货币银行学重点

、名词解释1、流动性偏好：凯恩斯特别重视货币因素在利率决定中作用。凯恩斯认为，利率决定于货币数量和一般人的流动性偏好两个因素。假如一般人的流动性偏好强，愿意保有货币的数量大于货币的供给量，利率就会上升；反之，如果一般人的流动性偏好较弱，愿意保有货币的数量小于货币供给量，利率就下降。因此，利率决定于流动性偏好率与货币数量的均衡水平。2、货币层次：中央银行在建立现代货币统计体系时采取的一个主要的标准是各种金融资产的“流动性”,即“一种资产以较小的代价转换为实际购买力的便利性”。根据“流动性”的不同将货币分为不同的层次。虽然各国中央银行在实践中采取的具体统计口径不尽相同，但一般的分类为：M0：现金，或流通的货币；M1：M0+各种活期存款；M2：M1+各种定期存款。这种分类的经济意义在于，M1（“狭义货币”），一般构成了现实的购买力，对当期的物价水平有直接影响；而M2（“广义货币”），其中包含暂时不用的存款，它们是潜在的购买力，对于分析未来的总需求趋势较为重要3、基础货币：整个社会共有三种形态：（1）现金（0；（2）商业银行在中央银行的存款准备（R）,包括中央银行要求的法定准备金（RR）和商业银行自行决定的超额准备金（ER）；（3）存款货币（D）。C+R=B（基础货币）。4、名义利率与实际利率：名义利率是借款契约和有价证券上载明的利息率也就是金融市场上的市场利率。它包含了物价变动的预期和货币增贬值的影响。而实际利率则是指名义利率剔除了物价变动因素之后的利率，是债务人使用资金的真实成本。名义利率和实际利率的关系为：实际利率=名义利率一通货膨胀率。5、基准利率：是指带动和影响其他利率的利率，也叫中心利率。基准利率的变动是货币政策的主要手段之一，是各国利率体系的核心。中央银行改变基准利率，直接影响商业银行的借款成本的高低，从而对信贷起着限制或鼓励的作用，并同时影响其他金融市场的利率水平。6、结构型通货膨胀：是指生产结构的变化导致总供求失衡或者导致部分供求失衡而引发的通货膨胀。由于结构失衡而引发的通货膨胀，其传导机制是：价格刚性机制和价格攀比机制。7、衍生金融工具：衍生金融工具是一种金融合约，它的价值取决与作为合约标的物的原生金融工具或指数的变动状况。目前，最基本的衍生金融工具主要有：远期、期货、期权和互换。8、金融创新：是指金融业各种要素的重新组合，即指金融机构和金融管理当局出于对微观利益和宏观效益的考虑而对机构设置、业务品种、金融工具及制度安排所进行的金融业创造性变革和开发活动。

9、金融自由化：是指20世纪80年代西方国家普遍放松金融管制后出现的金融体系和金融市场充分经营、公平竞争的趋势。金融自由化包括价格自由化、业务自由化、市场自由化和资本流动自由化。10、货币市场：所谓货币市场，是指一年或一年以下短期资金融通的市场，包括同业拆借市场、银行间债券市场、大额定期存单市场、商业票据市场等子市场。这一市场的金融工具期限一般都很短，近似于货币，因此称为“货币”市场。货币市场是金融机构调节资金流动性的重要场所，是中央银行货币政策操作的基础。11、资本市场：一般指交易期限在一年以上的市场，主要包括股票市场和债券市场，满足工商企业的中长期投资需求和政府财政赤字的需要。由于交易期限长，资金主要用于实际资本形成，所以称为“资本”市场。12、中介目标：中央银行在执行货币政策时以货币政策工具首先影响利率或货币供给量等货币变量。通过这些变量的变动，中央银行的政策工具间接地影响产出、就业、物价和国际收支等最终目标变量。因此，利率或货币供给量等货币变量被称为货币政策中介目标。