财务管理基本公式

财务管理基本公式（一）财务报表分析：1、 流动比率=流动资产一流动负债，速动比率=速动资产一流动负债2、 营业周期二存货周转天数+应收账款周转天数3、 存货周转率（次数）=销售成本一平均存货，其中：平均存货=（存货年初数+存货年末数）一2存货周转天数=360/存货周转率=（平均存货x360）一销售成本4、 应收账款周转率（次）=销售收入一平均应收账款其中：销售收入为扣除折扣与折让后的净额；应收账款是未扣除坏账准备的金额应收账款周转天数=360-应收账款周转率=（平均应收账款x360）一销售收入净额5、 流动资产周转率（次数）=销售收入一平均流动资产6、 总资产周转率=销售收入一平均资产总额7、 资产负债率=（负债总额一资产总额）x100%（也称举债经营比率8、 产权比率=（负债总额一股东权益）x100%（也称债务股权比率9、 权益乘数=（资产总额一股东权益）x100%=1+产权比率=1一（1-资产负债率）10、 利息保障倍数=息税前利润（EBIT=净利润+利息费用+所得税务费用）一利息费用11、 现金流量利息保障倍数=经营现金流量一利息费用12、 销售净利率=（净利润一销售收入）x100%13、 销售毛利率=［（销售收入一销售成本）一销售收入］x100%14、 资产净利率=（净利润一平均资产总额）x100%15、 净资产收益率=净利润一平均净资产（或年末净资产，即年末股东权益）x100%或=销售净利率x资产周转率x权益乘数=权益净利率（传统杜邦分析体系16、 平均发行在外普通股股数=丫（发行在外的普通股数x发行在外的月份数）-1217、 每股收益=净利润一年末普通股份总数=（净利润一优先股利）-（年末股份总数一年末优先股数）18、 市盈率（倍数）=普通股每市价一每股收益，市净率=每股市价一每股净资产19、 每股股利=股利总额一年末普通股股份总数20、 股票获利率=普通股每股股利一普通股每股市价21、 股利支付率=（每股股利一每股净收益）x100%，股利保障倍数=股利支付率的倒数22、 留存盈利比率b=（净利润一全部股利）一净利润x100%=1-股利支付率23、 每股净资产=年末股东权益（扣除优先股）一年末普通股数（也称每股账面价值或每股权益24、 现金流动负债比=经营现金净流入一流动负债=现金流量比率25、 现金债务总额比=经营现金净流入一债务总额（计算公司最大的负债能力）=现金流量债务比26、 销售现金比率=经营现金净流入-销售额27、 每股营业现金净流量=经营现金净流入-普通股数28、 现金股利保障倍数=每股营业现金净流入-每股现金股利（二） 长期计划与财务预测：29、 外部融资额=（资产销售百分比一负债销售百分比）x新增销售额一销售净利率x本期计划销售额x（1-股利支付率）30、 新增销售额=销售增长率x基期销售额，销售增长率=新增额一基期额或=（计划额一基期额）一131、 外部融资销售增长比=资产销售百分比一负债销售百分比一销售净利率x［（1+增长率）一增长率］x（1-股利支付率32、 |可持续增长率=股东权益增长率=股东权益本期增加额一期初股东权益=销售净利率x总资产周转率x收益留存率x期初权益期末总资产乘数或=ROE*b/（1-ROE*b）（三） 财务估价-时间价值：（卩一现值，：一折现率，1一利息，S/Fi终值，n一时间，r—名义利率，M-本金，m~每年复利次数33、 复利终值：S=P（S/P，i，n34、 普通年金终值：S=A（S/A，i，n35、 年偿债基金：A=S（A/S，i，n（34与35系数互为倒数36、 普通年金现值：P=A（P/A，i，n37、投资回收额：A=P（A/P，i，n）（36与37系数互为倒数）38、即付年金的终值：S=A［（S/A，i，n+1）一1］（期数加1，系数减1）39、 即付年金的现值：P=A［（P/A,i,n—1）+1］（期数减1,系数加1）40、 递延年金现值：第一种方法：PV=A（P/A,i,n）*（P/F,i,m）第二种方法：PV=A（P/A,i,n）-A（P/A,i,m）41、 永续年金现值：P=A/i,递延永续：P=A/i*（P/F,i,m）42、 名义利率与实际利率的换算：1+名义利率=（1+实际利率）（1+通货膨胀率）43、 债券价值PV=利息年金现值+本金复利现值（分期付息，至U期还本）44、 纯贴现债券价值PV=面值一（1+必要报酬率）n（面值到期一次还本付息的按本利和支付）45、 平息债券PV=I/mx（P/A,i/m,mxn）+M（P/S,i/m,mxn）（m为年付息次数，n为年数）46、 债券到期收益率即其内含报酬率，公式类似45,“插值法”求解。