国际财务管理

国际财务管理复习参考一、名词解释1、套汇交易：是指在不同的时间(交割期限)、不同的地点(外汇市场)利用汇率或利率上的差异进行外汇买卖，以防范汇率风险和牟取套汇收益的外汇交易活动。套利交易：3、掉期交易：掉期交易（Swap）是一种金融衍生品（也称为金融衍生工具），指交易双方约定在未来某一期限相互交换各自持有的资产或现金流的交易形式。4、国家风险：国家风险指在国际经济活动中，由于国家的主权行为所引起的造成损失的可能性。国家风险是国家主权行为所引起的或与国家社会变动有关。在主权风险的范围内，国家作为交易的一方，通过其违约行为（例如停付外债本金或利息）直接构成风险，通过政策和法规的变动（例如调整汇率和税率等）间接构成风险，在转移风险范围内，国家不一定是交易的直接参与者，但国家的政策、法规却影响着该国内的企业或个人的交易行为。交易风险：交易风险（TransactionExposure）一个国际企业组织的全部活动中，即在它的经营活动过程、结果、预期经营收益中，都存在着由于外汇汇率变化而引起的外汇风险，在经营活动中的风险为交易风险（TransactionExposure），在经营活动结果中的风险为会计风险（AccountingExposure）预期经营收益的风险为经济风险（EconomicExposure）。折算风险：折算风险又称“会计风险”或“转换风险”。是指企业把外币余额折算为本国货币时，由于汇率变动导致会计帐簿上的有关项目发生变动的风险买壳上市：买壳上市是指非上市公司购买一家上市公司一定比例的股权来取得上市的地位，然后注入自己有关业务及资产，实现间接上市的目的。一般而言，买壳上市是民营企业的较佳选择。由于受所有制因素困扰，无法直接上市。造壳上市：造壳上市是指，公司在境外百慕达、开曼、库克群岛、英属处女群岛等地注册公司（或收购当地已经存续的公司），用以控股境内资产，而境内则成立相应的外商控股公司，并将相应比例的权益及利润并入境外公司，以达到上市目的。

公司采取境外造壳上市，主要有两方面原因。一是为了规避政策监控，使境内企业得以金蝉脱壳，实现境外上市；二是利用避税岛政策，实现合理避税。政府贷款：指一国政府利用自己的财政资金向另一国政府提供的优惠贷款．贷款期限长，利率低，带有经济援助的性质．政府贷款由我国对外经济贸易部负责．福费延：福费廷（FORFAITING）又称票据包买或买断，是指出口地银行或金融机构对出口商的远期债权（远期/延期付款信用证、远期商业本票、远期银行本票、远期汇票）进行无追索权的贴现，使出口商得以提前取得现款的一种出口融资方式。换言之，福费廷是指出口商将自己未来应收的远期票据转让给买断行，以换取现金。票据买断后，若发生票据到期而无法兑现，则买断行无权向出口商追索。其实质是出口商将因远期收汇而可能发生的风险全部转嫁给买断行，同时获得买断行的即期付款。国际租赁：国际租赁指位于不同国家的出租人与承租人之间在约定期间内将出租财产交承租人有偿使用的租赁关系。国际租赁关系的主体可以是自然人、法人、国家或国际经济组织，客体一般为价值较高的动产或不动产，如工厂的成套设备、建筑设备、采矿设备、炼油钻井设备、轮船、码头港口设备以及飞机、机场等。国际并购：是指通过资产购买或证券交易等方式获得目标企业的所有权和产权的交易活动。当并购方和目标企业分属不同国家和地区时，称为跨国并购。跨国并购进行的产权交易或控制权让渡将涉及到不同国家的关税、外汇体系、法律制度、不同的公司文化和社会价值观，甚至还会受到两个国家管理当局政治意图的影响。