建筑工程经济与企业管理

114:11:53建筑工程经济与企业管理

主编：何亚伯副主编：杨海红张海涛第一章概论第二章资金的时间价值第三章建设项目技术经济评价第四章技术经济预测与决策第五章建设项目可行性研究第六章价值工程第七章建筑企业管理概论第八章计划管理与合同管理第九章质量管理第十章成本管理第十一章生产要素管理第十二章风险管理第十三章财务管理结束退出214:11:53第一章概论第一节基本建设第二节建筑业第三节建筑业的行业管理返回总目录314:11:53一、基本建设的概念基本建设是形成固定资产的生产活动，是一个物质资料生产的动态过程，这个过程概括起来，就是将一定的物资、材料、机器设备通过购置、建造和安装等活动把他转化为固定资产，形成新的生产能力或使用效益的建设工作。

凡是固定资产扩大再生产的新建、改建、扩建、恢复工程以及与之连带的工作均为基本建设。414:11:53二、基本建设的分类按建设性质分：新建、扩建、改建、迁建、恢复按建设规模分：大、中、小按在国民经济中的作用分：生产性项目、非生产性项目按建设过程分：筹建、施工、投产、收尾、停（缓）建按工作阶段分：前期、预备、新建、续建按隶属关系分：中央、地方514:11:53三、基本建设程序项目建议书可行性研究设计任务书勘察设计建设准备建设地点选择施工生产准备竣工验收后评价国民经济发展规划区域（流域）规划初步设计技术设计施工图设计施工招标初步概算修正概算施工图预算施工预算投资估算竣工决算初步设计614:11:53四、我国基本建设投资体制的改革转变政府管理职能，确立企业的投资主体地位完善政府投资体制，规范政府投资行为加强和改善投资的宏观控制加强和改进投资的监督管理改革项目审批制度，落实企业投资主体地位规范政府核准制健全备案制扩大大型企业集团投资决策权鼓励社会投资进一步拓宽企业投资项目的融资渠道规范企业投资行为714:11:53四、我国基本建设投资体制的改革转变政府管理职能，确立企业的投资主体地位完善政府投资体制，规范政府投资行为加强和改善投资的宏观控制加强和改进投资的监督管理合理界定政府投资范围健全政府投资项目决策机制规范政府投资资金管理简化和规范政府投资项目审批程序，合理划分审批权限加强政府投资项目管理，改进建设实施方式引入市场机制，充分发挥政府投资的效益814:11:53四、我国基本建设投资体制的改革转变政府管理职能，确立企业的投资主体地位完善政府投资体制，规范政府投资行为加强和改善投资的宏观控制加强和改进投资的监督管理完善投资宏观调控体系改进投资宏观控制方式协调投资宏观控制手段加强和改进投资信息、统计工作914:11:53四、我国基本建设投资体制的改革转变政府管理职能，确立企业的投资主体地位完善政府投资体制，规范政府投资行为加强和改善投资的宏观控制加强和改进投资的监督管理建立和完善政府投资监管体系建立健全协同配合的企业投资监管体系加强对投资中介服务机构的监管完善法律法规，依法监督管理返回第一章1014:11:53一、建筑业的概念“建筑业是国民经济中的一个物质生产部门，主要从事建筑安装工程生产活动，为国民经济各部门建造房屋和构筑物，并安装机器设备。”“建筑业的生产活动范围包括建筑工业和自营建设单位的建筑生产活动以及相关的勘察设计工作”。类别：勘察设计业建筑安装业建筑工程管理、监督和咨询业返回第一章1114:11:53建筑业是专门从事土木工程、房屋建设和设备安装以及工程勘察设计工作的生产部门。其产品是各种工厂、矿井、铁路、桥梁、港口、道路、管线、住宅以及公共设施的建筑物、构筑物和设施。1214:11:53二、建筑业的特点建筑企业总的规模大建筑企业用工制度以固定工、合同工和临时工相结合生产经营方式采用多层次分包制建筑业的技术装备水平较低建筑企业必须建立预付款制度设计和施工分别发包1314:11:53三、建筑业在国民经济中的地位和作用建筑业是社会资源整合形成生产能力的必经环节，是最基础和最关键的过程，在有形的资源配置环节中发挥着关键作用，同时其质量和发展水平直接关系着每一个国民日常的工作、生活品质，直接关系社会公众的生命财产安全。建筑业为发展生产及改善人民生活提供物质技术基础。为社会创造新的财富，给国家提供巨额国民收入。容纳大量就业人口。促进其他产业部门的发展。1414:11:53作用建筑业是国民经济的重要物质生产部门，它与整个国家经济的发展、人民生活的改善有着密切的关系。中国正处于从低收入国家向中等收入国家发展的过渡阶段，建筑业的增长速度很快，对国民经济增长的贡献也很大。1978年以来，建筑市场规模不断扩大，国内建筑业产值增长了20多倍，建筑业增加值占国内生产总值的比重从3.8%增加到了7.0%，成为拉动国民经济快速增长的重要力量。1514:11:53发展建筑业是国民经济的重要物质生产部门，它与整个国家经济的发展、人民生活的改善有着密切的关系。2001年以来，中国宏观经济步入新一轮景气周期，与建筑业密切相关的全社会固定资产投资（FAI）总额增速持续在15%以上的高位运行，导致建筑业总产值及利润总额增速也在20%的高位波动。1614:11:532006年

2006年，全国建筑业企业（指具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业，不含劳务分包企业，下同）完成建筑业总产值40975亿元，比上年增加6423亿元，增长18.6%；完成竣工产值26051亿元，比上年增加2185亿元，增长9.2%；建筑业增加值8182.4亿元，比上年增长18.6%。2006年，全国具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业实现利润1071亿元，比上年增长18.1%；上缴税金1404亿元，增长21.0%。2006年，全国建筑业企业按建筑业总产值计算的劳动生产率为130015元/人，比上年增长10.8%。1714:11:532007年

2007年，全国建筑业企业完成建筑业总产值50018.62亿元，比2006年同期增长20.4%；房屋建筑施工面积473287.39万平方米，比2006年同期增长15.4%；签订的合同额为80274.18亿元，比2006年同期增长19.5%。到2007年底，共有建筑业企业59256家，比2006年同期下降1.5%。1814:11:532008年

2008年1-9月，全国建筑业企业完成建筑业总产值37552亿元，同比增长22.8%；2008年1-9月，全国建筑业企业房屋建筑施工面积43.72亿平方米，同比增长15.6%；全国建筑业企业总收入34379亿元，同比增长24.5%；全国建筑业企业实现利润总额835亿元，同比增长26.8%。1914:11:532009-2012年中国建筑业投资分析及前景预测报告

