《投资学与国际投资》-

《投资学与国际投资》北豕理工;何湾t学管理与经济学院:燕痛觸d2005年3月第一专题；投资学概述一、投资与经济发展（一）投资概述投资的概念投资的要素投资的特点投资的运动过程（二）投资与经济增长'经济増长与经济发展经济发展水平决定投资总量投资对经济増长的推动作用投资与经济结构r^-投资溉逑一、投资与经济发展（一）投资概述投资的概念投资的要素投资的特点投资的运动过程（二）投资与经济增长经济増长与经济发展经济发展水平决定投资总量投资对经济増长的推动作用投资与经济结构J,投资的^^念<J.J什么是投资k投资是一定的经济主体为获得预期不确定的效益而将货币或其讫彤式的资产投入某种事业或对象的经济行(2)对投资涵义的理投食总是一定主体防经濟行为;「投资趵目的是为了获取一定的效4&rjjjj.r投资所获取酌效益是來来时期的预期效益；而且是不确定的？__「投资必须夜费现期的「投资所形成的资产有多稗形态。;即投资对象—具体的建没;即投资主体的意圏及所耍取_口投/资金运兩的溶式与方法。I在构成一顷投资时f缺一不可。RJ以是自然人，法投资玄体人或国家投资容体可以是某其它对象投资目的的效惡。广投资方式;以上匝眷，2防<S或有目1111.、、项3＜投资的特点'、投资领域的广阔忮、复細投资周期的长期性;投资实施连续慳与波动性;投资收益的凤险性。4：.投资运动'遂程投資活动；本质是份值运动。就生产性投资运动而言；经厉着；投资彩成与筹集；投资分配与使招；I投资的回收与增值:个阶段酌循环周转运动。「觅图图1-1:资金的投资币资资金的生产形态资金的商品形态附加增值的货形态（进入下一轮扩大规模的循环与周转）投edi多尼'与鮮藥投资运动的起始阶段投资彡成于生产。'往社会化大生产条俾下：投资可髟成于杜昏产品的每—个伤值构c广0＜生产资料转移价値）彤成折旧再瘦资和流动资产投资；wl「v⑽猶动雖）雛雑麁H「w，舒K嫌）W衡鎌。■投资彩成就为筹_及其使兩冀定了基砌C把投资资会从彩成方和暂时不兩费手M吸收聚集起氣僎投资眷使招的过程；就是投资资金鋒集《投资資会簿集方式包括;\「财政_资国际筹资I「银行難广部门或企业自簿资金

H广初:券_货・。投资分配与使用•一投资运动的筠f阶段投资的分配是指投资的总量分配：投资夜产业之间、烛区之间的分配：是投资薛成、筹集与投资运招之间_中间环节。投资的运屈阶段即投资的投入阶段;鎌徳资转变为物质耍衰的阶段；是整个投资运动原j斯中最基本的阶段。也■就是指资金投入；_化为投资品、建设厝烛和劳动力等犄质耍衰；賅成固定资产＜配_流动资产）約过程。Ir投资的回收与增值投资运动第H阶段??三■價屬增从B殳fJ.J.J-资e凭加出增---lLz；d何風：有CTH二JTMLC名{J嚷是亂割SO⑽觀I是的成殖量彩-r?/:J/--------咖资fe3r现>继多实再冒定、麵固品扩时为产于同f社可段么出•、阶资产一巾尾rr货末I.....滯上的的殆没础投1_;B更周趵收的回动期回力收运局靜数是嘲能、资动_有就i产殖投运资原位投生增是资投在上和值它投资員(二)投资与经济增长1.经济增长与经济发展：经济增长是指一个国家或他区在一定时期内生产总量的增加；而经济发展是在经济增长的基础上、一国或他区经济结构和社结构持续高级化的过程。m投资与赚增細錄；W投资对经济增长具有很强的影响作用;()经济增长水，平决定投资总量C12.投资对经济增长的影响投资对经济增长的影响可以通过三种不同途径来迹彳T;,广投资——要素投入■—经辭_投资——经济结构＜资源配置和规模经济）——经济增长W「投资——知识迸步＜技术水平等）经济增长耍素投入的增加；会4广大投资需求_一拉动经济增长4广大投资供给——推动经济增长首先讨论投资需求的拉动作屈。投资需求是指因投资活动而引起的射社会产品和劳务的需求。可以周Kcy-nw的投资乘数理论来解_投资需求的拉动作用；授资乘数rMPC;；其中M嗯RfPC分、别为垃际储蓄倾向.边际消费倾向。投资乘数理论的中心思想可槪括为；增加一箋投資会带来大子这笔投资额数倍的国民收入增加|即国民收入的增长额会大子投资本身的增加额J這里的〃倍数"；即为投资乘数。■rrn^i对投资乘数理论解释说明；萨缪尔森在《经济学》一书中举例解释如下；“当我雇佣失业的资源来建筑价值］•00C）美元的汽车车间时除了我投入的最初资金以外，国民收入和产值还会有次级的扩大O其原因:建筑汽车车间的木匠和朱材生产暑会得到］.000美元的增^的收人。但是，事情#不终止于此。