2023年城市轨道交通行业发展及市场分析报告

PAGE前言在国际宏观经济方面，2023年，世界经济复苏态势进一步延续，但总的来说，当前世界经济还没有进入稳步增长的良性循环，系统性和结构性风险仍然比较突出。时至今日，金融系统的功能尚未完全恢复，金融机构特别是中小银行还在不断倒闭，在此背景下全球股票市场剧烈震荡。美国道·琼斯指数、英国富时指数、日本日经指数的年内最高点和最低点的波幅分别为20.9%、25.7%和29.7%。在实体就业方面，2023年以来，就业状况并没有随着经济复苏有所好转，美欧日等发达经济体的失业率居高不下，新兴市场经济体的就业情况也不容乐观，这对世界经济复苏进程产生了严重影响。此外，欧洲债务危机爆发至今，投资者对欧洲债务危机的担忧升级。资本市场在2023年继续回暖，但复苏力道明显低于2023年，大宗商品市场在需求复苏和流动性充裕的双轮驱动下更是创下了令人吃惊的涨幅，而美国第二轮量化宽松货币政策更是为资本市场的震荡和大宗商品涨价推波助澜。在国内宏观经济方面，总体状况呈良好态势。全年GDP较上年增长10.3%，这意味着中国经济保持了比较平稳较快的发展，避免了可能出现的过热的苗头，也避免了大家担心的二次探底。中国经济增速在回落的同时，正在向正常轨道过渡和演进。农业基础逐步加强，粮食产量实现七连增，粮食丰收给宏观经济的平稳运行和把物价控制在预期范围内奠定了一个坚实的基础。工业生产平稳增长，企业效益大幅提高。2023年全年规模以上工业增加值比上年增长15.7%，增速比上年加快4.7个百分点。此外，投资、消费和进出口总额保持较快增长，全年全社会固定资产投资278140亿元，比上年增长23.8%，增速比上年回落6.2个百分点，扣除价格因素，实际增长19.5%。消费平稳较快增长，热点商品销售旺盛。全年社会消费品零售总额154554亿元，比上年增长18.4%；扣除价格因素，实际增长14.8%。进出口总额较快增长，贸易顺差有所减少，进出口相抵，顺差1831亿美元，比上年下降6.4%。此外，城乡居民收入稳定增长，农村居民收入增速快于城镇，全年城镇居民家庭人均总收入21033元，比上年增长11.5%。但同时，市场物价同比上涨，其中食品价格涨幅较大。国内经济的快速发展，我国城市化程度的持续加深，城市交通资源紧缺，这些都引发对城市轨道交通需求的增长。另外，由于城市轨道交通特有的行业优势，缓解城市交通的同时，节能环保，能够满足低碳经济目标，且安全性高，更是受到各大城市交通规划的青睐。我国轨道交通规划始于1956年，当时，上海市编制了《上海城市轨道交通规划》，用于指导城市轨道交通建设。自此之后，我国陆续出台政策指导并促进城市轨道交通的发展。其中，2023年出台较为重要的政策有几个方面，在工程施工安全方面，住房和城乡建设部出台了《城市轨道交通工程安全质量管理暂行办法》和《关于加强城市轨道交通安防设施建设工作的指导意见》，以提高城市轨道交通应对突发事件的能力，确保城市轨道交通持续、稳定和健康发展；在产业规划和指导方面，在《城市公共交通“十四五”发展规划纲要(征求意见稿)》指出，“十四五”期间，我国城市公共交通运力总量将继续保持快速增长态势，尤其是轨道交通运量将大幅增长；此外，在《关于进一步推进城市轨道交通装备制造业健康发展的若干意见》中，充分阐术促进城市轨道交通装备制造业健康发展的重要意义的基础上，提出了促进城市轨道交通装备制造业健康发展的指导思想、基本原则、发展目标、主要任务和主要措施。国家为防止盲目投资新建轨道车辆生产企业，解决招投标工作中的不规范行为、招标过程中歧视国内产品等问题，提出了一系列规范性政策。从我国目前城市轨道交通的发展现状和政策趋势上可以看出，我国城市轨道区域性显著，主要集中在华北和华南地区的一、二线重点城市；城市轨道形式和融资模式多样化趋势明显，国产化水平不断提高，国产城轨车辆不断涌现，自主创新能力显著增强。从高价全进口，到中方集成，又到自主研发出核心系统，目前，地铁车辆已具备从国产化到自主化的转型，在技术、质量与国际水平看齐的基础上，成本下了降近50%；此外，在政策规定上国家继续严控轨道交通行业产能过剩。二、2023年城市轨道交通行业发展情况分析我国第一条轨道交通线路建于1965年的北京，直至20世纪80年代末，我国城市地铁仅有北京的40公里，天津的7.6公里。但随着我国经济的高速增长，城市化程度的日益深化，城市轨道交通建设速度在逐步加快，截止到2023年12月31日，中国已经开通运行轨道交通的城市14个（含香港，台湾地区），其中大陆12个城市通车线路总计达50条（含有轨电车和磁悬浮线路），通车总里程1432.27公里（含磁悬浮）。我国城市轨道交通建设和分布呈现较强的区域化特征。截至2023年底，通车里程长度排名前三的地区为华东、华北和华南，总共占据87%；较2023年相比，新增通车里程最多的城市也主要分布在华东、华北和华南地区。根据各城市的建设规划，2023-2023年规划新增轨道交通通车里程最多的主要集中在华北和华南地区，这两个地区2023-2023的新增轨道交通里程数占全国规划的70%。其中，北京、上海、广州三大城市轨道交通建设依旧保持高速增长，南京和深圳的轨道交通发展也较为迅猛。在客运需求方面，我国城市轨道交通建设快速发展的同时，城市轨道交通客运量也以高速增长。从2023年，我国城市轨道交通客运量只有8.3亿人次，到2023年36.6亿人次，增长近3.4倍。究其原因，一方面是地铁轨道交通已开通项目增多和轨道交通相关服务的不断完善，同时，随着北京持续公共交通财政补贴后，更多城市加入到公共交通发展行列。在“低票价”的福利政策下，选择地铁轨道交通作为出行工具的比例也大为上升。在投融资方面，城市轨道交通具有独特的经济特征，投资回收期长且经济效益外部化突出，规模经济特征明显且市场风险较小。主要的融资模式包括政府融资模式、商业融资模式和混合融资模式。具体应用上，包括BOT融资模式、TOT融资模式、PPP融资模式、ABS融资模式和融资租赁模式，不同模式各有利弊，兴建轨道交通的城市根据自身财力状况、项目特点等选取最为合适的融资模式。三、2023年城市轨道交通行业全球市场分析世界发达国家发展城市轨道交通的历史较为悠久，至今世界主要大城市大多有比较成熟与完整的轨道交通系统，也具有较完善的技术。其中，国外高速铁路技术最为成熟的当推法国TGV技术、德国ICE技术和日本新干线技术。而轻轨在发达国家，尤其是在重视环保的城市中越来越受青睐，发展很快，如欧洲的德国、瑞士、奥地利、法国、比利时等国，成为解决城市大气污染、降低噪声、方便市民外出的重要交通工具。目前来看，发展中国家对城市轨道交通的需求逐渐扩大，首先中国和印度，其次为东欧、东南亚、中南美洲与非洲一些国家。全球轨道市场总共有超过26万台在用车辆，其中8.8万台为柴油机车，2.5万台为电气机车。目前，这些车辆大部分用于轻型轨道交通（地铁、城市轻轨、有轨电车），总数超过10万辆。普通和高速轨道车辆目前为3万辆。由于人口流动和货物流通需求的不断增长，预计未来几年，全世界轨道车辆市场的年增长率可达3–7%。其中，高速车辆和普通轨道车辆的增长率将超过5%；此外，各国也在不断加大对高速铁路的发展投资，现在世界铁路运输发展每年总投资约700亿美元，其中投资基础设施建设450亿美元，机车车辆购置和现代化改造250亿美元，许多国家铁路部门正在进行的管理体制和机构改革。在交通运营方面，主要按照城市轨道交通的所有权与经营权关系上来分类，其运营管理模式可分为国有国营模式，公私合营模式，国有民营模式，民有民营模式，私有国营模式等。国有国营可分为两种，无竞争条件下的国有国营是指由政府负责轨道交通的投资、建设，所有权归政府所有，运营由政府部门或国有企业负责，其代表城市有纽约、柏林、巴黎、莫斯科。有竞争条件下的国有国营是指政府出资建设，国有企业通过竞争取得运营权，其代表城市有汉城。公私合营是指由政府与企业共同出资设立公司，负责城市轨道交通的投资、建设和运营，其代表城市有伦敦、香港。