IMF-使公共债务成为公共债务：持续的倡议和改革选项背景文件（英译中）

正式会议用于向执行主任简要介绍政策问题，并从他们那里获得反馈，为今些非正式会议上没有作出任何决定。本文所表达的观点是基金组织工作人员日使公共债务成为公共债务-持续的倡议和改革.公共债务透明度的好处的经验证据.提高透明度的公共债务管理的健全做法.审查国际数据标准和公共债务数据库保罗·毛罗（FAD刘艳（LEG米格尔·萨瓦斯塔诺（MCM马克·弗拉纳根（SPR）SebastianGrund,AlissaAshPrateekSamal，JasminSin和Tim（FADMiguelSavastano（MCMYanLiu（LEGMarkINTRODUCTIONA.更好的数据传播实践降低融资成本B.公共债务透明度促进了多元化的投资者基础促进透明度的公共债务管理的声音实践6A.相关国际数据标准规定摘要1.加入数据标准倡议对主权利差的影响1.公共债务透明度可以为借款人和债权人带来重大利益。然而，提高债务透明度需要缩小重大的国家数据差距,并解决不利的激励措施。本背景文件更深入地探讨了已经在主要文件中简要描述的公共债务透明度的好处，并扩展A.更好的数据传播实践降低融资成本2.更高的数据透明度减少了信息不对称和经济发展和前景的不确定性，这反过来应该转化为较低的风险，市场对更透明的国家的依恋，降低其融资成本。透明度是否得到金融市场回报的问题一直是许多研究3.评估各国数据透明度水平的一种方法是通过参与国际货币基金组织数据标准倡议-全球数据透明度框架，为数据传播制定标准。政府债务数据以及其他关键宏观经数据标准倡议的重要组成部分。根据三个倡议国家中的哪一个参与，框架规定或鼓励政府债务的4.货币基金组织最近的一项研究结果进一步证明，随着各国通过实施货币基金组织数据标准倡议加强其数据1特别是，该框架规定了签署特殊数据发布标准（SD公共和公共担保的外债（按到期）。在各国订阅特殊数据发布标准（10-传播指数减少14或参与增强型通用数据传播系统的国家通过专用数据门户，国家摘要数据页面（减少4-6%主权利差指数变化(百分比；累计)0-12-16**订阅SDDS后的季度-12-16.共了者基础******通过NSDP发布数据实施e-GDDS后的季度关于公共债务管理实践的信息，主要是债务管理者的职责，可以用来衡量公共债务透明度的好处。债务管理人影响公共债务组合的构成和特征；他们坚持健全债务管理原则的程度反映在债务组合对冲击的抵御能力上，包括投资者基础多元化的程度。本节提供了公共债务透明度与多元化投资者基础之间紧密联系的证据。5.健全的公共债务管理做法有助于建立有弹性的债务组合，减少对国内外冲击的脆弱性。虽然公共债务管影响在于建立能够吸收冲击的债务组合。例如，与具有较短期限的债务组合或具有大量外币成6.从国际资本市场借款以满足政府融资要求的公共债务管理者表现出很高的透明度。开拓国际资本市场需证券是一项经常性的活动，因此信息需要易于获取和更新。作为回报，这样的市场可以允许债务赖固定利率的国内证券-从而降低再融资，利息和汇率风险。例如，根据国7.主权投资者基础多元化的进展反映在公共债务透明度的提高上。将集中度风险度量，赫芬达尔-赫希曼指数（HHI集中度风险（CR霍尔和泰德曼指数（THI）和熵集中度指数（ECI）应用于主权投资者基础，投8.总之，证据支持这样一种经常从国际资本市场借款的领跑者需要有强有力的公共债务透明度。高度鼓励定期公布债计划、债务管理报告、投资者介绍、债务公告、发行日历和债务统计数据。组织和法律文件投资者基础集中度风险指数THICR数据传播实践得分的变化(2005-19)65432100.650.600.550.500.450.400.350.300.250.20哥伦比亚投资者基础集中度风险指数数据传播实践得分的变化(2005-19)2.5210.50投资者基础集中度风险指数THICR数据传播实践得分的变化(2005-19)65432100.650.600.550.500.450.400.350.300.250.20哥伦比亚投资者基础集中度风险指数数据传播实践得分的变化(2005-19)2.5210.504.50.6540.553.50.5030.452.50.4020.3510.30000.60HHITHICRHHICRHHICR3.532.5210.500.700.700.650.600.550.500.450.400.350.3050.60HHI0.650.60HHICRTHIECI0.550.500.450.400.350.300.250.20秘鲁促进透明度的公共债务管理的声音实践9.