2023年城镇化与房地产行业分析报告

2023年城镇化与房地产行业分析报告2023年4月目录一、国际经验：区域分化是城镇化下半场的普遍现象 PAGEREFToc368670529\h31、1920年，美国城镇化水平超过50%，但区域间分化严重 PAGEREFToc368670530\h32、1920年后，受资源、技术、政策等影响，美国产业重心向西、南部转移 PAGEREFToc368670531\h53、产业重心转移，基本消除了各区域人口、城镇化水平差异 PAGEREFToc368670532\h54、人口的流动自然而然的带来住房需求向南部、西部的转移 PAGEREFToc368670533\h75、1920年城镇化过50%后，美国开始出现人口向中小城市和城市郊区流动的特点 PAGEREFToc368670534\h86、区域分化及中小城市的发展，是城镇化下半场的普遍现象 PAGEREFToc368670535\h9二、我国城镇化刚刚进入下半场，区域间显著失衡 PAGEREFToc368670536\h101、现状：城镇化进入下半场，东部城镇化率显著高于西部 PAGEREFToc368670537\h102、未来：预计2023-30年，将新增城镇人口2.5亿，城镇化率升至64.3% PAGEREFToc368670538\h11三、城镇化将继续给房地产市场提供中长期需求支撑 PAGEREFToc368670539\h131、新增城镇人口带来的住房刚需平均每年超过4亿平 PAGEREFToc368670540\h132、居住条件改善以及家庭小型化，带来改善性需求的释放 PAGEREFToc368670541\h133、城镇老旧住宅的改造，将带来更新需求 PAGEREFToc368670542\h14四、房地产行业将因区域而分化 PAGEREFToc368670543\h15五、改革将成为新型城镇化和区域分化的重要推动力 PAGEREFToc368670544\h171、土地制度改革将带来土地供给多元化 PAGEREFToc368670545\h172、中小城市受益户籍制度改革区域差异化，吸引力增强 PAGEREFToc368670546\h18六、投资策略：基于区域分化的成长性龙头 PAGEREFToc368670547\h19在城镇化的下半场，房地产行业依旧将是最受益的行业之一，产业转移、人口流动、财富增长，都将带来房地产行业的增量空间。参考与中国最为类似的美国城镇化路径带给房市的变革，可以看到，目前中国的都市圈及周边卫星城、毗邻城市；二三线中心城市形成的城市带；以及具交通、地理、产业优势的部分二三线一般城市将持续得到加速发展，其房地产市场也由于人口、产业、财富的持续流入而仍具备可观空间。一、国际经验：区域分化是城镇化下半场的普遍现象1、1920年，美国城镇化水平超过50%，但区域间分化严重殖民地建立后，美国城镇化过程开启，至1920年首次超过50%。在美国城镇化初期，新兴城镇集中在东部沿海，主要是殖民地建立后在大西洋沿岸的港口周边形成的一批小城镇，如波士顿、纽约、费城等，早期的工业化也主要集中在东北区域。后美国先后经历西进运动，美墨战争等，版图大幅扩大，人口亦大规模向西、向南迁徙，形成一批新兴城市。到1920年，美国城镇化率51.2%，首次超过50%（见图1）。但到1920年，美国各区域间的人口分布、产业分布以及城镇化水平均存在非常大的差异：东北部和中西部大幅优于西部和南部（见表1）。差异的原因在于上文所述，美国发家于东北部，工业化也起步于东北部，虽然经过一段向西、南部转移的历史，到1920年也有了明显改善，但区域间仍存在较大差异。