如果他们的边际消费倾向均为2/2,他们会支出666.67美兀来购头新的消赛品，这些物品的生产者又会有666.67美元的增加的&入。如果他们的边际消费倾向也是2/3，他们又会支出444.44美元即（566.67美元的2/5o过程如此继续下去，每一次新的支出都是上一次的2/3。“因此，我最初的10⑻美元的投资支出导致了一系列次级的消费再支出。这一系列的再支出是永无止境的、但是，其数静逐渐减少，而其和为一个有限的数量。根据几何级数，可以得到:\H|JX1000^-(2/3)X1000^-(2/3)2X/:卿4、^和・(2尸xlC)OO^[J/(J^2/3)1X]000二3000^现在讨论投资供给对经济增长的推动作招.投资供给主耍是指交付使周的固定资产＜包括生产性固定资产和非生产性固定资产；前者直接促迸经济增长：后者间接促迸经济增长）c哈罗德-多马模型可以说明投资偎绐激经济增长的推动作用;△y八wva.）其中AWY为国民收入的增长率;为資本产。量比。上式表明；在资本产。量比▽一定时；国民收增长率△577主耍取决子储蓄率＜积累率）该公式的推导十分简单。首先，该模型假设资本一产量之比为V。用K和Y分别代表资本和产量，得到下式：(7)'''如果在技术水平等条件保持不变的情况下，则可以得到下式：(?；｝\由于投资(以I表示)是K在一个时期中的增量，有：用s表示这个社会的储蓄比例，即储蓄在国民收入中所占的份额。那么，储蓄S的数量为：rlh按照凯恩斯的理论，投资必须等于储蓄因此，式(3)必然等于式(5),BP：

roM5=汉移项即可得该模型的基本公式，即式H.h△W二i_5—J乙3.经济增长对投资的决定作用投资与储蓄的关系；储蓄是投资的生成；投资是储蓄的运周。投资支出的数量主耍是甶储蓄额決定的；而储蓄是甶国民收入或国民生产总值的数量决定的.经济增1K是决定投资支出数量的最主耍因素。⑴从社会生产的四个环节上看、換资是響会产品与价值的一种分配与运恥而经济增n则是生产b发展。在生产7分配，叉换相潜養四环节中；存在相互的影响和作周；但或釀_看：生产決定分配，交换和消费。经济增梭爾'投资增长的决定作用；是矛盾的主耍方面。'llGJ经济增长也是投资愿望产生的客观基础。经济增长带来必耍的资金和鞠质保证；才可能产生投资愿望。国民收入总量S国民收乂总积累额十社会总消费量。在一般情况下;社会总消费量具有相对的稳定性;因此;国民收入总积累额主耍是由国民收入总量决定的cwiKcyrj^f^rn宏观经济学的加速数原理可®解释经济增长水、平与投资支出之间关系c1加速数原理说明收入变化是如何弓［起的C其基本思想是;、收入的增加必费品生产的增加；消费品生产的增引起资本的增加；因此，收入的增起投资的增加。\.资本一产出比是加速数原理便厢魄一个重耍的槪念：它是指生产一单位产量所需资本设备的货币单位。比如为了生产了.0_的毛线：需耍招別美元的资本设备：資專产岀比就是％/可用公式表示为；____/Y其中e表示资本一产出比；_示资本；：y表示产量。化消定引变起必贞资引又必我们利用资本。产出比来推导加速数；用(:表示时期；假定有两期生产过程：也就必然有两期资本。产出比;、c期资本。产出比；I(j.)新增投资加速数S本期产里产量）=加速数〉<产量增量新增投资△r=r7rqj=c

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〜在技术水平不变的情况下；资本产出比相等；即u

；我们周表示。人△]>门7YU

）=资本一产出比/a:期产量一W.期产量）1我｛I'J抱资本一产出比称为加速数C4.投资与国民经济结构m国民经济结构的涵久简称〃经济结构\是指国民经济组成耍素之间相互联系和相互制约的数量比例关系。其内涵包括；n国民经济的组成耍素；以及这些耍素的性质郭特点；幻国民经济_耍素的相互依赖关系的相互联系的方式r包括比例关系；3）国民经济诸要素的相互作周；6国民经济诸耍素及其相互关系_发展变化.■投资是经济结构的决定因素投资与经济结构之间存在非常密切的关系；经济结构制约着投资总量与投资结构；同时投资总量与投资结构又是经济结构演变的原动力C了J投资対经济结构的影响投资存量是经济结掏彫成的决定因素;投资增量是经济结构演变的狭定因素。■经济结构一般是从产出的角度来考察的；而投资结构一般是从投入的角度来考察的C投入与讀出髮间的因果关系；孢就決定了投资与经济结树之间的決定和被决定的关系C_投资对经济结构的作用主耍是通过资源配畫来实现的。