2023年光伏行业分析报告

2023年光伏行业分析报告2023年4目录一、2023年光伏行业走势 错误!未定义书签。二、产品价格持续下降 错误!未定义书签。三、供需格局的转变是行业转变的关键因素 错误!未定义书签。1、2023年光伏市场需求区域构成 错误!未定义书签。2、各环节产能严峻过剩 错误!未定义书签。3、2023年供需格局的变化 错误!未定义书签。四、将来几年中国光伏市场将快速增长 错误!未定义书签。1、光伏电站并网的问题 错误!未定义书签。2、分布式发电的补贴实施细则 错误!未定义书签。3、光伏电站拖欠补贴的问题 错误!未定义书签。补贴资金存缺口 错误!未定义书签。补贴资金下发周期长 错误!未定义书签。五、投资策略 错误!未定义书签。一、2023年光伏行业走势2023年光伏行业的走势弱于上证综1266.34%，而同期太阳能行业指数23.57%，跑输上证综指17个点。从时间上来看，20231月到3月，太阳能行业指数与上证综指同步上行，并且涨幅超越大盘。这是由于去年末德国消灭抢装潮，光伏产品需求、企业开工率均有所上升，行业预期得到肯定改善。但是行业供需格局未发生根本转变，自3月以来，受美国“双反”等利空因素的影响，太阳能指数加速下滑，与大盘的偏离幅度渐渐加大。光伏行业仍在低位运行。二、产品价格持续下降2023年下半年以来，产业链各环节的价格下降幅度很大。受年末德国抢装潮的影响，今年年初各环节价格有小幅的上升。但由于供需格局并未转变，各环节价格在年初小幅上升后持续下滑，从年初到1245%，28%，28%和37%。我们认为，目前真正退出市场的企业并不多，产能仍严峻过剩，随着市场需求的波动，以及破产企业的清库存效应，将来产业链各环节价格仍可能会有所下跌。成肯定的支撑，多晶硅价格将来大幅下降的空间已经不大。假设明年能对来自美国，韩国和欧洲的多晶硅征收“双反”税，则国内多晶硅的价格估量将会有所上升。三、供需格局的转变是行业转变的关键因素1、2023年光伏市场需求区域构成2023Solarbuzz估量全球下半年增光伏装机容量约为16GW，全年增装机量估量在30GW左右，比2023年28GW约增长7%，远低于2023年55%，2023年36%的增长速度。德国由于将补贴削减时间宽限到7月，导致7月光伏装机量达1.7GW6600%。德国其次季度市场的激增，带动了全球光伏市场上半年的大幅增6.8GW，全年有望超过去年的7.5GW到达8GW。意大利是2023年的全球最大光伏市场，今年排名将降到第三位，安装容量将从去年的7.7GW降至3.5GW。2023年兴市场装机量增长快速。其中中国市场起步缓慢，2023720MW，估量下半年的安装量可达4GW。这将使20231603联邦现金补助已经完毕，但是上半年的需求始终格外强1.4GW1.9GW3.4GW。1.3GW2.5GW。2、各环节产能严峻过剩洲将来几年太阳能市场增长势头减缓，中国，美国，日本等将成为市场202332GW2023年增7%。多晶硅是资金，技术密集型企业，规模效应明显。目前世界前五大202430GW202330GW，即世界前五大厂商的产能根本可满足全球的需求，其他小规模的，本钱掌握力不强的企业将会被淘汰。40-50GW，其中中30GW。严峻过剩的产能使得众多企业处于停产2023能将消灭实际的缩减。3、2023年供需格局的变化年尽管国内市场将大幅增长，但由于受欧美的“双反”的影响，中国企业的整体市场空间可能将比2023年有所缩小。2023年将对中国出口美国的组件征收“双反”税，中国的〔不包括向海外选购电池国内组装的状况〕。2023年年中将对中国的光伏产品作出“双反”初裁，考虑到3个月的追溯期，2023年上半年向欧洲出口的路很不明朗。