工商管理综合题库1-财务管理

PAGEPAGE1财务管理学MA年金：一定时期内，每期相等金额的收付款项。证券组合的风险报酬：投资者因承担不可分散风险而要求的、超过时间价值的那部分额外报酬。β系数：不可分散风险的程度，通常用β系数来计量。用来说明某种投资（或某一组合投资）的不可分散风险相当于整个市场不可分散风险的倍数。风险性决策：决策者对未来的情况不能完全确定，但它们出现的可能性——概率的具体分布是已知的或可以估计的，这种情况下的决策称为~。利润指数：又称获利指数，是投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。PI国际财务管理：是财务管理的一个新领域，它是按着国际惯例和国际经济法的有关条款，根据国际企业财务收支的特点，组织国际企业的财务活动，处理国际企业财务关系的一项经济管理工作。混合成本：有些成本虽然也是随业务量的变动而变动，但不成同比例变动，不能简单地归入变动成本或固定成本，这类成本成为混合成本。混合成本按其与业务量的关系又可分为半变动成本和半固定成本。经营风险：主要是由于并购完成后，并购方不熟悉目标公司的产业经营手法，不能阻止一个强有力的管理层去接管，从而导致经营失败。财务活动：是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。企业再生产过程中的资金运动，体现企业同各方面的经济关系。流动比率：是企业流动资产与流动负债的比率。是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标。流动比率在2:1左右比较合适。资产负债率：是企业负债总额与资产总额的比率，也称为负债比率或举债经营比率，它反映企业的资产总额中有多少是通过举债而得到的。资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，比率越高，偿还债务的能力越差。负债权益比率：是负债总额与股东权益总额的比率，也称产权比率。是负债比率的另一种表现形式，反映了债权人所提供资金与股东所提供资金的对比关系，可以揭示企业的财务风险以及股东权益对债务的保障程度。存货周转率：也称存货利用率，是企业一定时期的销售成本与平均存货的比率。反映了企业的销售效率和存货使用效率。速动比率：速动资产与流动负债的比率称为速动比率，也称酸性试验。用来判断企业短期偿债能力，一般认为1:1比较合适。财务杠杆：亦称筹资杠杆，是指企业在筹资活动中对资本成本固定的债权资本的利用。（2）由于固定财务费用的存在，使普通股每股盈余的变动幅度大于息税前盈余的变动幅度的现象。MB财务关系：是指企业在组织财务活动过程与各有关方面发生的经济关系。加权平均资金成本：综合资金成本是以各种资金所占的比重为权数，对各种资金的成本进行加权平均计算出来的，故称为加权平均资金成本。投资利润率：投资报酬率又称资产报酬率，是企业税后净利同全部资产净值的比率。反映的是企业投入的全部资金的盈利能力，是财务管理中的一个重要指标。获利指数：又称利润指数，是投资项目未来报酬的总现值与初始投资额的现值之比。PI比率分析：是将企业同一时期的财务报表中的相关项目进行对比，得出一系列财务比率，以此来揭示企业的财务状况的分析方法。趋势分析法：主要是通过比较企业连续几个会计期间的财务报表或财务比率，来了解企业财务状况变化的趋势，并以此来预测企业未来财务状况，判断企业的发展前景。普通股每股盈余：简称为每股盈余或每股利润，是由企业的税后净利扣除优先股股利后的余额与普通股发行在外股数进行对比所确定的比率。这一指标的高低，对股票价格会产生重大影响。不确定性决策：决策者对未来的情况不仅不能完全确定，而且对其可能出现的概率也不清楚，这种情况下的决策称为~。代理成本：股东们可以通过其代理人即企业经理从债权人那里获得好处。因为存在这种可能性，债权人必须在贷款是要通过各种保护性条款对自己进行保护。这些条款在一定程度上会限制企业的经营，影响企业的活力，降低企业效率。另外，为了保证这些条款的实施，还必须用特定的方法对企业进行监督，这必然会发生额外的监督费用，抬高负债成本。以上两项都会增加企业费用支付或机会成本，这便是~。（说的不是很清楚，代理成本是公司治理中的一个基本概念一般是指，企业经理人员由于自私而不能完全按照股东的利益来从事企业经营活动而产生的成本，比如监督经理人员花费的人力物力）横向并购：是指从事同一行业的企业所进行的结合。可以消除重复设施，提供系列产品，有效地实现节约。纵向并购：是指从事于同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。可以加强公司对销售和采购的控制，并带来生产经营过程的节约。交易风险：是指企业因进行跨国交易而取得外币债权或承担外币债务时，由于交易发生日的汇率与结算日的汇率不一致，可能使收入或支出发生变动的风险。财务管理环境：财务管理以外的并对财务管理系统有影响作用的一切系统的总和，便构成了财务管理环境。约束性固定成本：属于企业“经营能力”成本，是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本。酌量性固定成本：属于企业“经营方针”成本，即根据企业经营方针由管理当局确定的一定时期（通常为一年）的成本。MC资本资产定价模型：在西方金融学和财务管理学中，有许多模型论述风险和报酬率的关系，其中一个最重要的模型为资本资产定价模型。（没有说完全，应该至少把该模型的数学简单共识列出）股利政策：是指管理当局对与股利有关的事项所采取的方针政策。有广义和狭义之分。狭义的股利政策仅指股利发放比率的确定问题。财务管理：企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。资金时间价值：资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额。（不准确，资金时间价值本质上是一种机会成本，建议在对照下课本）净现值：投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额。资金成本：企业筹集和使用资本必须支付的各种费用。变动成本：随着营业总额的变动而变动的成本。（2）凡总额同业务量的总量呈同比例增减变动的成本。