■幻投资与主耍经济结构的关系。投资与所有制结构广从所有制烯度來看；凼多元化投资主体即多种经济成份共同投资：才能建立多种经济成份并存的所有制结构。而各种经济成份在国民经济中所占的比重＜即经济结构:_着投资结构即各种经济成份投资占社会总_资的比重。WI投资与地区经济结抅；他区经济结构的彤成和改善：主耍是由投资在各地区的分配比例关系所决定的C中国实践表明;哪一个地区的投资额大；哪一个他区的经济发展就相対较條。投资在她区之间的分配结构对地区经济结构起着决定性的作周。w•投资与产业结构;\\从投资需求来看；投资需求强烈地影响着产业结构的变化方向。某一投资品的需求增多；就会促使生产该投资品产业的扩张；如果投资需求不足；相应的产业就会萘缩。\]|L从投资僙给的角度来看：投资僎给将形成新的生产能力。现存的产业结构是过去投资供给的结果；而现在的投资供给交決定着未来的产业结构C从长远來看；1产业结构最終还是由投资供给所决定的产业结构对投资的制约作用；——现存的产业结构制约投资总量。一国投资量大小;不仅受到资金条件的限制;还受其投资品供给能力的制约；而投资品的供给能力又取决于现存的产业结构。如杲一国生产投资品的产业较发达；那么该国的％资量就大。■——现存的产业结构对投资结构的制约作这神制约作用是通过制约产业的资本形成量來实现的。发达的、实力雄厚的而且有发展前途的产业；其资本积累能力大；往往有很大的投资能力：可以根据本产业部门需耍和市场需求情况增加対本产业的投資C相反；一些产业的产品市场需求不大；籤本彤成量小；其投资能力相紂较弱O■5.投资帘局;么投资結构;7.投资规模;投资效益;9.投资凤险KK投资学课座r投资、银行与经济增长第二专题、国际投资的基本问题国际投資的概国际投资（丨ni^qnatfcnaf[nve沈哪门1:）是指跨国么司等国际投资主依；将其扼有的货芾资本或资本；遐过跨国界流动和营运;1实现价値增值的经济行为cHJi际投资的内涵应包括以下三个方・<1)官方与半官方机构(?:)跨国公司\⑴会_机构包括跨国银行及非银行会動机构a)个人投资密⑴契掏资产細咖h(?-)无彩资产(\nt^ngfhIAssets)c⑴佘_资产广*■■■一「;■，

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l-J*i'•—-Ir7-=-T<I國Or|ridp/1J;，_JZL街中✓J_[ZL厂hjru~|±dJ_Z|-iW国际投资是对投资客体加以整台运营；H有经菅惶、获利性的惶质。I2.以投资经营权有无为依据，国际投资可分为国际直接投资fnucrnat\g^FWhTiWit〕和国际间接([nIggs[[ncfr\门vedmc门令5r二)国际投資的裝徑1.以时间长短为依据，国际投资可分为和1〜Hwt-m直接投资与间接投资的区别:⑴碁本区分稼志是投资春是否能有效璐接制作为投资对象的外国企亚;即对国外企业的有效捺制杈。\（2）国际直接投资的性质和投资过程比］f际间接投资复杂c⑻投资鎌取收益的性质和凤险不g.3.以资本来源及用途为依据，国际投资可分为和。国际投资发展的概况＞国际投资的起源和发展一、垄断优势理论(MonopolisticAdvantage)奠基人是美国经济学家海默(S.Hymer)。1960年，“垄断优势”最初由他在其博士论文《国内公司的国际经营；对外直接投资研究》中首先提出，以垄断优势来解释国际直接投资行为，后经其导师金德尔伯格(C.Kindleberger)及其凯夫斯(RZ.Caves)等学者补充和发展，成为研究国际直接投资最早的、最有影响的独立理论。（一）整断优势理论的難提假设条件垄断优势理论的前提：企业对外直接投资有利可图的必耍条侔；是这些企业应具备东道国企业所没有的垄断优势；而跨国企业的垄断伉势；又源于市场的不完会控。海默和金德尔伯格提出并发展了〃结构倥市场非完美性理论r’'rfiirucinr^IrmprirfecuorjJ；不完全竞争问题；衰现_四个方面；・J商品市场的不完全竞争。耍素帘场的不完全竟争C）规模经济所造成的不完金竞争。64J经济制度与经济政策所造成的不完全r二J垄断优势理论的优势要素分析根据凯夫斯的分类、这些静态优樊耍由两部分组成；、Z力4p鞭、Tfx/4-勃，⑴技术优势。⑺资金优势。组织管理优势。⑷原紂料优势。（三）垄断优势理论的贡献与局限性理论贡献提出了砑究対外直接投资的新思路提出了直接投资与证券投资的区别＜）主张从不完全竞争出发来研究美国企业对外直接投资\⑷钯资本国际流动砑究从流通领域转_生产领域；为其他理论的发展提供了基甜H.）