河北省承德市注册会计财务成本管理重点汇总（含答案）

河北省承德市注册会计财务成本管理重点汇总（含答案）学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.下列关于投资基金的说法中，错误的是（）

A.投资基金也称为互助基金或共同基金，是通过公开发售基金份额募集资本然后投资于证券的机构

B.投资基金进行证券投资活动的方式是资产组合方式

C.投资基金的运作方式可以采用封闭式或开放式

D.开放式投资基金是指基金份额总额不固定、基金份额持有人不得申请赎回的基金

2.甲公司与某银行签订周转信贷协议，银行承诺一年内随时满足甲公司最高8000万元的贷款，承诺费按承诺贷款额度的0．5％于签订协议时交付，公司取得贷款部分已支付的承诺费用在一年后返还，甲公司在签订协议同时申请一年期贷款5000万元，年利率8％，按年单利计息，到期一次还本付息，在此期间未使用承诺贷款额度的其他贷款，该笔贷款的实际成本最接近于（）。

A.8．06％B.8．8％C.8．3％D.8．37％

3.应用市盈率模型评估企业的股权价值，在确定可比企业时需要考虑的因素不包括（）。

A.股东权益收益率B.收益增长率C.股利支付率D.未来风险

4.

第

10

题

债权人提出破产申请的，人民法院应当自收到申请之日起（）日内通知债务人。债务人对申请有异议的，应当自收到人民法院的通知之日起（）曰内向人民法院提出。人民法院应当自异议期满之日起（）日内裁定是否受理。

A.5710B.357C.7710D.557

5.欧式看涨期权允许持有者()。

A.在到期日或到期日前卖出标的资产B.在到期日或到期日前购买标的资产C.在到期日卖出标的资产D.在到期日购买标的资产

6.为了简化股票的发行手续，降低发行成本，股票发行应采取（）方式。

A.溢价发行B.平价发行C.公开间接发行D.不公开直接发行

7.根据有税的MM理论，当企业负债比例提高时，（）。

A.债务资本成本上升B.加权平均资本成本上升C.加权平均资本成本不变D.股权资本成本上升

8.在股东投资资本不变的前提下，最能够反映上市公司财务管理目标实现程度的是（）。

A.扣除非经常性损益后的每股收益B.每股净资产C.每股市价D.每股股利

9.下列关于价值评估的说法中，正确的是（）

A.价值评估使用的方法一般是定量分析法，它具有一定的科学性和客观性，因此在评估时，不可能导致结论的不确定

B.在价值评估时，只关注企业价值的最终评估结果

C.价值评估认为，股东价值的增加不一定只能利用市场的不完善才能实现，若市场是完善的，价值评估也有实际意义

D.对于相信基础分析的投资人来说，可根据价值评估提供的信息，寻找并且购进被市场低估的证券或企业，以期获得高于必要报酬率的收益

10.

第

3

题

投资中心的考核指标中，能使部门的业绩评价与企业的目标协调一致，避免次优化问题的指标是（）。

A.投资报酬率B.剩余收益C.现金回收率D.可控边际贡献

11.已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为15%和20%，无风险报酬率为8%，某投资者除自有资金外，还借入占自有资金20%的资金，并将所有的资金投资于市场组合，则总期望报酬率和总标准差分别为()。

A.16.4%和24%B.13.6%和16%C.16.4%和16%D.13.6%和24%

12.下列关于美式看涨期权的表述中，正确的是()。

A.美式看涨期权只能在到期日执行

B.无风险利率越高，美式看涨期权价值越低

C.美式看涨期权的价值通常小于相应欧式看涨期权的价值

D.对于不派发股利的美式看涨期权，可以直接使用布莱克一斯科尔斯模型进行估值

13.下列选项中，属于预防成本的是（）A.甲公司对采购的原材料进行质量检验

B.乙公司对研制出的新产品进行质量审核

C.丙公司检测场所建筑的折旧或维护费用

D.丁公司免费召回产品维修

14.在激进型筹资政策下，下列说法不正确的是（）。

A.全部临时性流动资产的资金需要由临时性负债资金来满足

B.临时性负债的资金还用来满足部分永久性流动资产和固定资产的资金需要

C.营业低谷的易变现率大于1

D.收益性和风险性均较高

15.甲公司按2/10、N/40的信用条件购入货物，该公司放弃现金折扣的年成本(一年按360天计算)是()。A.18%B.18.37%C.24%D.24.49%

16.假设中间产品存在非完全竞争的外部市场，公司内部各部门享有的与中间产品有关的信息资源基本相同，那么业绩评价适宜采用的内部转移价格是（）。

A.市场价格B.变动成本加固定费转移价格C.以市场为基础的协商价格D.全部成本转移价格

17.公司的资本来源具有多样性，最常见的来源有三种，以下不属于这三种最常见来源的是（）。

A.债务B.优先股C.吸收直接投资D.普通股

18.固定制造费用的预算金额与标准成本之间的差额称之为()。A.A.固定制造费用能量差异

B.固定制造费用耗费差异

C.固定制造费用闲置能量差异

D.固定制造费用效率差异

19.生产车问登记“在产品收发结存账”所依据的凭证、资料不包括（）。

A．领料凭证

B．在产品内部转移凭证

C．在产晶材料定额、工时定额资料

D．产成品交库凭证

20.下列关于公司资本成本的说法中，不正确的是（）。

A.风险越大，公司资本成本也就越高

B.公司的资本成本仅与公司的投资活动有关

C.公司的资本成本与资本市场有关

D.可以用于营运资本管理

21.某企业按“2/10，n/30”的条件购入货物100万元，倘若放弃现金折扣，在第30天付款，一年按360天计算，则相当于（）

A.以36.73%的利息率借入100万元，使用期限为20天

B.以36.73%的利息率借入98万元，使用期限为20天

C.以36.73%的利息率借入100万元，使用期限为10天

D.以36.73%的利息率借入100万元，使用期限为30天

22.甲股票预计第一年的股价为8元，第一年的股利为0．8元，第二年的股价为10元，第二年的股利为1元，则按照连续复利计算的第二年的股票收益率为（）。(用内插法计算)

A．37．5%

B．31．85%

C．10．44%

D．30%

23.B公司上年的平均投资资本为1500万元，其中净负债600万元，股权资本900万元；税后利息费用为45万元，税后净利润为120万元；净负债成本(税后)为8％，股权成本为12％。则剩余经营收益为()万元。

A.一36B.一16C.9D.一24

24.第

4

题

某公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为.1.5，该公司目前每股收益为0.5元，若使息税前利润增加l0%，则每股收益将增长为（）元。

A.0.65B.0.575C.1D.1.5

25.假设以10%的年利率借得30000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应恢回的现金数额为（）元。(计算结果取整数)