风险报酬：通常指风险报酬率，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即风险报酬额与原投资额的比率。经营杠杆：由于存在固定成本而造成的息税前盈余变动率大于产销量变动率的现象也叫营业杠杆。财务风险：亦称筹资风险，是指企业在经营活动中与筹资有关的风险，尤其是指在筹资活动中利用财务杠杆可能导致企业股权资本所有者收益下降的风险，甚至可能导致企业破产的风险。（2）是指企业为取得财务杠杆利益而利用负债资金时，增加了破产机会或普通股盈余大幅度变动的机会所带来的风险。资本结构：是指企业各种资本的价值构成及其比例关系。在企业筹资管理活动中，资本结构有广义和狭义之分。杜邦分析法：是在考虑财务比率内在联系的条件下，通过制定多种比率的综合财务分析体系来考察企业财务状况的一种分析方法。因这种分析法是由美国杜邦公司首先采用的，故称杜邦分析法。企业分配：就是根据企业所有权的归属及各权益者占有的比例，对企业生产成果进行划分，是一种利用财务手段确保生产成果的合理归属和正确分配的管理过程。简单地讲，企业分配就是对企业一定生产成果的分配。企业并购：是指在现代企业制度下，一家企业通过取得其他企业的部分或全部产权，从而实现对该企业控制的一种投资行为。内部收益率：又称内含报酬率，是使投资项目的净现值等于零的贴现率。实际上反映了投资项目的真实报酬。财务管理理论：是根据财务管理假设所进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结而建立的概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。现金流量：企业投资决策中的现金流量是指与投资决策有关的现金流入和流出的数量。是评价投资方案是否可行时必须事先计算的一个基础性数据。财务拮据成本：当财务拮据发生时，即使最终企业不破产，也会产生大量的额外费用或机会成本，这便是~。法定盈余公积金：按税后利润扣除利润分配基本程序中的第一、二两项后的余额的10%计提的，但企业的法定盈余公积金达到注册资本的50%时，可以不再提取。机会成本：因投放于应收账款而放弃的其他收入，即为应收账款的机会成本，这种成本一般按有价证券的利息率计算。理财主体假设：是指企业的财务管理工作不是漫无边际的，而应限制在每一个经济上和经营上具有独立性的组织之内。非系统性风险：又叫可分散风险或公司特别风险，是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。系统性风险：又称不可分散风险或市场风险，是指由于某些因素，给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性。剩余股利政策：就是在企业确定的最佳资本结构下，税后净利润首先要满足投资的需求，然后若有剩余才用于分配股利。这是一种投资优先的股利政策。财务管理理论的理论结构：是指财务管理理论各组成部分（或要素）以及这些部分之间的排列关系。风险调整贴现率法：将与特定投资项目有关的风险报酬，加入到资本成本或企业要求达到的报酬率中，构成按风险调整的贴现率，并据以进行投资决策分析的方法。27.风险调整现金流量法：先按风险调整现金流量，然后进行长期投资决策的评价方法。28.折算风险：又称会计风险、会计翻译风险或转换风险，是指企业把不同的外币金额，按着一定的汇率折算为本国货币的过程中，由于交易发生日的汇率与折算日的汇率不一致，使会计账簿上的有关项目发生变动的风险。29.外汇风险管理的直接标价法：又称应付标价法，是以一定单位（一、百、万等）的外国货币为标准，折算为一定数额的本国货币的方法。当前世界上除英美等少数国家外，都采用直接标价法。30.外汇风险管理的间接标价法：也称收进报价法，以一定数额的本国货币为标准，折算成若干单位的外国货币的标价方法。伦敦外汇市场一直采用间接标价方式。JA简述股票投资的优缺点答：股票投资的特点是相对于债券投资而言的。优点：股票投资是股权性投资。股票是代表所有权的凭证，购买了股票就成为发行公司的股东，可以参与公司的经营决策，有选举权和表决权。缺点：（1）股票投资的风险大。投资者购买股票之后，不能要求股份公司偿还本金，只能在证券市场上转让。股票投资的收益取决于股票发行公司的经营状况和股票市场的行情。（2）股票投资的收益不稳定。股票股利直接与公司的经营状况相关，股票转让的价差收益主要取决于股票市场的行情。（3）股票价格的波动性大。股票价格受多种因素影响，波动性极大。这一特点决定了股票市场具有极大的投机性，投资者既可以在这个市场上赚取高额利润，也可能会损失惨重，甚至血本无归。债券筹资的优缺点是什么？答：优点：（1）债券成本较低。（2）可利用财务杠杆。（3）保障股东控制权。（4）便于调整资本结构。缺点：（1）财务风险较高。（2）限制条件较多。（3）筹资数量有限。按风险程度可以把财务决策分为哪几类？答：企业的财务决策，几乎都是在风险和不确定性的情况下做出的。离开了风险，就无法正确评价企业报酬的高低。风险是客观存在的，按风险的程度，可以把企业的财务决策分为三种类型：确定性决策：决策者对未来的情况是完全确定的或其采取的决策是已知的，这种情况下的决策称为~。风险性决策：决策者对未来的情况不能完全确定，但对未来情况出现的可能性——概率的具体分布是已知的或可以估计的，这种情况下的决策称为~。不确定性决策：决策者对未来的情况不仅不能完全确定，而且对其可能出现的概率也不清楚，这种情况下的决策为~。4.证券组合投资的风险有哪些？答：证券组合的风险可以分为两种性质完全不同的风险，即可分散风险和不可分散风险。可分散风险又叫非系统性风险或公司特别风险，是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。不可分散风险又称系统性风险或市场风险，指的是由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性。5.在证券组合投资中，β系数说明什么问题？答：不可分散风险的程度，通常用β系数来计量。作为整体的证券市场的β系数为1。如果某种股票的风险情况与整个证券市场的风险情况一致，则这种股票的β系数也等于1；如果某种股票的β系数大于1，说明其风险大于整个市场的风险；如果某种股票的β系数小于1，说明其风险小于整个市场的风险。β=0.5说明该股票的风险只有整个市场股票风险的一半。β=1.0说明该股票的风险等于整个市场股票的风险。