汽车行业月报：汽车销量9月产销同环比继续上涨汽车产业势头强劲

报告摘要◼

9月汽车销量同比9.5

，新能源汽车销量同比+27.8。①

国内汽车产/销量分别为284.96/

285.82万辆，同比分别+6.6/+9.5

。②

新能源汽车销量90.40万辆，同/环比分别+27.8

/+6.8

，渗透率达31.6，新能源车销量后劲十足。③

HEV乘用车销量8.39万辆，同比+5.1，环比+6.9，HEV销量相比上月明显上涨。④自主品牌乘用车销量140.20万辆，同环比分别+20.24

/+8.51，单月占比56.37

，同比+6.37pct。⑤

出口量为44.41万辆，同环比分别+47.7

/+9.0，其中新能源汽车出口9.6万辆，同比+92.3，占比出口总量21.59，相比上月出现回升。1-9月国内车市呈复苏态势。累计产销量分别为2106.21万辆和2106.64万辆，同比上涨7.30和8.25；新能源车累计销量627.52万辆，其中BEV/PHEV销量448.22/179.03万辆，同比+25.49

/+81.82，好于汽车整体增速。9月乘用车新能源渗透率达到34.51

。9月新能源乘用车中，中/大型车、紧凑型车、小型车、微型车、MPV及其他车型五个细分市场占比分别为62.8/18.6/2.5/13.1/2.9；而五个细分市场的新能源车渗透率分别达到39.2

/19.5/30.0/100/20.4。相关标的：整车建议关注【江淮汽车、长安汽车、长城汽车】；智能座舱建议关注【华阳集团、德赛西威、华安鑫创】；自动驾驶建议关注【联创电子、四维图新、伯特利】。风险提示：1）宏观经济下行影响汽车需求；2）新车型上市表现不及预期；3）混动市场表现不及预期；4）汽车出口不及预期；5）价格战拉低盈利；6）新能源渗透率不及预期。2目录1、月度及上半年汽车销量回顾近一月汽车板块回顾

…………………

59月汽车/乘用车销量回顾

……………

6新能源汽车销量回顾

…………………

7HEV乘用车、自主品牌、出口销量回顾………………

9各汽车品牌销量（万辆）

……………

12不同细分赛道销量对比…………………132023年各企业目标销量完成率…………142、细分市场中新能源汽车渗透率稳步提升乘用车新能源渗透率

…………………

16乘用车新能源渗透率：中/大型市场细分渗透率为39.2 …………

18乘用车新能源渗透率：紧凑型细分市场渗透率为19.5

……………

19乘用车新能源渗透率：小型车细分市场渗透率为30.0

……………

20乘用车新能源渗透率：微型车细分市场渗透率为

100……………

21乘用车新能源渗透率：MPV细分市场渗透率为20.4 ………………

22重点关注车型销量（辆）

……………

233、其他及风险提示月度新车上市……………26月度新政发布……………27风险提示…………………2831、月度及上半年汽车销量回顾4本月（9.16-10.15）沪深300涨跌幅为-1.22，汽车板块涨跌幅为4.27。分子板块看，乘用车、商用车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他一月涨跌幅分别为6.54

/1.99

/3.86

/1.35/-1.33。估值方面，乘用车、商用车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他市盈率分别为25.55x/53.37x/27.89x/65.99x/23.91x，而市净率依次分别为2.50x/2.00x/2.09x/1.04x/2.07x。近一月汽车板块回顾板块名称一月涨跌幅（）市盈率市净率沪深300-1.2211.521.24汽车4.2728.202.15乘用车6.5425.552.50整车商用车1.9953.372.00汽车零部件3.8627.892.09零部件及其他汽车服务1.3565.991.04摩托车及其他-1.3323.912.07名称 最新收盘价 近一月涨跌幅（