故1920年的美国，无论是在城镇化水平还是在区域间差异方面，均与我国目前的情形存在类似。2、1920年后，受资源、技术、政策等影响，美国产业重心向西、南部转移在资源、技术进步、政策引导等因素作用下，美国产业重心向西、南部转移。技术进步带来了生产方式的革命，对生产要素的需求更为广泛，再加上西部和南部资源丰富，在政策引导等因素作用下，美国产业重心向西、南部转移，一大批新兴产业（如石油、航空航天、信息技术等）也在西部和南部蓬勃发展。产业重心的转移趋势在1920年后开始出现，并在第三次科技革命之后出现加速。以制造业为例，1919年美国西部和南部制造业增加值占全国比重为19.5%，制造业从业人数占比为21%，之后一直处于上升趋势，1958年后上升速度加快，至92年，西、南部制造业增加值占比达到49.9%，从业人数占比达到49.8%（见图2、3）。3、产业重心转移，基本消除了各区域人口、城镇化水平差异产业重心转移，改变了各区域的竞争优势，使得1920年后人口继续向西部、南部转移（见图4、5）。产业重心的转移，带来了西部、南部经济的大发展和收入水平的提升，西、南部在就业、医疗、教育、环境等多方面的优势，使其对人口极具吸引力，无论是对本国人口迁移还是对国际移民。产业的发展以及人口的流入，使西部和南部的城市获得大发展，结果非常明显：美国在人口分布以及城镇化水平方面的区域差异基本消失，随着西部和南部城镇化水平的大幅提升，美国城镇化过程也趋于完成（见图6、7）。4、人口的流动自然而然的带来住房需求向南部、西部的转移住房需求随人口流动而流动，美国西部、南部的房地产业获得了充分的发展。从非农私人住宅新建套数看，19世纪20年代西部、南部占比40%，到40年代占比提升到52%（图8）；从住宅销售套数看，60年代后西部、南部占比持续提升，从65年的59%，提升到10年的77%（图9）；从住宅存量看，1920年西部、南部住宅存量仅为38.8%，后一路攀升，至2023年达到57.3%（图10）。5、1920年城镇化过50%后，美国开始出现人口向中小城市和城市郊区流动的特点1920年美国城镇化率超过50%之后，其城镇化率，即城市人口占总人口比重，基本是处于持续提升态势，但大城市人口占比却开始出现下降趋势，1930年后表现尤其明显。如果以25万人口规模城市划分，这一点非常显著（见图11）：人口在25万以上的城市总人口占比在1930年达到峰值（23.4%）后，开始进入下降趋势，至1990年降至18%。如果从前十大城市人口占比看，这一点也得到印证（见图12）：前十大城市人口占比在1930年达到峰值（16%），后一路下降，至2023年降至9%。逆城市化趋势亦在20年代出现，并在40年代后呈加速状态。按照美国普查局划分，城市人口分为中心城市和郊区。自上世纪20年代始，随着公路等基础设施完善，汽车的普及，加上对自然的向往，美国居民更倾向选择到郊区居住，尤其是富裕人口。尽管城镇化水平在持续提升，但中心城市人口占总人口的比重却保持稳中趋降态势，1920年该比重为24.8%，至50年达到峰值32.8%，后开始下降，至2023年降至30.3%（见图13）。6、区域分化及中小城市的发展，是城镇化下半场的普遍现象从其他完成城镇化的国家或者地区的情况看（韩国见图14，台湾见表2），大城市的率先发展在城镇化中前期无法避免，也是合理的发展策略，但在城镇化中后期，区域间的分化及中小城市群的发展，或许是完成城镇化历程的不二法门。在城镇化的中早期，受益于交通、资源、政策等优势，一批核心大城市的优先发展是普遍现象，但由于受到于环境、资源等限制，大城市的扩张规模也是普遍存在边际的，更多的将会是围绕核心大城市，形成卫星城市群，城市之间通过完善的交通系统相互连接。