A.6000

B.3000

C.4883

D.4882

26.某公司2018年末的流动比率为1．8，则2018年末的营运资本配置比率为()。

A.0．44B.0．72C.0．64D.0．58

27.企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（）。

A.企业账户所记存款余额

B.银行账户所记企业存款余额

C.企业账户与银行账户所记存款余额之差

D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差

28.标准成本是一种（）。

A.机会成本B.历史成本C.重置成本D.预计成本

29.下列说法中，不正确的是（）。

A.一年内到期的长期负债属于金融负债

B.应付利息属于金融负债

C.从普通股股东的角度看，优先股属于金融负债

D.短期权益性投资属于经营资产

30.下列关于联产品成本计算的说法中，不正确的是()。

A.联产品，是指使用同种原料，经过同一生产过程同时生产出来的两种或两种以上的主要产品

B.联产品分离前发生的生产费用即联合成本，可按一个成本核算对象设置一个成本明细账进行归集

C.分离后按各种产品分别设置明细账，归集其分离后所发生的加工成本

D.在售价法下，联合成本是以分离点上每种产品的销售数量为比例进行分配的

31.下列关于可转换债券和认股权证的说法中，不正确的是（）。

A.可转换债券的持有者，同时拥有债券和股票的看涨期权

B.可转换债券转换和认股权证行权都会带来新的资本

C.对于可转换债券的持有人而言，为了执行看涨期权必须放弃债券

D.可转换债券的持有人和认股权证的持有人均具有选择权

32.甲公司在2011年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率6%，于每年6月30日和12月31日付息，到期时一次还本。ABC公司欲在2014年7月1日购买甲公司债券100张，假设市场利率为4%，则债券的价值为（）元。

A.1000B.1058．82C.1028．82D.1147．11

33.

第

12

题

某企业预测的年度赊销收入净额为600万元，应收账款收账期为30天，变动成本率为60%，资金成本率为10%，一年为360天，则应收账款的机会成本为（）万元。

34.在企业有盈利的情况下，下列有关外部融资需求表述正确的是（）。

A.销售增加，必然引起外部融资需求的增加

B.销售净利率的提高会引起外部融资的增加

C.股利支付率的提高会引起外部融资增加

D.资产周转率的提高必然引起外部融资增加

35.下列预算中，不能够既反映经营业务又反映瑚金收支内容的是（）。

A.销售预算B.生产预算C.直接材料预算D.制造费用预算

36.关于债务资本成本的含义，下列说法不正确的是（）

A.作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，应该是未来借入新债务的成本，而不是现有债务的历史成本

B.因为公司可以违约，所以理论上不能将承诺收益率作为债务成本，而应该将期望收益率作为债务成本

C.由于多数公司的违约风险不大或者违约风险较难估计，实务中往往把债务的期望收益率作为债务成本

D.用于资本预算的资本成本通常只考虑长期债务，而忽略各种短期债务

37.经济价值是经济学家所持的价值观念，下列有关表述中不正确的是（）

A.它是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量

B.会计价值与市场价值是两回事

C.企业价值评估的目的是确定一个企业的公平市场价值

D.现时市场价值表现了价格被市场接受，因此与公平市场价值基本一致

38.甲公司制定成本标准时采用基本标准成本。出现下列情况时，不需要修订基本标准成本的是（）。

A.主要原材料的价格大幅度上涨

B.操作技术改进，单位产品的材料消耗大幅度减少

C.市场需求增加，机器设备的利用程度大幅度提高

D.技术研发改善了产品性能，产品售价大幅度提高

39.在没有通货膨胀时，()的利率可以视为纯粹利率。

A.短期借款B.金融债券C.国库券D.商业汇票贴现

40.下列关于证券组合风险的说法中，错误的是（）。

A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券报酬率的标准差有关，而且与各证券报酬率的协方差有关

B.对于一个含有两种证券的组合而言，机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系

C.风险分散化效应一定会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合

D.如果存在无风险证券，有效边界是经过无风险利率并和机会集相切的直线，即资本市场线；否则，有效边界指的是机会集曲线上从最小方差组合点到最高预期报酬率的那段曲线

二、多选题(30题)41.下列关于可转换债券的说法中，正确的有()。

A.债券价值和转换价值中较低者，构成了底线价值

B.可转换债券的市场价值不会低于底线价值

C.在可转换债券的赎回保护期内，持有人可以赎回债券

D.转换价格＝债券面值÷转换比例

42.下列有关股利理论中属于税差理论观点的有（）。A.如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策

B.如果资本利得税与交易成本之和大于股利收益税，股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策

C.对于低收入阶层和风险厌恶投资者，由于其税负低，因此其偏好现金股利

D.对于高收入阶层和风险偏好投资者，由于其税负高，并且偏好资本增长，他们希望公司少发放现金股利

43.

第

28

题

按认股权证的发行方式不同，认股权证分为（）。

A.单独发行认股权证B.附带发行认股权证C.备兑认股权证D.配股权证

44.在编制生产预算时，计算某种产品的预计生产量应考虑的因素包括（）。

A.预计材料采购量

B.预计产品销售量

C.预计期初产品存货量

D.预计期末产品存货量

45.下列因素中，与固定增长股票内在价值呈反方向变化的有()。

A.股利年增长率B.最近一次发放的股利C.投资的必要报酬率D.β系数

46.下列情况中，会导致经营性资产或负债不与销售收入同比率增长的有（）。

A.预测错误导致的过量资产

B.整批购置资产

C.规模经济效应

D.可持续增长

47.下列属于净增效益原则应用领域的是()。A.A.委托—代理理论B.机会成本C.差额分析法D.沉没成本概念

48.假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值下降的有（）。

A.提高付息频率B.延长到期时间C.提高票面利率D.等风险债券的市场利率上升

49.

第

16

题

下列关于股票股利对公司的意义叙述正确的有（）。

A.有利于稳定股价甚至略有上升

B.可使股东分享公司的盈余而无需分配现金

C.降低每股价值，吸引更多的投资者

D.股东可因此享受税收上的好处

50.某企业采用随机模式控制现金的持有量。下列事项中，能够使最优现金返回线上升的有（）。(2011年)

A.有价证券的收益率提高

B.管理人员对风险的偏好程度提高

C.企业每日的最低现金需要量提高

D.企业每日现金余额变化的标准差增加

51.

第

18

题

关于有价值的创意原则的说法正确的有（）。

A.该原则可以用于证券投资

B.该原则是指新创意能获得额外报酬

C.该原则主要应用于直接投资项目

D.该原则也应用于经营和销售活动

52.

