2023年瓦楞包装行业分析

2023年瓦楞包装行业分析报告目录一、行业规模及可扩张性 PAGEREFToc356717878\h31、市场规模超千亿 PAGEREFToc356717879\h32、可扩张性较强 PAGEREFToc356717880\h43、增速依旧向好 PAGEREFToc356717881\h6二、影响企业盈利状况的要素 PAGEREFToc356717882\h91、客户结构和产品结构的差异 PAGEREFToc356717883\h102、产能利用率的高低 PAGEREFToc356717884\h113、单一订单的大小和印刷模式 PAGEREFToc356717885\h12瓦楞包装行业从产品属性看就是瓦楞纸箱，但因为经济服务半径的限制，以及下游订单的多而散的特征，不同企业盈利能力存在显著差异。生产性服务业是其本质特征，因此不同的客户结构又对应不同的盈利水平。提及瓦楞包装的市场容量，几乎所有行业研究一致的结论是行业空间巨大，单个企业市场占有率较低，未来有很大的成长空间。但经济服务半径的制约能否阻碍市场集中度的提升，成熟的行业特征怎样？优势企业能否在扩张的同时保证盈利等问题将在本节中讨论。一、行业规模及可扩张性1.3万亿，包装行业产值，纸包装约占三分之一，或许是表述行业规模最通用的数字，但产值与市场容量并非同一概念，除了进出口因素外，产值的统计因产业内的分工存在重复统计的情况，如薄膜企业的销售与下游软包装企业的销售就存在重复统计的情况，纸包装中有多少是由瓦楞包装贡献，行业的市场容量到底多大将在本节阐述。1、市场规模超千亿众所周知，企业在统计瓦楞包装销售量时多以平方米作为统计单位，尽管存在纸板层数的差异以及用纸克重的不同，这里将以重量换算面积，结合售价对行业市场容量作简单测算。瓦楞纸板由里纸、外纸、瓦纸和芯纸构成，加上一定粘合剂，为纸箱的主体重量，虽然不同厂家对纸张的克重要求不同，我们大致判断三层纸板的重量为550g/㎡和950g/㎡，我们取综合值750g/㎡作为测算的标准，根据统计数据，2023年中国瓦楞纸箱产量为2856万吨，约合380亿㎡，按综合价格3.5元/㎡计算，行业市场容量约1330亿元，考虑到计算误差和结构性差异，我们将市场容量的范围扩至1000-1500亿元。尽管行业市场规模不如我们此前想象的那么大，但超过千亿的市场也着实具有超大的想象力。但我们知道瓦楞包装有很小的运输服务半径，一般在100-150公里，中国地域分布较广，优势企业一般单个生产线产能较大，到底能支撑多大程度的扩张依然需要我们探究。2、可扩张性较强在区域市场稳定的市场格局中，我们选取台湾作为参照系，正隆和永丰余或将是行业发展过程中的典型。根据正隆2023年报数据，台湾地区纸器市场规模为20亿㎡，正隆以5.01亿㎡获得25%的市场占用率，永丰余以3.65亿㎡获得18.3%的市场占有率。从正隆的市场数据看，折算单价约人民币3.4元/㎡，与我们此前测算市场容量所取综合售价3.5元/㎡基本吻合。我们认为中国瓦楞纸箱稳定状态下的区域市场格局与台湾一致，约4-5家供应商共同瓜分区域市场，单一供应商的市场占有率在15%-25%左右。（在统计口径上假设纸器量为瓦楞纸箱量）我们以瓦楞包装市场规模对GDP的渗透率来简单测算区域市场规模，以台湾市场为例，2023年纸器市场规模为20亿㎡，按当年价格计算，2023年台湾名义GDP为137570.46亿新台币，折合人民币约29371亿元，瓦楞纸箱渗透率约1500元需1㎡瓦楞包装。在回顾中国的情况，根据我们此前测算国内瓦楞纸箱产量折合面积约380亿㎡，以2023年GDP47万亿计，对应包装渗透率为1237元需1㎡的瓦楞包装。我们采纳谨慎性原则，取1500元/㎡来测算。为保守分析，我们不以省为单位来研究行业的可扩张性，因地域越大提高市场占有率难度就越高。