西格玛奇迹-国际投资大师郑焜今的股市艺术-

西格玛奇迹——国际投资大师郑焜今的股市艺术山明★在30余载的股市博弈中，他以中华民族博大精深的文化为底蕴，创立西格玛系统分析，绩效非凡，享誉海内外。投资简历：姓名：郑焜今，男，1949年3月生，台湾台南人。投资风格：以全球精神为本，从产业分析入手，精选优质股票，进行波段操作。投资格言：投资是规避风险来创造利润，投机则是透过风险来创造利润。引子2002年7月的一个夏日，上海滩来了一位古怪的游客。他一不进公园，二不游黄浦江，整日在繁华的街市里转悠。他穿大街，走里弄，一不访亲，二不探友。进商店，他不买一分钱东西。可哪里人多，他往哪里挤，他要看上海人都在消费些什么。一日，他站在宏伟壮观的扬浦大桥桥头，楞楞地望着浦江两岸鳞次栉比的高楼和川流不息的车水马龙，一看就是一天……看着看着，他原本兴奋的脸上眉头忽然紧锁起来：原来，他看到车流中旧车太多，而新型的车辆太少，这和日新月异的国际大都市极不相称，极不协调。他的心里感到一阵阵压抑。然而，当他走遍遍布于上海的各大车行和观看了人头攒动的名车展，目睹往日清淡的车市逐步火爆的可喜情景，他紧锁的眉头又舒展开来。这年10月，也就是在他亲临上海三个月之后，这位大都市的神秘来客，以一颗“重磅炸弹〞震撼了上海滩乃至全国的证券业。他首次在中华大地推出了以汽车为代表的“五朵金花〞概念，并以透彻的产业分析，明确指出“五朵金花〞将是拉动中国股市的“龙头〞。至此，人们这才发现和知晓他的真实身份：他就是在世界证券市场叱咤风云30余载的投资大师郑焜今先生。如今，中国股市的运行图，已真实地记录了“五朵金花〞的辉煌，印证了郑焜今当时提早半年的预言。郑焜今的神奇，远不只于此。2004年5月，郑焜今应邀作客上海电视台的“第一财经〞。当主持人向他问起当前世界的敏感话题：油价的趋势将怎样走时，他坦言道：“依据西格玛系统分析，我估计将来的油价一定会打破40美元/桶这一高位盘整区的强大压力，很可能挑战70美元/桶的新高！〞不久，一场洗涤美国南部的卡特里纳的飓风，不仅把40美元一桶的原油价格一下子“刮〞到了70美元/桶，而且也使全球石化股掀起了一波浪潮。郑焜今和他那神奇的西格玛系统分析，成了世人渴求了解和关注的一个焦点。2005年初冬，记者专程来到上海，对时任上海西格玛投资咨询总经理兼首席经济分析师的郑焜今先生进行专访，探寻他和西格玛的传奇。一、法律殿堂走出的“台湾黑马王〞辞职“闭关〞，投身股市1949年3月，郑焜今出生在台湾省台南的一个果农家里。父母靠种芒果、香蕉、甘蔗，养育他们兄弟姊妹七个。他排行老二，也是七兄妹中最聪慧的一个，很得父母宠爱。1967年，18岁的他以优异的成绩考入台湾大学法律专业。他学业优秀，成绩一直名列前茅。但命运之神却把他这个踌躇满志的将来优秀法官，悄悄引向了风雨飘摇的股市。那是他刚上大一的时候。一天，他见商学系的同学在那画图，他凑过去看，只见图上弯弯曲曲的线条，像一座座波浪起伏的山脉，上面还画了许多“红灯笼〞、“绿灯笼〞，煞是好看，便问他们这画的是什么？师兄师姐们告诉他，这是股市的K线图，红的是涨，绿的是跌。出于好奇，之后，他一有空便经常跑来看他们画。慢慢地，他知道了，这些K线的走势并不是杂乱无章的，经常有规律。打这以后，他对证券市场开始关注。不久，他买入了他有生以来的第一只股票：宏洲化工。当时，他买了2万股，运气好，只三天时间就赚了几千块钱，一下子激起了他对股票的兴趣。后来，他见这只股不涨了，在那荡来荡去的，就把它卖了，头次出手，就赚了那么多钱，他兴奋极了，掏钱请那些画图的师兄师姐们好好撮了一顿。可是，就在他卖了这只股票之后没多久，该股却开始狂飚，连续拉出涨停，成了当时引领台湾股市行情的一匹耀眼黑马。他有点后悔自已卖早了，去问商学系的师兄们。他们告诉他，股票涨跌是有规律的，你买的时候正是它的初涨期，而盘整后的大涨，才是它的主升段。一次操作，一番顿悟，使郑焜今明白了：炒股不光要凭运气，更要有知识，要研究股票市场的规律，才干真正成为赢家。4年后，他大学毕业分配在法务部门工作。但这时对证券市场兴趣越来越浓的郑焜今，为了专心投入股票市场，毅然决然辞去了公职，买来当时台北惟一登载股票专版的《大同新闻》的三年合订本，闭关半年，潜心研究。独立思索，反市场操作在潜心学习研究股票的半年时间里，郑焜今把三年来的股票市场走势透透彻彻地揣摩了整整一遍，并写下了数万字的心得。其中最主要的一个心得就是：所有专家的猜测，其结果和后来股市的发展大部分都是相反的。为此，他建立了自己的一套反市场操作法，并在实战中指导客户操作，绩效辉煌。那年，台湾股市向下作剧烈的调整，有一只叫“华新电线电缆〞的股票跌得最凶，股价腰斩一半，人们纷纷逃离，谁也不看好它。可是，郑焜今却透过那悲凉气氛，看到了它的再生希望。他从当时行业的景气度分析，认为电线电缆会越来越好，在技术面上也发现有庄家在悄悄吸货的迹象。于是，他力排众议，重仓买进了被市场遗弃的华新，并在媒体上发表了一篇题为《黑马吃草看华新》的文章，指出这匹黑马正在“吃草〞，不日将狂奔。他的文章发表后的第三天，华新在沉默的“黑暗〞中终于突发，连续拉升，涨势如虹，成了市场强劲反弹的最有力的带动者。还有一次，郑焜今随一个投资视察团到“裕隆汽车〞参观。一同前往的有许多媒体的记者。但那天裕隆只派了一个车间主任来接待视察团，记者的脸都拉长了。往常，他们所到之处，哪家不是董事长、总经理列队热情欢迎？裕隆竟这般冷淡，股票还想不想做了？回来后，他们一个个破口大骂裕隆不懂礼仪，气愤地把该公司的股票抛了个精光。然而，同去的郑焜今却不这么看，他透过“低调冷淡〞的接待，看到的是该公司的务实精神，看到的是公司扎扎实实搞生产的动人场面，这是企业发展的根本和希望。他不仅没抛出该公司的股票，反倒让朋友们加倍买入该公司的股票。结果隔了两个礼拜，裕隆股票在业绩增长的支撑下大涨，股价翻了一倍以上，那些骂裕隆、杀光该公司股票的人后悔莫及。从选股高手到周刊总编郑焜今以他独到的眼光，慧眼识黑马，总比市场快半拍，名气越来越大，媒体纷纷请他撰稿。《环球新闻》的老总甚至把原来由自己每期主笔的一版，让给他“捉刀〞。结果杂志越做越火。后来，财大气粗的《财星周刊》把郑焜今“抢〞了去，在刊物上为他专辟了一个“选股策略〞专栏，结果他几乎次次点石成金，所点股票十有八九都成了市场飚涨的黑马。之后，随着他和杂志的威望在投资者中越来越高，他被破格提升为该杂志社的总编。时隔不久，郑焜今在仕途上再拉“大阳〞，他被调往《产经日报》任总编，这使他有了更大的挥洒空间。然而，正当他前程似锦，备受投资者拥戴之时，发生在他身上的一件事，震撼了他，也从此改变了他此后的人生命运……那是1987年，一次，他到日本东京著名的大和证券进行参观交流。接待他的大和证券总裁在谈到台湾股市时，拿出了一张图表，非常明确地对他说：“依据我们对国际股市的长线规划和猜测，台湾的加权指数不久将会上10000点！〞“什么？10000点？〞郑焜今听到此，当时惊得真有点楞住了：加权指数目前才2600点，说能上10000点，是不是天方夜谭？但，后市的发展，却让大和说对了：台湾加权指数从2600点果真上破万点大关，涨到了12000点！这件事，在郑焜今心海似一块巨石投下，产生无边的涟漪：股市投资要有长线规划和一个完整的构思！只有看得长远，才干赢得长远，赢得大啊！此时，他深深地感到自己和世界高手相比，眼光和功力还相差甚远。他决心从长远出发，再度打造自己，提升自己的理论和技战术水平。提升操作良率，创立西格玛体系郑焜今又一次遨游在“学海〞里，为自己“充电〞。可是，从哪做起呢？