第

31

题

若预计其投资收益率将不稳定变动，进行留存收益成本估算的方法可以采用（）。

A.资本资产定价模型法

B.股利增长模型法

C.风险溢价法

D.风险收益率调整法

53.发放股票股利与发放现金股利相比，其优点包括()。

A.减少股东税负B.改善公司资本结构C.提高每股收益D.避免公司现金流出

54.第

18

题

双方交易原则的建立依据包括（）。

A.商业交易至少有两方B.交易是“零和博弈”C.各方都是自利的D.不要总是“自以为是”

55.下列关于企业价值评估的说法中，正确的有（）。

A.企业整体能够具有价值，在于它可以为投资人带来现金流量

B.经济价值是指一项资产的公平市场价值

C.一项资产的公平市场价值，通常用该项资产所产生的未来现金流量现值来计量

D.现时市场价值一定是公平的

56.下列表述中正确的有（）。

A.投资者购进被低估的资产，会使资产价格上升，回归到资产的内在价值

B.市场越有效，市场价值向内在价值的回归越迅速

C.如果市场不是完全有效的，一项资产的内在价值与市场价值会在一段时间里不相等

D.股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值

57.下列关于企业的销售定价决策的表述中，正确的有（）

A.企业在制定产品价格时只需借助数学模型进行定量分析即可

B.企业在制定产品价格时除定量分析外，还需根据企业的实践经验和自身的战略目标进行必要的定性分析

C.制定产品价格要从产品成本与销售价格间的关系角度为管理者提供产品定价的有用信息

D.产品销售定价决策是企业生产经营活动中的一个重要决策

58.

第

17

题

下列表述中，错误的有（）。

A.假设某企业的变动成本率为70%，安全边际率为30%，则其销售利润率为21%

B.如果两只股票的β系数相同，则其包含的全部风险相同

C.如果两种产品销售量的期望值相同，则其风险程度也相同

D.逐步分项结转分步法和平行结转分步法均可直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料

59.下列关于资本资产定价理论的表述中，正确的有()

A.该理论揭示了投资风险和投资收益的关系

B.该理论解决了风险定价问题

C.个别证券的不可分散风险可以用(3系数计量

D.资本资产定价模型假设投资人是理性的

60.甲产品的单价为1000元，单位变动成本为600元，年销售量为500件，年固定成本为80000元。下列本量利分析结果中，正确的有()。

A.盈亏临界点销售量为200件

B.盈亏临界点作业率为40％

C.安全边际额为300000元

D.边际贡献总额为200000元

61.第

12

题

杜邦财务分析体系的局限性表现在（）。

A.权益净利率的分子分母不匹配

B.没有区分经营活动损益和金融活动损益

C.没有区分有息负债与无息负债

D.资产利润率的分子和分母不匹配

62.下列关于市价比率的说法中，不正确的有（）。

A.每股收益＝净利润/流通在外普通股加权平均数

B.市净率＝每股市价/每股净利润

C.市盈率反映普通股股东愿意为每股净利润支付的价格

D.每股收入＝销售收入/流通在外普通股加权平均数

63.下列关于作业动因的说法，不正确的有（）

A.业务动因精确度最高B.强度动因精确度最差C.业务动因执行成本最低D.强度动因执行成本最昂贵

64.第

12

题

在成本差异分析中，变动制造费用效率差异类似于（）。

A.直接材料数量差异B.直接材料价格差异C.直接人工效率差异D.固定制造费用耗费差异

65.采用低正常股利加额外股利政策的优点有（）

A.可以吸引住部分依靠股利度日的股东B.使公司具有较大的灵活性C.使股利负担最低D.有助于稳定和提高股价

66.在利用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中正确的有（）。A.增加风险较大的投资项目，会增加企业的整体风险

B.评价投资项目的风险调整折现率法会夸大远期现金流量的风险

C..如果净财务杠杆大于零，实体现金流量不包含财务风险，股权流量包含财务风险，股权现金流量比实体现金流量应使用更高的折现率

D.股权现金流量不受项目筹资结构变化的影响

67.如果资本市场是完全有效的市场，则下列说法错误的有()。

A.拥有内幕信息的人士将获得超额收益B.价格能够反映所有可得到的信息C.股票价格不波动D.投资股票将不能获利

68.某企业的主营业务是生产和销售食品，目前正处于生产经营活动的旺季。该企业的资产总额6000万元，其中长期资产3000万元，流动资产3000万元，稳定性流动资产约占流动资产的40%；负债总额3600万元，其中流动负债2600万元，流动负债的65%为自发性负债，由此可得出结论（）。A.该企业奉行的是保守型营运资本筹资策略

B.该企业奉行的是激进型营运资本筹资策略

C.该企业奉行的是适中型营运资本筹资策略

D.该企业目前的易变现率为69．67%

69.某成本中心本月计划生产任务为500台，单位成本为20000元，目前该成本中心设备的正常生产能力为800台。在该前提下，下列做法中不正确的有（）。

A.为了节约成本，该成本中心负责人选用质次价低的材料，造成产品质量下降

B.该成本中负责人组织全体人员加班加点，超额完成了任务，本月实际生产了l000台

C.在业绩评价中，成本中心采用全额成本法，将固定制造费用闲置能量差异归于该成本中心负责

D.该成本中心保质保量完成了计划任务，单位成本为19500元

70.下列关于协方差和相关系数的说法中，正确的有（）。

A.如果协方差大于0，则相关系数一定大于0

B.相关系数为1时，表示一种证券报酬率的增长总是等于另一种证券报酬率的增长

C.如果相关系数为0，则表示组合不能分散任何风险

D.证券与其自身的协方差就是其方差

三、计算分析题(10题)71.A公司没有发放优先股，20×1年的有关数据如下：每股账面价值为l0元，每股盈余为1元，每股股利为0．4元，该公司预计未来不增发股票，并且保持经营效率和财务政策不变，现行A股票市价为15元，目前国库券利率为4%，证券市场平均收益率为9%，A股票与证券市场的相关系数为0．5，A股票的标准差为1．96，证券市场的标准差为1。

要求：

(1)用资本资产定价模型确定该股票的资本成本；

(2)用股利增长模型确定该股票的资本成本。

72.某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量编表(部分)如下：建设期经学期年限项目0123456净现金流量一100010001001000(B)10001000累计净现金流量—1000—2000(A)一9009C019002900折现净现金流量一1000943.489839.61425.8747.3705累计折现净现金流量一1000—1943.41854.41014.84111158.31863.3要求：

(1)计算上表中用英文字母表示的项目的数值。(2)计算或确定下列指标：

①不包括建设期的动态投资回收期；②净现值；

③现值指数；

④该项目为公司增加的财富。

73.

第

30

题

某企业需要在4年后有1500，000元的现金，现在有某投资基金的年收益率为18%，如果，现在企业投资该基金应投入多少元？

74.某企业只产销一种产品，盈亏临界点销售量为600件，单价为150元，单位成本为130元，其中单位变动成本为l20元。要求通过计算回答下列互不相关问题：

(1)若使本年利润比上年增长20%，应采取哪些单项措施才能实现目标利润。并对你提出的各项措施测算其对利润的敏感系数。

(2)如果计划年度保证经营该产品不亏损，应把有关因素的变动控制在什么范围?

