财务管理资料2023年整理-《财务管理》课程第阶段学习笔记

第一章总论财务管理中的企业是法人企业(包括公司制企业和民法通则上认可的其他企业法人),并以公司制企业为主。1.筹资活动资产=负债+所有者权益2.投资活动广义投资=对内投资+对外投资(三)企业财务关系1.所有者(经营权和所有权的关系)2.被投资者(所有权性质的投资与受资关系)3.债权人(债务与债权关系)4.政府(税收征纳关系—强制性与无偿性的分配关系)5.内部各个单位6.内部职工(劳动成果分配关系)(一)从财务活动的合适的内容看(二)从财务管理的方式方法看第二节财务管理的目标(一般掌握，半课时)财务管理目标的概念和作用最具综合性的计量是财务计量二、财务管理目标的主要特征相对稳定性可操作性——可计量性和可控制性层次性——整体或总目标、分部目标和具体目标三、财务管理总目标的主要观点1.利润最大化理由缺点注意的相关问题富，利润越多企业财富(1)没有考虑利润的取得时(2)没有考虑所获利润和投入资本数额的关系；(3)没有考虑获取利润和所承如果假设投入资本相同、大化是一个可以接受的理由缺点注意的相关问题把企业的利润和股东投入的资本联系起来(1)没有考虑每股收益取得的时间；(2)仍然没有考虑每股如果假设风险相同、每股理由注意相关问题的目的是增加财富。如果企业不能为股东股东财富的增加=股东权益的市场价值-股东投资资本为股东创造的价值。(1)假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东(2)假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同4.企业价值最大化(一)股东与经营者(二)股东与债权人(三)企业财务管理目标与社第三节财务管理的环境(二)税收法规(三)财务法规(四)其他经济法规(一)金融市场的定义和分类「短期证券市场短期借贷市场金融市场的基本类型(三)金融市场与企业理财(三)主要金融金融机构(四)利息率利率=纯利率+通货膨胀补偿+违约风险报酬+流动性风险报酬+期限风险报酬(一)经济周期——复苏繁荣衰退萧条(二)经济发展水平——发达国家发展中国家不发达国家(三)经济政策(一)竞争环境原则含义应用注意的相关问题指人们在进行决策时按自利照自己的财务利益行(1)委托—行事，在其他条件相同的为原情况下人们会选择对自(2)机会成则己经济利益最大的行本的概念动。交易原则指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益决策行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力。因此，你在决策时要正确预见对方的反应。务交易时注意税收的影响。由于税收的存在，主要是利息的税前扣除，使得一些交易表现为“非信号传递原则指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力。信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益状况；还要求公司在决策时不仅要考虑行动解决方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。引导原则指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。(1)行业标准概念不要把引导原则混同于“盲目模仿”。它只在两种情况下适用：一是理解存在局限性，认识相关能力有限，找不到最优的解决办法；二是寻找最优解决方案的成本过高。引导原则不会帮你找到最好的解决方案，却常常可以使你避免采取最差的行动，它是一个次优化准则。含义应用注意的相关问题有价值的创意原则指新创意能获得(1)主要应用于直接投资本次项目；(2)还可应用于经营和销售创新的优势都是暂时的，企业长期的竞争优势，只有通过一系列比较优势原则指专长能创造价值。比较优势原则要求企业把主要精力放在自己的比较优势上，行上。(1)“人尽其期权原则指在估价时要考何不附带义务的权利都属于期权。有时一项资产附带的期权比净增效益原则指财务决策建立的价值取决于它和替代解决方案相比所增加的净(1)差额分析(2)沉没成本收益。