β=2.0说明该股票的风险是整个市场股票风险的2倍。6.如何衡量证券市场上不同证券的不可分散风险？答：不可分散风险的程度，通常用β系数来计量。作为整体的证券市场的β系数为1。如果某种股票的风险情况与整个证券市场的风险情况一致，则这种股票的β系数也等于1；如果某种股票的β系数大于1，说明其风险大于整个市场的风险；如果某种股票的β系数小于1，说明其风险小于整个市场的风险。7.简述财务分析中的内部分析与外部分析？答：财务分析是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。按财务分析的主体不同可分为内部分析和外部分析。内部分析是企业内部管理部门对本企业的生产经营过程、财务状况所进行的分析。这种财务分析，不仅要利用财务会计所提供的会计资料，也要利用管理会计和其他方面所提供的经济资料，是对整个生产经营活动的全面分析。外部分析是企业外部的利益集团根据各自的要求对企业进行的财务分析。这种分析，因各自目的不同，分析的范围也不同，它可以是对企业某一方面进行局部财务分析，也可以是对整个企业的各方面进行全面的财务分析。8.如何判断财务指标的优劣？答：企业的财务分析总是通过一系列的财务指标来进行的。那么，计算出的财务指标必须与一定的标准指标进行对比，才能判断财务状况的好坏。通常，判别的标准有以下几种：以经验数据为标准。经验数据是在长期的财务管理实践中总结出来，被实践证明是比较合理的数据。以历史数据为标准。历史数据是企业在过去的财务管理工作中实际发生过的一系列数据。以同行业数据为标准。同行业数据是指同行业有关企业在财务管理中产生的一系列数据。以本企业预定数据为标准。预定数据是企业以前确定的力争达到的一系列数据。9.如何对企业资产周转情况进行分析？答：企业的资产周转情况，直接影响企业的偿债能力和盈利能力，因此，在对企业偿债能力和盈利能力分析后，还必须分析企业的资产周转情况。分析资产周转情况的指标有应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。应收账款周转率是利用赊销收入净额与应收账款平均占用额进行对比所确定的一个指标，有周转次数和周转天数两种表示方法。存货周转率是由销货成本和存货平均占用额进行对比所确定的指标。流动资产周转率是根据销售收入和流动资产平均占用额进行对比所确定的一个比率。固定资产周转率是企业的销售收入与固定资产净值总额进行对比所确定的一个比率。总资产周转率是销售收入与资产总额进行对比所确定的一个比率。10.如何应用内部报酬率进行投资決策？内部报酬率又称内含报酬率，是使投资项目的净现值等于零的贴现率。实际上反映了投资项目的真实报酬。内部报酬率法的决策规则是在只有一个备选方案的采纳与否决策中，如果计算出的内部报酬率大于或等于企业的资本成本或必要报酬率就采纳；反之，则拒绝。在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用内部报酬率超过资本成本或必要报酬率最多的投资项目。11.按并购双方所处业务性质划分，企业并购方式有哪几种？答：企业并购：是指在现代企业制度下，一家企业通过取得其他企业的部分或全部产权，从而实现对该企业控制的一种投资行为。按照并购双方所处业务性质来划分，企业并购方式有：纵向并购、横向并购、混合并购等三种。纵向并购是指从事于同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。可以加强公司对销售和采购的控制，并带来生产经营过程的节约。横向并购是指从事同一行业的企业所进行的结合。可以消除重复设施，提供系列产品，有效地实现节约。混合并购是指与企业原材料供应、产品生产、产品销售均没有直接关系的企业之间的并购。12.影响并购支付方式的因素有哪些？答：影响支付方式的因素很多，简要说明如下：拥有现金状况。如果在并购时，并购方公司有充足的甚至过剩的闲置资金，则可以考虑在收购时采用现金支付。资本结构状况。如果并购方公司需要向企业外部贷款，以筹得足够的现金来完成它的现金并购计划，那么，公司首先应考虑的是这笔额外的债务对公司资本结构的影响，还应考虑到，如果并购成功，两个公司的合并后财务状况的变化。筹资成本。公司在考虑支付方式时，也应考虑各种筹资方式成本的高低，选择经济可行的筹资方式。收益稀释。如果并购方公司不能筹集足够的现金来并购目标公司，则可以通过发行新股来换取对方的资产或股票。并购方的目标之一应该是设法提高新老股东的每股税后净利。控制权的稀释。采用发行新股的方式以筹得足够的并购资金，还应考虑到将会稀释老股东拥有该企业权益的比例。13.国际财务管理具有哪些特点？答：国际财务管理是国内财务管理向国际经营的扩展，因此，一国企业财务管理的基本原理和方法，也适用于国际企业。与国内财务管理相比，国际财务管理具有如下特点：国际企业的理财环境具有复杂性。国际企业的资金筹集具有更多的可选择性。国际企业的资金投入具有较高的风险性。这些风险概括为两大类：一是经济和经营方面的风险，二是上层建筑和政治变动的风险。14.国际企业筹资管理需要注意哪些问题？答：国际企业的资金筹集是指国际企业利用一定的方式，从特定的来源渠道获取资金的行为，是国际财务管理的一项重要内容。国际企业在筹资时应注意以下几个问题：必须注意外汇风险问题。不同货币单位及相关的风险，是国际企业融资需要注意的首要问题。必须利用资金市场分割给国际企业筹资带来的优势。必须注意外汇管制问题。所谓外汇管制，是指一国政府通过法令形式对国际结算、外汇买卖以及汇率实行的限制。15.简述企业并购的原因答：企业并购是指在现代企业制度下，一家企业通过取得其他企业的部分或全部产权，从而实现对该企业控制的一种投资行为。进行企业并购有各种不同的原因，但总括起来主要有以下几种：财务动机和非财务动机两大类。财务动机主要表现为以下三个方面：实现多元投资组合，提高企业价值。改善企业财务状况。取得税负利益。非财务动机主要有：提高企业发展速度。实现协同效果。JB1.简述投资组合的风险和风险报酬答：投资者在进行证券投资时，同时投资于多种证券的方式，称为证券的投资组合，简称证券组合或投资组合。投资组合的风险可以分为两种性质完全不同的风险，即非系统性风险：又叫可分散风险或公司特别风险，是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。