GL公司盈利能力分析

绪论选题背景近几年来，世界经济正以十分惊人的速度发展，在世界经济的带动下，我国的经济也呈现出繁荣的景象，并且对于世界市场产生着十分重要的影响。随着我在复杂多变的经济环境下使他们面临着前所未有的巨大生存压力，财务指标也成为企业经营决策的需要，是指引企业前进发展的不竭动力，能将企业导向既定发展的目标，实现持续的盈利与发展。特别是企业的盈利能力分析，近年来也是一个非常热门的话题，尤其是在互联网迅猛发展的今天，许多新兴的互联网企业不断创新盈利模式，实现了对传统工业的突破甚至是颠覆。企业盈利能力也是企业发展和壮大的前提条件，只有企业持续盈利，才能保证企业在同行业中立于不败之地。GL有限公司成立于2001年10月18日，公司注册资本5.5亿元，公司拥有较高品位的旅游资源优势和优良的经营业绩，是滇西北地区实力最强的综合性旅游集团。公司涉及旅游索道、酒店、餐饮、交通和旅行社服务。随着国民经济的增长，旅游业已成为国民经济的重要行业，市场需求持续增长，公司的业务将得到进一步扩展，市场定位将进一步巩固，公司可以保持经营和盈利能力的连续性和稳定性。公司本着把公司做大、做强、做优，打造成滇西北旅游行业最具产业链竞争优势的旗舰企业的发展目标，提倡“锐意进取，不断超越”的企业文化，在旅游业的产业中，把握机遇，迎接挑战，获取充分的生存、发展空间，打造更具特色的旅游品牌。通过分析企业的盈利能力，来了解企业在运营管理中存在的问题提出改进意见，以获取企业利润最大化。研究意义理论意义在市场经济条件下，企业的盈利能力水平决定着企业生产经营规模和市场竞争能力。因此，它在企业中发挥着至关重要的作用。也是评价企业财务状况与经营成果的重要指标，也能为企业未来的财务决策财务计划提供重要依据，有助于国家制定经济政策从而促进社会资源的合理分配。盈利能力的分析是企业利益相关者了解企业、认识企业、改进企业经营管理的重要手段之一。对企业盈利能力的分析主要从销售净利率、净资产收益率、总资产报酬率、成本费用利润率、每股收益等这几个指标来具体分析。实践意义本文在研究过程中通过借鉴相关文献和资料，收集GL公司的资产负债表、利润表、现金流量表中的重要财务数据，运用在学校阶段所学的理论知识对公司的财务状况，盈利能力指标进行分析，并与同行业平均水平相比较，提出对GL公司合理管理的意见，让公司最大限度的获取利润并维持企业持续稳定地经营和发展。研究方法1.文献归纳法本文通过查阅学校图书馆、中国知网以及相关网络资源等，参考了大量国内外学者的文献，归纳和汇总了旅游业的发展状况，盈利能力分析等内容，有了清晰的研究思路，并为本文提供了理论依据和相关的参考数据。2.案例分析法本文以GL公司为研究对象，基于盈利能力分析的理论基础，利用利润表和资产负债表对GL公司的财务数据进行分析，并给GL公司提出建议以获取更多的收益。3.比较分析法本文选取了GL公司2012年-2016年的财务数据，通过比较分析资产负债表和利润表，销售毛利率，营业利润率，总资产收益率，净资产收益率等财务比率得出改善企业的盈利能力的意见，这种方法简单有效的反映了一个企业的盈利状况。二、云南旅游业的发展概况云南省地处中国西南边陲，是我国旅游资源最丰富的省份之一，近几年来由于省委、省政府高度重视旅游业的发展优势，云南的旅游资源进入到了快速稳步发展的时期，有了一个历史性跨越。截止2015年年底，云南省旅游总收入3281.8亿元，相当于2000年的15.6倍，各类旅游企业已突破1万余亿家，固定资产超过400余亿元，500多处5A级旅游景点，星级旅游酒店600多家，旅行社450多家。2017年全省预计接待国内外游客5.67亿人次，同比增长32%；旅游总收入预计达6900亿元，同比增长46%。旅游业成为云南经济增长最快的产业之一，是重要支柱产业。随着我省旅游经济的不断增强，悠久的历史文化和绚丽多姿的自然风光，将吸引更多的境内外游客，旅游市场将日益繁荣。三、GL公司的基本情况（一）GL公司概况GL有限公司成立于2001年10月18日，是滇西北地区实力最强的综合性旅游集团。公司主营旅游索道、酒店、餐饮、交通和旅行社服务。把公司做大、做强、做优，打造成滇西北旅游行业最具产业链竞争优势的旗舰企业为企业发展目标，提倡“锐意进取，不断超越”的企业文化。