财务分析之盈利能力分析

财务分析之·盈利能力分析不管是投资人、债权人还是经理人员，都会非常重视和关心公司的盈利能力。盈利能力就是公司获取利润、资金不停增殖的能力。反映公司盈利能力的指标重要有销售毛利率、销售净利率、成本利润率、总资产酬劳率、净资产收益率和资本保值增值率。（一）销售毛利率销售毛利率是销售毛利与销售收入之比，其计算公式以下：销售毛利率=销售毛利÷销售收入其中：销售毛利=主营业务收入（销售收入）-主营业务成本（销售成本）根据表3-3资料，可计算XYZ公司销售毛利率以下：销售毛利率=（14250-12515）÷14250=12.18%销售毛利率=（15000-13220）÷15000=11.87%（二）销售净利率销售净利率是净利润与销售收入之比，其计算公式为：销售净利率=净利润÷销售收入根据表3-3资料，可计算销售净利率以下：销售净利率=800÷14250=5.61%销售净利率=680÷15000=4.53%从上述计算分析能够看出,各项销售利润率指标均比上年有所下降。阐明公司盈利能力有所下降，公司应查明因素，采用对应方法，提高盈利水平。(三)成本利润率成本利润率是反映盈利能力的另一种重要指标，是利润与成本之比。成本有多个形式，但这里成本重要指经营成本，其计算公式以下：经营成本利润率=主营业务利润÷经营成本其中：经营成本=主营业务成本+主营业务税金及附加根据表3-3资料,可计算成本利润率以下：经营成本利润率=1595÷(12515+140)=12.60%经营成本利润率=1640÷(13220+140)=12.28%从以上计算可知,XYZ公司成本利润率指标比也有所下降，这进一步验证了前面销售利润率指标所得出的结论，阐明其盈利能力下降。公司应进一步分析利润下降、成本上升的因素，采用有效方法，减少成本，提高盈利能力。(四)总资产酬劳率总资产酬劳率是公司息税前利润与公司资产平均总额的比率。由于资产总额等于债权人权益和全部者权益的总额，因此该比率既能够衡量公司资产综合运用的效果，又能够反映公司运用债权人及全部者提供资本的盈利能力和增值能力。其计算公式为：该指标越高，表明资产运用效率越高，阐明公司在增加收入、节省资金使用等方面获得了良好的效果；该指标越低，阐明公司资产运用效率低，应分析差别因素，提高销售利润率，加速资金周转，提高公司经营管理水平。据表3-2、3-3资料，XYZ公司净利润为800万元，所得税375万元，财务费用480万元，年末资产总额8400万元；净利润680万元，所得税320万元，财务费用550万元，年末资产总额10000万元。假设初资产总额7500万元，则XYZ公司总资产酬劳率计算以下：由计算成果可知,XYZ公司总资产酬劳率要大大低于上年,需要对公司资产的使用状况,增产节省状况,结合成本效益指标一起分析，以改善管理，提高资产运用效率和公司经营管理水平，增强盈利能力。(五)净资产收益率净资产收益率又叫自有资金利润率或权益酬劳率，是净利润与平均全部者权益的比值，它反映公司自有资金的投资收益水平。其计算公式为：净资产收益率=净利润÷平均全部者权益×100%该指标是公司盈利能力指标的核心，也是杜邦财务指标体系的核心，更是投资者关注的重点。据表3-2、3-3资料，XYZ公司净利润为800万元，年末全部者权益为4400万元；净利润为680万元，年末全部者权益为4700万元。假设初全部者权益为4000万元，则XYZ公司净资产收益率为：由于该公司全部者权益的增加快于净利润的增加,净资产收益率要比上年低了4个多百分点，盈利能力明显减少。（六）资本保值增值率资本保值增值率是指全部者权益的期末总额与期初总额之比。其计算公式为：资本保值增值率=期末全部者权益÷期初全部者权益×100%如果公司盈利能力提高，利润增加，必然会使期末全部者权益不不大于期初全部者权益，因此该指标也是衡量公司盈利能力的重要指标。固然，这一指标的高低，除了受公司经营成果的影响外，还受公司利润分派政策的影响。根据前面净资产收益率的有关资料，XYZ公司资本