正在他苦苦思索的时候，一场令他难忘的外资掠夺性的“金融激战〞给了他深入启迪。这年，台湾开放QFII。随着股市闸门的打开，外资蜂拥而来。他们瞄准了两只最具潜力的“台积电〞和“联电〞〔联合电子〕大举建仓。等他们吃饱了一肚子货后，便以迅雷不及掩耳之势以逼空的手法拉升，股价在连续涨停中很快翻番。然而，就在这时，一个出人意料的事情发生了：外资在台积电和联电的最高价大量买进，而当他们把股价砸下来后，却又在最低点抛出。为什么他们要“高买低卖〞？难道他们连做股票要低买高卖才干赚钱的基本常识都不懂？郑焜今看到外资大机构这一反常举动，百思不得其解。不久，真相终于大白。原来，外资是采用诱多和诱空的手法，让更多人跟着他们在高位买进，在低位杀跌，他们在期指操作上却高位放空低位做多，以达牟取暴利之目的。怎么打败他们？那些天，郑焜今思索着这些问题，寝食难安。一天，他坐在书房里，望着满书架的宝典史书，突然来了灵感：中华民族有着5000年的历史文化，是世界上最伟大最聪慧的民族，《孙子兵法》、《易经》等，都是我们文化的精粹，举世少见。为什么自己不能从此入手来攫取其精华，提升自己呢？当晚，他写下了一篇题为《史识与历史禀赋》的日记。文中写道：“有史识的民族才干抓住历史之大机遇。全世界保持历史文献最完整的国家就是中国，中国的历史文献不但有不少的历史巨著如《资治通鉴》、《史记》和断代史等，还完整地保留着地方县志，这是世界各国少有的。中华民族是一个充满历史意识的民族。在西方世界中，犹太人则透过《旧约》保留了历史的渊源。中华民族和犹太民族是最具有历史意识的两大民族。只有具备高度的历史意识才有能力抓住历史大机遇。在迈向21世纪全球化的过程中，只有具备历史意识的民族才干高瞻远瞩，洞察机先，把握机遇。就民族的禀赋来看，日耳曼人和日本人擅长于实体经济的生产力，中国人和犹太人擅长于虚拟经济的金融能力。中国加入世贸组织之后，犹太人将与中国人在金融市场上一较凹凸。犹太人拥有金融领域的庞大资源和高深技巧，在初期将取得很大的优势。中国的顶尖人才如果能青出于蓝，就有机会和犹太人打成平手。至于全球金融大比赛鹿死谁手，那要看最后的努力和造化。〞找到了突破点后，郑焜今开始如饥似渴地学习，并师从易学大师周鼎珩先生苦学了三年。终于为自己在股海的翱翔，插上了坚硬的翅膀。汲取世界先进方法，把失误率降到最低“你下这么大功夫学习中华民族的历史文化，可谓用心良苦。这些对你提升金融操作技艺有用吗？〞采访中，记者问郑焜今。“作用真是太大了，可以说，无可估量。〞“你走向证券交易市场的坦途是否从此开始的？〞“确切地说，真正走向成功，是我运用了这些文化，并汲取先进的西格玛方法，在股市建立了一套完整的西格玛分析体系之后。〞郑焜今回答道。“西格玛是什么含义？它竟如此神奇？〞“西格玛〔SIGMA〕的含义是‘最小误差’的意思。它是当今世界范围内流行很广的一种最先进的管理方法。是美国通用电器〔GE〕总裁杰克·韦尔希在生产系统中所独创的一种系统工程程序。它通过六个西格玛步骤，将整个作业流程的误差降到最低，良率提升到最大。所以，它一经诞生推出，就在全球立即引起轰动，学习效仿者甚多。〞“这种工业生产中的管理方法，也能用于股市？〞“当然。我正是把西格玛这一最先进的管理方法运用于金融操作中，把金融操作的风险降到最小，而把获胜的机率提到最大的。〞“能谈谈西格玛分析法的具体内容吗？〞记者问。“完全可以。〞郑焜今拿出一本他刚刚出版的《股市艺术与财富》一书送给记者：“西格玛体系的内容这本书里基本都有了，但有点缺憾的是由于受到篇幅的限制，庞大而博深的体系显得太理性化了。〞接下来，在和郑焜今朝夕相处的日子里，他毫不保留地把他在积存了三十多年的国际实战经验中独创的一套相当完整的金融操作系统——即股市制胜三大法宝〔根本结构、产业逻辑、筹码分析〕、神机兵法〔培养构想力、战斗力、解读密码能力〕和三大理财绝技〔个人理财、法人理财、全球理财〕，结合他多年运用于世界证券大舞台获得辉煌绩效的典型实战案例，深入浅出地具体讲给记者。和郑焜今先生的交谈话题，是围绕一般投资者如何避免在股市里不赔钱或少赔钱，进而多赚钱开始的。西格玛低风险稳定获利操作法一、基本操作理念：安全>利益>形势>得失A．在安全第一的前提下，必需先控制风险，让最大风险低于10%。B．在追求利益的前提下，必需严格遵守选股模式，进行双向〔由上而下，由下而上〕筛选，同时在研发上做到先知与快半拍。C．在顺势操作的前提下，每一波都能获利80%，不合乎此条件，宁缺毋滥。D．在利益滚动的前提下，在获利60%以后，拿出其中的一半进行综合性理财，保证复利滚动的原则。二、具体步骤1．控制风险。为了达成这一目标，必需控制风险。做到：⑴为减少失误率，首先要减少打击率〔棒球运动术语，即频繁操作〕；⑵严控持股比率，如果评估投资最大风险为15%，则初步持股比率以60%为原则，如果最大风险高于15%，则不宜介入；⑶在可忍受范围内止损，每只个股的最大损失不超过投资总金额的3%，如接近2.5%即应止损出场。2．严格选股。严格遵守选股模式：策略上先经过政经分析的筛选，其次产业分析，再来做企业分析，最后技术分析。因为合乎上述四种分析的个股，必定涨多跌少。如果通过上述模式选出的个股太少，可以反过来用技术线型筛选，再用企业分析、产业分析、政经分析筛选，如此双向不断筛选，无形中已将风险降到最低，并将获利空间拉大。3．稳健获利。要做到这一点必需对基本面和大势有深入的研究，如果评估波段最保守的获利空间低于60%则不介入，等到拉回再合计是否可以介入。4．利益滚动。让损失减少只是消极目标，积极目标是让利益不断滚动，因此除了做好研究工作以保证品质之外，如何让利益不断滚动才是获利的最大关键。在获利60%以后，只能拿其中的一半做综合性理财，以达到复利滚动的效果。三、“三大法宝〞创造的奇迹“听说从2002年至2005年，行情不好，可你却指导好友打了三个大的战争，获利都在100%以上，有的翻了几番，是这样的吗？〞记者问。“是的。我进入深沪股市之时，正是股市低迷之际。在弱市中虽然仗很难打，但我们靠西格玛分析系统连续抓到了三只大黑马：2002年冬到2003年春，在长安汽车上获得了翻倍收益。接着，在2003年11月至2004年4月，又在海虹控股上获得两倍以上的绩效。2005年6月至10月，又乘胜出击，指导好友在新能源股票天威保变身上轻松获利100%以上。〞“在熊市中获得如此战绩，真是奇迹。能否谈谈你们在弱市中抓黑马的绝技？〞“我要谈的股市技艺，可能与你采访过的许多顶尖高手不同。我一进入深沪股市之所以能获得佳绩，关键之关键是我对深沪股市和个股的根本结构上，有着清楚的把握。〞郑焜今坦言道。“根本结构？它对股市操作有什么作用？〞“我打个比方，根本结构就像河流的河床一般。谁都知道，河水如何流，不是由河水本身决定的，而是由河床的结构来决定。股票也一样，它的走势由其内部的根本结构所决定。〞“是不是每只股票都有其根本结构，在运行中我们都能发现它的这种结构？〞“确实是这样，每只股票都有其根本结构，而根本结构是股票在某一阶段的涨跌模式，它决定着一只股票的涨跌幅大小。而这个形态一定会依据它的内在规律发展而最终完成。问题的核心是，虽然每只股票都有根本结构，但并非每只股票的根本结构都能展示出来。只有动力强的个股，量能不断革新高，才干充分展现出它的根本结构。〞“那么在实战中怎样才干看出股票结构的优劣强弱，从而识别其是否能成为今后的黑马呢？〞“这完全要看你在股市中的历练和修养功底了。从一定意义上说，股市胜负最内在的机密就在于你能否发现股票的根本结构。我们知道，根本结构的论说来自于混沌理论，而混沌理论有一个最有名的‘蝴蝶效应’。