公司的资产规模由原来的1亿元发展到现在的15亿元，市值由原来的10亿元发展到现在的35亿元左右，截止2016年年末，公司实现营业收入7亿多元。在未来几年，公司将坚持“旅游业主营业务产业链多元化发展”为中心，实现战略的多元化目标，以确保公司在将来能够快速稳健发展。公司自主建设和经营的玉龙雪山索道于1995年开始建设，1998年11月正式运营；公司控股子公司丽江牦牛坪旅游索道有限公司成立于1999年4月，经营丽江牦牛坪索道的营运，该索道于1999年建成；丽江云杉坪旅游索道有限公司是于1993年12月成立的中外合资企业，经营丽江云杉坪索道的营运，该索道于1994年建成；公司控股子公司云南睿龙旅游投资有限公司成立于2005年12月13日；昆明龙房旅游发展有限公司成立于2007年9月25日。2016年2月2日，公司完成了泸沽湖子公司的工商注册登记手续，名称:丽江龙腾旅游投资开发有限公司，注册资本:壹亿元整，经营范围:旅游景区景点、酒店开发建设；旅游交通服务；索道投资开发；旅游文化、旅游商品开发和经营；提供旅游餐饮和咨询服务；广告设计、制作及发布；旅游电子商务；影视投资及拍摄；园林绿化、绿地的养护；营业性演出；旅行社服务。GL公司的财务现状利润在企业盈利结构所占的比重最高，利润表则是体现财务成果的重要报表，所以本文通过收集GL公司2014年-2016年的利润表，通过选取利润表中最主要营业利润、利润总额和净利润，在这三年中进行对比分析，得出企业在这几年中的盈利情况。表1GL公司2014年-2016年利润表单位：万元2014年2015年2016年一、营业收入74,275.42一、营业收入78,601.22一、营业收入77,968.25减：营业成本18,464.62减：营业成本19,389.91减：营业成本19,720.48二、营业利润28,135.16二、营业利润30,385.55二、营业利润31,728.59营业外收入786.83营业外收入215.13营业外收入78.81三、利润总额28,260.66三、利润总额30,132.23三、利润总额31,348.23四、净利润24,033.81四、净利润24,858.29四、净利润25,511.28表2GL公司2014年-2016年资产负债表单位：万元2014年2015年2016年应收账款2039.06应收账款1175.96应收账款831.83流动资产132457流动资产142723流动资产151014非流动资产128856非流动资产131247非流动资产126760总资产261313总资产273937总资产277774总负债56906总负债56106总负债52336表3GL公司2014年-2016年现金流量表单位：万元2014年2015年2016年经营活动产生的现金流量净额30388经营活动产生的现金流量净额40530经营活动产生的现金流量净额34350投资活动产生的现金流量净额-6289投资活动产生的现金流量净额-16694投资活动产生的现金流量净额-14364筹资活动产生的现金流量净额50971筹资活动产生的现金流量净额-11908筹资活动产生的现金流量净额-11156GL公司的财务现状从以下几个主要的利润指标来分析：1.营业利润的分析。从表1得出GL公司的营业利润总体呈上升的趋势，2014年和2015年的营业成本、营业税金及附加、销售费用和管理费用都有所上升，但2016年的营业税金及附加、销售费用和管理费用有所下降，所以营业利润才没有下降。营业利润的下降都是由于成本和期间费用等因素的大幅度增长所造成，公司要合理控制好成本费用的开支，才能使营业利润最大化。2.利润总额的分析。利润总额从根本上体现了公司的财务成果，也反映了公司的营业外收支情况。由表1可以得出，公司2014年的利润总额为28260.66万元，2015年的利润总额为30132.23万元，2016年的利润总额为31348.23万元，这3年的利润总额波动不大，都呈上升的趋势，虽然公司3年的营业利润都上升了，由于营业外收入、营业外支出都有所下降，最终利润总额还是没有更大得到提升。3.净利润的分析。净利润是决定公司最终财务成果的指标，从表1可以看出，2015年公司的净利润比2014年增加了824.48万元，2016年的净利润比2015年增加了652.99万元。