47、 股票一般模式：（V—股票价值P—市价g—增长率D—股利R—预期报酬率Rs—必要报酬率t—第几年股利）零成长股票：P=D0/Rs,固定成长：P=D0（1+g）/（Rs-g）48、 总报酬率只=股利收益率+资本利得收益率/股价增长率=D0（1+g）/P0+g（四）财务估价-风险和报酬：49、 资本市场线：总期望报酬率Ri=Qx风险组合期望报酬率Rm+（1—Q）x无风险利率Rf总标准差=0乂风险组合的标准差，（0=投资于风险组合M的资本总额/自有资本额）50、 证券市场线/资本资产定价模型：个股要求收益率Ri=Rf+卩x（Rm-Rf）卩系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性。（五）投资管理-资本预算：51、 贴现指标：净现值二现金流入现值一现金流出现值现值指数二现金流入现值一现金流出现值内含报酬率：每年流量相等时用“年金法”，不等时用“逐步测试法”+“插值法”52、 非贴现指标：回收期不等或分几年投入=n+第n年未回收额/n+1年现金流入量会计收益率=（年均净收益一原始投资额）x100%54、固定平均年成本=（原值+运行成本一残值）/使用年限（不考虑时间价值）或=（原值+运行成本现值之和一残值现值）/年金现值系数（考虑时间价值）54、 营业现金流量/现金毛流量二营业收入一付现成本一所得税（根据定义）二营业收入一（营业成本-折旧）一所得税=息税前利润一所得税+折旧=税后经营利润+折旧|（根据年末营业成果）或=|（收入一付现成本）x（1—所得税率）+折旧x税率|（根据所得税对收入、付现成本和折旧的影响）55、 项目风险处置的一般方法：1） 调整现金流量法：先用a（肯定当量，0〜1）调整风险，再对得到的肯定现金流量用无风险报酬率进行折现。2） 风险调整折现率法：用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整，项目风险调整折现率二无风险报酬率+项目的调整系数陰（市场平均报酬率一无风险报酬率）。56、 净现值=实体现金流量/实体加权平均成本一原始投资净现值=股东现金流量/股东要求的收益率一股东投资57、 项目系统风险的衡量一对可比公司资本结构差异进行调整：1） 卸载可比公司财务杠杆：卩资产=卩权益一［1+（1-T）*（负债/权益）］2） 加载目标企业财务杠杆：卩权益=卩资产x［1+（1-T）*产权比率］3） 股东要求的报酬率=权益资本成本=无风险报酬率+卩权益x（市场平均报酬率一无风险报酬率）。4） 投资人要求的收益率（加权平均资本成本）二债务比重x利率x（1—所得税率）+所有者权益比重x权益成本5） 用实体现金流量法和4）得出的折现率计算净现值。（六）营运资本投资管理：58、现金返回线：上限H=3x现金返回线R—2x下限L,R= +L（b-有价证券的固定转换成本，i-有价证券日利息率，每日现金余额变化的标准差，L给定的现金存量下限）。59、 收益增加=增加的边际贡献-增加的固定成本=销量增加x单位边际贡献60、 应收账款应计利息二日销售额x平均收现期x变动成本率x资本成本61、 折扣成本增加=（新销售水平x新折扣率一旧销售水平x旧折扣率）x享受折扣的顾客比例62、 订货成本=订货固定成本+年需要量/每次进货量x订货变动成本=F1+D/Q*K63、 取得成本二订货成本+购置成本（存货本身的价®=D*U）64、 储存成本=固定成本+单位变动成本x每次进货量/2=F2+Kc*Q/265、 存货总成本=取得成本+储存成本+缺货成本，即TC=TCa+TCc+TCs=Fl+D/Q*K+DU+F2+Kc*Q/2+TCs（Fl-订货固定成本，K—每次订货的变动成本，D—总需量，Q-每次进货量，F2-储存固定成本，Kc—单位储存成本，N—订货次数，U—单价，p—日送货量，d—日耗用量）66、经济订货量Q*= ，每年最佳订货次数N*=D/Q*，最佳订货周期t=1/N*，经济订货量占用资金1*=Q*/2*U，与批量相关的总成本TC（Q*）= 67、陆续进货的平均存量（Q-Q/p*d）/2，经济订货量Q*= -，总成本TC（Q*）68、 再订货点（R）=交货时间（L）x平均日需求量（d）+保险储备（B），R=Lxd+B69、 