二、我国城镇化刚刚进入下半场，区域间显著失衡1、现状：城镇化进入下半场，东部城镇化率显著高于西部从常住人口口径看，目前中国的城镇化与11年世界平均城镇化水平51.6%大致相当，但远低于已完成城镇化进程国家的80%城镇化率水平。按半年常住人口占比口径，2023年我国城镇化率为51%；如果按非农业户籍人口占比口径，城镇化率约35%（见图15、16）。而国际上完成城镇化的发达国家，其城镇化率水平普遍在80%左右。相比之下，我国的城镇化过程原未结束。区域间城镇化水平显著失衡。从我国城镇化趋势看：1）东部地区城镇化水平明显高于中西部；2）城镇化率越高的省份，人均住房建面往往越高（图17），而家庭规模更趋小型化（图18）。2、未来：预计2023-30年，将新增城镇人口2.5亿，城镇化率升至64.3%农业规模化经营和生产效率的提升，将持续的释放出农村可转移人口。近些年，从每百平方公里耕地的拖拉机数量这一指标看，我国农业现代化有加速趋势。04年每百平方公里耕地拖拉机拥有量94.6台，到08年已迅速增至277.2台，这一阶段也带来了农业就业人口在总就业人口中的占比下降。从未来的趋势看，我国农业现代化仍有非常大的提升空间：以每百平方公里耕地拖拉机数量为例，我国目前仅相当于韩国92年水平；从农业占总就业人口比重看，我国目前约为35%，远高于发达国家水平（日本占比仅为4%左右）。新型城镇化的推动下，被解放出来的农村劳动力将更多的实现市民化。在中性情形下，到2030年，预计我国城镇人口数量将达到9.4亿，较11年增2.5亿，城镇化率将达到64.3%。三、城镇化将继续给房地产市场提供中长期需求支撑1、新增城镇人口带来的住房刚需平均每年超过4亿平平均每年新增城镇人口带来的刚性购房需求将超过4亿平。按照目前全国人均住房建筑面积31.06平计算，到2030年，2.5亿新增城市人口将带来77.65亿平的城镇新增住房需求，平均每年4.09亿平。与我们在2023年10月16日行业深度报告《中国房地产中长期需求量化分析》中测算的4.11亿平大致相当。2、居住条件改善以及家庭小型化，带来改善性需求的释放从我国各省情况看，城镇化率与人均住房建面呈正比，与户均人数呈反比（见上文图17、18）。人均住房建面的改善和户均人数的下降，将为房地产市场提供改善性需求空间。随着城镇化水平的提升，城市居民的住房条件逐渐改善，人均住房建面提升而户均人数下降。对于一线城市如北京、上海，其城镇化率和户均人数均已接近完成城镇化过程的发达国家，但相比之下，其人均住房建面仍有提升空间；对于二三线城市，其城市化率、人均住房建面、家庭规模仍未达到完成城镇化过程的发达国家的水平。在未来的城镇化进程中，此部分将逐渐释放出改善性需求，年均5.55亿平。（详细测算可参加2023年10月16日行业深度报告《中国房地产中长期需求量化分析》）。3、城镇老旧住宅的改造，将带来更新需求城镇化水平的提升也将伴随着老旧住宅（1990年前建成）的更新，提升城镇住宅的质量。目前我国城镇存量住宅中，老旧住宅建筑面积占比约20%，从城区住房结构看，老公有住房占比达17.3%，这部分存量住宅在卫生条件、户型设计、社区环境等多方面较差，并且对城镇土地的利用效率较低，未来将会随着旧改的进行逐渐转换为更新需求，年均2.12亿平。四、房地产行业将因区域而分化虽然城镇化仍可为房地产行业提供中长期的需求支撑，但从全国看长期，随着人口红利的趋弱，房地产行业的高成长、高利润、高杠杆将呈现趋势性下降。在一些区域（主要是受益于城镇化进程的二三线中心城市），尤其是从中期看，房地产行业仍将具有高成长的特性，未来的区域分化将更趋明显。