(8)-8.2 道氏理论证券投资学

证券投资学第一节技术分析概述第二节道氏理论第三节K线理论第四节切线理论第五节形态理论第六节技术指标理论目录CONTENTSPART02道氏理论道氏理论起初来源于首位华尔街日报的记者和道琼斯公司的共同创立者之一的查尔斯·道的社论。在其去世后，由汉密尔顿等人总结、归纳并发展而成为今天投资者所见到的理论。一、道氏理论的起源二、道氏理论的主要内容股票市场的三种趋势：股市在任何时候都可以用三种趋势来概括，长期趋势（也称“基本趋势”或者“主要趋势”）、中期趋势（也称“次级趋势”）和短期趋势（也称“日常波动”）。道氏理论形象地把市场的转变描述成海水的涨落：长期趋势好似潮汐；中期趋势如同波浪；短期趋势则像波纹。成交量配合着趋势变化：成交量将配合着趋势变化，量价关系充分反映了买卖双方对市场的认可程度和心理状态。12长期趋势通常持续一年多或数年的时间，价位一般上涨或下跌20％以上。在主要趋势运行中有时会被相反方向的次级波动所打断。在上升趋势中，只要下一个上涨的高点超过前一个高点，而每一个次级的下跌的低点高于前一个下跌的低点，那么可以确认主要趋势是上升的，这被称为多头市场。当每一次下跌将价位带至更低的水准，而接着反弹不能将价位带至前期高点，主要趋势则是下跌的，这被称为空头市场。长期趋势既可能是长期上涨的多头市场，也可能是长期下跌的空头市场。（一）股票市场的三种趋势多头市场一般包括三个阶段：第一阶段：大众投资者对企业的业绩虽然看好，但仍存戒心，仅选择回报率高的股票少量买入，股价徐徐上升，交易量虽然不大，但也慢慢增加。第二阶段：公司业绩已显著好转，股价已趋于上升，交易量也随着增加，大众投资者信心增强。第三阶段：股市呈现一片沸腾，股价急速上升，成交量大增，利好消息频传，公司财务报告非常乐观，股价接近顶峰，冷门股上涨，绩优股反而停滞，这是多头市场结束的先兆。多头市场空头市场一般包括三个阶段：第一阶段：少数敏感的投资人感到公司业绩已达高峰，就纷纷卖出所持有的股票，遂使股价下跌；一般投资者以为回档是买进机会，再加码买进，股价呈现反弹，但交易量反而减少。第二阶段，买方力量减弱，卖方力量增强，股价急速下跌，交易量大减，投资者的信心动摇，形成抛售。第三阶段：恐慌下跌之后，公司业绩恶化，坏消息迭出，公司财务报告悲观，职业投资者进场补货，股价下跌减缓，这是空头市场结束的先兆。空头市场中期趋势发生在主要趋势过程之中，是长期趋势中的反向运动。中期趋势持续额时间一般在三周以上、一年以下，证券价格波动幅度不超过为长期趋势的升降幅度的1／3。在多头市场，中期趋势是中级的下跌或调整行情。在空头市场，中期趋势是中级的上升或反弹行情。中期趋势短期趋势一般指短则数小时，长则数天的波动。短期趋势因时间持续太短，因此它除了对一些短期投资者从事买卖活动有意义外，对中长期投资者意义不大。短期趋势1.放量放量就是指某个时间段的成交量与其历史成交量相比明显增大的过程和状态。它表明多空双方对股价反向认同程度的增大，是多空搏杀激烈程度的表现。二、成交量配合着趋势变化2.缩量缩量指某个时间段的成交量与其历史成交量相比明显减小的过程和状态。它表明多空双方对股价反向认同程度的减小，是多空能量趋于平衡的表现。3.同步同步，就是指成交量增减与股价涨跌相匹配。当价格顺着大趋势发展的时候，成交量也应相应递增。上升趋势中，当价格上涨时，成交量应该日益增加，当价格下跌时，成交量应减少。下降趋势中，当价格下跌时，成交量增加，而当价格小幅反弹时成交量萎缩。4.背离背离，就是指成交量增减与股价涨跌不相匹配。也就是说成交量增减的力度与股价涨跌的力度不相一致，不相匹配。按量价关系可以把背离分成正背离和负背离，正背离是指价涨量缩，负背离是指价减量增。成交量与价格趋势的关系：（1）先有量，后有价；（2）高位放量，卖压增加，低位放量，买气增加；（3）价创新高，而量萎缩，预示潜在反转；（4）上涨已久，量剧增而价滞，潜在反转；（5）下跌已久，巨量暴跌创新低，预示潜在反转；（6）下跌已久反弹，而后下跌，价不创新低，量创新低，预示潜在反转；（7）趋势反转，形态突破时，成交量越大，突破越可靠。股价经长期下跌，止跌企稳后，在低位突然放量是一轮上升行情的前兆。主要特征：（1）股价经历了较长时间段的下跌过程；（2）股价经历了止跌企稳的确认；（3）股价处于低位状态；（4）放量过程具有突发性特点。价量关系案例1：多头低位放量上攻行情初期出现的缩量整理意味着新一轮升势的开始。主要特征：（1）行情性质为上攻行情；（2）行情处于初期阶段，上攻时间不长，涨幅不大；（3）股价作回调整理且成交量呈缩减状态。价量关系案例2：多头初升缩量高位放量是顶部预兆，预示着一轮行情的结束。主要特征：（1）出现在上涨行情的末期；（2）股价有一定的涨幅（30%~40%以上）；（3）在高位的成交量过大。价量关系案例3：空头高位放量股价经大幅上涨，在高位出现价增量缩的单日背离