(3)假设该企业拟实现42000元的目标利润，可通过降价10%来扩大销量实现目标利润，但由于受生产能力的限制，销售量只能达到所需销售量的55%，为此，还需在降低单位变动成本上下功夫，但分析人员认为经过努力单位变动成本只能降至110元，因此，还要进一步压缩固定成本支出。针对上述现状，会计师应如何去落实目标利润?

75.B公司拟于明年年初投资一新项目，设备购置成本为500万元，计划贷款200万元，设备使用期限是4年(与税法规定相同)，预计残值0万元(与税法规定相同)，税法规定采用年数总和法提取折旧。贷款期限为4年，相关的债务现金流量分别为52万元、53万元、54万元和55万元。在使用新设备后公司每年增加销售额为800万元，增加付现成本为500万元(不包括利息支出)。B公司当前的股利为2元，证券分析师预测未来第1年的股利为2．2元，未来第30年的股利为10元。8公司的目前资本结构(目标资本结构)是负债资金占40％，股权资金占60％，税后债务资本成本为7％，股价为32．5元，所得税税率为40％。要求：(1)计算证券分析师预测的股利几何平均增长率，8公司的股权资本成本以及加权平均资本成本(精确到1％)；(2)计算项目的实体现金流量和股权现金流量；(3)按照实体现金流量法计算项目的净现值并判断项目是否可行；(4)按照股权现金流量法计算项目的净现值并判断项目是否可行。已知：(P／F，10％，1)=0．9091，(P／F，10％，2)0．8264，(P／F，10％，3)=0．7513(P／F，10％，4)=0．6830，(P／F，12％，1)0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，12％，3)=0．7118，(P／F，12％，4)=0．6355

76.已知某公司与甲零件有关的信息如下：

甲零件的年需求数量为36000件(假设每年360天)，购买价格每单位100元，储存变动成本为0.3元，订货成本每次600元，一次到货，订货至到货的时间间隔为26天。

要求：

(1)按照基本模型计算的最优经济订货量为多少；

(2)库存甲零件还剩多少时就应补充订货；

(3)若该零件也可以自制，每天产量预计为200件，该公司已具备生产该零件的完全生产能力且无法转移，每次生产准备成本为4000元，单位储存变动成本为1元，单位自制变动成本为80元，求零件自制的经济批量；

(4)比较按经济批量模型外购和自制方案的总成本，并作出采用何种方案的决策。

77.假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息(一年按360天计算，计算结果以万元为单位，保留小数点后四位，下同)。

78.A公司上年财务报表主要数据如下表所示：(单位：万元，资产负债表的数据是年末数)(1)假设A公司资产中25％为金融资产(该比例始终保持不变)，经营资产中有90％与销售收入同比例增长，流动负债为自发性无息负债，长期负债为有息负债。(2)A公司本年销售增长率为20％。在保持上年的销售净利率和收益留存率不变的情况下，将权益乘数提高到2。(3)如果需要发行新股，发行价格为10元，每股面值1元。要求：(1)计算确定本年所需的外部筹资额；(2)确定新股的发行数量(单位为股，不考虑发行费用)、股本增加额和资本公积增加额(单位均为元)；(3)计算本年的可持续增长率。

79.甲公司拟投产一个新产品，预计投资需要1100万元，每年现金流量为120万元（税后，可持续），项目的资本成本为10%（其中，无风险利率为6%）。

要求：

（1）计算立即进行该项目的净现值；

（2）如果每年的现金流量120万元是平均的预期，并不确定。如果新产品受顾客欢迎，预计现金流量为150万元；如果不受欢迎，预计现金流量为96万元。利用风险中性原理，计算上行项目价值和下行项目价值，现金流量上行时期权价值和现金流量下行时期权价值，上行报酬率和下行报酬率，上行概率；

（3）计算期权到期日价值和期权现值，并判断是否应该立即进行该项目。

80.甲公司是一家汽车挡风玻璃批发商，为5家汽车制造商提供挡风玻璃，该公司总经理为了降低与存货有关的总成本，请你帮助他确定最佳的采购批量，有关资料如下：

(1)单位进货成本l200元；

(2)全年需求预计为10800块玻璃；

(3)每次订货发生时处理订单成本33元；

(4)每次订货需要支付运费70．8元；

(5)每次收货后需要验货，验货时外聘一名工程师，验货过程需要6小时，每小时支付工资11．5元；

(6)为存储挡风玻璃需要租用公共仓库。仓库租金为每年2500元，另外按平均存量加收每块挡风玻璃8元／年；

(7)挡风玻璃为易碎品，损毁成本为年平均存货价值的l％；

(8)公司的年资金成本为5％；

(9)从订货至挡风玻璃到货，需要6个工作日，每年按300个工作日计算。

要求：

(1)计算每次订货的变动成本；

(2)计算每块玻璃的变动储存成本；

(3)计算经济订货量；

(4)计算与经济订货量有关的存货总成本；

(5)计算再订货点。(2012年回忆版)

四、综合题(5题)81.甲公司今年年底的所有者权益总额为8000万元，普通股5000万股。目前的资本结构为长期负债占60%，所有者权益占40%，没有需要付息的流动负债。甲公司适用的所得税税率为25%，预计继续增加长期债务不会改变目前10%的平均利率水平。董事会在讨论明年资金安排时提出：

（1）计划年度分配现金股利0.04元/股；

（2）为新的投资项目筹资4000万元的资金；

（3）计划年度维持目前的资本结构，并且不增发新股，不举借短期借款。

测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润82.假设甲证券的期望报酬率为16%，标准差是18%，乙证券的期望报酬率为22%，标准差是25%，甲、乙的投资比例分别为60%和40%。（保留两位小数）

计算投资组合的期望报酬率

83.某工业企业大量生产甲产品。生产分为两个步骤，分别由第一、第二两个车间进行。第一车间为第二车间提供半成品，第二车间将半成品加工成为产成品。该厂为了加强成本管理，采用逐步结转分步法按照生产步骤(车间)计算产品成本(金额单位：元)。

该厂第一、二车间产品成本明细账部分资料如下表所示：

表1产品成本明细账产品名称：半成品甲金额单位：元

车间名称：第一车间2011年3月产量：500件成本项目月初在产品定额费用本月费用生产费用合计完工半成品成本月末在产品定额费用原材料190063002800直接人工110030001300制造费用230061002600合计5300154006700单位成本表2自制半成品明细账

半成品名称：甲金额单位：元月初余额本月增加本月减少月份数量(件)实际成本数量(件)实际成本数量(件)单位成本实际成本3400103007004200表3产品成本明细账