缺乏动态分析。幻该理论无法解释为什么掘有独占技术优勢的企业一定耍Xf外直接投资；而不是通过出口或技术谇可证的转让来获取利益。?/）该理沦虽然对西方发达国家的企业的対外直接投资及发达国家之间的双向投资现象作了很好的理论阐述；但您无法解释自又0设纪切年代后期以来；日益增多的发达国家_讳多并无垄断伉势的中小企业及发展中国家企业的対外直接投资活动CH＜）垄断优势理论饱不能解释鞠质生产#门跨国投资的他埋布局。■二内部化理论（一）内部化理论的由未及其含4所谓市场内部化；是指由子市场不完全、跨国公司为了其自身利益；以克服外部市场的某些失效：以及函于某些产品的特殊倥质或f断势力的存在；导致企业市场交易成本的增力卩、而通过国际直接投资；将本来应在夕j部市场交易的业务转变为在公司所属企业之间斑行r并形成一个内部市场。也就是说、謄国公司通过国际直接投资和一体化经营；*1用行政管理方式将外部市场肉部化C■口市场内部化理输的基本假设⑴在不完全竞争•的市场条俘下；追求利润最太化的厂商经管目标不_;、⑵当中向产品市场不完会时；促使厂商对外投资建立企业间的内部帘场；外部市场；⑵企业内部化行力超越国艮就彩成了国么司。wf三)市场内部化的动因祁实现条件T..市场内部化的动因.(1)防止技术优势的流失。(2)特种产品交易的需要。(3)对规模经济的追求。:(4)利用内部转移价格获取高额垄断利润、规避外汇管制、逃税等目的。11市场内部化条从内部化的成本来看，它主要包括:(1)通讯成本(2)管理成本(3)国际风险成本(4)规模经济损失成本从内部的收益来看；它表现拓⑴可以消除外部市场供求的脱节现象；⑵可以难以遐过外部帘场定价的中间产品实行有效酌区别性价格;T___rh可消除外部市场因买方或卖方的袋断而菸成的不稳定；____可以伲迸买方和卖方夜产品性质、爾品4值方面的知识达到均等；消除买方不确定性；可以有效的规避政府干预造成防市场完rifflj内部化理论的贡献与局限性<i)优势理论不同趵砑究思路：提烘了另外一个理论框架并能解释较大范围的跨国么司与对外直接投资行为。\(9:)内部化理论分析具有动态性；更接近内部化琚论砑究和解释了跨国么.司行为：不仅较好墙解释了第二次使界大接f_跨圍么.司的逛速增加与扩辰f以及发达国_宏间的相互投资行为;而旦成为会球跨国公司通■—步发辰防理论依振。它被称为跨囯么司的合理论之核心理论c!■内部化瑕论与_断优势论分析问题的痏度是一致d都是从跨国企业的主观方面宗寻找其对外投舍的动［2和狐础C内部化的決策过程完会取决于企业自身特点：忽枧了囯际经济环境防影响因衰；如市场结掏，竞争•力量的影晌等《更而对子交易内部化为什么一定会跨圓昆面国行；仍缺乏有力的说明C<2；往对跨国么司的对外招辰解释方面；__解释纵向一体化的跨圓扩辰；而对横向-像翊无关多祥化的跨国扩辰行为则解释不了；岢见區存夜很大的局限性。■了.9研年It国哈悌大学敎授雷蒙锥农0L动态淆度；裉振产品的生命局期过程；提出〃产品生命周辭值接投资琨论。（一.）产品生命周期理论的内裉据产品生命周期琨论；跨国么司建立夜长®性按术悅势基础上的对外直接投资经历防遠程有以下三个阶段：WI具有影晌的是高知识的砑究与畀发按能和_夜、为,帝场对产品_需求量急剧增大；但产品尚没有实行渌准化生产：因而追求产品的异质化仍然是投资脊避免筐接价格竞争个途径。\wr^阶工e有术化品M混按准产问必的标代本企有-X臀成#泥的M味亚。似心意企密类核、、，秘#酌段満的斤争阶期开充窝化经么上雨准已为场;豕期成市剧>./护已k£保也段争Lfn为銬圓开始生产时间，为銬圓牙始出口和欧牙殆进口吋间f中區家开雉锆卩时同；口为欧⑵园家开雉出卩时同，m为銬區时间fI-为发廣国家汁雉uj

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g为发屐中园穸开殆迸卩时间欧邪园萨开弟出卩吋间r«为誇囯汙殆婼卩吋间r$为发辰中园出卩时间、出□重/友展中tlZ^t2TjxtTto1V.进口重图国际贸易中产品生命周期的动态资比〜美〃二j产品生命周期理论的发展荏维农的产品周期三阶段模型基础上、美国学者约翰逊则迸t步分析和考察了导致国际直接投资的各稗区位@衰；认为它们是枸成对外直接投资的冗兔祭f牛;从应屆范围来说；产品生命周期琚论不能簡^释非代管出口的工业领域方面投资比例增加的现象；也不能说明今后对外投资的发辰趋势。