系统性风险：又称不可分散风险或市场风险，是指由于某些因素，给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性。投资组合的风险报酬是投资者因承担不可分散风险而要求的，超过时间价值的那部分额外报酬。与单项投资不同，证券组合投资要求补偿的风险只是不可分散风险，而不要求对可分散风险进行补偿。2.试述企业理财总目标3.企业利润分配管理的基本原则是什么？4.企业并购的主要目的是什么？答：企业并购是指在现代企业制度下，一家企业通过取得其他企业的部分或全部产权，从而实现对该企业控制的一种投资行为。企业并购的目的多种多样，主要有：扩大生产规模；提高产品在国内外市场的竞争力，扩大市场份额；减少重复投资，提高投资效益；提高企业生产经营水平；增大企业知名度，增加商誉价值；实现利润最大化；实现企业价值最大化等。企业并购的主要目的应该是实现企业价值最大化，其他目的是次要的。5.简述利润最大化目标的优缺点答：优点：企业要想取得利润最大化，就必须讲求经济核算、加强管理、改进技术、提高劳动生产率、降低产品成本，这些都有利于经济效益的提高。缺点：（1）利润最大化没有考虑利润发生的时间，没能考虑资金的时间价值。（2）利润最大化没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润。（3）利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。6.简述负债在企业经营中的作用答：7.企业利润分配的基本原则是什么？答：企业分配原则是企业分配活动中所必须遵循的行为准则，其目的是为了规范企业分配行为。社会主义市场经济条件下，企业分配的原则是：发展优先原则。在进行分配时，必须正确处理积累与消费的关系，保证企业的健康成长。注重效率原则。主要应处理好以下几个方面问题：一是要充分调动出资者的积极性；二是要调动企业管理者的积极性，；三是为调动企业一般职工的积极性。制度约束原则。8.股利分配的基本方式有哪几种？答：股利分配方式一般包括现金股利、股票股利、财产股利及负债股利等。我国规定股份制可以采用纯现金股利、纯股票股利及部分股票、部分现金三种方式。纯现金股利。支付给股东的股利完全用现金支付，许多现金充足的公司都采用这一政策。纯股票股利。是指用额外加发的股票代替现金来支付股东，支付给股东的股利全部是股票的支付方式。部分股票、部分现金的政策。9.简述稳定股利政策的优缺点答：优点：（1）有利于投资者有规律地安排股利收入和支出；（2）有利于股票价格的稳定，投资者风险较小。缺点：由于股利支付不能很好地与盈利情况配合，盈余降低时也固定不变地支付股利，可能会出现资金短缺，财务状况恶化的后果。10.通货膨胀条件下如何进行营运资金的管理？答：营运资金是指流动资产减去流动负债，表示日常可支配的资金总额。通货膨胀表示未来货币要贬值，因此要从资产的保值增值角度加强营运资金的管理。可以通过持有坚挺的外币、改变流动资产的结构或将流动资产转化成固定资产等方法，实现资产的保值增值。大家可以再深入思考11.确定收益分配政策应考虑的因素有哪些？答：法律因素、股东的要求、公司发展战略、公司融资需求及计划资金使用状况等。12.非折现指标的优缺点是什么？答：优点：简便、直观；缺点：没有考虑时间价值，风险因素考虑不足。13.组合投资的风险有哪些？组合投资能否分散所有的风险？答：组合投资的风险可分为两种性质完全不同的风险，即非系统性风险：又叫可分散风险或公司特别风险，是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。一般讲只要投资多样化，这种风险是可以被分散的。而且，随着投资种类的增加，该风险也将逐渐减少，并最终降为零。此时，组合投资的风险只剩下不可分散风险了。但应强调的是，只有负相关的投资进行组合才能降低可分散风险，而正相关的投资进行组合不能降低可分散风险。系统性风险：又称不可分散风险或市场风险，是指由于某些因素，给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性。这种风险与组合投资种类的多少没有关系，因而无法通过组合投资分散掉。14.企业筹集资金的基本动机和要求有哪些？答：企业筹资是指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。企业筹资的基本目的是为了自身的生存和发展。企业筹资的具体动机是多种多样的。在企业筹资的实际中，这些动机有时是单一的，有时是结合的，归纳起来有三种基本类型，即扩张性筹资动机、调整性筹资动机和混合性筹资动机。扩张性筹资动机是指企业因扩大生产经营规模或增加对外投资而产生的追加筹资的动机。调整性筹资动机是企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹资动机。混合性筹资动机是指企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的筹资动机。即这种混合性筹资动机中兼容了扩张性筹资和调整性筹资两种筹资动机。15.什么是财务活动？财务管理都包括哪些基本财务活动？答：财务活动：是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。企业再生产过程中的资金运动，体现企业同各方面的经济关系。企业财务活动可分为以下四个方面：企业筹资引起的财务活动：因为资金筹集而产生的资金收支。企业投资引起的财务活动：因企业投资而产生的资金的收支。企业经营引起的财务活动：企业在正常的经营过程中，会发生一系列的资金收支。企业分配引起的财务活动：因利润分配而产生的资金收支。JC1.企业进行对外投资，应当考虑哪些因素？答：对外直接投资就是企业根据投资协议以货币资金、实物资产、无形资产对其他企业进行直接投资，已取得投资收益或者实现对被投资企业控股的目的。企业对外直接投资活动是为实现企业一定的投资目的服务的，它具有投资期限长、金额大、风险高的特点。因此，在进行投资决策时，必须充分考虑各方面的因素。企业当前的财务状况。企业整体的经营目标。投资对象的收益与风险。2.债券投资与股票投资相比，有何特点？答：债券投资就是投资者通过购买各种债券进行的对外投资，它是企业证券投资的一个重要组成部分。债券投资具有以下特点：债券投资是债权性投资。债券投资的风险小。债券投资的收益稳定。债券价格的波动性小。3.