四川长虹公司财务报表分析1

四川长虹电器股份财务报表分析与投资筹资决策1公司背景资料1.1公司简介公司名称:四川长虹电器股份证券简称:四川长虹(600839)上市地点:上海证券交易所上市日期板块类别:工业类上证30指数股行业类别:电子产品-->家用电器公司注册地址:四川省绵阳市高新区绵兴东路35号公司联系0816-2418401公司法人代表:倪润峰长虹总部地处中国绵阳，与联想电脑、阿里巴巴网络、万科的房地产、海尔、TCL电器等都是行业的顶级品牌.也是中国最具价值品牌之一。始创于1958年，公司前身国营长虹机器厂是我国“一五〞期间的156项重点工程之一，是当时国内唯一的机载火控雷达生产基地。历经多年的开展，长虹完成由单一的军品生产到军民结合的战略转变，成为集电视、空调、冰箱、IT、通讯、网络、数码、芯片、能源、商用电子、电子部品、生活家电及新型平板显示器件等产业研发、生产、销售、效劳为一体的多元化、综合型跨国企业集团，逐步成为全球具有竞争力和影响力的3C信息家电综合产品与效劳提供商。2005年，长虹跨入世界品牌500强。2023年，长虹品牌价值655.89亿元。长虹现有员工七万余人，其中拥有包括博士后、博士在内的专业人才一万五千余人，拥有现代化的培训中心、国家级技术中心和博士后科研流开工作站，被列为全国重点扶持企业、技术创新试点企业和创新型企业。植根中国，长虹在广东、江苏、长春、合肥、景德镇等地建立数字工业园，在北京、上海、深圳、成都设立研发基地，在中国30多个省市区设立200余个营销分支机构，拥有普及全国的30000余个营销网络和12000余个效劳网点；融入全球，长虹在印尼、澳大利亚、捷克、韩国等国投资设厂，在美国、法国、俄罗斯、印度等10多个国家和地区设立分支机构，为全球100多个国家和地区提供产品与效劳。长虹推出“快乐创造C生活〞的品牌主张，打造科技、时尚、快乐的国际化品牌形象。长虹致力于提供3C信息家电，为消费者创造聪明〔Clever〕、舒适〔Comfort〕、酷〔Cool〕的生活，矢志成为C生活的创领者。秉承“员工满意、顾客满意、股东满意〞的企业宗旨，恪守“韧性、信心、开放〞的创新观念，凭借品牌、技术、人才、市场、效劳等强大实力，长虹努力成为全球值得尊敬与信赖的企业。1.2公司根本业务四川长虹主营业务包括：视屏产品、视听产品、空调产品、电池系列产品、网络产品、激光读写系列产品、数字通讯产品、卫星电视播送地面接受设备、摄录一体机、通讯传输设备、电子医疗产品的制造、销售，公路运输，电子产品及零配件的维修、销售，电子商务、高科技风险投资及国家允许的其他投资业务，电力设备、安防技术产品的制造、销售。2公司财务报表分析2.1根本财务比率分析〔财务报表见附录附表1，附表2〕2.1.1短期偿债能力比率〔1〕〔净〕营运资本营运资本为正数，说明长期资本的数额大于非流动资产，超过局部被用于流动资产，营运资本的数额越大。财务状况越稳定。如果营运资本为负数，说明企业财务状况不稳定。从表2.1可以看出四川长虹公司的营运资本呈现上升的趋势，特别是在2023年的时候，因为金融危机的影响导致营运资本数额较2023年和2023年的差距较大。从整体来说，相比同行业四川长虹公司的财务状况较稳定。〔2〕流动比率流动比率反映了企业资产中比拟容易变现的流动资产对流动负债的保障情况，一般认为生产企业合理的最低流动比率为2，该指标越大说明短期偿债能力越强，该指标越小，表示短期偿债能力越差。从表2.1可以看出四川长虹公司近三年的流动比率都小于2，说明其短期偿债能力较差。〔3〕速动比率速动比率假设速动资产是可偿债资产，说明每一元流动负债有多少速动资产作为偿债保障。该指标越大，表示短期偿债能力越强，通常认为正常的速动比率为1。近三年来四川长虹的速动比率都是小于1。2023年的速动比率为0.74，到2023年速动比率上升到0.95。通过分析四川长虹的速动比率，可以看出其短期偿债能力在不断上升增强。〔4〕现金比率现金比率假设现金资产是可偿债资产，说明每一元流动负债有多少现金资产作为偿债的保障。四川长虹2023年的现金比率比上年增加0.04,2023年的现金比率比2023年增加0.03，说明企业为每1元流动负债提供的现金资产保障增加了0.03元。〔5〕现金流量比率现金流量比率说明每1元流动负债的经营现金流量保障程度。该比率越高，偿债越有保障。四川长虹的现金比率近三年都很低，2023年和2023年的现金流量比率还为负数，说明该公司的短期偿债能力较弱。