深圳市桑达实业股份有限公司财务报表分析

深圳市桑达实业股份有限公司财务报表分析一、绪论深圳市桑达实业股份有限公司成立于1993年9月，并且以让人惊讶的速度在一个月之后便在深圳证券交易所主板挂牌上市（简称：桑达公司，代码：000032）。挂牌之后的的桑达公司发展迅速，很快就跻身进了中国的综合电子信息企业的排行榜，隶属中国电子信息产业集团有限公司（CEC）旗中国中电国际信息服务有限公司投资控股的股份制企业。桑达公司经营班子由以下几个部分组成：拥有九个职能部门：总经理办公室、企业发展部、人力资源部、财务部、党群办、证券部、审计部、风控部、智慧产业创新中心，三个全资企业，两家参股企业，两个事业部。桑达公司自从上市以来，秉承创新发展，走在行业前端，我们在惊叹桑达公司发展如此迅速的同时，将把眼光放在桑达公司的财务分析上。二、研究背景及其意义（一）研究背景桑达公司的业务涵盖广泛。除了比较出名的智慧产业外，它还有运输行业、物流业和城市业务。智慧产业主要包含以下四个方面：能够保护人身安全的安防、给人带来舒适光明的照明、让人出行更加便利的交通和铁路。而在生活中常见的运输业、物流业和城市业务三项产业中，桑达公司结合时代的潮流发展与变化，将精密运输和现代物流业结合，于是有了深圳华星光电设备物流项目、南京熊猫新一代超高分辨率液晶面板项目设备进口物流项目等等项目，和升级城市更新业务。桑达公司作为电子信息产业的优秀行业标杆企业，应该承担起社会责任，发挥标杆作用，发挥桑达企业作为中央企业的平台优势，把握住市场机会。不断发扬保持企业鼓励创新、保持活力、坚守底线、共同奋斗的优秀价值观。紧跟市场发展及时调整产业布局，注重科技创新在发展生产力方面的力量，加强企业核心竞争力，夯实基础，一步一个脚印。成员企业桑达无线公司是全球主要、中国知名的铁路GSM-R移动通信终端供应商，连续多年稳居国内市场份额领先地位。由于桑达企业优秀的产品质量和销售能力，让其成为了欧洲市场的主要供货商。桑达公司作为CEC的下属企业，二十多年丰富的建设经验使之在国内拥有了强大的品牌形象和号召力，从而也促使了它在行业内占据了较好的位置和市场占有率。桑达企业鼓励支持发展智能智慧产业的政策使得企业获得了多项发明专利，为公司加快向智慧新能源解决方案供应商转型奠定了坚实基础。（二）研究意义桑达公司属于批发零售行业，以电子高新技术为主要发展方向。批发零售行业在市场中占有很大比重，是中国市场经济发展极其重要的一环。目前我国的批发零售领域发展逐渐完善，桑达公司作为本行业极其重要的参与者，我们可以通过分析它的财务报表，找出企业目前在行业发展中存在的问题，并向在本产业中占有重要的地位的其他优秀领先者学习，从而提出建议让企业在本行业中更好发展,甚至成为行业带头者。批发零售业的历史虽然已经发展了很久，人们也比较熟悉，但是并不代表它没有了发展空间。相反，桑达企业可以通过对批发零售业和电子信息产业的发展史进行分析，找出进步和改善的空间。与发达国家相比较，中国的电子信息产业发展开始的时间落后了很多很多年，我们也在努力追赶发达国家的步伐，国家大力支持高新技术发展。桑达企业把批发零售业和智能产业结合，让企业有了更大更广的平台，更多的见识。我们将合理的利用企业所拥有的资源，积极关注国家政策动态对本行业的扶持，让桑达公司可以完善自身问题，积累资本更好发展，做大做强。三、桑达企业的财务报表分析资产负债表分析接下来根据桑达企业的资产负债表所展现的数据进行分析企业的资产与负债的具体情况，具体数据如下;表1桑达公司的资产负债表单位：万元报告日期18年17年16年货币资金93,92077,44360,297应收票据2,0881,382971应收账款16,52616,47623,416预付款项7,85411,5606,554应收利息286332213其他应收款4,7366,0424,181存货28,13412,12428,099其他流动资产8,14215,36714,771一、流动资产合计161,687140,726138,504长期应收款3,75700长期股权投资96900投资性房地产12,47014,09414,901固定资产7,6968,44010,381在建工程757575无形资产24,49225,69427,230长期待摊费用599876823