债券价格的确定应当考虑哪些因素？答：公司债券的发行价格是发行公司（或其承销机构代理）发行债券时所使用的价格，亦即投资者向发行公司认购债券是实际支付的价格。公司债券发行价格的高低，取决于下述四项因素：债券面额。债券面额越大，发行价格越高。票面利率。债券的票面利率越高，发行价格也越高；反之，就越低。市场利率。债券的市场利率越高，债券的发行价格越低；反之，就越高。债券期限。债券的期限越长，债权人的风险越大，要求的利息报酬就越高，债券的发行价格就可能较低；反之，可能较高。4.如何在通货膨胀条件下进行资金筹措？5.简述剩余股利政策的优缺点答：剩余股利政策：就是在企业确定的最佳资本结构下，税后净利润首先要满足投资的需求，然后若有剩余才用于分配股利。这是一种投资优先的股利政策。优点：股利政策能够与企业的投资机会和资本结构决策很好配合。缺点：股利波动不定，容易造成股票价格的大幅度变化，给普通股股东造成较大风险。6.简述影响财务管理目标的各种利益集团答：财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。影响财务管理目标的利益集团有以下四个方面：企业所有者。企业债权人。企业职工。政府。7.简述外汇风险的种类及其管理程序答：外汇风险是多种多样的，可概括为以下三类：交易风险：企业因进行跨国交易而取得外币债权或承担外币债务时，由于交易发生日的汇率与结算日的汇率不一致，可能使收入或支出发生变动的风险。折算风险：又称会计风险、会计翻译风险或转换风险，是指企业把不同的外币金额，按着一定的汇率折算为本国货币的过程中，由于交易发生日的汇率与折算日的汇率不一致，是会计账簿上的有关项目发生变动的风险。经济风险：由于汇率变动对企业的产销数量、价格、成本等产生的影响，从而使企业的收入或支出发生变动的风险。外汇风险管理是一项十分复杂的工作，必须按科学的程序进行。这一程序应包括如下几个方面：确定恰当的计划期。预测汇率变化情况。计算外汇风险的受险额。确定对外汇风险受险额是否采取行动。选择适当的避险方法。8.简述我国企业稅后利润分配的一般程序答：企业实现的利润，交纳所得税后，一般按如下顺序进行分配：被没收的财物损失，支付各种税收的滞纳金和罚款。弥补企业以前年度的亏损。提取法定盈余公积金。提取公益金。提取任意盈余公积金。9.简述股东财富最大化目标的优缺点答：股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。优点：（1）科学地考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响。（2）在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为。（3）比较容易量化，便于考核和奖惩。缺点：（1）他只适合上市公司，对非上市公司则很难适用。（2）他只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够。（3）股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。10.财务分析的主要内容有哪些？答：财务分析是通过对财务报表有关项目进行对比，以揭示企业财务状况的一种方法。分项进行财务分析，主要包括以下三个方面：企业偿债能力分析。企业盈利能力分析。企业资产周转情况分析。11.国际企业筹资的方式有哪些？答：国际企业的资金筹集是指国际企业利用一定的方式，从特定的来源渠道获取资金的行为，是国际财务管理的一项重要内容。国际企业的筹资方式，与单纯的国内企业筹资方式相比，有相同的地方，也有不同的地方。发行国际股票。所谓国际股票是指一国企业在国际金融市场或国外金融市场上发行的股票。发行国际债券。一国政府、金融机构、工商企业为筹措资金而在国外市场发行的使用外国货币为面值的债券，即为国际债券。利用国际银行信贷。国际银行信贷是一国借款人向外国银行借入资金的信贷行为。利用国际贸易信贷。国际贸易信贷是指由供应商、金融机构或其他官方机构为国际贸易提供资金的一种信用行为。利用国际租赁。国际租赁是指一国从事经济活动的某单位，以支付租金为条件，在一定时期内向外国某单位租借物品使用的经济行为。12.投资管理的基本原则有哪些？答：企业投资的根本目的是为了增加利润，增加企业价值。为此，企业在投资时必须坚持以下原则：认真进行市场调查，及时捕捉投资机会；建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析；及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金供应；认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投资风险。13.什么是年金？年金的基本特征是什么？答：年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。年金按付款方式可分为后付年金、先付年金、延期年金和永续年金。14.什么是风险？如何衡量风险？答：风险一般是指某一行动的结果具有变动性。从财务管理的角度讲，风险是指企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或难以控制的因素的作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。风险管理的目的是：正确地估计和计量风险，在对各种可能结果进行分析的基础上，趋利防弊，以求以最小的风险谋求最大的收益。15.财务管理中的现金与财务会计中的现金有何异同点？LA1.公司法规定利润分配应按什么程序进行？答：利润分配就是对企业所实现的经营成果在各个方面之间进行分配。2.负债资金成本与权益资金成本在计算方面有何不同？3.为什么财务管理要考虑杠杆作用？杠杆作用是怎么产生的？答：财务管理中涉及的杠杆主要有经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆，并对应着经营风险、财务风险、企业总风险及有关的收益，财务管理利用杠杆的目标是：在控制企业总风险的基础上，以较低的代价获得较高的收益。营业杠杆是利用企业经营成本中固定成本的作用而影响息税前利润，财务杠杆是利用企业资本成本中债权资本固定利息的作用而影响税后利润或普通股每股税后利润。