通过以上数据的比拟分析，可以看出从整体上来讲，四川长虹的短期偿债能力较弱，偿债风险较高。但是相比于整个行业来讲，四川长虹的财务状况还是较稳定的。表2.1三年短期偿债能力比率表短期偿债比率2023年2023年2023年净营运资本2192023241.516295775823.797619828595.09流动比率1.151.351.32速动比率0.740.880.95现金比率0.360.400.43现金流量比率0.24-0.13-0.032.1.2长期偿债能力比率〔1〕资产负债率资产负债率反映总资产中有多大比例是通过负债取得的，是衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越平安，同时举债越容易。长虹公司的资产负债率2023年是56%，2023年是63%，到了2023年上升到67%，可以看出长虹公司的资产负债率还是比拟高的，资产负债率均高于50%，说明企业债务风险较高，整体来说长期偿债能力不强。〔2〕产权比率与权益乘数产权比率说明1元股东权益借入的债务数额。权益乘数说明1元股东权益拥有的总资产。它们是两种常用的财务杠杆计量指标，与偿债能力有关，并且可以说明权益净利率的风险，也与盈利能力有关。从表2.2我们可以看到长虹公司的产权比率和权益乘数都较大，说明借入的债务较多，并且呈现增长的趋势，反映了该公司债务风险较大。〔3〕长期资本债务率长虹公司的长期资本债务率在2023年只有9%，到2023年开始快速上升，到2023年上升到了30%。说明公司的最近两年举债较多，偿债风险加大。〔4〕总债务流量比率长虹公司的利息保障倍数倍数最近三年为：43.1329.0614.74，可以看出其用长期偿债的风险在上升。在2023年和2023年两年间，该公司的现金流量利息保障倍数和现金流量债务比为负数。出现这种情形的原因在于这两年公司因为大量举债，导致利息费用很高，而经营现金流量却为负数。综上分析，可以看出长虹公司的长期偿债能力也比拟弱，这与公司今年来的财务策略有关，公司加大了长期借款，使得长期债务风险加大。表2.2三年长期偿债能力比率表长期偿债比率2023年2023年2023年资产负债率56%63%67%产权比率1.281.722.05权益乘数2.282.723.05长期资本债务率9%28%30%利息保障倍数43.1329.0614.74现金流量利息保障倍数541.39-105.40-17.32现金流量债务比0.22-0.10-0.022.1.3资产管理比率〔1〕应收帐款周转率周转率越高，周转天数越短，说明应收帐款收回的越快。如果比拟慢，说明企业的资金过多的呆滞在应收帐款上，影响资金的获力能力。长虹的周转率比拟低，应该加强应收帐款的管理工作，加快周转。〔2〕存货周转率存货的周转率和周转天数反映存货转化为现金或应收帐款的能力。周转越快，存货的占用水平越低，变现能力越强，长虹的存货周转率比拟低，应该加强存货的管理，在保证生产连续性的前提下，尽可能减少存货占用经营资金，提高资金使用效率。〔3〕流动资产周转率流动资产的周转次数说明流动资产一年的周转次数，周转次数越快，期末流动资产转换成现金平均所需要的时间越短。长虹公司最近三年的流动资产周转都较慢，这主要与存货和应收账款周转较慢有关。所以公司应该加强存货和应收账款的管理。〔4〕净营运资本周转率与非流动资产周转率净营运资本周转率是一个综合性的比率。其周转越快，企业的营运能力越强。从表2.3可以看出长虹公司2023年的净营运资本的周转相比2023年和2023年较快，这与2023年和2023年的净营运资本的增长速度比销售收入的增长速度快有关。〔5〕非流动资产周转率非流动资产反映非流动资产的管理效率。主要是针对投资预算和工程管理进行分析，以确定投资与竞争战略是否一致，收购和剥离政策是否合理等。长虹公司的非流动资产的周转较慢，但是相比同行业较高，一年周转2次到3次。这与公司最近三年加大了投资有关。〔6〕总资产周转率总资产的周转速度越快，反映销售能力越强。长虹的资产周转速度处于行业的平均水平，应该进一步采取措施，加速资产的周转，增加利润。