说有一只蝴蝶在纽约拍一下翅膀，在日本东京会产生一场大风暴。而我们在股市练功，就是要练就发现和捕捉，能在股市席卷一场‘红色风暴’的‘蝴蝶’！如果发现了，逮到了，你不仅能规避风险，而且一定会成为轻松赚钱的大赢家！〞股票根本结构的分类和要案“既然股票的根本结构如此重要，它都有哪些特点和表征呢？〞“从分类上，通常可分为三大类：一是平台式结构；二是多头式结构；三是空头式结构。〞一、平台式结构：A．结构特点：⑴股票在走势中，都有一个漫长的平台式盘整过程。有的甚至会整理长达一两年以上。⑵在平台整理中，一般都会走出两个abc震荡式浪形。⑶第三大浪的上升段，都会走出一个完整的五浪形态。案例1：000625长安汽车。该股的走势显示其根本结构属反弹式结构，它是平台式结构的一种。具体分析如下：⑴打底过程。从1998年8月至2001年10月，该股股价在3.6元至9.25元之间进行了长达3年多的反复震荡打底。⑵拉抬阶段。在等待汽车行业的景气度确实好转后，该股自2003年春节后，随着大盘转暖，股价从8元最高拉升到19.70元。拉抬时间从2003年的1月到2003年的5月，历时仅4个月，股价涨幅在100%以上。⑶因该股的根本结构属反弹式上涨结构，所以，在之后的下跌过程中破了前期3.60元的低点创出了新低，这也是其根本结构所决定的。B．操作要点：⑴最正确买入点：介入平台式结构股票的最正确时机，是在第二个abc浪的低点。⑵最正确卖出点：突破第一个abc浪的最高点或从第二个abc浪的最低点起算，涨幅高达3倍处。⑶平台式结构股票在走完五浪拉升后将步入下降通道，此类股票一般都会创出新低，因此，不可轻易在下降途中抢反弹。二、多头式结构：A、结构特点：⑴启动快。没有长期整理平台。⑵上涨浪形完整。从周线、月线观察，此类股票在拉升中都会走出五大浪的上涨模式。⑶涨幅庞大。股价从启动的最低点至最高点，一般涨幅都多达5倍至10倍之间。上涨继续时间多在两年以上。案例1：600839四川长虹该股从1996年1月的最低价7.40元启动，至1997年5月创出66.18元的最高价，结构上走出了完整的五大浪，股价涨幅达9倍以上。B、操作要点：⑴最正确介入时机：此类股票因盘整时间短，启动快，在底部扩展量时应果断介入。⑵最正确卖出时机：待五浪上升浪走完，且在高位放出天量之际。⑶因此类个股拉升的结构浮现着标准的五浪，实战中可波段操作。波段技艺不高或难以把握的投资者，则可一直持股，或见放天量果断卖出。三、空头式结构：A、结构特点：⑴一定会走完大的ABC下跌三大浪。⑵跌幅庞大。下跌幅度一般都在50%左右。案例1：600019宝钢股份。该股2004年1月股价从8元左右一路下跌，第一大浪于2004年9月跌至5.75元，两周后B浪反弹至6.94元，2005年11月跌至3.7元左右。〔见以下图〕B、操作要点：⑴空头式结构股票杀伤力庞大，此类股票因前期一般都有大的涨幅，一旦放量开跌，后果不堪设想，要在第一时间离场。⑵绝不可在下跌途中随意抢反弹。不可以因其下跌市盈率偏低，股价便宜就认为底部已来临而介入。也不可因其业绩优秀或其它利好因素而跟进，只要它的空头结构没有完成，下跌就不会止步。“创重〞之后的启迪“在股票市场上，几乎大多数的投资者都曾骑上过黑马，可真正赚大钱者却寥寥无几。而看到下跌的股票，已经很便宜了，可一买，又被深套，原因就出在根本结构的把握上吗？〞记者问。“是的。这是最主要的原因。〞“那么，怎样才干把握好它呢？〞“我认为主要有两点。〞郑焜今回答道：“一是不可做反。要顺应结构发展的方向，而决不可逆势而为。《孙子兵法·势篇》中有一句很重要的名言：‘任势者，其战人也。如转圆石于千仞之山者，势也。’这个道理用在股市就是要任势，要顺势，要注意势的节拍。也只有懂得股票的根本结构而任势去做，人才会轻松。二是要有战略眼光。有了战略眼光，你就会明了它的整个趋势的发展走向，你就不会在它上涨中，只赚了点小钱就被震出局外，而在下跌中又去盲目地抢反弹而被深套其中了。〞顺着“产业逻辑〞找“金矿〞产业逻辑，是西格玛三大获胜法宝的又一“宝〞。郑焜今对记者说：“要想在股市中提升绩效，有两大前提。第一是选对时机，第二是选对股票。要选对股票就要认清市场的主流股，在主流股中多方面综合合计，再选出主流强势股。而要寻找到市场的主流板块和强势股，靠的就是产业逻辑这个宝。它是解决选股及板块轮动问题的最根本所在。〞“那么，从产业逻辑的角度看，主流板块和强势股是怎样产生的呢？〞记者问。“一般而言，主流股的诞生有以下3种根本原因：一是时代潮流，当一种潮流在社会出现时，股市一定会跟进，如2000年的网络股大涨，即是时代潮流所带来的大行情。二是产业效应。当一个产业开始出现加速成长期时，该产业也会成为新的市场主流股，如2003年上半年的汽车股大涨，就是此例。三是政策动向，不管是国内政策或国外政策，如果某产业受到特别关注，也会成为主流股。〞“无疑，从产业结构的变化来选股，是长线获利的关键性因素。那么，投资者在平常该如何观察和发现产业结构的变化呢？〞“观察产业结构的转变，依据我的经验，主要有两个方法：一个是从产业的观点和产业政策的倾斜，以及产业内部的整合、产业价值链的变动，分析社会的转型会引起哪些消费发生新的变化。另一个方法则是观察国内外消费市场的主要产品。例如1996年的家电产品是当时的主消费品种，造就了四川长虹〔600839〕从7.35元涨到66元。至2002年，国产手机销售大幅增长，夏新电子〔600057〕从年初的6.8元涨到17元，而当时的上证指数却是一路走低。又如2003年的汽车股也是因为业绩大幅增长，在短短的4个月股价就上涨一倍。至于出口的主流产品则往往受限于国际市场之景气，其股价的表现往往跟国际接轨。〞深入调研，脚板踩出黑马郑焜今在几十年的股市生涯里，为了寻找市场的金矿，捕捉到强势黑马股，经常不辞劳累长途跋涉，深入上市公司进行实地调研。从掌握大量的第一手资料中进行分析研究，最终制定出作战方案。为了做到前瞻性，有时这种调查，甚至要花几个月、半年或一年以上。为了真正掌握股市脉动，他曾不远千里到山东赴煤业“大哥大〞之一的兖州煤业调研。他深入车间和部门负责人及公司经理们亲切交谈，了解企业的生产状况和发展规划。回来不久，他指导好友在8元左右买进，后来该股从8元多一路涨到15.82元，几乎翻倍。这一卓著战绩，完全来自于对产业逻辑的精心分析和对企业的深入调研。后来，他又从产业逻辑的循环出发，分析到新能源将是煤电油运之后的又一个热点板块。于是他们通过调研从中发现以太阳能电池为主打产品的天威保变，其产业链非常完整，上游的原料、中游的生产、下游的销售一条龙，是最具潜力的一匹黑马。于是，他们便趁低建仓。前瞻性的产业分析和深入的调研，为他们赢得了丰厚的收益。寻找大潜力股的秘诀“如果要我讲这些年寻找大潜力股的秘诀，只有一个：即大格局，小技术。从基本面、政经面、产业面才干看出一只个股的大格局，至于小技术，就是说技术面还处在萌芽阶段时，才找得到真正的大潜力股。例如2003年3月份和4月份金融股大涨之前，就是处在大格局、小技术的阶段。中长线的大格局从线型不易看出来，但从产业面、政经面、基本面上却可以窥其先机。“此外，依据我多年的实战经验，在如何选强势与主流股方面，还有四个秘诀：1、高市盈率是发掘潜力股的方法之一。如果一个板块的平均市盈率是20倍，但某一个股票的市盈率高达30倍或以上，并且股价走势相对强许多，那就代表其背后有隐藏性利好。如果出现大成交量之后，股价依旧相对强势，那就是表示该股有70%的机率会成为下一波的潜力股。一旦大盘出现中线回调，这只股票的中线最正确买点就会出现。