从行业发展的趋势来看，我们认为以下三种区域将是未来房地产成长最有潜力的区域，或者说区域分化趋势下成长最快的区域、新型城镇化趋势下最受益的区域：I型：都市圈模式，一线特大城市及周边卫星城市。例如：北京周边的廊坊、固安；上海周边的昆山、嘉兴、南通、湖州等；广州周边的佛山；武汉周边的鄂州、仙桃、孝感，沈阳周边的铁岭、鞍山、本溪等。II型：城市带模式，二三线中心城市逐渐形成城市带。例如：湖南的长沙-湘潭-株洲城市带，福建的福州-莆田-泉州-厦门-漳州城市带；-二三线中型城市，广东的顺德-中山-珠海城市带，河南的洛阳-郑州-开封城市带；山东的济南-青岛城市带等等。III型：“三受益”型二三线一般城市，即受益于交通、人口和产业优势的二三线一般城市。即具备地理交通优势、受益人口净流入、产业基础发达、接受产业转移的部分二三线城市。例如：廊坊、芜湖、沧州、合肥、绵阳、韶关等。地理交通优势中，我们最看好沿海、沿河、沿湖等据水路优势的区域，如宜昌、荆州、岳阳、九江、安庆等。首先，从美国、德国、日本等国家城镇化发展的共同规律看，产业、人口转移一般是沿海岸线、沿内河、沿湖泊等水路呈阶梯式递进转移。以美国为例，产业布局和人口分布明显以海岸线和内湖为基准。早期发展的时候主要集中在大西洋沿岸的北部地区和五湖地区，之后产业向其他海岸线分散，加州（太平洋）、德州（加勒比海），佛州。对比之下，在西部和中部、山区的人口密度也比较低，产业也比较少。其次，李克强12年12月在湖南等地考察时，也巧妙的用围棋来比喻区域发展，认为长江黄金水道犹如围棋的金角银边，长江沿线的发展对中国经济发展至关重要。五、改革将成为新型城镇化和区域分化的重要推动力1、土地制度改革将带来土地供给多元化未来可能的农村土地制度改革将推动城镇化进程，并带来土地供给模式的多样化。十八大报告中首次写入“改革征地制度，提高农民在土地增值收益中的分配比例”，土地制度改革有望在更广泛的地区实践。目前看，未来可能推出征地制度改革、农村土地流转和宅基地制度改革。1）征地制度改革将以提高农民分享土地增值收益为目的，增加其财产性收入。2）农村土地流转，将实现所有权和农业用地性质不变的条件下，承包经营权的流转，可促进农业规模经营，释放可转移劳动力，并提高农民收入水平。3）宅基地制度改革，或将实现自由买卖，如果自由买卖实现，将增加土地市场供给来源，降低地价，并传导带来房价下降，出让收入的实现也将提高农民进城的动力，新增住房需求。2、中小城市受益户籍制度改革区域差异化，吸引力增强新型城镇化强调市民化，户籍制度改革设计到社保、教育、医疗等市民化核心内容，有望成为改革突破口。（1）市民化：农民进城后，由于户籍问题，将会面临种种不平等待遇，而户籍制度改革将缩小这种不平等，真正实现人口市民化。（2）区域分化及就地城镇化：预计未来的户籍改革仍将坚持区域差异化，对大城市保持合理控制，对中小城市逐渐放开。这种思路体现了国家对人口流动的政策导向，提升中小城市对人口流入的吸引力，促进人口的就地城镇化。六、投资策略：基于区域分化的成长性龙头新型城镇化的推进将给房地产带来坚实的需求支撑，城镇化演变规律以及中央政策引导将使产业、人口、财富的流动方向发生新变化，从而带来房地产行业的区域而分化。区域分化下，在高成长潜力区域储备丰厚的开发商无疑将获得更好的成长性：1）万科、保利地产、招商地产、金地集团、荣盛发展等全国布局的龙头开发商，因其项目储备集中分布在城镇化最受益的三类区域，而最为受益。以万科为例，其项目储备60%分布在东部、二线，97%分布在城镇化最为受益的三类区域，从而决定了其销售将最为受益新型城镇化推进。2）受益城镇化推进的三类区域中，践行区域深耕的地方龙头开发商将获得更大的成长空间。典型的受益北京都市圈的华夏幸福、荣盛发展；受益长三角都市圈的中南建设、新湖中宝等。我们通过筛选各开发商在三类受益区域中项目储备规模，发现首开股份、荣盛发展、金科股份储备最为丰富。在新型城镇化推进下，这种区域深耕的成长性开发商，未来销售将更具爆发性。