产品名称：产成品甲金额单位：元车间名称：第二车间2011年3月产量：350件月初在产品产成品成本月末在产品成本项目定额费用本月费用总成本单位成本定额费用半成品61002600直接人工12003700500制造费用250088501400合计98004500要求：

(1)根据上述资料，登记产品成本明细账和自制半成品明细账，按实际成本综合结转半成品成本，计算产成品成本(所耗半成品的单位成本按照加权平均法计算)；

(2)按照第一车间完工半成品成本中各成本项目的比例对产成品总成本中的半成品进行成本还原，列出产成品总成本中原材料、直接人工、制造费用的数额。

84.甲公司是一家制药企业。2010年，甲公司在现有产品P-I的基础上成功研制出第二代产品P-Ⅱ。如果第二代产品投产，需要新购置成本为10000000元的设备一台，税法规定该设备使用期为5年，采用直线法计提折旧，预计残值率为5%。第5年年末，该设备预计市场价值为1000000元（假定第5年年末P-Ⅱ停产）。财务部门估计每年固定成本为600000元（不含折旧费），变动成本为200元/盒。另，新设备投产初期需要投入净营运资金3000000元。净营运资金于第5年年末全额收回。

新产品P-Ⅱ投产后，预计年销售量为50000盒，销售价格为300元/盒。同时，由于产品P-I与新产品P-Ⅱ存在竞争关系，新产品P-Ⅱ投产后会使产品P-I的每年经营现金净流量减少545000元。

新产品P-Ⅱ项目的β系数为1.4。甲公司的债务权益比为4：6（假设资本结构保持不变），债务融资成本为8%（税前）。甲公司适用的公司所得税税率为25%。资本市场中的无风险利率为4%，市场组合的预期报酬率为9%。假定经营现金流入在每年年末取得。

要求：

（1）计算产品P-Ⅱ投资决策分析时适用的折现率。

（2）计算产品P-Ⅱ投资的初始现金流量、第5年年末现金流量净额。

（3）计算产品P-Ⅱ投资的净现值。

85.某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：

公司股票的每股市价为10元。

若按1股换2股的比例进行股票分割，计算普通股股数、股东权益各项目数额

参考答案

1.D选项A、B正确，资基金也称为互助基金或共同基金，是通过公开发售基金份额募集资本，然后投资于证券的机构。投资基金由基金管理人管理，基金托管人托管，以资产组合方式进行证券投资活动，为基金份额持有人的利益服务；

选项C正确，投资基金的运作方式可以采用封闭式基金或开放式基金：

（1）封闭式的投资基金，是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的基金。

（2）开放式的投资基金，是基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金（选项D错误）。

综上，本题应选D。

2.D该笔贷款的利息=5000×8％=400(万元)，未使用借款部分的承诺费=(8000-5000)×0．5％=15(万元)，该笔贷款的实际成本=(400+15)／(5000-8000×0．5％)=8．37％。

3.AA【解析】应用市盈率模型评估企业的股权价值是基于不变股利增长模型。市盈率的驱动因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险，这三个因素类似的企业，才会具有类似的市盈率。股东权益收益率是市净率模型的关键驱动因素。

4.A本题考核破产案件的受理。《企业破产法》规定，债权人提出破产申请的，人民法院应当自收到申请之日起5日内通知债务人。债务人对申请有异议的，应当自收到人民法院的通知之日起7日内向人民法院提出。人民法院应当自异议期满之日起l0日内裁定是否受理。

5.DD

【答案解析】：欧式期权是指只能在到期日执行的期权。看涨期权是购买标的资产的权利。因此，欧式看涨期权允许持有者在到期日购买标的资产。

6.D股票发行方式有公开间接发行和不公开直接发行两种。前者尽管发行范围广、对象多、变现性强、流通性好，但发行手续繁杂，发行成本高。采用不公开直接发行可避免公开间接发行的不足。

7.D根据有税的MM理论，当企业负债比例提高时，债务资本成本不变，加权资本成本下降，但股权资本成本会上升。有债务企业的权益成本等于相同风险等级的无负债企业的权益资本成本加上与以市值计算的债务与权益比例成比例的风险报酬。

8.C在股东投资资本不变的前提下，股价最大化和增加股东财富具有同等意义，这时财务管理目标可以被表述为股价最大化。

9.D选项A错误，价值评估是一种经济“评估”方法。评估是一种定量分析，但它并不是完全客观和科学的。一方面它使用许多定量分析模型，具有一定的科学性和客观性；另一方面它又使用许多主观估计的数据，带有一定的主观估计性质；

选项B错误，企业价值评估提供的信息不仅仅是一个数字，还包括评估过程中产生的大量信息，因此，不要过分关注最终结果而忽视评估过程中产生的其他信息；

选项C错误，在完善的市场中，企业只能取得投资者要求的风险调整后收益，市场价值与内在价值相等，价值评估没有什么实际意义；

选项D正确，投资人信奉不同理念，有的人相信技术分析，有的人相信基本分析。相信基本分析的人认为企业价值与财务数据之间存在函数关系，这种关系在一定时间内是稳定的，证券价格与价值的偏离经过一段时间的调整会向价值回归。他们据此原理寻找并且购进被市场低估的证券或企业，以期获得高于必要报酬率的收益。

综上，本题应选D。

10.B剩余收益是采用绝对数指标来实现利润和投资之间的关系，因此能克服使用比率来衡量部门业绩带来的次优化问题。

11.A解析：Q=1+20%=120%，总期望报酬率=120%×15%+(1-120%)×8%=16.4%，总标准差=120%×20%=24%。

12.D美式看涨期权可以在到期日执行，也可以在到期日前任一时间执行，选项A错误；无风险利率越高，美式看涨期权价值越高，选项B错误；美式看涨期权的价值通常大于相应欧式看涨期权的价值，选项C错误；布莱克一斯科尔斯模型主要用于欧式看涨期权的估值，对于不派发股利的美式看涨期权，也可以直接使用布莱克一斯科尔斯模型进行估值，选项D正确。

13.B选项A、C不属于，质量检测的费用、检测设备的折旧费都是为了保证产品质量达到预定标准而对产品进行检测所发生的成本，属于鉴定成本；

选项B属于，对研制出的新产品进行质量审核是为了防止产品质量达不到预定标准而发生的成本，如果研制出的新产品符合质量标准就会进一步进行生产，但是如果研制出的新产品不符合质量标准时，将无法进行批量生产，所以属于预防成本；

选项D不属于，免费召回产品维修，是存在缺陷的产品流入市场以后发生的成本，属于外部失败成本。

综上，本题应选B。

质量成本分类

14.C【正确答案】：C

【答案解析】：在激进型筹资政策下，营业低谷的易变现率小于1；在保守型筹资政策下，营业低谷的易变现率大于1。

【该题针对“营运资本筹资政策”知识点进行考核】

15.D放弃现金折扣的年成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×[360/（信用期－折扣期）]＝2%/（1－2%）×360/（40－10）＝24.49%.综上，本题应选D。

