汇率变动对企业出口销售收入的影响实证研究

汇率变动对企业出口销售收入的影响实证研究

摘要：汇率变动及其相关问题是近年的一个研究热点，但基本上集中在汇率变动对一国国际贸易影响，而关于汇率变动对企业出口销售收入影响的研究文献非常少，特别是实证研究则更少。该文试图在这方面作些探索，选取我国电子信息行业中出口业务较多的企业为样本，建立汇率和企业出口销售收入之间的模型进行实证分析，并就实证结果作进一步分析，同时提出相应的对策建议。

关键词：汇率波动出口销售收入实证分析

1引言

1997年东南亚金融危机以来，中国一直实行钉住单一美元的固定汇率制度，国际上对于人民币币值是否需要重估、人民币汇率机制是否应该改革倍加关注。2005年7月21日中国人民银行宣布，放弃人民币钉住单一美元，实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。与此同时，人民币名义汇率升值至1美元兑元人民币。之后，人民币名义汇率出现了连续小幅变动。人民币名义汇率变动及波动对微观层次上的企业出口销售收入会产生什么影响，该文拟从一个全新的角度，通过实证分析进行探讨。

该文以电子信息行业中出口业务比重较大且上市的10家出口企业作为研究对象，试图通过建立汇率波动与企业出口销售收入的计量经济学方程，并根据我国实际情况选择部分出口企业作为样本进行统计检验和分析，以探讨汇率波动是否对我国企业出口销售收入产生影响。该文首先介绍所选用的计量模型；其次分析该文的样本选取依据；之后实证研究部分是该文的核心内容，测算名义汇率变动对中国企业出口销售收入的影响；最后该文在总结实证研究的基础上，简要评价现行人民币汇率形成机制改革对中国企业出口销售收入的影响。

2人民币升值对我国企业出口的影响实证分析

1建立模型

我们将企业出口销售收入写成如下函数：R=epq，式中，e为汇率(直接标价法)，p为出口产品售价，q为产品出口销量(假定产量等于销量)。又由企业出口销量q为p函数q=q(p)，而影响企业出口商品价格的关键因素即是汇率，汇率变动将会引起企业出口商品价格的变动。因此在建立计量经济学模型时，仅从汇率的角度来考虑汇率变动对我国企业出口的影响。故该文选取人民币汇率对数作为解释变量，以本期企业出口销售收入对数作为被解释变量，具体模型

为我国在t期的企业出口销售收入对数，为t期的人民币汇率对数，为随即干扰项。

2样本选择

随着我国电子信息产业的发展，电子产品逐渐成为我国第一大出口产品，在我国对外贸易出口中所占比重逐年提高。因此，该文将选取电子信息行业中出口业务比重较大且上市的10家出口企业为样本，建立汇率和出口企业销售收入之间的计量经济学方程，运用回归分析技术对其进行测算，利用测算结果来分析汇率波动对出口企业销售收入的关系。这十家企业在营业收入中出口值所占比例高于10%，分别为深康佳、青岛海尔、方正科技、四川长虹、美菱电器、美的电器、厦华电子、春兰股份、海信电器、中兴通讯。

3实证分析

在进行实证分析中，汇率数据选用国家外汇管理局公布的2002年以来的一组半年平均汇率时间序列，而选中的样本企业出口销售收入则选用各企业各年公布的年报及半年报数据，

从表可以看出，从2002年开始就一直保持稳中趋升的势头，2005年7月21日的汇改使人民币出现较大幅度的升值。而样本企业中，除四川长虹的出口销售收入呈下降趋势外，其余9家企业的出口销售收入总体上呈现逐年上升趋势。

4结论

从以上分析来看，汇率的变动同企业出口销售收入的关系不是简单的此消彼长的关系，在我国的具体情况下，汇率变动对企业出口销售收入的影响非常有限，人民币的稳步升值并未对企业出口产生负面的影响，相反，多数企业出口销售收入在人民币升值的同时也得到了提高。而影响我国企业出口的主要因素具体表现为我国出口企业比较特殊的外贸结构，即加工贸易在企业出口中占据了绝大部分的比重，这就从本质上决定了汇率对我国企业出口的影响并不显着。另外一个主要因素就是我国低廉的劳动力成本，这是吸引外商直接投资的重要因素，外资的引进将在很大程度上刺激我国经济增长，从而带动出口的扩大。同时，还存在其它影响我国企业出口的重要因素。这些因素在近期内对企业出口的影响程度都大于汇率变动，因此，这就要求我们在充分考虑我国国情的前提下，恰当的评估人民币汇率在企业经济活动中的作用。

参考文献：

〔1〕都红雯，胡赟，庄巧英.《汇率波动对我国跨国经营企业经营业绩的实证分析》，《杭州电子科技大学学报》，2006年09月第2卷第3期.

〔2〕欧元明，王少平.《汇率与中国对外出口关系的实证研究》，《国际贸易问题》，2005年第