2008年国际金融市场的动荡同样增加了全球建筑业的风险。国际金融危机直接影响的是房地产业，美国房地产业首当其冲已经一落千丈，由此可见必然会影响建筑业。经济发展的不确定因素增多，环境更为复杂多变。但基于中国固定资产投资仍保持较高水平，即国家有足够的资金保证，所以中国建筑业仍将保持持续增长。另外，2008年1-10月份，中国对外承包工程营业额达到429.2亿美元，同比增长46.4%；新签合同额816.5亿美元，同比增长57.9％。2014:11:532009-2012年中国建筑业投资分析及前景预测报告未来50年，中国城市化率将提高到76%以上，城市对整个国民经济的贡献率将达到95%以上。都市圈、城市群、城市带和中心城市的发展预示了中国城市化进程的高速起飞，也预示了建筑业更广阔的市场即将到来。2114:11:53“三架马车”投资、消费、出口投资、房地产和出口内需、FDI（外商直接投资）和出口2214:11:53四、基本建设与建筑业的关系基本建设和建筑业的关系1）基本建设的主要内容是由建筑业来完成的2）基本建设投资是促进建筑业发展的客观需要基本建设和建筑业的区别1）性质不同2）内容不同3）任务不同2314:11:53五、建筑产品生产的技术经济特点建筑产品的技术经济特点1）建筑产品在空间上的固定性2）建筑产品的个别性3）建筑产品体积庞大4）建筑产品的耐用性建筑生产的特点1）单件性2）流动性3）建筑产品生产影响因素多4）建筑生产过程的不可间断性5）建筑产品的生产周期长返回第一章2414:11:53一、建筑业行业管理的主要目标适应建立社会主义市场经济体制的需要，是建筑业提供更多的质量优、工期短、投资省的建筑产品，成为国民经济的支柱产业；建立对建筑业进行有效宏观调控的体系促进建筑业持续稳定协调发展；积极推动国有建筑安装企业转换经营机制，建立现代企业制度是各种不同所有制企业在市场中公平竞争；逐步将政府行业主管部门的部分职能转移给行业协会，发挥行业协会的作用。返回第一章2514:11:53二、建筑业行业管理的职能和任务职能：通过法律、经济、行政手段，对企业行为进行立法、指导、监督，研究产业经济，制定产业政策，规划发展战略，促进生产力发展。行业协会是政府实行行业管理的助手，通过发挥桥梁纽带作用，协助政府进行行业管理。任务：调查收集行业发展存在的问题和情况，企业的愿望和要求，及时向政府反映作为政府制定法规和政策的依据，保护行业的合法权益；贯彻传达方针政策，加强对企业的引导，实现政府管理的意图；制定行规，规范企业行为，协调企业间的关系，协调处理企业的争议和纠纷；收集发布行业状态及市场信息，组织经验交流；开展培训工作，促进企业人员素质的提高和新技术、先进管理方法的采用。2614:11:53三、建筑行业管理层次中央（建设部）地方（建设厅）地区（市、县建委）2714:11:53四、建筑业行业管理的对象建筑产品和市场2814:11:53五、建筑业行业管理的目标和内容目标迅速提高建筑企业的技术水平和管理水平，全面增强整个建筑行业的素质，达到国际先进水平；迅速发展建筑业的生产力，是建筑业净产值、建筑业为国家提供的财政收入、建筑业容纳的就业人员在国民收入、国家财政收入、就业人员总量中，能够达到一个与国民经济支柱产业相应的比重；在高效优质为国家提供经济建设需要的工业设施和满足人民生活水平提高的民用建筑方面，在扩大对外承包，为国家增加外汇收入和带动设备制造、建筑材料的出口方面发挥重要作用；使建筑业真正成为国民经济的支柱产业。2914:11:53五、建筑业行业管理的目标和内容内容制定行业发展规划规范市场行为协调、促进企业发展加强对行业发展的指导与服务返回第一章返回总目录3014:11:53第二章建设项目投资估算与资金时间价值第一节建设项目投资构成与投资估算返回总目录第二节资金时间价值计算3114:11:53第一节建设项目投资构成与投资估算建设项目投资费用的构成固定资产与固定资产投资估算流动资产与流动资金估算无形资产与递延资产建筑产品成本的构成返回第二章3214:11:53一、建设项目投资费用的构成固定资产投资：工程费：建筑安装工程费（直接工程费、间接费、计划利润、税金）、设备费（包括工具、器具及生产家具购置费工程建设其他费：土地使用费、建设单位管理费、研究试验费、生产职工培训费、办公和生活家具购置费、联合试运转费、勘察设计费、供电贴费、施工机构迁移费、矿山巷道维修费、引进技术和进口设备项目的其他费用、固定资产投资方向调节税、建设期投资贷款利息等预备费：基本预备费、工程造价调整预备费固定资产投资调节税建设期贷款利息流动资金：用于购买原材料、燃料、动力、支付职工工资和其他相关费用。3314:11:53建设项目总投资工程费建筑安装工程费直接费间接费利润税金设备、工具、器具费用设备购置费工具、器具及生产家具购置费工程建设其他费用

