2023年水务行业资产证券化分析报告

2023年水务行业资产证券化分析报告2023年5月目录一、资产证券化简介 3二、污水处理收费权项目适宜开展资产证券化 41、基础资产概念 42、污水处理收费权适合作为基础资产 53、水务行业受国家政策大力支持 54、市政污水处理量保持稳步增长 85、污水处理费收缴总量和行业规划投资均保持增长 9三、关于水务上市公司开展资产证券化的分析 101、水务上市公司的污水处理业务情况 10（1）中原环保（000544） 10（2）首创股份（600008） 11（3）国中水务（600187） 12（4）创业环保（600874） 12（5）重庆水务（601158） 132、水务上市公司的负债率及财务费用 14四、结论 151、未来五年是污水处理厂改扩建的高峰期 152、污水处理收费权项目适宜开展资产证券化 163、资产证券化可以减轻地方财政压力、拓宽公司融资渠道 16五、主要风险 162022年7月东海证券发行南京城建污水处理收费资产支持收益专项资产管理计划受益凭证，总计规模7.21亿元。2021年3月中信证券发行南京公用控股污水处理收费收益权专项资产管理计划收益凭证，总计规模13.3亿元。污水处理收费权具有稳定可预测的现金流，是作为基础资产的最佳选择之一，随着资产管理证券化业务逐渐开闸，中长期的资产证券化产品将日渐增多。资产证券化可以缓解地方政府在城市基础建设方面的资金短缺压力，同时可以扩宽上市公司的融资渠道，增强水务资产的流动性。本文将对水务行业上市公司推出资产证券化产品的可行性及操作进行研究和分析。一、资产证券化简介资产证券化是指将缺乏流动性但能够生产可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，转化为在金融证券市场上可以转让和流通的证券的过程。根据《证券公司企业资产证券化业务试点指引（试行）》，证券公司企业资产证券化业务是指证券公司以专项资产管理计划（以下简称“专项计划”）为特殊目的载体，以计划管理人身份面向投资者发行资产支持受益凭证（以下简称“受益凭证”），按照约定用受托资金购买原始权益人能够产生稳定现金流的基础资产，将该基础资产的收益分配给受益凭证持有人的专项资产管理业务。二、污水处理收费权项目适宜开展资产证券化1、基础资产概念基础资产是指符合法律、行政法规的规定，权属明确，能够产生独立、稳定、可评估预测的现金流的财产或财产权利，可分为债权类资产、收益类资产以及中国证监会认可的其他资产。从目前情况来看，以下几类资产在实际资产证券化方面具有可操作性。第一类：水电气资产，包括电厂及电网、自来水厂、污水处理厂、燃气公司等。第二类：路桥收费和公共基础设施，包括高速公路、铁路机场、港口、大型公交公司等。第三类：市政工程特别是正在回款期的BT项目，主要指由开发商垫资建设市政项目，建成后移交至政府，政府分期回款给开发商，开发商以对政府的应收回款做基础资产。第四类：商业物业的租赁。第五类：企业大型设备租赁、具有大额应收账款的企业、金融资产租赁等。2、污水处理收费权适合作为基础资产污水处理收益一般较为稳定。城市规模扩张以及人口增长带动城市供水量的提升，市政污水处理量每年也保持一定的增长。我国大部分城市的水价分为水资源价格和污水处理费两部分，污水处理费是由自来水公司代收，企业与地方政府商讨水价时基本上要保证公司10%的内部收益率，日后如果成本提升需要调整水价，可以通过相关法规程序完成。水量的稳步增长以及稳定的内部收益率是其适合作为基础资产的两项重要条件。3、水务行业受国家政策大力支持我国的环保事业有近三十年的发展历程，从起初的“环保概念”发展为“十四五”期间投资2.16万亿的行业，环保产业逐步受到市场追捧。我们简要追溯一下环保行业的发展历程：（1）在“六五”到“七五”期间，我国的环保事业正处于起步阶段。在1988年国家环境保护局从城乡建设环境保护部中独立出来，成为国务院副部级直属机构，实现了中国环保机构发展的第一次跨越。在这个十年期间的环保总投资仅为633亿元。