支持审慎主权债务管理的健全治理机制需要公共债务管理业务的透明度和所涉机构的问责制。公共债务管理框架的透明度比报告债务状况更广泛，这有助于提高主权借款人的信誉，并减轻投资者在款或以风险工具借款。这种立法监督将补偿授权从立法到行政部门，而不需要立法机关批准个人政府借款决定（罗11.法律义务应包括在公共债务管理的运作框架及其报告方面采用健全的做法。报告应包括定期提交公共债务统计数据和公共债务管理战略（DMS借款计划（ABP）的年度出版物，并报告上一年的公共债务管理业务以及对其结果的评估。定期“年度”公共债务统计数据的公布通常包括有关政府报》或部长理事会的法律文件，对这些正式发布的信息进行分类和识别，以进行长期记录保存和交叉参考（Masle和12.通过公开披露最高审计机构公正进行的外部审计审查，可以进一步5公共债务统计数据的覆盖范围应包括借款、负债管理业务，如回购/债务交换、重组、贷款担保展期、转贷业务和衍生品6对于政府证券的发行，在拍卖中采用基于市场的定价是基于公共债务管理者对透明度和不干预主义政策的坚定承诺。透明度和数量的可预测性，使投资者能够更好地规划管理资产负债表。另一方面，通过市场报价和交易在二级市场传播交易前后表是政府向立法机关报告其债务状况的主要手段。具体而言，财务合规审计检查政府报告债务的可13.在关键利益攸关方之间透明分配公共债务管理任务和责任的基础上作出的体制安排（对于e。Procedre,公共债务管理办公室、财政部和中央银行之间)有助于解决公共债务管理与财政和货币政策之间的冲突,的风险很重要。角色和责任的明确性还使公共债务管理人员能够具有业务独立性，以执行其公共债14.作为组织结构的一部分，将公共债务管理职能合并到与公共债务管理办公室（DMO）相同的机构中，立主权投资者关系办公室可以通过以投资者友好的形式进行全面传播以及与国内外广泛的利益相15.政府利用一些实体进行预算外财政活动的动机可以通过向所有公共部门要求财务报告来减少常要针对更广泛的公共部门债务进行报告，以监测或有负债的更广泛覆盖范围，包括由地方政府担保债务产生的间接或有负债。对于此类安排，应赋予财政部，公共债务管理人，中央银行或统8监控存量和贷款流动需要与工业债权人和88涵盖“贷款周期”中的所有相关现金流，包括制的基础上，建立一个确保高度诚信的公共债务数据库，需要在记录初始债务产生的前台和确认债务A.相关国际数据标准规定摘要一致，其中外债包括SNA2008中定义的欠非居民的所有负债（不包括股权负债和投资基金份额，以及金融衍生品9关于公共部门债务的报告应通过消除机构实体之间的所有重大交易财政透明度守则（2018年手册）2014年公共部门债务统计（PSDS）指南/政府财政统计手册（GFSM）2013年外债统计（EDS）指南债务数据。（明确许可除外）余期限，市场估值（或名义估机构覆盖范围.中央政府.一般政府(良好做法).所有公共部门，包括公共公司:按分.所有公共部门，包括上市公司和分.一般政府.对于主要表格，还建议提债务工具承保范围.主要财政义务.所有债务-证券和贷款(基本做法).债务工具（特别提款权、货币和存款.债务工具（特别提款权、货静态框架披露.PDM法律框架.债务工具的设计.统计传播过程、概念、定义、分类和DM策略和操作.中期债务战略文件（DM目标、宏观.一级市场的DM业务(借款计划和新发19.至少有15个公开可用的公共债务数据数据库(表2)。一些数据库明确关注债务查（CPIS用于投资组合证券的双边跨国风险敞口，但不涉及贷款和无国内组成部分）以及货币和.虽然几乎所有的数据库都旨在实现国家的普遍覆盖，但数据的实际可用性.大约一半的数据库涵盖政府债务总额——包括外.在大多数情况下，数据库旨在涵盖.虽然在超过一半的数据库中要求按债权人分类，但定义各不相同，数据的可用性有限。世界银行的IDS数据库数据。虽然贷款信息是保密的，但公布汇总数据，包括按债权人类型和个别债权国分列的存量。此外，还公布了每个单独债务国和债务人类型按债权人类型和债权人县分列的平均报告债务数据的国家成QEDS（WB-IMF报告债务数据的国家成QEDS（WB-IMF告银行报告的数据（按报告银行的国籍6/涵盖发展援助委员会（发援会）成员报告的141个符合官方发展援助要求的国家Cady,John,andPelechio,AnthonyJ.,2