国有民营是指城市轨道交通的线路完全由政府投资建设，建成后委托企业负责运营管理，其代表国家有新加坡。民有民营是指由私人集团投资兴建，并由私人集团经营，代表城市有曼谷。私有国营是指由私人企业投资建设，政府不参加资产建设，只对债务融资进行担保，并负责运营，其代表国家有菲律宾。由于中国具有较大的城市轨道交通市场空间，德国西门子集团、加拿大庞巴迪公司、法国阿尔斯通和阿尔卡特、美国西屋电气和柏诚集团、日本三菱等多家大型跨国公司，凭借其世界一流的轨道交通技术纷纷进入中国，这些跨国公司多是采取与中国公司建立合资公司和设办事处的形式进入。其中，庞巴迪已在青岛、长春、江苏分别建有三个合资企业，并在北京、上海、广州和香港均设有办事处。阿尔斯通已在中国成立了11家合资企业（在香港设有2家分公司）并签订了多项合作协议。西门子交通技术集团在中国有两家合资企业，分别在西安和湖南株州。跨国公司在中国的合资公司，广泛参与到我国的城市轨道交通建设中，江苏常牵庞巴迪牵引系统(BCP)于2023年11月获得为德黑兰地铁一号线北延线的105辆地铁车辆提供牵引和控制系统的合同，庞巴迪运输以及常州轨道车辆牵引传动工程技术研究中心共同组成联合体为北京地铁4号线提供牵引及控制系统。阿尔斯通的信号解决方案已成功运用于中国7条轨道交通线。除此之外，阿尔斯通还为中国轨道交通市场提供了1600多辆地铁车辆及相关牵引系统，其中包括为上海提供的1200多辆Metropolis地铁车辆及相应的牵引系统。“十四五”期间，随着中国更多城市地铁项目的开工，阿尔斯通将进一步加快进入中国市场的步伐，还将通过与中国企业建立合资公司和战略合作伙伴关系，赢得更多地铁项目合同。西门子交通技术集团是中国铁路主要的国际供应商之一，已成功参与了中国各地的轨道交通基础设施建设，为中国的铁路工业提供了配套的产品、系统和解决方案，包括北京城铁，上海地铁，广州地铁，深圳地铁，南京地铁，哈－大铁路电气化，大连轻轨，以及先进的交流传动电力机车。四、2023年城市轨道交通行业竞争状况分析城市轨道交通行业由于其特性，具有较高的行业进入壁垒，包括技术壁垒，资金壁垒和招标壁垒。能够进入该行业的企业必须具备较高的技术水平和经验，才能满足招投标要求，此外，还必须具有充分的资金。城市轨道交通行业可以进一步细分为建设施工行业、装备制造行业和运营行业。按照波特五里模型分析我国城市轨道交通行业的竞争结构，发现：在建筑施工领域，供应商供应商的集中度较小，其讨价还价能力对企业的影响力较小；市场份额上看以中国中铁和中国铁建为主，合计持有全国80%以上的市场份额，其他地域性建设施工企业在快速发展中，且存在角度其他的潜在竞争者加入。在装备制造领域，由于其原材料的供应商并不存在市场垄断现象，可选择范围较大，因此，供应商的讨价还价能力对企业的影响较小；在市场竞争方面，由于装备制造具有很强的技术壁垒和一定的资金壁垒，目前信号系统与机车是轨道交通各项招标中仅有的需要发改委审批的两个系统，因此具备很高的进入壁垒。因此，市场中的竞争并不是非常充分。尤其是车辆装备行业，中国南车和北车集团是我国铁路设备制造业中的双寡头。城市轨道交通的替代品为小汽车和公交车等出行方式，公交汽车的廉价等因素也会形成城市轨道交通的替代品威胁，轨道交通在车辆容量、路线客运量及旅行速度方面都要明显优于常规公交，近年来，各地方政府在加大城市轨道交通建设的同时，也逐步加强了对公交系统的完善。五、2023年城市轨道交通行业产业链分析城市轨道交通投资大，涉及产业链范围广泛。从前期的勘察设计、征地拆迁到中间的建设、车辆购置，最后直到开通运营，不同阶段均有不同的参与方。从受益顺序来看，建筑企业及施工设备供应商最先受益；其次是通信、信号系统提供商、车辆生产企业；最后是运营企业。此外，间接受益的企业包括相关原材料生产商等。城市轨道交通建设前期的规划及勘察设计、征地拆迁、土建属于城市轨道交通行业的上游产业，机电工程和车辆购置属于城市轨道交通行业的中游产业，地铁运营属于城市轨道交通行业的下游产业。根据对北京地铁4号线、5号线和10号线一期工程的研究，发现土建工程投资上游产业占整个城市轨道交通投资比重最高，达38%-45%，平均比重为41.97%，机电工程和车辆配置属于中游行业，占总投资的28.07%，其中机电工程和车辆配置分别占16.27%、11.8%；下游行业占总投资的13.6%。城市轨道交通上游即土建领域又可以细分为建筑施工领域和专业设备领域，在建筑施工领域，呈现垄断竞争特征，主要以中国中铁和中国铁建为主，共占全国市场的80%，但随着其他地域性建筑施工厂商的我国盾构机市场上，以德国海瑞克为代表的国外品牌占比曾经高达95%以上。目前，国内生产盾构机的企业接近20家，但拥有自主知识产权的只有中铁隧道和上海轨道股份。沈阳北方重工在收购了法国盾构机制造上NFM后，技术也具有一定的前瞻性。城市轨道交通中游产业包括机电工程和车辆购置两部分，根据对北京地铁4号线、5号线10号线一期工程的分析，机电工程占整个城市轨道交通建设总投资14%-18%，平均16.27%；车辆购置占9-15%，平均11.8%。在通信信号领域、电力和电气化领域，市场竞争相较其他领域更为充分些，但也有很高的技术壁垒，在通信信号系统领域，我国国内企业缺乏自主知识产权，因此多与外资公司共同投标。在车辆生产领域，我国市场呈寡头垄断的特征，95%以上的市场被中国南车和中国北车占据。六、2023年城市轨道交通行业区域发展分析我国的城市轨道交通区域分布呈阶梯状，其中华东和华北地区为第一阶梯，但之后几年会逐步向中西省市发展。截至目前，已有36个城市制订了城市轨道交通规划，其中29个城市已获得国务院的审批，另有部分城市处于筹备中：太原、大同、济南等。2023年至2023年，城市轨道交通新增营业里程将达到2410.56公里，到2023年，我国城市轨道交通累计营业里程将达到11042华东地区城市轨道交通的发展主要依靠上海和南京两大城市的轨道交通发展，2023年，上海市建成运营的轨道交通线路共11条，在建轨道交通线路共有5条共204.8公里，华北地区在城市轨道交通行业中属于第一梯队，截止到2023年底，华北地区开通城市轨道交通的城市有北京和天津，总通车里程409.3公里，比2023年通车里程159.4公里增长了249.9公里，增长了约1.6倍。2023年底，华北地区城市轨道交通通车里程占全国城市轨道交通通车里程的28.58%，较2023年的37.2%下降了8.62个百分比。华南地区在城市轨道交通行业中属于第二梯队，截止到2023年底，华南地区开通城市轨道交通的城市有广州和深圳，总通车里程295.3公里，比2023年通车里程56.9公里增长了238.4公里，增长了四倍以上。2023年底，华南地区城市轨道交通通车里程占全国城市轨道交通通车里程的20.62%，较2023年的13.3%增长了7.32%。七、2023年城市轨道交通行业子行业发展分析城市轨道交通的建设是一个庞大的系统工程，其中涉及到的系统及设备众多，从城市轨道交通的成本构成来看，征地拆迁等前期工程占总成本的15%-18%；土建工程占总成本的39%-45%，其中车站工程、区间主体工程、轨道工程和车辆基地分别占16%-23%、12%-16%、1.5%-2%、3%-6.5%；机电工程及车辆购置占26%-30%，其中机电工程包括通信信号系统、电力及电气化、设备控制和自动检售票系统等；其他如勘察设计费及监理费等占13.5%左右。按照城市轨道交通建设运营顺序及类别来划分，城市轨道交通行业包括三个子行业，分别为城市轨道交通建筑施工行业、城市轨道交通装备制造行业及城市轨道交通运营行业。以北京4号线、5号线、10号线一期工程各阶段投资占比为参考，城市轨道交通建筑施工行业占总投资41.63%，按照2023-2023年各城市预测城市轨道交通建设总投资10499.99亿元计算，这将为建筑施工行业带来4371.15亿元收入，平均每年收入874.23亿；将为车辆制造行业带来1239亿元收入，平均每年收入247.8亿元；将为电力及电气化行业带来584.5亿元收入，平均每年收入116.9亿元；将为通信及信号系统带来1120亿元收入，平均每年收入224亿元。