（2）在“八五”到“九五”期间，提出总量控制概念，环保事业逐步进入发展期。1998年，国家环境保护局改名为国家环境保护总局升为正部级，是中国环保机构发展第二次跨越。十年间，环保投资达到4820亿元，环保逐渐受到了更多的关注。（3）在“十五”到“十四五”期间，国家对环境保护的重视程度日益提高，同时将经济发展与环境保护放在同等重要的地位上来对待。2021年，国家环境保护总局升级为环境保护部，成为直接参与政府决策的组成部门，完成了中国环保部门发展的第三次跨越。在2001年¬2023年，我国共完成环保投资3万亿，其中“十四五”为2.16万亿，占到72%。（4）在“十四五”期间，生态文明建设写入党章，将环保事业提升到更高的层次。在三十多年的发展历程中，环保从一门学科技术发展成为与经济建设同举并重的国家任务，再发展为“科学发展观”的国家战略，最后发展为治国方略的“生态文明”，我国的环保事业正在高速向前发展。污水处理是环保行业中最先启动的子行业，也是出台相关政策最早、最多的子行业。“十四五”期间政府针对水质敏感区域限定了水污染物排放限值，制定“水专项”计划，大力推进水污染环境治理，污水处理厂建设数量快速提升，在此期间，我国城镇污水处理能力增加了6500万吨／日，设市城市污水处理率由51.95％提高到75.25％。2023年国务院批复《全国水资源综合规划》将污水治理工程提高到新的高度。预计未来污水处理行业将进入“精耕细作”时代，污水处理厂的排放标准及处理规模的提升将成为行业的发展方向。行业相关重要政策如下：◆2021年2月28日公布修订后的《中华人民共和国水污染防治法》。◆2021年7月2日，环境保护部公布太湖流域执行国家排放标准水污染物特别排放限值的时间，自2021年9月1日起执行；7月3日，公布太湖流域执行国家污染物排放标准水污染物特别排放限值行政区域范围。◆2022年3月10日，水体污染控制与治理科技重大专项（水专项）正式启动，是国务院制定的《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2023－2021年)》确定的16个重大专项之一。◆2022年5月22日，《重点流域水污染防治专项规划实施情况考核暂行办法》（以下简称《办法》）◆2022年6月12日，环保部审议并原则通过《水污染源限期治理管理办法(送审稿)》◆2022年7月1日，环保部决定：即从该日起，环保部向社会发布国家地表水水质自动监测站的实时监测数据。至此，全国七大水系在内的63条河流，13座湖库水质的实时状况向社会公开。◆2023年1月29日，国家发改委:水价改革要优先提高污水处理费◆2023年11月29日，国务院近日批复了《全国水资源综合规划》（以下简称《规划》）。该《规划》为《中华人民共和国水法》规定的国家水资源战略规划，是我国水资源开发、利用、节约、保护和管理的重要依据。◆2020年10月28日，环保部印发《全国地下水污染防治规划（2020—2021年）》◆2021.02.16国务院发布了《关于实行最严格水资源管理制度的意见》，明确提出了实行最严格水资源管理制度的具体安排，划定水资源开发利用控制、用水效率控制、水功能区限制纳污三条红线；并提出用水总量控制、用水效率控制、水功能区限制纳污、水资源管理责任和考核四项制度。◆2021年4月19日，国务院办公厅印发《“十四五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》4、市政污水处理量保持稳步增长随着城镇化发展进程加快，我国近年来污水年排放量保持稳步增长，截止到2020年底，全国投运的城镇污水处理设施共3184座，总设计处理能力1.36亿立方米/日，平均日处理水量1.06亿立方米。2020年污水处理率为83.6%，污水处理设施利用率为70%左右。十四五期间我国还将扩大城镇化规模，加强农村污水治理行业的建设，我们预计未来污水处理行业的规模将持续稳步增长。5、污水处理费收缴总量和行业规划投资均保持增长按照“十四五”规划内容，到2020年我国污水日处理能力将达到2.08亿立方米，污水处理率将增长到85%左右。