公司是丽江地区最早从事旅游业开发和经营的企业，丽江及滇西北区域唯一的A股上市公司，一方面公司现金流好，资金充裕，财务状况良好，融资渠道畅通，另一方面，作为当地唯一的上市公司，可以利用资本平台，通过资本运作等方式，整合丽江、滇西北及其他地区的优质旅游资源和企业，实现公司的快速发展。公司发展呈现持续上升的趋势。4.GL公司的应收账款总额也呈现下降趋势，由2014年的2039.06万元下降到2016年的831.83万元。GL公司应收总账占比最大的是丽江市古城区和合旅游结算有限公司，年限也仅仅为1年，其余大理银都水乡旅游开发投资有限公司占比28.28%为1-2年，丽江怡美旅行社有限公司为26.35%。因为GL公司与旅行社长期合作，应收账款一年以内的占86.46%，回收率较高，无逾期的应收账款，该公司的赊销情况较少。5.由该公司的现金流量表可以看出GL公司的三项活动产生的现金流量净额之和为正，三年均为正，由此表明其经营良好。但其投资活动现金流三年来均为负，2016年公司董事会及时调整募投项目——香格里拉香巴拉月光城项目的总投资规模及结构，适当增加藏文化体验区的建筑面积，减少酒店区的建筑面积及客房数量，投资总额由62,382.04万元调整为50,598.75万元。子公司云南世博兴云房地产有限公司支付低碳中心项目款、土增税清算款同比超过售房款增加金额。由此可以证明该公司的投资效益较低。6.公司的所有者权益是由总资产减去总负债，该公司的所有者权益三年来分别为20.44万元，21.79万元，22.53万元。自2016年5月1日起，全面实行价税分离的增值税，还原了分离出来的营业税金后，2016年实际的营业收入应为80,920.05万元，同比增长2,318.83万元，增长率为2.95%归属于上市公司股东的净利润为22,382.36万元，同比增长13.47%，目标达成率112.30%，由此可见其所有者权益也呈上升趋态。三、GL公司的盈利能力分析本文以GL公司2012年-2016年的财务数据为基础，从与销售有关的盈利能力指标、与资产有关的盈利能力指标、与债务有关的盈利能力指标、与营运有关的盈利能力指标这四个方面进行对比分析，通过分析结果，给GL公司提出合理改善盈利能力的意见。与销售有关的盈利能力指标分析表42012年-2016年营业收入分析表单位：万元项目2012年2013年2014年2015年2016年营业收入58,958.2366,717.3474,275.4278,601.2277,968.25主营业务收入54,769.3462,549.9267,527.2372,892.5173,437.46其他业务收入4,188.894,167.426,748.195,708.714,530.79营业收入主要包括主营业务收入和其他业务收入，是一个公司前进发展的不竭动力，没有了营业收入，公司就无法有效运转，GL公司最主要是依靠接待游客来赚取收入，由表4可以看出GL公司2012年-2015年的营业收入逐年上升，在2016年时有所下降。2013年的营业收入与2012年的营业收入同比增长了13.16%，2014年比2013年的营业收入同比增长了11.32%，2015年比2014年的营业收入同比增长了5.82%。主营业务收入在2012年-2015年中都有所上升，2012年-2013年中的主营业务收入波动最大，同比增长了14.21%，其他几年也有所增长，但波动都不大，由于近几年来，随着自由行游客的不断增长，旅行团所占的比重下降，公司不能接到更多的旅游团队，所以导致主营业务收入不是太理想。从公司5年的营业收入来看，没有出现大幅度下降，GL公司的营销模式还能保证公司营业收入的稳步增长。但2016年的营业收入有所下降，是由于2016年云南相关部门开展了整治旅游市场的工作，使旅游市场发生了短期波动，导致云南团队游市场下降，公司接待游客的数量有所下降，在一定程度上影响了GL公司的营业收入。表52012年-2016年与销售有关的盈利能力指标项目2012年2013年2014年2015年2016年销售毛利率77%76%75%75%75%销售净利率33%29%32%31%32%成本费用利润率71%59%65%67%71%营业利润率40%36%38%39%41%图1.GL公司2012年-2016年与销售有关的盈利能力指标比较图（1）销售毛利率销售毛利率是毛利与营业收入的比值。用来计量管理者根据产品定价的能力，即企业产品还有多大的降价空间。一个企业的营业成本和营业收入之间的比例关系通常可以用销售毛利率来反映，它与盈利能力呈正相关关系。