13、特里芬难题：美国经济学家特里芬早在1960年指出，在布雷顿森林体系下，美元承担的两个责任，即保证美元按官价兑换黄金、维持各国对美元的信心和提供足够的国际清偿力（即美元）之间是相互矛盾的。这个被称为“特里芬难题”的矛盾最终使布雷顿森林体系无法维持。二、简答题1、简要比较费雪方程与剑桥方程比较费雪方程式与剑桥方程式，前者为MV=PY,其中，M为货币数量，V为货币流通速度，P为价格水平，Y为产出；后者为Md=kPY,这里，PY是名义收入，它可以体现在多种资产形式上，货币只是其中的一种，因此，货币需求是名义收入的一个比率为k的部分，k的大小则取决于持有货币的机会成本，或者说取决于其他类型金融资产的预期收益率。从形式上看，剑桥方程与费雪方程似乎没有区别，实际上，两个方程式存在显著的差异。主要有以下几点：（1）分析的侧重点不同。费雪方程式从货币的交易媒介功能着手，而剑桥方程式则从货币的价值储藏手段功能着手，从个人资产选择的角度进行分析。⑵费雪方程式把货币需求与支出流量联系在一起，重视货币支出的数量和速度，而剑桥方程式则从用货币形式保有资产存量的角度考虑货币需求，重视这个存量占收入的比例。所以对前者也称之为现金交易说，而剑桥方程式则被称之为现金余额说。⑶两个方程式所强调的货币需求决定因素有所不同。费雪方程式从宏观角度，货币需求仅为收入的函数，利率对货币需求没有影响；而剑桥方程式则是从微观的角度，将货币需求看作是一种资产选择的结果，这就隐含地承认利率因素会影响货币的需求，这种看法极大地影响了以后的货币需求研究

2、简述货币主义“单一规则”货币政策的理论基础弗里德曼一方面采纳凯恩斯将货币作为一种资产的核心思想，利用它把传统的货币数量论改写为货币需求函数，另一方面又基本肯定货币数量论的主要结论，即货币量的变动反应于物价变动上，货币数量在长期中只影响宏观经济中的名义变量，不影响真实变量。理论基础：货币主义的代表人物弗里德曼按照微观经济学需求函数分析方法，主要考虑收入与持有货币的各项机会成本，构建了一个描述性的货币需求函数，该函数可以简化为：Md/P=f(Yp,(rb-rm),(re-rm)，(ne-rm))，其中，Md/P是对真实货币余额的需求；Yp为永久收入；rm，rb，re分别为货币、债券、股票的预期回报率；ne为预期通货膨胀率。结论：弗里德曼认为：第一，在货币需求中，利率的影响很小，因为利率变化后，rm与rb,re,ne发生相应的变动，相互之间有抵消作用，或者说，货币需求函数中的各项机会成本会保持相对稳定。第二，由于利率对货币需求没有影响，因此，货币的流通速度是稳定的、可以预期的。依据经验，它与收入水平保持“正的一致性”。第三，永久收入是货币需求的决定因素。所谓永久收入意指预期未来年度的平均收入，它是一个相对稳定的变量，在很大程度上不受短期经济周期波动的影响。因此，弗里德曼认为货币需求函数也是相对稳定的，并且据此得出了著名的“规则货币供应”的政策主张。3、简要说明货币供给的内生性与外生性所谓货币供给的内生性和外生性的争沦，实际上是讨论中央银行能否“独立”控制货币供应量。内生性指的是货币供应量是在一个经济体系内部由多种因素和主体共同决定的，中央银行只是其中一部分，因此，中央银行并不能单独决定货币供应量。从上輀货币供应模型中可以看出，微观经济主体对现金的需求程度、经济周期状况、商业银行、财政和国际收支等因素均影响货币供应。外生性指的是货币供应量由中央银行在经济体系之外独立控制的。