电力行业：分散式风电纳入许可豁免光伏发电交流测容量登记

2022/10/312022/11/302022/12/312023/1/312023/2/282023/3/312023/4/302023/5/312023/6/302023/7/312023/8/312023/9/30证券研究报告·行业动态发电交流测容量登记核心观点近期，国家能源局发布《国家能源局关于进一步规范可再生能源2022/10/312022/11/302022/12/312023/1/312023/2/282023/3/312023/4/302023/5/312023/6/302023/7/312023/8/312023/9/30证券研究报告·行业动态发电交流测容量登记核心观点近期，国家能源局发布《国家能源局关于进一步规范可再生能源发电项目电力业务许可管理的通知》，《通知》明确：在现有许可豁免政策基础上，将分散式风电项目纳入许可豁免范围，不要求其取得电力业务许可证。对于新能源运营企业来说，分散式风电项目纳入许可豁免范围有助于简化项目开发建设过程中的审批环节，提升项目投建的效率，也有助于提升分散式风电的投建积极性。在可再生能源发电项目许可登记方面，《通知》提出光伏发电项目以交流侧容量在电力业务许可证中登记，有助于提升光伏装机规模统计的准确性。行业动态信息行情回顾：10月22日-10月29日电力板块（882528.WI）上涨1.59%，沪深300指数上涨1.48%,电力板块跑赢大盘0.11个百分点。2022年初至今电力板块上涨0.49个百分点，沪深300指数燃气板块变化幅度分别为5.59%、0.39%、6.92%。动力煤现货价格环比下降1.99%，同比下降37.63%10月29日秦皇岛5500大卡动力煤现货价格为986元/吨，环比下降1.99%，同比下降37.63%。进口煤炭方面，广州港5500大卡印尼煤10月27日价格为1047元/吨，环比下降1.78%，同比降低22.39%。秦港库存环比增加10.64%，同比增加38.83%55万吨，增幅10.64%，同比增加160万吨，增幅38.83%。而广同比增加22.5万吨，增幅9.64%。投资建议电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括申能股份、上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电、华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐智能配电工程运维一体化企业苏文电能，乌白电站注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。gaoxingAC编号:S1440519060004罗焱曦luoyanxi@SAC编号:S1440523080002发布日期：2023年10月30日市场表现23%8%-2% 公用事业上证指数电力投资要点及重点公司盈利预测 1重点公司盈利预测 210月22日-10月29日电力板块上涨1.59%，沪深300指数上涨1.48% 3个股表现 5周度高频数据汇总 6动力煤现货价格环比下降1.99%，同比下降37.63% 6秦港库存环比增加10.64%，同比增加38.83% 7沿海8省份煤炭库存环比减少0.75%，同比增加24.00% 8重点新闻及公告汇总 9重点新闻 9重点公告 风险分析 电力1投资要点及重点公司盈利预测近期，国家能源局发布《国家能源局关于进一步规范可再生能源发电项目电力业务许可管理的通知》，《通知》明确：在现有许可豁免政策基础上，将分散式风电项目纳入许可豁免范围，不要求其取得电力业务许可证。在可再生能源发电项目许可登记方面，《通知》光伏发电项目以交流侧容量（逆变器的额定输出功率之和，单位MW）在电力业务许可证中登记。在老旧风电机组延续方面，《通知》指出达到设计寿命的风电机组按规定完成安全性评估，且符合安全运行条件并将评估结果报当地能源主管部门后，可按照相关办法申请许可延续。对于新能源运营企业来说，分散式风电项目纳入许可豁免范围有助于简化项目开发建设过程中的审批环节，提升项目投建的效率，也有助于提升分散式风电的投建积极性。同时，《通知》在可再生能源机组登记方面的规定，也有助于提升光伏装机规模统计的准确性。电力方面，我们仍然持续看好火电转型新能源运营的标的，包括申能股份、上海电力、华电国际、华能国际、福能股份、大唐发电和华润电力，稳健性标的推荐中国核电、三峡能源、中闽能源。此外我们还推荐智能配电工程运维一体化企业苏文电能、乌白电站注入提升公司盈利水平的水电龙头长江电力、受益于省内市场电价持续改善的华能水电。电力2注：标*公司预期值采用wind一致性预测电力3通信煤炭银行石油石化电力设备计算机房地产非银行金融建材沪深300电力传媒有色金属通信煤炭银行石油石化电力设备计算机房地产非银行金融建材沪深300电力传媒有色金属家电轻工制造商贸零售餐饮旅游机械建筑电子元器件基础化工国防军工钢铁交通运输纺织服装综合食品饮料医药汽车农林牧渔654320-0.1-0.3-0.4-2.010月22日-10月29日电力板块（882528.WI）上涨1.59%，沪深300指数上涨1.48%,电力板块跑赢大盘0.11个百分点。2022年初至今电力板块上涨0.49个百分点，沪深300指数同期下跌7.99%。电力板块年初至今累计跑赢大盘8.48个百分点。分子板块看10月22日-10月29日火电、水电、燃气板块（中信指数）变化幅度分别为5.59%、0.39%、6.92%。