销售毛利率=销售毛利×100%

营业收入净额

=营业收入净额-营业成本×100%

营业收入净额从图1可以看出GL公司的毛利润率在五年期间都基本保持在同一水平线上，旅游企业的毛利水平受多方面因素的影响，有自然、地理、人文、政策、行业竞争。GL公司最主要是受客源量和价格的影响，2012年公司的盈利是最高的，后面几年呈下降趋势，但波动都不大，虽游客增多，但其营业成本也相应上升，故产生这种现象。（2）销售净利率销售净利率是用来衡量企业营业收入给企业带来净利润的能力。该比率数值比较高，说明企业的盈利能力较强。从图1可以看出GL公司在这5年中的销售净利润一直在30%之间波动，但总体来看，2013年的最低，比2012年的下降了4%，营业收入虽然增加了，由于公司管理不善产生期间费用较多，所以营业利润就随着下降。从2013年开始公司的销售净利率就逐渐上升，虽然波动不大，但公司的净利润一年比一年增加，销售收入也随着增加，获利能力也随之增强，公司将有更大的发展机会。（3）成本费用利润率成本费用利润率是利润总额与营业成本、期间费用之和的比率。成本费用利润了是反映单位成本费用支出的获利能力，该比率越高，说明成本费用的使用效率越高，公司的盈利能力也越强。从图1可以看出，2013年公司的成本费用利润率最低，比五年中最高的下降了12%，但从2014年开始呈上升趋势，这是由于2014年是深化国企改革的开局之年，该公司为推动战略规划目标的顺利实现，把深化企业改革作为保障发展战略规划落地实施的重要战略举措，提出了持续完善现代企业制度优化管理体系、发展混合所有制经济激活运营机制、推动经营机制转换激发活力的改革发展方向，提出了《公司进一步深化改革促进企业发展实施方案》，开展了人力资源的规划及管理，优化公司组织架构，落实了“三定”工作，组织实施了公司中层管理人员和本部主管及员工全员竞聘上岗工作，各所属企业也于2014年底前基本完成企业“三定”工作，建立了更加科学合理的管理体系。公司应当以此为契机，进一步改进有关工作，减少成本费用的支出，以便扭转效益指标下降的状况。（4）营业利润率由图1可以看出2012年-2013年的营业利润率出现大幅度下降，从2013年开始又逐年上升。营业利润率是企业营业利润与营业收入的比值。营业利润是企业利润总额中最基本最经常同时也是最稳定的组成部分，营业利润是说明企业盈利能力质量高低的重要依据。营业利润率越高，说明企业在市场竞争中的能力也越强，发展潜力也越大，获利能力也越强。2012年-2013年的营业利润率下降最主要受到了营业利润和营业收入的影响，虽然营业收入比2012年的增长了13%，但2013年公司的管理费用比2012年增加了2336.97万元，资产减值损失增加了39.34万元，所以导致营业利润减少，营业利润率也随着下降。在2014年又得以回升，2014年该公司各项经营业务正常开展，园区经营收入、旅游交通收入、地产收入、园林园艺、物业等项目业务拓展取得成效，同比有所增长，受宏观经济环境、政策影响，旅行社收入同比减少。通过强化营销，盘活资源，加强对成本费用控制，使公司的营业收入、利润总额、归属于母公司所有者的净利润同比有所增长。说明公司在近几年来改变了营销模式，增加了更多的客源，提升了公司的营业收入。与资产有关的盈利能力指标分析表62012年-2016年与资产有关的盈利能力指标项目2012年2013年2014年2015年2016年总资产报酬率8%8%7%7%8%长期资本报酬率20%16%16%12%13%净资产收益率16%15%10%10%10%图2.GL公司2012年-2016年与资产有关的盈利能力指标比较图（1）总资产报酬率总资产报酬率是公司一定期限内实现的净利润与该时期平均资产总额之间的比率。由图2可以看出，总资产报酬率在五年中波动都不大，并且在2016年时上升了1%，这是GL公司近五年的净利润没有太大变化的结果。也表明公司在近五年来的资产创造的利润在增加，资产的利润效率也提高了，公司的获利能力增强了。公司通过收购印象旅游 51%股权，业务范围扩展到文艺演出领域，2013年内，公司投资新建的英迪格酒店、玉龙雪山游客综合服务中心项目、5596 商业街项目建成并投入运营也为之后的发展夯实了基础。