退休养老理财规划与年金保险商品介绍

1退休养老理财规划与

年金保险商品介绍2退休商品–消費者理財商品銀行定存退休安養信託基金共同基金生命週期基金成長型基金平衡型基金年金保險傳統型定額年金利率變動型年金投資型/變額年金長期看護保險3退休後財源之風險分析活太久的風險(LongevityRisk)投資風險(InvestmentRisk)通貨膨脹風險(InflationRisk)政府或企業退休金給付減少或不充足(SocialSecurity/pensionbenefitcut) =>無足夠的退休金 (InsufficientofReplacementRate)4年金保險年金(Annuity) --定期給付一定金額的付款方式年金保險(AnnuityInsurance) --定期給付特定金額的生存保險

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年金保險與老人之退休風險活太久的風險 給付生存年金直到死亡為止投資風險 提供一定比例之投資報酬 通貨膨脹風險 年金給付額度可隨通貨膨脹調整無足夠的退休金 提供一定額度的年金給付直到死亡為止

6個人商業年金的優點可依個人需求提供最適當額度可選擇績效優良、財務健全的保險公司有法律保障，可隨時終止契約，有解約金，並有給付請求權保險公司投資績效通常高於政府，投資報酬率較高7年金保險在累積期之優點年金保險使投保人更為容易從事長期儲蓄年金保險可以讓人們更容易進行長期性的退休儲蓄計劃。由於年金保險定期繳交保險費，相當於強迫人們定期進行退休儲蓄，而又可以兼顧累積期及清償期的功能透過年金保險，人們可以容易地建立起一個長期儲蓄計劃而避免將錢花用在其他地方，這是他們決定購買年金時重要的因素。8年金保險在累積期之優點年金保險提供多樣且有彈性的投資組合定額年金保險提供確定的保證收益變額年金則提供年金持有人選擇將購買年金的基金投資在各種不同的金融投資工具上，這些金融工具包括股票、債券、貨幣、指數型/國際型基金等等。投資人可以利用變額年金在喜愛的投資標的資產上進行投資組合，在分散風險之餘還可享有遞延課稅的利益。9年金保險在清償期的優點透過生存年金給付，退休的人可以消除因死亡時間不確定所造成的財源不足風險。若年金購買者不在乎是否要留遺產，購買年金保險可能讓他獲得較高的報酬率。生存年金能比相同風險的傳統資產提供較高的投資報酬率，尤其是對平均餘命較長的人，其投資報酬率將更高。根據研究指出，一個65歲可承擔風險且不打算留下遺產的人，若想在退休後達到某一既定生活水準，可在透過一精算公平的年金保險契約使其所需準備的退休資金減少37%。

10年金保險商品市場概況2006年總保費收入11年金保險市場現況12年金保險保費收入

激增之原因

因市場利率持續低迷，壽險業為了新保單業績能持續成長，多透過銀行通路，大量銷售利率變動型年金保險，吸收來自銀行存款的資金，銀行業者亦可獲取手續費收入，故使年金保險保費收入激增。13年金保險之目標市場1.雇用勞工人數二百人以上之事業單位，雇主每月負擔勞工之退休金提繳率不得低於每月工資6％，或勞工得在其每月工資6％內自願另行提撥退休金。

→適格化企業年金2.員工額外另可購買保險公司規劃之個人年金保險，以提昇員工退休所得替代率。

→個人年金3.因勞退新制之實施,喚醒消費大眾之需求

→個人年金、團體年金14年金保險類型比較15年金保險市場之主要商品1.遞延定額年金(DeferredAnnuity)2.利率變動型年金(SinglePremiumImmediateAnnuity)3.躉繳即期年金(SinglePremiumImmediateAnnuity)4.躉繳遞延年金(SinglePremiumDeferredAnnuity)

5.彈性保費遞延年金(FlexiblePremiumDeferredAnnuity)