(三)财务交易的原则含义注意的相关问题风险-报酬权衡原则投资人必须对报酬和风险作出权投资分散化原则指不要把全部财富都投资于一个不仅适用于证券投资，公司各项资本市场有效原则指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全在资本市场有效的前提下，投资货币时间价值原则指在进行财务计量时要考虑货币(1)现值概念第二章财务管理的价值观念第一节货币时间价值(一)货币时间价值是货币经过一定时间周转后所(二)一般用相对数即利息率表示F(S):终值P:现值A:年金I:利息n:计息期i可用倒求本金的方式方法计算，由终值求现值称为贴现，贴现时使用的利率称为贴现率。(二)复利FVn=PV(1+i)”(三)年金(多次性收付款，每次收付款金额相同)1.普通年金2.先付年金FVAn=A×FVIFAi,n×(1+i)FVAn=A×FVIFAi,n+1-APVAn=A×PVIFAi,n×(1+i)(四)几个特殊相关问题2.短于1年的计息期第二节风险与报酬与投资活动相关的概念，是扣除本金后的差额。(二)风险的概念1.定义——被限定为与报酬相关的风险，即预期报酬率的不确定性。2.特征——客观性、实践性、相对性、收益性3.与不确定性的区别4.种类——按照财务活动的合适的内容，可分为筹资风险、投资风险、收益分配风险；按照风险是否可分散，可分为可分散风险和不分散风险；按照企业本身看，可分为经营风险和财务风险。二、风险与报酬的关系1.基本关系是风险越大所要求的报酬越高。2.在有风险的条件下，投资预期报酬率应与其承担的风险程度相适应。3.为了降低风险，提高投资预期报酬率，应进行多角化投资和多角筹资。三、单项资产风险报酬率的确定(一)确定概率分布(二)计算预期报酬率(三)计算标准差(四)计算标准离差率(五)计算风险报酬率引入风险报酬系数b风险报酬率计算公式投资报酬率的测算公式RR=bVK=RF+RR(一)两种或两种以上的证券，按照不同的比例构成的投资组合，企业进(二)证券投资组合理论任何一证券的预期报酬率可以用该证券的不可分散风险的相对程度β系数(三)资本资产定价模型Ki=RF+βi(Km-Rr)(四)在实践中的运用第三节证券估价(一般掌握，半课时)(1)预期未来现金流量(2)预期现金流量持续时间(3)预期现金流量的风险水平、(1)投资者对资产所产生的现金流量风险的评估(2)投资者对承受风险的态度基本估价模型：威廉姆斯(J.B.Williams)和戈登(M.J.Gordon)模型短期持有、未来准备出售的股票估值模型股利零增长的股票估值模型股利固定增长的股票估值模型第三章财务分析第一节财务报表分析概述(一般掌握，半课时)财务报表分析的作用财务报表分析是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况的财务成果所进行的分析和评价。三、依据——财务会计报表(一)资产负债表(二)利润表(三)现金流量表(1)与本公司历史比，即不同时期(2～10年)指标相比，也称“趋势(1)比较会计要素的总量(2)比较结构百分比(3)比较财务比率(二)因素分析法含义依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种分析方式方法。运用(1)连环替代法设F=A×B×C基数(计划、上年、同行业先进水平)实际F1=A1×B1×C1(2)-(1)即为A因素变动对F指标的影响(3)-(2)即为B因素变动对F指标的影响(4)-(3)即为C因素变动对F指标的影响(2)简化的差额分析法A因素变动对F指标的影响：(A1-A0)×B0B因素变动对F指标的影响：A1×(B1-BC因素变动对F指标的影响：A1×B1×(C1-CO)分析步骤(1)确定分析对象，即确定需要分析的财务指标，比较其实际数额和标准数额(如上年实际数额),并计算两者的差额；(2)确定该财务指标的驱动因素，即根据该财务指标的形成过程，建立财务指标与各驱动因素之间的函数关系模型；(3)确定驱动因素的替代顺序，即根据各驱动因素的重要性进行排序；(4)顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影第二节财务比率分析偿债相关能力是指企业偿还到期债务(包括本息)的相关能力，其分析包含义债资产与债务的存量末余额。比较方式方法存量差营运资本=流动资产一流动负债存量比率比较某些流动资产/流动负债经营活动现金流量净额与短期债务的比较现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债(1)营运资本指标计算营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产结论①营运资本为正数：流动资产>流动负债；长期资本>长期资产，有部分流动④营运资本的比较分析(主要与本企业上年数比较，通常称为变动分析)流流动资产(2)流动比率(3)速动比率分析非速动资产存货不能用于偿债；存货估价有多种方式方法，可能与变现金额相距甚远。