企业也可以适度应用财务杠杆进行负债经营，让企业的收益有所提升。（2）长期资本报酬率长期资本报酬率是公司利润总额与长期资本平均余额之比。长期资本包括非流动负债和所有者权益，属于公司的长期资本来源。长期资本报酬率反映公司向长期资金提供者支付报酬的能力和企业吸引未来资金提供者的能力。由图2可以看出GL公司的长期资本报酬率呈下降趋势，2015年的长期资本报酬率最低，需要减少非流动负债，也要相应的提高利润总额。相较而言，随着经济的发展，GL公司的长期负债平均值与所有者权益平均值也相应的增加，由此造成长期资本报酬率的降低。（3）净资产收益率净资产收益率是企业实现的净利润与平均股东权益之比，净资产收益率是从所有者的角度来考虑企业的获利能力，因而它是所有者关注的，对企业具有重大影响的指标。根据图2可以看出，GL公司的净资产收益率波动不大，从2012年到2014年都呈下降趋势，说明公司这几年以来营业收入有所下降，公司的净利润也随着下降，2014年到2016年都保持在10%，说明公司这几年收益保持还不错，所以净资产收益率没有波动。与债务有关的盈利能力分析表72012年-2016年债务有关的盈利能力指标分析表单位：万元项目2012年2013年2014年2015年2016年资产总额167,155.16177,592.96261,313.31273,969.84277,773.86负债总额65,494.8763,970.3456,906.4256,105.8052,336.24流动负债30,990.5322,256.3422,756.4221,960.7242,599.37非流动负债34,504.3441,714.0034,150.0034,145.079,736.88图3GL公司2012年-2016年负债情况趋势图从表7和图3可以看出，公司资产总额在不断上升，负债总额在持续下降，这也是由于旅游业的前期旅游设施的建设需要花费大量的资金，而在建设过后需要的维护费用相对而言则不值得一提，其收入相较日常支出而言较多，存在盈利，由此产生其资产总额持续上升，负债总额持续下降的趋势。其中，流动负债在2012年-2015年都呈下降的趋势，但在2016年时又急剧上升。说明公司资产规模在不断扩大，得到有效的利用。而GL公司2012年-2016年的负债总额和非流动负债都呈下降的趋势，公司在2016年产生的非流动负债最少，说明公司在运营中所产生的负债较少，公司的资产在不断增多，能控制企业的有效运转。流动负债在2015年-2016年期间又大幅度增长，是由于其一年内到期的2.50万元非流动负债转加至流动负债之中，由此出现了大幅增加的现象。表82012年-2016年债务有关的盈利能力指标分析表项目2012年2013年2014年2015年2016年流动比率2.062.555.826.503.54资产负债率0.390.360.220.200.19图4GL公司2012-2016年与债务有关的盈利能力指标比较图（1）流动比率流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，流动比率是企业流动资产和流动负债的比值。从表7和图4可以看出，GL公司2012年-2016年的流动比率分别是2.06、2.55、5.82、6.5、3.54，从2012年-2015年流动比率都逐年上升，到2016年时又急剧下降，波动较大，2015年在这五年中达到了最高，比流动比率最低的2012年翻了2倍，这个比率越高，说明公司在2015年流动资产用来偿还流动负债的保障能力越强。但是过高的流动比率也可能是由于公司滞留在流动资产上的资金过多，未能有效利用，影响企业的获利能力；也可能是由于公司不善于利用短期负债融资，而是过多地利用长期负债融资，从而增大了企业的融资成本。所以公司应该控制好资产的使用效率，让公司的偿债能力能处于稳步发展的状态。（2）资产负债率资产负债率是企业全部负债与总资产的比率。资产负债率的经验值一般介于30%-70%之间，国际上通常认为资产负债率在60%左右比较恰当。从表5和图4可以看出，GL公司的资产负债率一直在0.3-0.2之间上下波动，总体呈平缓的下降趋势，这几年该比率都比较低，说明企业的债务负担轻，企业的长期偿债能力越强。