多变净额结算：多边净额结算是指证券登记结算机构介入证券交易双方的交易关系中，成为“所有买方的卖方”和“所有卖方的买方”；然后以结算参与人为单位，对其所有交易的应收应付证券和资金予以冲抵轧差，每个结算参与人根据轧差所得净额与证券登记结算机构进行交收的结算方式。银团贷款：银团贷款又称为辛迪加贷款（SyndicatedLoan），是由获准经营贷款业务的一家或数家银行牵头，多家银行与非银行金融机构参加而组成的银行集团（BankingGroup）采用同一贷款协议，按商定的期限和条件向同一借款人提供融资的贷款方式。国际银团是由不同国家的多家银行组成的银行集团。产品服务对象为有巨额资金需求的大中型企业、企业集团和国家重点建设项目。银团贷款是国际银行业中一种重要的信贷模式。按银团贷款的组织方式不同，分为直接银团贷款和间接银团贷款。欧洲债券：欧洲债券是票面金额货币并非发行国家当地货币的债券。是指以外在通货(externalcurrency)为单位，在外在通货市场(externalcurrencymarket)进行买卖的债券。欧洲债券不受任何国家资本市场的限制，免扣缴税，其面额可以发行者当地的通货或其他通货为计算单位。对多国公司集团及第三世界政府而言，欧洲债券是他们筹措资金的重要渠道。再开票中心：再开票中心（ReinvoicingCenter）跨国公司为了实现其内部资金转移或获得税收效应而设在某处（通常是避税港）专门处理公司内部贸易产生的全部交易风险的独立资金经营子公司。生产型子公司与销售型子公司达成销售协议后，名义上先把货物售给再开票中心，然后再由再开票中心以较高的价格把货物转售给销售型子公司，但实际上，货物并不经过再开票中心，而是直接运交销售型子公司。在这里，再开票中心只是负责为交易双方处理发票和结算，并不直接接触实际跨国公司内部资金转移机制的重要组成部分。背靠背贷款：是指母公司投资子公司时，先将足够的资金存入国际金融机构，再由中介机构向国外子公司贷款，在还本付息时，先由子公司偿还中介机构，再由中介机构偿还母公司的一种贷款方式。国际资金转移管理：19、国际纳税筹划：国际税收筹划是自然人和法人所制定的一项法律所允许的使全球的\o"税收负担"税收负担最小化的计划，其目的是使对外经济活动的所有管辖区的总所得实现最大化。对于那些并不直接从事对外经济活动的公民和公司来说，税收最小化的方法之一可能是将所得转移到具有\o"税收优惠政策"税收优惠政策的国家去，将公司或个人的\o"资本"资本投资到\o"国际资本市场"国际资本市场中收益最大且\o"免税"免税的领域中去。填空题国际融资具有国际融资主客体的复杂性、国际融资的风险性大、国际融资的被管制性这三大特点。国际企业筹资的主要渠道有国际金融市场和国际金融机构两种方式。常见的考虑国家风险情况下的投资决策方法有两种：调整折现率法和调整现金流量法。外汇风险有三种类型：交易风险、经济风险、折算风险。各国的国际收支平衡表总体通常包括三大类项目：经常项目、资本项目、平衡项目购买力平价理论、国际费雪效益理论、利率平价理论都是有关汇率影响因素与汇率变化之间数量关系的理论，他们为汇率预测提供了理论基础。8、国际纳税筹划的内容。集中现金管理的优势10、国际财务管理的内容体系。（1）国际财务管理环境；（2）外汇管理风险；（3）国际筹资管理；（4）国家投资管理；（5）国际营运资金管理；（6）国家税收管理；（7）其他内容。11、国际股权融资的优缺点。汇率预测在国际经营决策中有哪些作用。13、国际企业国家风险管理的方法国际企业避税的方式。通过纳税人的国际转移进行避税纳税人（包括公司、合伙企业和个人）的国际转移，是指一个国家税收管辖权下的纳税人迁移出该国，成为另一个国家税收管辖权下的纳税人，或没有成为任何一个国家税收管辖权下的纳税人，以规避或减轻其总纳税义务的国际避税方式。