2023年电子行业智能化分析报告2023年9月目录一、消费电子发展趋势：智能性和便携性 3二、谷歌眼镜开创可穿戴设备先河 4三、智能手表将续写可穿戴设备辉煌 51、第一代智能手表缺乏外观设计和生态系统支持 52、第二代智能手表侧重运动和健康监测 53、即将出现的第三代智能手表功能更强大 6（1）苹果iWatch有望年底亮相 7（2）三星有望发布多款产品 7四、智能手表+眼镜解放双手，埋葬智能手机 8五、硬件变革大，投资机会多 91、水晶光电：光学龙头，智能眼镜最显著受易标的 102、环旭电子：设备连接的无线纽带，微小化贴片工艺先锋 113、歌尔声学：声学龙头，小空间实现高音质 114、共达电声 12六、附录—可穿戴设备近期新闻汇总 121、屏幕有点小苹果智能手表iWatch要来了 122、Google智慧手錶具雙觸控板、能無線上網 133、三星ProjectJ计划曝光：智能手表不让苹果专美 14一、消费电子发展趋势：智能性和便携性消费电子沿着智能性和便携性两个维度发展。在过去几年，市场关注的焦点在于智能性维度，即设备从功能型向智能型的演变；直至最近，谷歌眼镜才引发了市场对便携性维度的关注。在便携性的维度，我们把电子产品分为四种类型：固定型、可携带型、可穿戴型和嵌入人体型。我们认为，消费电子产品从可携带型向可穿戴型的演变刚刚开始，未来甚至会向可嵌入型演变，投资机会将非常丰富。JuniperResearch预计：至2023年，整个可穿戴电子设备市场将会超过150亿美元，比2021年将近翻一倍，可穿戴智能设备的销量至2022年预计将达到7000万台。正如应用的成长促进了智能手机市场的兴盛，可穿戴技术领域也会出现类似的成长：做到应用生态系统与可穿戴设备同步增长，各种新功能的产品将层出不穷。谷歌、苹果、三星等大厂商均已在可穿戴电子设备领域有所布局，期望能把握下一轮移动技术变革的行情。当前各大厂商关注度较高的可穿戴式智能设备主要是智能眼镜和智能手表。二、谷歌眼镜开创可穿戴设备先河谷歌眼镜给硬件行业带来了重大变革和机遇，其对硬件的要求体现在四个方面：1）人机互动友好性（包括信息输入和输出）；2）续航时间长；3）连接性；4）轻薄微型化。谷歌眼镜在硬件方面的创新主要体现在信息输出和续航时间上，信息输出的创新之处在于采用微投和反射显示屏的图像输出方案以及骨传导耳机的声音输出方案，通常的微投具有功耗高的问题，谷歌的创新能够大大降低功耗，延长续航时间。谷歌眼镜硬件的创新关键在于微投和反射显示屏。关于谷歌眼镜的详细论述请参见我们3月25日专题报告《谷歌眼镜--无边界创新时代的开启》。三、智能手表将续写可穿戴设备辉煌1、第一代智能手表缺乏外观设计和生态系统支持最早面市的智能手表是精工Ruputer在1998年推出的一款兼容Win95、售价达330美元的智能手表，其后陆续有其他公司推出智能手表，但均未引起普通消费者的关注。我们认为，在智能手机尚未普及的时期，消费者对智能终端和移动互联网认知度低，创新跨度过大的智能手表不可能取得胜利。此外，第一代智能手表在外观设计和生态系统支持等方面都较为薄弱。2、第二代智能手表侧重运动和健康监测摩托罗拉在2020年发布了MotoActv智能手表，主打运动监测功能。