“十四五”规划污水处理行业总投资额比“十四五”增加978亿，同比增长接近30%。整体来看，行业在十四五期间将保持稳步增长势头。2023-2021年污水处理费总额的复合增速为13%，一方面是受污水处理量价提升的影响，另一方面是得益于污水处理费征收率的提高。如果按照十四五规划目标预计2020年污水处理费总额将达到576.51亿元，平均污水处理费0.86元。三、关于水务上市公司开展资产证券化的分析1、水务上市公司的污水处理业务情况（1）中原环保（000544）公司主要经营城市污水处理和集中供热业务，覆盖郑州市及周边地区，其下属五家子公司郑州上街水务、新密热力、水务登封、热力登封及开封同生。中原环保2020-2021年公司的污水处理业务营业收入复合增速6.6%，营业利润有所波动，单项毛利率有逐年下降的趋势，但目前保持在50%左右的较高水平。整体来看，2021年污水处理业务收入占比69%，该项业务利润额达到1.77亿元，业务发展势头良好。（2）首创股份（600008）首创股份主营业务为基础设施的建设和投资，近年公司以水地的商业模式大幅度的异地扩张。目前，公司在北京、天津、湖南、山西、安徽等15个省(市)36个城市拥有参控股水务项目，水处理能力1300万吨/日，服务人口总数超过2800万。2020-2021年公司的污水处理营业收入复合增速17.5%，净利润复合增速17.7%，单项业务毛利率保持在45%左右。整体来看，2021年公司主营业务项目比较多，但污水处理和水务建设的占比总和为52%，是支持公司业绩增长的重要组成。（3）国中水务（600187）公司主要从事建设、经营城市市政工程、生态环境治理工程，污水处理是公司最重要的收入来源。目前，公司旗下已有11家水务公司，业务遍布河北、山西、内蒙古、青海、陕西、安徽、山东等全国各地。2023年公司ST摘帽，2020年2月，公司完成了非公开发行股票工作，募集资金75,000万元，收购国中（秦皇岛）污水处理有限公司等七家公司，增资鄂尔多斯市国中水务有限公司两家公司，公司的日处理量达到近百万吨。2021年公司污水处理业务的营业收入为1.82亿元，营业利润086亿元，单项业务毛利率达到47.5%。整体来看，2021年主营业务收入中污水处理收入占比52%。（4）创业环保（600874）天津创业环保股份有限公司是中国首家以污水处理为主业的A、H股上市公司，公司拥有纪庄子、东郊等多家污水处理厂。从2020年至今，公司污水处理业务复合增速8%，单项营业利润有所波动，单项业务毛利率略有下降。2021年公司在全国范围内共处理50806万立方米污水，委托运营处理12582万立方米，其中天津地区中心城区四座污水处理厂全年处理污水40700万立方米。整体来看，2021年公司污水处理及污水处理厂建设业务收入占比52%。（5）重庆水务（601158）公司是重庆市最大的供排水一体化经营企业，从事自来水的生产销售、城市污水的收集处理及供排水设施的建设等业务。2023-2021年公司污水处理营业收入复合增速7.5%，营业利润复合增速6.5%，单项业务平均毛利率保持在67.8%左右。整体来看，2021年公司污水处理业务收入占比52%。小结：（1）从对五家上市公司分析结果来看，污水处理业务收入能够保持稳定增长。增速水平因公司具体业务拓展能力有所不同，开展异地扩张项目的公司增速能达到15%以上，无异地拓展项目的公司也能保持一个较低增速。（2）2021年五家上市公司中污水处理业务毛利率最高为68.1%，最低42%左右，能够保证公司一定的盈利水平。2、水务上市公司的负债率及财务费用从五家水务上市公司的资产负债率和长期负债占比情况来看，大多数公司的负债随着业务规模的扩大逐年增加。从长期负债占比情况来看，2021年五家公司的长期负债占比最低40%左右，最高的65%左右。2023-2021年，五家公司中有四家的财务费用逐年增长，财务费用率也是延续向上趋势。污水处理厂属于城市基础设施，需要地方财政拨款。近年来，随着基建项目增多，地方财政或多或少有些捉襟见肘，大部分项目建设都需要企业垫资或寻求融资渠道。