沥青周度行情分析

沥青周度行情分析海证期货研究所122供应端：截至11月17日当周，全国石油沥青装置开工率环比增0.44个百分点至40.27%，其中，山东维持43.77%不变；长三角环比降0.42个百分点至40.76%。山东地区的金诚石化10月25日停产沥青，11月16日复产沥青，日产2000-3000吨；海右石化11月16日转产渣油，正常生产时沥青日产2000-2500吨；华北地区的河北伦特石化老厂装置于11月11日停产，新厂装置生产沥青，日产下降至2000吨；华东地区的江苏新海于15日晚转产渣油，为期4-5天，正常生产时沥青日产在3000-4000吨；东北地区的大连锦源常减压装置沥青产量自2023年11月13日日产下降200吨至2300吨；华南地区的中油高富150万吨/年和80万吨/年常减压装置11月11日复产需求端：随着冬季来临，北方施工项目减少，沥青用量大幅缩减，山东多数炼厂及贸易商出货意愿较强，贸易商多等待冬储政策出台；华北个别地炼3400元/吨释放远期合同，炼厂出货减少；华东个别主力炼厂部分资源移库，为刺激中下游用户接货，船运托底政策延续至本月底；东北市场多等待炼厂出台冬储政策，船燃及焦化市场表现一般；西北中下游用户刚需补货，北疆及甘肃有零星需求，支撑炼厂出货，部分社会库存已暂停出货，主力炼厂出货量逐渐降至低位，将在11月底进入冬储环节；华南终端需求整体来看，原油价格价格下跌抑制沥青绝对价格，裂解也较前期有所修复，等待各地冬储政策出台；油价下跌带动盘面沥青价格走弱，现货价有成本支撑，基差或将走强，前期BU2312、BU2401、BU2402、BU2403期现反套建议获利离场；BU2312-2401、BU2401-2402、BU2402-2403月间正套机会观望为主。一、供应角度：国内沥青开工率增加0.44个百分点至40.27%国内沥青总开工率（%）20182019202020212022202360%40%国内沥青周度总产量（万吨）2018201920202021202220230截至11月17日当周，全国石油沥青装置开工率为40.27%（+0.44%），其中，山东、长三角、华南西南、东北、西(±0%）、40.76%（-0.42%）、48.53%（+4.41%）、36.5%(±0%）、43.7%（+15.44%）、29.26%（-3.99%）。 青，日产2000-3000吨；海右石化11月16日转产渣油，正 常生产时沥青日产2000-2500吨；华北地区的河北伦特石 期4-5天，正常生产时沥青日产在3000-4000吨；东北地区降200吨至2300吨；华南地区的中油高富150万吨/年和803万吨/年常减压装置11月11日复产沥青，日产800-1000吨。一、供应角度：华南西南和西北沥青开工率上升山东沥青开工率（%）2018201920202021202220231591317212529333741454953东北沥青开工率（%）2018201920202021202220231591317212529333741454953长三角沥青开工率（%）2018201920202021202220231591317212529333741454953西北沥青开工率（%）20182019202020212022202315913172125293337414549534华北华中沥青开工率（%）20192020201820192020202220232021202220231591317212529333741454953华南西南沥青开工率（%）20192020201820192020202220232021202220231591317212529333741454953华北沥青周度产量（万吨）201820192020202120222023西北沥青周度产量（万吨）2018201920202021202220236420华东沥青周度产量（万吨）201820192020202120222023西南沥青周度产量（万吨）20182019202020212022202364205050东北沥青周度产量（万吨）201820192020202120222023华南沥青周度产量（万吨）201820192020202120222023二、需求角度：沥青需求淡季来临4000300020000全国公路建设当月值（亿元）20152016201720182019 20202021202220236004000主要企业沥青混凝土摊铺机销量当月值（台）20152016201720182019 20202021202220239月，全国公路建设2799.62亿元，环比下降10.59月，主要企业沥青混凝土摊铺机销量86台，6二、需求角度：气温下降，道路施工进入尾声，沥青用量缩减，部分炼厂释放低价远期冬储合同山东：终端需求逐步收窄，中下游用户接货积极性转淡，多数炼厂及贸易商出货意愿较强，主营炼厂高价资源出华北：刚需缩减，中下游用户偏好低价资源，随着冬季来临，北方施工项目减少，的低价合同流通，个别地炼3400元/吨释放远期合同，终端需求降至低位，市场采购积极性下降，炼厂出货减少；华东：需求清淡，个别主力炼厂部分资源移库，为刺激中下游用户接货，船运托底政策延续至本月底，北方地区东北：终端需求基本停滞，中下游暂无采买意愿，随着项目施工减少，炼厂及贸易商出货量缩减明显，市场多等西北：中下游用户刚需补货，北疆及甘肃有零星需求，支撑炼厂出货，部分社会库存已暂停出货，主力炼厂出货华南：需求低迷，终端需求释放不及往年同期，中下游用户采买积极性偏弱，多数炼厂出货不佳，社会库存消耗77二、需求角度：未来十天东北地区有强降雪北方地区气温起伏明显累计降水量有10～30毫米，云南西部局地超过50毫米；新疆北部、内蒙古东北部、东北地区东部等地累计降水量有5～15毫米，黑龙江东北部部分地区有20～35毫米；中东部其余大部地区降水稀少或无降水。