保险储备总成本=缺货成本+保险储备成本=单位缺货成本x—次订货缺货量x年订货次数+保险储备x单位存货成本，即：TC（S、B）=KuxSxN+BxKc（Ku—单位缺货成本；S——次订货缺货量；N—年订货次数；Kc—单位存货成本）（七） 资本结构、价值评估：70、 实际利率（短期借款）=名义利率/（1—补偿性余额比率）或=利息/实际可用借款额71、 可转换债券转换比例二债券面值一转换价格72、 发放股票股利后的每股收益（市价）二发放前每股收益（市价）一（1+股票股利发放率73、 通用模式：资本成本二资金占用费/[筹资金额x（1—筹集费率）]74、 权益成本：1） 普通股成本：第一种方法：股利增长模型：Ks=D1/P0+g（式中：D1—第1年股利；P0—市价；g—年增长率）第二种方法：资本资产定价模型：Ks=无风险报酬率+ （市场平均报酬率一无风险报酬率）第三种方法：风险溢价法：（Kb—税后债务成本+RPc—风险溢价2） 优先股成本=年股息率/（1—筹资费率）75、 经营杠杆：DOL=（EBIT+F）/EBIT=（S-VC）/（S-VC-F）,EBIT=Q（P-V）-F（p—单价V—单位变动成本F—总固定成本S—销售额VC—总变动成本Q—销售量N—普通股数76、 财务杠杆:DOL=EBIT/{EBIT-I-PD/（1-T）}=（S-VC-F）/（S-VC-F-I-PD/（1-T））或（。一优先股息；T—所得税率）77、 总杠杆：DTL=DOLxDFL或=（EBIT+F）/{EBIT-I-PD/（1-T）}78、每股收益无差别点：（EPS—每股收益；PD—优先股息）EPS=[（EBIT-I）*（1-T）-PD]/N根据以上公式可知作图依据：负债筹资线与横轴（EBIT）交点=利息支出I，优先股筹资线与负债平行，横轴交点=PD/（1-T），普通股筹资没有固定性的财务费用，以0为起点。当EBIT小于无差别点时，普通股筹资有利（N变大，斜率较低）；当EBIT大于无差别点时，负债筹资有利。79、 市场总价值2）=股票价值（S）+债券价值（B）假设£=债券面值，贝0：S=（EBIT—I）*（1—T） ，Ks—权益资本成本（按资本资产模型计算）Kb—税前债务成本加权平均资本成本或（个别资本成本x个别资本占全部资本的比重）80、 目标企业价值=估价收益指标x标准市盈率（市盈率模型法）资本收益率=息税前利润/（长期负债+股东权益81、 实体现金流量=企业自由现金流量二息税前利润一所得税+折旧一资本性支出一营运资本净增力归营业现金毛流量-净经营资产总投资=税后经营利润-净经营资产净投资A税后（息前）利润一新增销售额x（固定资本增长率+营运资本增长率）（八） 产品成本计算：82、 通用公式：间接费用分配率=待分配的间接费用一分配标准合计，某产品应分配的间接费用=间接费用分配率x某产品的分配标准材料分配率=材料实际总消耗量（或实际成本）一各种产品材料定额销量（或定额成本）之和人工分配率=生产工人工资总额一各产品实用工时之和制造费用分配率二制造费用总额一各产品实用（定额、机器）工时之和83、 辅助生产单位成本二辅助费用总额一对外提供的产品或劳务总量各受益车间、产品、部门应分配的费用=辅助生产的单位成本x耗用量84、 完工产品成本分配——在产品约当产量法：在产品约当产量二在产品数量x完工程度单位成本=（月初在产品成本+本月生产费用）-（产成品产量+月末在产品约当产量）月末在产品成本=单位成本x在产品约当产量产成品成本=单位成本x产成品产量85、 完工产品成本计算——在产品按定额成本“倒挤”：月末在产品成本=在产品数量x在产品定额单位成本产成品总成本=（月初在产品成本+本月费用）一月末在产品成本产成品单位成本=产成品总成本一产成品产量86、 完工产品成本分配一一定额比例法材料（工资）分配率=（月初在产品实际成本+本月投入的实际成本）/（完工产品定额材料成本/工时+月末在产品定额材料成本/工时）月末在产品应分配的材料（工资）成本=在产品定额材料（工资）成本x材料（工资）分配率完工产品应分配的材料（工资）成本=完工产品定额材料（工资）成本x材料（工资）分配率（九）成本一数量一利润分析：87、 基本方程式：利润EBIT=单价x销量一单位变动成本x销量一固定成本=边际贡献一固定成本=销售收入x边际贡献率一固定成本二销售收入x边际贡献率一盈亏临界点销售额S0x边际贡献率=|安全边际x边际贡献率注：（Fpx边际贡献率，S安=S-So）88、 