表2.3三年资产管理比率表资产管理比率2023年2023年2023年应收账款周转次数6.084.063.79应收账款周转天数59.2288.7794.88应收账款与收入比0.160.250.26存货周转次数4.653.794.71存货周转天数77.4494.9476.40存货与收入比0.220.260.21流动资产周转次数1.631.301.33流动资产周转天数220.21277.75269.97流动资产与收入比0.610.770.75净营运资本周转次数12.745.005.47净营运资本周转天数28.2572.0565.76净营运资本与收入比0.080.200.18非流动资产周转次数2.402.563.14非流动资产周转天数150.04140.36114.58非流动资产与收入比0.420.390.32总资产周转次数0.970.860.94总资产周转天数370.25418.11384.55总资产与收入比1.031.161.072.1.4盈利能力比率〔1〕销售利润率销售净利率反映了企业每单位的销售收入所产生的净利润，这个指标和净利润成正比,和销售收入成反比。销售收入如果增长了，利润率没有增长，说明费用过高，可能管理上存在问题。四川长虹2023年到2023年的比率分别0.94%，1.71%，1.14%。2023年因为金融危机的影响，比率较低。2023年的比率较高，这与该年的净利润较高有关，2023年的净利润比2023年有所下降，但是还保持着一定的获力能力。〔2〕资产利润率资产利润率说明资产利用的综合效果，比率越高，说明企业在增加收入节约资金方面效果越好。长虹公司的0.91%，1.48%，1.07%的比率超过了行业的平均水平，对于家电行业竞争如此剧烈的环境来说还是不错的。〔3〕权益净利率长虹的这个指标还是比拟低的，应该进一步加强管理，挖掘它的获力潜力。表2.4三年盈利能力比率表盈利能力比率2023年2023年2023年销售利润率0.94%1.71%1.14%资产利润率0.91%1.48%1.07%权益净利率2.08%4.01%3.27%2.2传统的财务分析体系〔1〕传统杜邦分析体系的核心比率权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。权益净利率=资产净利率×权益乘数=销售利润率×总资产周转率×权益乘数〔2〕传统杜邦分析体系的根本框架〔见附件图2.1〕〔3〕权益净利率的驱动因素分解表2.5权益净利率分析表年份权益净利率销售净利率总资产周转次数权益乘数2023年4.01%1.71%0.862.722023年3.27%1.14%0.963.05利用连环替代法定量分析它们对权益净利率变动的影响程度：eq\o\ac(○,1)销售净利率的变动的影响按本年销售净利率计算的上年权益净利率=1.14%×0.86×2.72=2.67%销售净利率变动的影响=2.67%-4.01%=-1.34%从企业的销售方面看，销售净利率反映了企业净利润与销售收入之间的关系。其中销售收入2023年比2023年上升了10,253,809,645.05元，销售本钱及税金，营业费用，财务费用均有一定的上升，但公允价值变动为亏损。eq\o\ac(○,2)总资产周转次数变动的影响按本年销售净利率、总资产周转次数计算的上年权益净利率=1.14%×0.96×2.72=2.98%总资产周转次数变动的影响=2.98%-2.67%=0.31%资产结构不仅影响到企业的偿债能力，也影响企业的获利能力。长虹公司的资产周转情况见表2.3。流动资金中货币资金占的比重从29.32%上升到32.88%，应收帐款占的比重从21.23%上升到24.67%。存货占的比重从34.18%下降到28.30%。可以看出，存货所占的比重仍然偏大，考虑到家电业技术更新换代速度很快，产品容易跌价。同时应收帐款比重上升，说明实际上企业的偿债能力有所下降，存货和应收帐款过多，占用了大量的现金，影响了企业资金周转。很明显存货和应收帐款周转率变慢，使获利能力和偿债能力受到影响。eq\o\ac(○,3)财务杠杆变动的影响财务杠杆变动的影响=3.27%-2.98%=0.29%从上面的分析可以看出长虹公司2023年的权益净利率为3.27%，销售净利率为1.14%，总资产周转次数为0.96，权益乘数为3.05，权益净利率变动-0.74%。与上年相比股东的报酬率下降了，公司整体业绩不如上年。影响权益净利率变动的不利因素是销售净利率下降了0.57%，使得权益净利率减少1.34%。有利因素是总资产周转次数提高，使得权益净利率增加0.31%，其次是权益乘数提高，使净利率增加0.29%。不利因素超过了有利因素，所以权益净利率减少了0.74%。所以应重点关注销售净利率降低的原因。销售净利率的下降一方面与整个家电行业的情况有关，另一方面也与其公司的经营管理有关。