一般而言企业选择包装基地将覆盖周围几个城市，根据中国的统计数据，2023年中国GDP排名前三十强的城市均在3500亿以上（第三十名为3462亿元），考虑到周边经济辐射，我们预计在排名前三十的城市设包装基地可覆盖的GDP在4500亿元以上，折合瓦楞包装需求在3亿㎡以上，即使按照15%的市场占有率计算，也至少可容纳1条4000-5000万㎡的生产线，根据我们粗略估算，排名前20位的城市至少可容纳2条标准生产线，前10位的城市可容纳3条标准生产线。前五位的城市可容纳5条以上的生产线。根据我们粗略保守的估算，单一企业在中国瓦楞包装领域很容易做到覆盖二十几个生产基地，产能达30亿㎡，销售规模在100亿元左右。这仅仅是从存量角度作的简单测算，下面将从增量角度阐述瓦楞包装行业的发展前景。3、增速依旧向好我们对中国瓦楞包装行业的发展前景比较乐观，从逻辑上看：（1）瓦楞包装是一切中小货品地点转移的重要包装方式，随着投资占比的下降，包装产业有望获得超越GDP的增速；（2）经济的发展与社会分工密切相关，使得产业内分工和贸易进一步发展，所需包装材料进一步增加；（3）包装服务本质属于生产性服务业，在社会分工进一步明确的发展背景下，包装从以前单一的包装材料提供上逐步引入设计、方案优化、仓储物流、缓冲材料以及第三方采购、现场包装作业等业务，其附加值不断提升；（4）行业自身存在技术进入，附加值提升的因素，例如低克重高强度的使用、柔印等高效率的环保印刷、微细瓦楞和AAA瓦楞对瓦楞包装服务覆盖范围的扩大等等。从直观上的数据看，中国瓦楞纸箱的增长一直快于GDP的增长。从行业过往的发展来看，中国瓦楞纸箱产量增速维持在15%左右的水平，尽管当前受经济不景气的影响，增速放缓，但近几个月数据持续向好，已连续三个月在10%以上。鉴于对行业成长动力的考量，我们认为瓦楞包装行业在未来很长一段时间内将持续获得超越GDP的表现，从过往的情况看，每吨瓦楞纸箱所支撑的GDP持续降低，显示中国瓦楞包装对GDP的渗透率在逐步提高。根据我们此前对台湾地区渗透率的研究，中国瓦楞包装对GDP的渗透率仍有进一步提升的空间。从2023年至今，中国瓦楞包装对GDP的渗透率持续提升，需要指出的是2023年，按照统计局名义数据，每吨瓦楞纸箱对应GDP有所上升，我们认为主要是因统计口径的差异。2023年国家统计局提升了规模以上企业的标准，按照名义统计数据，2023年瓦楞纸箱产量按重量计近同比增长了5%，但事实上按可比增速计算，2023年的增速为15.6%，因此，实际渗透率并为出现明显下降，我们判断随着中国消费对GDP贡献的逐步提高，该渗透率依然处于下降趋势中。需要指出的是这里我们用的数据为国家统计局按照重量统计的数据，实际上我们习惯以面积为单位来衡量行业的发展状况，这里就存在由重量到面积的换算过程，按照我们对行业发展状况的了解，高强度低克重一直是行业发展的重要趋势，如果这一假设成立，实际的包装渗透率比我们计算的更高。这里我们没有全局性数据来验证，但合兴包装单个企业的数据或将可以提供一点支撑。二、影响企业盈利状况的要素同为瓦楞纸箱产品，但不同企业盈利差异显著，A股上市企业中，有瓦楞纸箱业务主要有合兴包装、美盈森、景兴纸业和山鹰纸业，山鹰纸业近年来不再披露纸箱毛利率情况，景兴纸业因主业为造纸业务经营状况不及合兴包装和美盈森。这里我们的意图不在于说明单个企业质地的优异，着重证实行业内不同企业盈利状况的不同。在本节中，我们重点分析影响企业毛利率水平的因素，1.客户结构和产品结构的差异；2.产能利用率的高低；3.单一订单的大小和印刷模式4.企业生产管理水平的高低，第4点因难以获得企业内部生产过程中的详细数据，且不能撇开前三点的干扰因素，因此不在本节讨论范围。1、客户结构和产品结构的差异瓦楞包装行业本质属于生产性服务业，商业模式为以销定产，不同客户不同产品的报价也有所差异，由于受经济服务半径的制约，区域竞争格局也影响利润水平。