） 市盈率 市净率圣龙股份19.4478.348661.80553.5727赛力斯73.1957.8732-31.989310.7692沪光股份22.0454.23373372.62776.6420博俊科技32.9942.567044.89176.7891华安鑫创59.2238.8511212.43023.6888名称最新收盘价近一月涨跌幅（）市盈率市净率中路股份13.23-13.5859-53.36537.1738福赛科技47.36-13.906643.14168.1262双环传动27.48-13.936733.49403.1767宁波方正24.15-16.14581094.65142.4983兴民智通5.77-18.1560-7.52792.8208注：涨跌幅区间为截至10月15日前一个月5资料来源：Wind，方正证券研究所图表：汽车板块近一月表现及估值图表：近一月涨幅前五个股及跌幅前五个股9月产销同环比出现上涨，同比分别+6.6

/+9.59月产销同环比出现上涨。根据中汽协数据，2023年9月，国内汽车产量284.96万辆，同比+6.6

，环比+10.7，销量285.82万辆，同比+9.5，环比+10.7。乘用车、商用车销量同环比均上升。9月，乘用车销量248.73万辆，同比+6.7，环比+9.4；商用车销量37.10万辆，同比+33.2，环比+19.8。1-9月国内汽车市场呈现复苏态势。累计产销量分别为2106.21万辆和2106.64万辆，同比上涨7.30和8.25。图：2021-2023年月度汽车销量（万辆） 图：乘用车、商用车销量（万辆）164.90197.62245.10215.87238.16262.23238.69258.24285.82-501001502002503003501月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月202120222023-80%-60%37.10

-40%-20%40%33.2%20%6.7%0%60%80%248.73

100%05010015020025021-1

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23-9乘用车 商用车 乘用车YOY（同比） 商用车YOY6资料来源：Wind，方正证券研究所新能源汽车：9月销量同比+27.8，渗透率达31.69月新能源车市场延续上升趋势。9月新能源汽车销量90.40万辆，同比+27.8，环比+6.8，整体渗透率达到

31.6；1-9月累计销量627.52万辆，渗透率32.2。PHEV销量持续走高，单月销量占比为30.7。新能源汽车中BEV、PHEV车型销量分别为62.66/27.74万辆，同比增速分别+16.3

/+64.4，PHEV车型销量增速明显高于BEV车型。1-9月新能源车市复苏快于市场平均水平。2023上半年BEV、PHEV车型累计销量分别为448.22/179.03万辆，

同比增速为+25.49

/+81.82，好于汽车市场整体增速。图：9月新能源车销量（万辆） 图：BEV、PHEV车型销量（万辆）62.66-50%100%64.4%50%16.3%0%27.74

150%200%250%300%350%010203040506070 400%BEV（万辆）PHEV（万辆）BEV

YOYPHEV

YOY40.7852.4965.2763.6571.6580.6378.0284.6390.40-1020304050607080901001月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月2021202220237资料来源：Wind，方正证券研究所9月新能源乘用车销量中自主品牌占比小幅下降89月新能源乘用车中，自主品牌占比80，合资/外资占比20。其中比亚迪占比33，传统自主品牌占比25，

新势力占比12，特斯拉占比9，其他合资品牌占比11。2023年1-9月新能源乘用车中，比亚迪占比35，传统自主品牌占比24，新势力占比10，特斯拉占比12。图：新能源汽车各类型品牌占比图注：新势力品牌包含蔚来、小鹏、理想、哪吒、零跑，传统自主品牌包含长安、长城、吉利、上汽、广汽、奇瑞、江淮、赛力斯资料来源：Marklines，方正证券研究所BEV68%BEV53%BEV69%BEV61%BEV86%BEV100%BEV79%PHEV(REEV)47%PHEV(REEV)39%PHEV(REEV)32%PHEV(REEV)31%PHEV(REEV)21%PHEV

14%9月平均比亚迪

33传统自主25新势力

12其他10特斯拉9其他合资11自主品牌

80合资/外资

20HEV乘用车：9月销量相比上月保持上涨态势，环比+6.99证券研究所资料来源：Wind，Marklines，方正HEV混动市场销量环比上涨6.9。9月，HEV乘用车销量8.39万辆，同比+5.1，环比+6.9，HEV销量相比上月保持上涨态势。9月，混动乘用车销量前三车型分别是：塞纳8454辆、花冠/卡罗拉8248辆、锋兰达6758辆。塞纳超越卡罗拉夺得9月HEV销量桂冠。图：HEV车型销量（万辆） 图：9月销量前10的HEV车型（辆）8.395432106789101月2月3月4月5月6月7月 8月9月10月 11月 12月202120222023格瑞维亚5,354雷凌6,394锋兰达6,758花冠/卡罗拉8,248塞纳8,4545,0874,8444,2184,1423,91201,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,000汉兰达皇冠陆放卡罗拉锐放皓瀚亚洲龙自主品牌：9月销量同比+20.24