近几年来，频繁的价格战使主营产品彩电的售价不断下降，进一步缩小了彩电的盈利空间；同时,估计由于公司的规模越来越大并且所涉及的产业不断增多，而公司在近两年对高层领导进行了调整，增加了公司的磨合费用,导致管理费用不断攀升，导致本钱费用增加速度比销售收入的增加速度要快。2.3改良的财务分析体系〔1〕改良的财务分析体系的核心公式权益净利率=税后经营净利润/股东权益–税后利息费用/股东权益=净经营资产净利率+〔净经营资产净利率-税后利润率〕×净财务杠杆根据该公式，权益净利率的上下取决于三个驱动因素：净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆。〔2〕管理用财务报表管理用的资产负债表和利润表见附表3，表4。〔3〕改良的财务分析体系的根本框架根据管理用的财务报表，改良的财务分析体系的根本框架如附件图2.2。〔4〕权益净利率的驱动因素分解各影响因素对权益净利率变动的影响程度，可用连环替代法测定，如表2.6所示。表2.6连环替代法的计算过程影响因素上年权益净利率净经营资产净利率变动税后利息率变动净财务杠杆变动3投资方案预测与决策3.1投资背景上个世纪70年代末至80年代初,我国彩电工业在政府主导下,整体规划了包括彩电整机生产线、显像管生产线的建设,以及相关器件如高频头、行输出和半导体等关键部件的配套产业在内的一套完整的、具有竞争力的供给链体系,并因此在CRT时代具备了强大的全球竞争力。而进入平板时代,由于平板核心技术和相关产业链的短缺,中国电视产业原有的CRT电视产业优势一夜之间消失殆尽,无一例外地陷入了为难的窘境。由于平板电视上游屏的主要制造厂家集中在日、韩和欧洲等国家,而屏占到平板电视整机生产本钱的60%以上,甚至高达80%,销售平板电视机从制造这个环节上来讲就是销售屏,留给中国平板电视企业在技术方面能增值的空间非常小,行业利润非常微薄。2006年,长虹是国内平板电视企业中唯一一家实现盈利的企业。全球主要的四家PDP屏制造商,松下、先锋、LG和三星,为了确保自己的寡头垄断地位,无一例外全都实施垂直整合,既生产屏,又生产整机,鲜有额外的且具有竞争力的屏提供给其他厂家。据市场统计,在大城市,合资品牌已经卷土重来,远远高于国内品牌的市场份额。长虹清醒地认识到,平板核心技术和产业链的短缺已经成为制约中国电视产业开展的主要障碍,“如果无法掌握上游屏资源,中国电视整机企业就会逐步沦落为没有话语权的廉价的组装车间。〞

与此同时,全球电视数字化给平板电视带来了巨大的市场时机,“平板〞作为显示器的主要开展方向,已经毋庸置疑。据上海松下副总经理田孝齐预测,2006年,全球电视机出货量约为1.62亿台,其中CRT电视为1.16亿台,平板电视为4200万台,预计到2023年,全球电视机出货量将到达1.87亿台,其中,CRT电视将下降到7500万台,平板电视将上升到1.12亿台。平板电视未来将孕育庞大的全球市场。基于对平板电视竞争格局以及未来市场的判断,国家已经将平板电视产业作为重点扶持产业,列为国家“十一五〞开展规划,甚至将其作为“2006年至2023年信息产业中长期开展纲要〞里最重要的开展工程之一。科技部在“十一五〞期间,给平板电视列了5亿的专项资金,信息产业部也在电子开展基金中把平板列为重点支持工程。在这种背景下,长虹认为,进入PDP屏产业,不仅将实现公司平板电视产业向上游战略转移,掌握关键器件的核心技术,获得平板电视产业开展的主动权,进而大幅提升公司在未来高清电视领域的核心竞争能力,而且将打破日、韩等国对于PDP屏的垄断格局,使整个中国平板电视产业生存环境趋于良性,使行业内上下游各厂商都能得到自身的利益。3.2投资预测与决策目前,全球LCD屏有效专利数量到达9684项,开展程度已经比拟成熟,后介入者介入研发的技术本钱也较高,而PDP有效专利数仅为1568项,处于技术高速开展阶段,具有较大研发空间,后介入者在获取专利及摆脱专利钳制方面具有优势,介入研发的技术本钱较小。另外,全球LCD的产能已经严重过剩,LG-PHIHIPS连续两年亏损高达3亿美金。