因数据难以获得，我们现不对区域竞争做具体分析，这里我们认为客户结构和产品是影响盈利水平的关键，以美盈森为例，其重型包装的毛利率显著高于轻型包装，重型包装因其适用于特定的市场，不在我们的比较范围内。在一般轻型包装领域中，由于美盈森的主要客户集中在IT领域，获取的毛利率也相应较高，这一点从合兴包装披露的数据也可佐证。我们基本上可以将客户群分为三类，一是IT类，毛利率较高，其次是食品类，毛利率居中，其他服务领域毛利率略低。就下游的分布看，我们认为IT和食品饮料两类服务领域可作为重点覆盖的对象。IT领域因客户要求较高，因此获得稍高的毛利率也属正常，美盈森的战略即专注于此类市场。另一类是食品饮料类，该类客户需求多为销售包装，需要一定的印刷内容，此类市场虽然单个包装产值较低，但一般量大，具有很强的规模经济，因此也可以获得相对高的毛利率水平。2、产能利用率的高低盈亏平衡分析是我们做项目可行性研究的重要方面，固定成本的存在使得产能利用率的高低直接影响毛利率水平，但影响程度取决于生产成本的构成，这里我们的分析将不再局限固定资产折旧，还包含人工和制造费用，因为实施上并非所有的薪资结构都是计件工资（一般由固定底薪+计件提成构成），根据我们对行业的了解，一般瓦楞纸箱的生产成本中，折旧和制造费用约占总成本的8%—10%，人工成本约占7-10%，这里我们取8%测算，我们认为理性的企业在人工配备上会根据产能利用率的提升而逐步增加，因此在模型测算时，我们假设在产能利用率低于50%时，企业按照满产所需员工半数配备，超过50%时，人员配备达到满产是的80%，当产能达到75%时，按照满产所需员工配备。因此，根据我们的测算，产能利用率对毛利率的影响关系如下（假设满产是毛利率为25%）：根据我们的模拟测算，当生产基地的产能利用率达到90%左右时，产能利用率对毛利率的变动影响较小，当生产基地的产能利用率低于80%左右时，产能利用率对毛利率的敏感性较高，因此，在我们研究处于扩张期企业的毛利率时，产能利用率是一个重要指标，这与我们此前提出的企业发展阶段论向符合。3、单一订单的大小和印刷模式单一订单大小对毛利率的影响背后的逻辑依然是规模经济，这与产能利用率的逻辑一致，但体现有所不同，一般而言，在生产基地投产初期，企业会优先考虑产能利用率，以使设备有效的运转起来，但如前所述，包装企业为生产性服务业，包装供应商之间是长期合作的关系，因此产能投放初期，大部分订单偏小，在更微观的领域体现着规模不经济。这里单独作分析，主要意图是针对食品饮料类客户的特殊需求作分析：对外观有一定的要求，但量较大（产品更新速度不如消费电子那么快）。如我们平时所见，在食品饮料领域的瓦楞包装，大部分纸箱不大，也即表面积不大，但附有彩色印刷，这对包装供应商提出了挑战。传统作彩色印刷的多用胶印技术，但成本相对较高，一般水印技术色彩效果不如胶印好，同时印刷效率不高，因此传统水印技术在做食品饮料类的包装时难以获得较高的毛利率水平。这里重点介绍一种柔印技术，该技术分为后印和前印，而前印的效率极高（也即预印），但柔印较高的制版费用需要得到大批量订单才有成本上的优势。就柔印的技术方案我们不作赘述，这里主要从效率和成本角度与传统胶印作比较，这里着重提及三点：（1）成品率较高印品经过胶印机三次印刷上光，再模切，成品率大幅下降。原因是纸张伸缩，即使每次废品率为1%，最后成品率也只有96%，然而实际的成品率往往比这个还低得多。而采用柔印一次完成，成品率明显提高，一般可达99%。（2）材料利用率高胶印四开24拼，柔印420mm幅面只需要5拼，所以胶印纸张的利用率只能达到86%。而柔印不存在咬口与拖稍的白边，纸张利用率就可达94%左右。（3）更加环保胶印油墨含禁用的重金属，柔印的水墨或者UV墨具环保性。具体胶印与柔印的对比下下表：由此，柔印在大批量订单时具有较高的效率和较低的成本，且更加环保，该类企业必将在未来的竞争中获得竞争优势，但依然要着重指出，柔印的印前和印版制作成本较高，因此必要要有大额订单才具备经济上的应用价值，目前国内柔印依然难以大规模推广。