从市场份额来看，中国中铁和中国铁建都是全国布局，合计持有全国80%以上的市场份额；而隧道股份、宏润建设和腾达建设目前主要业务区域仍集中在长三角，但已经开始向其他区域扩张，其中隧道股份在上海地区市场份额超过50%；珠三角地区的城市轨道交通建设主要建设单位为粤水电、深天健以及广州和深圳的市政公司。在短期内，“双铁”的市场地位难以撼动，但随着其他符合资质的企业不断积累建筑施工经验，“双铁”的寡头地位将逐步弱化，市场竞争将逐渐加大。从国内城轨设备的市场占有率来看，中国北车和中国南车呈寡头垄断格局，共占据全国95%以上的市场份额。其中，北车原来的占有率要高一些，2023年占到52.2%，其余的基本上都是南车所有，但是2023年北车占有率为69.3%，2023年为59.1%，呈下降之势，到2023年，中国南车在城市轨道交通行业的占有率首次超过60%。在铁路系统，由于行业的特殊性，特别重视电力设备的安全性和可靠性，因此应用于铁路系统的电力设备不仅要求具有很高的技术门槛，还需要在铁路系统领域具有丰富的运行经验以证明其可靠性，因此，少数几家能够提供高可靠性的智能化预装式变电站的企业，并且经受住于市场长期运行经验的考验，形成了较稳定的市场竞争格局。在信号系统市场中，自上世纪80年代，北京地铁信号系统一直依赖进口，2号线增加防护功能改造，使用的是法国阿尔斯通产品，4号线使用的是加拿大阿尔卡特公司产品，5号线使用的是英国西屋公司产品，10号线使用的是德国西门子公司产品。我国为了打破国外对城市轨道交通装备市场信号系统的垄断，北京在2023年启动了集研发、试验、工程实施为一体的示范线工程方案，实施了“基于通信的城轨CBTC（列车控制）系统研究”，到2023年初，在北京亦庄线上首次成功应用了“中国信号”。城市轨道交通运营公司和城市轨道交通建筑施工行业及装备行业具有显著的区别。首先，城市轨道交通运营公司提供的是管理运营的服务，并非是实际的产品或建设；其次，运营公司具有较强的区域性，拥有轨道交通的城市都有独立的轨道交通运营公司，且因为地铁作为重要的国有资产，所以地铁运营公司均为地方政府或地方国资委授权经营的国有企业。这些特征就造成了城市轨道交通运营行业内的企业区域性非常强，区域间不存在竞争。八、2023年城市轨道交通行业风险分析城市轨道交通行业发展面临的风险主要包括宏观经济风险、政策风险、政治及法律风险、项目建设及运营风险。就2023年的世界形势来说，世界各经济体都在经历金融危机后的恢复，而2023年作为我国“十四五”的开篇之年，无疑又开启了我国新一轮的投资热潮，这位轨道交通在新时期的发展提供了良好的契机。但是世界经济依然存在众多不确定性，局部性的主权债务危机和经济波动依然存在，如果中国经济结构调整进程迟缓、原材料价格不断上升，而人力成本不断拉升，经济增长速度快速下行，轨道交通客流量增长乏力，轨道交通业的发展将面临巨大的压力。而且中国部分城市的轨道交通尚未进入盈利时期，整体经济环境和行业发展背景的恶化，可能导致项目资金短缺，无力偿还债务，最终资不抵债、项目终止。总的来说，中国经济整体向好，但是下行压力不断积累，潜在风险依然存在。地铁建设最大的风险来自于政策方面的影响，积极的财政政策催生基建的蓬勃开展，一旦政策转向，地铁建设将大幅减少。但是，地铁建设不是一朝一夕的事情，地铁建设的审批流程，其项目的立项、可行性分析需要经过长时间的论证，最后要得到国务院与发改委的批准，地铁建设规划“朝令夕改”的可能性比较小。城市轨道交通行业投入资金量大，回收期相对来说也比较长，融资过程中存在各种风险，如果不能对融资风险进行有效的规避，会给项目参与者造成巨大的损失。目前我国的城市轨道交通建设项目大多是通过项目融资的方式进行的。项目的成败与经济环境和项目本身的经营情况都有着密切的关系，这两部分分别构成建设项目的外部风险和内部风险。一般来说项目的外部风险很难消除，只能通过一系列合约的构建进行削减或者分担，而内部风险一般能够通过加强对项目的管理，提高项目运营的效率来规避。在项目运行前和运行中，对有关风险进行良好的分类和分析，有助于项目及时应对出现的各种风险，减少损失，保证项目的成功和盈利。另外，在项目建设运营过程中，也存在着一定的风险，包括环境保护风险、工程建设风险和运营维护风险。城市轨道交融项目投资者应熟悉项目所在国与环境保护有关的法律，在项目的可行性研究中应充分考虑环境保护风险；完工风险对项目公司而言意味着\o"利息支出"利息支出的增加、贷款偿还期限的延长和\o"市场机会"市场机会的错过。超支风险、延误风险以及质量风险是影响项目竣工的主要风险因素，控制它们的方法通常由项目公司利用不同形式的“项目建设承包合同”和贷款银行利用“完工\o"担保合同"担保合同”或“商业完工标准”来进行；项目的经营和维护风险是在在项目经营过程中，由于经营者的疏忽，发生重大经营问题，使项目不能按计划运营，最终影响项目的活力能力的风险。其主要表现形式有：（1）生产条件风险，主要包括资源不足风险和能源及原材料供应风险；（2）技术条件风险；（3）经营管理风险。九、2023城市轨道交通行业投资信贷建议随城市化进程的逐步加速，我国城市轨道交通建设有望迎来黄金发展期。长期以来，我国城市轨道交通建设相对滞后，轨道交通运营总长度、密度及负担客运比例均远低于平均水平。但随着“十四五”规划的出台，城市化进程的加速，我国城市轨道交通建设有望迎来黄金发展期，截至目前，已有36个城市制订了城市轨道交通规划，其中29个城市已获得国务院的审批。2023年至2023年，城市轨道交通新增营业里程将达到6560公里，到2023年，我国城市轨道交通累计营业里程将达到7395公里。城市轨道交通行业正迎来黄金发展期，在此背景下，行业投资价值已经凸显。从行业特点来看，铁路对安全的严格要求意味着只有技术突出、经验丰富的厂商才可入围铁路采购体系，这也决定了城市轨道交通行业在很长一段时间内处于非充分竞争格局，同类产品由4~5家厂商垄断，即行业具备高利润率的特点。同时，铁道部对设备国产化的政策以及轨道交通信息化需求变化快的特点表明本土化公司与国外公司相比更具竞争力，与之对应，我们更看好本土公司的发展潜力。城市轨道交通建设区域特征显著，一、二线重点城市将显著受益，针对商业银行对相关企业发放信贷，建议要明确准入标准，实施差别化授信策略；明确地区定位，选择信贷投放时机；确定合理的信贷额度和期限。针对轨道交通建设类企业，一些优质的地域性建设施工企业已经占据了一定的市场份额，成长较为稳定，轨道交通的快速发展进一步拓展了这些企业的发展空间。另外，城市轨道交通建设有望拉动车辆配置、通信信号系统、电力和电气化等装备制造业的发展，政策扶持政策推动轨道交通装备制造业和智能化、信息化系统子行业快速发展。在城市轨道运营行业，企业的成本并不是很高，这类企业的最主要的支持在于对设备的维修和人力成本的支出，盈利能力相对稳定，未来大规模的城市轨道交通建设将触发对于交通维护和运营的需求，这部分需求相对刚性，企业的发展前景是相当可观的。总体来说，我国城市轨道交通行业的发展将迎来一个黄金期，也会相应带动相关行业的发展，银行在这个阶段挑选一部分优质的企业进行信贷是安全的，也是有利可图的。总体信贷意见：乐观、积极信贷。第一章城市轨道交通行业基本情况第一节城市轨道交通行业的定义及分类城市经济的发展和道路的拥挤促进了轨道交通的发展，轨道交通主要用于城市公共交通系统，因此，人们把它称之为城市轨道交通。在我国国家标准《城市公共交通常用名词术语》中，将城市轨道交通定义为“通常以电能为动力，采取轮轨运转方式的快速大运量公共交通的总称。”城市轨道交通系统包括地下铁道（地铁）、城市铁路（含市郊铁路）、轻轨、独轨及新交通系统等多种模式。一、地铁地下铁道的简称，它是一种独立的有轨交通系统，不受地面道路情况的影响，能够按照设计的能力正常运行，从而快速、安全、准时、舒适地运送乘客。