其基本理由是，从本质上看，现代货币制度是完全的信用货币制度，中央银行的资产运用决定负债规模，从而决定基础货币数量，只要中央银行在体制上具有足够的独立性，不受政治因素等的干扰，就能从源头上控制货币供应量。4、简要说明西方利率理论中流动性偏好论与可贷资金论的区别凯恩斯的流动性偏好利率理论，由货币供求解释利率决定。他认为货币是一种最具有流动性的特殊资产，利息是人们放弃流动性取得的报酬，而不是储蓄的报酬。因此，利息是货币现象，利率决定于货币供求，由交易需求和投机需求决定的流动性偏好，和由中央银行货币政策决定的货币供给量是利率决定的两大因素。同时，货币供给量表现为满足货币需求的供给量，即货币供给量等于货币需求量是均衡利率的决定条件。在货币需求一定的情况下，利率取决于中央银行的货币政策，并随货币供给量的增加而下降。但当利率下降到一定程度时，中央银行再增加货币供给量利率也不会下降，人们对货币的需求无限大，形

成“流动性陷阱”。凯恩斯把利率看成是货币现象，认为利率与实际经济变量无关。同时，他对利率的分析还是一种存量分析，因而，属于货币利率理论或短期利率理论。可贷资金理论是研究长期实际经济因素（储蓄、投资流量）和短期货币因素（货币供求流量）对利率的决定。认为利率是由可贷资金的供求来决定的。可贷资金供给包括：储蓄和短期新增货币供给量，可贷资金需求包括：投资和因人们投机动机而发生的货币需求量；在可贷资金需求不变的情况下，利率将随可贷资金供给量的增加或下降而下降或上升；反之，在可贷资金需求量不变的情况下，利率随可贷资金的需求的增加或下降而上升或下降。均衡利率取决于可贷资金供求的平衡。由此可见，可贷资金论与凯恩斯流动偏好利率理论的区别，在于可贷资金理论注重流量和货币供求的变化量的分析，并强调了长期实际经济变量对利率的决定作用。但可贷资金论与凯恩斯流动偏好利率理论之间并不矛盾，流动偏好利率理论中货币供求构成了可贷资金理论的一部分。5、简述成本推进型通货膨胀的形成过程成本推动型通货膨胀的运行过程从两方面分析：（1） 静态分析：总需求水平不变。假定总需求不变，成本推动型的通货膨胀，在促使价格上涨的同时，会引起供给水平的下降，具体情况如图所示。在图中，SS为总成本曲线，DD曲线表示总需求曲线（此处假定不移动），OYO为资源充分利用时的产量（最大潜在供给）。最初的状态是，总需求曲线DD与总成本曲线SOS相交于e0点，e0对应的价格水平或通胀率为Rino，产量为Y0（最大产量）。当现实经济运行中出现了货币工资率的增长超过边际劳动生产率的增长，和企业为追逐更大利润而大幅度提高价格时，总成本曲线会从SOS移到SlS或S2S，总成本增加。在总需求曲线不动的条件下，随着总成本曲线向左上方的移动，价格水平或通胀率也就从Rino不断上升到Rin1或Rin2，实际产量由Y0降至Y1或Y2。（2） 动态分析：总需求水平变动。总需求水平变动时，上面所分析的成本推动型通货膨胀最终演化成供给混合型通货膨胀。6、简述需求拉上型通货膨胀的形成过程需求型通货膨胀即需求拉上型通货膨胀，指的是源于总需求膨胀而形成的通货膨胀。需求型通货膨胀的第一推动力直接来源于货币需求，来源于货币的过量发行。这种货币的过量发行导致总需求膨胀，从而引发通货膨胀。需求拉上型通货膨胀的运行过程主要从两方面分析：（1） 短期（静态）分析。在总供给S既定条件下，如果货币供给量MS超过了货币必要量Mb,就意味着总需求D有迅速的增加，与相对不变的S相比，D处在过度增长状态。这时，意味着开始出现短期性的需求拉动型通胀，其程度依MS超过Mb的程度而定。（2） 长期（动态）分析。在增长极限内，①如果离增长极限点较远，MS>Y*>Rin。②随着接近增长极限点，MS>Rin>Y*。且Y*-0。这时，需求拉动型通胀非常典型。③由于在初始阶段存在MS>Y*>Rin的关系，就给人以错觉，以为较多的MS能带来较大的Y*。这是需求拉动型通胀恶化的重要诱因。