值得庆幸的是，预印作为柔印的一种，因在制作瓦楞纸板之前先将图案印刷在面纸上，因此其经济服务半径就突破了传统瓦楞包装100-150公里的限制，可以达到350公里，规模经济将在预印领域得到十足的体现，一个预印基地可以覆盖周边几个瓦楞纸箱生产基地，一个瓦楞纸箱生产基地又可覆盖几个贴厂，我们判断，在未来几年，以企业总部的设计、运营为中心，在大区内设立预印中心，以覆盖周围纸板生产基地，同时配臵于贴厂服务的整体战略的推进将构建未来的核心竞争力。这也是我们看好合兴包装的重大理由。在下一节的分析中，我们将重点从公司运营出发，从外延式扩张、核心竞争力的构建以及企业发展阶段三个角度，阐述公司的投资机会。

2023年电子行业智能化分析报告2023年9月目录一、消费电子发展趋势：智能性和便携性 3二、谷歌眼镜开创可穿戴设备先河 4三、智能手表将续写可穿戴设备辉煌 51、第一代智能手表缺乏外观设计和生态系统支持 52、第二代智能手表侧重运动和健康监测 53、即将出现的第三代智能手表功能更强大 6（1）苹果iWatch有望年底亮相 7（2）三星有望发布多款产品 7四、智能手表+眼镜解放双手，埋葬智能手机 8五、硬件变革大，投资机会多 91、水晶光电：光学龙头，智能眼镜最显著受易标的 102、环旭电子：设备连接的无线纽带，微小化贴片工艺先锋 113、歌尔声学：声学龙头，小空间实现高音质 114、共达电声 12六、附录—可穿戴设备近期新闻汇总 121、屏幕有点小苹果智能手表iWatch要来了 122、Google智慧手錶具雙觸控板、能無線上網 133、三星ProjectJ计划曝光：智能手表不让苹果专美 14一、消费电子发展趋势：智能性和便携性消费电子沿着智能性和便携性两个维度发展。在过去几年，市场关注的焦点在于智能性维度，即设备从功能型向智能型的演变；直至最近，谷歌眼镜才引发了市场对便携性维度的关注。在便携性的维度，我们把电子产品分为四种类型：固定型、可携带型、可穿戴型和嵌入人体型。我们认为，消费电子产品从可携带型向可穿戴型的演变刚刚开始，未来甚至会向可嵌入型演变，投资机会将非常丰富。JuniperResearch预计：至2023年，整个可穿戴电子设备市场将会超过150亿美元，比2021年将近翻一倍，可穿戴智能设备的销量至2022年预计将达到7000万台。正如应用的成长促进了智能手机市场的兴盛，可穿戴技术领域也会出现类似的成长：做到应用生态系统与可穿戴设备同步增长，各种新功能的产品将层出不穷。谷歌、苹果、三星等大厂商均已在可穿戴电子设备领域有所布局，期望能把握下一轮移动技术变革的行情。当前各大厂商关注度较高的可穿戴式智能设备主要是智能眼镜和智能手表。二、谷歌眼镜开创可穿戴设备先河谷歌眼镜给硬件行业带来了重大变革和机遇，其对硬件的要求体现在四个方面：1）人机互动友好性（包括信息输入和输出）；2）续航时间长；3）连接性；4）轻薄微型化。谷歌眼镜在硬件方面的创新主要体现在信息输出和续航时间上，信息输出的创新之处在于采用微投和反射显示屏的图像输出方案以及骨传导耳机的声音输出方案，通常的微投具有功耗高的问题，谷歌的创新能够大大降低功耗，延长续航时间。谷歌眼镜硬件的创新关键在于微投和反射显示屏。关于谷歌眼镜的详细论述请参见我们3月25日专题报告《谷歌眼镜--无边界创新时代的开启》。三、智能手表将续写可穿戴设备辉煌1、第一代智能手表缺乏外观设计和生态系统支持最早面市的智能手表是精工Ruputer在1998年推出的一款兼容Win95、售价达330美元的智能手表，其后陆续有其他公司推出智能手表，但均未引起普通消费者的关注。我们认为，在智能手机尚未普及的时期，消费者对智能终端和移动互联网认知度低，创新跨度过大的智能手表不可能取得胜利。