，销量环比+8.51◼

自主品牌乘用车占比出现回升。9月，自主品牌乘用车销量140.20万辆，同比+20.24，环比+8.51，自主品牌乘用车单月占比56.37，同比+6.37pct，环比-0.47pct，自主品牌占比相比上月出现较小下跌。图：各品牌乘用车销量占比图：自主品牌乘用车销量及同比增速(万辆)56.417.714.78.40

2.810203040506070自主品牌日系品牌德系品牌美系品牌其他品牌140.2020.24-40-20020406080100020406080100120140160自主品牌自主品牌YOY10资料来源：Wind，方正证券研究所◼

9月汽车出口量为44.41万辆，同比+47.7，环比+9.0，出口占比总销量15.5；2023年1-9月累计出口量为338.36万辆，出口占比总销量15.5。相比8月（15.78）小幅下降，但仍好于去年同期，呈现出口复苏迹象。◼

9月新能源汽车出口9.6万辆，同比+92.3，占比整车出口21.59。2023年1-9月累计出口新能源82.25万辆，占比整车出口24.31。9月汽车出口量为44.41万辆，环比出现上涨图：汽车出口占比呈扩大趋势（万辆）图：汽车出口数量与新能源汽车出口数量（万辆）338.3615.502468101214161805010015020025030035040020172018201920202021202223.1-9出口量出口占比30.0644.415.09.627.0421.590510152025303535302520151050504540出口总数出口新能源新能源占比11资料来源：Wind，方正证券研究所9月各汽车品牌销量（万辆）企业202309202308环比202209同比比亚迪28.7527.444.7620.1342.83上汽集团47.1941.6713.2550.79-7.09广汽集团24.3119.6323.8423.722.49吉利汽车20.1818.2810.3813.0554.58长城汽车12.1611.416.609.3629.84长安汽车23.6820.9413.1021.549.93奇瑞汽车18.9817.1010.9414.5130.73江淮汽车5.805.397.614.7721.59特斯拉中国4.356.47-32.758.31-47.67品牌202309202308环比202209同比埃安5.045.21-3.253.0067.79腾势1.211.154.720.00-极氪1.211.23-2.030.8345.64深蓝1.471.47-0.170.58152.53阿维塔0.170.1146.810.00-欧拉1.001.02-1.750.7631.77理想3.613.493.291.15212.71蔚来1.561.93-19.081.0943.79小鹏1.531.3711.830.8580.80零跑1.581.4211.351.1043.13赛力斯0.710.5041.991.01-29.75岚图0.500.4025.120.2598.9312资料来源：Wind，方正证券研究所不同细分赛道销量对比图表：传统燃油/新能源销量对比（万辆）图表：乘用车/商用车销量对比（万辆）图表：新能源汽车BEV/PHEV车型销量对比（万辆）2147235516981813478330248294050010001500200025003000202120222022.1-92023.1-9乘用车 商用车图表：国内销量/出口销量对比（万辆）2,6252,6851946210720031121233805001,0001,5002,0002,5003,0003,500202120222022.1-92023.1-9国内销量出口销量2274199814901479351687456628020001500100050025003000202120222022.1-92023.1-9传统燃油车新能源汽车29053535744861152981790100200300400500600700800202120222022.1-92023.1-9BEV PHEV13资料来源：Wind，方正证券研究所2023年各企业目标销量完成率14，搜狐网，澎湃新闻，方正证券研究所资料来源：Marklines、中国经济网比亚迪广汽上汽长安吉利长城奇瑞蔚来小鹏理想年度目标（万辆）3002686002801651601612020251-9月累计销量（万辆）208.0181.4337.7187.0115.586.4121.411.08.124.4累计同比177.334.729.645.060.443.242.485.6-4.1241.3目标完成率（