7、简述金融体系的功能充当信用中介金融体系通过其自身信用活动，充当经济行为主体之间货币借贷的中间人。它通过吸收存款等形式集中一切闲置货币资本，以贷款和投资的方式，提供给暂需补充货币资本者使用。充当贷款者和借款者的信用中介，其实质是在资金盈余者与资金短缺者之间融通资金。创造金融工具银行等金融机构利用其创造金融工具的功能，适应经济发展的要求，不断创造出包括银行券、支票、银行本票、银行汇票在内的多种形式的金融工具，满足流通过程中对流通手段和支付手段的需要，有效地促进经济发展。组织货币流通组成金融体系的各个金融机构经营的是货币资金，货币资金也是货币，由此决定金融体系具有组织货币流通的功能，即通过对货币流通的管理和调节，促使货币供应量适应经济发展的需要，确保货币流通稳定。充当支付中介银行通过办理转账结算和现金收付业务，按照一个客户的支付命令或通知，把货币支付给另一个客户。金融体系充当支付中介的功能有利于加速资本周转，促进生产和流通的顺利进行。把货币转化为资本社会各阶层居民个人闲散的货币可通过银行等金融机构吸收、汇集起来，并贷放给企业，参与企业的资本循环和周转，非资本的货币就转化为货币资本，从而可以扩大整个社会的资本总额，有利于加速生产和流通的发展。8、简述资产证券化对我国银行业经营改革的意义资产证券化是指将已经存在的信贷资产集中起来并重新分割为证券进而转卖给市场上的投资者，从而使此项资产从原持有者的资产负债表上消失。其本质含义是:将贷款或应收账款转换为可流通的金融工具的过程。作为直接信贷资产的主要持有者，商业银行和储蓄贷款机构最适于开展此类业务。意义。①可以使银行机构花费较低的发行成本。②减少甚至消除其信用的过分集中，同时继续发展特殊种类的组合证券。③使银行机构能够更充分地利用现有的能力，实现规模经济。④将非流动资产转换成可流通证券，具有流动性，而且能改善资金来源。⑤证券出售后，将证券化的资产从资产负债表中移出，可以提高资本比率。9、简述我国金融监管体系的模式及功能

金融监管是指一国政府通过国家立法指定和保障金融监管当局对金融活动实施监督和管理。金融监管当局借助于一系列监管制度和措施，行使监管职权以控制金融风险保证存款人利益，保障金融机构稳健经营，维护金融业的稳定运行。金融监管体系的模式：经过多年的改革实践，我国确立了以中国银行业监督管理委员会(2003年4月28日挂牌)、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会为架构的对金融业实行分业监管的金融监管组织体系模式。金融监管的原因：金融行业是高风险的特殊行业，为了避让和分散金融风险，保护存款人的利益，保障金融机构稳健经营，维护金融业的稳定，促进一国经济的持续协调发展，各国政府都很重视金融监管工作，一般都通过国家立法来保障金融监管当局行使职权。金融监管的一般内容：第一，对新设金融机构进行审批，即“市场准入”。第二，审定金融机构的业务范围。第三，对金融机构经常实施市场检查。第四，重视对有问题金融机构的挽救，尽量避免单个金融机构经营不善出现大的社会震动。挽救和保护的措施主要有存款保险、兼并、接管、清盘以及注资挽救等。金融监管的方法：第一，金融机构自律监管系统。第二，行业自律监管系统。第三，社会舆论监督系统。第四，行政法制监督系统。