联合杠杆综合了营业杠杆和财务杠杆的共同影响作用。财务管理中的杠杆作用产生于固定费用的存在：生产经营过程中存在的固定费用（如计时工资、固定资产折旧、无形资产价值摊销额、固定的办公费用等，但不包括筹集资金和使用资金方面的费用），刑成经营风险；筹集资金和使用资金过程中存在的固定费用（如债券利息、优先股股利等），形成财务风险。也就是说，没有固定费用的存在就无所谓杠杆作用。4.影响财务杠杆利益与风险的因素有哪些？答：影响企业财务杠杆系数，或者说影响企业财务杠杆利益和财务风险的因素，除了债权资本固定利息以外，还有其他许多因素，主要有：资本规模的变动。在其他因素不变的情况下，如果资本规模发生了变动，财务杠杆系数也将随之变动。资本结构的变动。一般而言，在其他因素不变的条件下，资本结构发生变动，或者说债权资本比例发生变动，财务杠杆系数也会随之变动。债务利率的变动。在债务利率发生变动的情况下，即使其他因素不变，融资杠杆系数也会发生变动。息税前利润的变动。息税前利润的变动通常也会影响财务杠杆系数。5.如何通过联合杠杆利益与风险的思考控制企业的总风险，提高企业的总收益？6.现金流量是如何分类的？各种分类各有什么作用？ 答：企业投资决策中的现金流量是指与投资决策有关的现金流入、流出的数量。现金流量按期间的分类。由于一个项目从准备投资到项目结束，经历了项目建设期、经营期及终止期三个阶段，因此投资项目净现金流量包括：投资现金流量、营业现金流量和项目终止现金流量。但是由于交纳所得税也是企业的一项现金流出，因此在计算有关现金流量时，还应该将所得税的影响考虑进去。7.为什么投资决策要用现金流量取代利润进行计算？答：投资决策之所以要以按收付实现制计算的现金流量作为评价项目经济效益的基础，主要有以下两方面原因：采用现金流量有利于科学地考虑时间价值因素。科学的投资决策必须认真考察资金的时间价值，这就要求在决策时一定要弄清每笔预期收入款项和支出款项的具体时间，因为不同时间的资金具有不同的价值。因此，在衡量方案优劣时，应根据各投资项目寿命周期内各年的现金流量，按照资金成本，结合资金的时间价值来确定。而利润的计算，并不考虑资金收付的时间，它是以权责发生制为基础的。采用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况。在长期投资决策中，应用先进流量能更科学、更客观的评价投资方案的优劣。而利润则明显地存在不科学、不客观地成分。8.正确运用净现值法的条件是什么？9.如何评价企业的短期偿债能力？答：企业的短期偿债能力是指企业支付其短期债务的能力。短期偿债能力是财务分析中必须十分重视的一个方面，短期偿债能力不足，企业无法满足债权人的要求，可能会引起破产或造成生产经营的混乱。企业的短期偿债能力可通过下列指标来进行分析：流动比率：是流动资产与流动负债进行对比所确定的比率。流动比率等于2的时候最佳。比率太低，表明企业缺乏短期偿债能力；比率太高，说明企业的现金、存货等流动资产有闲置或流动负债利用不足。速动比率：由速动资产和流动负债对比所确定的比率。速动比率等于1时最好。现金比率：是可立即动用的资金与流动负债进行对比所确定的比率。这一指标越高，说明企业短期偿债能力越强。现金净流量比率：是现金净流量与流动负债进行对比所确定的比率。反映企业用每年的现金净流量偿还到期债务的能力。这一指标越高，说明企业支付当期债务的能力越强，企业财务状况越好。10.如何评价企业长期偿债能力？答：企业的长期偿债能力，是企业支付长期债务的能力。企业长期偿债能力与企业的盈利能力、资金结构有十分密切的关系。企业长期偿债能力可通过下列指标来进行分析。资产负债率：又称负债比率或负债对资产的比率，是企业的负债总额与资产总额进行对比所确定的比率。这个比率越高，说明长期偿债能力越差。也不是说这个比率越低越好。所有者权益比率：是企业的所有者权益与资产总额对比所确定的比率。这一比率越高，企业偿债能力越强，财务风险越小。从偿债能力角度看，这一比率越高越好。11.盈利能力、营运能力和偿债能力之间是什么关系？（分析几个指标的关系，盈利能力是目标，它主要受营运能力（资产的使用效率）以及偿债能力（负债于偿还能力）的影响）12.杜邦分析法主要反映哪些财务比率，它们之间是什么关系？答：利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。因这种分析法是由美国杜邦公司首先创造的，故称杜邦分析法。杜邦系统主要反映了以下几种主要的财务比率关系：股东权益报酬率与资产报酬率及权益乘数之间的关系。股东权益报酬率=资产报酬率*权益乘数资产报酬率与销售净利率及总资产周转率之间的关系。资产报酬率=销售净利率*总资产周转率销售净利率与净利润及销售收入之间的关系。销售净利率=净利润/销售收入总资产周转率与销售收入及资产总额之间的关系。总资产周转率=销售收入/资产平均总额在上述公式中，“资产报酬率=销售净利率*总资产周转率”这一等式被称为杜邦等式。13.什么是财务关系？财务关系对财务管理有何影响？14.如何分析企业的盈利能力？答：盈利能力就是企业赚取利润的能力。无论是投资者还是债权人都认为盈利能力十分重要，因为健全的财务状况必须由较高的获利能力来支持。要实现财务管理的目标，就必须不断提高利润，降低风险。与销售收入有关的盈利能力指标：这类指标是由企业的利润与销售收入进行对比所确定的比率，有以下两种表示方法。销售毛利率：是由毛利与销售收入进行对比所确定的比率。公式为：销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入销售毛利率反映了毛利与销售收入的对比关系，是反映获利能力的主要指标。这一指标越高说明企业盈利能力越强。销售净利率：是净利和销售收入进行对比所确定的比率。公式为：销售净利率=税后净利/销售收入销售净利率反映了净利和销售收入之间的对比关系，这一指标越高，说明盈利能力越强。与资金有关的盈利能力指标：这类指标是由企业的利润与一定的资金进行对比所确定的比率，主要有以下几个指标。投资报酬率：又称资产报酬率，是企业税后净利同全部资产净值的比率。公式为：投资报酬率=税后净利/资产总额（净值）投资报酬率反映的是企业投入的全部资金的盈利能力，是财务管理中的一个重要指标，也是总公司对分公司下达经营目标、进行内部考核的主要指标。这一指标越高，说明企业盈利能力越强。