土地使用费

建设单位管理费

研究试验费

生产职工培训费

办公和生活家具购置费

联合试运转费

勘察设计费

供电贴费

施工机构迁移费

矿山巷道维修费

引进技术和进口设备项目的其他费用

工程监理费

工程保险费

固定资产投资方向调节税

建设期投资贷款利息预备费

基本预备费

工程造价调整预备费流动资金

购买原材料、动力燃料，支付工资等3414:11:53一、投资的定义威廉·夏普（WilliamF.Sharpe，1990年获得诺贝尔经济学奖）：为了获得可能但并不确定的未来值（Futurevalue）而作出牺牲确定的现值（Presentvalue）的行为。性质：时间性：牺牲当前消费（Reducedcurrentconsumption）计划的未来消费（Plannedlaterconsumption）资金的时间价值不确定性（Uncertainty）——风险性收益性：增加投资者的财富来满足未来的消费3514:11:53投资的定义萨缪尔森：对于经济学者而言，投资的意义总是实际的资本形成——增加存货的生产，或新工厂、房屋和工具的生产，只有当物质资本形成生产时，才有投资。道伦、福勒：广义的投资是指以获利为目的的资本使用，包括购买股票和债券，也包括运用资金以建筑厂房、购置设备、原材料等从事扩大生产流通事业；狭义的投资指投资人购买各种证券，包括政府公债、公司股票、公司债券、金融债券等。综合定义：一定的经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期一定资源或经济要素转化为资本的行为或过程。3614:11:53工程造价（ProjectCost）工程造价有两种含义。第一种含义：工程造价是指建设一项工程预期开支或实际开支的全部固定资产投资费用。也就是一项工程通过建设形成相应的固定资产、无形资产所需用一次性费用的总和。这一含义是从投资者—业主的角度来定义的。从这个意义上说，工程造价就是指工程价格。即为建成一项工程，预计或实际在土地市场、设备市场、技术劳务市场，以及承包市场等交易活动中所形成的建筑安装工程的价格和建设工程总价格。通常是把工程造价的第二种含义只认定为工程承发包价格。它是在建筑市场通过招投标，由需求主体投资者和供给主体建筑商共同认可的价格。3714:11:53成本（cost）企业为生产商品和提供劳务等所耗费物化劳动、活劳动中必要劳动的价值的货币表现，是商品价值的重要组成部分。成本是商品经济的一个经济范畴。3814:11:53成本的不同涵义（1）成本是生产和销售一定种类与数量产品以耗费资源用货币计量的经济价值。企业进行产品生产需要消耗生产资料和劳动力，这些消耗在成本中用货币计量，就表现为材料费用、折旧费用、工资费用等。企业的经营活动不仅包括生产，也包括销售活动，因此在销售活动中所发生的费用，也应计入成本。同时，为了管理生产所发生的费用，也应计入成本。同时，为了管理生产经营活动所发生的费用也具有形成成本的性质。（2）成本是为取得物质资源所需付出的经济价值。企业为进行生产经营活动，购置各种生产资料或采购商品，而支付的价款和费用，就是购置成本或采购成本。随着生产经营活动的不断进行，这些成本就转化为生产成本和销售成本。（3）成本是为达到一定目的而付出或应付出资源的价值牺牲，它可用货币单位加以计量。（4）成本是为达到一种目的而放弃另一种目的所牺牲的经济价值。3914:11:53工程投资、造价、成本的区别投资造价成本直接费间接费利润

税金

利息及流动资金投资

4014:11:53二、固定资产与固定资产投资估算固定资产的概念：在生产过程中发挥作用的劳动资料，是进行生产的物质技术基础，其特点是在使用过程中实物形态保持不变。标准：1、使用年限1年以上，2、单件价值在相关规定标准（800元—2000元）以上。否则为低值易耗品。4114:11:53固定资产投资的构成工程费工程建设其他费预备费4214:11:53工程项目的划分单项工程：具有独立设计文件，并在竣工后能独立发挥设计所规定的生产能力（或效益）。如工程的锻压、铸造、金工的车间都可分为单项工程。单位工程：是单项工程的组成部分，可独立施工，并可单独作为成本计算对象，但不能独立发挥生产能力。如某车间的厂房建筑工程、设备安装工程等。分部工程：是单位工程的组成部分，是为了便于计算，按构建性质、施工特点等进一步划分。如基础工程、砌体工程、装修工程等。分项工程：是分部工程的组成部分，按施工方法、材料规格等不同而进一步划分，如基础工程中的基槽土方、砌基础、回填土等。4314:11:53工程费用工程费用=永久工程费+临时工程费