日本：日本2023年7月之后实行的40日元/度的上网电价，虽然市场空间宽阔，但日本的市场比较封闭，消费者对本国产品的信任度很高，产品认证体系也与其它市场不同，给中国企业进入日本市场带来了困难。我们估量短期内中国向日本的出货量不会快速增加。中国：估量2023年中国的光伏装机量约为4.5-5GW。2023年金太阳工程安装量估量为4GW，地面电站安装量为5GW，分布式示范工程有3GW，全年安装量到达12GW，较2023年增长140%。2023年上半年市场形势将更加严峻。2023年上半年，中国局部光伏企业将会退出市场，产能将消灭缩减。在过去两年中，局部美国和欧洲的光伏制造商退出市场，中国的小型企业从2023开工率下滑。2023年局部企业将间续退出市场。2023年来企业的毛利率下滑严峻，负债率高企，现金流堪忧。融资力量成为厂商能否生存的关键。对大企业而言，2023年下半年以来持续亏损，开工率下滑，资金链是当地政府的龙头企业，受到地方政府的保护，融资力量较强，获得银行的贷款相对中小企业较为简洁，并且大企业的退出本钱很高，大企业退出市场的可能不大。对小企业而言，数量众多的小企业规模在100MW以下，大局部是2023年进入市场，总产能估量在15GW左右。小型企业从2023年其次季度开头处于半停产状态，这类企业融资力量较差，地方政府对这类企业没有保护措施，同时面临银行的高额的利息，很可能消灭资金链断裂。这局部企业2023年上半年将开头退出市场。90%的多晶硅企业已停产，保持开工的企业只剩下保利协鑫、亚洲硅业、大全能源等几家。由于供需状况并未好转，且几大多晶硅企业的生产本钱仍在不断下降，价格仍将处于低位。将来即使状况好转，也只会回归正常的利润，本钱掌握力不强的多晶硅企业将无市场竞争力。估量多数停产2023年被淘汰，产能将集中在以保利协鑫等世界几大龙头厂商中。2023年上半年，美国市场受阻，欧洲市场还不明朗，假设国内市场未能准时启动，国内企业无疑将面临更大的压力，这也将加快小企业退大型企业的开工率可能进一步下滑。2023年下半年，小企业将连续退出市场，过剩产能进一步缩减，产品价格将开头企稳，大企业的开工率将有所上升。估量到2023年初市场根本状况将好转，企业的盈利力量将消灭上升。四、将来几年中国光伏市场将快速增长中国2023产能严峻过剩，同时面临美国和欧洲的“双反”的状况下，中国的光伏企业出口受挫的局面下，国内的光伏扶持政策密集出台。2023年8月光伏标杆上网电价出台宣布了国内光伏市场的启动，当年的大型地面电站装机量大幅提升，全年装机量达2.6GW。2023年9月公布的《太阳能发电进展规划》，强调了分布式电站在“”期间将会得到大力进展。2023年9月14日，国家能源局公布关于《申报分布式光伏发电规模化应用示范区的通知》，规划总量约15GW，国家对示范区的光伏发电“金太阳工程”对发电设施实行一次性补贴存在的缺乏。另据报导，有关高层已经敲定上调《可再生能源进展规划》中有关光伏发电的总体装机容量，最高上限可能为40GW。“金太阳”09年启动的一项临时性的发电示范工程，不过在分布式电站度电补贴细则未出台的状况下，为了快速拉动国内市场，2023年“金太阳工程”的规划量大幅提升。2023年12月其次批规划装机2.83GW4.53GW689MW7元/5.5元/瓦。细则。3〕光伏电站的补贴。1、光伏电站并网的问题对西部等大型地面电站来说，并网问题是其快速进展的一个瓶颈。光伏发电具有随机性强、波动性大、出力不稳定、调峰调频力量差、不能大规模储存的特性，在接入电网时，可能会产生谐波、逆流、网压过等各方利益关系。地无法吸纳掉，只有并入电网运送到中东部地区。