递延所得税资产1,180636995其他非流动资产2,4132,1942,634二、非流动资产合计53,65152,00857,038三、资产总计215,338192,734195,542短期借款3,3643,1092,972应付票据1,2052791,331应付账款21,3408,40713,709预收账款6,41311,4029,387应付职工薪酬4,5843,0953,568应交税费4,1592,0123,571应付股利05600其他应付款20,6395,0593,896其他流动负债5800四、流动负债合计61,76233,92338,434预计非流动负债0921984长期递延收益547322379递延所得税负债615692782其他非流动负债80200五、非流动负债合计1,9641,9352,145六、负债合计63,72635,85740,579实收资本（或股本）41,32242,22542,225资本公积6,96828,99926,385减:库存股000专项储备30900盈余公积24,80024,65725,338未分配利润63,12551,25149,458归属于母公司股东权益合计136,597147,256143,584少数股东权益15,0159,62011,379七、所有者权益(或股东权益)合计151,612156,876154,963八、负债和所有者权益(或股东权益)总计215,338192,734195,542(注：本文财务分析数据来源于网易财经、深圳证券交易所)从比较2016年至2018年近三年的资产负债表提供的财务数据，我们可以发现货币资金近三年呈直线增长趋势。在16年和17年两年，以下项目发生改变：预付款增加额5006万元较年初增加76.39%，增加的原因主要是本期公司的进出口部为了结算的预付账款增加而导致的。无锡房地产的项目结转收入以及本期神彩物流转让，导致存货较17年初减少56.85%。应收票据持续三年增长的原因是因为使用票据结算增加导致的，桑达公司应该尽快收回应收票据，增加公司资产。因为子公司商用公司的连续亏损导致了17年递延所得税资产的下，2018年桑达公司的递延所得税资产恢复增长。应付账款17年末与年初相比减少38.68%，主要是由于本期神彩物流转让以及百利公司完成清算导致应付账款减少。以上可以看出资产总计减少主要原因是非流动资产的减少导致的。桑达公司的流动负债17年较16年相比负债合计减少4722万元，减少的幅度为11.637%。数据表明桑大实业公司17年负债率降低，应付账款的减少占了很大的原因，还有应交税费的减少。负债减少带来的好处是减轻了企业的偿债压力。而在18年其他应付款突然出现猛然增长，经调查我们得知是因为公司增加了应付收购桑达设备股权款所致。其他应付款的大幅度增加也导致了桑达公司18年的负债增长幅度过大。2018年企业的实收资本减少，如果一个企业的利润难以增长的话，股本的扩张就会加剧公司利润的减少。股本的扩张有利有弊，一方面可以给企业股东带来利益，但另一方面也会对公司的发展带来阻碍，所以需要谨慎再谨慎的做下决定。利润表分析表2桑达公司的利润表单位：万元报告日期18年17年16年一、营业总收入160,067172,106198,730其中：营业收入160,067172,106198,730二、营业总成本149,646170,226193,253其中：营业成本124,605140,927170,975研发费用3,02300营业税金及附加1,4492,4591,305销售费用7,2766,3004,916管理费用12,73914,23716,404财务费用-1,967-1,791-1,206资产减值损失2,5218,094860加：公允价值变动收益000投资收益1,2035220对联营企业和合营企业的投资收益3700资产处置收益0490其他收益07640三、营业利润13,3713,2155,478加：营业外收入1,1841,7401,888减：营业外支出311,273261四、利润总额14,5243,6827,105减：所得税费用3,3462,3762,529五、净利润11,1771,3074,576（注：本文财务分析数据来源于网易财经、深圳证券交易所）由上表可知桑达公司17年的营业总收入较16年的营业收入减少了26624万元，同比增减-13.40%，说明企业2017年桑达公司的销售市场可能出现了问题，比如产品的更新换代快，但是企业产品的研发速度却跟不上，被同行的新产品抢先占领了大部分的市场，销售效益下降等等。