但从2014年-2016年开始，公司的资产负债率就低于30%,过低的比率，说明企业没有充分利用财务杠杆作用提高企业所有者的净资产收益率，不利于实现股东财富最大化。企业偿债能力的分析，也是提高企业盈利能力的关键。与营运能力有关的盈利能力指标表92012年-2016年与营运能力有关盈利能力指标的分析表项目2012年2013年2014年2015年2016年应收账款（万元）459.94994.232,039.061,175.96831.83存货（万元）978.301,787.531,380.871,446.741,627.93根据表9可以看出2012年-2014年的应收账款逐年上升，2014年-2014年又逐年下降，从2012年开始公司经营规模不断扩大，在扩大的过程中与新公司的合作增多，而相应的没有细化其付款时间，以至于应收账款逐年增加，但2016年的应收账款比2014年下降了59.2%，这就说明公司内部已经稳定，在与其他公司、行业进行合作的同时有着良好的信誉保证，以致其应收账款的数额逐渐降低。公司5年的存货都在不断增长，其中2013年的存货最多，是由于公司在经营的过程中，还销售纪念品，所以导致存货积压。但存货也不能储存较少，否则会造成生产经营中断或销售紧张。表102012年-2016年应收账款周转率与存货周转率项目2012年2013年2014年2015年2016年应收账款周转率（次）136.7691.7648.9748.9077.67存货周转率（次）17.7711.5311.6613.7112.83图5GL公司2012-2016年与营运有关的盈利能力能力指标比较图（1）应收账款周转率应收账款周转率是企业一定时期的营业收入与应收账款平均额的比值，应收账款周转率是反映企业应收账款运用效率的指标，说明应收账款流动的速度。从表10和图5可以看出GL公司2012年-2014年的应收账款周转率呈直线下降的趋势，在2012年公司的应收账款周转率达到了136.76次，是五年中最高的，比2015年的应收账款周转率多了2倍，说明公司在2012年的应收账款回收速度最快，企业的应收账款管理效率最高，没有发生坏账损失；而公司在2014年和2015年这两年中存货周转率最低，说明公司在这两年中资产的流动性较弱，没有管理好公司的应收账款，减少了公司流动资产的收益能力。而在2016年间，其应收账款款项较低，相对于2014年降低59.2%。（2）存货周转率存货周转率反映存货的周转速度，是衡量和评价公司在管理存货状况的综合性指标。从表6和图5可以看出，GL公司的存货周转率在10-20之间上下波动，在2012年公司的存货周转率最高，说明在本年中公司存货管理水平高，存货占用水平低，存货转为现金或应收账款的速度快，所以，提高公司的存货周转率可以提高公司的变现能力。2013年-2016年公司的存货周转率都没有太大的波动，说明公司在这几年中需要加强积压存货的销售和使用，改善公司的传统销售模式，以提高公司的存货周转率，这样企业的盈利能力和变现能力也才会得到提升。图6GL公司2012-2016年总资产周转率分析趋势图（3）总资产周转率从图6可以看出，GL公司五年的总资产周转率成下降趋势，总资产周转率用来反映企业全部资产的使用效率。说明公司在这五年中总资产周转率越来越低，说明资产的周转速度越来越慢，表明资产的有效使用程度不高，如果这样持续下去将会影响公司的盈利能力，导致总资产周转率下降的主要因素有这几年来公司的营业收入有所下降或没用的资产较多，只有处理掉公司的多余资产，提高资产的利用程度，获利能力才会得到进一步提升，公司才会发展得更好。四、GL公司与同行业进行比较表7GL公司与九华旅游盈利能力指标对比分析表年份2014年2015年2016年公司GL公司九华旅游GL公司九华旅游GL公司九华旅游销售毛利率(%)75--7549.727547.98营业利润率(%)3821.223923.954125.20销售净利率(%)3216.073117.633218.46成本费用利润率(%)6527.246730.867132.94总资产报酬率（%）735.47733.91835.96净资产收益率(%)1012.37107.89107.74营业收入（万元）743004107478600400797800040121通过收集GL公司和九华旅游集团股份有限公司2014年-2016年的盈利能力指标进行对比分析，从表7可以看出GL公司的盈利能力水平大于九华旅游集团股份有限公司的盈利能力水平，所以九华旅游集团股份有限公司的盈利能力远远低于GL公司，但在资产的管理方面GL公司的盈利能力就低于九华旅游集团股份有限公司，为了能进一步说明公司的盈利能力，下面从销售毛利率、营业利润率、销售净利率、成本费用利润率、总资产报酬率、净资产收益率、营业收入以下几个指标来具体分析GL公司和九华旅游集团股份有限公司的盈利能力情况。