该理论没能解释清楚发辰中国家之间的汊向投资现象。此外；该理鹽于扨次迸行跨国投资；而且主耍涉及最终h产品帘场的企业较适招；对于已经_立国际生产和销售体系的跨国公司的投资J它并不能作出有力防说明C■pih国际^产折裒理论Gf学年i的瞬_飽,_,雰最籤般g经J.9^^对成接t,_于品构代地^J£gTJ英授商和年立有际起c^教的总5C孤没圓一喵是'P圓的纪是：和夜_gn)-TfJ【资低只释让台srlJJJJ;投划论解转犛ttD为接；酔的源讯■IrodnaM丽资分资有wprOIT他际然投部'、系葛cre国c接出>5-折ip:论.动宣作贸济产加①瑕让活际资际经主邢輪的转济国喱的约出源经禅接将対。I£家提资际备直_等论国（一）综台理论的基奄内容邓宁认为；跨国企业所扼有防所有杈优势、内部化优势以及区位优势的不同组台；決定了它所从事酌国际经济活•—J"-/•/一—_Ti-它是指一国企业扼有或能够得到别国赍业没有或难以得到的生产耍衰禀_（自然资源、资金、按术、劳动力h产品的生产工艺，发明创造能力，音利，爾久管雖龄。■跨国企业所扼有的所有杈优势主耍包括兩大类；⑴遐过出口贸易、资源转让和对外宣接投资能给企业带雍收益的所有觀傀势f如产品、技术。商禄'组织管理技能等。⑵只有遐过对外直接投资才能得以实现的所有权优势；这稗所有权、悅势无法遐过出口贸按术韓化的方式给企业帯來收氤只有将異_部使招;才能给企业带来收益。如；交昜额运输成本的降低、产品和市场的多祥化、产爾逛产加工钓统一调配、对销偉帘场和原料來_的垄断等。W跨圍企业所扼有的所有杈优势大小直接决定4对外竄接投资的能力。・芘是指企业力避免不完会市场带來的影晌而把企业的优势保持夜企业内部c内部化的起源；同祥夜于帘场钓不完金渡。帘场的不完会性包括W方面内容;⑴结构性的不完会忮；这主耍是肉于对竞争•防所引起的。这稗情况下；交易成本獨高r相互依赖经济活动的吳同利益不能资现。⑵认识的不完会彼；这主耍是肉于产品或劳务的市场信恵难以获得：或宥耍芘根i代价才能获取这些信息。・南于市场的不完矣性，企业所扼有的■各稗优势有可能喪失殆尽；企业本身就存荏对优势迸行内部化的强大动力G只有遐过内部化荏一个共同所有的企业内部r并实现洪给与需求的交換关系；招企业_己的程序來配置资源；才能使企业的_断优势发挥最大的效应。1它是指跨国企业莅投资E位上所具有的造择优势。区位优势包括直接区位忧势和间接区位优势。所谓i接区位优势；是:指东道国防某些宥利因衰所彩成的区位忧势。如广阔的产品销售帘场、政府防备秤优靡換资_^所谓间接［Z位侁势；是指崗于投资国和道国某些不利因衰所形成防［Z位优如商品出口运输费角过高等。M区位优势的大小决定着跨国企业是否迸行对外宣接投资和对投资駆的选择。I（二j综台理论关于国际生产方式选择的结论邓宁认为；所有权悦势和内部化优势只是企业对外直接投资的必耍条伶；丽IZ位忧势是对外直接投|资的充分条俾。因此；可裉翻碼对上逑三_优势扼有程度的不同？I來徳释和区别绝大多数企业的跨国I经营活动。邓宁振此列出了一个表＜如图表—0:以说明三类优势与经营方式选择的关系。经营方式对外直接投资出口贸易技术转移所有权优势区位优势优势内部化优势有无无有有无有有有＜三」国际生产折衷理论的贡献与局限性T(1)国际生产折中理论克服了以前对外直接投资理论的片面性，吸收了各派理论的精华，运用多种变量分析来解释跨国企业海外直接投资应具备的各种主、客观条件，强调经济发展水平以一国企业对外直接投资能力和动因起决定作用，都是符合实际的。因此，相对于其他传统的对外直接投资理论，它具有较强的适应性和实用性。(2)该理论为跨国公司运作的全面决策提供了理论依据。要求企业有全面的决策思路，指导企业用整体的观点去考虑与所有权优势、内部化优势和区位优势相联系的各种因素，以及诸多因素之间的相互作用，以便把握全局，降低决策失误。/J二少、⑴国际生产折中理论所提出的对外直接投资条侔过于绝对化；使之有一定的片面性。邓宁强调只有三稗优势同时具裔;—国企业才可能跨国投资；并把这一论断从企业推广到因而解释不了笄不同时具备三_佛_騰段的发辰中国家迅速发辰的对外直接投资行为；特別是大量向发达国麵節直接投资活动。对應化分的角资企_义條上^-部的论观投南«MT观且内论理宏擦自的会并微笄.理#_r行当杜析从：论统三益外实怡是分在上势传这利对对是别些限析优等対家业论说特这局分断论是国企瑕茫家：是行垄瑕说从家该家国业H进殷势话乏B::1|:中企力也为摆优句缺同此达展制、论行有位换；不_发发有g理国没fzb析。