16.C以市场为基础的协商价格适用于非完全竞争的外部市场，且条件之一是：谈判者之间共同分享所有的信息资源。

17.C公司可能有不止一种资本来源，普通股、优先股和债务是常见的三种来源。每一种要素的投资人都希望在投资上取得报酬，但是由于风险不同，每一种资本要素要求的报酬率不同。公司的资本成本是构成企业资本结构中各种资金来源成本的组合，即各要素成本的加权平均值。

18.A解析：固定制造费用差异分析的二因素法，将差异分为耗费差异和能量差异。固定制造费用耗费差异是指实际数与预算数的差额；固定制造费用能量差异是指预算数与标准成本的差额。三因素分析法再将能量差异近一步分解为闲置能量差异和效率差异。

19.D生产车间根据领料凭证、在产品内部转移凭证、产成品检验凭证和产品交库凭证，登记在产品收发结存账。由此可知，该题答案为选项C。

20.B公司的经营风险和财务风险大，投资人要求的报酬率就会较高，公司的资本成本也就较高，所以选项A的说法正确；资本成本与公司的筹资活动有关，即筹资的成本，资本成本与公司的投资活动有关，它是投资所要求的必要报酬率，前者为公司的资本成本，后者为投资项目的资本成本，所以选项B的说法不正确；公司的资本成本与资本市场有关，如果市场上其他的投资机会的报酬率升高，公司的资本成本也会上升，所以选项C的说法正确；在管理营运资本方面，资本成本可以用来评估营运资本投资政策和营运资本筹资政策，所以选项D的说法正确。

21.B放弃现金折扣的成本＝[折扣率/（1－折扣率）]×[360/（信用期－折扣期）]＝2%/（1－2%）×[360/（30－10）]＝36.73%

我们根据选项来这样理解，这其实就相当于你在10天内还款就少还2万，只还98万，那么不提前还款就还款100万，提前还款节约的2万元可以理解为20天内的利息。日利率＝2/98/20＝0.1020%，年利率＝0.1020%×360＝36.73%。

综上，本题应选B。

22.B第二年的年复利股票收益率=(10-8+1)／8=37．5%。按照连续复利计算的第二年的股票收益率=In[(10+1)／8]=1n1．375，查袁可知，1n1．37=0．3148，1n1．38=0．3221，所以，1n1．375=(0．3148+0．3221)／2=0．31845—31．85%。

23.C加权平均资本成本=8%×600/1500+12%×900/1500=10.4%,剩余经营收益=(120+45)—1500×10.4%=9(万元）

24.B财务杠杆系数=每股收益增长率/息税前利润增长率=1.5，由此可知，每股收益增长率=1.5×10%=l5%，每股收益增长为0.5×(1+15%)=O.575(元)。

25.C如果项目有利，则A×(P／A，10%，10)>30000，因此A>30000／(P／A，10%，10)30000／6.14464882.34，结果取整数，所以每年至少应收回的现金数额为4883元。

26.A营运资本配置比率=营运资本／流动资产=(流动资产-流动负债)／流动资产=1-1／流动比率=1-1／1．8=0．44。

27.C【解析】企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差是属于现金的闲置，而企业可利用的现金浮游量是指企业现金账户与银行账户所记存款余额之差。

28.D标准成本是通过精确的调查、分析与技术测定而制定的：用来评价实际成本、衡量工作效率的一种预计成本。在标准成本中，基本上排除了不应该发生的“浪费”，因此被认为是一种“应该成本”。

29.D解析：短期权益性投资是暂时利用多余现金的一种手段，所以是金融资产。

30.D在售价法下，联合成本是以分离点上每种产品的销售价格为比例进行分配的，所以选项D的说法不正确。

31.BB

【答案解析】：可转换债券转换时只是债务资本转换为股权资本，这是资本之间的转换，不会带来新的资本。

32.C【解析】债券的价值=1000×3%×(P／A，2%，3)+1000×(P／F，2%，3)=30×2．8839+1000×0．9423=1028．82(元)。

33.C本题的主要考核点是应收账款机会成本的计算。应收账款的机会成本=600/360×30×60%×10%=3(万元)。

34.C【答案】C

【解析】若销售增加所引起的负债和所有者权益的增加超过资产的增加，反而会有资金剩余，只有当销售增长率高于内含增长率时，才会引起外部融资需求的增加，所以选项A不对；股利支付率小于1的情况下，销售净利率提高，会引起外部融资需求的减少，所以选项B不对；资产周转率的提高会加速资金周转，反而有可能会使资金需要量减少，所以选项D不对。

35.B选项B只能反映经营业务，因其只有数量指标。而A、c、D选项既能够反映经营业务又反映现金收支内容，以便为编制现金收支预算提供信息。

36.C选项A说法正确，在估计债务成本时，要注意区分债务的历史成本和未来成本。作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未来借入新债务的成本。现有债务的历史成本，对于未来的决策来说是不相关的沉没成本；

选项B说法正确，选项C说法错误，对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本。因为公司可以违约，所以承诺收益夸大了债务成本。在不利的情况下，可以违约的能力会降低借款的实际成本。在实务中，往往把债务的承诺收益率作为债务成本。原因之一是多数公司的违约风险不大，债务的期望收益与承诺收益的区别很小，可以忽略不计或者假设不存在违约风险。另一个原因是，按照承诺收益计算到期收益率很容易，而估计违约风险就比较困难；

选项D说法正确，由于加权平均资本成本主要用于资本预算，涉及的债务是长期债务，因此，通常的做法是只考虑长期债务，而忽略各种短期债务。

综上，本题应选C。

37.D选项A表述正确，经济价值是经济学家所持的价值观念，它是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来估计；

选项B表述正确，会计价值是指资产、负债和所有者权益的账面价值，会计价值与市场价值是两回事；

选项C表述正确，企业价值评估的目的是确定一个企业的公平市场价值。所谓“公平的市场价值”是指在公平的交易中，熟悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额，也就是未来现金流入的现值；

选项D表述错误，现时市场价值是指按现行市场价格计量的资产价值，它可能是公平的，也可能是不公平的。

综上，本题应选D。

38.C【考点】标准成本的种类

【解析】基本标准成本只有在生产的基本条件发生重大变化时才需要进行修订，生产的基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化，重要原材料和劳动力价格的重要变化，生产技术和工艺的根本变化等。本题A、B、C都属于生产的基本条件的重大变化。

39.C国库券的风险很小，在没有通货膨胀时，可以视为纯粹利率。

40.C【正确答案】：C

【答案解析】：选项C的正确说法应是：风险分散化效应有时会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合。