5.35.3 4.64.54.34.24.1 2.52.52.52.42.12.12.12.01.71.61.61.51.40.50.30.2 3.53.43.255005000450040003500300025002000电力沪深3002021/102022/012022/042022/072022/102023/012023/042023/072023/10电力455005000450040003500300025002000500火电水电燃气8000700060005000400030002000Jul/20Oct/20Jan/21Apr/21Jul/21Oct/21Jan/22Apr/22Jul/22Oct/22Jan/23Apr/23Jul/23Oct/23目前电力及公用事业行业整体板块估值位居中游，预期2023年电力及公用事业板块平均市盈率为15倍左右。而根据最新净资产计算的市净率，电力及公用事业行业为1.66倍，在所有行业中处于中游位置。0银行煤炭银行煤炭建筑石油石化家电非银行金融交通运输有色金属电力及公用电力设备建材通信钢铁基础化工纺织服装轻工制造机械食品饮料汽车传媒医药餐饮旅游国防军工电子元器件计算机商贸零售农林牧渔电力5-0.4-0.5-0.6-0.4-0.5-0.6-2.4-5.4-9.3浙江新能桂冠电力芯能科技宝新能源中国核电中国广核林洋能源江苏新能长江电力粤电力B山高环能恒盛能源浙能电力广安爱众立新能源迪森股份广西能源皖能电力乐山电力豫能控股654320银行银行房地产建筑钢铁石油石化建材非银行金融交通运输煤炭商贸零售通信电力及公用纺织服装综合轻工制造有色金属基础化工传媒机械汽车电力设备家电农林牧渔国防军工电子元器件餐饮旅游医药计算机食品饮料2050-5-10-157.06.96.76.66.45.95.9 8.2电力9周度高频数据汇总2021年2022年2023年4002021年2022年2023年400资料来源：百川盈孚，中信建投资料来源：wind，中信建投2021年2022年2023年450400电力7煤炭库存方面，截至10月29日，秦港库存572万吨，环比增加55万吨，增幅10.64%，同比增加160万增幅9.64%。8007006005004003002002021202220231月3月5月7月9月11月400350300250200202120222023资料来源：CCTD，中信建投资料来源：CCTD，中信建投133.73%。7006005004003002002021202220231月2月3月4月5月6月7月8月9月1月月月3002502005002021202220231月3月5月7月9月11月资料来源：CCTD，中信建投资料来源：CCTD，中信建投电力8煤炭库存方面，截至9月14日，沿海8省份库存3684.70万吨，环比减少27.90万吨，幅度为0.75%；同比增加713.1万吨，幅度为24.00%。而内陆17省份煤炭库存为8281.60万吨，环比增加12.20万吨，幅度为0.15%；同比增加734.1万吨，幅度为9.73%。2021年2022年2023年44004002021年2022年2023年4400400资料来源：CCTD，中信建投资料来源：CCTD，中信建投增加16.9万吨，幅度为9.88%。而内陆省份日耗为319.80万吨，环比增加18.20万吨，幅度为6.03%；同比增加3.6万吨，幅度为1.14%。2021年2022年2023年2021年2022年2023年4504000资料来源：CCTD，中信建投资料来源：CCTD，中信建投电力9重点新闻及公告汇总【《河北省开展新能源及抽水蓄能开发领域不当市场干预行为专项整治工作方案》印发】对风电、光伏及抽水蓄能项目开发强制要求产业配套、投资落地等不当市场干预行为。具体包括一）各级政府或相关部门通过文件等形式，对新能源或相关部门通过印发文件等形式，获取或限制项目的附加收益，如项目产生碳排放权及碳排放收益等。/S6MIS电、集中供热、天然气、新能源分布式发电和源能源消纳水平，提高系统运行效率和电源开发生超高压蒸汽技术等低碳生产工艺。加强甲烷与挥发性有机物（VOCs）协同/rvZ【国家能源局发布《关于进一步规范可再生能源发电项目电力业务许可管理的通知》】/xMiBq的省份。国碳市场为绿色低碳发展提供了重要设工作，成立碳市场交易工作专班，统筹指导电力【皖能电力】【深南电A】【中国核电】【山高环能】润为-22,846,182.67元，同比下降219.60%。归属于【赣能股份】【龙源电力】【大唐发电】【陕西能源】【广安爱众】【杭州热电】电力【晋控电力】【甘肃能源】【国电电力】【深圳燃气】【涪陵电力】【豫能控股】【九丰能源】【嘉泽新能】来的《中标通知书》，相关内容公告如下：该《中标通知书》确定公司、公司全资子公司粤水电建电力装建设有限公司和湖南省建筑材料研究设计院有限公司组成的联合体（公司为联合体牵头人，其他合体成员方）为“广东省英德市连江口镇银坑矿区建筑用砂岩矿项目长皮带输送廊道项目EPC总承包”【中国广核】【立新能源】【佛燃能源】【闽东电力】【三峡水利】【华能国际】【福能股份】【大连热电】大连热电股份有限公司拟向大连洁净能源集团有限公司出售其全部资产及负债；拟向恒力石化公司、江苏恒力化纤股份有限公司发行股份购买其合计持有的康辉新材料科技有限公司（以下简称“康券交易所出具的《关于受理大连热电股份有限公司重组上市并募集配套资金申请的通知，上交所依据相【银星能源】电力风险分析煤价上涨的风险：由于目前火电长协煤履约率不达100%的政策目标，因此火电燃料成本仍然受到市场煤价波动的影响。如果现阶段煤价大幅上涨，则将造成火电燃料成本提升。区域利用小时数下滑的风险：受经济转型、疫情反复等因素影响，我国用电需求存在一定波动。如果后续我国用电需求转弱，那么火电存在利用小时数下滑的风险。此外风电、光伏受每年来风、来光条件波动的影响，出力情况随之波动。如果当年来风、来光较差，或者受电网消纳能力的限制，则风电、光伏存在利用小时数下滑电价下降的风险：在发改委全面推进火电进入市场化交易并放宽电价浮动范围后，受市场供需关系和高煤价影响市场电