6.變額年金(VariableAnnuities)7.證券指數年金(EquityIndexAnnuities)8.反向房地產抵押年金保險(ReverseAnnuityMortgage)16如何挑選傳統型年金商品簽單公司能否永續經營比較保單費率解約費用率扣收年度數解約費用率簽單公司之售後服務保單之附加價值17如何挑選利率變動型年金商品簽單公司能否永續經營資金管理能力是否優良附加費用率宣告利率解約費用率扣收年度數解約費用率簽單公司之售後服務保單之附加價值18如何挑選投資型年金商品簽單公司能否永續經營投資標的或其投資管理公司之信用風險是否保本附加費用率投資標的轉換成本及限制解約成本及限制現金價值可否質借或提領投資風險匯率風險簽單公司之售後服務保單之附加價值19未來主要年金商品勞退舊制與公、勞保一次給付躉繳型即期年金（定額/增值型）（滿期給付之團體壽險–勞退舊制下之員工、重要幹部及委任經理人）勞退新制與個人退休儲蓄躉繳型遞延年金（其他年金制）彈性保費遞延年金（其他年金制）利率變動型年金證券連結指數型年金變額年金（其他年金制）（以上商品可配合保證期間或利率之設計）20年金保險商品市場概況2005年新契約保費收入2006年總保費收入傳統型年金20.7%投資型壽險37.1%傳統型壽險+意外險+健康險40.7%投資型年金1.5%212004年壽險保費收入來源

22美國年金保險市場23美國年金保險市場24美國年金保險市場25年金保險市場未來發展趨勢重要影響因素1.退休金制度 －勞基法退休金制度之改制（DBDC）－公務人員退休金制度將改採部分儲金制（DB＋DC）2.銀行保險之趨勢－行銷管道之多元化3.稅賦優惠 －稅賦遞延複利累積效果26銀行保險對年金保險之影響透過通路聯盟方式販售保險商品指銀行直接擔任保險仲介人、或者透過其下的保險代理人、經紀人公司間接仲介，又或者透過合約的協定等方式，利用銀行的通路銷售保險美國的銀行採取銀行保險的途徑1996年LOMA調查報告指出商業銀行和互助儲蓄銀行涉入保險通路配銷中，銷售最多的是年金保險，銷售最少的是個人產險商品。27美國金融機構販售保險商品之概況28稅賦優惠對年金保險之影響稅賦優惠是人們購買年金保險的主要考量因素透過退休金計畫或商業年金保險可達到遞延課稅的優惠，即其投資利息與利得在當期不用課稅，長期的稅賦遞延的複利累積效果是非常驚人的。美國年金保險下之利息與利得可遞延課稅，適格年金保險(qualifiedannuity)之本金亦可遞延課稅。台灣目前保險可享有24,000元額度之扣除額，且給年金給付額不用課所得稅。29稅賦優惠對年金保險之影響1997年美國調查年金購買者的動機，有73%的購買者認為影響他們購買年金保險最重要的因素，便是年金具有遞延課稅的優惠。Gentry和Milano在1996年研究中指出，邊際稅率增加1%會使得每人年金保險購買量增加4.3%。PoterbaandWise(1996)指出，平均而言透過年金保險可使一個65歲的老人所需準備的退休資金減少37%。30選擇退休投資理財工具之影響因素

--稅賦優惠在投資過程中，不同的投資工具其課稅的方式與內容都不盡相同，因此會影響其投資成本。在台灣商業年金保險，每期所繳之保險費與投資之利息/利得均不用課所得稅，而且年金給付額也不用課稅此長期的稅賦遞延的複利累積效果是非常驚人的。相較於其他投資工具，稅賦優惠常是人們購買年金保險之最大誘因。31相關稅制的影響(稅賦遞延效果)

CaseA:每年投資＄1000(稅前）在銀行定存，投資報酬率為10%

CaseB:每年存＄1000在退休金帳戶/或買商業年金，投資資報

率為10%，個人所得稅為30%32相關稅制的影響(稅賦遞延效果)