不仅如此,从单位产能的投资来比拟,PDP投资本钱仅是LCD的1/4、1/5甚至1/6。长虹规划投资的这条PDP生产线需约7亿美金,假设投资同等产能的LCD生产线,大概需要30亿美金。相比LCD,PDP能以更少的工序、更快的时间、更低的设备投资完成同等产能产品的制造。从未来降低本钱的空间来分析,PDP模组中线路本钱占材料本钱的70%左右,中国有成熟的产业根底,长虹更是具有近50年的产业根底,在国内生产具有较大的本钱降低优势；而LCD模组中屏本钱占材料本钱70%左右,本钱下降主要依靠于屏技术的进步或更大的投资规模。由于PDP模块在结构上与集成电路,电子元件产业关系深厚决定其本钱的主要因素在于外围的成熟的元器件产业,便于降低本钱,而LCD模块那么几乎纯粹依赖面板制程技术,因此其综合本钱之降价空间相当有限。根据综合分析,PDP未来还有50%的降低本钱空间,目前大约每年可降25%,而LCD未来可降低本钱的空间约为25%左右,目前每年可降约10%-15%。2023年年初，在绵阳长虹工业园，由长虹集团投建的国内首条42吋以上新型平板显示面板生产线——虹欧等离子面板生产线正式宣布全面量产，这标志着长虹完全掌握了“八面取〞等离子面板制造技术，然而这仅仅是一个全新的起点。长虹公司为了提高等离子面板的产能和整机生产效率，长虹还将在虹欧等离子面板工厂中建设长虹电视整机生产线，来到达无缝链接到一体化制造。根据公司和行业前景，现拟投资一条电视整机生产线。该生产线方案投资430000万元，每年生产和销售55寸的等离子毛片利器30万台，每台销售净利润2000元，该条生产线的使用年限为10年，预计净残值100万元。公司的所得税率25%，公司资本本钱为10%。分析该工程投资的可行性：初始期现金流量=-430000(万元)年折旧=〔430000-100〕/10=42990(万元)经营期年经营现金净流量=2000×30+42990=102990(万元)处置期现金净流量=100〔万元〕该工程的NPV=102990×〔P/A,10%,10〕+100×(P/F,10%,10)-430000=102990×6.1446+100×0.3855-430000=202870.904〔万元〕结论：由以上分析可以得出，该工程的净现值大于0，所以该工程投资方案可行。4筹资方案预测与决策4.1公司筹资背景分析筹资决策是指为满足企业融资的需要，对筹资的途径、筹资的数量、筹资的时间、筹资的本钱、筹资风险和筹资方案进行评价和选择，从而确定一个最优资金结构的分析判断过程。筹资决策的核心，就是在多种渠道、多种方式的筹资条浸下，如何利用不同的筹资方式力求筹集到最经济、资金本钱最低的资金来源，其根本思想是实现资金来源的最正确结构，即使公司平均资金本钱率到达最低限度时的资金来源结构。筹资决策是企业财务管理相对于投资决策的另一重要决策。在企业理财决策中，当公司的投资方向和投资规模确定以后，筹集投资需要的资金就成为理财决策的又一重要内容，它是落实投资任务，实现投资目标的保证和前提。公司筹资行为既要受公司内在筹资动机的支配，又要公司外部筹资环境的制约。在特定条件下，为了满足公司投资需要，公司需要寻求多种筹融资渠道。这就要求进行科学合理的筹资规模和结构，并对筹资效益、筹资本钱及相关风险进行全面综合考察，从而实现公司资本结构的优化选择和投资效益的理想获得。长虹公司一般的筹资来源主要包括，一是世纪双虹、长虹集团、彩虹集团、美国MP基金、虹欧公司等公司投资；二是发行短期债券；三是银行贷款；四是政府支持，包括绵阳市、四川省和国家。4.2筹资预测与决策公司从不同渠道、不同筹资方式筹集的资本，由于具体的来源、方式、期限、用途等的不同，形成不同的筹资类型。不同类型资本的组合，构成公司具体的筹资组合。长虹公司采取的是权益资本与借入资本的筹集。这是按资本权益性质的不同而区分的权益资本和借入资本，二者构成公司全部资本的所有权结构。合理安排权益资本与借入资本的比列关系，是公司筹资理财的一个核心问题。权益资本通常是通过国家财政资本、其他企业资本、民间资本、引进外资等渠道，采用直接投资、发行股票、留用利润等方式筹措而成。而借入资本是通过银行、非银行金融机构、民间等渠道，采用银行借款、发行债券、发行融资商业信用、财务租赁等方式筹措获得。长虹公司2023年至2023年的资产负债率分别为：56%，63%,67%。长虹公司预计2023年的资产负债率为60%。那么债务资本/权益资本=3:2。根据前面的投资决策，方案投资一条电视整机生产线。该生产线方案需要投资430000万元。根据目前预计的资本结构，长虹公司所需的资金来源如下：债务资本=430000×60%=258000万元权益资本=430000×40%=172000万元因此，长虹公司的债务资本258000万元可以通过向银行贷款，或者长虹集团借款。权益资本172000万元一局部可以来源于未分配利润，2023年长虹公司的未分配利润为1,048,061,839.32元，另外一局部可以通过发行股票取得。