如纳税人从高税国迁往低税国成为低税国的居民。纳税人不迁移进行国际避税一般来说，纳税人要规避其纳税义务，就要设法迁移。但利用有关国家税法和税收协定的漏洞和缺陷，纳税人有时不迁移也可以规避或减轻其纳税义务。如纳税人虚假迁移其住所，即纳税人法律上已迁出了高税国，但实际上并没有在其他任何国家取得（三）通过征税对象的国际转移进行避税征税对象的国际转移，是指一个国家税收管辖权下的征税对象转移出该国，成为另一个国家税收管辖权下的征税对象，或没有成为任何一个国家税收管辖权下的征税对象，以规避或减轻纳税人总纳税义务的国际避税方式住所四）不转移征税对象进行国际避税利用有关国家税法和国际税收协定的漏洞和缺陷，有时不转移（五）利用避税地进行国际避税避税地亦称“避税港”、“避税乐园”，指国际上轻税甚至无税的场所，即外国人可以在那里取得收入或拥有资产，而不必因之支付税金或只需支付少量税金的地方。征税对象也可以规避或减轼税收负担，如改变企业的组织形式进行避税。15、业绩评价的非财务指标（1）顾客满意度（2）产品和服务的质量（3）战略目标，如完成一项并购或项目的关键部分，公司重组和管理层交接（4）公司潜在发展能力，如员工满意度和保持力．员工培训．团队精神，管理有效性或公共责任（5）创新能力，如研发投资及其结果、新产品开发能力（6）技术目标（7）市场份额四、计算题1、假设你可以进入美国和瑞士的货币市场，并发现以下市场信息：即期汇率：1.50瑞士法郎/美元三个月远期汇率：1.48瑞士法郎/美元美国货币市场利率10%，瑞士货币市场利率6%。交易额：100万美元交易费：1000美元根据以上信息，分析判断抵补套利是否可行。2、一投机者持有1000英镑，欲在国际外汇市场上进行套汇，他所掌握的三个外汇市场同一时刻的外汇牌价是：伦敦市场：1英镑=1.859美元纽约市场：1美元=0.749欧元法兰克福市场：1英镑=1.435欧元。问：该投机者如何进行套汇？写出过程并计算出套利结果。3、一英国商人，可以从银行借到200万英镑，并获得以下市场信息：即期汇率：1英镑=1.4000美元三个月远期汇率：1英镑=1.3860美元英国货币市场利率：12%美国货币市场利率：9%交易成本：3000英镑问：该商人如何进行套利？写出过程并计算出套利结果。4、一家英国大型公司预期在三月初将要支付200万美元贷款，当前即期汇率是：1英镑=1.30美元，该公司担心以后美元对英镑升值，因此决定通过外汇期货合约为外汇敞口做套期保值，芝加哥商品交易所3月份英镑期货合约价格为1.2580美元，要求：A：若3月初外汇市场即期汇率为：1英镑=1.3600美元，当天英镑期货合约结算价格为1.3500美元，是分析计算该公司损益情况；B：若当天即期汇率为：1英镑=1.1200美元，期货合约结算价格为1.1100美元，分析计算该公司损益情况。5、一家跨国公司预计在11月份将支付300万欧元的贷款，该公司想以它在11月份收入的美元支付，由于担心欧元对美元升值，所以他将使用期货交易来锁定一个实际汇率。欧元期货合约的当前市场价格是1.0650美元/欧元，请回答以下问题：A：该公司应该购买还是出售11月份欧元期货合约？B：该公司在11月份支付欧元时，它将怎样轧平他所持有的期货头寸？（假定支付欧元时即期汇率是1.0900，而期货价格是1.0950）6、假定有一笔看涨期权，金额为20万欧元，期限为三个月，协定价格为0.95美元/欧元，期权费用为4000美元（即0.02美元/欧元）试问：A：当即期价格为多少时该期权实现盈亏平衡？B：如果期权合