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文档简介

第六讲第七章长期投资决策（上）一、概述二、几个基本概念★项目计算期原始投资与项目总投资建设期运营期项目总投资原始投资建设期资本化利息流动资金投资建设资金投资其他无形资产投资固定资产投资固定资产原值投资项目的类型投资项目新建项目更新改造项目单纯固定资产投资项目完整工业投资项目项目投资资金的投资方式：预付一次性投入分次投入三、现金流量1、定义2、作用3、确定现金流量存在的困难4、假设5、现金流量的内容★6、现金流量的估算★7、现金流量表的编制8、净现金流量的涵义9、净现金流量的简化计算方法★完整工业新投资固定资产新投资固定资产更新改造现金流入量营业收入补贴收入回收固定资产余值回收流动资金增加的营业收入回收固定资产余值增加的营业收入处置旧资产的变现净收入回收余值的差额现金流出量建设投资流动资金投资经营成本营业税金及附加维持运营投资调整所得税固定资产投资新增经营成本增加的营业税金及附加增加的所得税购置新固定资产的投资增加的经营成本增加的流动资金投资增加的营业税金及附加增加的所得税经营成本（付现成本）=外购料+工+修理费+其他=除财务费用外的总成本费用-折旧-摊销料管理费用费工销售费用付现非付现增值税=（营业收入-外购的原料、燃料和动力）*税率营业税金及附加=增值税额*税率息税前利润EBIT=营业收入-不包括财务费用的总成本费用-营业税金及附加营业收入营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失公允价值变动净损益投资净损益（1）完整工业投资项目的净现金流量NCF建设期：NCF=-投资额运营期：税前NCF=EBIT+折旧+摊销+回收额-维持运营投资税后NCF=EBIT（1-25%）+折旧+摊销+回收额-维持运营投资（2）单纯固定资产投资项目的净现金流量NCF建设期：NCF=-投资额运营期：税前NCF=△EBIT+△折旧+回收额税后NCF=△EBIT（1-25%）+△折旧+回收额（3）更新改造投资项目的净现金流量NCF建设期：建设起点NCF=旧资产的变价收入-投资额建设期末的NCF=旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税运营期——建设期为0的情况：第一年税后NCF=△EBIT（1-25%）+△折旧+提前报废发生净损失而抵减的所得税其他各年税后NCF=△EBIT（1-25%）+△折旧+△回收额运营期——建设期不为0的情况：各年税后NCF=△EBIT（1-25%）+△折旧+△回收额提前报废发生净损失而抵减的所得税=固定资产清理净损失*25%四、货币时间价值1、概念2、计算制度3、一次性收付款项的终值与现值4、系列收付款项的终值与现值5、年金的终值与现值普通年金先付年金永续年金6、货币时间价值的其他问题计算利息率/折现率计算期间N确定系数值名

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