②1年(4)现金比率分析(5)现金流量比率现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债公式中的“经营活动现金流量净额”,通常使用现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”(6)到期债务本息偿付比率(7)影响短期偿债相关能力的其他因素(表外因素)增强短期偿债相关能力的因素(1)可动用的银行贷款指标；(2)准备很快变现的非流动资产；(3)偿债相关能力的声誉。降低短期偿债相关能力的因素(1)与担保有关的或有负债，如果它的数额较大并且可能发生，就应在评价偿债相关能力时给予关注；(2)经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务；段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的(二)长期偿债相关能力分析类别含义指标总债务存量比率因此，反映长期偿债相关能力的资产负债率、产权比率、权益乘数、长期资本负债率总债务流量比率利息保障倍数、现金流量利息保障倍数和现金流量债务比2.指标计算有形净值债务率=负债总额/(股东权益总额一无形资产净值)偿债保障比率=负债总额/经营活动产生的现金流量净额利息保障倍数=(税前利润+利息费用)/利息费用(净利润+利息费用+所得税费用)/利息费用现金利息保障倍数=经营现金流量净额÷利息费用=(经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付现所得税)/现金利息支出影响长期偿债相关能力的其他因素(表外因素)因素解释长期租赁当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性融资带来的潜在长期负债相关问题未决诉讼未决诉讼一旦判决败诉，便会影响企业的偿债相关能力，因此在评价企业长期偿债相关能力时也要考虑其潜在影二、资产管理效果(营运相关能力)比率反映企业资产的周转速度指标公式率应收账款周转天数=365÷(销售收入/应收账款)存货周转次数=销售收入÷存货存货周转天数=365÷(销售收入÷存货)流动资产周转率流动资产周转次数=销售收入÷流动资产流动资产周转天数=365÷(销售收入÷流动资产)=365÷流动资产周转次数流动资产与收入比=流动资产÷销售收入营运资本周转率营运资本周转次数=销售收入÷营运资本营运资本周转天数=365÷(销售收入÷营运资本)营运资本与收入比=营运资本÷销售收入非流动资产周转率非流动资产周转次数=销售收入÷非流动资产非流动资产周转天数=365÷(销售收入÷非流动资产)=365÷非流动资产周转次数非流动资产与收入比=非流动资产÷销售收入总资产周转率总资产周转次数=销售收入÷总资产总资产周转天数=365÷(销售收入/总资产)=365÷总资产周转次数资产与收入比=总资产÷销售收入=1/总资产周转次数(1)应收账款周转率指标计算应注意的相关问题应收账款周转次数=销2.应收账款年末余额的可靠性相关问题应收账款周转天数=365÷(销售收入/应收账3.应收账款的减值准备相关问题5.应收账款周转天数不是越少越好6.应收账款分析应与销售额分析、现金分析联系起收账款÷销售收入(2)存货周转率指标计算应注意的相关问题存货周转次数=销售收入÷存货1.计算存货周转率时，使用“销售收入”还是“销售成本”作为周转额，要看分析的目的。在短期偿债相关能力分析中，在分析总资产周转率时，应统一使用“销售收入”计算周转率。如果是为了评估存货管理2.存货周转天数不是越短越好。存货过多会浪费资金，存货过少不能满足流转需要，在特定的生产经营条件下存在一个最佳的存货水平，所以存货不是越少3.应注意应付款项、存货和应收账款(或销售)之间4.应关注构成存货的产成品、自制半成品、原材料、存货周转天数=365÷(销售收入÷存货)(3)资产周转率的驱动因素关系公式总资产周转天数=乙各项资产周转天数总资产与销售收入比=E各项资产与销售收入比指标及计算驱动因素分析收入销售利润率的变动，是由利润表的各个本次项目金额变动引起的。金额变动分析、结构比率分析总资产净利率=净利润÷总资产权益净利率=净利润÷股东杜邦分析体系对于上市公司而言，还具有其特有的比率指标5.每股利润与每股现金流量6.每股股利与股利支付率7.每股净资产第三节财务状况趋势分析