工程经济学第四章经济评价方法2比选

§4.2工程项目方案比选

一、工程项目的方案类型

二、单一型/独立型方案的经济评价三、互斥型方案的经济评价四、其他多方案的经济评价11/11/20231一、工程项目的方案类型方案类型单一方案多方案独立型方案互斥型方案互补型方案现金流相关方案组合-互斥型方案混合相关型方案图1比选评价方案的类型11/11/20232二、单一型/独立型方案的经济评价（一）静态评价投资利润率与行业平均投资利润率比较投资回收期与基准投资回收期比较（二）动态评价NPV是否大于0IRR与基准收益率比较常规独立项目，NPV与IRR的评价结论一致11/11/20233

三、互斥型方案的经济评价（一）互斥型方案的静态评价（二）互斥型方案的动态评价1、计算期相同的互斥方案评价2、计算期不等的互斥方案评价11/11/20234（一）互斥型方案的静态评价1、增量投资利润率法2、增量投资回收期法3、年折算费用法4、综合总费用法11/11/202351、增量投资利润率法情况一：对比项目的效益/规模基本相同增量投资利润率R是指增量投资所带来的成本节约与增量投资之比。方案项目投资经营成本备注甲I1C1I1<I2C1>C2乙I2C2与基准收益率比较11/11/202361、增量投资利润率法(续)情况二:对比项目的效益/规模不相同产量等同化处理方法(1):用单位生产能力投资和单位产品经营成本(Q:年产量)方法(2):用扩大系数计算(b:年产量扩大倍数)11/11/202372、增量投资回收期法是指用经营成本的节约额或者增量净收益来补偿其增量投资的年限.产量不同的处理方法同前.将Pt与基准投资回收期比较.11/11/202383、年折算费用法11/11/202394、综合总费用法11/11/202310投资方案比选的实质：判断增量投资(差额投资)的经济合理性，即投资大的方案相对于投资小的方案，多投入的资金能否带来满意的增量收益。（二）互斥型方案的动态评价11/11/202311增量分析法

通过计算增量净现金流量评价增量投资的经济效果。11/11/202312步骤：(1)将各互斥方案按照投资从小到大的顺序排列，从投资最小的方案开始，在最小投资方案可行的前提下，求出它与其紧后的投资较大的方案的净现金流量之差，即：差额净现金流量。11/11/202313

(2)根据差额净现金流量，求出相应的指标值，这个指标称为差额指标，然后将该差额指标同相应的检验标准进行比较，根据检验结果选择较优方案.

差额指标可行,则投资较大者保留;差额指标不可行,投资较小者保留.11/11/202314

(3)用上步选出的较优方案同其紧后的投资规模更大的方案进行同样对比，如此顺序进行两两方案的比选，逐个淘汰，最后余者为最优方案。11/11/2023151、计算期相同的互斥方案经济评价（1）净现值法和增量净现值法（2）增量内部收益率法（3）净年值法或年成本法（4）净现值率法11/11/202316（1）净现值法和增量净现值法

增量净现值：设A、B为投资额不等的互斥方案，A方案比B方案投资大，两方案的增量净现值：11/11/202317评价准则：在B方案可行的前提下，如果

NPV

0，投资大的方案A被接受。

NPV

0，投资小的方案B被接受。11/11/202318例：某投资项目有三个互斥的备选方案A、B、C，其现金流量如下表所示，设i0=12％，试用增量净现值法进行方案选优。11/11/20231911/11/202320解：各方案按投资额从小到大依次排序为：A，B，C。NPVA=40（P/A，12%，10）-174=40×5.65022-174=52,可行

NPVB-A=-86+9×(P/A,12%,10)=-35.15(万元)<0,说明B方案相对于A方案而言，其增量投资是负效益，故淘汰B方案。11/11/202321现将A方案与C方案比较：

NPVc-A

=-126+26×(P/A,12%,10)=20.9(万元)>0说明C方案相对于A方案而言，其增量投资是正效益，故保留C方案。11/11/202322（2）增量内部收益率法(

IRR):两互斥方案净现值(或净年值)相等时的折现率。11/11/202323=11/11/202324评价准则：

IRR

i0，投资大的方案被接受。

IRR<i0，投资小的方案被接受。11/11/202325前例：用内部收益率法求最优方案解：由上例已知A方案可行

NPVB

A=-86+9×(P/A,

IRRB

A,10)=0故(P/A,

IRRB

A,10)=9.56＞(P/A,12%,10)=5.650所以，

IRRB

A<12%,故保留A方案。11/11/202326

NPVc

A=-126+26×(P/A,

IRRc

A,10)=0(P/A,

IRRc

A,10)=

4.846<(P/A,12%,10)=5.650，所以，

IRRc

A>12%保留C方案.11/11/202327再例：某台设备更新方案有两种，现金流量见下表：方案项目0年1年2年3年4年5年A现金流-1000028432843284328432843B现金流-700020882088208820882088A-B差额现金流-300075575575575575511/11/202328解：755（P/A，△IRR，5）-3000=0△IRR=8.183%此时两个方案的净现值都等于1296.7。如果i0=10%,则B方案优于A方案；如果i0=5%,则A方案优于B方案。11/11/202329