在考虑这些筹资的时候，还要考虑，在还债风险可承当的限度内，尽可能选择筹资本钱低的筹资渠道以取得资金。附录：附表1资产负债表工程2023年2023年2023年流动资产货币资金5,229,826,055.507,051,766,914.3910,235,467,890.03交易性金融资产96,648,015.2265,257,007.4049,835,229.31应收票据2,060,814,504.114,757,551,173.886,368,754,828.43应收账款2,533,366,271.902,999,176,015.384,624,368,990.36预付款项625,904,495.30565,828,513.54605,013,411.82应收利息7,181,608.48其他应收款489,386,448.92347,090,380.44538,216,763.51存货6,007,823,173.188,296,346,723.728,851,903,512.02一年内到期的非流动资产33,430,358.93187,795,872.56其他流动资产6,425,239.59流动资产合计17,084,380,931.1324,270,812,601.3131,279,985,865.07非流动资产可供出售金融资产166,422,608.00134,542,066.00462,672.00长期应收款192,905,056.23长期股权投资490,333,114.49575,802,054.66581,751,988.78投资性房地产96,879,662.7687,945,398.3773,172,251.96固定资产3,502,249,927.537,401,483,492.148,396,522,513.76在建工程3,628,294,096.56465,259,374.61447,098,628.23固定资产清理358,013,123.808,877,249.68无形资产2,747,099,607.713,042,300,261.453,123,425,042.98开发支出90,190,471.63178,684,388.00277,157,940.72商誉140,742,981.03148,323,326.64169,401,822.02长期待摊费用6,724,659.17625,647.7012,201,365.21递延所得税资产220,904,557.34221,437,196.15194,763,670.53非流动资产合计11,640,759,866.2512,265,280,455.4013,275,957,896.19流动负债短期借款5,224,731,360.686,136,307,180.968,925,047,328.76交易性金融负债22,591,192.11应付票据3,726,044,353.023,281,253,525.104,399,977,043.60应付账款4,386,594,334.785,638,753,404.386,521,001,259.04预收款项709,284,975.181,660,395,417.522,113,317,472.13应付职工薪酬297,678,151.34390,479,674.83404,843,726.40应交税费-218,229,144.55-270,277,709.03-404,295,310.87应付利息6,585,802.7322,877,285.9242,637,635.89应付股利4,516,008.934,736,241.97其他应付款553,114,362.35950,419,888.911,213,344,403.72一年内到期的流动负债170,000,000.00140,140,000.00416,956,277.23其他流动负债36558494.0920232100.00流动负债合计14,892,362,689.6217,975,036,777.5223,660,157,269.98非流动负债长期借款784,198,200.002,090,575,500.002,928,891,210.00应付债券2,224,484,545.322,344,464,004.13专项应付款35,323,417.4733,214,132.26预计负债238,827,440.77360,440,416.57453,238,341.46递延所得税负债57,103,714.