=建筑安装工程费+设备费（包括工具、器具费）建筑安装工程费=直接工程费+间接工程费+计划利润+规定费用+税金直接工程费=人工费+材料费+机械使用费+其他直接费（包括临时工程摊销费）间接工程费=企业管理费+其他间接费实际计算时，间接费、利润、规费、税金按相应比率计算。4414:11:53工程量清单单项工程费=∑单位工程费单位工程费=∑分部分项工程费+措施费+其他项目费+规费+税金分部分项工程费=人工费+材料费+机械使用费+管理费+利润+风险措施费：实质上是其他直接费，与施工措施有关（包括冬、雨季施工增加费、临时设施摊销费、安全文明生产费、测量费、环保费、场地清理等等——见P.19）4514:11:53设备、材料费设备（材料）费=设备（材料）原价+运杂费+采购保管费4614:11:53建设工程其他费用包括土地使用费、建设单位管理费、研究试验费、生产职工培训费、办公和生活家具购置费、联合试运转费、勘察设计费、工程监理费、工程保险费、供电贴费、施工机构转移费、矿山巷道维修费、引进技术和进口设备项目的其他费用（具体计算方法见P.21～P.23）。4714:11:53二、固定资产投资计算方法估算法——没有设计图纸时，教材中的扩大指标估算法概算法——在初步设计阶段预算法——施工图设计完成后4814:11:53综合指标估算法——概预算法工程费：建筑安装工程费：直接费、间接费、设备、工具、器具费用（P.18—P.21）工程建设其他费用：土地使用费、建设单位管理费、研究试验费、生产职工培训费、办公及生活家具购置费、联合试运转费、勘察设计费、施工机构迁移费、矿山巷道维修费、引进技术和进口设备项目的其他费用、工程监理费、工程保险费（P.21—P.23）预备费：基本预备费、工程造价调整预备费En=Fn[(1+P)n-1]En——第n个施工年的价差预备费；Fn——在建设期第n年的当年的投资计划数；P——年造价指数。4914:11:53扩大指标估算法1）生产能力指数法I2=I1(C2/C1)nfI1、I2—分别为已建和拟建工程或装置的投资额；C1、C2—分别为已建和拟建工程或装置的生产能力；n—生产能力指数，根据不同类型企业的统计资料确定；f—不同地点、不同地区的定额、单价费用变更的调整系数。5014:11:53扩大指标估算法2）资金周转率法I=QP/tQ、P——产品的年产量和单价；t——资金周转率。t=年销售总额/总投资=（年产量*单价）/总投资3）分项类比估算法（按机械设备、建筑物和其他费用三项分别估算，具体算法见P.24—P.25）4）郎格系数法（以设备费用为基础进行计算，详见P.25）5114:11:53三、流动资产与流动资金估算流动资产：指可以在一定营业周期（一般指一年）内变现或耗用的资产，包括现金、各种存款、短期投资、应收及预付款、存货等。计算公式见P.275214:11:53四、无形资产与递延资产无形资产：没有物质形体，但却可以使拥有者受益的资产。递延资产：指不能计入当年损益，但在以后年度内将会产生损益的资产，一般用摊销方法计算。5314:11:53固定资产的磨损和折旧磨损形式：有形、无形有形磨损：使用过程中所产生的物理化学磨损无形磨损：由于科学技术的进步，导致资产的价值下降或贬值。折旧：把固定资产逐渐损耗的价值，转移到产品的成本中去，并通过产品的销售而得到补偿。5414:11:53五、建筑产品成本的构成1）工程经济中有关成本的概念：指在生产过程中所发生的一切费用的总和，是生产过程中生产资料与活劳动消耗总量的价值。简单地：分为直接成本和间接成本。在经济分析中经常用到的成本概念为：固定成本与可变成本固定成本：在一定时期内，不随产品产量变动的那部分成本；可变成本：也称变动成本，即随产量变化而变化的成本。5514:11:53五、建筑产品成本的构成1）工程经济中有关成本的概念：指在生产过程中所发生的一切费用的总和，是生产过程中生产资料与活劳动消耗总量的价值。简单地：分为直接成本和间接成本。在经济分析中经常用到的成本概念为：固定成本与可变成本经营成本在一定时期内由于生产和销售产品或提供服务而实际发生的现金支出经营成本=总成本-折旧-贷款利息（计入成本的）-维简费-摊销费5614:11:53五、建筑产品成本的构成1）工程经济中有关成本的概念：指在生产过程中所发生的一切费用的总和，是生产过程中生产资料与活劳动消耗总量的价值。简单地：分为直接成本和间接成本。在经济分析中经常用到的成本概念为：固定成本与可变成本经营成本沉没成本指过去已经支出而现在无法得到补偿的成本。5714:11:53五、建筑产品成本的构成1）工程经济中有关成本的概念：指在生产过程中所发生的一切费用的总和，是生产过程中生产资料与活劳动消耗总量的价值。简单地：分为直接成本和间接成本。在经济分析中经常用到的成本概念为：固定成本与可变成本经营成本沉没成本机会成本亦称经济成本，指将一种具有多种用途的稀缺资源至于特定用途所放弃的最大收益。5814:11:53五、建筑产品成本的构成1）工程经济中有关成本的概念：指在生产过程中所发生的一切费用的总和，是生产过程中生产资料与活劳动消耗总量的价值。简单地：分为直接成本和间接成本。在经济分析中经常用到的成本概念为：固定成本与可变成本经营成本沉没成本机会成本平均成本和边际成本平均成本：总成本与总产量之比；边际成本：每增加一个单位产量所增加的成本。5914:11:53五、建筑产品成本的构成2）建筑产品要素成本外购原材料、燃料及动力费工资及福利费折旧费修理费维简（维持简单再生产）费摊销费利息支出其他费用返回第二章6014:11:53第二节资金时间价值计算一、资金时间价值的概念定义：指资金在扩大再生产及其资金的循环和周转过程中，随着时间的推移而产生的资金增殖或经济效益。资金：一定的量循环和周转：经过生产或流通领域时间推移：一定的时间增殖：繁衍、增加返回第二章6114:11:53二、资金时间价值的重要意义只要有商品生产和货币存在，就必然存在资金的时间价值，而且每时每刻都在发挥作用，因此必须对它进行研究；考虑资金的时间价值，可以促使合理有效地利用建设资金，提高投资的经济效益；考虑资金的时间价值，可以加速资金周转，提高资金利用效率；考虑资金的时间价值，有利于国际贸易，为国争利。（只有掌握资金时间价值的观念才不至于在对外交往中吃亏）6214:11:53三、利息与利率定义：利息（盈利、效益）是使用资金的报酬，是资金在一定时间内产生的增殖。利息是银行存款获得的增殖，是资金所有者放弃资金的使用权而得到的补偿或借贷者为获得资金使用权所付出的代价。利率（盈利率、收益率）是指在一个利息周期内所获得的利息（或收益）与本金（借贷金额）之比。因此也称为资金的报酬率。利率是衡量资金时间价值的相对尺度。6314:11:53单利计息与复利计息单利计息：只对本金计息，不计算利息的利息（即利息不再生息）。复利计息：本金和前期利息总和都要计息。名义利率与实际利率。名义利率i：排名利率、非有效利率，等于每一计息周期的利率与每年利率的计息周期数的乘积。实际利率r：有效利率，指考虑资金时间价值，从计息期计算得到的年利率。i=(1+r/m)m-16414:11:53四、现金流量与现金流量图现金流量:是计息期（研究周期）内资金流入（收入）与流出（支出）的代数和。现金流量图：以横坐标表示时间，时间单位为计息周期，在每一时间点将现金流量以向上为正，向下为负标记的图形。资金等值的概念：不同时间的两笔资金，按某一利率换算至某一相同时间点使之彼此“相等”。6514:11:53五、资金时间价值的计算方法一次支付类型等额支付类型等差支付类型等比支付类型0n时间0123…...n时间0123…...n时间0123…...n时间6614:11:531、一次支付类型0n时间FP复本利和因子现值因子6714:11:532、等额支付类型FP0123…...n时间A偿债基金因子复本利和因子现值因子资金回收因子6814:11:533、等差支付类型0123…...n时间0123…...n时间+AG2G3G(n-1)G年金因子复本利和因子现值因子6914:11:534、等比支付类型0123…...n时间G2G3G4GnG1G1=1.0G2=(1+p)G3==(1+p)2……Gn==(1+p)n-1返回总目录返回第二章年金因子复本利和因子现值因子7014:11:53第三章建设项目技术经济评价第一节概述第二节建设项目技术经济评价方法第三节建设项目的财务评价第四节国民经济评价第五节经济评价中的不确定性分析第六节设计与施工方案技术经济评价第七节建设项目后评价返回总目录加：城市更新技术经济分析7114:11:53第一节概述返回第三章一、建设项目投资经济效果的基本概念二、建设项目经济评价7214:11:53一、建设项目投资经济效果的基本概念经济效果E：人类在工程建设领域中取得的劳动成果（B）与劳动消耗（C）的比较值——比率B/C、差值B-C、差值比率（B-C）/C。工程项目投资经济效果（P.46）经济效益：即有用（为社会承认和需要且为生产这一效果所消耗的劳动也是节约的）的经济效果。返回第一节7314:11:53二、建设项目经济评价建设项目经济评价的概念建设项目经济评价的步骤经济效果评价的原则技术方案经济效果评价的可比条件1）满足需要的可比性2）满足费用的可比性3）价格的可比性4）时间的可比性返回第一节7414:11:531、建设项目经济评价的概念建设项目经济评价是在完成市场需求预测、厂址选择、技术方案比较等可行性行研究的基础上，对拟建项目投入产出的各种经济因素进行调查、研究、预测、计算和论证，运用定量分析与定性分析相结合、动态分析与静态分析相结合、宏观效益分析与微观效益分析相结合的方法，比选推荐最佳方案。建设项目经济评价分两个层次，即国民经济评价和财务评价。只有国民经济评价通过了的项目才有可行，如果财务评价未能通过，但若属国计民生急需，可放宽财务评价条件。返回第一节7514:11:53国民经济评价与财务评价总目标：是项目以最少的费用取得最大的收益。基本分析方法：采用现金流量分析法，求出内部收益率、净现值等评价指标，以考察项目的可行性。基础数据：如产品销售收入、固定资产投资、流动资金、经营成本等。7614:11:53国民经济评价与财务评价的差异项目财务评价国民经济评价评价角度和范围从企业角度，分析企业的财务盈利水平和利润额从国家和社会角度，分析对国家经济发展和社会福利的贡献计算基础数据国内现行市场实际价格，长期贷款利率、官方汇率近似社会价格的修正价格，社会贴现率、修正汇率经济效果的范围直接的经济效果（货币表现）直接的和间接的经济效果效益费用项目效益仅包括净利润和折旧费，工资、利息、税金作为费用企业利润、税金、工资、利息等都作为国家收益沉没费用计入不计入贷款及其归还考虑不考虑结果净利润或财务内部收益率净现值或经济内部收益率7714:11:53经济评价的基本报表与评价指标经济分析基本报表财务评价指标国民经济评价指标静态指标动态指标静态指标动态指标现金流量分析全部投资现金流量表全部投资回收期财务内部收益率财务净现值财务净现值率投资净效益率经济内部收益率经济净现值经济净现值率国有或自有资金现金流量表财务内部收益率财务净现值经济内部收益率经济净现值财务平衡分析利润表投资利润率投资利税率财务平衡表固定资产投资借款偿还期外汇效果分析外汇流量表财务外汇净现值财务换汇成本财务节汇成本经济外汇净现值经济换汇成本经济节汇成本其他分析价值指标或实物指标价值指标或实物指标7814:11:532、建设项目经济评价的步骤收集整理基础经济数据并填列辅助报表编制相关评价基本报表进行财务评价和国民经济评价提出综合分析评价意见7914:11:533、经济效果评价的原则体现严肃性、科学性、真实性和现实性，实事求是反映基本建设客观情况；必须符合国家经济建设的方针、政策，严格执行国家制定的各项技术经济政策和相关经济工作的各项规章制度和规定；宏观经济分析与微观经济分析相结合，以宏观经济分析为主；动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主；定量分析与静态分析相结合，以定量分析为主；价值量分析与实物量分析相结合，以价值量分析为主；全过程效益分析与阶段性效益分析相结合，以全过程效益分析为主；预测分析与统计分析相结合，以预测分析为主；经济效果与社会效果相结合，在尽量不危害社会的前提下，依据经济效果进行评价；否则，在以尽可能提高经济效果的同时，以社会效果为主考虑取舍。8014:11:534、经济效果评价的可比条件满足需要的可比性消耗费用的可比性价格的可比性时间的可比性返回第一节8114:11:53第二节建设项目技术经济评价方法返回第三章一、静态分析方法二、动态分析法三、多方案的比较与选择8214:11:53一、静态分析方法单位生产能力投资静态投资回收期投资收益率追加投资回收期返回第二节8314:11:531、单位生产能力投资A：单位生产能力投资I：投资总额Q：生产能力8414:11:532、静态投资回收期Pt：投资回收期；CI、CO：现金流入量和流出量；t：时间，一般为年；（CI、CO）t：第t年的净现金流量；T：累计现金流量开始出现正值的年份；UT-1:第T-1年末累计现金流量的绝对值；VT:第T年的净现金流量。8514:11:53例3.2.1解：由表知，T=4年