）6968566770547555419869%68%56%67%70%54%75%55%41%98%10%0%20%30%40%50%100%90%80%70%60%比亚迪广汽上汽长安吉利长城奇瑞蔚来小鹏理想2、细分市场中新能源汽车渗透率稳步提升159月乘用车中新能源渗透率为34.5116资料来源：Wind，方正证券研究所9月新能源乘用车销量85.83万辆，乘用车中新能源渗透率达到34.51，同比+5.57pct，环比-1.02pct。1-9月新能源乘用车累计销量598.94万辆，累计渗透率达33.04，呈现稳步提升态势。随着工信部、发改委国家部委以及北京、上海等各地方政府针对普及新能源汽车及配套设施的相关政策出台、落地，我们认为各级政府鼓励并推进新能源市场发展的势头不会改变，意愿只会更强。新能源汽车产销量有望持续提升。图：新能源乘用车渗透率呈现稳步提升(万辆)85.8334.510510152025303540010203040506070809010021-1

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23-9新能源乘用车销量渗透率◼

9月新能源乘用车中，中/大型车52.76万辆，占比62.8；紧凑型车15.59万辆，占比18.7；小型车2.13万辆，占2.5；微型车11.02万辆，占比13.1；MPV及其他车型2.54万辆，占比3.0。◼

2023年1-9月新能源乘用车累计销量596万辆，中/大型车371.2万辆，占比62.3；紧凑型车106.9万辆，占比

17.9；小型车33.3万辆，占比5.6；微型车65.9万辆，占比11.1；MPV及其他车型18.6万辆，占比3.1。相比于过去两年，中大型车占比不断提高，微型车占比不断下降。9月新能源乘用车细分车型中

中大型车占比保持最高图：新能源乘用车细分车型销量（辆）图：新能源乘用车细分车型销量占比010000020000030000040000050000060000022-122-222-322-422-522-622-722-822-922-1022-1122-1223-123-223-323-423-523-623-723-823-9中/大型车紧凑型车小型车微型车MPV及其他53.657.262.362.814.316.317.918.62.65.05.626.418.811.113.12.53.22.73.12.901020304050607080901002021年2022年23年1-9月23-9中/大型车 紧凑型车 小型车 微型车 MPV及其他17资料来源：Marklines，方正证券研究所中大型市场新能源渗透率为39.2。9月，乘用车中，中/大型新能源车型（轿车、SUV、MPV，动力形式包含BEV、PHEV、REEV）销量为52.8万辆，同比+29.5

，环比+4.1，中/大型车型中新能源渗透率为39.2

，同/环比分别+4.3/-1.9pct。中/大型新能源车型中，销量前五车型分别是：特斯拉Model

Y5.3万辆、秦PLUS

DM-1

3.1万辆、宋PLUS

3.0万辆、宋pro

2.3万辆、埃安S2.2万辆。乘用车新能源渗透率：中/大型市场渗透率为39.2图：中/大型乘用车中新能源渗透率图：中/大型中销量前10新能源车销量（辆）34.939.20510152025303540455324918资料来源：Marklines，方正证券研究所3116530093226752154620824129821238211884118370100002000030000400005000060000Model

Y秦PLUS

DM-i宋PLUS宋ProAion

SModel

3理想L7汉

DM理想L9秦PLUS紧凑型市场新能源渗透率为19.5，同比提高6.4pct。9月，乘用车中，紧凑型新能源车型（动力形式包含BEV、PHEV、REEV）销量为15.6万辆，同比+45.0

，环比+13.9，紧凑型新能源渗透率达到19.5，同环比分别+6.4/+1.1pct。紧凑型新能源车型中，销量前五车型分别是：元

PLUS

3.2万辆、埃安

Y

2.7万辆、MG

4

1.2万辆、ID.3

1.0万辆、轩逸/新轩逸0.9万辆。乘用车新能源渗透率：紧凑型市场渗透率为19.5图：紧凑型乘用车中新能源渗透率图：紧凑型中销量前10新能源车销量（辆）13.119.551015202527496元PLUS0316720500010000150002000025000300003500019资料来源：Marklines，方正证券研究所117719802922191286522476145474173Aion