所有者权益报酬率：又称净资产收益率、股东权益报酬率、权益资本报酬率，是净利与企业所有者权益进行对比所确定的比率，公式为：所有者权益报酬率=税后净利/所有者权益总额这一指标反映了所有者投土的资金所获得的盈利能力。指标越高，说明盈利能力越强。与股票数量或股票价格有关的盈利能力指标：这类指标是由企业的利润与股票数量或股票价格进行对比所确定的比率，主要有：普通股每股盈余：简称为每股盈余或每股利润，是由企业的税后净利扣除优先股股利后的余额与普通股发行在外股数进行对比所确定的比率。公式为：每股盈余=（税后净利-优先股股利）/普通股发行在外股数这是一个非常重要的财务指标，这一指标的高低，对股票价格会产生重大影响。普通股每股股利：简称每股股利，它反映每股普通股获得现金股利的情况。公式为：每股股利=支付给普通股的现金股利/普通股发行在外股数市盈率：又称价格盈余比率，是普通股每股市价与普通股每股盈余进行对比所确定的比率。公式为：市盈率=普通股每股市价/普通股每股盈余公司财务人员和外部投资人对这一比率都很关心。公司财务人员在作出财务决策之前要很好地考虑其财务决策对这一比率的影响。投资人在投资之前，都对不同股票的市盈率进行对比，然后，才决定投资于何种股票。15.试述现金流量及其构成内容答：长期投资决策中所说的现金流量是指与长期投资决策有关的现金流入和流出的数量。他是评价投资方案是否可行时必须事先计算的一个基础性指标。现金流量由三部分构成：初始现金流量。初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量，一般包括如下的几个部分：1.固定资产上的投资。包括固定资产的购入或建造成本、运输成本和安装成本等。2.流动资产上的投资。包括对材料、在产品、产成品和先进等流动资产的投资。3.其他投资费用。指与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费用等。4.原有固定资产的变价收入。这主要是指固定资产更新时原有固定资产的变卖所得的现金收入。营业现金流量。营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。这种现金流量一般按年度进行计算。这里现金流入一般是指营业现金收入，现今流出是指营业现金支出和缴纳的税金。终结现金流量。终结现金流量是指投资项目完结时所发生的现金流量，主要包括：1.固定资产的残值收入或变价收入；2.原来垫支在各种流动资产上的资金的收回；3.停止使用的土地的变价收入等。LB1.试述财务管理假设的基本内容答：财务管理假设是人们利用自己的知识，根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的，具有一定事实依据的假定或设想，是进一步研究财务管理理论和实践问题的基本前提。财务管理假设的构成：理财主体假设：是指企业的财务管理工作不是漫无边际的，而应限制在每一个经济上和经营上具有独立性的组织之内。它明确了财务管理工作的空间范围。将公司与包括股东、债权人和企业职工在内的其他主体分开。持续经营假设：是假定理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济活动的。他明确了财务管理工作的时间范围。在确定筹资方式时，要注意合理安排短期资金和长期资金的关系，在进行投资时，要合理确定短期投资和长期投资的关系，在进行收益分配时，要正确处理各个利益集团短期利益和长期利益的关系，都是建立在此项假设基础之上的。有效市场假设：是指财务管理所依据的资金市场是健全和有效的。有效市场假设是建立财务管理原则，决定筹资方式、投资方式，安排资金结构，确定筹资组合的理论基础。如果市场无效，很多理财方法和财务管理理论都无法建立。资金增值假设：是指通过财务管理人员的合理营运，企业资金的价值可以不断增加。这一假设实际上指明了财务管理存在的现实意义。此项假设为科学地确立财务管理目标、合理安排资金结构、不断调整资金投向奠定了理论基础。理性理财假设：是指从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员，因而，他们的理财行为也是理性的。他们都会在众多的方案中，选择最有利的方案。理性理财行为是确立财务管理目标，建立财务管理原则，优化财务管理方法的理论前提。2.企业筹资管理应遵循的基本原则是什么？答：企业筹资是指企业根据其生产经营活动对资金需求数量的要求，通过金融机构和金融市场，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。筹资管理是企业财务管理的一项最原始、最基本的内容。企业筹资是一项重要而复杂的工作，为了有效地筹集资金，实现筹资管理的目的，必须遵循一些基本原则。分析科研生产经营情况，合理预测资金需要量。企业的资金需求量往往是不断波动的，企业财务人员要认真分析科研、生产、经营状况，采用一定的方法，预测资金的需求数量。合理安排资金的筹集时间，适时取得所需资金。同等数量的资金，在不同时间点上具有不同的价值，企业财务人员在筹集资金时必须熟知资金时间价值的原理和计算方法，以便根据资金需求的具体情况，合理安排资金的筹集时间，适时获取所需资金。了解筹资渠道和资金市场，认真选择资金来源。资金的来源渠道和资金市场为企业提供了资金的来源和筹资场所，它反映资金的分布情况和供求关系，决定着筹资的难易程度。不同来源的资金，对企业的收益和成本有不同影响。研究各种筹资方式，选择最佳资金结构。自确定筹资数量、筹资时间、资金来源的基础上，企业在筹资时还必须认真研究各种筹资方式。企业筹集资金必然要付出一定代价，不同筹资方式条件下的资金成本有高有低。为此，就需要对各种筹资方式进行分析、对比，选择经济、可行的筹资方式。与筹资方式相联系的问题是资金结构问题，企业应确定合理的资金结构，以便降低成本，减少风险。3.如何利用杜邦财务分析法进行财务分析？答：利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。因这种分析法是由美国杜邦公司首先创造的，故称杜邦分析法。杜邦系统主要反映了以下几种主要的财务比率关系：（1）股东权益报酬率与资产报酬率及权益乘数之间的关系。股东权益报酬率=资产报酬率*权益乘数（2）资产报酬率与销售净利率及总资产周转率之间的关系。资产报酬率=销售净利率*总资产周转率（3）销售净利率与净利润及销售收入之间的关系。