Pt=4-1+|-100|/300=3.3（年）∵Pt<3.5，∴方案可行另：设生产能力为300万元，则单位生产能力投资为1500/300=5(万元)年份0123456净现金流量（万元）-1500600400400300300300累计净现金流量（万元）-1500-900-500-1002005008008614:11:533、投资收益率R:投资收益率；NB:正常生产年份或年平均净收益；I:投资总额。上例，R=300/1500=20%8714:11:534、追加投资回收期Pa:追加投资回收期；I1、I2:第一方案和第二方案的投资；C1、C2:第一方案和第二方案的成本。例3.2.2I1=5500万元，I2=2000万元，

C1=1500万元，C2=2000万元，基准回收期4年。解：Pa=(5500-4000)/(2000-1500)=3（年）∵Pa<4年，∴追加投资方案可行返回第二节8814:11:53二、动态分析法净现值法净年值法内部收益率法动态投资回收期返回第二节8914:11:531、净现值(NPV)法NPV:净现值；i:折现率，一般取基准折现率；n:服务年限（或经济寿命）；P0:第0年的净现金流；Ft:第t年的净现金流；A:从第1年至第n年的均匀净现金流；其余符号同前。9014:11:53基准折现率i0净现值是指将项目在某一寿命周期内的所有现金流量折算到某一基准点（通常用年）的现值代数和，净现值法就是对项目的净现值进行比较或评价的方法。其中基准折现率是经济分析中的一个非常重要的因素，其值取决于资金来源、投资机会(i1)、投资风险(i2)和通货膨胀(i3)等因素。即：i0=i1+i2+i39114:11:53例3.2.3P0=150000,A=30000,n=10,F10=35000,i=15%解：NPV=-150000+3000×[(1+0.15)10-1]/[0.15×(1+0.15)10]+35000×(1+0.15)-10=9214.5（元）FnP00123…...10时间A9214:11:53例3.2.4已知：基准折现率i0=15%,比较两方案。解：由于服务期不同，不满足满足需要可比性。解决办法——以服务期的最小公倍数在为比较研究期。已支出为正NPVA=385594.2（元）NPVB=413832.8（元）∵NPVA<NPVB，∴A方案优10000元110000元012345635000元/年20000元180000元012345678931000元/年A方案B方案9314:11:53例3.2.4110000元0123456……35000元/年A方案1718110000元110000元10000元10000元10000元20000元180000元0123456789……31000元/年20000元180000元1718B方案9414:11:532、净年值（NAV）法所谓净年值，是将项目某寿命周期内的所有现金流量，按照一定的折现率（通常为基准折现率），换算（均匀分摊）到该寿命周期的等额年值。净年值法就是对项目的净年值进行比较、评价的方法。净年值的计算公式为9514:11:53例3.2.5P0=100万元，A=50万元/年，n=5年，Sn=5万元，i0=10%，求NAV解：NAV=24.44万元9614:11:53用NAV评价例3.2.4已支出为正NAVA=62924（元）NAVB=67531（元）∵NAVA<NAVB，∴A方案优9714:11:53例3.2.6某设备购置费60000元，使用寿命7年，预定利率4%，计算经济寿命。使用年份1234567AC（元/年）10000120001400018000230002800034000Sn(元)3000015000750037502000200020009814:11:53静态法解例3.2.6使用年限n资产消耗成本P-SnP-Snn②÷①累计年度经营费∑C④÷①总成本TCn②+④年度平均总成本③+⑤①②③④⑤⑥⑦13000030000100001000040000400002450002250022000110006700033500352500175003600012000885002950045625014063540001350011025027563558000116007700015400135000270006580009667105000175001630002716775800082861390001985719700028143单位：元9914:11:53动态法解例3.2.6单位：元10014:11:533、内部收益率法概念：内部收益率试制项目在给定的寿命周期内净年值（或净现值）等于零时的折现率，是经济分析、评价最重要的评价指标之一。内部收益率法就是对方案的内部收益率进行比较，其值越大说明方案越好。其公式为10114:11:53IRR的计算代码