（以下图片数据来源均是收集数据整理得来）图7GL公司与九华旅游销售毛利率对比图通过图7可以看出GL公司2014年-2016年的销售毛利率远远高于九华旅游，公司销售毛利率水平与同行业相比处在中等偏上位置，但销售净利率水平越远远落后于同行业。公司2015年、2016年销售毛利率与九华旅游相比约是2倍。这说明桂林旅游公司初始获利能力优秀。同时公司成本控制能力较差，公司资产报酬率同样处在行业的落后位置，除了净利润因成本控制较低外，公司资产利用率低也是造成资产报酬率落后同行业的重要原因。GL公司总体的盈利水平要大于九华旅游，而GL公司的营业收入和营业成本控制得比较大，一直处于同一水平，没有出现较大的波动，说明GL公司所用的销售模式要比九华旅游好。九华旅游的销售毛利率虽然低于GL公司，但还呈现出下降的趋势，说明九华旅游在这三年中销售毛利不多，虽然营业收入和营业成本都逐年上升，但没有控制好公司所要花费的成本，所以销售毛利得不到提升，销售毛利率也随着销售毛利的降低而降低。九华旅游可以学习GL公司的销售模式，以此来增加更多的营业收入，但在增加收入的同时，公司所要付出的成本也要控制好，不然反而会出现亏损的情况。图8GL公司公司与九华旅游营业利润率对比图由于九华旅游的销售毛利有所下降，从图8可以看出，九华旅游2014年-2016年的营业利润率远远低于GL公司，GL公司的营业利润率呈上升的趋势，因GL公司地处的云南地区享受西部大开发优惠税率，公司实际所得税税负仅为１５％，在同行业中税负程度最低。九华旅游则呈下降的趋势，营业利润受营业收入、营业成本、期间费用和资产减值损失等科目的影响，如果没有合理控制好这几个因素，公司的营业利润也会随着减少，营业利润率也会随着降低，公司的盈利能力也得不到提升。图9GL公司与九华旅游销售净利率对比图通过图9可以看出九华旅游2014年-2016年的销售净利率远远低于GL公司，因为销售净利率低，所以九华旅游的盈利能力水平也没有GL公司的好。GL公司在2014年的销售净利润有所降低，但在2015年又得到了回升，所以GL公司的管理水平相对较好，没有出现急剧下降的趋势。九华旅游在盈利方面的经营管理水平有待提升，要控制好成本费用的支出，公司的净利润才会增加，净利润是公司最终财务成果的体现指标，如果公司的净利润减少，销售净利率也会随着降低，公司的盈利能力水平也会降低。图10GL公司与九华旅游成本费用利润率对比图从图10可以看出GL公司的成本费用利润率高于九华旅游的成本费用率，九华旅游的却呈下降的趋势说明公司在成本费用控制方面没有取得显著的成效，公司在获取利润时所付出的代价较多，公司的获利能力不强。GL公司在这三年中的成本费用控制得比较好，而且所获得的利润总额也多，所以公司的成本费用利润率也在不断上升，公司的获利能力与九华旅游相比较强。这是由于GL公司近几年来一直在强化落实公司内控。2016年初开始，公司积极而稳妥地开展各部门及所属企业年度经济管理工作目标的制订、分解和责任落实工作，全面组织推进绩效考核管理和企业运营管控工作。2016年，股份公司四家所属企业内部控制管理手册已通过各企业董事会审议，全部正式实施，并完成对内控体系的检查，基本达到了设定目标。图11GL公司与九华旅游总资产报酬率对比图从图11可以看出GL公司和九华旅游在2014年-2016年这三年中的总资产报酬率在逐年上升，并且九华旅游的总资产报酬率要高于GL公司，总资产报酬率反映了企业全部资产的获利水平，所有者和债权人对这个指标都非常关心。九华旅游在这三年中的资产利用效率好，资产管理水平也好，所以九华旅游的总资产报酬率要高于GL公司的总资产报酬率，在资产管理方面的盈利能力也要高于GL公司。而且由于GL公司公权益资本获利能力较差，公司总资产利用能力较低。