地铁效率高，无污染，能够实现大运量的要求，具有良好的社会效益。在目前城市地面交通严重拥挤的情况下，有效的减少了道路机动车的流量，从根本上解决了人均道路面积少、路网密度低与过多的机动车出行之间的矛盾，同时地铁可以充分利用地下空间，对于缓解城市用地紧张，带动区域经济发展起到了一定的作用。二、城市铁路（含市郊铁路）现代城市发展呈现聚散双向运动的特征，造成大量人口在郊区或卫星城居住而在市中心工作，从而产生流向集中且时间性差异明显的大量客流。运能大、速度快、污染轻的市郊铁路应运而生，它以市中心为核心，覆盖周围地区，承担市中心与郊区及郊区间长距离、大运量的运输。市郊铁路编组灵活，可适应通勤出行的时间集中性和方向性，实现高效运输;另外，它还具有大站高速的特点，因而可大大缩短中远途出行时间。三、轻轨轻轨系统是传统的有轨电车的现代化形式，一般用于中等城市或交通状况较好的大城市内高密度地区间的交通出行或特大城市市区外围卫星城、旅游景区、经济开发区等与市区联系的交通干线。多采用电气牵引方式，不会产生直接的废气污染，同时又吸引了大量的机动车客流，减少机动车废气排放，且轻巧美观，影响城市景观程度小。与地铁相比，轻轨造价低、工期短、适应城市发展的迫切需要、适于城市人口介于50万--200万的中小型城市（如大连）。因地制宜，可适应平面曲线半径小及坡度大的狭窄道路区，环境污染小，能源使用率高。四、独轨独轨系统是指以单一轨梁支撑车厢并提供导引作用而运作的轨道交通系统，根据支撑方式的不同，可以分为跨座式与悬挂式，一般用于市区内高峰区的客流运送或作为市区通往机场、码头等大型对外交通枢纽的客运交通干线。五、新交通系统新交通系统一般指自动导轨运输系统，即以完全自动操作的车厢，沿着具有专用路权的固定轨道载运人员的快速轨道交通系统，可以采用地下或高架方式，也可以铺设与地面，但是必须完全与街道中的车辆和行人交通隔离，一般由电力驱动，污染小。六、磁悬浮列车磁悬浮列车是一种没有车轮的陆上无接触式有轨交通工具，时速可达到500公里。它的原理是利用常导或超导电磁铁与感应磁场之间产生相互吸引或排斥力，使列车“悬浮”在轨道上面或下面，作无摩擦的运行，从而克服了传统列车车轨粘着限制、机械噪声和磨损等问题，并且具有启动快、停车快和爬坡能力强等优点。第二节城市轨道交通行业在国民经济中的地位城市轨道交通行业的发展促进了社会生产力的进步，满足了人们增长的交通消费需求，带动了相关产业和地区的经济增长，促进了产业创新，给人类社会带来了巨大的财富。发展城市轨道交通既符合国家“十四五”规划的要求，同时也满足了人们生产生活对公共交通的需要。一、带动相关产业经济增长城市轨道交通建设是巨大的基础设施投入，对于刺激消费和投资需求、拉动相关产业发展、增加就业机会等，具有十分重要的意义。由于轨道交通建设投资规模大，工程复杂，涉及到运营管理、车辆运用、通讯信号控制等多个方面，因而会从建设、运营、设备采购等不同角度影响到多个产业。比较直接的产业主要包括：城市轨道交通运营业、工程建筑业、工程机械制造业和机电设备制造业。轨道交通运营业：城市轨道交通具有非常强的公益性质，且建设投资额大，所以其商业化运营往往亏损。目前全世界的地铁载客服务基本上是亏本的，香港地铁公司的运营比较成功，主要是靠地铁沿线的房地产来弥补建设资金的不足，运营近20年才进入盈利期。工程建筑业:在城市轨道交通工程高昂的总造价中，土建工程一般可占到40％左右，巨大的工程施工需求为工程建筑行业带来新的发展机遇。工程机械制造业:由于城市轨道交通建设中土建工程比较复杂，尤其是根据不同的地质条件往往要购买专用的地下、地基施工设备，以满足庞大的施工作业需求，因此工程机械制造业将会因未来快速发展的轨道交通建设受益。在地铁施工中盾构法已经成为主要的施工方法，所以盾构机是轨道交通建设尤其是地铁建设中最需要的工程机械。此外，混凝土机械和液压挖掘机也是城市轨道交通建设中大量采用的设备。机电设备制造业:由于城市轨道交通行车密集大，运营管理的要求高，相应地需要配置先进的机电设备以保障运输系统的运转。据统计，机电设备的采购一般占整个轨道交通系统工程造价的40％左右，因此轨道交通建设的发展又为机电设备制造厂商带来了新的市场。城市轨道交通常用的机电设备包括动车组、列车自动控制系统、自动售检票系统、牵引供电系统等，其中造价最高的部分是动车组。城市轨道车辆产业:城市轨道交通之所以受到各国的重视，是因为它的快捷、方便，而快捷方便是建立在高速、间隔时间短的基础上，这就决定地铁车辆不仅要保持一定的速度，更重要的是要保证一定的数量，这样才能形成持续的运力。经过统计，以正常的六辆编组和最短间隔时间3分钟计算，每一公里城市轨道交通需要6-8辆客车，这就给城市轨道车辆产业提供了千载难逢的发展良机。最后，城市轨道交通的发展对其他行业的发展起到间接的带动作用。例如地铁的贯通会形成综合的“地铁经济效应”：客流的增加使周边的商业繁荣，交通和商业环境的改善将带动地价的升值，对房地产业产生利好影响。在香港、东京等地铁发达的城市，地铁周边物业已成为最具升值潜力的项目，地铁站附近也成为地价较高的地区。磁悬浮列车同样可以带动相关产业同步发展，带动旅游、房地产、建材、建筑、电气、化工等相关产业。二、带动地区经济增长城市轨道交通行业给地区带来新的资源。主要指城市品牌效应、地铁概念的市场资源等，是城市轨道交通创造和拥有的与市场有关、能产生新的投资环境和机会，能给一定区域和企业带来可能竞争优势和利益。另一方面，利用城市轨道交通资源带来的城市土地和房地产的增值、及其他相关产业的发展，给地区带来了巨大的经济效益，国内外有资料显示，在轨道交通上投人1美元，GDP将增加10美元。北京，上海、广州的经济发展证明轨道交通的投资成熟度为1:8-12（即]元的投人带动GDP8-12元的增长）;重庆城轨交通建设投资对城市GDP的直接贡献为2.63倍（即每投资1亿元，可新增2.63亿元GDP并提供8466个就业岗位），综合贡献率达到6.2倍。这充分证明，轨道交通是政府投资成熟度最.自的项月。深圳市规划到2023年建成全长为238.7k.的轨道交通网络.共需投资525亿元，按平均每年修建20k.来计算每年需投人50亿左右来建地铁，可带来城市310亿元GDP的增长，提供42.3万个就业岗位，按2023年深圳市财政收人占GDP的比重为13.6%计算，可贡献42.2亿元的财政收人，这对扩大内需、直接拉动城市经济增长起着重要的作用。最后，城市轨道交通可以优化城市环境。在轨道交通附近扩大绿化面积，提高人均绿地占有率.并利用绿地对气候、空气净化及其他方面的调节作用，减少废气排放.废气污染、噪声污染等对环境的影响，提高人民的生活环境水平，提高地区竞争力，从根本上改善地区的生态环境。三、促进产业创新根据2023年日本地铁协会的统计，全世界有150多个城市拥有城市轨道交通系统。约有地铁车辆70000多辆，其中90％线路上的地铁车辆均在20世纪90年代以前制造，车辆的车体、转向架、传动系统、制造系统、控制系统等均较为落后。而我国近10年来城市轨道交通车辆均采用了国际近10年的最新技术，如交流传动技术、铝合金或不锈钢车体、无摇枕转向架、自动控制及列车自动监控、数字模拟式电控制动等等。随着社会经济的发展，铁路现代化和城市化进程的加快，轨道交通装备制造业技术水平的提高，过去几年城市轨道交通装备制造业日新月异。中国城市轨道车辆制造业通过自身的努力以及与国外著名轨道交通装备制造商的合作，使城市轨道车辆设计和制造技术取得了巨大进步，实现了跨越式发展，国产化率达到70％，城轨车辆的制造正在成为一种崭新的行业。总体上，城轨车辆技术已接近并正在赶上世界先进水平，主要表现在：①在城轨车辆的设计中广泛应用了计算机，使开发周期大大缩短：②采用不锈钢、铝合金车体，实现了轻量化；③采用交流电传动系统替代直流传动系统，批量生产了调压调频（VvVF）电传动技术的车辆；④大量采用世界先进的技术、工艺、设备，加速了城轨车辆现代化的进程；⑤无摇枕和二系空气弹簧转向架以及微机控制模拟式电空制动系统的广泛采用，大大提高了城轨车辆的安全性和舒适性：⑥微电子、计算机以及卫星定位技术在车辆的控制系统、诊断系统以及乘客信息系统上得到应用。