IfNPV<0Thenk=-1Elsek=1EndIfDI=0.1*IRRDoIfIRR<=0ThenGoToLine1IfAbs(DI)<PermErrThenExitDoNPV=0IRR=IRR+k*DIFori=0TonNPV=NPV+(CI(i)+CO(i))/(1+IRR)^iNextiIfk>0AndNPV<0Thenk=-1DI=0.618*DIEndIfIfk<0AndNPV>0Thenk=1DI=0.618*DIEndIfLoop10214:11:53例3.2.7

设i0=10%，服务期n=6年，试问该项目是否可行？10314:11:53计算过程内部收益率试算表年度收入CI支出CO净现金净现值Σ净现值计算精度0

6000-6000-6000-60000.0011

4000-4000-3296-9296n25000200030002037-7259636000250035001959-5300IRR048000300050002306-299410%58000350045001710-1284IRR67500350040001253-3121.35%∵IRR>IRR0∴方案在经济上可行。10414:11:53增量内部收益率例3.2.7+1某工程有4种建设方案（见下表）,在基准收益率为10%时，取研究周期n=30年，试进行经济评价。建设方案ABCD总成本现值（万元）2027.51935年净收益（万元）2.23.51.954.210514:11:53例3.2.7+1某工程有4种建设方案（见下表）,在基准收益率为10%时，取研究周期n=30年，试进行经济评价。建设方案ABCD总成本现值（万元）2027.51935年净收益（万元）2.23.51.954.210614:11:534、效益费用比法效益费用比法（Benefit-CostRatioMethod）是通过建设项目的效益与费用之比来评价项目是否可行。一般地，B/C>1，B代表效益，C代表费用。对多方案比较时，可采用增量效益费用比法。在B/C>1的前提下，再判断△B/△C，若△B/△C>1，则增加费用方案可取；否则为不可取。10714:11:53增量效益费用比法方案CABD现值总成本（万元）192027.535现值总收益（万元）18.382520.739232.994239.5930整体效益费用比B/C0.96751.03701.19981.1312对比方案00AB增量效益（万元）18.382520.739212.25506.5988增量成本（万元）19.000020.00007.50007.5000增量效益费用比△B/△C0.96751.03701.63400.8798可否接受否可可否最优方案0ABB018.382519.00000.9675否0020.739220.00001.0370可AA12.25507.50001.6340可BB6.59887.50000.8798否B10814:11:53增量内部收益率法方案CABD初期投资（万元）192027.535年净收益（万元）1.952.23.54.2整体内部收益率9.56%10.58%12.44%11.67%对比方案增量投资（万元）年增量收益（万元）增量内部收益率可否接受最优方案0191.959.56%否00202.210.58%可AA7.51.317.20%可BB7.50.78.42%否B10914:11:535、动态投资回收期动态投资回收期是指在一定的收益率（通常取基准收益率）的条件下，将全部投资收回的时间。其计算公式为11014:11:53例3.2.7-2某给水工程，总投资现值19507万元，建成投产后，预计前3年净收益5000万元/年，以后进入正常运行，年净收益为10000万元。设预定利率为12%时，求投资回收期T0。解：作出CFD如图因收益分阶段，故先取第1时段，n=3年，计算净现值NPV3，

NPV3=5000×(P/A,12%,3)-19507=-7498(万元)<0说明3年内不可能收回投资，故取第3年年末为计算基准年（原点），将前3年的资金流换算到第3年年末，作为P值，而A=10000万元/年，F=0，代入公式计算得T’=1.19，故投资回收期为3+1.19=4.19年。19507万元0123456789……T（年）10000万元/年5000万元/年返回第二节11114:11:53三、多方案的比较与选择备选方案及其类型互斥方案的选择独立方案的选择混合方案的选择相关性方案的选择返回第二节11214:11:531.备选方案及其类型独立型：指方案之间相互独立，具有相容性，即任一方案的取舍不影响其它方案的取舍（决策）。互斥型：各方案之间具有排他性，诸方案中只能选择其中之一。混合型：指独立方案和互斥方案的组合，往往是不同阶段的决策组合。相关型：当某方案的取舍会显著影响其它某些方案的取舍，或某方案的取舍是以另外方案的取舍为前提条件，或某些方案与其它方案是从属关系时。11314:11:532.互斥方案的选择在进行互斥方案的选择时，无论采用什么方法，只要具备可比性条件，按照相应参数，选择最优者即可。11414:11:533.独立方案的选择对独立方案的选择，由于不具有排他性，故一般是将方案的评价指标进行排序，从高到低进行选择。当独立方案选择受到资源限制时，则应根据不同情况予以决策——在满足资源约束条件下，择优筛选。一般情况下，设独立方案个数为n，则n个独立方案的组合有2n个（包括什么也不做的方案），这些组合方案实质上是互斥方案，因此独立方案的选择，实质上就是对这2n个互斥方案的选择。11514:11:53例3.2.8现有独立方案A、B、C，当要求投资总量不超过250万元时，试进行决策。序号方案投资（万元）净收益（万元/年）1A100352B80303C1204011614:11:53n=3i0=10%T=30允许误差0.0001序号方案投资（万元）净收益