综合来看，公司近几年盈利表现相对较差，净利率也明显低于同类自然景区公司的平均水平，主要由于公司的国企体制和机制原因。图12GL公司与九华旅游净资产收益率率对比图从图12可以看出GL公司2014年-2016年的净资产收益率要高九华旅游的净资产收益率，对于股东来说，净资产收益率就是他们了解自己投入的钱盈利如何的指标，九华旅游的净资产收益率呈三角趋势，说明其净资产盈利能力较为不稳定，投资者的回报也相对不稳定，而GL公司的净资产收益率在这三年中保持同一水平，说明GL公司的投资者获得的报酬不多，很有可能会失去投资者来投资，公司只有不断增加净利润净资产收益率才有可能得到提升。图13GL公司与九华旅游营业收入对比图由图13可知，GL公司相较于九华旅游有限公司而言，年营业收入近乎其两倍，由此可见GL公司的营业收入相比同行而言较高。2015年，公司董事会认真履行《公司法》和《公司章程》等法律、法规赋予的职责，严格执行股东大会决议，推动公司治理水平的提高和各项业务的发展，积极有效地发挥了董事会的作用。在董事会的领导下，经营团队根据2015年度目标任务以及总体工作的部署和要求，公司上下积极应对市场变化,及时调整经营、营销策略，实现了经营业绩的稳定、持续增长。经过多年的发展，公司已经构建了雪山旅游索道、五星级度假酒店、国际旅行社、旅游演艺等多项旅游业务，能够为游客提供旅游六要素“吃、住、行、游、娱”中前五大要素，公司业务链的不断完善，一方面有助于各业务之间可以发挥联动作用，协同发展；另一方面，有助于公司整合旅游资源产品，为游客提供更优质的旅游组合产品和服务，提高游客的便捷性、舒适感和满意度。存在的问题（一）GL公司的盈利能力在行业中处于中等水平从资产方面来看，GL公司管理层对企业的资本进行了有效的操控，财务杆杠得到充分利用，公司盈利质量较好；从利润方面来看，GL公司盈利质量受社会、经济、市场的影响较大；从现金流方面来看，GL公司财务弹性较好，盈利质量较好；从股价方面来看，GL公司在股市还是被普遍看好。（二）GL公司的现金流不充足，有待提高通过对盈利现金比率、资产现金回报率和现金流量比率的分析可知，GL公司的盈利现金保障程度较低，现金流总体呈现波动下降的趋势，盈利质量水平有待提高。（三）GL公司的盈利结构稳定性较弱从企业项目结构的分析来看，GL公司的盈利能力主要来自营业利润，而这部分恰恰是上市公司盈利的关键点。由前面的分析可知，GL公司的营业利润在净利润中占主导地位，在2014—2016年一直维持在一个高位，每年都超过115%，比较稳定，但在一定程度上受经济、国内外市场、信贷政策等多方面影响，尤其是受昆明市城市规划与土地政策调整改革的影响，盈利结构稳定性较弱。六、提升GL公司盈利能力的建议（一）加强资本的投资和管理2016年经营活动产生的现金流量净额34350万元，较上年同期40530万元减少6180万元，下降17%。主要是因为报告期内公司控股子公司———云南世博兴云房地产有限公司以销售少量存量房源为主，销售收到的现金减少，同时支付低碳中心项目前期建设费用增加，现金流量净额较上年同期减少。因此有必要加强资本的投资和管理，从而增加公司的现金流，提升公司的盈利质量。（二）健全监管，完善公司结构，加强内控GL公司的盈利能力各指标均不稳定。虽然公司通过强化营销，盘活资源，加强对成本支出致使公司的营业利润、利润总额和归集于上市公司股东的净利润同比有较大增长，但应当提高管理水平，控制期间费用，严格贯彻内部控制制度，提高公司自身的经济效益能力，为盈利质量的稳定性奠定基础。（三）提高盈利结构的稳定性从主营业务利润率和销售利润率的分析可看出，GL公司受经济、市场、政策等外部因素影响较大。因此GL公司作为旅游行业的上市公司应当顺应时代的发展，扩大公司的业务板块，形成产业链，使各业务板块间形成协同效应，继而满足不同层次、不同类型、不同旅游消费者的需求，寻找和培育新的经济增长点，在增加主营业务利润的同时提高公司的盈利能力和盈利质量。七、结论随着市场经济的逐步发展，提升企业的盈利能力成为企业发展的关键。本文通过分析GL公司的财务现状，又进一步从四个方面对公司的盈利能力指标进行分析，并与同行业中的九华旅游集团股份有限公司进行比较，指出公司盈利能力方面存在的问题，并提出改善GL公司盈利能力的建议。通