在公司产业中我们发现电子物流业行业的营业收入减少明显，销售费用的增长高于营业总收入的增长，桑达公司应该合理的控制销售费用，减少不必要的经营开支，减轻企业资金负担，由于营业利润的减少直接导致了桑达公司利润总额的减少接近百分之五十。在17年的时候费用，成本的降低和投资收益的增加让公司净利润增加。18年桑达公司利润增减的原因有以下几个：其一，公司在2018年实现了现金收购资产的项目，合并范围的扩大，致使企业的本期利润指标与上一年同期调整前数字的增长幅度比较大。其二，桑达公司的子公司在业务交易中因为对方存在合同诈骗，计提减值准备金额较多，导致17年的利润低。其三，公司在2018年收到高新公寓拆迁的拆迁方各项补偿及安置费。其四，子公司捷达国际运输有限公司2018年度业务增长，营业收入和利润同比增幅较大。18年销售收入同比下降了14.96%，利润总额同比增加67.84%；归属于上市公司股东的净利润同比增加186.68%。可以看出企业在18年的经营成果相当不错，不仅减少了管理费用的支出，还增加了研发费用说明了公司对于产品创新的重视，持续加大对研发费用的投入。好的产品创新是可以让企业立足行业前端，占据市场份额，增加企业竞争力的重要影响因素。现金流量表的分析1.现金流量总结构的分析现金流量结构分析可以让我们清楚比较与分析同一时期现金流量表中的不同项目，进而分析企业现金流入的主要来源和现金流出的方向，并评价现金流入流出对净现金流量的影响。表3现金流量总结构分析单位：万元报告日期18年现金流量方向17年现金流量方向一、经营活动流量净额20,609正13,379正二、投资活动流量净额-13,638负-23,555负三、筹资活动流量净额-1,898负4,640正（注：本文财务分析数据来源于网易财经、深圳证券交易所）由表可知两年的经营活动流量净额都为正数，说明企业具有创造现金流入的重要能力，现金是否流入，流入的多少对于每一个企业来说都是至关重要的，也是我们在分析现金流量表时的重点。我们知道现金是一项盈利性比较差的资产,企业拥有过多的资金不是一件太好的事情，在可以保证完成企业基本日常活动支付的基础上，企业可以把现金投放到盈利性更高的资产上，由此我们也可以从现金支出是否合理来判断一个企业的理财水平。17年的经营活动现金净额为正数，投资活动流量净额为负数，筹资活动流量净额为正数。从不同的资金活动流量净额方向，我们可以知道桑达企业的发展是非常之迅速的，这个时候我们要抓住得之不易的机会，让企业扩张版图。在这一个阶段里企业不会有投资回报或者投资投入大于投资回报，了在这一阶段可以高速发展，企业需要在前期做好大量的资金准备工作，及时回笼资金安全度过这一时期，以防出现资金周转不灵，或资金链断裂的严重问题。18年与17年相比经营活动流量净额增长，表明公司赚取了更多的现金。投资活动的流量净额由-23,555万元变为-13,638万元，说明企业扩张的规模变小或者停止了扩张，投入的资金获得了回报。筹资活动流量净额显示负数，说明本年吸收的金额没有流入的金额多。企业应该分析筹资活动净额变少的原因，计划出下一年的筹资计划。主要财务指标分析盈利能力盈利能力是评价一个公司财务指标必不可少的部分，我们通过它知道一个企业获取利润的能力。盈利能力越强代表利润率越高，越能吸引到投资。通过剖析企业的盈利能力可以发现在日常经营活动中我们忽视的问题，弥补漏洞，强化管理，让企业更上一层楼。表4盈利能力报告期间18年17年一、毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入22.15%18.12%二、期间费用率=（销+管+财）/营业收入11.28%10.89%三、营业净利率=净利润/营业总收入6.98%0.76%四、资产净利率ROA=净利润/资产5.19%0.68%五、净资产收益率ROE=净利润/股东权益7%0.83%（注：本文财务分析数据来源于网易财经、深圳证券交易所）每一项盈利能力都有它的一个标准界限，我们根据标准值来衡量判断一个企业的盈利能力。