目前，城轨车辆的技术发展趋势如下：①提高车辆最高运行速度②发展交流传动车辆③发展不锈钢车和铝合金车④车辆的模块化设计和生产⑤广泛采用微机控制与诊断和通信网络技术⑥发展模拟式电气控制制动系统⑦发展低地板轻轨车辆新技术。新型低地板轻轨车辆关键技术是独立车轮的转向架、交流传动装置的一体化与轻量化以及联合制动系统。第二章2023年城市轨道交通行业发展情况分析近年来我国城市轨道交通产业持续、高速发展的大趋势下应运而生：城市轨道交通装备制造行业分析研究报告显示，进入“十一五计划”期间，全国有40余座城市在建或筹建地铁和轻轨等城市轨道交通设施，并且中央政府已批准了17个城市的轨道交通规划，计划到2023年要建设轨道交通线路65条，总投资达到675.5亿元。加之中央政府批复的4万亿投资于基础设施建设，其中大部分将用于发展轨道交通，毫无疑问，中国已成为亚太区乃至世界范围内最大的城市轨道交通装备制造市场。第一节2023年城市轨道交通行业规模分析数据来源：世经未来全社会固定资产投资和轨道交通路线长度的关系轨道交通的资金来源主要是财政支出，中央政府会提供一部分资金，其他的需要地方政府融资，一般地方政府会设立城投公司，由城投公司来融资，商业贷款并不占主要比例。而财政支出是全社会固定资产投资的重要来源之一，因此可以预见全社会固定资产投资和轨道交通路线长度之间存在正相关关系。上图表明了全社会固定资产投资和轨道交通路线长度在2023年到2023年五年间的关系，二者基本呈正相关关系，而且轨道交通的投资规模占全社会固定资产投资规模的比重基本固定。因此，根据2023年中国全社会固定资产投资比上年增长23.8%，可以预计2023年轨道交通的投资规模也随之扩大，未来城市轨道交通线路长度会有比较大的增长。同时根据申请建设轨道交通的城市数目和项目的增加，可以预见行业规模会有比较持久而大的增加。第二节2023年城市轨道交通行业供给分析及预测一、城市轨道交通供给结构变化分析我国的轨道交通开始于20世纪50年代北京地铁建设，北京的第一条地铁于1965年建成。截止到2023年底，中国大陆有33个城市已经规划轨道交通建设，其中28个城市有城市轨道交通运营或在建，其中12个城市已有城市轨道交通运营线路，预计到2023年年底拥有运营线路达1600公里，比去年增加200多公里。在建城市轨道交通线路约1400公里，预计“十四五”末，28个城市将拥有3000公里运营线路。而2023年，将有40个城市建设地铁，总规划里程达7000公里，是目前总里程的4.3倍。2023年8月奥运会期间，北京共开通运营线路8条、200km，最高日客运量达492万人次，日均客运量完成401.2万人次。2023年世博会期间，上海重点依托4、6、7、8、9号线和世博专用线等6条涉博线路、15座涉博车站，全网承担了约40%世博参观客流，共运送乘客超过10.5亿人次，日均578万人次，最高单日客流达754.8万人次。2023年亚运会期间，广州地铁进行免费乘车活动，经受了日客流量784万人次的超常规客流检验。深圳市城市轨道交通经历了2023年世界大学生运动会强大客流的严峻考验。实践证明，这些城市的轨道交通设备质量不仅国际一流，其经营管理水平、安全保障能力也经受住了国际“大考”的验证。2023年按城市分列的城市轨道交通（建成）地区名称线路长度车站数合计地铁轻轨有轨磁浮按敷设方式合计地面站地下站高架站地面线地下线高架线全国1428.871131.63259.547.829.9157.82800.21470.84931128568235北京336336501761101962112946天津79.426.1945.417.814.815.9348.6749151321辽宁114.6727.986.7754.5127.932.2687452814沈阳27.927.927.92828大连86.7786.7754.5132.26594514吉林31.9631.9619.431.5710.96302010长春31.9631.9619.431.5710.96302019610上海450.44371.2429.916.91275.27158.26282123674江苏83.4683.4648.1235.345713620南京83.4683.4648.1235.3457120湖北28.6828.6828.682525武汉28.6828.6828.682525广东286.84286.842.17252.9931.681871416310广州235.04235.042.17201.1931.681441412010深圳3737373232佛山14.814.814.81111重庆17.4217.422.4314.9918315数据来源：世经未来2023年按城市分列的城市轨道交通（在建）地区名称线路长度车站数合计地铁轻轨有轨磁浮按敷设方式合计地面站地下站高架站地面线地下线高架线全国1741.071362228.3883.1479.431238.02423.62115531949175北京253.45253.4516.71193.643.141731514414天津59.1259.121.9549.727.45473404辽宁172.6289.4883.1421.8296.6154.198656714沈阳21.8621.8621.861919大连150.7667.6283.1421.8274.7554.196754814吉林16.316.33.31315312长春16.316.33.31315312黑龙江17.5317.5317.531818哈尔滨17.5317.5317.531818上海146.8287.8658.962.1696.7647.97916711江苏81.7229.4252.326.6340.8714.22706010无锡29.4229.4624195苏州52.352.326.5318.717.0646415浙江127.5127.50.2107.3919.91847212杭州78.2778.270.270.677.442393宁波49.2349.2336.7212.5142339安徽24.524.524.52323合肥24.524.524.52323福建24.8924.8924.892121福州24.8924.8924.892121江西28.728.728.72424南昌28.728.728.72424山东24.7824.7824.782222青岛24.7824.7824.782222河南44.4744.4744.473535郑州44.4744.4744.473535湖北44.2144.2128.6844.213636武汉44.2144.2128.6844.213636湖南21.9321.9321.931919长沙21.9321.9321.931919广东321.32252.6268.77.75199.75113.82174213339广州73.3673.360.666.865.951474深圳141.52141.524.3896.9140.239917226肇庆48.448.41.052.2545.166惠州20.320.31.319312东莞37.7437.740.4233.733.5915141广西32.1232.120.3265.8225214南宁32.1232.120.3265.8225214重庆164.9997.441.9173.9689.129744746四川40.540.540.536135成都40.540.540.536135云南41.941.926.8515.0531229昆明41.941.926.8515.0531229陕西51.751.751.74040西安51.751.751.74040数据来源：世经未来2023年，共有12个城市建成了城市轨道交通，28个城市在建城市轨道交通。