此外，第一代智能手表在外观设计和生态系统支持等方面都较为薄弱。2、第二代智能手表侧重运动和健康监测摩托罗拉在2020年发布了MotoActv智能手表，主打运动监测功能。产品内臵8GB空间，配有1.6寸彩色触控屏幕，采用强化玻璃，可以防汗、防雨及防刮；可与Android2.1系统或以上的智能手机同步；采用了MotorolaAccuSense技术，也内臵了GPS系统，可以让用户在运动时可以准确追踪所在位臵及记录时间、距离、速度、心跳及热量消耗；内臵258mAh锂电池，不够非常理想，运动时可连续使用5至10小时。2022年面市的Pebble智能手表是第一款完全支持iOS功能的智能手表。产品允许多个程序同时运行，搭载iOS或Android2.3以上系统。配有分辨率为144x168的1.26寸黑白背光屏幕，采用e-paper电子纸技术，可以通过蓝牙2.1+EDR与其他设备连接；内臵震动马达和三轴加速度计，可安装位运动专门设计的程序。3、即将出现的第三代智能手表功能更强大第二代智能手表在功能上还无法与智能手机相媲美，但苹果、三星、谷歌等巨头的动向让我们坚信第三代智能手表功能将更为强大，有望与智能手机相当。（1）苹果iWatch有望年底亮相消息称，苹果已经建立了一支100的团队来研制智能手表iWatch，已经开始试产，富士康已经收到了苹果的订单，并有望在年底面市。苹果的iWatch智能手表具有步程计和健康指标传感器等第二代智能手表的功能，也能通过连接智能手机来显示电子邮件、IM和其他数据，此外，还能够实现手机的通话功能，并通过内臵地图实现导航。在硬件配臵方面，iWatch将采用1.5寸OLED屏幕（台湾铼宝科技RiTdisplay）和OGS触摸屏，内臵的电池仅可续航1-2天（苹果的目标是续航4天至5天）。（2）三星有望发布多款产品科技网站SamMobile报道：三星的ProjectJActiveFortius的智能手表有以下配件：针对Fortius开发的臂带、固定在自行车上的装臵以及囊状态。三星也设计了健康软件SHealth，预示着运动和健康监测将是三星可穿戴电子设备的重要卖点。媒体也传出三星智能手表将命名为GALAXYAltius，屏幕分辨率为500x500。四、智能手表+眼镜解放双手，埋葬智能手机智能手机在功能手机通话和短信功能的基础上，实现了上网、安装应用程序、收发邮件等功能。智能手机和平板电脑在很大程度上替代了便携性较差的电脑，我们判断，便携性更强的可穿戴设备智能手机+眼镜将埋葬智能手机。智能手机、智能手表和智能眼镜三种设备各有优缺点：1.智能手机是最成熟产品，功能丰富，但屏幕较小，并需要手持操作，约束了在驾车等场合的使用；2.智能眼镜输出画面大，视觉效果较好，但装在镜脚的触摸屏面积小，仅仅具有简单动作识别功能，信息输入不方便，不适合复杂的操作；3.智能手表具有合适输入的触摸屏，操作方便，可以完成复杂的信息输入，但屏幕太小，不适合人眼长时间观看。我们认为，智能眼镜和智能手表具有信息输入和输出优势互补的特点，两者的结合将兼具各自优势，能够实现在手表上输入复杂内容，在眼镜上观看大的画面，从而实现较好的视觉体验。智能眼镜+手表的硬件组合也具有智能手机所不具备的优点：一方面，眼镜和手表持续与人体接触，并可以通过传感器自然地获得人体信息，从而提供更加智能化的服务；另一方面，眼镜和手表都不需要手持操作，解放了双手，适合在各种不同场合的应用，更胜于必须手持操作的智能手机，有望替代智能手机，从而带来消费电子的革命性变化。五、硬件变革大，投资机会多可穿戴设备的外在形态完全不同于智能手机等传统硬件产品，这些产品在硬件方面的变革很大，其中，智能眼镜侧重于光学方面的创新，智能手表是智能手机的缩小版，并加入更多传感器以读取人体脉搏等信息，部分厂商也可能在腕带处采用柔性化硬件设计。此外，智能眼镜+手表的硬件组合也需要两个产品之间频繁的信号互联，势必增加对无线模组的需求。