、企业资本结构概述（一）资本结构的概念企业的资本结构就是指企业进行经营发展所需要的各项资金的组成结构，其资金的来源有企业自身提供，也有企业外部的投资者投资提供。在现代企业制度下，由于企业的股权结构复杂，因此企业的资本构成也具有复杂性。通俗来讲，只要能够对企业的股权、经营产生影响的相关资本，都包含在企业的资本结构之中，这其中包括企业的股东股权的资本、企业的债务资本等。（二）资本结构的影响因素由于现代企业股权的复杂化，造成了企业的资本结构也复杂化，所以对企业的资本结构产生影响的因素也是多方面的，从大的方面来讲，有国家宏观政策的影响、产业布局调整的影响、国内外同行业之间的竞争影响，国家对产业采取的税收政策影响，以及企业自身发展的内在影响，等。由于构成企业的资本在一定时期内具有高度的稳定性，所以即使在众多因素的影响下，短期内企业的资本结构也不会受到太大的影响。从长期来看，各项因素将会对企业的资本结构带来一定的影响，本文将从企业的所得税来研究分析对企业的资本结构的影响。二、企业所得税影响资本结构的作用原理企业的所得税是国家对过税收政策实现对企业的宏观调控的一种方式，这对国家经济和社会的发展，以及促进产业和企业的发展也着极其重要的作用和意义。在市场经济的自我调节之下，企业的经营活动会根据企业的内部、外部环境的影响作出相应的调整，资本结构也会逐渐的发生变化。但由于市场经济一种完全竞争的市场，内外部环境因素复杂，还必须在国家政策的宏观上进行调整，即通过对企业所得税进行调整。一方面可以调节社会的分配，利于产业结构调整和发展，另一方面可以有效的对市场资本流动进行引导，使企业的资本结构更加合理。一般来说，企业的所得税税额往往会占到企业经营所得的百分之十以上，一定时期内的政策调整对企业的经营收入会带来较大范围的影响，可以直接左右企业的再投资，以及企业的中长期的发展战略。三、企业所得税对资本结构的影响（一）对公司现金流量的影响分析由于企业所得税的征收一个很大的作用就是调节社会的收入分配，企业的资本构成一般是由企业的股权人、债权人组成，企业的经营效益也是由股权人和债权人来分享，在企业所得税固定的情况下，两者享有的利益也是固定的，但国家通过对企业所得税的调整，改变了这一状况，即企业的经营效益是由税收（即政府）、股权人和债权人来分享，这就直接决定了后两者的获得的利益高低。，以T代表企业所得税的税率，F代表企业的所得税，E代表企业的税前利润，R代表企业股权人的利益分配部分，B代表债权人的债务收入。在不考虑企业是否融资的情况下，则企业经营收入的现金流主要分在企业的股权人和税收中，则企业所得税为F＝T*E，股权人利益R＝E*（1－T）（）。根据企业的经营状况，企业在完成缴纳所得税和扣除企业的经营费用后，企业进行负债运营，那么F＝（E-B）*T，企业股权人的利益分配R＝（E-B）*（1-T），企业在缴纳所得税后，向企业和债权人和股权人作出的利益分配F＝（E-B）*（1-T）+B（）通过上述可以发现，在不考虑企业融资负债的情况下，企业在经营活动收入中的现金流与企业缴纳所得部后进行负债经营时的现金流相当，即F＝E*（1-T）+B*T（二）对公司资本成本的影响分析由于我国税务相关的法律法规规定了，企业的经营所得的分配是在企业的债权人和股权人之间的，但在实际的分配中，又有一定的区别。债权人在企业的经营收入的分配中所获得的是企业债务和利息的偿还，实际上这与企业的经营状况关系不大，因为不论如何，企业在规定的债务期限必须要偿还债务和利息，所以对于债权人的债务和利息需要在企业缴纳企业所得税前偿还；对企业进行投资或持有企业股份的股权人，在企业的经营收入中，获得的是企业的利润分红，所以这需要在企业缴纳完所有的税务后进行。由此可以知道，企业所得税对企业资本结构的影响作用，企业的资本组成主要是债权人和股权人的资本，进行税前偿还的债权人的债务和利息，则减少了企业在债权人的资本组成部分，变相的提高了股权人在企业资本中所占的比例，这也促进了企业进一步获取更多的资本投资和融资。另外，企业所得税对企业资本结构的影响，税收的增加和减少，影响了企业的收入分配，也影响了股权人的利益分配，对企业的股权也会造成一定的影响，进而是会影响到资本结构。（三）对公司资本结构与价值的影响分析企业的价值是企业发展过程的无形资本，价值的体现与企业的经营状况、资本和股权等多方面有关，而对企业价值的估量则主要通过对企业的经营收入的现金流来衡量，即企业的实际现金流与构成企业的各项资本的成本的比值。由于企业在经营中的收入一般为现金流收入，所以企业所得税对企业的现金流收入和资本的成本都有着一定的影响，而税收的相关法律则规定了债务是企业缴税前偿还，这也为企业获得更多的融资提供了便利。而企业的价值与企业的债务、资本都有着重要的关联性，在当前全球经济下，我们可以发现，企业的融资债务和企业的价值成正比。对企业的综合资本成本而言，债务和利息在所得税前偿还，则企业融资越多，企业的现金资本也就越多，相