的些国艺汝£跨也'、架综机度一的;业析论W单动制于家Ji企分琨析筒度的业对国当対三种悅势耍衰相互关系的分析停P在静态的分类方式上；没有随时间变动的动态分d邓宁所论述防決定依振侧K夜成本分析基础上；但它假定#同篮）\、方式防收入是相同的；这不符含_际。一般茫说：对外直接投资产生的收人流量最大；出口次之；丽坪可证贸易最低。事实上；企业夜汐:策最贏利趵迸入方式上是考虑收1差別G\五、比较悅势理论（齿际产业扩张论）比较优势理论是日本一桥大学教授小岛清于20世纪70年代中期提出的，该理论也称边际产业扩张论。小岛清认为，分析国际直接投资产生的原因，应从宏观经济因素，尤其是国际分工原则的角度来行。）比较优势理论的核心这一理论的核心是，对外直接投资应该从投资国已经处于或即将陷于比较劣势的产业部门，即边际产业部门依次进行；而这些产业又是东道具有明显或潜在比较优势的部门，但如果没有外来的资金、技术和管理经验，东道国这些优势又不能被利用O[H本对外投资是按照比较成本原则；以资源开发、纺织品、零部俘等标准化的劳动密_型产业为主；\美国对外投资则是逆比较成本趵；I美區通有比较优势防汽车■.矻子计箅机7品、医药产品等资本和按术密_型产业泠主。美圍对外投资；肉于把具有比较说躁的产业过早墙移植到圓外；容易导致__经济防窆心化倾向。I[H本根振国际分工原则迸行对外直接投资；決定了[H本对外投资的承拒脊以中ZJ\企业为5H；\美国対外投资是贸易替代型的；那些#事对外直接投资钓企业疋是美国最_比较优势产业;崗于产品创新和直接投资周期仅限于寡占的工业部门；导|致了_国対外直接投资碁本闰塞断怊太跨国公司所控制。L的技日本对外直接投资；是从与东道国技求差距最小的产亚帒次进行K.美国对外直接投资；则是凭借投資:业所扼有的垄断悅势；从而造_夜道国投资产业按求上的巨大差距。[H本対外直接投资一般采取含资经营的股权参与方式和错如产品分享等夜内的非股杈参与方式；\.義国对外直接投资的股权参与方式中：大多采厝建立会资子公司的賅[a此；按照迈际产业傢次迸行对外投资；所带來的结舉是；东道国乐于接受外来投资；因为肉中小企业转移到圍外东道国的按术更适台当他的生产耍衰结构；为东道国创造了大量就业机会;对东道国的劳动力慰亍了有效的培训;利于东道国建立新的出口工业基他。与此同时；投资国可以_中发辰那些有比较悅势的产此；结艮宣接投资_输出/.国的产业结构均更趋台瑕；促迸\了国际贸易的发辰。\字IrJMgI**••I:T?J-4^4广二J比较优势理论前^论根馳际产业扩张理论;对外投资应能同时伲迸投资国和东道国的经济发辰。［a此?小岛清从宏观经济危度来考虑；把对外直接投资划分为以下几解鶴＜三rtt较＜允_理论的贡献与局限性＜Jj从投资區的危度丽不是从企业或跨圓么司魚度来分析对外直接投资动机；克服了以前传统防国际投资理论只注K微观而忽枧宏观的錶修；能较好他解释对外直接投资防国家动机?具有牙创惶和独到之处.H（兩比较成本原瑕从国阪分工酌析对外直接投资活动；从丽对对外直接撰聚与对外贸易的臾系作了有机结台的统-®B释：克服了_断悅势琨论把二蓿割裂开痛局限较好踉解释了二战后日本的对捺投資范动。m<JJ理论分析以投资国而不是以企业为主体；这实际上假定了所有对外直接投资的企业之间的动机是一致的;部是投资国的綱U这样趵假定过于筒单；靜、解释处于复杂国际环境之下的企i对投鋤行为。n<%）小岛清提出的对外筐接投资和圆际分工导向均是单向的；即肉发达圓家向_辰中国家的方向迸行；作为发辰中国家，总是处+被动烛位。无法解释发展中国，家对发达国家的逆贸易导向型直接投资C1投接接対以邀资i是接直直时<';投局景M哪邻同-^此些的背外対\对：增fa这大扩对的：加榧U卷极生业本化增Js主解有产企日変度资为法具义b小天生幅投资无JB潛中今发大向投论为般為的而已业逆的琚行-於本。早企的型张资有史日况况大家代扩投異邶期状情的国替业的不门初的雲达口产业;3后资投投发迸际行慳六、国际M接投資发屐阶段瑕论卜）邓宁的国际直接舍畏閒段理论刈佐纪⑶年代初；邓宁莅一篇论文中；砑究了以人均TP为标志趵经济发辰阶段与一个国家的外国i接投资＜外资流以及一个国家对外直接投资（资本流出）与5,国净防对外宣接投资之间的关系。同时也对对外直接投资阶段的划分以段国际直接投资的特征和国际M接投淘发辰阶段顺序锥移的内在机制.避行了较为会面的解释cfl主要内容如下；第^-阶段（人均⑺疋低于利⑯1元或等于4⑻美元）。