87232,163,533.31175,915,693.46其他非流动负债131,210,008.98184,688,260.84351,347,423.28非流动负债合计1,211,339,364.625,127,675,673.516,287,070,804.59负债合计16,103,702,054.2423,102,712,451.0329,947,228,074.57股东权益股本1,898,211,418.001,898,211,418.002,847,317,127.00资本公积3,025,667,811.153,576,473,445.742,633,327,702.51盈余公积3,522,356,858.033,522,356,858.033,356,791,268.08未分配利润566,222,761.85590,242,276.821,048,061,839.32外币报表折算差额-25,888,683.04-12,195,649.02-11,370,584.31归属于母公司所有者权益合计8,986,570,165.999,575,088,349.579,874,127,352.60少数股东权益3,634,868,577.153,858,292,256.114,734,588,334.09股东权益合计12,621,438,743.1413,433,380,605.6814,608,715,686.69负债和股东权益合计28,725,140,797.3836,536,093,056.7144,555,943,761.26附表2利润表利润表工程2023年2023年2023年一、营业总收入27,930,220,901.4131,457,999,219.1341,711,808,864.18其中：营业收入27,930,220,901.4131,457,999,219.1341,711,808,864.18二、营业总本钱27,692,332,986.8031,037,775,485.9741,834,413,078.09其中：营业本钱23,046,526,292.2925,643,428,363.4134,906,106,541.75营业税金及附加96,448,361.89140,401,124.27196,776,058.16销售费用2,985,539,050.963,617,567,717.584,324,269,632.44管理费用1,148,006,178.491,295,108,214.071,618,953,461.58财务费用174,033,725.6891,264,933.13131,618,043.81资产减值损失241,779,377.49250,005,133.51656,689,340.35加：公允价值变动收益〔损失以"－"号填列〕-65,085,822.9328,738,556.95-22,081,979.33投资收益〔损失以"－"号填列〕117,150,413.23237,298,313.48432,726,742.38其中：对联营企业和合营企业的投资收益24,048,025.451,326,638.784,015,873.00三、营业利润〔亏损以"－"号填列〕289,952,504.91686,260,603.59288,040,549.14加：营业外收入193,402,680.55154,673,214.15488,121,532.06减：营业外支出192,748,376.93153,282,588.69104,866,814.44其中：非流动资产处置损失30,555,239.4530,555,238.4583,455,252.07四、利润总额〔亏损总额以"－"号填列〕290,606,808.53687,651,229.05671,295,266.76减：所得税费用27,957,113.73148,462,427.02193,983,280.44五、净利润〔净亏损以"－"号填列〕262,649,694.80539,188,802.03477,311,986.32归属于母公司所有者的净利润31,116,517.48118,702,592.18292,253,972.55少数股东损益231,533,177.32420,486,209.85185,058,013.77六、每股收益：〔一〕根本每股收益0.01640.0420.103〔二〕稀释每股收益0.01640.0420.101七、其他综合收益2