例如天威保变2005年上半年每股盈利只有0.068元，当时股价已经达到8元，但这么高的市盈率并未挡住它飚升的步伐。2005年8月19日，该股出现了2146万股的超级大成交量〔换手率17%〕，股价不仅没有下跌，反而加速上涨，成为2005年逆势飚升的最大黑马。2、选主流股有一个秘诀：即政经面、产业面、基本面三者的交集。在多头市场，金融股最容易形成三者的交集。金融股一旦获利能力提升，代表各种产业都有不错的获利空间。而金融股因为牵涉到公众信用，所以它跟政经面关系密切，加上是特许行业，增加了筹码的稀缺性，只要获利增长，都会有大行情。3、重视低价板块潜力股的挖掘。翻阅中外股市史册，还可以发现一个秘诀，即股市中的飚涨明星股，大都崛起于低价股群中。中国股市目前不可小看的一个潜力股板块即是低价股板块，特别是股价在3—4元之间者，更加值得关注。4、从月线技术线型中找潜力股。股票市场有“月线定乾坤〞的说法，大部分资本玩家都是看月线在操作，他们从月线看出长线发展的大方向，而一般的市场大户比较重视周线，散户比较重视日线和分钟线。眼界不同，心胸也不同，赚钱的级数也不一样。散户能赚几万元就很高兴，大户要赚过几百万才过瘾，而大庄家是以数亿元作为输赢的基准。月线的变化比较慢，要完成一个形态需要比较长的时间，一旦趋势形态明朗化了，买卖信号就十分清楚了，并且后市往往有大行情。许多大黑马的启动，都是经过月线夯实底部而启动的。例如上海汽车〔600104〕在2003年1月份突破8元的月线大底后，就一路飚涨，股价翻了一倍。因此，我们要善于透过月线的趋势变化来捕捉大潜力股。〞筹码分析，一个“古老〞而重要的话题当谈及西格玛获胜的第三个法宝——筹码分析时，郑焜今先生对记者说：“在股市，筹码分析是一个古老的话题了，但它又是极其重要的。我们之所以把它列为股市制胜的三大法宝之一，是因为它涉及到市场的动力、换手行为以及市场的重力。我们知道，无论是大盘还是个股，要启动，就要有动力，就要出大的成交量。它也是资金进场的重要信号，尤其是主力快速建仓时，大的成交量很容易出现。当行情拉抬到一半时，多空争夺加剧，此时会出现比较激烈的震荡换手行为。以换手率观察股市的涨跌，是一个很有效的方法之一。如果换手一直成功，那股价就一路涨，如果换手失败，股价就会反转而下，再加上股价跌破重要均线，那么趋势反转的机率就会大增。筹码的滚动就像《孙子兵法》所说的：‘善战人之势，如转圆石于千仞之山者，势也。’一旦圆石转不动，就代表换手失败，原来的趋势就无法维持下去，因此除了MACD、KD以外，换手率指标在实战中也要多加留意。〞“你认为筹码分析的要点是什么？〞“就是要摸准市场动力与重力的转换点。〞郑焜今回答说：“股票上涨有动力，下跌有重力，只有摸清了它们的转换点，才干在实战中稳操胜券。〞“如何才干做到这一点呢？〞“这是一件极不容易的事。因为主力操盘手法多变，筹码分析是没有规则的，只能从相对的角度来推断。就资金角度而言，一般来说，Ｍ1代表狭义货币，Ｍ2代表广义货币，如果Ｍ1成长率向上突破Ｍ2的成长率，往往是多头市场的开始。一直到Ｍ1低于Ｍ2，就是多头的结束。我们进行筹码分析，就是要及时了解每年新增加筹码有多少。如果筹码供应〔扩容〕速度过快，而主流资金又不敢进场，股市就会长期低迷。一般而言，发展中国家其股票总市值大约为GDP的80%左右，美国为120%，而中国股票的总市值却还不到GDP的30%，可见中国股票市场成长的空间很大。但股市要红火起来，大前提是社会主流资金要进场。这些主流资金包括长线的保险、社保资金以及QFII。至于基金，只能属于中短线的资金，它们每年都有赎回压力。一旦中长线资金增加，股市就会有大多头出现，并且这个大多头将会有10—20年的光景。〞“你在实战操作中是如何把握筹码分析，有些什么经验的呢？〞“—3，便往往是一波行情的高点，大约有60%以上的股票合乎这一规律。例如：海虹控股〔000503〕。2003年11月6日的启动成交量是677万股，2004年4月14日的头部量为1941万股，后者是前者的2.8倍。再如中国联通〔600050〕。该股于2003年10月启动，当日的起启量为1.5亿股，至2004年1月6日见阶段性顶部，当天的顶部量为4.8亿股，是当时启动量的3.2倍。懂得这一点很重要，尤其是关于中长线投资者来说，当一只股票在低位启动之后，假设放出的量能没有超过启动量的两倍以上，手中持股便可续抱，千万不要被主力三震出局。而当高点的量能达到启动量的2.5倍至3倍左右，就要慎重操作，准备落袋为安，严防主力突然出逃，把你套在高巅之上。〞走出“暴量〞的两大误区“那么说，在筹码分析中，凡看到低位放量就进，见到高位放量就逃，是这样吗？〞“一般来说是这样的。因高位放量80%是主力出货的迹象〞。郑焜今回答说：“但是，在筹码分析中有许多的误区，值得警惕的有许多，尤其是在暴量上存在两大误区。〞误区之一：高位下跌一定放巨量。非也。诚然，股票的启动一般必需要有巨量，但下跌就不一定非要量。股票有自己的重力，在头部不需要人推自己就会下跌，就像物体从高空下降一样。无量而绵绵下跌的案例在股市中屡见不鲜。例如：中集集团〔000039〕。近年来，由于行业景气度日益增高，该股股价一路飚升，可称得上是中国的股王。2005年3月至4月，该股在高位构筑头部，然而，成交量并未扩展，这是由于人们太看好它而不肯杀跌所致。但股票涨跌的规律是不可抗拒的。到了2005年6月份，也就在股价从最高点跌到‘半山腰’时，却连续放出巨量，这是非常显然的主力出逃信号。一些投资者认为股价已跌去一半了，高位没有放量，说明主力筹码锁定得好，而此时放量且跌幅已深，股价已腰斩，主力要再次发动进攻了，他们不只损，反往里冲。结果，随着半山腰暴量的出现，股价又继续下跌了一半。需要强调的是：①在投机行情中，头部量一定是扩展的，因为投机股大都是集中出货。②在投资行情中，头部往往不一定放量。误区之二：低位暴量下跌。这是最困惑人的一招，往往发生在问题股上。主力为了最后的出逃，放巨量制造假象，利用人们‘低位放量跟进’的惯性思维，哄骗投资者进场接棒。“从筹码分析的角度讲，你在实战中更钟情于做哪类股票呢？〞记者问。“我们是规模资金运作，着眼于中长线的稳健操作。因此，从筹码分析的角度谈，我更钟情于有投资价值的绩优股。在成交量上，最好是逐步递增扩展，不要参差不齐。因为成交量逐步递增，代表人气温柔地增加，并且一路上是逐步换手的。经过充分的换手，涨起来比较扎实。而那些投机性强的股票，其成交量的分布大都是参差不齐，人气比较差，换手也不够充分，所以容易暴涨暴跌。“此外，〞他又说：“在筹码分析中，不能只单单看成交量，还要配合均线来综合研判。一般在底部，均线经常先出现黄金交叉，随后大量便跟着出现。而在下跌时，均线也往往先出现死叉，接着大的逃命量也随之出现。因而，均线、成交量和形态是三位一体的，只有综合研判，才干比较准确地把握行情的脉搏，取得更好的绩效。〞股市操作的三大阶段不管是庄家主力也好，大型机构也罢，操作绩效一般都会有所起伏。拿基金来看，2005年排名前三名的基金，要在2006年保持前三名是很困难的。因此学会股市操作的三大阶段，可以减少起伏。第一阶段：以不亏为起点依据历史统计，投资人80%都是亏损的。所以只要做到不亏，就已经赢了80%的投资人。为了达到不亏的要求，必需按如下步骤操做：A.找到行情的起点。当起点未出现时，最好保持观望，或用1/10的资金来运做即可。直到起点明朗化，再把投资额度增加到1/3。行情的起点必需获得确认，确认的方法是，两种不同的指数获得相同的结论才可以。确认起点的方法有很多种，其中最可靠的是均线的黄金交叉和死亡交叉，以及各种形态的有效突破。