我们认为，水晶光电、环旭电子、歌尔声学等公司将显著受益于可穿戴设备的高速发展。1、水晶光电：光学龙头，智能眼镜最显著受易标的公司是手机镜头用红外截止滤光片和数码相机用光学低通滤波器的领先厂商。公司在产品升级和新产品拓展两个维度实现增长。光学低通滤波器的单价随着从卡片机升级为单反微单而增长10倍以上，随着摄像模组对像素和成像质量要求的提高，红外截至滤光片材质从普通光学玻璃升级为蓝玻璃，单价和市场空间有10倍的提高。公司不断拓展微投、Kinect产业链相关产品等新产品。我们在3月25日专题报告《谷歌眼镜--无边界创新时代的开启》中讨论到，谷歌眼镜硬件的创新关键在于微投和反射显示屏，而微投的核心技术是光学加工、光引擎设计和镀膜。水晶光电在这三方面均具有深厚的技术积累。在光学加工方面，水晶光电具有十来年的经验积累；在光引擎设计方面，水晶光电与芯片设计商奇景及LCOS专利持有人合作；镀膜更是水晶光电的核心优势，其光学镀膜的产能规模位居全球第一。水晶光电当前已进入某海外客户的智能眼镜产业链，踏上了智能眼镜技术创新的第一波浪潮。2、环旭电子：设备连接的无线纽带，微小化贴片工艺先锋环旭电子是苹果无线模组的两大供应商之一，产品广泛应用于MacBook、iPhone和iPad上。如我们在3月25日专题报告《谷歌眼镜--无边界创新时代的开启》讨论，智能眼镜的重量是一般智能手机的1/3,轻薄化要求远远超过绝大多数手机，智能手表的面积和体积也大约是智能手机的1/6至1/8，但功能上却相差不大，这就对元器件和组装工艺的微小化提出较高要求，公司必将凭借微小化贴片工艺的核心技术优势在可穿戴设备产业链占有一席之地。3、歌尔声学：声学龙头，小空间实现高音质公司是全球领先的电声器件厂商，通过强大的研发能力向上游整合，实现了关键原材料、自动化生产线和精密模具的自制，具备了较强的垂直一体化能力，使得公司可以向客户进行大规模地快速出货，并提供一站式的服务和产品供应，同时可以更好地控制成本。大客户战略使得公司不断切入缤特力、索尼、三星和苹果等全球消费电子巨头主流供应链。公司也在MEMS声学器件上积累深厚，未来有望实现MEMS技术的突破。可穿戴设备需要麦克风来读取用户的语音信息，也需要音筒来输出设备的信号，在很小的空间实现高品质的声音输入和输出是歌尔等龙头公司的技术优势。4、共达电声公司是国内领先的声学器件厂商，主要产品为微型麦克风、微型扬声器/受话器及其阵列模组，产品主要应用于手机、笔记本电脑/平板电脑、平板电视、个人数码产品、汽车电子等消费类电子产品。主要大客户包括苹果（通过MWM间接供应）、华为、中兴、索尼、索爱以及三星等企业。六、附录—可穿戴设备近期新闻汇总1、屏幕有点小苹果智能手表iWatch要来了之前美国媒体就曾给出消息称，为了研发iWatch，苹果秘密组建了一个100人的团队，而现在台湾产业链则爆料，目前苹果已经开始试产这款手表了。日本媒体Macotakara报道称，苹果原来打算为iWatch配备1.8寸屏幕，不过他们感觉太大，所以最后将其定为1.5寸，而这块OLED屏幕是由台湾铼宝科技(RiTdisplay)代工。随后台湾媒体还给出消息称，富士康已经收到了苹果的请求，即试产1000支iWatch，其配备的1.5寸OLED屏幕，而屏幕采用的是单片式(one-glass-solution)触控技术（能降低屏幕的厚度）。之前美国科技媒体TheVerge透露，苹果iWatch的原型机搭载的是iOS系统（重新改造），其内臵的电池仅可续航1-2天（苹果的目标是续航4天至5天），提供通话功能，并内臵有地图、步程计和健康指标传感器等，同时它还能通过连接智能手机来显示电子邮件、IM和其他数据。不少传闻都显示，这款手表最快会在今年年底亮相，大家觉得怎么样？2、Google智慧手錶具雙觸控板、能無線上網根據美國專利和商標局(USPTO)於2日公布的文件顯示，Google