黄金价格走势及黄金理财投资策略

黄金价格走势及黄金理财投资策略

黄金具有货币和商品的双重属性。作为一种资本，投资者对投资市场的特殊保护和规避功能非常感兴趣。但是,与其他商品不同,黄金价格不但受到生产成本、供需因素影响,还受到国际政治经济形势影响,特别是美国货币政策的影响。本文针对影响黄金价格的因素,分析了黄金价格走势,研究了黄金投资理财策略,为投资者提供了投资信息及投资依据。1黄金价格历史发展与未来预测1.1世界经济快速增长,黄金价格减弱20世纪60年代末以前,黄金价格比较稳定,基本由各国政府和央行决定。20世纪70年代初,随着美元危机爆发,布雷顿森林货币体系解体,黄金价格不再与美元直接挂钩,并开始随市场变化自由浮动。从1968—2012年伦敦市场黄金年均价格走势可以看出:1978年之前的10年,黄金平均价格在300美元/盎司以下,呈缓和增高的态势。当时的世界经济形势是美元贬值,美国和西方国家通货膨胀加剧,美国等一些国家存在经济衰退、高失业率、高破产率的显著问题,以及黄金需求增加,使黄金价格不断刷新。随着世界通货膨胀的急速加剧,美国债务翻番增长,黄金价格达到历史新高,1980年冲至600美元/盎司以上。此后,世界经济逐步好转,美国通胀率、失业率显著降低,黄金价格随之下跌。20世纪80年代中期以后,黄金年均价格在400美元/盎司上下浮动。其中,1982年6月和1985年3月跌破320美元/盎司;1983年1月和1987年12月价格突破480美元/盎司;20世纪90年代初期,一直小幅震荡;从1996年到2000年,黄金价格较前期明显下跌至272.65美元/盎司。2001年美国发生了9·11恐怖袭击事件,此后又发生了次贷危机,并由此引发了世界金融危机等一系列政治经济事件;这些事件造成美国经济衰退。因此,美国先后实施四轮量化宽松政策,疯狂印钞,美元贬值在所难免,黄金价格重振升势。从2006年603美元/盎司开始,逐年攀升至2012年1668美元/盎司以上。综上证明,2007年美国次贷危机、2008年世界金融危机、美国经济衰退和美元贬值等因素是这一轮黄金价格坚挺的主要原因。1968—2012年伦敦市场黄金平均价格走势见图1。1.22黄金价格走势的异常现象和不确定性,让美国更有利的应对2013年国际黄金市场在空头氛围笼罩下,现货黄金价格呈现震荡式下跌行情。据有关文献报告,黄金价格累计下跌达28.06%,以大阴年线报收。2013年伦敦市场黄金价格走势见图2。从图2显示:第1季度黄金价格最高为1693.75美元/盎司,最低在1580美元/盎司,呈缓慢下跌态势。第2季度从1580美元/盎司跌至1180美元/盎司。第3季度从1232美元/盎司震荡上行至1395美元/盎司,黄金价格反弹13.24%;这是全年唯一的利好指标。第4季度从1395美元/盎司跌至12月31日的1205美元/盎司。令人瞠目的是2013年4月12日和15日,黄金价格在连续两个交易日内下跌接近14%;这样的暴跌出乎了众多金融研究者的预期。在2012年末至2013年初,许多金融研究者及高盛集团等知名企业,根据主要发达国家的量化宽松政策、通货膨胀预期加剧、塞浦路斯金融危机等传统意义上支持黄金价格上涨的国际因素,预判2013年黄金价格会持续攀高,甚至可冲2000美元/盎司大关。但是,黄金价格的走势却颠覆了这些传统因素的预期;其原因主要是“美联储将提高超额准备金利率作为收紧货币政策的主要工具,而不是从其资产负债表出售资产”,美联储主席伯南克的上述表示被看成是美联储即将结束量化宽松政策的信号;而塞浦路斯政府为兑现而抛售黄金成了助推器,使一系列连锁反应被触发。从2013年4月12日黄金价格大跌,到2013年12月31日黄金价格为1205美元/盎司,金价下跌13.6%。黄金价格走势的异常现象和不确定性,让许多抄底的淘金者受到了经济上和心理上的双重打击。2013年,黄金固有的投资避险功能暗淡了,失去了昔日的光辉。1.32黄金价格走势分析2014年1—6月伦敦市场黄金价格走势见图3。