在建城市数量是建成城市数量的两倍以上，同时在建的长度是1741.07千米，比已经建成的长度1428.87千米长。根据在建项目，我们可以预见2023年轨道交通的建设规模在增加。二、城市轨道交通供给预测（一）北京、上海、广州三大城市的轨道交通建设仍就以高速发展1.北京1969年试运营以来，北京地铁经过40多年的发展，目前共有15条运营线路，运营线路总长400多公里。但是，作为一个人口达两千万的特大型城市，北京轨道交通的发展仍远远落后于实际需求。2023年，北京市将有4条地铁线开通试运营，分别是8号线南段、9号线北段、6号线一期、10号线二期四条城区地铁线，这在北京轨道交通发展史上前所未有。同时，开工建设3条新地铁。今年四条新线投入运营后，北京地铁总里程将达420公里，2023年实现总里程660公里的目标。2.上海目前上海现有轨道交通11条线，网络总长425公里（不含磁浮示范线），总长超过伦敦跃居世界第一，而且在长期规划中，网络规模将超过800公里。目前本市在建4条轨道交通新线，分别是11号线北段二期、12号线、13号线和16号线，总长145公里，共有77座车站，其中，13号线的一期西段计划在今年底前开通运营。2023年4条新线基本建成后，总共14条线路的本市轨道交通基本网络将全面形成。而从远期规划看，上海轨道交通网络规模将超过800公里。目前，15号线、17号线、18号线正在规划、申报过程之中。3.广州在2023年底之前，广州只有4条地铁线。5年来，尤其是广州亚运会召开前两年，多条地铁线路及珠江新城APM线相继开通，带动轨道交通营运总里程超过235公里。目前，全市已建成开通1-5号线、8号线、APM、广佛线等8条线路、144座车站，形成覆盖广州8区、横跨广佛2市、总长236公里的轨道交通线网格局，线网长度全国第3、居世界前列。开通运营地铁车站144座，日均载客达到470万人次，承担全市30%以上的公交客流运送任务。市地铁总公司正大力推进6号线首期、二期，广佛线二期，7号线，9号线等共92.4公里地铁线路建设。2023年广州计划建设交通基础设施项目共149个，预计2023年建成项目33个。其中，年度投资额最大的是城市轨道专项，约占年度总投资的55%。7日重庆市城乡建委发布消息称，“十四五”期间，我市将在长江、嘉陵江上陆续建成23座城市轨道交通专用桥梁及轨道与公路共用桥梁。届时，我市将成为国内轨道交通桥梁数量最多的城市。目前主城已有嘉陵江大桥、菜园坝长江大桥2座轨道交通桥梁投入使用。其中，菜园坝长江大桥采用了汽车交通和轨道交通共建方式，是国内第一座公路轻轨两用的城市跨江大桥。此外，鱼洞长江大桥、千厮门嘉陵江大桥和东水门长江大桥3座轨道交通桥梁正加紧建设，预计明年底通车。红岩村嘉陵江大桥、水土嘉陵江大桥等18座轨道交通桥梁将在今后3年内陆续建成。（二）其他重点城市的轨道交通建设1.天津市天津市计划2023年要推进地铁5号线、6号线和2号线机场延伸线建设，地铁2号线区间、3号线、9号线今年3月底试运行，下半年与天津站地下换乘中心同步投入试运营。2.武汉市依据《武汉市远城区轨道交通线网规划和“十四五”建设规划》，“十四五”期间武汉市计划在远城区建设10条线路，分别是1号线汉口北（江岸区堤角-黄陂区汉口北）、1号线径河（东西湖区金山大道-径河）、S1线（江岸区新荣-新洲区阳逻）、3号线文岭（武汉经济技术开发区沌阳大道-蔡甸区文岭）、23号线（东西湖区五环大道-走马岭）、26号线（汉阳区博览中心-汉南区纱帽）、24号线（蔡甸区张湾街-汉阳区黄金口）、27号线（洪山区野芷湖-江夏区五里界）、28号线（东西湖区金银潭-黄陂区前川）、29号线（武汉东湖高新区鲁巷-左岭）。依据武汉市城市总体规划，武汉市城市空间布局实行“1+6”格局，即在三环线以内建设主城区，在6个远城区各重点建设一个“卫星城”，轨道交通将连接主城区与“卫星城”。2023年7月，国内最长的城中轻轨线路——全长28.8公里的武汉轻轨1号线全线通车。根据武汉市地铁建设规划，2023年至2023年，武汉每年都将建成开通一条地铁线：2023年，地铁2号线一期（从常青花园至鲁巷广场）力争通车。专家预测，其建成通车后，预计可分流我市一半的公交过江交通客运量。到2023年，轨道交通每天输送126万人次，其中该线将占去一半；2023年，地铁4号线一期（从武昌火车站至武汉火车站）建成通车；2023年，地铁4号线二期（从汉阳黄金口至武昌首义路）建成通车；2023年，地铁3号线（从沌口至三金潭）建成通车；2023年，地铁8号线一期工程（从三金潭至梨园广场）建成通车；2023年，地铁6号线一期工程（从三角湖到东西湖区假日广场）建成通车，7号线（从金银湖至南湖）建成通车。届时，武汉市轨道交通总里程将达到215公里，基本形成覆盖武汉三镇的轨道交通基本网络。其中，2023年，2号线一期、4号线一期和已通车的轻轨，将形成“工”字形轨道交通骨架。据规划，未来武汉将建设12条轨道交通线，总长540公里，总站点314座。这12条轨道交通线由3条市域快线和9条市区线组成，将承担1600万人次的日客运量，占公共交通的50%以上，线路平均客运强度为3万人次/公里。在武汉主城区，近七成居民出门600米，就可乘坐地铁。3.长沙市根据轨道交通规划和前期研究准备情况，在2023年前建设完成2号线一期工程和1号线一期工程，线路总长为52.275km，共设车站43座。其中，2023至2023年，建成2号线高新路站至新长沙站，线路长23.14km，设站16站。2023至2023年，建成１号线彩霞路站至黑石铺路站，线路长29.13km，设站20座。未来3年内，由1号线和2号线组成的地下“黄金十字”将搭建起长沙轨道交通的主骨架。作为长沙轨道交通线网中的另外两条骨干线路，地铁3号线和4号线将争取2023年完成国家审批，进行交通疏解和管线迁改、开工主体结构。据了解，3号线一期工程线路呈西南-东北走向，全长约33公里；4号线一期工程呈西北-东南走向，线路全长约29公里。4.大连市2023年是大连有史以来城市建设项目最多、投资最强、规模最大的一年，共安排城建项目192个，项目总投资2853亿元，当年完成投资735亿元。预计2023年大连市将有20项城建工程在年内陆续竣工。在城市建设项目工地，重大基础设施建设与惠民工程建设齐头并进。三大轨道交通工程、跨海交通工程以及组团间城际快速路的全面建设初步支撑起全域城市化的交通大骨架；大连北站、机场三期扩建以及众多高速路网的全面告捷，将进一步提升城市的集聚辐射力。航空、铁路、海运、公路、地铁、跨海道桥等“里通外联”的一体化交通大格局正在形成，区域性国际航运中心地位愈发凸显。同时，城市管理创新也不断推进，目前以环卫体制改革和城市执法体制改革为基础的城市管理正在向数字化城管迈进。目前大连已有快轨3号线，已经在建的地铁线路有：1号线-东西线2号线-市区环线8号线-旅南线10号线-金普线规划地铁线路有：4号线-旅顺北线5号线-虎滩线6号线-金州联络线9号线-金西线9号线支线-机场线11号线12号线市外段5.宁波市宁波地铁规划建设六条地铁，分别是：1号线（高桥～北仑）、1号线东延伸线、３号线（澥浦～陈婆渡）、４号线（慈城～东钱湖）、５号线（金房～贵驷）和机场北区支线。2023年3月6日，宁波市轨道交通1号线一期工程天童庄车辆段与综合基地开工，这是宁波轨道交通第一个开工的车辆段，也是未来轨道交通1号线一期工程车辆停靠与维修的“大本营”。宁波市轨道交通1号线一期工程将于2023年6月底竣工并投入通车试运营。6.合肥市轨道交通远景线网总长322.5公里，其中市区线路7条，全长215.3公里；市域线5条（含1条机场专用线），全长107.2公里。远期中心城区城市轨道交通远期规划方案由6条城市轨道交通线路组成，共设置了15个轨道交通枢纽，全长181.1公里。