【该题针对“投资组合的风险和报酬”知识点进行考核】

41.BD[答案]BD

[解析]因为市场套利的存在，可转换债券的最低价值，应当是债券价值和转换价值两者中较高者，这也形成了底线价值；所以选项A的说法不正确。可转换债券设置有赎回保护期，在此之前发行者不可以赎回；所以选项C的说法不正确。

42.AB选项C、D属于客户效应理论的观点。

43.AB按认股权证的发行方式不同，认股权证分为单独发行认股权证与附带发行认股权证。

44.BCD

45.CD固定成长股票内在价值=D0×(1+g)/(Rs-g)，由公式看出，股利增长率g，最近一次发放的股利D0，均与股票内在价值呈同方向变化；投资的必要报酬率(或资本成本率)Rs与股票内在价值呈反向变化，而β系数与投资的必要报酬率(或资本成本率)呈同向变化，因此β系数同股票内在价值亦成反方向变化。

46.ABC根据教材内容可知，规模经济效应、整批购置资产和预测错误导致的过量资产三种情况中任意-种出现，经营资产或负债与销售收入的比率都将不稳定。

47.CD解析：选项A，B是自利行为原则的应用领域。净增效益原则的应用领域之一是差额分析法,也就是在分析投资方案时只分析他们有区别的部分,而省略其相同的部分;另一个应用是沉没成本概念,沉没成本与将要采纳的决策无关,因此在分析决策方案时应将其排除。

48.ABDABD【解析】对于折价发行的平息债券而言，在其他因素不变的情况下，付息频率越高（即付息期越短）价值越低，所以，选项A的说法正确；对于折价发行的平息债券而言，债券价值低于面值，在其他因素不变的情况下，到期时间越短，债券价值越接近于面值，即债券价值越高，所以，选项B的说法正确；债券价值等于未来现金流量现值，提高票面利率会提高债券利息，在其他因素不变的情况下，会提高债券的价值，所以，选项C的说法不正确；等风险债券的市场利率上升，会导致折现率上升，在其他因素不变的情况下，会导致债券价值下降，所以，选项D的说法正确。

49.BC选项A和选项D属于股票股利对股东的意义，因此不是答案。发放股票股利可使股东分享公司的盈余而无需分配现金，这使公司留存了大量现金，便于进行再投资，有利于公司长期发展，所以，选项8是答案；在盈余和市盈率不变的情况下，发放股票股利可以降低每股价值，从而吸引更多的投资者，所以，选项C是答案。

50.CD现金返回线(R)的计算公式：R=有价证券的收益率提高会使现金返回线下降，选项A错误；管理人员对风险的偏好程度提高，L会下降，则最优现金返回线会下降，选项B错误。

51.BCD有价值的创意原则，是指新创意能获得额外报酬。该原则主要应用于直接投资项目，还应用于经营和销售活动。

52.ACD股利增长模型法适宜于股票投资收益率将持续稳定增长；而其他三种方法是依据某项投资风险越大，要求的报酬率越高的原理来考虑股票资金成本率计算的。

53.AD解析：发放股票股利可以增加原有股东持有的普通股股数，可能会增加出售股票获得的资本利得，有些国家税法规定出售股票所需交纳的资本利得税率(我国目前的规定是0%)比收到现金股利所需交纳的所得税税率(我国目前是20%)低，因此，选项A是答案；由于发放股票股利不会影响债务资本和权益资本的数额，所以，不会改善公司资本结构，选项B不是答案；由于发放股票股利会导致普通股股数增加，如果盈利总额不变，则每股收益会下降，因此，选项C也不是答案；由于发放股票股利不用支付现金，所以，选项D是答案。

54.ABC

55.ABC选项D，现时市场价值是指按照现行市场价格计量的资产价值，它可能是公平的，也可能是不公平的。

56.ABC【答案】ABC

【解析】本题的考点是市场价值与内在价值的关系。内在价值与市场价值有密切关系。如果市场是有效的，即所有资产在任何时候的价格都反映了公开可得的信息，则内在价值与市场价值应当相等，所以选项A、B、C是正确的。资本利得是指买卖价差收益，而股票投资的现金流入是指未来股利所得和售价，因此股票的价值是指其未来股利所得和售价所形成的现金流入量的现值，选项D错误。

57.BCD选项A错误，选项B正确，企业在销售定价决策过程中，除了借助数学模型等工具外，还要根据企业的实践经验和自身的战略目标进行必要的定性分析，来选择合适的定价决策；

选项C正确，销售定价属于企业营销战略的重要组成部分，管理会计人员主要是从产品成本与销售价格之间的关系角度为管理者提供产品定价的有用信息；

选项D正确，产品销售定价决策是企业生产经营活动中一个极为重要的问题，它关系到生产经营活动的全局。销售价格是一种重要的竞争工具。

综上，本题应选BCD。

58.ABC销售利润率＝安全边际率×边际贡献率＝9%；如果两只股票的β系数相同，则其包含的系统性风险相同，不能表明非系统性风险也相同；如果两种产品销售量的期望值相同，同时标准差也相同，则其风险程度也相同，期望值本身不能衡量风险。逐步分项结转分步法和平行结转分步法均可直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料。

59.ABCD资本资产定价理论揭示了投资风险和投资收益的关系，解决了风险定价问题。选项A、B的说法正确。个别证券的不可分散风险可以用(3系数计量，卩系数是该证券与市场组合回报率的敏感程度计量。选项C的说法正确。资本资产定价模型假设投资人是理性的，而且严格按照马科威茨的规则进行多样化的投资，并将从有效边界的某处选择投资组合。选项D的说法正确。

60.ABCD盈亏临界点销售量：80000／(1000-600)=200(件)，选项A正确；盈亏临界点作业率=200／500=40％，选项B正确；安全边际额=安全边际量×销售单价=(500-200)×1000=300000(元)，选项C正确；边际贡献总额=单位边际贡献×销售量=(1000-600)×500=200000(元)，选项D正确。

61.BCD权益净利率=净利润/股东权益×100%，由于净利润是专门属于股东的，所以，权益净利率的分子分母匹配。

62.ABC【正确答案】：ABC

【答案解析】：每股收益＝普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均数，故选项A的说法不正确；市净率＝每股市价/每股净资产，故选项B的说法不正确；市盈率反映普通股股东愿意为每1元（不是每股）净利润支付的价格，故选项C的说法不正确。

【该题针对“市价比率”知识点进行考核】

63.AB选项A表述错误，选项C表述正确，业务动因通常以执行的次数作为作业动因，并假定执行每次作业的成本（包括耗用的时间和单位时间耗用的资源）相等，执行成本最低，但精确度最差；

选项B表述错误，选项D表述正确，强度动因是在某些特殊情况下，将作业执行中实际耗用的全部资源单独归集，并将该项单独归集的作业成本直接计入某一特定的产品。精确度最高，但执行成本最昂贵。