（万元/年）单位收益投资投资回收期投资收益率增量投资（万元）增量效益（万元）追加投资收益率追加投资回收期1B80302.672.670.3880.0030.000.382.672A100352.862.860.3520.005.000.254.003C120403.003.000.3320.005.000.254.004A+B180652.772.770.3660.0025.000.422.405B+C200702.862.860.3520.005.000.254.006A+C220752.932.930.3420.005.000.254.007A+B+C3001052.862.860.3580.0030.000.382.67序号方案投资（万元）净收益

（万元/年）净现值法净年值法投资回收期法内部收益率法效益费用比法增量内部收益率法增量效益费用比法1B8030202.8121.513.2537.49%3.5437.49%3.542A10035229.9424.393.5334.99%3.3024.96%2.363C12040257.0827.273.7433.32%3.1424.96%2.364A+B18065432.7545.913.4036.11%3.4041.66%3.935B+C20070459.8848.783.5334.99%3.3024.96%2.366A+C22075487.0251.663.6434.08%3.2124.96%2.367A+B+C300105689.8373.183.5334.99%3.3037.49%3.5411714:11:53例3.2.9限制投资额220万元基准折现率10%n=4序号投资方案01234NPVIRR1A1-2008080808053.621.86%2A2-1204848484832.221.86%3B1-56181818181.110.87%4B2-60202020203.412.59%5C-402424242436.147.23%11814:11:53例3.2.9解序号投资方案01234NPVIRR增额投资增额收益增额收益率2A2

-1204848484832.221.86%-1204821.86%3B1A2

-1766666666633.218.45%-561810.86%4B2A2

-1806868686835.618.83%-4234.89%1A1

-2008080808053.621.86%-201247.23%5CB1A2-2169090909069.324.10%-161050.22%返回第二节11914:11:53第三节建设项目的财务评价概述财务评价的基础数据财务评价的基本报表财务评价的指标体系通货膨胀对财务评价的影响返回第三章12014:11:53一、概述财务评价的含义：计算评价指标、考察项目的盈利能力、清偿能力等；财务评价的目的：衡量盈利能力、制定资金规划、判断财务可行性；财务评价的主要内容：效益费用的计算、编制报表、财务评价；财务评价的工作步骤：收集资料、编制报表、计算评价指标、财务状况评价、进行不确定分析。12114:11:53二、财务评价的基础数据生产规模与产品品种方案销售收入总投资估算及资金筹措资料产品成本费用职工人数、工资及福利费项目实施进度财会、金融、税务及其他相关规定12214:11:53三、财务评价的基本报表现金流量表损益表资金来源与运用表资产负债表外汇平衡表12314:11:53四、财务评价的指标体系1、财务赢利性分析评价指标财务内部收益率全部投资回收期财务净现值投资利润率投资利税率=年利税总额/项目总投资资本金利润率=年利润总额/资本金总额12414:11:53四、财务评价的指标体系2、项目清偿能力分析评价指标资产负债率=负债总额/全部资产总值固定资产投资国内借款偿还期流动比率=流动资产总额/流动负债总额速动比率=（流动资产总额-存货）/流动负债总额12514:11:53五、通货膨胀对财务评价的影响通货膨胀的概念：物价水平持续、普遍上涨——货币贬值。一般用价格指数增长率（消费品CPI、生产资料PPI）通货膨胀对财务评价的影响(P.72)考虑通货膨胀时的价格问题(P.73)返回第三章12614:11:53第四节国民经济评价概述效益和费用的识别国民经济评价的参数与价格体系国民经济评价的基本报表国民经济评价指标返回第三章12714:11:53一、概述国民经济评价的意义我国现行国民经济评价方法的基本思路国民经济评价的具体步骤12814:11:53二、效益和费用的识别识别效益和费用的原则建设项目的效益费用对转移支付的处理12914:11:53三、国民经济评价的参数与价格体系影子汇率社会折现率影子价格外贸货物的影子价格非贸易货物影子价格特殊投入物的影子价格13014:11:53四、国民经济评价的基本报表国民经济效益费用流量表（全部投资）国民经济效益费用流量表（国内投资）经济外汇流量表13114:11:53五、国民经济评价指标国民经济赢利性分析评价指标：经济内部收益率、经济净现值外汇效果分析评价指标：经济外汇净现值、经济换汇成本、经济节汇成本13214:11:53第五节经济评价中的不确定因素盈亏平衡分析敏感性分析概率分析法返回第三章13314:11:53一、盈亏平衡分析线性盈亏平衡分析非线性盈亏平衡分析盈亏平衡分析的作用盈亏平衡分析的局限性13414:11:53概念盈亏平衡分析是在一定的市场、生产能力条件下，研究成本与收益的平衡关系的方法，以前称量本利分析。早些时候主要用来确定工厂的生产产量。其主要思想是，从产品产量、销售量、固定成本、变动成本、产品价格和销售税利等影响因素，通过对盈亏平衡点（BreakEvenPoint）进行分析，为增强企业效益提供依据。13514:11:531、线性盈亏平衡分析销售收入S=PQ产品成本C=CV+CFCV=CqQP—销售价格Q—产品产量Cq—变动成本率（单位产品可变成本）B=S-CB—利润+税金令B=0，即S=C，也即PQ=CqQ+CF则Q=CF/(P-Cq)………….1即为盈亏平衡时的产量，记为QBEP公式1称为盈亏平衡方程式。显然，根据盈亏平衡方程式，可根据产品价格、固定成本和变动成本率，确定计划产量。收益费用产量QQBEP盈亏平衡点BEP固定成本CF变动成本CV总成本C销售收入S亏损区盈利区13614:11:53进一步讨论确定设备利用率EBEP，Q=R×EBEP，R为生产能力。代入方程式1，有EBEP=CF/(P-Cq)/R确定销售价格，由Q=S/P，即R×EBEP=S/P,再令EBEP=1（即按设计能力生产），则有P=S/R，在盈亏平衡点，有S=C,由此得到P=C/R=(CF+CV)/R=CF/R+Cq