西部发的电运送到中东部，必定带来电力的远距离输送问题，需要配套建设输变电设施，投10千伏至750千伏之间各个电压等级全套输变电设施，才能将电力输送到上千公里甚至数千公里以外去使用。长距离运输对输电经济性影响颇大，增加了原来就较高的发电本钱，进一步降低了其经济竞争力。模增加。2、分布式发电的补贴实施细则且分布式电站一般规模较小，所发电量相对较小，对电网的影响很小。参考国外阅历，分布式电站并网并未对电网进展大规模改造。因此分布式电站并网不存在技术性的问题。从全球来看，分布式光伏发电其实占据光伏的大局部，地面的大型光伏电站比例较低。分布式发电主要以自发自用为主，多余电力并入当地低压电网。括国家电网制定《分布式电源接入配电网测试技术标准》，国家能源局出台的《太阳能发电进展“”规划》，《申报分布式光伏发电规模化应用示范区的通知》等，政策说明，分布式发电将成为将来国内光伏市场的重要应用形式。进展“屋顶”分布式电站，而在中西部内陆地区则鼓舞在城市工业园区、大型工业企业建设分布式太阳能发电系统。同时提出，建立自发自用为方政府、电网企业和电力用户的乐观性，形成全方位推动分布式能源进展的格局。由于分布式电站发电量较小，不会对电网形成较大的冲击，国家电网对分布式电站并网持开放式态度。分布式电站不同于之前“金太阳”工程的一次性补贴的方式，将实行度电补贴的方式。光伏并网取得突破1026日在京召开“效劳分布式光伏发电并网电视会议暨闻公布会”，向社会公布《关于做好分布式光伏发电并网效劳10千伏及以下电压等级、且单个并网点总装机6兆瓦的光伏发电工程全额收购富有电力，免收接入费用，免收系统备用费用，免费供给系统方案制定、并网检测、调试等接网工程效劳。下放权力，简化审批流程。国家电网将分布式电站并网权限下放，将由地市公司负责，相关业主单位只要持有关文件到地市级电网公司营业部客服中心办理手续即可。并规定全部并网流程办理周期约45个工作日，并网效率大幅提高。国网对分布式电站并网的态度如此快速的巨大转变让人始料未及，这对分布式并网来说是一个很大的突破。国网的《意见》明确了分布式并网的条件并简化了并网流程，但是并网的电量如何计量、每度电补贴额度、补贴款如何结算等细节，目前并没有出台。分布式电站并网的关键是实现多余电量卖给电网，后续的分布式光伏发电的电价补贴实施细节等将是分布式电站能否真正启动，国内光伏市场能否实现快速可持续进展的关键。3、光伏电站拖欠补贴的问题国家补贴是在可再生能源上网电价的根底上减去脱硫电价所获得0.34元/度左右，青海是0.325元/0.5元/度，因此不同地方每度电的补贴额度也不同。可再生能源进展基金包括可再生能源进展专项资金和依法向电力金，国家发改委主管电价附加。二者可以相互弥补使用，即电价附加缺乏时由专项资金补充，附加征收资金有余量时，可在基金支持范围内调剂到其他用途。但是目前，财政部主管的专项资金和发改委主管的电价附加是两套体制，分别走不同的渠道。在这种状况下，电价附加消灭缺口时，只能靠通过上调电价补贴来解决。目前可再生能源补贴存在的主要问题是补贴资金缺口以及补贴拖欠现象严峻，下发周期长。补贴资金存缺口据相关统计，2023年全国可再生能源电价附加补贴缺口为13亿元，2023年缺口202023年全年用电量4.7约有110亿元左右，其中当年风电发电量为785亿度，风电度电补贴额为0.1元-0.2180100多亿。补贴拖欠对相关企业的现金流造成格外大的影响。面对此现象，2023年可再生能源电价附加从由每千瓦时4厘提高至8厘，提高后，假定2023年电价附加费用为200亿元，也根本只够满足风电补贴。考虑到可再生能源尤其是光伏的迅猛进展，光伏每度电的补贴额度较高达0.4-0.6元，10GW的光伏并网量每年补贴资金至少需要50亿元，因此将来几年可再生能源的电价补贴资金照旧格外紧急。