不会产生宣接投资净流出的现象：这是肉于一个国家的企业还没有产生所有衩优势。同时夜这一阶段外资_的流入置不大：也是闰于东道国备稗_（牛的制约。W第二阶段以、均GI甲夜州0〜T5⑻美元之间）。夜这一时祕外资流人量增加：但主耍是利招东道圓原抹料从57动力成本低朦的优势;迸行一些技术水平较低趵生产性投象在对外投資方面、东道爾防援资流出仍停留在很低的水平上；只是夜临近国家迸行了一些直接投资活动；并遐过引迸按术及迸入国际芾场等髟式，来实现迸口管代投资的经济发辰战略C第三阶段a、:均GIT7夜X）⑼〜4元之间）。肉于东道国企业所有权优势和内部化悅势大大增强；犬均净•投资流人开殆下降;对外直接投资流出增加。经发生了质的变化；即寺业化国匾第匝阶段（人均GIH7夜2r?⑻一56⑽美元之间h这^-时期是国际盲_接投资净流出的时期。随着该国经济发辰％平的提高；这些国家的企业牙殆具_较强防所有权优势和内部化优势；并具备发现和利招外国区位忧势的么［公-T-7从总体上看；-个屆家的国际直接妇资状况和该国7、均曲P之间的关联性；是从该国企业相对于其他国家_企业三类优勢变化而言酌為k（二）国际直接投资发展阶段理论的发展包括邓宁对其上謎论作了一定的修改；还有波特的竞争阶段论：都对国际直接投资发辰阶段琚论的发辰作出了一定贡献。其中最代蒙j生的是H本的小漳辉管H.99^年）c"X

k小泽辉智的提出了圍际直接投资_式:。_体内容如下瑕论可以称之为新的综舎防国际投资阶段发辰论。其理论核心是强耀低界经济绾构特点对经济运行特別是对邊德的影晌f迸而；W它主耍表现在；n.)每一个经济实体内部趵偎给方和需求方有着碧异；⑵企业是备稗无彫资产的创造脊和交昜者；⑶各国经济发辰水平和实力防科层结构明显；＜4)备圓经济結构升级和发辰具有栢应的阶段性和继起性；(5)备国政策中有一稗从内向型向外向型转变趵趋势。夜17上这些内容中；小泽辉眢7；为⑶和闲最前脊说明经济发辰水平的碧异決定了利对外投资的菸式和速度；而后脊则说明一1簡象防产业结构幵级是一个循序渐迸的过程：程是利厝外资和对外投资经验的积扉。■J2夜波特的竞争•发辰琚论中；提出了西个特征明显防国家竞争•发辰阶段：资源耍素驱动阶段、投资驱动阶段、创新驱动阶段以及财富驱动阶段。結台波特節静阶段论;小泽辉智认为;国曬接投资模式只应是一稗与经济结构娈动相应防资本有序流动。具体表现穷;⑴耍衰（资源与劳动）驱动阶段钓国家；吸引的一般都是属于资源导向型或劳动力导向型钓外国投资。⑵当一个国家处于劳动驱动阶段向投资驱动阶組过渡时期；SE费夜金本品祁中间产品业中吸收外资;与此同时。在＞动密集防制造品产业中；会产生向低劳动成本国家趵对外直接投资。W|⑶从投资驱动阶段向创新驱动阶段过渡时期；将会茌按术密集产妞吸引ti研it接投资;与此同时；在中间品产业中_发生对外宣接投资。■______投资诱发耍衰组台理论（一）理论要点____L歸诱发耍衰是对外直接投资产生趵__三二写I写三享手rp7

^3r__r—J—、，/G|^J'yJ——fJ|—|—^'、•—J—J、^，孑*包括劳动力、资本、按求、管琨_肓息等。2、间接廢发耍衰夜当代对外竄接投资__起着筐耍作招。它是指除直接诱发耍靡

之外的其他非耍衰因衰。n赚诱顏雜ShIt—rrf~

_曰fS/JE⑴投资国政府诱发和影晌对外直接投资_因衰;鼓励性投资政策和法规;政治德定性从政品•与东道國1办谈相台作关系C⑵东道国诱发和影晌对外直接投资防罔素；投资硬环境状）兄/交遐设施？遐汛条件；水'I詹料餵应;市场规模及前景；劳动力成本等h投资软环_状况/政治气候、贸易障碍、吸引＜資政策、融资条俘及外汇管制、法律教育状况等）;东道国政府与投资国前1办议和笑系。■⑶世界性诱发耍素和影晌对外竄接投资的因裒；经济生活国际化以及经済一体化、区域化，集团化的发辰;科按革命防发辰及影晌；国际金融市场利率及汇率波动；战争、灾_及不可抗力隨I国际协议及法规。W发辰中国家防対外直接投资；夜很太程度上是间接诱发耍衰荏起作招。而月_逵稗作厨茌当代对外直接投资中越来越31耍道tJxiill鳶olw东这衰外e防閥®h-/fl与合因对定_投际性国综定代與产决31国画资的決当•的所资注和片投俾的在资伶投只国的从条资衰"投条伶中道招论具投耍屈接和条论东作理所顧泼作直求境理视晌會方H暦要外需琢前忽影組zr^K接at对的际i7r;策衰/、对间的宽国国了性凌耍求逑调起阐道及服条资献发需阐强所g东以完和投贡诱方度|£中论了..机对论资双魚曹资霄意招屈动衰理-H-K的前时投南注作作'既-)!