当然，技术指标也可以作为辅助工具，波浪理论也可以拿来作参照。不过，因为波浪理论数浪很难，所以为避免失误，要慎重运用。B.发现犯错即修正，迅速恢复心态的平衡。一般人犯错后都发现得太晚，从而造成亏损的扩展。亏损一扩展，止损就很困难。所以修正错误要在第一时间里完成。所谓的第一时间，就是亏损不可超过总资金的2%。一旦超过2%，就代表你的持仓比例没有控制好。除此以外，第一时间还有这样一层含义，就是要来得及翻多与翻空，转败为胜。但为了避免两面挨耳光，就要做好事先的虚拟工作，把各种变化深思熟虑，就像拿破仑在战争的前夕，为虚拟各种不同的状况几乎天天都很晚睡觉，可见他的慎战思想。C．培养阅读市场的能力。投资者一般喜爱阅读专家和权威对市场的看法，却不去自己阅读市场。实际上，只有自己阅读市场，看懂市场，才干独立思索，才干及时修正。所以关于媒体的舆论要慎重采纳，不可盲从跟进。D．股市行情如双面夏娃，不可过度主观。从这一面看到秩序，但秩序中夹带着随机性。从另一面看到浑沌，但浑沌中隐藏着秩序。只有把秩序与浑沌辩证的熟悉，才干不执著于某一面，也才不会因过度主观而导致推断失误。第二阶段：稳定获利稳定获利最重要的一点，就是要知道目前市场所处的位置，以及机会的大小。这就是《孙子兵法》所说的“知天知地胜乃可全〞。要知地知天，必需有相当的专业理论基础。要能够深入三大理论即道氏理论、波浪理论、混沌理论与三大分析：技术分析、基本分析、政经分析。只有把以上的三大理论与三大分析融会贯穿，才干灵活运用，稳定取胜。虽然理论和分析内容很多，但是市场本身并不是很有规律的，当交易者改变想法的时候，市场就会改变行为，行为一改变就会产生碎形。一般而言，价格革新高或革新低，都是一种碎形。碎形代表一种转折或突破，那是一次新的买卖机会，或止损止盈时机。稳定获利最大的困难在于克服碎形的不规律性。第三阶段：最大获利一般而言，最大获利没有一个标准，因人而异。因为最大获利需要特别的心智模式，所以很少人能够达到这个标准。这个特别心智模式就是：A、风险控制自如。风险很低时，大量投资；风险较高时，少量交易。B、由市场决定你的最大获利。市场的最大获利很难猜测，所以不要主观认定或期待自己要赚多少钱。历史上的大行情都是出乎意料的，只有当出其不意时才有大行情。C、利用错误来获大利。D、停损要设在上一个时间架构。例如做日线图的人，他的停损要设在周线上，才干赚到大钱。这跟一般人刚好相反。有的人因为神经太过敏感，停损设在30分钟线，筹码很容易被洗掉。E．认清市场的传言90%是谎言。依照心理学家的说法，人有两个舌头，一个在嘴巴里面，往往言不由衷，另外一个是脚趾头，但是脚趾头的动向一般人不易察觉。尤其是在市场气氛很热烈或很恐慌的时候，嘴巴里的舌头讲的都是假话，专家和权威也不例外。但是市场的脚趾头却往往摆向另外一个方向。F．对市场要有全面眼，才干获大胜。一般人的眼光只有两三个礼拜或两三个月，看不到两年后的变化。其实金融工程就象盖房屋一样，盖一栋楼房往往需时两年左右，金融市场的波段行情也是以两年做为基准。只不过其中比较热烈的阶段只有三到六个月。所以一般人都误以为波段行情只有三到六个月，其实，计头计尾是两年，和盖一栋楼房差不多。五．培养三大操作能力股市有三种核心技术，即虚拟能力、修正能力和集中能力。这三种核心技术是赚大钱的关键。A．虚拟能力。虚拟能力就是《孙子兵法》所说的“多算〞。《孙子兵法》在计篇中说：“多算胜，少算不胜，何况无算乎？〞激烈博弈的股市就如“打仗〞一般，多算则胜，少算必败。虚拟能力就是要培养多算的能力，只有多算才干针对各种不同状况应付自如。而多算，就是要算出胜利的公算。所谓公算，也就是多种算法交集的部分。这个部分最不容易出意外，最容易有胜算的把握。也只有透过多算，才干看出胜利的机会，做到见胜的阶段。这里，举一个虚拟能力的实例说明：2005年9月底，锌价创下2002年以来的新高点每吨1462美元，这表示锌价马上走上另一波大行情。据此推理，国内的驰宏锌锗理应水涨船高。当时，驰宏锌锗〔600497〕的股价在10.5元上下，如果此时介入，纵使大盘后来二次探底，驰宏锌锗股价跟着拉回，最低也只回到9.6元，相差有限。并且技术上二次拉回往往是最正确的进场点，所以应利用拉回大力加码。后来驰宏锌锗因为锌价大涨1000美元，达到每吨2422美元，股价也涨到22元。从锌价大涨带动驰宏锌锗大涨一倍，可以看出虚拟能力的背后要有事实的依据才行。B．修正能力。修正能力是虚拟能力的必定产物。因为虚拟的过程随时要应变，唯变所适，这时，及时修正就变得非常重要。在修正能力中，最重要的是找出领先指标。修正主要有三种方法：第一，是止损；第二，是加码；第三，是翻多或翻空。刚开始要先学习止损，等到止损做得很轻松，再来学习加码，加码学习很正确以后，再来学习翻多和翻空。一定要按部就班，不要跳跃式地前进。否则，会弄巧成拙，或适得其反。下面，举例说明修正能力在实战中的应用：2005年9月15日，黄金突破456美元的压力区后，就一路走高到574美元才停下来进行整理。当时山东黄金的股价在10元上下窄幅盘整，后来黄金价格一路上涨，但山东黄金涨到12.2元以后，随着黄金走势向下修正到9.3元。此时如果缺乏定力，很容易被洗出筹码。其中关键是上证指数进行二次探底到1004点时，山东黄金不得不再次拉回，但是纵使拉回亦比第一个底部7元高出许多，显然强于大盘。如果当时因为恐惧大盘的杀伤力而被洗掉筹码，也应在后来股价再度突破12元时，二次进场。此时只有具备及时修正的能力，才干把握到波段大涨的快速获利。C．集中能力。至于集中能力，则是修正无误后要战略集中，如此才干达到最正确战果。在实战中，为了达到有效打击，一定要实施战略集中。把资金大量集中在马上加速度的个股上，才干达到最高效率。就像孙子兵法所说的“势如扩弩，节如发机〞。一般而言，战略集中要注意两点：第一，趋势研判要绝对正确。第二，注意时间循环的转折点。第三，要有清楚的局面眼。例如，G界龙的迪斯尼题材酝酿许久，直到向国务院申请批准的当天，股价才开始连续涨停。在开盘不久的4.45元上下，正是集中介入的好时机。原因是历史上看，该股跌幅近90%，下档风险有限，加上迪斯尼题材一旦发酵肯定会出现波段行情，合乎前面所说的“大格局，小技术〞条件。并且日线的多条均线已经纠缠在一起，表示时机已接近成熟，只是等待点火信号而已。这种天、地、人条件皆配合的状况并不多见，所以在点火信号出现的当天，可以大笔介入发挥集中的优势。虽然这种急涨的行情必需先以短线来应对，但是在短期内获利50%也是相当好的投资报酬率。如果在虚拟过程中，其将来获利空间低于0.382，即38.2%，则不必采纳集中的原则，只要可能达到38%以上，即可采纳集中原则。以上三大操作能力要花特别的时间，用心揣磨，在熟能生巧之后，培养出一套成熟的心得。同时，要配合自己的个性，才干运作自如。在采访郑焜今先生的日子里，记者深切感到，在他的身上有一种运筹帷幄的将才风范。他沉静、果敢、深谋老算，在博弈的战场上，经常出奇兵而制胜。趋利避害，出奇制胜采访中，对《孙子兵法》精学了多年的郑焜今，曾不只一次对记者说：“这可是一部智慧的宝书。多年来，正是她，教会我如何在残酷的股市博弈战场上，去趋利避害〞“你感到《孙子兵法》运用在实战中，最主要的精神是什么？〞“就是刘伯承元帅所说的，整部《孙子兵法》的核心思想只有八个字，即‘趋利避害，奇袭歼敌’！而其根本处在于‘利害’两字。我所理解的趋利避害，在股市中就是要规避风险，获取大利。而如何趋避，就要讲究出奇制胜。这一点，跟《道德经》中所说的‘以正治国、以奇用兵’的思想不谋而合。〞他给记者讲了这样一件他出奇制胜的故事。