我们认为污水处理收费权适合作为基础资产，同时资产证券化可以有效降低公司的资产负债率以及长期负债占比。四、结论1、未来五年是污水处理厂改扩建的高峰期截止到2020年，我国污水处理率为83.6%，污水处理设施利用率为70%左右。未来新建污水处理厂的空间很小，污水处理厂建设在经过“大跃进”式发展之后逐渐走向了“精耕细作”时代。目前，大城市的污水处理厂面临几大问题：超负荷运转、位置靠近中心城区和出水指标低等。我们认为未来五年将是污水处理厂的改扩建高峰期，建设内容将围绕着老厂搬迁、扩产能和提标改造等问题展开。2、污水处理收费权项目适宜开展资产证券化城市规模扩张以及人口增长带动城市供水量的提升，市政污水处理量每年也保持一定的增长。我国大部分城市的水价分为水资源价格和污水处理费两部分，污水处理费是由自来水公司代收，企业与地方政府商讨水价时基本上要保证公司10%的内部收益率，日后如果成本提升需要调整水价，可以通过相关法规程序完成。水量的稳步增长以及稳定的内部收益率是其适合作为基础资产的两项重要条件。3、资产证券化可以减轻地方财政压力、拓宽公司融资渠道大城市的污水处理厂改扩建工程投资巨大，需要地方财政拨款，近年来，随着基建项目增多，地方财政或多或少有些捉襟见肘，大部分项目建设都需要企业垫资或是寻求融资通道，资产证券可以有效降低公司的资产负债率以及长期负债占比，减轻公司财务成本压力。五、主要风险1、国内水务行业管理有待完善；2、相关法律有待完善。

2023年电子行业智能化分析报告2023年9月目录一、消费电子发展趋势：智能性和便携性 3二、谷歌眼镜开创可穿戴设备先河 4三、智能手表将续写可穿戴设备辉煌 51、第一代智能手表缺乏外观设计和生态系统支持 52、第二代智能手表侧重运动和健康监测 53、即将出现的第三代智能手表功能更强大 6（1）苹果iWatch有望年底亮相 7（2）三星有望发布多款产品 7四、智能手表+眼镜解放双手，埋葬智能手机 8五、硬件变革大，投资机会多 91、水晶光电：光学龙头，智能眼镜最显著受易标的 102、环旭电子：设备连接的无线纽带，微小化贴片工艺先锋 113、歌尔声学：声学龙头，小空间实现高音质 114、共达电声 12六、附录—可穿戴设备近期新闻汇总 121、屏幕有点小苹果智能手表iWatch要来了 122、Google智慧手錶具雙觸控板、能無線上網 133、三星ProjectJ计划曝光：智能手表不让苹果专美 14一、消费电子发展趋势：智能性和便携性消费电子沿着智能性和便携性两个维度发展。在过去几年，市场关注的焦点在于智能性维度，即设备从功能型向智能型的演变；直至最近，谷歌眼镜才引发了市场对便携性维度的关注。在便携性的维度，我们把电子产品分为四种类型：固定型、可携带型、可穿戴型和嵌入人体型。我们认为，消费电子产品从可携带型向可穿戴型的演变刚刚开始，未来甚至会向可嵌入型演变，投资机会将非常丰富。JuniperResearch预计：至2023年，整个可穿戴电子设备市场将会超过150亿美元，比2021年将近翻一倍，可穿戴智能设备的销量至2022年预计将达到7000万台。正如应用的成长促进了智能手机市场的兴盛，可穿戴技术领域也会出现类似的成长：做到应用生态系统与可穿戴设备同步增长，各种新功能的产品将层出不穷。谷歌、苹果、三星等大厂商均已在可穿戴电子设备领域有所布局，期望能把握下一轮移动技术变革的行情。当前各大厂商关注度较高的可穿戴式智能设备主要是智能眼镜和智能手表。二、谷歌眼镜开创可穿戴设备先河谷歌眼镜给硬件行业带来了重大变革和机遇，其对硬件的要求体现在四个方面：1）人机互动友好性（包括信息输入和输出）；2）续航时间长；3）连接性；4）轻薄微型化。谷歌眼镜在硬件方面的创新主要体现在信息输出和续航时间上，信息输出的创新之处在于采用微投和反射显示屏的图像输出方案以及骨传导耳机的声音输出方案，通常的微投具有功耗高的问题，谷歌的创新能够大大降低功耗，延长续航时间。谷歌眼镜硬件的创新关键在于微投和反射显示屏。关于谷歌眼镜的详细论述请参见我们3月25日专题报告《谷歌眼镜--无边界创新时代的开启》。