CaseA:每年投資＄1000(稅前）在銀行定存，投資報酬率為10%

CaseB:每年存＄1000在退休金帳戶/或買商業年金，投資資報

率為10%，個人所得稅為30%33在個人帳戶下假設你每月自願提撥工資的

6％（假設薪資為4萬），投資報酬率為4%，所得稅率為21%，40年後（25歲到65歲），沒有稅賦優惠之累積值為$1,861,381，有稅賦優惠之累積值為＄2,846,204，差額為$984,823，稅賦優惠可使得投資總額達到近1.53之差距。

稅賦遞延對退休所得之影響34在個人帳戶下假設你每月自願提撥工資的6％（假設薪資為4萬），投資報酬率為6%，所得稅率為30%，40年後（25歲到65歲），沒有稅賦優惠之累積值為$2,167,360，有稅賦優惠之累積值為＄4,724,573，差額為$2,557,214，稅賦優惠可使得投資總額達到近2.18差距。

稅賦遞延對退休所得之影響35選擇退休投資理財工具之影響因素

--可動用資金不同投資工具之清償與給付方式各有不同，因此會影響投資人在可動用資金上的限制。與一般投資工具相較，年金保險可以將本金與利得或利息的總數平均分配到每期的給付中，以提供應較優裕的退休養老需求。一般投資工具例如定存或債券，投資人只能以每期支付之利息收入為生，自然較不夠養老之用。36選擇退休投資理財工具之影響因素

--可動用資金假設你在65歲時從勞保領到一次給付之退休金100萬元，你可以選擇存在銀行定存或買商業年金，假設上述兩種投資工具之投資報酬率皆為6%，你的平均餘命為80歲，而你的所得稅率為30%，在這兩種投資工具下你每月可用資金如下表：37從上表可以看出購買年金保險每月可用之資金比銀行定存多出5000元，每年可多出約60,000元。當然，此分析忽略了銀行定存可在期末時領回本金並可將錢留下當遺產之效果。從保險的觀點，商業年金保險是為了確保老年經濟生活不虞匱乏所設計的一種保險契約，因其能夠同時考量累積期及清償期這兩個時期的需求，所以是較常被使用的退休投資理財工具。38商業年金保險之商機開發團體年金保險市場

－其他可攜帶式年金制（與企業合作）

－成為個人帳戶制之投資工具之一積極提倡個人退休金財務規劃風氣

－與壽險產品結合(人壽養老儲蓄型年金產品)

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帳戶型/變額型之投資年金產品39年金保險之行銷通路可採取下列之銷售途徑1.直營業務員2.保險代理人3.保險經紀人4.銀行通路5.直效行銷〈廣告、電話callcenters、網路InternetWebsite等〉40預期未來年金保險之

行銷通路1.團體及適格之企業年金保險因應勞退新制及員工福利計畫所需。附加費用扣收不易,故將採直營業務員之職團開拓方式辦理,以節省成本。2.個人年金保險彌補退休所得替代率不足所需。維持傳統之行銷方式，惟仍將以銀行通路為主。

41社會大眾對年金保險之需求激增，年金保險保費收入佔整體保費收入之比率將大幅提高。年金保險商品類型將以利率變動型及投資型保險為主流。年金保險商品將依個人、家庭及企業需求結合重大疾病、長期看護、意外傷害、住院醫療等各類保障設計，使退休生活保障更為周全。年金保險與相關業務趨勢分析42配合年金市場的發展，未來將允許壽險公司設立「子投資帳戶」，致使各公司資產負債管理能力日益重要，因此投資、財務精算、風險管理人員需求亦將增加。變額年金除有稅賦上之優惠外，其可選擇多種「投資組合」基金，其多樣化選擇將較共同基金只能選擇一種基金，更具優勢。43因年金保險市場的發展將帶動下列產業的興起：投資顧問公司資產管理公司財務服務公司醫藥服務公司老人安養服務公司

44人生週期基金人生週期基金（LifeCycleFund），又稱為目標退休基金（TargetRetirementFund）或目標期限基金（TargetMaturityFund）。富達投信公司於1996年推出第一支人生週期基金。目前在全球基金市場中，人生週期基金已成為近幾年中基金規模成長最快速的基金類型。45人生週期基金的類型