补贴资金下发周期长2023年12月4日，国家发改委和国家电监局公布一期的可再生能源电价补贴和配额交易方案的通知，补贴期为2023年10月-2023年4月，全国800多个风电、太阳能、生物质以及地热发电工程将获得总额为113.45亿元的补贴。拖欠了两年的补贴资金最终得到落实。这对相关的企业无疑是巨大的利好信息。能源争论所可再生能源进展中心主任王仲颖表示“可再生能源补贴下发滞后与行政程序的变更有肯定关系。”可再生能源电价附加以前是省电网公司征收，发改委价格司核准之后，由电网公司下发。2023年之后，部门，按季预拨、年终清算。由于政策涉及多个部门，操作起来往往难度格外大，估量将来补贴的下周周期仍会比较长。五、投资策略我们从行业进展趋势、安全性和竞争优势三个方面来选择公司。将是太阳能发电“”规划分布式电站的开局之年，分布式将成为国内将来建电站的主流模式。分布式电站由于面积较小，对电池效率有更高的要求。随着组件价格的下降，系统本钱〔组件外的本钱〕在电站中占的比重越来越大，目前已经占到总本钱的一半以上，这使得发电本钱对电池的效率更加敏感。在面积一样，系统本钱相差不大的状况下，承受高效电池尽管组件本钱有所上升，但电站拥有更高的发电功率，将拥有更低的发电本钱。分布式电站的开启将扩大单晶硅等高效电池的应用。安全性：拥有稳健的现金流，财务状况良好，在行业转好时得以快速扩大产能。依据以上三个指标，我们推举硅片环节的单晶硅片厂商隆基股份〔601012〕和设备制造商晶盛机电〔300316〕。公司作为单晶硅片行业的龙头，财务状况，技术实力和本钱掌握力在行业内均处于领先地位，在此轮行业整合中，市场份额有望显著提升。在行业有所好转时公司业绩将领先获得复苏。晶盛机电：国内全自动单晶炉的龙头设备制造商。公司研发实力雄厚，领先在国内推出全自动单晶炉，打破了国外厂商的垄断。全自动单提升，全自动单晶炉较之于国内其他厂商的一般单晶炉技术优势明显，有更优异的性能以及更好的性价比，相比国际品牌也有较强的价格优势。公司的全自动单晶炉毛利率维持在50%以上，高于其他一般单晶炉生产厂家。估量全自动型单晶炉会成为将来的主流。2023年安康效劳行业分析报告目录一、综述............................................................................... 错误!未定义书签。1、政策 错误!未定义书签。2、主要进展方向 错误!未定义书签。进展目标格外明确，涵盖领域广泛 错误!未定义书签。加大医疗效劳领域开放力度，全面进展中医药医疗保健效劳 错误!未定义书签。重点扶持领域涵盖广泛 错误!未定义书签。着力加大效劳业的开放力度 错误!未定义书签。全面进展中医药医疗保健效劳 错误!未定义书签。二、医疗效劳 错误!未定义书签。1、放宽准入条件，明确法无制止则准入 错误!未定义书签。2、公立医院改制试点 错误!未定义书签。3、体制内外公平政策 错误!未定义书签。4、非公立医疗机构医疗效劳价格实行市场调整价 错误!未定义书签。5、大力进展第三方效劳 错误!未定义书签。6、其他效劳业 错误!未定义书签。三、医疗器械 错误!未定义书签。四、商业保险 错误!未定义书签。五、医疗信息化 错误!未定义书签。六、中医药 错误!未定义书签。七、医疗旅游 错误!未定义书签。一、综述1、政策2023年，根本建立掩盖全生命周期、内涵丰富、构造合理的安康效劳业体系，安康效劳业总规模到达8万亿元以上。提出了促进安康效劳业进展，优先保障非营利性机构用地。三是优化投融资引导政策，鼓舞金融机构创适合安康效劳业特点的金融产品和效劳方式。