IRR图示:0iNPV投资较大方案1投资较小方案2IRR2IRR1IRRicic’NPV1NPV2NPV2’NPV1’11/11/202330注意:NPVIRRIRR与NPV指标的一致性发生矛盾11/11/202331（3）净年值法或年成本法定义：按照基准收益率i0,将各方案寿命期内的收益和费用折算成一个等额序列年值，通过比较方案的年值选择方案。分类：净年值比较法年成本比较法11/11/202332净年值比较法A方案:初始投资10000元,寿命期6年各年收益8000元,1、2、3年各年费用5000元，4、5、6年各年费用6000元，期末残值4000元B方案：初始投资8000元，寿命期6年内各年收益8000元，1、2、3年各年费用5500元，4、5、6年各年费用6500元，期末残值3000元i0=15%用净年值法选择最优方案11/11/202333A方案的净年值=-10000（A/P,15%,6)+(8000-5000)(P/A,15%,3)(P/A,15%,6)+(8000-6000)(F/A,15%,3)(A/F,15%,6)+4000(A/F,15%,6)]B方案的净年值=-8000（A/P，15%，6）+（8000-5500）（P/A，15%，3）（A/P，15%，6）+（8000-6500）（F/A，15%，3）（A/F，15%，6）+3000（A/F，15%，6）选择净年值最大的方案。11/11/202334年成本比较法上例A的年费用=10000（A/P，15%，6）+5000（P/A，15%，3）（A/P，15%，6）+6000（F/A，15%，3）（A/F，155，6）B的年费用=8000（A/P，15%，6）+5500（P/A，15%，3）（A/P，15%，6）+6500（F/A，15%，3）（A/F，155，6）选择年费用最小的方案为最优方案。11/11/202335（4）净现值率法资金无限制,用NPV评价资金有限制,用NPVR辅助评价选择NPVR较大者11/11/2023362、计算期不同的互斥方案经济评价

计算期不同的方案进行比选，要满足可比性的要求必须解决二个问题：设定一个合理的共同分析期；给计算期不等于分析期的方案选择合理的方案接续假定。方法:净年值法,净现值法,增量内部收益率法11/11/202337(1)净年值法：评价准则:NAVj最大且非负者为最优（费用型方案为NAVj最小者为最优)。11/11/202338初始投资年收益期末残值寿命期A20005003005年B500090070010年基准折现率=6%解：A的年值=-2000（A/P，6%，5）+500+300（A/F，6%，5）=78.5B的年值=-5000（A/P，6%，10）+900+700（A/F，6%，10）=-679.35+900+53.109=273.8选择B方案11/11/202339(2)净现值法1）最小公倍数法2）研究期法3）无限计算期法11/11/2023401）计算期最小公倍数法：取各方案寿命期的最小公倍数作为共同的分析期。11/11/202341

例：某公司为了提高工作效率，欲购办公自动化设备一台，现有两种购买方案，其经济指标见下表。设折现率为6％，试用净现值法对方案进行选择。11/11/202342

初始投资年收益期末残值寿命期A20005003005年B500090070010年11/11/202343A20005002000500300300012345678910B50009009007000121011/11/202344NPVA=500*(P/A,6%,10)+300*(P/F,6%,10)+300*(P/F,6%,5)-2000-2000*(P/F,6%,5)=577(元)NPVB=900*(P/A,6%,10)+700*(P/F,6%,10)-5000=2015(元)NPVB>NPVA,故选用B设备。11/11/2023452）研究期法根据市场前景的预测，直接选取一个适当的分析期作为各个方案共同的计算期。11/11/2023463）无限计算期法

实质：项目在无限分析期内等额年费用或等额年收益的折算净现值。NPV=NAV/i11/11/202347例：某城市计划铺设一条引水管道，从较远的流域引水以解决该城市吃水难的问题。在满足供水要求的前提下，有甲、乙两方案可供选择。甲方案投资200万元，年维护费2万元，每隔10年大修一次，大修费20万元；乙方案投资300万元，年养护费1.5万元，每隔15年大修一次，大修费40万元。年折现率6％，假定引水管道的寿命无限长，试用净现值法比较甲、乙两方案的优劣。11/11/202348解：甲方案：P甲＝A甲/i=[2+20*(A/F,6%,10)]/6%=58.62万元PVC甲＝200＋P甲＝258.62万元11/11/202349乙方案：P乙=A乙/i=[1.5+40*(A/F,6%,15)]=53.64万元PVC乙＝300＋P乙=353.64万元PVC甲<PVC乙,故选择甲方案。11/11/202350(3)增量内部收益率法(

IRR)：=11/11/202351判别准则：（在方案均通过绝对指标检验的前提下）

IRR>i0时,初始投资大的方案为优；

IRR<i0时,初始投资小的方案为优.教材77页例题11/11/202352四、其他多方案的经济评价

（一）互补型方案（二）现金流量相关型方案（三）有资金限制的独立方案选择（四）混合相关型方案选择11/11/202353（一）互补型方案效益是相互补偿或者促进的.煤矿A与运煤交通线BABAB即为互补型方案11/11/202354例题:已知有5个备选方案A、B、C、D、E，各方案之间的关系是：A、B互斥，C、D互斥，C、D依存于B，E依存于C。各方案现金流量见表。请列出所有可能的方案组合并分别就资金限额60万元和45万元做出方案选择。基准折现率为10%。年末ABCDE0-50-30-14-15-111-4201245711/11/202355方案组合01-4NPVA-502013.398B-30128.0388B、C-44166.7184B、D-45178.8883B、C、E-552317.907711/11/202356（二）现金流量相关型方案可以独立存在并且可以部分替代的两个项目跨江交通的选择:A建桥B轮渡同时选择AB方案即为此类型11/11/202357（三）有资金限额条件下独立方案选择

待选方案彼此是