10、简述金融创新与金融风险的关系①金融创新具有转移和分散金融风险的功能。20世纪70年代以来创新的金融工具，如NOW账户、可转让贷款合同等，在提高金融资产流动性的同时，规避了利率风险及信用风险等。②金融创新也制造了新的金融风险。表现在:金融创新使金融机构的经营风险增大；增加了表外业务的风险；推动了金融同质化、自由化和国际化；为金融投机活动提供了手段和场所。11、简述金融创新与金融管制的关系①金融管制对金融创新具有直接诱发作用。因为金融管制是对金融企业的一种成本附加，追求利润最大化的金融企业必然要摆脱这种局面，通过创新来规避政策管制。但当金融创新危及金融稳定和货币政策时，政府会更严厉地管制，结果是:管制--创新，创新--管制，两者互为因果。②金融创新对完善金融管制也有一定的促进作用。金融创新使以往的金融管制失去效力，并推动金融自由化的进程，但金融自由化和金融创新也增大了金融风险，因此，各国政府必然会完善金融管制。12、简述金融货币政策的作用时滞时滞是政策从制定到获得主要的或全部的效果所必须经历的一段时间。时滞是影响货币政策效应的重要因素。如果收效太迟或难以确定何时收效，则政策本身能否成立也就成了问题。

时滞由两部分组成：内部时滞和外部时滞。内部时滞是从政策制定到货币当局采取行动这段时间。它可再分为认识时滞和行动时滞两个阶段。内部时滞的长短取决于货币当局对经济形式发展的预见能力，制定政策的效率和行动的决心。外部时滞又称影响时滞，指从货币当局采取行动开始直到对政策目标产生影响为止这段过程。它主要由客观的经济和金融条件决定，不论货币供应量抑或利率，它们的变动都不会立即影响到政策目标。13、简要说明凯恩斯学派和货币学派在货币政策传导机制理论上的区别凯恩斯学派传导机制理论可以简单概括为：货币供给M的增减影响利率r，利率的变化则通过资本边际效益的影响使投资I以乘数方式增减，而投资的增减会进而影响总支出E和总收入Y。与凯恩斯学派不同，货币主义学派认为利率在货币传导机制中不起重要作用，而更强调货币供给量在整个传导机制中的直接效果。货币学派认为，增加货币供给量在开始时会降低利率，银行增加贷款，货币收入增加和物价上升，从而导致消费支出和投资支出增加，引致产出提高，直到物价的上涨将多余的货币量完全吸收掉为止。14、如何看待微观主体预期对货币政策的抵消作用（1） 微观主体的预期是影响货币政策效果的重要因素，这是因为微观主体的预期对实施的货币政策效应具有抵消作用。这种抵消作用表现在：微观主体出于对自身经济利益的考虑，会对货币政策进行合理的预期，在预期的基础上广泛地实施有利于自身经济利益的对策行为，而这些行为会对货币政策具有抵消作用，从而货币政策不能发挥预计的效应。（2） 鉴于微观主体的预期，似乎只有在货币政策的取向和力度没有或没有完全被公众知晓的情况下才能生效或达到预期效果。但实际上，社会公众的预期既是是非常准确的，要实施对策也要有个过程。这样，货币政策仍可奏效，但公众的预期行为会使货币政策效应打打折扣。（3） 抵消作用的的博弈论分析。按理性预期学派的观点，如果公众是理性的预期，那么只有未被公众预期到的货币政策才能发挥效力。同理，如果政府的预期是理性的，那么，只有未被政府预期到的公众行为才会对货币政策产生抵消作用。所以，政府和公众根据预期来制定其行动的过程是可以用对策论加以解释的，即存在政府和公众的博弈。15、简述牙买加体系的基本内容牙买加体系的主要内容：布雷顿森林体系崩溃后，1976年，IMF“国际货币制度临时委员会”达成《牙买加协定》，从而形成了新的国际货币制度，其基本内容包括：浮动货币合法化、黄金非货币化、增强特别提款权的作用、提高IMF清偿力、扩大对发展中国家的资金融通、增加会员国的基金份额等。牙买加体系对维持国际经济运转和推动世界经济发展发挥了积极的作用，但仍存在着一些缺陷，国际货币制度仍有待于进一步改革和完善。