2、主要进展方向强合作，提高社区为老年人供给日常护理、慢性病治理、中医保健等保健效劳。以及进展安康体检询问、培育安康效劳业相关支撑产业、大力进展第三方检验检查、评价、研发等效劳。进展目标格外明确，涵盖领域广泛1、本次意见提出到2023年安康效劳业总规模到达8万亿以上，依据目前占GDP5%左右的规模计算，将来行业增速将在15%左右。2、到2023年，根本建立掩盖全生命周期、内涵丰富、构造合理显提高医疗效劳力量，安康治理和效劳水平，完善安康保险，提高商效劳业进展环境。加大医疗效劳领域开放力度，全面进展中医药医疗保健效劳本次意见涵盖广泛，主要对医院、诊断检验、养老产业、商业保险、中医药保健、体检询问、效劳外包、安康信息化、医疗器械等领域的市场准入，规划布局和用地保障、投融资引导政策、财税价格政策等方面以大力支持。支持，明确法律法规没有明令禁入的领域，都须向社会资本开放，对域，加快设立各类医疗机构的步伐。等，有利于保健品和中药材行业的长期进展。重点扶持领域涵盖广泛此次促进安康效劳业进展的假设干意见主要涉及医院、诊断检验、安康信息化、养老产业、商业保险、中医药保健、体检询问、医疗器械、效劳外包等几个方面。着力加大效劳业的开放力度2023年《关于进一步鼓舞进展在过去始终受到制约，此次意见明确要各地取消不合理的规定，设、职称评定、学术地位、等级评审、技术准入等方面同等对待的政策。加大效劳业的开放力度有利于社会资本更快进入医疗效劳领域。进展，有利于连锁专科和综合性医院集团的进展。我们认为加大效劳业开放力度将利好连锁医疗机构：通策医疗、爱尔眼科，迪安诊断，达安基因，复星医药，金陵药业，开元投资。全面进展中医药医疗保健效劳进展中医药医疗保健效劳主要包括两个方面：1、提升中医药效劳疗；2、开发中医保健产品，包括种植中药材及其产品研发和应用，节约医疗资源的方式，有利于中医药产业和保健品德业的长期进展，利好康美药业，汤臣倍健，东阿阿胶，同仁堂。二、医疗效劳1、放宽准入条件，明确法无制止则准入医疗效劳业的准入标准得以明确，有望进入野蛮生长阶段。2、公立医院改制试点鼓舞企业、慈善机构、基金会、商业保险机构等以出资建、参与改制、托管、公办民营等多种形式投资医疗效劳业。具体。3、体制内外公平政策点专科建设、职称评定、学术地位、等级评审、技术准入、水电热同价等方面实行公平对待的政策。市场准入、社会保险定点、重点专科建设、水电热同价等方面的的根本保障。同时，《意见》的内容还包括促进人才流淌的政策，例如，加快推动标准的医师多点执业，以及在人才培育、培训和进修益。兼营医院业务的上市公司有复星医药、马应龙、开元投资、金陵药业、益佰制药、诚志股份、双鹭药业、康美药业、三精制药、华润三九等。4、非公立医疗机构医疗效劳价格实行市场调整价非公立医疗机构医疗效劳价格实行市场调整价是非公立相对于非公立医疗机构更简洁进展高端医疗，并为高端人才支付更高的薪具有了巨大的优势，甚至是打算性的优势。5、大力进展第三方效劳疗效劳评价、安康治理效劳评价，以及安康市场调查和询问效劳。公正生物医药研发效劳外包。完善科技中介体系，大力进展专业化、市场化的医药科技成果转化效劳。引导进展专业的医学检验中心和影像中心。利好检测试剂〔科华生物，达安基因，迪安诊断、博晖创、阳普医疗等〕和影像设备生产企业〔华润万东、东软集团、理邦仪器、华医疗、乐普医疗〕。公正对待社会力气供给食品药品检测效劳。相关个股达安基因：公司与三元科技合资创立的广东达元食品药品安全技术公司，从事食品安检产品的开发争论，公司持股40%。鼓舞药学争论、临床试验等生物医药研发效劳外包〔泰格医药〕6、其他效劳业进展安康体检、询问等安康效劳业。相关个股：慈铭