一则是他奇袭美国花旗银行股票的事。那是1994年，墨西哥发生金融风暴，美国花旗银行产生巨额呆账。当时花旗银行采用了一次性摊销完毕的策略，致使股票净值大幅度拉低，很多人对该股失去中长线投资的信心，结果使股价一路暴跌到5美金。而当时在台湾股市已浸淫三十载，通晓《孙子兵法》奇袭歼敌策略的郑焜今瞅准这个千载难逢的大好机会，在别人像逃离瘟神一样纷纷杀跌时，毅然在后来的8元四周大量吃进花旗银行的股票。他深知花旗银行在美国占有举足轻重的位置，它的市场占有份额一直保持第一，目前极端恐慌的随时正是战略性建仓的绝佳机会。结果，之后随着美国股市好转，笼罩在花旗银行上的阴影很快消散，它的合格的质地终于重见光明，股价节节拔高，最后股价翻了5倍，郑焜今的战略奇袭眼光，给他带来让人惊叹的丰厚利润。事儿虽说已过去多年了，但每当忆起在美国、香港奇袭征战的情景，郑焜今还是感慨万千：“机会，在股市中可说是天天都有，但是大的机遇却很少，而且很少人能把握得住。因为在机会面前，不仅要有眼光，需要智慧，更要有胆识。尤其是在股市最低迷，最沉寂，最感到没有希望的日子里，能看到机会的人就更少了。即使大底就在眼前，你敢进吗？恐慌迷惘的心态，蒙住了人们的双眼。〞四两拨千斤，决积水于千仞之谷孙子曰：不可胜者，守也；可胜者，攻也。守则不够，攻则有余。善守者，藏于九地之下；善攻者，动于九天之上；故能自保而全胜也。郑焜今在股市三十多年的征战中，历练出一种沉稳果敢而凶悍的作战风格，没行情时，能做到稳如泰山，纹丝不动。行情来了，他常以战则必胜的信念和四两拨千斤，决积水于千仞之谿之气势，重拳出击，给人留下很深入的印象。和他一同来自台湾宝岛的一位股友告诉记者这样一件事，那是他最神奇的一次赚大钱经历。当时，台湾股市处在惨烈下跌的崩盘阶段，加权指数从12000点跌到10000点、9000点，到了8000多点时，许多人感到指数已跌去近40%了，差不多了，便纷纷进场铲底。然而，老练的郑焜今天天坐在电脑前看盘，但却一股不买。他在综合分析大盘走势后，认为跌势未止，不为盘中忽现的一些小反弹而动心。他以智慧性的忍耐等待着决胜随时的来临。这一天终于到了，那是加权指数从12000点腰斩到6000点的时候，他推断一定会有一个激烈的反抽，这是极佳的出击机会。刚好这时传来一个信息，说中华纸浆在印尼转投资收益惊人。听到这个消息时，华纸是跌停板，“藏于九地之下〞，数月没有敲单买股票的郑焜今，此时毫不犹疑，大打出手，在跌停板价大量吃进该股。他以“动于九天之上〞的凌厉攻势，几乎把跌停板的筹码全部扫光，看得股友们眼都直了。当天该股从跌停拉到涨停，不仅如此，此后6天，天天涨停。到了第7天，郑焜今为保住胜利成果，在涨停板价全部卖掉。多年来，在投资市场上，郑焜今始终以“一以贯之〞的风格，保持着这种不战则已，战必胜之的投资作风。不管是在股票市场，或是在期货市场，他都保持自己独特的作战风格，从不为外界的任何干扰而动摇。2005年11月，沪铜从28000元/吨攀升到35000元/吨，而相比之下，沪铝却一直在17000元/吨左右的价位上整整沉寂盘整了一年零两个月了。热衷炒铜的期货人似乎早已把它忘记了。而郑焜今在人们蜂拥而上热炒期铜时，却一直关注着沪铝的走势，他相信，期铝久盘必涨，总有腾飞的一天。那段日子，沪铝的成交量极小，天天只有1600多手，他默默耐心地等待着，并开始在17000元/吨一线慢慢吸纳。也就在他吸纳的三四天后，沪铝盘中出现了显然的启动迹象，他兴奋极了，加码吃进。之后，丑小鸭终于变成凤凰，展翅飞翔，短短15个交易日，沪铝从17000元/吨一下子飚升至了19870元/吨，涨幅为16.88%，而同期沪铜价从36000元/吨涨到39300元/吨，涨幅只有9%，沪铝的涨幅远远超过了沪铜。采访中，当记者问起他当时怎么会想到去买大家都不看好的沪铝时，他说：“大机会总是在大家不留意时突然冒出的。当时我如果很在乎短线的收益就会去买铜，而不会去买铝。一个成功投资者的思维一定要超前，要走到趋势的前面，要在实战中用奇兵去制胜。〞上兵伐谋，擒拿“龙头〞2005年，中国股市仍然笼罩着四年来的漫漫熊气，许多投资者亏损累累。但是，记者在采访中了解到，郑焜今率领他的客户却在这一年打了一个大胜仗——他们擒拿住了G天威〔600550〕这只逆市大黑马，并一直抱着它走完了全程，获利在100%以上。是他们运气好撞上财运了吗？不是。“是《孙子兵法》上兵伐谋的战略思想，给予了我们这一切！〞郑焜今如此回答说。“《孙子兵法》在讲用兵之道时，强调‘上兵伐谋，其次伐交，其次伐兵，其下攻城。’伐谋是至上的，而伐兵则是不得已才为之。尤其是在全球化的今天，大国与大国的竞争，不可能都采用伐兵的策略，而是首选伐谋，用头脑、用策略去打败对手。1985年日本接受广场协议，让日元大幅升值，1987年又接受罗浮宫协议采用低利率政策。美国采用的这一系列伐谋，引发了日本的金融大泡沫，国力衰退了14年才逐步恢复过来。现今，美国又采用伐谋，大肆推高原材料价格来应付发展中国家。我们正是基于对这种大的伐谋战略，长期进行了透彻的分析和研究，才在全球油价高涨没有到来之前，就把目光聚焦到了新能源企业上。最后，通过优中选优，我们选择了投资方向，于每股6元钱的价位全线介入天威保变。〞“看来在金融操作中要想取胜，做到‘上兵伐谋’是至关重要的。你带领你的客户在以往的实战中取得了许多辉煌战绩，能否以‘伐谋’的眼光对将来投资方向给投资者提供一些战略性看法呢？〞记者问。“可以。我认为将来值得关注的是金融股板块。〞郑焜今回答道。“最主要的原因是金融业的经营模式正在发生转化。在过去，其经营模式都是靠存贷款的利差来盈利的。但是，2005年5月以后，股权分置改革开始实施，金融市场的革新也在不断推出。银行的经营模式开始转变，从以存贷差为主，变成强化中间业务。由于中国的银行股有国际大银行参股，要发展中间业务并不困难。另外，在金融改革中还有一点非常重要，过去的银行监管是合规性监管，而不是风险性监管，所以呆账的增加很难控制。引进国际战略投资者后，银行的监管就提升到了风险性监管的层次，这是一个大的飞跃。加上金融产品多元化以后，企业的资金来源不再只来自银行，可以发行公司债券、信托基金，一旦发生呆账，不会全部落在银行上面。所以银行的风险因金融产品的多元化而在逐步减少。最重要的一点是，一旦这些经营机制改善以后，加上网点的优势，银行业会有一个极其灿烂的明天。〞灵活机智，因敌变化郑焜今先生在将《孙子兵法》运用于金融操作的实战中，还有一个重要的体会，就是要做到灵活机智，学会变中取胜的本领。他说：“战争的临场感十分重要，缺乏临场感的人在战场上是无法做到因敌变化而取胜的。历史上所有的用兵名将，都具有敏锐正确的战争临场感。从亚历山大到拿破伦，关于战争的形势都有高度掌握的能力。孙子曰：‘兵无常势，水无常形。能因敌变化而取胜者，谓之神’。这个‘敌’，在金融操作中就是指的市场。我们要依据市场的变化而变化，有时为了取胜，甚至要学会欺敌！〞在采访中，他讲了2005年国际大型基金在期铜上演轧空的一幕，当属“因敌变化而取胜〞的一个经典案例。2003年12月，中国国储铜调节中心在每吨2200美金的价位买进了10万吨铜的期货。2005年2月在3200美金/吨时获利了结。当时，调节中心晓得国储铜马上抛出10万吨的现货，于是调节中心就反手做空，国内铜的生产企业如江西铜业也都跟进放空。因为中国是铜最大的买方，一旦大量抛空，就引起了国际大型基金的注意。他们依据市场这一变化，认为这是一次轧空的良机。在3200美金/吨经过一阵多空激战之后，急速拉升，使铜价一路上涨到4500美金/吨，迫使许多放空的对象不得不在此认赔出场，还有一部分转期。