三、论述题1、试论利率水平决定的因素由is—LM模型得知，凡是导致I、S、L、M变动的因素，他们同时就是影响利率变动的因素。模型中将收入与利率放在一起研究，如果单独研究利率水平决定因素，则必须考虑收入对利率水平的影响。主要包括：资本的边际生产效率。在利率水平一定的情况下，资本的边际生产效率提高，投资的预期收入会增加，投资需求增大。如果同时，由投资需求增加所导致的货币需求增大如果没有相应的货币供应量的增加，则必然引起利率水平的上升。货币供求。在货币需求一定时，货币供应量的增减会相应导致利率的下降或提高；同样，在货币供应量一定时，货币需求的增减也会引起利率的上升或下降。通货膨胀。通货膨胀对利率的影响，主要表现为货币本身的增值或贬值。通常，通货膨胀率越高，名义利率也就越高。中央银行的贴现率。这是政府宏观调控的手段之一，它的变动首先会改变商业银行的资金借贷成本，从而对信贷起限制或鼓励作用，并同时影响其他市场利率。国民生产总值。国民生产总值的增加或减少意味着经济的增长或衰退，因此，利率必然会随之发生变动。但对不同种类的利率，其影响程度时有差异的，一般对贷款利率影响大于其他利率。财政政策。财政政策对利率的影响主要是增减开支和税收变动。政府增加支出会引起利率水平的上升；在收入既定的条件下，税收增减往往与国民收入和利率水平呈反方向变化。2、利率对一国经济会产生怎样的影响？其制约条件有哪些?(一)、影响利率是金融活动中的一个重要变量。它的变化可以通过影响借贷双方的利益影响经济活动的其他变量，而对经济活动产生影响。具体表现为：利率与消费和储蓄。利率较高时，生息资本的收益提高，即期消费的机会成本增加，同时增加生息资产的供给，减少手持现金；同时高利率也会缩减企业生产规模，导致居民收入下降，购买力减少，消费减少。利率较低时，储蓄会减少，消费会增加。利率与投资。利率是企业投资的成本，利率越高，投资规模会越小；反之，低利率则有利于增加投资。利率与通货膨胀。在一个市场化程度较高的社会中，高利率可抑制通货膨胀，当经济萧条时，通过低利率则可防止过度紧缩。利率与金融机构。当利率变动后，金融机构的资产会随着利率的变动而作出相应的调整。通常是在发放贷款和政府债券之间转移。这使得中央银行利用利率作用调控宏观经济成为可能和有效。

利率与对外经济活动。利率变动对一国对外经济活动的影响表现在两个方面:一是对进出口的影响;二是对资本输出输入的影响。当利率水平较高时，企业生产成本增加，出口竞争能力下降，从而引起一国对外贸易的逆差；相反，降低利率会增加出口，改善一国对外贸易收支状况。从资本输出输入看，在高利率的吸引下，外国资本会迅速流入，可以暂时缓解国际收支状况。但高利率也存在负面影响，如输入通货膨胀等。(二)、制约条件：一国经济中微观经济主体的独立性程度以及对利率的敏感性程度是关键；一国金融市场的发达程度是利率能否在各市场间迅速传导并引导资金流动的前提；(3)利率种类的多少，利率决定的市场化程度以及中央银行是否以利率作为宏观调控的工具等也会影响利率作用的发挥。3、结合我国国情，试论如何决定货币政策目标世界各国政策目标的具体内容不同，广义的讲，货币政策目标确定为经济增长、充分就业、稳定物价和国际收支平衡。