2014年1月2日伦敦市场黄金价格以1225美元/盎司开盘,并一路震荡上升,1月份均价为1244.8美元/盎司;2月更是一路窜升,均价为1300.97美元/盎司;3—5月价格围绕1300美元/盎司上下波动;6月小幅上升,由月初的1247.25美元/盎司上升至月末的1315美元/盎司。黄金价格一扫2013年持续下跌态势。据世界黄金协会的数据显示:2014年2月SPDR黄金基金的持仓量增加了10.5t;2014年3月3日,全球最大的黄金上市交易基金SPDRGoldTrust的持仓量为803.70t,3月24日达到高点821.47t;此后,伴随黄金价格一路下跌,持仓量也骤减,到5月21日,持仓量到达低点776.89t;之后小幅震荡上升,至6月30日持仓量为790.7t。2014年1—6月SPDR黄金基金持仓量见图4。未来黄金价格将会呈现怎样的趋势,笔者从以下影响因素进行了分析:1)美联储缩减QE的影响。2013年12月19日美联储宣布,每月削减QE100亿美元。从2014年1月开始,美联储每月购买400亿美元国债和350亿美元抵押贷款支持证券,可以看出美联储已经开始紧缩货币政策,美国经济会继续复苏。根据有关报告,目前美国失业率已经降至7%或更低,就业形势趋向良好。有关经济专家分析认为,美联储在2014年底就可能终止QE政策;这将给美元以强大的升值动力,利空黄金价格。因此,从中长线看,美国通胀会继续维持在低位,黄金价格无疑会继续下跌。2)乌克兰政治局势动荡,短期推高黄金价格。近期受乌克兰紧张局势再次升级影响,国际现货黄金大涨。与2013年底相比,2014年3月以来黄金价格上涨幅度已近14%。也就是说,乌克兰紧张政治局势,牵动着黄金市场的上涨与下跌;乌克兰危机的爆发成为2014年初黄金价格上涨的重要推动器。如果乌克兰危机加深或扩大化、复杂化,预计黄金价格将在1350~1380美元/盎司波动;在国际地缘政治风险下,黄金仍发挥出其固有的避险功能。汇丰银行研究表示,黄金向来对地缘政治的发展情况敏感,尤其是当涉及大型经济体和重要地区时表现得更为明显。如果乌克兰紧张局势进一步升级,黄金价格可能因为避险需求的上升而进一步拉升,黄金市场将会继续呈现震荡攀升态势。但是,地缘政治因素对黄金价格的影响是短时的。据有关文献统计:一般局地战争爆发时,在战前的20~30个交易日黄金价格涨幅会超过10%;在战争当日涨幅最大,有时涨幅超过5%;在战争爆发90个交易日后,影响会逐渐消失。这说明局地危机不会改变黄金价格的中长期走势。3)生产成本对黄金价格的影响。据全球黄金企业2013年报告,全球主要黄金企业的生产成本在1080~1260美元/盎司。世界黄金协会报告,2013年全球黄金生产的平均成本为950美元/盎司,综合成本为1200美元/盎司。在现有产能不变的情况下,2014年黄金综合生产成本可能仍将上升,生产成本不支持黄金价格大幅下跌。不过,尽管生产成本支撑黄金价格,但黄金价格仍有跌破生产成本的可能;这只是黄金市场短时的、阶段性的供求再平衡调整,不会长期跌破黄金生产成本。4)黄金需求因素影响。黄金的实际需求量变化主要来源于工业需求、饰品需求、投资性需求等。在这些需求因素中,投资性需求才是黄金价格上涨的直接拉动因素,首饰等实物性消费对黄金价格只起到支撑作用。2014年,由于受市场众多不确定因素的影响,投资性需求明显不足,可能成为诱发黄金价格下行的因素。5)美国民主党、共和党党派之争的影响。2014年适逢美国的中期选举,两党围绕财政预算和债务上限问题的斗争更加尖锐;这将会造成美国在债务和财政政策上重大问题的不确定性,使证券市场投资(如股票、衍生品)交易等风险加大,黄金将再次受到避险情绪青睐。综合上述利好、利空影响因素,笔者认为2014年黄金价格将呈先扬后抑的趋势。目前,黄金价格走势为震荡整理,震荡区间应在1160~1450美元/盎司。2黄金金融投资策略2.1资理财资金方面1)做好理财规划。任何人在投资前均应将自己的钱袋子划分为3份:(1)日常生活必需;(2)应对不时之需;(3)理财投资之资金。每份的具体数额,因家庭、因个人而定,灵活调整。在确定好理财投资资金后,再根据理财需求,分配黄金投资理财资金。