从大型基金轧空的这一做法可以看出，他们真正做到了因“敌〞变化而取胜。“不过，要做到因敌变化而取胜，要注意趋势问题。〞郑焜今说：“一般人比较在意短期得失，而忽略了背后的趋势，只有趋势对时，你才可能取胜。至于市场变化的小得失，可以不必放在心上。但大趋势绝对不能有错，一旦大趋势错了，就可能造成因敌变化而取败了。所以，要做到因敌变化而取胜，第一是要克服得失心态；第二是要认清趋势；第三就是最好能了解市场的根本结构。〞赢钱的核心秘笈，来自合格的心智模式在与郑焜今先生相处的一个多月的日子里，每当记者问起他多年的赚钱秘笈，他总是避而不答，反而滔滔不绝地讲起股票市场投资的最高理念和《道德经》，讲起改善心智模式。初听，总感到这些东西玄而又玄，不好理解。但是，细读了他著的《股市艺术与财富》这本书，记者似乎开始解读了他赢钱的密码。他对记者说：“道德经不是一种玄学。它开宗名义就讲‘道可道，非常道’，任何事物都有它的诀窍奥妙，诀窍就是原理，奥妙就是运用。〞就像道德经所说，心智模式的修练过程是“人法地，地法天〞。如果你关于“地〞无法把握好，就进不了“天〞。地，代表的是市场趋势。天，代表的是自然循环。人，代表的是现象。市场中80%的人都是在现象里打滚，一天到晚患得患失。只有少数人能够掌握趋势，更极少数人才干掌握自然循环。至于如何把现象和趋势、循环融会贯穿，就要靠心智模式的锻炼。“学习掌握道德经，就是让你建立天地人合一的系统。通过这个系统，你才干发现大自然的存在规律。整部道德经都在教人如何以道法自然。它是锻炼投资人心智模式的捷径。很多金融投资的最高原则，都来自于道德经。我们举一些例子，让大家了解道德经的神秘境界，以助大家在历练中逐渐改善自己的心智模式。〞沪深股市2001年6月以前是股市全国化的过程，2005年6月股改以后已进入全球化的新阶段，估计将来十年都是沪深股市全球化的演进过程。全国化是关起门来玩筹码，全球化是打开门玩价值，这二者的心智模式有着很大的差异。沪深股市快速全球化的过程，出乎一般人的意料之外，试看原材料和房地产板块，不少个股已经上涨3倍，但是很多人获利还在30%以下。这其中的关键是心智模式转化太慢了，跟不上全球化的快节拍，所以只好眼睁睁地看着全球化个股大涨也不敢追。旧的盈利模式是玩筹码，新的盈利模式是玩价值，二者有很大的差异。只有能够及时调整的人，在将来的行情中，才是真正的赢家。第二季是否推出新老划断的新措施，将是旧心智模式最后的发威。将来筹码大的价值型个股涨得比筹码小的个股还快，将是司空见惯的事情。时空的压缩膨胀所有的金融投资都是在一定的时空环境中进行。有了时空后，才有现象。但一般人只研究现象，不去研究时空，所以对现象的根源一直摸不着。道德经中有这样一句话：“天地之间，其犹橐龠乎’，就是说时间和空间的运行模式，就象鼓风炉一样，不断地压缩和膨胀。股票市场所有的技术形态，都是在反映压缩与膨胀的比例关系。一般来讲，形态整理都处在压缩阶段，趋势则是处在膨胀阶段。只不过趋势有两个方向，一个是向上的多头，一个是向下的空头。多空的转折一定有形态的存在。历史上所有大行情，都是经过长期大压缩后形成的。就象沪深股市目前因为股权分置处在一个大压缩的阶段，将来必定有一个大膨胀的大多头行情。至于压缩到什么时候，就要看筹码的转换。如果筹码一直在散户的手中，压缩就不会结束。如果筹码回到法人机构或者庄家主力的手中，压缩就会很快结束。所以，了解压缩膨胀的原理，才干了解将来行情的大小。在实战中，对压缩膨胀的体会越深，越能预知大行情的来临，才不会被眼前的现象和市场媒体的一些报道所困惑。例如这些年，几乎每年年底或年初市场人士都会猜测将来的10大潜力股。可是等到第二年一看，这10大潜力股，不是表现平平，就是大幅下跌，而真正的潜力股，却很少被挖掘出来。就象2004年年底，当时大家最看好的股票是中集集团，但它却大幅修正。真正的大潜力股天威保变，却很少人看出来。其主要原因就是这些分析与猜测都是以现象作出发点的，而不是以自然法则作出发点。另外，压缩与膨胀之间，还有一个重要的过程即点火。点火是一个非常明确的信号，有时是一个大利好，有时出现巨量长红。点火之后，有时候会再作一次最后的压缩，然后开始一路大涨。因此如何找出点火的明确信号，往往是中线介入波段强势股的一个重要指标。有些个股的点火位置在波段的底部区，有些在1/3的位置，有些在1/2，更有些在2/3，但1/2之前比较多，在2/3的属于补涨，不是行情的主动者，只是被动者。真正的强势股会在1/3位置之前出现点火信号，一旦点火之后，要等到下一个天量时，膨胀才会停止下来，行情才开始巨幅拉回。

反市场操作原理《道德经》中有一段重要论述：“反者道之动，弱者道之用。天下万物生于有，有生于无。〞在金融操作中，能战胜人性的弱点和利用反市场操作，才干把小钱变大钱，成为大赢家。事实证实，真正擅长操作者，是懂得反市场操作的人。郑焜今说：世上任何事物都是相反相成的。有利润就有风险，有正面就有反面。只有能掌握反面的人，才干进行反市场操作和规避风险。所有的投资高手，对‘反者道之动’都有深入的体验。所以他们才干做到反市场操作，才干规避风险，做市场的常青树。其实，反市场操作听起来容易，做起来却很难。原因有三：一是无法战胜自己，只有自胜者才干克服快速获利时的贪欲，适可而止。二是一般人往往果断力不够，反市场操作需要相当的果断力，一旦观望或犹疑，最正确的买卖点就会消失。三是缺乏自知之明，在急速大涨或大跌时，人最易失去自己而被情绪所左右。在《道德经》中，对反市场操作有这样一个生动的描述：“天之道，其犹张弓乎？高者抑之，下者举之，有余者损之，不够者补之。人之道，则不然，损不够以奉有余。孰能以有余以奉天下？〞“天之道〞指的是时间循环，换句话说，反市场操作是以时间循环为依据的，并非随意而为。而这种循环犹如张弓射箭一般，箭往下射，弓就要往上拉〔高点要卖〕，箭要往上射，弓就要往下拉〔低位要敢买入〕。它反映了金融操作低买高卖的基本原理。把“茶杯〞粉碎，融入真正的大自然《道德经》的“虚中章〞说：“三十辐共一毂，当其无，有车之用。〞这句话就是教导人们要学会虚中。虚，是一种智慧，就象转动的车轴一样，其中间是空心的，才干转动。假设是实心，则就转不动了。同样，世间也只有“虚中〞的人，才干转动万物，而不被物转。在金融市场上，只有随时对市场保持谦卑的态度，虚怀假设谷，才干成为赢家。“我曾有过一次深入的教训：1990年，台湾加权指数从12600点大跌到5000多点，我在操作中不但没有受伤，还利用中途反弹创造了不少辉煌。但胜利冲昏了我的头脑，心中开始自满。当时我买进了民兴纺织这只股票。在大举买进之前，我曾到工厂实地视察过，认为这家公司的土地在重要公路旁边，身价看涨。于是就大量吃进。买进后，股价从40元拉到了43元，后来因伊拉克攻占科威特油田，油价暴涨，对纺织股来讲是个大利空，理应及时出场。但是，因为前面操作太过顺利，便心存侥幸，舍不得卖掉。甚至于股价跌破了成本，也没有及时止损出场。后来科威特危机进一步恶化，股价连续下跌，根本就卖不掉。结果越抱越低，最后忍耐不住，杀在26元，输掉了40%。事后回想起来，就是当时没有对市场保持谦卑，骄兵必败。〞做到虚中有两个阶段：第一阶段是要把“茶杯〞保持空着，以开放的心胸和谦卑的心态来接纳新的事物。第二阶段就是要把“茶杯〞粉碎掉，把“空〞也空掉，才干融入大自然，发挥真正的创意。此处的“茶杯〞代表时空的限制。不同的时空，代表不同的“茶杯〞，装进不同的事物。只有把“茶杯〞也看透了，才干了解时空的变化，也才干审时度势，去转动万物而不被物转。