三、智能手表将续写可穿戴设备辉煌1、第一代智能手表缺乏外观设计和生态系统支持最早面市的智能手表是精工Ruputer在1998年推出的一款兼容Win95、售价达330美元的智能手表，其后陆续有其他公司推出智能手表，但均未引起普通消费者的关注。我们认为，在智能手机尚未普及的时期，消费者对智能终端和移动互联网认知度低，创新跨度过大的智能手表不可能取得胜利。此外，第一代智能手表在外观设计和生态系统支持等方面都较为薄弱。2、第二代智能手表侧重运动和健康监测摩托罗拉在2020年发布了MotoActv智能手表，主打运动监测功能。产品内臵8GB空间，配有1.6寸彩色触控屏幕，采用强化玻璃，可以防汗、防雨及防刮；可与Android2.1系统或以上的智能手机同步；采用了MotorolaAccuSense技术，也内臵了GPS系统，可以让用户在运动时可以准确追踪所在位臵及记录时间、距离、速度、心跳及热量消耗；内臵258mAh锂电池，不够非常理想，运动时可连续使用5至10小时。2022年面市的Pebble智能手表是第一款完全支持iOS功能的智能手表。产品允许多个程序同时运行，搭载iOS或Android2.3以上系统。配有分辨率为144x168的1.26寸黑白背光屏幕，采用e-paper电子纸技术，可以通过蓝牙2.1+EDR与其他设备连接；内臵震动马达和三轴加速度计，可安装位运动专门设计的程序。3、即将出现的第三代智能手表功能更强大第二代智能手表在功能上还无法与智能手机相媲美，但苹果、三星、谷歌等巨头的动向让我们坚信第三代智能手表功能将更为强大，有望与智能手机相当。（1）苹果iWatch有望年底亮相消息称，苹果已经建立了一支100的团队来研制智能手表iWatch，已经开始试产，富士康已经收到了苹果的订单，并有望在年底面市。苹果的iWatch智能手表具有步程计和健康指标传感器等第二代智能手表的功能，也能通过连接智能手机来显示电子邮件、IM和其他数据，此外，还能够实现手机的通话功能，并通过内臵地图实现导航。在硬件配臵方面，iWatch将采用1.5寸OLED屏幕（台湾铼宝科技RiTdisplay）和OGS触摸屏，内臵的电池仅可续航1-2天（苹果的目标是续航4天至5天）。（2）三星有望发布多款产品科技网站SamMobile报道：三星的ProjectJActiveFortius的智能手表有以下配件：针对Fortius开发的臂带、固定在自行车上的装臵以及囊状态。三星也设计了健康软件SHealth，预示着运动和健康监测将是三星可穿戴电子设备的重要卖点。媒体也传出三星智能手表将命名为GALAXYAltius，屏幕分辨率为500x500。四、智能手表+眼镜解放双手，埋葬智能手机智能手机在功能手机通话和短信功能的基础上，实现了上网、安装应用程序、收发邮件等功能。智能手机和平板电脑在很大程度上替代了便携性较差的电脑，我们判断，便携性更强的可穿戴设备智能手机+眼镜将埋葬智能手机。智能手机、智能手表和智能眼镜三种设备各有优缺点：1.智能手机是最成熟产品，功能丰富，但屏幕较小，并需要手持操作，约束了在驾车等场合的使用；2.智能眼镜输出画面大，视觉效果较好，但装在镜脚的触摸屏面积小，仅仅具有简单动作识别功能，信息输入不方便，不适合复杂的操作；3.智能手表具有合适输入的触摸屏，操作方便，可以完成复杂的信息输入，但屏幕太小，不适合人眼长时间观看。我们认为，智能眼镜和智能手表具有信息输入和输出优势互补的特点，两者的结合将兼具各自优势，能够实现在手表上输入复杂内容，在眼镜上观看大的画面，从而实现较好的视觉体验。智能眼镜+手表的硬件组合也具有智能手机所不具备的优点：一方面，眼镜和手表持续与人体接触，并可以通过传感器自然地获得人体信息，从而提供更加智能化的服务；另一方面，眼镜和手表都不需要手持操作，解放了双手，适合在各种不同场合的应用，更胜于必须手持操作的智能手机，有望替代智能手机，从而带来消费电子的革命性变化。