确定变动成本率Cq，显然，Cq=P-CF/R13714:11:53考虑销售税金

设税率为v，考虑税金后，盈亏平衡方程式变为Q=CF/[P(1-v)-Cq]确定设备利用率EBEP，EBEP=CF/[P(1-v)-Cq]/R确定销售价格，由Q=S/P，即R×EBEP=S/P,再令EBEP=1（即按设计能力生产），则有P=S/R，在盈亏平衡点，有S=C,由此得到P=C/R=(CF+CV)/R/(1-v)确定变动成本率Cq，显然，Cq=P(1-v)-CF/R13814:11:53利用盈亏平衡分析作风险评价盈亏平衡分析可以作为定性风险分析。在一般情况下，盈亏平衡点越低，盈利去越大，亏损区越小，说明项目抗风险能力强。对经营情况，可以用经营安全率表示。经营安全率=(R-QBEP)/R×100%经营安全率越高，经营活动越安全。经营安全率与经营状况的关系如下表经营安全率≥30%25%-30%15%-25%10%-15%<10%经营情况安全较安全不太安全要警惕危险13914:11:53例3.5.1已知生产能力R=2.5万件/年，变动成本率Cq=55元/件，固定成本CF=25万元，销售价格P=110元/件，销售税率v=10%，试计算盈亏平衡点的年产量和生产能力利用率，并分析企业经营状况。解：QBEP=CF/[P(1-v)-Cq]=250000/[110(1-0.1)-55]=5682（件）EBEP=QBEP/R=5682/25000×100%=22.7%经营安全率=(R-QBEP)/R=(25000-5682)/25000×100%=77.3%经营安全率〉30%，故该项目的经营状况是安全的。14014:11:532、非线性盈亏平衡分析一般，S=f1(Q)C=f2(Q)B=S-C=f1(Q)-f2(Q)B=0,得f1(Q)-f2(Q)=0即为非线性盈亏平衡方程式令dB/dQ=0，即可求得最大利润的产量收益费用产量QQBEP1BEP1固定成本CF总成本C销售收入S亏损区盈利区BEP2QBEP2亏损区盈利曲线14114:11:53例3.5.2已知：生产能力R=5000件/年，税后销售收入S=260Q-0.01Q2,生产总成本C=280000+80Q+0.01Q2。试计算产量盈亏平衡点和最大利润的年产量。解：f1(Q)=S=260Q-0.01Q2f2(Q)=C=280000+80Q+0.01Q2。由f1(Q)-f2(Q)=0，解得QBEP1=2000(件)QBEP2=7000(件)B=-0.02Q2+180Q-280000由dB/dQ=0，有-0.04Q+180=0得Qmax=4500（件）14214:11:533、盈亏平衡分析的作用对项目进行可行性分析，考察项目承受风险的能力；可用于多方案比较，在其他条件相同的条件下，盈亏平衡点值低的方案较优；可用于分析价格、产销量、成本等变化对项目的影响。14314:11:534、盈亏平衡分析的局限性只能进行定性分析，不能定量确定风险大小；由于没有考虑资金时间价值，故分析欠准确；仅从价格、产销量、成本进行分析，不能确定盈利大小。14414:11:53二、敏感性分析敏感性分析的概念敏感性分析的作用敏感性分析的主要步骤单因素敏感性分析双因素敏感性分析三因素敏感性分析敏感性分析的局限性14514:11:531、敏感性分析的概念敏感性分析是针对项目影响诸因素的变化，考察这些变化对项目经济目标的影响程度，考察项目承担风险的能力。进行敏感性分析时，既可以采用绝对值，也可以采用相对值。14614:11:532、敏感性分析的作用通过敏感性分析，了解影响不确定因素对项目评价指标的影响，提高决策的准确性；在对多方案比较时，可以选择敏感性较小的项目，降低项目的风险；通过敏感性分析，找出项目的风险因素，便于实施中的有效预防和控制；敏感性分析揭示了项目各影响因素与项目经济效益之间的因果关系，同时，为决策者提供了主要因素，为提高项目评价质量奠定了可靠的基础。14714:11:533、敏感性分析的主要步骤选择具体评价经济指标为敏感性分析对象；选择敏感性分析的不确定因素——变量；估计不确定因素的变化范围；计算各变量的变化对经济指标的影响范围；将各不确定因素按其敏感程度排序，判定敏感因素。14814:11:534、单因素敏感性分析单因素分析是将影响因素作为横坐标，以评价指标为纵坐标，按每种不确定因素在可能变化范围计算，得到变化影响曲线。14914:11:53例3.5.3

已知投资P0=1500万元，销售收入S=650万元，经营成本C=280万元，服务期8年，估计预测误差不超过10%，基准收益率为12%。试对IRR进行敏感性分析。15014:11:53IRR(%)-5%5%10%010%12141820222416基准收益率经营成本投资销售收入不确定因素变化率15114:11:535、双因素敏感性分析双因素与单因素不同的是：单因素得到的是敏感性曲线，双因素得到的是敏感性曲面。例3.2.4按净现值，以初期投资和销售收入为影响因素，对例3.2.3作双因素敏感性分析。解：设x为投资变化率，y为销售收入变化率，则NPV=P0(1+x)+[S(1+y)-C](P/A,i,n)=-1500(1+x)+[650(1+y)-280]×4.9676NPV=338-1500x+3229y15214:11:53y销售收入变化率（%）-5%515010%-15-1051015-5x初期投资变化率(%)1020双因素敏感性分析图NPV>0NPV<0NPV=0,i0=12%y=0.465x-0.105可行区域不可行区域15314:11:536、三因素敏感性分析例3.5.5以净现值为指标，对例3.5.3的初期投资、销售收入和服务期三因素进行敏感性分析。解：NPV=P0(1+x)+[S(1+y)-C](P/A,I,n)=-1500(1+x)+[650(1+y)-280]×(1.2n-1)/(0.12×1.2n)按服务期变化不超过10%，则n取7、8、9年，于是n=7年时NPV=189-1500x+2966yn=8年时NPV=338-1500x+3229yn=9年时NPV=471-1500x+3463y当NPV=0时，有n=7年时y=0.506x-0.064n=8年时y=0.465x-0.105n=9年时y=0.433x-0.136由此做出敏感性分析图15414:11:53三因素敏感性分析图y销售收入变化率（%）-55150-10-15-1051015-5x初期投资变化率（%）1020ANPV<0y=0.465x-0.105可行区域253035y=0.433x-0.136y=0.506x-0.064n=7n=8n=915514:11:537、敏感性分析的局限性对风险也只能作定性分析，而不能定量；只有在多方案比选时，才能作为项目取舍依据，单一方案时只能作为参考；变化方向和变化范围是人为确定的，缺乏客观性；当考虑因素较多时，计算量大，且较难确定。15614:11:53三、概率分析法概率分析法的概念随机现金流分析法决策树分析法15714:11:531、概率分析法的概念概率分析法是基于概率论来研究各种不确定性因素发生变化时对评价指标产生影响的方法，通常称为概率分析或风险分析法。由于对基础数据发生的概率估算方法不同，概率分析法又可以分为客观概率法和主观概率法。根据概率论，有如下定义：设方案在服务期内可能出现m种状态，其中第j种状态可能出现的概率用Pj来表示，则