综上，本题应选AB。

作业成本动因：

作业成本动因即计量单位作业成本时的作业量。

业务动因——计数——精确度最差、执行成本最低；

持续动因——计时——精确度和执行成本适中；

强度动因——单独记账，当做直接成本——精确度最高、执行成本最贵。

64.AC在成本差异分析中，变动制造费用效率差异、直接材料数量差异和直接人工效率差异均属于一个类别，即均属于“量差”。

65.ABD此题暂无解析

66.BC高风险项目组合在一起后，单个项目的大部分风险可以在企业内部分散掉，此时，企业的整体风险会低于单个项目的风险，或者说，单个项目并不一定会增加企业的整体风险，选项A错误；在计算股权现金流量时需要将利息支出和偿还的本金作为现金流出处理，所以，股权现金流量的计算受到筹资结构的影响，选项D错误。

67.ACD资本市场完全有效的含义是：价格能够反映所有可得到的信息；拥有内幕信息的人士将不能获得超额收益；投资股票只能获得等风险投资的收益率。

68.AD波动性流动资产=3000×(1-40%)=1800(万元)

临时性流动负债=2600×(1-65%)=910(万元)

由于临时性流动负债低于波动性流动资产，所以属于保守型政策。

股东权益+长期债务+经营性流动负债=负债权益总额-临时性流动负债=6000-910=5090(万元)

易变现率=(股东权益+长期债务+经营性流动负债-长期资产)／经营性流动资产=(5090-3000)／3000=69．67%。

69.ABC如果标准成本中心的产品没有达到规定的质量，或没有按计划生产，则会对其他单位产生不利的影响。因此，标准成本中心必须按规定的质量、时间标准和计划产量来进行生产，选项A、B的说法不正确。如果采用全额成本法，成本中心不对固定制造费用的闲置能量差异负责，因此，选项C的说法不正确。

70.AD选项B，相关系数为1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长黔匕例；选项C，对于风险资产的投资组合而言，只要组合的标准差小于组合中各资产标准差的加权平均数，就意味着分散了风险，相关系数为0时，组合的标准差小于组合中各资产标准差的加权平均数，所以，组合能够分散风险。或者说，相关系数越小，风险分散效应越强，只有当相关系数为1时，才不能分散风险，相关系数为0时，风险分散效应强于相关系数大于0的情况，但是小于相关系数小于0的情况。

71.【答案】

(1)B=0．5×(1．96/1)=0．98

A股票的资本成本=4%+0．98×(9%-4%)=8．9%

(2)权益净利率=1/10=10%

留存收益比率=1-0．4/1=60%

72.

73.P=F×（P/F，i，n）

=1500000×(P/F，18%，4)

=1500000×0.5158=773700（元）

74.(1)因为盈亏临界点销售量=固定成本／(单价一单位变动成本)

所以上年固定成本=600×(150-120)=18000(元)

又因为：上年销量×(130-120)=18000

所以：上年销量=1800(件)

上年利润：1800×(150-120)-18000=36000(元)

本年利润：36000x(1+20%)=43200(元)采取的单项措施如下：

提高单价：

43200=1800×(P-120)-18000P=154(元)

单价提高=等=2．67%降低单位变动成本：

43200=1800×(150-V)-18000V=116(元)

单位变动成本降低=(116-120)/120=-3．33%提高销售量：

43200=Q×(150-120)-18000Q=2040(件)

销售量提高=(2040-1800)/1800=13．33%降低固定成本：

43200=1800×(150-120)-FF=10800(元)

固定成本降低=(10800-18000)/18000=-40%各因素对利润的敏感系数如下：

单价的敏感系数：20%／2．67%=7．49

单位变动成本的敏感系数：20%／(-3．33%)=-6．01

销售量的敏感系数：20%／13．33%=1．5

固定成本的敏感系数：20%／(-40%)=-0．5

(2)单价的可变范围：

0=1800×(P-120)-18000P=130元，(130-150)/150=-13．33%,即单价由150元降至130元，降低幅度不超过13．33%。单位变动成本的可变范围：

0=1800×(150-V)-18000

V=140元，(140-120)/120=16．67%,即单位变动成本由120元上升到l40元，上升幅度不超过16．67%。

销售量的可变范围：0=Q×(150—120)一18000Q=600件，(600-1800)/1800=-66．67%

75.

(1)根据2×(F／P，g，30)=10，可知：证券分析师预测的股利几何平均增长率5．51％股权资本成本2X(1+5．51％)／32．5+5．51％12％加权平均资本成本7％×40％+12％×60％10％(2)项目的实体现金流量和股权现金流量：第0年的实体现金流量=-500元)第0年的股权现金流量=一500+200=300万元)【提示】股权现金流量=实体现金流量-债权现金流量，而债权现金流量是已知条件，所以，本题的关键是实体现金流量的计算。在项目投资中，实体现金流量一税后经营净利润+折旧与摊销一经营性营运资本增加一经营性长期资产原值增加+回收的固定资产残值相关现金流量，其中的经营性营运资本增加即垫支的营运资金，经营性长期资产原值增加指的是购置的长期资产。本题中不涉及垫支流动资金，也没有固定资产回收的相关现金流量，也不涉及长期资产摊销，所以，实体现金流量一息前税后营业利润+折旧一购置固定资产支出。(3)按照实体现金流量法计算项目的净现值=260×(P／F，10％，1)+240×(P／F，10％，2)+220×(P／F，10％，3)+200×(P／F，10％，4)-500=260×0．9091+240×0．8264+220×0．7513+200×0．6830—500=236．59(万元)由于净现值大于0，因此，该项目可行。(4)按照股权现金流量法计算项目的净现值=208×(P／F，12％，1)+187×(p／F，12％，2)+166×(P／F，12％，3)+145×(P／F，12％，4)一300=208×0．8929+187×0．7972+166×0．7118+145×0．6355—300=245．11(万元)由于净现值大于0，因此，该项目可行。

76.

因为自制方案的总成本较低所以应选择自制方案。

因为自制方案的总成本较低，所以应选择自制方案。

77.0平均收现期=15×60％+30×40％×80％+40×40％×20％=21．8(天)应收账款应计利息=平均日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本=(1000／360)×21．8×72％×12％=5．2320(万元)78.

(1)本年经营资产增加=4352×(1—25％)×90％×20％=587．52(万元)年末的经营资产=4352×(1--25％)+587．52=3851．52(万元)年末的资产总计=3851．52／(1—25％)=5135．36(万元)金融资产增加=5135．36×25％-4352×25％=195．84(万元)本年的经营负债增加=1200×20％=240(万元)预计增加的留存收益=本年收益留存=上年的收益留存×(1+销售增长率)=112×(1+20％)=134．4(万元)