YMG

4ID.3轩逸/新轩逸欧拉好猫哪吒

V/AYA精灵#1几何EID.4

CROZZ小型纯电市场渗透率30.8，同比下降9.7pct。9月，乘用车中，小型新能源车型销量为6.9万辆，同比-29.0，环比-46.2，小型车新能源渗透率达30.8，同环比分别为-9.7/-28.3pct。小型新能源乘用车中，销量前三车型分别是：海豚3.3万辆、Spring

Electric

0.4万辆、钇为30.1万辆。乘用车新能源渗透率：小型车市场渗透率为30.8图：小型乘用车中新能源渗透率图：小型车中销量前5的新能源车销量（辆）40.530.801020304050607080329270500010000150002000025000300003500020资料来源：Marklines，方正证券研究所40281232341海豚Spring

Electric钇为3纳米BoxAEVs 165微型车市场已全面电动化。9月，乘用车中，微型新能源车型销量为11.0万辆，同比-0.7，环比+11.2，微型车中新能源渗透率达100，同环比分别为+0.3/0pct。微型新能源乘用车中，销量前五车型分别是：海鸥4.0万辆、五菱缤果2.2万辆、糯玉米

1.4万辆、熊猫mini

1.0万辆、QQ冰淇淋0.7万辆。乘用车新能源渗透率：微型车细分市场渗透率100图：微型乘用车中新能源渗透率图：微型车中销量前10的新能源车销量（辆）99.7100.099.299.399.499.599.699.799.899.9100.04009221资料来源：Marklines，方正证券研究所2200614488102217294440227461960172212530500010000 15000 20000 25000 30000 35000 40000 45000海鸥缤果糯玉米熊猫miniQQ

冰淇淋T03eQ1悦虎悦也思皓E10XMPV市场本月渗透率为20.4，同比提高9.3pct。9月，乘用车中，MPV新能源车型销量为2.3万辆，同比+98.3，环比+14.4，MPV车型中新能源渗透率20.4，同比+9.4pct，环比-1.5pct。MPV新能源乘用车中，销量前三车型分别是：腾势D99734辆、传祺E92054辆、梦想家1842辆。乘用车新能源渗透率：MPV细分市场渗透率为20.4图：MPV新能源乘用车渗透率图：MPV中销量前10的新能源车销量（辆）奔腾

NAT828考拉846荣威iMAX814139734205118421648497325301020004000600080001000012000腾势D9传祺E9梦想家极氪

009大通Mifa

9远志

M1菱智11.120.405102015253022资料来源：Marklines，方正证券研究所重点关注车型销量（辆）23资料来源：Marklines，方正证券研究所车企品牌车型级别动力202305202306202307202308202309特斯拉特斯拉Model

3中/大BEV2721530637203241884320824特斯拉Model

Y中/大BEV5048063043439616531653249比亚迪比亚迪汉系列中/大BEV&PHV2038723206252372276022794比亚迪海豹系列中/大BEV807981345650570014427比亚迪秦系列紧凑BEV&PHV4375744239446954500445072比亚迪宋系列紧凑BEV&PHV3801442388512585794040165比亚迪海豚小型BEV3067931140319503274532927比亚迪海鸥小型BEV1430023005280013484140092腾势D9MPVBEV&PHV1100511058111461003510249长安阿维塔阿维塔11中/大BEV17381301121810002519深蓝SL03中/大BEV&PHV62486819374416677126深蓝S7中/大BEV&PHV41842749461889110244广汽传祺E9MPVPHV16042669246118422534埃安Aion