五、硬件变革大，投资机会多可穿戴设备的外在形态完全不同于智能手机等传统硬件产品，这些产品在硬件方面的变革很大，其中，智能眼镜侧重于光学方面的创新，智能手表是智能手机的缩小版，并加入更多传感器以读取人体脉搏等信息，部分厂商也可能在腕带处采用柔性化硬件设计。此外，智能眼镜+手表的硬件组合也需要两个产品之间频繁的信号互联，势必增加对无线模组的需求。我们认为，水晶光电、环旭电子、歌尔声学等公司将显著受益于可穿戴设备的高速发展。1、水晶光电：光学龙头，智能眼镜最显著受易标的公司是手机镜头用红外截止滤光片和数码相机用光学低通滤波器的领先厂商。公司在产品升级和新产品拓展两个维度实现增长。光学低通滤波器的单价随着从卡片机升级为单反微单而增长10倍以上，随着摄像模组对像素和成像质量要求的提高，红外截至滤光片材质从普通光学玻璃升级为蓝玻璃，单价和市场空间有10倍的提高。公司不断拓展微投、Kinect产业链相关产品等新产品。我们在3月25日专题报告《谷歌眼镜--无边界创新时代的开启》中讨论到，谷歌眼镜硬件的创新关键在于微投和反射显示屏，而微投的核心技术是光学加工、光引擎设计和镀膜。水晶光电在这三方面均具有深厚的技术积累。在光学加工方面，水晶光电具有十来年的经验积累；在光引擎设计方面，水晶光电与芯片设计商奇景及LCOS专利持有人合作；镀膜更是水晶光电的核心优势，其光学镀膜的产能规模位居全球第一。水晶光电当前已进入某海外客户的智能眼镜产业链，踏上了智能眼镜技术创新的第一波浪潮。2、环旭电子：设备连接的无线纽带，微小化贴片工艺先锋环旭电子是苹果无线模组的两大供应商之一，产品广泛应用于MacBook、iPhone和iPad上。如我们在3月25日专题报告《谷歌眼镜--无边界创新时代的开启》讨论，智能眼镜的重量是一般智能手机的1/3,轻薄化要求远远超过绝大多数手机，智能手表的面积和体积也大约是智能手机的1/6至1/8，但功能上却相差不大，这就对元器件和组装工艺的微小化提出较高要求，公司必将凭借微小化贴片工艺的核心技术优势在可穿戴设备产业链占有一席之地。3、歌尔声学：声学龙头，小空间实现高音质公司是全球领先的电声器件厂商，通过强大的研发能力向上游整合，实现了关键原材料、自动化生产线和精密模具的自制，具备了较强的垂直一体化能力，使得公司可以向客户进行大规模地快速出货，并提供一站式的服务和产品供应，同时可以更好地控制成本。大客户战略使得公司不断切入缤特力、索尼、三星和苹果等全球消费电子巨头主流供应链。公司也在MEMS声学器件上积累深厚，未来有望实现MEMS技术的突破。可穿戴设备需要麦克风来读取用户的语音信息，也需要音筒来输出设备的信号，在很小的空间实现高品质的声音输入和输出是歌尔等龙头公司的技术优势。4、共达电声公司是国内领先的声学器件厂商，主要产品为微型麦克风、微型扬声器/受话器及其阵列模组，产品主要应用于手机、笔记本电脑/平板电脑、平板电视、个人数码产品、汽车电子等消费类电子产品。主要大客户包括苹果（通过MWM间接供应）、华为、中兴、索尼、索爱以及三星等企业。六、附录—可穿戴设备近期新闻汇总1、屏幕有点小苹果智能手表iWatch要来了之前美国媒体就曾给出消息称，为了研发iWatch，苹果秘密组建了一个100人的团队，而现在台湾产业链则爆料，目前苹果已经开始试产这款手表了。日本媒体Macotakara报道称，苹果原来打算为iWatch配备1.8寸屏幕，不过他们感觉太大，所以最后将其定为1.5寸，而这块OLED屏幕是由台湾铼宝科技(RiTdisplay)代工。随后台湾媒体还给出消息称，富士康已经收到了苹果的请求，即试产1000支iWatch，其配备的1.5寸OLED屏幕，而屏幕采用的是单片式(one-glass-solution)触控技术（能降低屏幕的厚度）。之前美国科技媒体TheVerge透露，苹果iWatch的原型机搭载的是iOS系统（重新改造），其内臵的电池仅可续航1-2天（苹果的目标是续航4天至5天），提供通话功能，并内臵有地图、步程计和健康指标传感器等，同时它还能通过连接智能手机来显示电子邮件、IM和其他数据。不少传闻都显示，这款手表最快会在今年年底亮相，大家觉得怎么样？2、Google智慧手錶具雙觸