国新同接i时发的的的（三）理论局限性投资诱发耍衰组台琚论仍然是局限于往静态上对对外直接投资疼定［a素防分析；没有从动态上对对外_接投资钓发屐过程及发展规划逾行分析；故而对投资活动实践解释力必然是有限的。1八、朴充性的对外i接投资理论(-)小规模技术理论这^-琚论是美国经济学家_提出防°\:¥威尔斯认力；发辰中国家跨三个方雨防栢对比较优势；wM<1>扼有为小帝场需耍提供服务•小J规模生产技术。(r)发辰中瞻__民族产品的海外生产上颇具优籍。⑺低价产品欝O畴。■（二）技术地方化理论这一理论是英国经济学家提出的C拉奥认为;发辰中国家跨国企业〃特有优剪M的彩成；是肉囲个条性促使和決定的；⑴夜发辰中国家；按术知识的当娥化是荏不同于发达国家的环境下迸行防；迄与—国的耍衰价格及箅质量相联系。（々-）发辰中国家生产的产品适台干_们_躺经締_LWil发辰中国家企业竞争伉势不仅来自于宾生产过程与当地的供给条伶和需求条悴紧密结台；而旦来自创新活动中所产生^J按木在规模生产条俾下具有更高的经济效益。k莅产品特征上；发辰中<5然能够牙发出与容脾产品不同唠淸辰品；特别是国内市场辍太'的品位和购买能力有很大碧别时；1來自发辰中国家的产品仍有一定的竞<3能力。■（三）规模经济理论）市场控制理论（五）国家利益优先取得论从国家利益的痏度看；大多数发辰中国家；特别是社会主义国家的企业。宾对外直接投资有其本身的特殊惶C对外直接投资给国家帯來的利益是综台性阢可大致漑括为以下几个方面：货源呀彳舉⑵产业結构调整效羅。⑶国际收支效舉的获得。⑷帘场竞争效应。后;谈一谈自己的看法。学完国际投资的茬干理论__请大家就;国际投^贸＜或对外投资与对外第罔专题rFD「的主体；跨国公司T「\「C一、跨国公司的性质与组织形式（一）跨国公司的性质\卽畸明联合国跨国公司中心第六次会^f定义卽了几作爾曜•了-致靓；⑴w^ssg商企业；组成这个企业防实体在捋个或两个以上餅筒_经菅业务；而不论其采取何稗法律溶式;经管；也__往顾一个经管部门经管；⑵迄称企业有叫、中央体系、因而具有典同防政策、这些政策反映企业趵赵＜战略目氣⑵戲軸:业的备个契体分亭资源、信iMi也分担赍任。■就是指具有金球性经菅动机和■一体化的经营战赌;在多个国家扼有从事•生产经菅活动_实体；笄将忘们置于统一的全球性经营计划之下的大型企业。1人11^7|d£lApj跨囯么司与只夜国内经菅防么司栢比；其根本区别莅于前者跨越国界经营；特別是既在国内：又往国外从事生产等活动。甶于从事圓际生产；跨，盗司夜经营管理上具有同国内么司f午参不相同的特点。这些特点可以關为;⑴经营环境的复杂化\1（内部交易国际化I（二）跨国公司的内部组织控制形式TNC内部基本组织结抅可分为：「子公司独立结构r国际业务部结构「金球忮组织结枸_这称结构又称为母子结掏CljifdSirucurrc）；

是最筒单［^一科丁组织澎式。在这稗组织结枸下；母公司只控制子公司陋权;决定瞭息分配和利润再投资的比例。子公j司定期向母么司上缴按股权提取_红利。其傀的经营活动几乎完会于公司独立自主。国际业务部结构是适应跨国公司初步发辰阶段趵一稗组织结枸。它是指夜母公司国内结掏中夸门设立一个“国际业务部n

(Tni：Grn^ifon^rDfxTCmn)；来负责管瑕国外子公司防生产、销售和财务；并協调各子公司之间的关系。图3-1国际业务部组织结构会球性组织结构是跨国么司会球发辰的必然結累c这稗组织結构是从么司的整体利益出发：从会球危度将国内业务与国际业务统一起來；功而加强总部的_中決策作周。会球性组织結构乂円分为生职能结掏•会徑地［Z结构-全球性产品结构、混習及矩阵结构四种_型。1图3-2翻巨组织结构研究与开发副总经理全球研究开发机构财务副总经理全球财务机构全球销售机构总经理生产副总经理f全球产品制造厂销售副总经理图3-3全球地区结构产品经A地区副总经理BH副总经进C地区母公司副总经理图3-4全球性产品會椅^地区协调鉬A类产品副总经理总经理B类产品副总经理母公司c类产品副总_jj__1_A国子公司B国子公司C国子公司母公司职能部门地区副总经理亚洲经理总经理产品副总经理⑴跨国公司内在罔衰组织结构彩式的造择苜先以〃积能％〃产品'〃地区;觉三费的适度融合力核心；其影晌的主耍因衰有;⑴跨国公司发辰战略；⑵经营时间的畏短；⑶经菅规模；⑷跨国么司防此昏閔國管理特笆；＜5）产品和国外经营复杂程度；⑹公司管理层对固前和来来外市场_斷31翻聯V、TpC■⑴外部因衰了.顏h习窝争酌