2)具有良好的理财心理。理财的目的是将现有的资金升值,但任何理财工具都存在赔损的风险。要有应对风险的良好心理和资金储备,要时时关注影响国际金价的种种因素,特别是美国的政治经济形势,分析其对金价可能产生的影响,在风险中把握时机。投资者要做好充分的思想准备,切不可因金价一路下跌而惶恐不安。投资者在投资黄金产品时,要保持清楚认识,面对金价的涨跌必须冷静分析,学会恰当建仓、适时止损,切不可盲目决断。3)掌握理财基本知识和投资技巧。理财投资靠自己,不能跟风,要自己选择适合的理财工具,合理的投资组合,适时正确的技术操作,从而降低风险。投资黄金应作为投资组合之一,而非全部。对于黄金投资来说,应该了解黄金投资的品种及其特点,根据自己的投资喜好及专业功底来选择适合自己的黄金投资品种。2.2金融债券证券投资1)黄金投资品种。黄金投资品种包括实物黄金、纸黄金、黄金基金、黄金股票、黄金期货等。实物黄金包括金条、金币、金饰品等。纸黄金又称“记账黄金”,是一种账面上的虚拟黄金,通过电子记账的方式记录投资者的买卖行为和持有的份额。黄金基金是黄金投资的衍生工具,是黄金投资共同基金的简称。黄金股票是指生产黄金的公司向社会公开发行上市或非上市的股票。黄金期货是指以黄金为标的物,在未来某个时间按约定标的物的数量和金额来交割的标准化合约。2)各投资品种特点。实物黄金重在收藏价值,受金价波动影响较小,但其缺乏流动性,没有利息收益,有些实物金条、金币保管有一定的难度。纸黄金不用实物交割,交易方便,流动性强,避免了储藏黄金的风险,但交易时有一定的交易成本,且受金价波动影响。黄金基金风险低,对投资者的专业知识要求低,但收益也相对较低。黄金股票具有高风险、高收益的特点,受黄金价格影响大,但有时股票价格也有被操纵的可能。黄金期货具有套期保值的作用,可以对冲黄金价格波动带来的损失风险,但具有杠杆性,风险很大。2.3投资于黄金策略2.3.1纸黄金证券的投资1)根据投资目的选择。喜欢收藏和装饰的投资者可以实物黄金为主,实物金条应选择专业精炼公司制作的金条,信誉高、质量好。选择金币时要重在了解金币的历史意义及发行数量,物以稀为贵。以获得长期稳定收益为目的的投资者,可以选择投资黄金基金,其风险低,收益稳定。以获得短期利差为目的的稳妥型投资者可以选择投资纸黄金,纸黄金投资门槛低,操作方便,尤其适合短线操作。以获得高收益为目的且具有股票投资经验的投资者,可以选择黄金股票。以对冲风险套期保值为目的的专业投资者,可以进行黄金期货的投资。2)根据投资品种风险强度选择。投资品种风险由小到大依次为实物黄金、黄金基金、纸黄金、黄金股票和黄金期货。因此,对于风险厌恶型,即不能承受较大损失的投资者,应该选择实物黄金,以做到保值增值功能;对于风险喜好型,即抗风险心理及资金储备较强,有丰富投资经验,可以承受价格波动带来较大损失的投资者,可以选择黄金期货;风险偏好适中者,则可以选择黄金基金、纸黄金、黄金股票。3)根据投资者掌握的专业知识选择。实物黄金需要投资者了解较多收藏鉴赏知识;黄金基金对投资者的专业知识要求较低;纸黄金和黄金股票需要投资者有一定的专业知识积累,可以根据金价的波动做出投资决策;黄金期货需要投资者具有较强专业知识的同时,还应具有较丰富的投资经验,而且由于期货交易风险巨大,更需要投资者具有良好的心理素质。2.3.2权益型黄金价格国家1)做空与止损。2014年,可将1420~1450美元/盎司看作逢高基点,做空黄金;以1280美元/盎司附近作为止损点。2)注意下降趋势线———建仓。如果黄金价格下跌至1100~1200美元/盎司,可以多单建仓,此处已接近黄金综合生产成本。根据世界黄金协会报告,2013年全球黄金生产的平均成本为950美元/盎司,综合成本为1200美元/盎司;当黄金价格接近生产综合成本价格时,可以积极建仓。但是,应以短线、中线投资操作,无十足把握勿触长线投资,以求稳避险。3)注意机会与风险。2014年第1季度国际黄金市场供应量为1074.5t,需求量为1048.5t。随着国际黄金市场供应量偏紧(见图5)和印度可能放松对