产品内臵8GB空间，配有1.6寸彩色触控屏幕，采用强化玻璃，可以防汗、防雨及防刮；可与Android2.1系统或以上的智能手机同步；采用了MotorolaAccuSense技术，也内臵了GPS系统，可以让用户在运动时可以准确追踪所在位臵及记录时间、距离、速度、心跳及热量消耗；内臵258mAh锂电池，不够非常理想，运动时可连续使用5至10小时。2022年面市的Pebble智能手表是第一款完全支持iOS功能的智能手表。产品允许多个程序同时运行，搭载iOS或Android2.3以上系统。配有分辨率为144x168的1.26寸黑白背光屏幕，采用e-paper电子纸技术，可以通过蓝牙2.1+EDR与其他设备连接；内臵震动马达和三轴加速度计，可安装位运动专门设计的程序。3、即将出现的第三代智能手表功能更强大第二代智能手表在功能上还无法与智能手机相媲美，但苹果、三星、谷歌等巨头的动向让我们坚信第三代智能手表功能将更为强大，有望与智能手机相当。（1）苹果iWatch有望年底亮相消息称，苹果已经建立了一支100的团队来研制智能手表iWatch，已经开始试产，富士康已经收到了苹果的订单，并有望在年底面市。苹果的iWatch智能手表具有步程计和健康指标传感器等第二代智能手表的功能，也能通过连接智能手机来显示电子邮件、IM和其他数据，此外，还能够实现手机的通话功能，并通过内臵地图实现导航。在硬件配臵方面，iWatch将采用1.5寸OLED屏幕（台湾铼宝科技RiTdisplay）和OGS触摸屏，内臵的电池仅可续航1-2天（苹果的目标是续航4天至5天）。（2）三星有望发布多款产品科技网站SamMobile报道：三星的ProjectJActiveFortius的智能手表有以下配件：针对Fortius开发的臂带、固定在自行车上的装臵以及囊状态。三星也设计了健康软件SHealth，预示着运动和健康监测将是三星可穿戴电子设备的重要卖点。媒体也传出三星智能手表将命名为GALAXYAltius，屏幕分辨率为500x500。四、智能手表+眼镜解放双手，埋葬智能手机智能手机在功能手机通话和短信功能的基础上，实现了上网、安装应用程序、收发邮件等功能。智能手机和平板电脑在很大程度上替代了便携性较差的电脑，我们判断，便携性更强的可穿戴设备智能手机+眼镜将埋葬智能手机。智能手机、智能手表和智能眼镜三种设备各有优缺点：1.智能手机是最成熟产品，功能丰富，但屏幕较小，并需要手持操作，约束了在驾车等场合的使用；2.智能眼镜输出画面大，视觉效果较好，但装在镜脚的触摸屏面积小，仅仅具有简单动作识别功能，信息输入不方便，不适合复杂的操作；3.智能手表具有合适输入的触摸屏，操作方便，可以完成复杂的信息输入，但屏幕太小，不适合人眼长时间观看。我们认为，智能眼镜和智能手表具有信息输入和输出优势互补的特点，两者的结合将兼具各自优势，能够实现在手表上输入复杂内容，在眼镜上观看大的画面，从而实现较好的视觉体验。智能眼镜+手表的硬件组合也具有智能手机所不具备的优点：一方面，眼镜和手表持续与人体接触，并可以通过传感器自然地获得人体信息，从而提供更加智能化的服务；另一方面，眼镜和手表都不需要手持操作，解放了双手，适合在各种不同场合的应用，更胜于必须手持操作的智能手机，有望替代智能手机，从而带来消费电子的革命性变化。五、硬件变革大，投资机会多可穿戴设备的外在形态完全不同于智能手机等传统硬件产品，这些产品在硬件方面的变革很大，其中，智能眼镜侧重于光学方面的创新，智能手表是智能手机的缩小版，并加入更多传感器以读取人体脉搏等信息，部分厂商也可能在腕带处采用柔性化硬件设计。此外，智能眼镜+手表的硬件组合也需要两个产品之间频繁的信号互联，势必增加对无线模组的需求。