毛利率的标准值是30%，我们可以看到近两年的毛利率指标都没有达到这个标准值，但是有在缓慢增长的趋势。期间费用率有稍微降低，但幅度并不大，企业在新的一年还需要在减少期间费用这方面下功夫。营业净利率标准值在10%，企业今年营业净利率大幅度增长，向标准值靠近了。资产净利率和净资产收益率的标准值分别是5%和10%，在今年我们可以看到桑达公司的这两项指标都相较去年迅猛增长，企业的获利能力大大增强。图表1盈利能力（二）偿债能力一个企业的偿债能力是极为重要的财务指标，这个指标可以反映出企业的抗风险能力如何：现金支付和偿还债务两个重要的能力。往往一个好的偿债能力代表了企业有良好的经营能力和财务状况，而偿债能力又分为短期偿债能力和长期偿债能力。用这些公式我们可以计算出相关指标，用指标来评价一个企业的偿债能力是好是坏。流动比率=流动资产/流动负债，速动比率=(流动资产-存货)/流动负债，现金比率=货币资金/流动负债。流动比率标准值是2倍，18年和17年的的流动比率分别为为2.62和4.15，两年都超过了2倍，同比增减-36.8%，说明桑达公司的流动比率下降了；速动比率的标准值是1倍，18年速动比率是2.16,17年的速动比率是3.79，两年都超过了标准值，同比增减-43%，桑达公司18年的变现能力有所削弱；现金比率标准值为20%，18年现金比率152.07%，17年现金比率228.29%，比17年减少了16.22%.长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。长期偿债能力的一个重要指标资产负债率的标准值在40%-60%，超过这个标准线则认为该企业经营风险较大，18年较17年的资产负债率有所增长，但是相对标准线而言桑达公司两年的资产负债率都较低，证明企业经营风险小。由分析可知桑达公司的短期负债能力和长期负债能力都较好，可以增加企业的信誉和对外的形象吸引更多投资。（三）成长能力表5成长能力报告期间18年17年一、主营业务收入增长率（%）-7-13.4二、净利润增长率（%）755.38-71.44三、净资产增长率（%）-3.361.24四、总资产增长率（%）11.73-1.44（注：本文财务分析数据来源于网易财经、深圳证券交易所）图表2成长能力我们知道18年的净利润增长率翻了10.56倍，企业成长能力比较好。主营业务增长率有所增长，但连续两年都还是负数，由这个指标我们可以知道公司正处于衰退期，此时的公司需要加大开发新产品。在18年期间公司已经加大了研发费用的投入，新产品的研发周期可能比较长，所以还未见成效，但需要加快进度，才能度过危机，否则企业的市场份额将一点点被其他竞争企业共同瓜分掉。营运能力表6报告期间18年17年应收账款周转率=营业总收入/应收账款(次/年)9.78.63应收账款周转天数=365/周转率(天/次)37.1141.72存货周转率=营业成本/存货（%）6.197.01存货周转天数（天）58.1651.38营业周期=应收天数+存货天数（天）95.2793.10固定资产周转率（%）19.8418.29总资产周转率（%）0.780.89（注：本文财务分析数据来源于网易财经、深圳证券交易所）图表3营运能力我们通过分析图标和表格中的七个数据和比率来知道企业的营运能力如何。桑达公司在资产管理方面的优点是总资产的利用效率比较高，但有三个缺点分别是：收款速度慢；存货周转慢；固定资产利用效率一般。财务报表的综合分析——杜邦分析杜邦分析法主要是通过一些重要的财务比率之间的关系综合地分析一个企业的财务状况，是一种用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平。表7杜邦分析报告期间18年17年变化①营业净利率7%0.76%6.22%毛利率22%18.12%4.03%期间费用率11%10.89%0.39%②总资产周转率0.780.89-0.11应收账款周转天数37.1141.72-4.61存货周转天数58.1651.386.78固定资产周转率19.8418.291.55③权益乘数1.421.230.19ROE=①*②*③8%0.83%6.90%（注：本文财务分析数据来源于网易财经、深圳证券交易所）图表4-2018年杜邦分析