新疆北部、西北地区东部、内蒙古、华北西部、东北地区大部及青藏17日，东北地区中南部、华北东部、江南中东部、华南东部等地气温先后下降4～6℃,局地降温幅度可达8℃以上。黑龙江东部、吉林东21-24日，将有强冷空气自西向东影响我国大部地区，气温普遍下降6-8三、库存角度：炼厂沥青累库9国内炼厂沥青库存量（万吨）2018201920202021202220230华东炼厂沥青库存量（万吨）2018201920202021202220230截至11月17日当周，国内沥青厂家库存123.19（+2.67）万吨，其中，华北、华东、华南、东北、西北、西南、华中地区沥青9.17（+0.4）、3.2(±0）、0.25（+0.02）00华北炼厂沥青库存量（万吨）201820192020202120222023华南炼厂沥青库存量（万吨）201820192020202120222023东北炼厂沥青库存量（万吨）201820192020202120222023西南炼厂沥青库存量（万吨）201820192020202120222023420西北炼厂沥青库存量（万吨）201820192020202120222023华中炼厂沥青库存量（万吨）20182019202020212022202310三、库存角度：其余地区炼厂沥青均累库国内炼厂沥青库存率（%）201920202018201920202022202320212022202340%东北炼厂沥青库存率（%）20192020201820192020202220232021202220231591317212529333741454953华北山东炼厂沥青库存率（%）2018201920202021202220231591317212529333741454953西北炼厂沥青库存率（%）201820192020202120222023159131721252933374145495340%40%长三角炼厂沥青库存率（%）201820192020202120222023华南炼厂沥青库存率（%）201820192020202120222023三、库存角度：沥青社会库持续去库00国内沥青社会库存（万吨）202120222023华东沥青社会库存（万吨）202120222023截至11月17日当周，国内沥青社会库存华南、东北、西北、西南、华中地区沥青三、库存角度：除华东华南沥青社会库小幅累库外050华北沥青社会库存（万吨）202120222023华南沥青社会库存（万吨）202120222023500东北沥青社会库存（万吨）202120222023西南沥青社会库存（万吨）202120222023050西北沥青社会库存（万吨）202120222023华中沥青社会库存（万吨）202120222023三、库存角度：其余地区沥青社会库均有不同程度的下滑国内沥青社会库存率（%）2018201920202021202220231591317212529333741454953浙江沥青社会库存率（%）2018201920202021202220231591317212529333741454953山东沥青社会库存率（%）2018201920202021202220231591317212529333741454953广东沥青社会库存率（%）2018201920202021202220231591317212529333741454953江苏沥青社会库存率（%）2018201920202021202220231591317212529333741454953重庆沥青社会库存率（%）20182019202020212022202315913172125293337414549534/24/28/24/24/24/28/24/24/26/29/255003500-800山东重交沥青市场价（元/吨）201820192020202120222023山东重交沥青基差（元/吨）201820192020202120222023550035004/2201820192020202120222023华东重交沥青基差（元/吨）20182019202020212022202320000-1000550035004/2201820192020202120222023华南重交沥青基差（元/吨）20182019202020212022202320000-10003 9山东沥青12合约基差（元/吨）2112221223120-1000BU12-01（元/吨）BU1812-1901BU1912-2001 BU2012-2101BU2112-2201BU2212-2301BU2312-24010-1000-5004000-200-400山东沥青01合约基差（元/吨）220123012401 BU01-02（元/吨）BU1901-1902BU2001-2002 BU2101-2102BU2201-2202BU2301-2302BU2401-2402沥青远期曲线2023-11-16370036503600现货BU2312现货BU2312BU2401BU2402BU2403BU2404BU2405BU2406BU2407BU2408BU2409BU2410BU2411截至11月16日，BU2312、BU2401、期现反套已建议离场；BU2312-2401、五、利润角度：原油价格大幅下跌，沥青现货生产利润和盘面裂解均有所修复4/24/24/24/20沥青生产毛利（元/吨）20182019202020212022202311591317212529333741454953-1000沥青/Brent盘面利润（含汇率）2018201920202021202220234.5沥青生产成本（元/吨）2018201920202021202220236000400020000159131721252933374145495