我们认为，水晶光电、环旭电子、歌尔声学等公司将显著受益于可穿戴设备的高速发展。1、水晶光电：光学龙头，智能眼镜最显著受易标的公司是手机镜头用红外截止滤光片和数码相机用光学低通滤波器的领先厂商。公司在产品升级和新产品拓展两个维度实现增长。光学低通滤波器的单价随着从卡片机升级为单反微单而增长10倍以上，随着摄像模组对像素和成像质量要求的提高，红外截至滤光片材质从普通光学玻璃升级为蓝玻璃，单价和市场空间有10倍的提高。公司不断拓展微投、Kinect产业链相关产品等新产品。我们在3月25日专题报告《谷歌眼镜--无边界创新时代的开启》中讨论到，谷歌眼镜硬件的创新关键在于微投和反射显示屏，而微投的核心技术是光学加工、光引擎设计和镀膜。水晶光电在这三方面均具有深厚的技术积累。在光学加工方面，水晶光电具有十来年的经验积累；在光引擎设计方面，水晶光电与芯片设计商奇景及LCOS专利持有人合作；镀膜更是水晶光电的核心优势，其光学镀膜的产能规模位居全球第一。水晶光电当前已进入某海外客户的智能眼镜产业链，踏上了智能眼镜技术创新的第一波浪潮。2、环旭电子：设备连接的无线纽带，微小化贴片工艺先锋环旭电子是苹果无线模组的两大供应商之一，产品广泛应用于MacBook、iPhone和iPad上。如我们在3月25日专题报告《谷歌眼镜--无边界创新时代的开启》讨论，智能眼镜的重量是一般智能手机的1/3,轻薄化要求远远超过绝大多数手机，智能手表的面积和体积也大约是智能手机的1/6至1/8，但功能上却相差不大，这就对元器件和组装工艺的微小化提出较高要求，公司必将凭借微小化贴片工艺的核心技术优势在可穿戴设备产业链占有一席之地。3、歌尔声学：声学龙头，小空间实现高音质公司是全球领先的电声器件厂商，通过强大的研发能力向上游整合，实现了关键原材料、自动化生产线和精密模具的自制，具备了较强的垂直一体化能力，使得公司可以向客户进行大规模地快速出货，并提供一站式的服务和产品供应，同时可以更好地控制成本。大客户战略使得公司不断切入缤特力、索尼、三星和苹果等全球消费电子巨头主流供应链。公司也在MEMS声学器件上积累深厚，未来有望实现MEMS技术的突破。可穿戴设备需要麦克风来读取用户的语音信息，也需要音筒来输出设备的信号，在很小的空间实现高品质的声音输入和输出是歌尔等龙头公司的技术优势。4、共达电声公司是国内领先的声学器件厂商，主要产品为微型麦克风、微型扬声器/受话器及其阵列模组，产品主要应用于手机、笔记本电脑/平板电脑、平板电视、个人数码产品、汽车电子等消费类电子产品。主要大客户包括苹果（通过MWM间接供应）、华为、中兴、索尼、索爱以及三星等企业。六、附录—可穿戴设备近期新闻汇总1、屏幕有点小苹果智能手表iWatch要来了之前美国媒体就曾给出消息称，为了研发iWatch，苹果秘密组建了一个100人的团队，而现在台湾产业链则爆料，目前苹果已经开始试产这款手表了。日本媒体Macotakara报道称，苹果原来打算为iWatch配备1.8寸屏幕，不过他们感觉太大，所以最后将其定为1.5寸，而这块OLED屏幕是由台湾铼宝科技(RiTdisplay)代工。随后台湾媒体还给出消息称，富士康已经收到了苹果的请求，即试产1000支iWatch，其配备的1.5寸OLED屏幕，而屏幕采用的是单片式(one-glass-solution)触控技术（能降低屏幕的厚度）。之前美国科技媒体TheVerge透露，苹果iWatch的原型机搭载的是iOS系统（重新改造），其内臵的电池仅可续航1-2天（苹果的目标是续航4天至5天），提供通话功能，并内臵有地图、步程计和健康指标传感器等，同时它