总体规划分为四个阶段建设，第一阶段：2023~2023年，建设1号线、2号线，形成“十”字形的基本骨架；第二阶段：2023~2023年，建设3、4号线，与1、2号线共同形成以主城区为中心向外围组团放射的基本骨架网络，基本覆盖了中心城区的主要客流走廊；第三阶段：2023~2025年，在骨架网络基础上，建设5、6号线和远景7号线，在中心城区范围内形成完善的城市轨道交通线网。第四阶段：2025年后，建设远景8号线及扩展延伸线，实现线网规划的远景目标。（三）重点省份的轨道交通建设规划1.江苏省四个重点城市轨道交通建设规划已经出台。南京已建成地铁1号线和2号线，目前地铁3号线29座车站已全面开工，地铁4号线一期工程近期也将开建，于2023年青奥会前投运。苏州地铁1号线今年通车，昆山地铁也在建设之中，昆山与上海轨道11号线的衔接工程正进一步推进。无锡地铁1号线明年通车。常州十四五期间力争开工建设地铁1号线。南通轨道交通建设正在做前期工作。徐州轨道交通计划已上报国家发改委。2023年全省轨道线路超300公里。江苏沿江城市群城际轨道交通网规划已于近日得到国家发改委批复。2023年前，江苏将在沿江城市之间共开工建设375公里轨道交通，包括无锡至江阴、无锡至宜兴、苏州至无锡硕放机场线等。2.海南省轨道交通线路规划有4条，即东环铁路海口段（已全线投入运营）和轨道1号、2号、3号线，总长度103公里。轨道交通规划完善了我省的立体交通体系，改变了海南的交通格局，使区域间人流过往更加便捷，带动了旅游、房地产等相关产业的发展，促进了区域经济的协调发展，成为海南国际旅游岛建设的重要引擎之一。3.河北省河北重点建设承德-秦皇岛城际轨道，完善京津冀地区轨道交通，形成城市之间1小时交通网络。城际轻轨点到点快速通达重点建设山海关区-北戴河区-北戴河新区-唐山湾生态城-曹妃甸工业区，接入天津滨海新区，延伸至黄骅新城，促进沿海地区城际交通一体化，并与城市公交系统相衔接，形成沿海综合客运交通体系。第三节2023城市轨道交通行业需求分析及预测一、与国际水平比较看需求人均拥有公共轨道交通长度的国际比较城市东京柏林巴黎北京人均拥有公共轨道交通长度（厘米/人）20数据来源：世经未来北京每平方公里轨道交通密度仍远远落后于世界人口级别相当的大城市。如果把轨道交通长度折算到每一个市民的身上，最高的是东京，人均拥有公共轨道交通长度近20厘米，其次是柏林，人均公共轨道交通长度13.8厘米，和北京面积相当的法国巴黎，人均公共轨道交通长度也在6.8厘米，而北京人均公共轨道交通长度只有2.1厘米，和世界上一些大城市的轨道交通相比，落后了一大截。国内其他城市状况也不乐观。2023年城市轨道交通占公共交通量比重的国际比较城市日本巴黎伦敦上海北京广州天津2023年城市轨道交通占公共交通量的比重1.640.320.970.611.960.770.62数据来源：世经未来国际上，城市轨道交通承担的公共交通量的比重比较高，据统计，2023年巴黎轨道交通承担了70%的公交运输量，伦敦和日本为40%和86%。而北京、上海、广州、天津则仅为20%、30%、8%和3%，差距较大，这不仅需要提高轨道交通的效率，而且需要增加轨道交通的长度，因此从这方面来看，城市轨道交通的需求会增加。二、国内需求从我国城镇化水平来看，截至2023年我国城市化水平超过50%，而中国又是人口大国，因此给城市带来的交通压力比其他国家更大，因此对轨道交通的需求增加。2023年9月，我国提出了申报城市轨道交通城市应达到的标准：国内生产总值（GDP）1000亿元以上，地方财政一般预算收入在100亿元以上，城区人口在300万以上，规划线路客流规模达到单向高峰小时3万人以上，项目资本金达到总投资40%以上。然而，城区人口均不足300万的部分城市也加入了地铁申建的大军。目前一些二线城市已经开始轨道交通申建程序，比如济南、太原、厦门、佛山、常州、兰州、洛阳等。到2023年，全国城市规划交通总投资或将达1.2万亿元，到2023年，将有40个城市建设地铁，总规划里程达7000公里，是目前总里程的4.3倍。可见，轨道交通的需求是巨大的，轨道交通行业的发展前景较好。第四节2023年城市轨道交通投融资情况分析由于轨道交通建设具有投资需求量大、盈利低、回收期长、风险低等特点，轨道交通项目的融资问题成为大力发展轨道交通的各大城市所面临的首要难题。过去多年，我国轨道交通建设主要是单一的政府财政资金投入，资金筹措难度大、而且总量有限，无法满足轨道交通大规模建设的需要。世界城市轨道交通的发展历程表明，已有轨道交通线路的建设大多以政府投入为主，如新加坡的地铁建设全部由政府财政投入，东京地铁建设在早期也基本上是由政府投资的。可以说，在过去几十年里，政府投入几乎成为国内外城市轨道交通系统建设中最重要的资金来源。这阻碍了轨道交通行业的发展，需要扩宽融资渠道。在当今世界城市轨道交通的建设中，投资主体多元化、融资渠道多元化已成为各国轨道交通建设融资的共同趋势。如香港地铁的商业化运作；东京地铁新线建设和运营的私营化，政府以间接投资为主．鼓励非政府机构和个人投资；2023年以后，伦敦地铁进行了私有化改革．将地铁系统的维护和基础设施供应工作以30年特许经营权转给了3个基础设施公司；法国巴黎地铁建设资金的80％由政府出资，其中中央政府和巴黎大区政府各占40%．巴黎公交总公司（RATP）和法国国营铁路公司（SNCF）出资占其余的20％。迄今为止，我国轨道交通项目采用的融资模式主要有特许经营、融资租赁、外国政府贷款、发行债券、信托、上市等6种方式。一、特许经营模式特许经营融资模式是指政府将传统上由政府负责投资建设的城市基础设施项目，特许由社会投资者（包括国有企业、私营企业、外商投资企业等）进行投资建设，并在一定的特许期限内享有基础设施项目的运营权与收益权，或通过直接由政府回购的形式，实现政府通过融资完成基础设施建设的一种新型的基础设施建设融资模式。其中常见的特许经营融资模式有BOT模式、BT模式、TOT模式、BOO模式等。BOT模式BOT是英文Build－Operate－Transfer（建设--运营--转让）的缩写，其基本含义是：政府选择一个特许公司来筹资和建设一个基础设施项目或系统并给予该公司在一定时期内对其进行商业运营的权利，在一段时期终了时将该设施再移交给政府。政府采用BOT模式的好处在于，不仅可以减轻项目建设及运营给政府带来的巨大财政负担，而且对市场化投资人的引入可以提高整个项目的建设效率以及资金利用率，可以吸收其所拥有的先进建设运营经验，为社会提供高质量的公共服务。由于轨道项目的运输服务具有很强的公益性，收益率较低。以地铁运营为例，其运营收益主要取决于客流量的大小。只有客流量达到一定规模，投资者才可以通过项目运营收回成本并获得一定的收益，才具备以BOT模式进行融资的实施条件。在经济发达且人口数量多、密度大的城市，如北京、上海、深圳，稳定的客流量本身已能保证其轨道项目的运营收益足以覆盖投资者的投资成本且获得一定收益，因此在这些地区采用BOT融资模式可以取得良好的效益。然而对于其它经济条件及客流量水平达不到一定水平的城市，如果投资者无法通过项目运营获得足够的收入，项目日常的运营、维护资金可能就会受到影响，政府可能还需另行提供补贴。在这种情况下，则不适于采用BOT模式进行融资。

基于BOT融资模式在轨道交通领域运用的上述局限性，人们在实践中探索出了将地铁沿线土地与地铁项目结合的BOT创新模式，即将地铁沿线的某些商业地块同时出让给特许经营公司，从而既使特许公司有效实现了商业目的，同时也解决了政府的融资问题，而且地铁和沿线地产项目相互带动人流，不但增加了客流量，也使地铁沿线的物业取得增值，从而实现商业利润的最大化。在此方面，香港地铁成为最佳成功范例，其经验受到各国政府的青睐，被广泛地效仿和学习。在我国大陆，采用BOT模式的轨道项目实例主要有深圳地铁四号线与北京地铁四号线，在地铁建设运营方面拥有丰富经验的香港地铁公司均参与其中。北京地铁四号线采用的是票款收入分成和补偿模式，深圳地铁四号线在初期曾预尝试“地铁＋物业”的经典港铁模式，但由于我国现行的土地招拍挂出让制度，使得这一模式并不能完全照搬到国内，据报道港铁也因最终未能取得深圳地铁四号线上盖的土地开发权。