就象道德经所说的：“三十辐共一毂，当其无，有车之用。延埴以为器，当其无，有器之用。凿户牖以为室，当其无，有室之用。故有之以为利，无之以为用。〞从这段文章可看出，利用任何东西，都要有无相生。有，拿来当工具，无，拿来当精神。只有这样，才干做到圆融无碍。我们在金融操作的实战中，就是要不断地与时俱进，不断地把旧“茶杯〞粉碎，才干迎接和容纳新的事物。例如，在汽车股带头大涨时，这个“茶杯〞就是“五朵金花〞。所以当时汽车、钢铁、石化等轮番上涨。后来，“杯子〞转换了，时空环境也跟着转了，这个“杯子〞变成了“煤电油运〞，就造成了煤炭股、电力股、石油股、运输股大涨。后来这个“杯子〞又变成了“新能源概念〞股了，造成了生产太阳能电池的天威保变等股票的大涨。不同的时空环境代表不同的杯子，我们不要拿过去的“杯子〞来装将来的事物。金融操作中，这种“杯子〞的转换，层出不穷，就象孙子兵法中说的：奇正相生，如循环之无端，孰能穷之？炒股要波段持有从多年的实战经验看，短线频繁进出，往往只会赚小钱，赚不到大钱。只有波段持有的人，才干赚到大钱。但是，你要做到波段持有，就要买在波段低点。只有买在波段低点，才干顺利脱离成本区。也只有脱离成本区，才干抱得长期。所以，《道德经》中讲：“治大国，假设居下流〞。下流，就是河川近海的进方，在股票市场可以引伸为股价最便宜的时候，这也是人心最惶恐的阶段。归结起来，要做好波段操作，必需注意四点：一是反市场操作，敢于在低位买进。二是要脱离成本区。三是一定要在脱离成本区后再加仓。四是要把握好的时机。建立全新的理财模式在谈及西格玛理财时，郑焜今告诉记者，他们倡导的是全新的理财模式。过去中国的金融开放比较晚，但具有后发优势，很多金融服务可以直接赶上花旗、汇丰等第一流的银行服务，例如建行的全球理财账户就是一步到位。所以，中国将来的理财必定是全方位的，包括个人理财、法人机构理财、全球理财都会同时出现。个人理财的投资趋势《孙子兵法》有一句话：“善战者，求之于势，不责于人，故能择人而任势。〞投资失败不能怪舆论的误导，只能怪你不懂得择人的道理。在头部和底部地区，正确的看法总是占少数，所以你应该相信少数人，而不要服从多数人。择人就是不要去当羊群。任势，就是信任趋势。市场最大的力量就是“趋势〞而绝不是庄家，也不是法人机构，更不是舆论报道和权威分析，你只要相信趋势的力量就好，其它的都可以不必在意。关于趋势的定义，《孙子兵法》有一个具体的解释：“任势者，其战人也，如转木石。木石之性，安则静，危则动，方则止，圆则行。故善战者之势，如转圆石于千仞之山者，势也。〞这一段话的意义，就是趋势是由筹码不断换手来形成的，一旦换手失败，这个趋势就滚不动了。当然，在筹码换手的过程中，有时会进入短暂的整理，这就是“方则止〞。整理过后，换手成功，就是“圆则行〞。个人理财最大的秘诀就在于相信趋势。投资有两种，一种是投资价值(buyvalue)，一种是投资趋势(buytrend)。投资价值是法人的操作模式，投资趋势是个人理财的操作模式。所以关于趋势没有透彻了解的人，最好不要进行个人理财，可以买基金委托专家来理财。法人理财的投资价值一般的价值投资有这么几个阶段：第一，是发现价值；第二，是实现价值；第三，是溢价阶段。要发现价值，就要从基本面和产业面下手。要实现价值，就要从技术面着手。在溢价的过程中，就要从风险控制来着手。但纵使依照科学的方法评估出来的价值，也只能参照，不能当作标准，因为人有情绪和心态的变化，关于价值和价格的变化并非理性对待。这里举一个果农卖苹果树的故事。从苹果树的价值分析，就可以明白每个人的价值尺度差异很大。有一个老人，想把一颗苹果树卖掉。这颗苹果树每年生产的苹果可以卖100美元，树的年龄还有15年。第一个顾客出价20美元，因为这颗树当木柴来卖，只能卖20美元。所以他只愿意以清算价值来买这棵树。第二个顾客问出老人当时买进的价格是75美元，他只愿意以账面价值75美元来买这棵树。第三个顾客最慷慨，他算出了100*15=1500元的价位，愿意以1500美元来买这棵树，这种方法未把成本和折旧合计进去，显然太轻率了。第四个顾客，扣除成本和折旧计算出每年实际获利只有45美元，如果他买草莓园的话，投资100美元一年可以收益20美元，市盈率是5倍，依照收益资本化的原则，它只能出价225美元。第五个顾客以实际收益的现金折现方法，认为250美元是合理的价格。这五个顾客代表不同时期的估价。当市场极为悲观的时，投资人只愿以清算价值和账面价值来大捡便宜货，当市场极为乐观时，投资人愿意以1500元的天价来大量买进，当市场相对理性时，投资人会以收益资本化或现金折现法来买卖，可见价值分析因人而异，而价格的波动则因时而异。采访中，郑焜今先生还告诉记者：关于全球新趋势的研判，也是西格玛系统中的重要一环。他说：“在将来的十年中，全球会出现一个新的现象，就是全球投机与全球调控同时出现。全球投机就是由欧美大型基金正在主导的原材料大投机行情。全球调控是由各国政府，主要是中美两国通过调控手段，避免原材料的投机行情演变为全球性的大泡沫。所以,2004年6月，油价突破40美元一桶的时候，中国加大了宏观调控的力度，制止了固定资产投资增长率过高的现象。因为当时的固定资产投资增长率高达40%以上，比一般的26%高出许多，所以政府加大对房地产的调控力度，上海房地产的涨势才开始缓和下来。如果中国当时不采用宏观调控，上海地区的房地产泡沫可能就要形成了。原材料的价格也会因建筑的大量需求而进一步上涨。所以，中国政府及时踩刹车是一项非常明智的行动。到2005年油价涨到每桶70美金时，美国碰到了卡特里娜飓风，汽油价格大涨，老百姓怨声载道。布什政府为了平抑民愤，释放出储备石油，这也是全球调控。中国和美国的调控都是成功的，但是2005年11月份，中国为压抑铜价的大涨，国储铜释出了10万吨的铜，没想到铜价越涨越高，这次的调控就有点力不从心，算是一个小小的失败。投资者关于全球调控与全球投机行情的激烈对抗，要保持高度的警觉，才干进退有序，及时把握战机。〞如何做一个成功的交易者回忆三十余年股海博弈历程，郑焜今深切地感到，要做一个成功的交易者，需要遵守许多原则和纪律。⑴认赔保本，止损要迅速。金融市场机会无穷，但是当你的本钱不存在的时候，再好的机会你也没有办法把握。加上金融市场的变数不但很多，并且往往事前预料不出来，所以风险非常之大。因而，当市场的走势跟自己的假设不一样时，就要及时修正，避免伤害扩展。在操作中一定要做到止损迅速果断。这虽是一句简单的口号，但一般人却很难做到。其原因不外有四点：一是小看下跌威力，认为这一次下跌只是短线拉回，后市在短期内还会创出新高点，不但可以减少损失还可以获利，这是最主要的原因。二是买入未作停损的准备，一切事情都往好的方向想，却未曾想过，一旦行情跟假设之状况颠倒时如何处理，这也是一般人的通病。三是对波段的转折缺乏敏感度。这些交易者往往在交易中表现得患得患失，犹疑不前，行情大涨时，没有及时跟进；行情大跌时，没有果断离场。四是没有认清信用交易的风险。信用扩张时止损非常重要，缺乏此种基本熟悉，造成大亏者不计其数。⑵控制风险在自己能忍受的范围。如果你做了一项投资，你吃不好，睡不安，那就代表投资的风险已经超出自己能忍受的范围。这跟输钱的大小没有绝对的关系。有的人虽然有许多钱，但是输了一点小钱他就坐立不安，这种人就不合适当交易者，只适宜去赚定期存款的利息或者说买一些公债，做一些固定收益的投资。金融市场的产品很多，有一些风险比较高，有一些风险极低，要按照个人风险的偏好程度和承当能力来决定你的投资方向和产品。⑶要把风险的成本降到最低。交易最大的成本是风险。一般生产企业的最大成本是