「目標風險」基金（TargetRiskFund）：

是依投資人不同年齡和不同的風險承擔能力進行資產配置，基本上在持有期間基金投資組合是固定不變，或僅在固定範圍內進行調整。「目標日期」基金（TargetDateFund）：

通常以預定退休的年份命名，是依投資人不同退休年齡作資產配置，愈接近基金設定的目標日期，投資股票的比重愈低，而債券及固定收益型資產之比重愈高，因此基金的風險就愈低，流動性也愈高。46目標日期人生週期基金資產配置

47美國人生週期基金之總資產

48401(k)中人生週期基金提供比例

根據FinancialResearchCorporation的研究報告則顯示，自1998年至2004年止，「目標日期」基金平均資產年成長率高達41.8％，大幅高於「目標風險」基金12.3%的年成長率，更是遠遠超過傳統平衡型基金僅約5.6%的年成長率。49「目標日期」人生週期基金

DowJonesIndexes

TargetDateIndexYTD1YearDJTarget2045Index6.97%20.46%DJTarget2040Index6.97%20.46%DJTarget2035Index6.61%19.59%DJTarget2030Index5.61%17.08%DJTarget2025Index4.07%13.31%DJTarget2020Index2.15%8.67%DJTarget2015Index1.86%6.16%DJTarget2010Index1.66%5.10%DJTarget2005Index1.59%4.85%50年金保險商品市場概況過去市場以傳統型壽險為主，其主要原因在於短年期的儲蓄險熱。因市場利率持續低迷，為了新保單業績能持續成長，多透過銀行通路，大量銷售利率變動型年金保險，吸收來自銀行存款的資金，故使年金保險保費收入激增，後來由於有國內十年期政府公債次級市場殖利率上限銷售遞減。近年來傳統型壽險與投資型商品之保費市佔率互有消長。由於利率之走低，利變型商品或投資型壽險未來仍有成長空間。51現行保險商品的問題目前保險業在退休市場與長期看護市場均僅限於銷售自願購買的個人年金保險。個人年金商品部分無較大的稅賦優惠誘因。利率變動型年金商品因受限於國內十年期政府公債次級市場殖利率，業務急劇萎縮。未來適用95年9月1日保險商品審查新制後應有新的開發空間。變額年金商品複雜度高，若包含保證給付機制將是潛在的退休商品。52未來主要年金商品公、勞保與勞退舊制一次退休給付可購買躉繳型即期年金（定額/增值型）商品之市場區隔定額年金與利率變動型年金

–適合較風險區避之保守型消費者與快退休族群(例如:45歲以後)證券連結指數型年金–適合稍能承擔風險之成長型投資消費者與中年族群(例如:35-45歲)變額年金–適合能承擔風險與投資理財能力較強之激進型消費者與年輕族群(例如:25-35歲)

53反向房屋抵押貸款(ReverseMortgage)反向房屋抵押貸款是近年來在世界各國因應高齡社會所推出的金融商品，此商品的內容是針對已擁有住宅的老人，可以用其住宅當作抵押品進行借貸。放款人將根據其住宅的價值支付給老人一定的款項，可以用一次給付、分期給付、帳戶型或年金保險等不同方式。當老人去世、離開房子或將其出售時，再將借款本金連同利息償還給借款人或由借款人取得房屋所有權。此商品主要由銀行及保險公司發行,可以透過財務顧問來賣54反相房地產抵押年金保險(ReverseAnnuityMortgage)

此年金產品允許購買者以類似房屋貸款方式將其房地產價值轉換成固定支付的一連串年金收入。每期可領金額的多少則視房產的市價而定，其代價是在被保險人死亡時需放棄其房子之所有權。此產品的特色在於不需繳交年金保費，而是以房地產之價值來購買年金。房地產的價值可視為躉繳保費，年金受領人可以定期領到年金給