BT融资模式BT是英文Build-Transfer（建设-转让）的缩写，是指政府与社会投资者签订特许协议，将某一基础设施项目特许交由社会投资者负责投融资及建设，项目竣工后，特许权人将项目移交给政府或其授权机构，政府在约定的期限内向特许权人支付相应的回购款。采用BT模式进行基础设施的融资，可以大大缓解短期内政府承受的基础设施巨额投资压力，并分散基础设施的建设风险。由于BOT特许经营模式严重受客流量制约的特点，决定了该种融资模式无法在全国各城市大范围推广适用。相反，BT这种不存在运营环节的融资模式却在我国大多城市的轨道交通建设领域得到较为广泛的应用。如下图所示，如北京奥运支线、亦庄支线、南京地铁二号线一期工程土建D2-TA05标段、深圳地铁五号线等均采用了BT模式进行融资建设。其中，北京奥运支线已于北京奥运会举办之前投入运营。

TOT融资模式TOT模式是Transfer－Operate－Transfer（转让--经营--转让）的缩写，其基本含义是：政府在公共基础设施项目建设完工后，与投资人签订特许经营协议，由投资人向政府支付一笔特许经营许可费用，政府许可投资人在一定期限内享有该项目的运营权、收益权并负责项目的维修养护，期限届满后投资人再将该项目交还给政府。TOT模式的优势在于，通过对现有项目运营权的有价转移，可以盘活政府固定资产，达到国有资产的保值增值；政府可以完全控制工程造价，并对工程质量进行严格把控；对于投资者来说风险较小，见效快，有利于吸引投资。

北京地铁五号线目前采用的运营模式实质上与TOT融资模式非常接近，但又不是典型意义上的TOT模式。北京地铁五号线由北京市基础设施投资负责投资建设，项目于2023年10月7日投入试运营后，北京市基础设施投资将五号线的运营权委托给北京地铁运营行使，双方签署了《委托试运营协议》。虽然没有明确采用TOT的名义公开通过市场选择运营主体，但在将地铁路线的经营权授予一家公司单独享有上，这种委托运营的模式与TOT融资模式是相同的。二、融资租赁模式融资租赁是指出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择和认可，向出卖人购买租赁物，提供给承租人占有、使用，承租人支付租金的活动。融资租赁的具体业务操作形式多样，轨道交通项目中最常见的是直接租赁和售后回租。城市轨道交通的机车、信号、自动售检票系统属于单体金额较大的固定资产，具有可移动性，其所需资金约占整个轨道交通投资的三分之一，资金投入量大，完全可以通过融资租赁的形式进行融资，从而实现减小对机车信号等设备的一次性投资，以融物的方式实现了融资。对于已经采购的机车等设备，则可以采取售后回租的方式进行融资。售后回租是国外融资租赁业务常用的形式，指承租人将自有物件出卖给出租人，同时与出租人签订一份融资租赁合同，再将该物件从出租人处租回的融资租赁形式。武汉地铁1号线及2号线与4号线，天津地铁、重庆市轻轨2号线都已成功采用融资租赁筹集到了大量资金，南昌地铁、郑州地铁也正在考虑采用融资租赁进行融资。三、外国政府贷款模式外国政府贷款是指一国政府向另一国政府提供的具有一定赠与性质的长期优惠贷款，一般是发达国家向人均国民收入很低的发展中国家提供的，因此它具有一定的政府开发援助与赠与的性质。优点在于，外国政府贷款属于主权外债，是我国政府对外借用的主权债务，对偿还能力的保障要求很高。外国政府贷款条件属于比较优惠的，缺点或不足在于，外国政府贷款有一定的限制性采购的要求，即贷款总额的50%-85%用于购买贷款国的设备和技术。贷款货币币种也由贷款国指定，存在较大的汇率风险。在我国北京、天津、广州、上海地等诸多城市的轨道交通项目中都应用了大量的西班牙、法同、德国等国的政府贷款，外国政府贷款已成为我国建设轨道交通项目的重要融资渠道。利用日元贷款建设北京地铁13号线的《北京城市铁路项目利用日本政府特别日元贷款转贷协议》，转贷规模达141亿日元，贷款年利率0.95%，贷款年限40年。北京地铁13号线已于2023年9月全线开通投入使用。

天津市地下铁道总公司于2023年，通过国家开发银行转贷获得西班牙政府贷款1500多万欧元。该贷款专项用于天津地铁一号线自动售检票系统和无线通信系统的采购。四、债券融资模式债券是由一国政府、金融机构、企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。20世纪80年代以来，债券融资成为发达国家企业融资的主要手段，债券融资所占比例也在不断扩大。对于发债企业，资信评级非常重要。对于城市轨道交通的投资企业来讲，发行债券的优点在于获得资金使用期比借款长，一般是三年以上，同时成本低。一次性筹资数额大，便于企业财务安排。北京市基础设施投资于2023年20亿元人民币“04京地铁”债券，期限为10年；于2023年发行20亿元，期限10年的“06京投债”；于2023年发行20亿元，存续期五年，附第三年末投资者回售选择权的“08京投债”。五、信托融资模式信托融资模式是指信托公司通过公开市场发行其信托产品筹集信托资金，信托公司将筹集的信托资金以之前确定的方式投入项目，信托合同到期后，信托公司按照信托合同约定对信托财产及收益向收益人进行分配。信托融资模式的优点在于，信托可以吸引包括个人资金在内的大量社会闲散资金用于特定项目投资，筹资能力强；信托融资模式灵活，可以采用股权、债权、融资租赁等多种形式投资，退出模式也十分灵活，比如采取私人股权投资信托的，依据《信托公司私人股权投资信托业务操作指引》可以通过股权上市、协议转让、被投资企业回购、股权分配等方式，实现投资退出。2023年7月上海爱建投资信托公司成功发行信托计划，为上海外环隧道建设筹集大量资本金，同年9月份，上海国际信托投资公司推出了上海磁悬浮交通项目股权信托项目，发行规模为1.88亿元人民币，也为上海磁悬浮项目的建设筹集了大量资金。

2023年9月6日，全国社会保障基金理事会与北京市基础设施投资、平安信托投资有限责任公司共同签署了融资协议，通过信托方式引入10亿元社保资金，投入北京轨道交通机场线和5号线。2023年6月底，北京市基础设施投资与工商银行、交通银行、北京银行三家银行及国投信托、中融信托、中海信托、北京信托四家信托合作，共签署了200亿元股权信托协议，为新的地铁线路的建设筹集了大量资金。第三章城市轨道交通产业链的分析第一节城市轨道交通产业链概述城市轨道交通投资大，涉及产业链范围广泛。从前期的勘察设计、征地拆迁到中间的建设、车辆购置，最后直到开通运营，不同阶段均有不同的参与方。其中作为上游产业的是城市轨道交通建设的规划及勘察设计、征地拆迁、土建，主要参与方是政府、建筑企业、工程设备企业和原材料供应商，建筑公司包括中国中铁、中国铁建、隧道股份、粤水电等；机电工程和车辆购置属于城市轨道交通行业的中游产业，主要参与方包括建筑企业、铁路通信信号制造和安装企业，电力及电气设备供应商，主要公司包括和利时、国电南瑞、卧龙电气等；地铁运营属于城市轨道交通行业的下游产业，主要参与方是轨道交通装备企业和地铁运营企业，主要公司包括中国北车、中国南车等。数据来源：世经未来轨道交通产业链第二节2023城市轨道交通行业上游产业分析一、建筑施工发展情况分析（一）建筑施工领域铁路是综合交通运输体系的骨干，是国家的重要基础设施。但是由于以前行业管制和出于考虑公众安全等原因，我国铁路市场竞争有限，主要被中国铁建和中国中铁等公司所垄断。但是自2023年，铁道部和建设部联合发出通知，放宽对中国铁路建设行业的管制，鼓励国内其他有经验、有技术的公司参与铁路建设行业的竞争，因此涌现出一批新的有竞争力的公司，如隧道股份和粤水电等。从市场分布来看，中国中铁和中国铁建是全国布局，合计持有全国70%以上的市场份额，而隧道股份主要集中在长三角，粤水电的业务主要集中在珠三角。（二）中国中铁：城市轨道交通建设龙头企业中国中铁股份是由中国铁路工程总公司以整体重组、独家发起方式设立的股份。其前身是成立于1950年的铁道部工程总局和