销售净利率=净利润/销售收入（4）总资产周转率与销售收入及资产总额之间的关系。总资产周转率=销售收入/资产平均总额杜邦分析是对企业财务状况进行的综合分析。他通过集中主要的财务指标之间的关系，直观、明了地反映出企业的财务状况。4.什么是资金时间价值？在资金时间价值的学习中应注意哪些问题？答：资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来俄增值额，称为资金的时间价值。资金时间价值的实质，使资金周转使用后的增值额。资金由资金使用者从资金所有者处筹集来进行周转使用以后，资金所有者要分享一部分资金的增值额。学习和工作中应注意的问题：时间价值产生于生产流通领域，消费领域不产生时间价值，因此企业应将更多的资金或资源投入生产流通领域而非消费领域。时间价值产生于资金运动之中，只有运动着的资金才能产生时间价值，凡处于停顿状态的资金（从资金增值的自然属性讲已不是资金）不会产生时间价值，因此企业应尽量减少资金的停顿时间和数量。时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢，时间价值与资金周转速度成正比，因此企业应采取各种有效措施加速资金周转，提高资金使用效率。5.什么是资金成本？资金成本在筹资和投资中各有哪些作用？答：资金成本是指企业筹集和使用资金必须支付的各种费用。资金成本包括用资费用和抽资费用两部分内容。资金成本在许多方面都可加以应用，主要用于筹资决策和投资决策。1.资金成本在企业筹资决策中的作用：资金成本是影响企业筹资总额的一个重要因素。随着筹资数量的增加，资金成本不断变化，当企业筹资数量很大，资金的边际成本超过企业承受能力时，企业便不能再增加筹资数额。资金成本是选择资金来源的依据。企业究竟选用哪种来源，首先要考虑的因素就是资金成本的高低。资金成本是选用筹集方式的标准。企业可以利用的筹资方式是多种多样的，在选用筹资方式时，需要考虑的因素很多，但也必须考虑资金成本这一经济标准。资金成本是确定最优资金结构所必须考虑的因素。不同的资金结构，会给企业带来不同的风险和成本，从而引起股票价格的变动。在确定最优资金结构时，考虑的因素主要有资金成本和财务风险。2.资金成本在投资决策中的作用：在利用净现值指标进行决策时，常以资金成本作贴现率。当净现值为正时，投资项目可行；反之，如果净现值为负，则该项目就不可行。在利用内部收益率指标进行决策时，一般以资金成本作为基准率。即只有当投资项目的内部收益率高于资金成本时，投资项目才可行；反之，当投资项目的内部收益率低于资金成本时，投资项目不可行。因此，国际上通常将资金成本视为投资项目的“最低收益率”或是否采用投资项目的取舍率，以此作为比较、选择投资方案的主要标准。6.对比债券筹资、股票筹资的优缺点，可以得到那些启示？答：债券筹资的优点：（1）债券成本较低。债券的利息允许在所得税前支付，发行公司可享受税上利益。（2）可利用财务杠杆。（3）保障股东控制权。（4）便于调整资本结构。缺点：（1）财务风险较高。（2）限制条件较多。（3）筹资数量有限。普通股筹资的优点：（1）普通股筹资没有固定的股利负担。（2）普通股股本没有固定的到期日。（3）利用普通股筹资的风险小。（4）发行普通股筹集股权资本能增强公司的信誉。缺点：（1）资本成本较高。（2）利用普通股筹资，出售新股票，增加新股东，可能会分散公司的控制权。（3）如果今后发行新的普通股票，会导致股票价格的下跌。7.如何评价收益分配政策对企业理财的影响？8.什么是联合杠杆？联合杠杆与企业风险有什么关系？答：从企业利润产生到利润分配的整个过程来看，既存在固定的生产经营成本，又存在固定的财务成本，这便使得每股盈余的变动率远远大于业务量的变动率，通常把这种现象叫联合杠杆。在联合杠杆的作用下，当企业经济效益好时，每股盈余会大幅度上升，当企业经济效益差时，每股盈余会大幅度下降。企业联合杠杆系数越大，每股盈余的波动幅度越大。由联合杠杆作用使每股盈余大幅度波动而造成的风险，称为联合风险。在其他因素不变的情况下，联合杠杆系数越大，联合风险越大，联合杠杆系数越小，联合风险越小。9.论企业价值最大化目标答：企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。其基本思想是将企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中满足各方利益关系，具体内容包括以下几个方面：强调风险与保筹的均衡，将风险限制在企业可以承担的范围之内；创造与股东之间的利益协调关系，努力培养安定性股东；关心本企业职工利益，创造优美和谐的工作环境；不断加强与债权人的联系，重大财务决策请债权人参加讨论，培养可靠的资金供应者；关心客户的利益，在新产品的研制和开发上有较高投入，不断推出新产品来满足顾客的要求，以便保持销售收入的长期稳定增长；讲求信誉，注意企业形象地宣传；关心政府政策的变化，努力争取参与政府制定政策的有关或送，以便争取出现对自己有利的法规，但一旦立法颁布实施，不管是否对自己有利，都会严格执行。从实践上看，可以通过资产评估来确定企业价值的大小。企业的价值，与预期的报酬成正比，与预期的风险成反比。企业的价值只有在风险和报酬达到比较好的均衡时才能达到最大。以企业价值最大作为财务管理的目标，具有以下优点：考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。科学地考虑了风险与报酬的联系。能克服企业在追求利润上的短期行为。因此，企业最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，他是现代财务管理的最优目标。10.试述MM理论的基本思想答：MM资本结构理论是莫迪格莱尼和米勒两位财务学者所开创的资本结构理论的简称。MM资本结构理论的基本结论可以简要地归纳为：在符合该理论的假设之下，公司的价值与其资本结构无关。公司的价值取决于其实际资产，而不是其各类债权和股权的市场价值。MM资本结构理论的假设条件主要有：企业的经营风险可以用息税前盈余（EBIT）的标准离差来进行计量，有相同经营风险的企业被划入同类风险级别。现在和将来的投资者对企业税前盈余的估计完全相同，即投资者对未来收益和收益风险的估计是完全相同的。这实际上是假设信息是对称的，即企业的经理和一般投资者获取的信息完全相同。股票和债券在完善市场上进行交易，这就是说：没有交易成本；投资者