,959,566.28-106,524,700.45八、综合收益总额542,148,368.31370,787,285.87归属于母公司所有者的综合收益总额129,591,076.98269,163,154.02归属于少数股东的综合收益总额412,557,291.33101,624,131.85权益净利率权益净利率3.27%权益乘数3.05总资产周转次数0.94资产净利率1.07%销售净利率1.14%资产44,555,943,761.26本钱费用41,234,496,877.86负债29,947,228,074.57流动负债23,660,157,269.983.23销售收入41,711,808,864.180净利润477,311,986.32销售收入41,711,808,864.18总资产44,555,943,761.264非流动负债6,287,070,804.59所得税费用193,983,280.44流动资产31,279,985,865.0746非流动资产13,275,957,896.1908应收账款10,993,123,818.79营业外收支-383,254,717.62营业税费及期间费用6,271,617,195.99其他损益246,044,577.30.13销售本钱34,906,106,541.75货币资金10,285,303,119.346存货8,851,903,512.02其他1,149,655,414.92图2.1传统的杜邦分析体系的根本框架图2.1传统的杜邦分析体系的根本框架附表3管理用资产负债表管理用资产负债表净经营资产期末额期初额经营资产：经营性流动资产：货币资金〔经营〕10,235,467,890.037,051,766,914.39应收票据〔经营〕6,368,754,828.434,757,551,173.88应收账款4,624,368,990.362,999,176,015.38预付款项605,013,411.82565,828,513.54应收股利〔经营〕其他应收款538,216,763.51347,090,380.44存货8,851,903,512.028,296,346,723.72一年内到期的非流动资产187,795,872.56其他流动资产6,425,239.59经营性流动资产合计31,230,150,635.7624,205,555,593.91经营性流动负债：应付票据〔经营〕4,399,977,043.603,281,253,525.10应付账款6,521,001,259.045,638,753,404.38预收款项2,113,317,472.131,660,395,417.52应付职工薪酬404,843,726.40390,479,674.83应交税费-404,295,310.87-270,277,709.03应付股利4,736,241.974,516,008.93其他应付款1,213,344,403.72950,419,888.91预计负债453,238,341.46360,440,416.57其他流动负债20232100.00经营性流动负债合计14,706,163,177.4512,036,152,727.21净经营性营运资本16,523,987,458.3112,169,402,866.70经营性长期资产：长期应收款长期股权投资581,751,988.78575,802,054.66投资性房地产73,172,251.9687,945,398.37固定资产8,396,522,513.767,401,483,492.14在建工程447,098,628.23465,259,374.61工程物资固定资产清理8,877,249.68无形资产3,123,425,042.983,042,300,261.45开发支出277,157,940.72178,684,388.00商誉169,401,822.02148,323,326.64长期待摊费用12,201,365.21625,647.70递延所得税资产194,763,670.53221,437,196.15其他非流动资产经营性长期资产合计13,275,495,224.1912,130,738,389.40经营性长期负债：长期应付款〔经营〕专项应付款33,214,132.2635,323,417.47递延所得税负债175,915,693.46232,163,533.31其他非流动负债351,347,423.28184,688,260.84经营性长期