净资产收益率7.83%

总资产收益率5.48%X权益乘数1/(1-29.59%)=资产总额/股东权益

=1/（1-资产负债率）

=1/（1-负债总额/资产总额）x100％

销售净利率6.69%X总资产周转率0.78=主营业务收入/平均资产总额

=主营业务收入/(期末总资产+

期初总资产)/2

净利润107,017,391.49/营业收入1,600,672,541.75

营业收入1,600,672,541.75/平均资产总额2,148,029,855.85

营业收入1,600,672,541.75-全部成本1,496,458,380.04+投资收益12,025,710-所得税33,464,489+其他--

营业成本1,260,539,957销售费用72,758,965.10管理费用127,391,290.26财务费用-19,670,660.80

高的净资产收益率指标是影响企业商誉的重要因素，同时也是是吸引投资者投资的一个重要因素。桑达公司18年不利因素是期间费用率增加了0.39%，权益乘数增加了0.19，企业风险可能增大。有利因素是净资产收益率增长了6.90%，毛利率增幅4.03%，代表企业盈利能力增强，但是企业的净资产收益率并没有保持稳定增长，企业经营还不是特别稳定，还需保持稳定的经营。发展前景对比批发零售行业中的其他企业来说，智慧产业是桑达公司的一大亮点和竞争优势，在智慧产业中我们知道电子信息产业是它的核心业务。桑达公司在智慧产业中有一项产业是铁路GSM-R通信产业，正是这项产业让桑达公司成为在中国领先，乃至在全世界上都有一定影响力的供应商。公司的产品销售在中国大陆以及亚洲地区销售较好我们应该抓住这个优势大力发展，同时继续开拓港澳台地区、北美、欧洲和南美地区，拓宽销售渠道与销售区域。目前我们国家正在加快与东南亚各国之间的交流，并与他们建立了战略合作的伙伴关系，以促进我们国家和他们的贸易发展。早在2011年我们国家就开展了中国东南亚高铁项目，这条高铁将从中国出发，有东、中、西三条线路，最终到达新加坡。铁路运输作为一种交通方式它的运输能力和运输容量都比其他运输方式更占优势，对促进我国经济发展、加强国家之间的政治交流和军事都具有及其重要的意义。在全球化和网络化迅速发展的今天，桑达公司的产品不止可以销售给我们国家的铁路局还可以将产品销往“一带一路”国家，拉动外需。桑达公司可以针对海外市场成立一个部门研究策略方案。通过加快产品创新可以搭上国家政策这趟高快列车，发展迅速，占领市场份额，拉开与同行业企业的差距。目前中国的高铁技术也在加快进程对外输出，东南亚市场及其他海外市场是公司未来产业发展的重要支撑。深桑达一直注重创新产业的发展，也在逐步进行产业的升级与转型，智慧产业一直是公司在追求的目标。早在上个世纪美国和日本便有了智慧产业的雏形，而在欧洲德国政府也于2000年制定了有关于智慧产业的相关计划。现在中国也在慢慢重视智慧产业的发展，以及发现了智慧产业的良好前景。目前的智慧产业正在迅猛发展阶段，有很大的市场潜力，在有了很多发达国家对智慧产业的研究的基础上，桑达企业借鉴发达国家智慧产业的研究方向取长补短，以及针对市场上已经出现的智慧产品升级结构，进一步优化产品。制定出适合我们国家市场环境的智慧产业战略，加快公司研发投入，抢先生产出更加优秀的智慧产业产品，加大宣传企业智慧产业产品的力度，占领市场份额,击败竞争者，成为智慧产业的龙头企业。结论在企业不断的发展与扩大的规模中，有机遇也有风险，抓住机遇可以让企业迅速发展，而遇到风险则可能让企业辛苦经营多年的生意一夜之间毁于一旦，积累的资本瞬间一无所有甚至背上沉重的债务。比如在2018年的时候，桑达公司控股的子公司深圳桑达国际电源科技有限公司就进行了破产清算，在当期合并报表形成约1200万元的预计损失。破产清算事件使得公司遭遇了巨大的经济损失，损失了利润。在企业发生损失的同时我们是否需要好好反思破产的原因，吸取经验教训，改善企业经营模式，或者进行产业结构升级，使得问题出现时企业及时解决问题，防止问题的进一步扩大导致企业蒙受本可以避免的损失。与此同时出现问题不是一件坏事，它是一把双刃剑，让企业遭受损失的同时，也是在检验企业的抗风险能力，每当企业解决一次危机的时候，企业的抗风险能力就增强一点，增加了经验。把问题顺利解决让企业可以更加茁壮成长，并且拥有了解决危机的能力，顺利度过风险的同时也可以提升企业口碑。当问题出现的时候我们解决问题，适应市场，抓住机遇与挑战。桑达公司企业把“创新成就梦想，智慧改变生活”这句话深刻的融入到了企业文化和企业产品与服务当中：智慧铁路、智慧照明、现代物流、城市更新这四大块产品和服务。通过不懈的努力和坚持，一定会成为成为中国智慧产业的领跑者。在成为领跑者的同时，桑达公司也不能忘记自己身上所要承担的社会责任：1.对员工的责任：除了按时发放企业职工的薪资，不拖欠，遵守劳动法以外，企业还需要创造一个安全的工作环境和规章制度，保护职工生命财产安全。2.对债权人的责任：企业的债权人作为一个企业的重要参与者，企业应该要真实准确完整及时的披露公司相关信息，不得隐藏作假真实的财务信息，否则需要承担相应的责任。3.对消费者的责任：售卖产品质量合格的商品，保障广大消费者的权益和知情权。4.对社会公益的责任。5.对环境和资源的责任。让企业树立正面的社会影响力，提高知名度和声誉，也可以在一方面成为促使股价升高的因素，注重社会责任也助于让桑达公司可持续发展。

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