S紧凑BEV2523322487224372289621546埃安Hyper

GT中/大BEV-10820031923706重点关注车型销量（辆）24资料来源：Marklines，方正证券研究所车企品牌车型级别动力202305202306202307202308202309吉利极氪001中/大BEV62236147617068228701极氪009MPVBEV21062072150216481627极氪X紧凑BEV3492401436738331725银河L7紧凑PHV-9673100581111710007长城WEY魏-蓝山中/大PHV51365506556650232026哈弗枭龙系列中/大PHV30886098619751563557蔚来蔚来ET5中/大BEV42435084377553344136蔚来ET7中/大BEV913414146229198蔚来ES6中/大BEV-577810385938910667小鹏小鹏G9中/大BEV100510258726161390小鹏P7中/大BEV44395196490842414666小鹏G6中/大BEV-244393770688132理想理想L9中/大PHV6852845194251093311884理想L8中/大PHV76049618113151122711193理想L7中/大PHV11119131071338912752129823、其他及风险提示25月度重点新车上市26资料来源：汽车之家，方正证券研究所品牌车型类别上市时间级别动力类型纯电续航（km）价位（万元）上汽大众途昂X全新09-01中大型SUV汽油-28.49-39.50东风风行菱智M5/PLUS全新09-05中型MPV汽油-10.19-11.49林肯飞行家改款09-06大型SUV汽油-100.8-125.8比亚迪海豹全新09-06中型车PHEV12116.68-23.68一汽大众ID.6

CROZZ改款09-09中大型SUVBEV460/480/60125.89-33.69雷克萨斯雷克萨斯NX改款09-12中型SUV汽油-35.98吉利汽车银河L6全新09-16紧凑型车PHEV60/12511.58-14.98万小鹏汽车小鹏G9改款09-19中大型SUVBEV570/650/70226.39-35.99上汽奥迪奥迪Q6改款09-21中大型SUV汽油-46.76-61.56北京汽车狙击手加强版改款09-24小型SUV汽油-10.59上汽大众途昂全新09-26中大型SUV汽油-29.5-40.5保时捷CayenneS

E-Hybrid全新09-26中大型SUVPHEV90119.8万奥迪奥迪S7全新09-27中大型车汽油+48V轻混-103.28-108.08东风风行风行T5

EVO

星空版改款09-28紧凑型SUV汽油-12.49长安CS35PLUS蓝鲸NE1.4T全新09-30小型SUV汽油-7.99月度新政发布27资料来源：乘联会，方正证券研究所时间范围内

容09-01全国商务部将主要从以下几方面努力为外贸企业减负增活力：

一是便利跨境商务人员往来。二是支持企业境内外参展营销。三是提升外贸金融服务水平。09-06全国工信部、财政部近日联合印发《电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案》。其中提出，深入实施《智能光伏产业创新发展行动计划（

2021—2025年）》，推动“智能光伏+储能”在工业、农业、建筑、交通及新能源汽车等领域创新应用，发布第四批智能光伏试点示范名单。09-12北京北京市政府召开常务会议，研究当前经济运行情况和经济调度部署等事项。会议研究《关于绿色交通发展情况的报告》时指出，绿色交通是人民群众感受性强、社会关注度高的领域。要从出行结构、能源结构和运输结构等方面持续用力，

加快构建综合、绿色、安全、智能的立体化、现代化城市交通体系。加快推进“多网融合”，优化接驳换乘服务，解决市民出行“最后一公里”难题。大力推广新能源汽车，抓紧智慧交通项目建设，提升绿色出行便利性。09-15上海上海市发展和改革委员会发布关于调整《上海市促进汽车消费补贴实施细则》部分内容的通知，对《上海市促进汽车消费补贴实施细则》部分内容进行调整。其中提到，自2022年6月1日至2023年12月31日，个人用户报废或者转让（不含变更登记）

本人名下在我市注册登记的非营业性小客车，并且在我市市场监督管理部门注册的汽车销售机构购买纯电动小客车新车，注册使用性质为非营运的，给予个人用户一次性10000元购车补贴。09-15安徽安徽省人民政府和大众汽车（中国）投资有限公司签署了全面合作备忘录。双方将进一步加强合作，包括在新能源汽车研发、新能源汽车和智能网联汽车产业链的建设以及人才培养方面。09-20上海上海市委财经工作委员会，部署调度下一阶段经济运行重点工作。会议指出，要采取有力措施千方百计稳增长。持续抓好外贸稳规模、优结构，

推动新兴贸易市场开拓和新型贸易主体培育，加大进博会宣传推介力度，扩大优质商品和服务进口，支持企业走出去拓展全球市场。突出社会消费、服务消费、文旅消费、线上消费，用好重大展