我国选取的是单一稳定币值的目标：“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。”这是在世界主导思潮影响下，针对我国现实做出的正确选择。主导思潮的影响。大多数国家在战后到70年代都以充分就业为首要目标，而“滞胀”促使它们转为以稳定货币为主。(3)其他目标不合适。①外汇和国际收支平衡。在经济转轨阶段，国内外运行机制尚未高度融合，人民币对内对外价值不统一是正常现象。在此情况下，货币政策自然难以兼顾币值的对内稳定和对外稳定两个方面。②关于经济增长和就业。我国当今的就业问题很难指望货币政策予以解决。而经济增长必须依靠货币供给来支持，就业问题的缓解也有赖于经济增长。这样，只有经济增长目标可与币值稳定目标并列。目前必须把稳定币值放在首位。因为我国经济体制改革和经济增长方式的转变尚未完成，导致通胀的因素并未消除。①综合财政赤字还很大；②经济结构矛盾对增加货币的压力仍然很大；③粮食减产引发物价上涨的可能性依然存在。④如果松银根，宏观调控的成果仍有丧失的可能。4、试分析金融创新对货币政策有效性的影响金融创新是指金融业各种要素的重新组合，即指金融机构和金融管理当局出于对微观利益和宏观效益的考虑而对机构设置、业务品种、金融工具及制度安排所进行的金融业创造性变革和开发活动。货币政策是指货币当局为实现既定的经济目标，运用各种工具调节货币供应和利率，进而影响宏观经济的运行状态的各类方针和措施的总和。一般包括：政策目标、政策工具以及具体执行所达到的政策效果等方面的内容。

货币政策的有效性指货币当局在实施了一定货币政策之后，可以在预定时间达到预期目标。金融创新对货币政策有效性的影响具体表现在：金融创新与货币供给。由于金融创新，使货币当局对货币的控制难度增大，表现为：第一，金融创新使货币定义及其计量的难度增大。不断出现新的金融工具以及金融资产的相互替代性的加大使货币定义的难度增大。第二，使货币乘数增大。对金融机构而言，导致法定存款准备金实际提取数额的下降。第三，使货币当局对基础货币的可控性程度降低。金融创新对货币需求的影响。第一,使货币需求的结构改变，导致货币需求的不稳定性增强。A/r 第二，改变了货币流通速度。笛二第——，改变了金融资产对利率的弹性。金融创新对中央银行的宏观调控的影响。第一，金融市场的创新与发展，肖U弱了中央银行对本国货币的控制能力(欧洲货币的出现和发展)第二，金融业务和金融制度的创新导致金融机构的多样化和同质化，削弱了中央银行的货币控制能力；第三，使中央银行控制货币供给的政策工具功效发生变化：①使传统的选择性工具失效；②存款准备金制度的功能在弱化；③贴现率作用下降；④强化了公开市场业务的作用。第四，使货币政策效应下降。当金融创新影响到货币供求，又影响到货币当局的宏观调控时，货币当局的政策效应必然也会受到影响。5、试论本世纪60年代以来西方国家金融创新的主要内容金融创新的主要内容包括金融业务的创新、金融市场的创新和金融制度的创新。(1)金融业务的创新。第一，负债业务的创新。负债业务的创新主要发生在60年代以后。各国商业银行通过创新一些新的负债业务，一方面规避政论的管制，另一方面也增加了银行的负债来源。主要有：①大额可转让定期存单②可转让支付命令账户③自动转账服务④货币市场存款账户⑤其他：协定账户、清扫账户、股金汇票账户、个人退休金账户、货币市场存单等。第二，资产业务的创新。①消费信用②住宅放款③银团贷款④其他资产业务。第三，中间业务的创新。①信托业务②租赁业务。第四，清算系统的创新。包括信用卡的开发与使用，电子计算机转账系统的应用等。

(2)金融市场的创新。这