边际贡献方程式：边际贡献=销售收入一变动成本=单位边际贡献x销量单位边际贡献=单价一单位变动成本，变动成本率+边际贡献率=1利润=销量x单位边际贡献一固定成本=销售收入x边际贡献率一固定成本加权平均边际贡献率=各产品边际贡献之和/各产品销售收入之和x100%或（各产品边际贡献率x各产品占总销售额的比重）89、 安全边际方程：盈亏点临界点作业率=盈亏临界点销售量一正常销售量（或销售额）安全边际=正常销售额一盈亏临界点销售额，即S宀=S-SO安 0经营安全率=安全边际率=安全边际一正常销售额（或实际订货额）x100%=（现有或预计销售额一保本额）/现有或预计销售额盈亏点作业率+安全边际率=190、 销售利润率=安全边际率x边际贡献率（因为：利润=安全边际x边际贡献率91、 敏感系数=目标值（利润）变动百分比一参量值变动百分比如：销量敏感系数=利润变动百分比一销量变动百分比，销量敏感系数也就是营业杠杆系数DOL=边际贡献/利润=M/EBIT=M/（S_*MC）=S/S一即安全边际率xDOL=1（十）标准成本计算： 安,92、 变动成本差异分析的通用模式：差异=价差+量差，价差=实际用量x（实际价格一标准价格），量差=（实际用量一标准用量）x标准价格93、 直接材料成本差异=材料价格差异+材料数量差异材料价格差异=实际数量x（实际价格一标准价格），材料数量差异=（实际数量一标准数量）x标准价格94、 直接人工成本差异=工资率差异+人工效率差异工资率差异=实际工时x（实际工资率一标准工资率）人工效率差异=（实际工时一标准工时）x标准工资率95、 变动制造费用差异=变动制造费用耗费差异+变动制造费用效率差异变动制造费用耗费差异=实际工时x（实际分配率一标准分配率）变动制造费用效率差异=（实际工时一标准工时）x标准分配率96、 制造费用标准分配率=制造费用预算总额/直接人工标准总工时制造费用标准成本=直接人工标准工时x标准分配率97、 固定制造费用成本差异：

固定制造费用标准分配率二预算数一产能标准工时1） 二因素分析法：固定制造费用耗费差异二固定制造费用实际数一固定制造费用预算数固定制造费用能量差异=预算数一标准成本=（生产能量/产能标准工时一实际产量标准工时）X标准分配率2） 三因素分析法：固定制造费用耗费差异二固定制造费用实际数一固定制造费用预算数二固定制造费用实际数一固定制造费用标准分配率X生产能量固定制造费用闲置能量差异二固定制造费用预算一实际工时X固定制造费用标准分配率=（产能标准工时一实际工时）X标准分配率固定制造费用效率差异=（实际工时一实际产量标准工时）X标准分配率（十一）业绩评价：98、 边际贡献=销售收入一变动成本总额可控边际贡献二边际贡献一可控固定成本部门边际贡献=收入一变动成本一可控固定成本一不可控固定成本部门税前利润二部门边际贡献一管理费用99、 投资报酬率二部门边际贡献一该部门所拥有的资产额剩余收益二部门边际贡献一部门资产X资金成本率二部门资产X（投资报酬率一资金成本率）（十二）营运资本筹资100、 具有长期资金需求的资产：长期资产＋永久性/稳定性流动资产权益长期债务经营性流动负债长期资产流动资产分为：临时性/波动性流动资产，长期性/稳定性流动资产流动负债分为：临时性权益长期债务经营性流动负债长期资产101、易变现率=经营性流动资产注：上述公式中分子（经营性流动资产的长期来源）数值保持不变，分母（稳定性+注：上述公式中分子（经营性流动资产的长期来源）数值保持不变，分母（稳定性+波动性）会在高峰期变大。易变现率=1,称为配合型筹资政策；易变现率＞1，称为保守型筹资政策；易变现率＜1,称为激进型筹资政策；低谷期低谷期低谷期9102、短期筹资一一商业信用：放弃现金折扣的机会成本高峰期，易变现率V1，金融性流动负债=波动性流动资产。高峰期，易变现率V1，金融性流动负债V波动性流动资产。高峰期，易变现率＜1，金融性流动负债〉波动性流动资产。=折扣百分比X 折扣百分比信用期折扣期103、 短期借款利率：一般有效年利率=实际支付的利息费用X100%，加息法下有效年利率=2*报价年利率实际使用的借款额（十三）期权估价：104、 期权收入和净损益特点.期枫多头期杈戦定霞低到期净收入（0）和最低净损益卜期枫价格）空头期权锁定最高到期净收入（0）和最高净收益■:期权价格）投资策路保护性看跌期权锁定最底到期净收入（X）和最低浄损益啓-S（rP前抛补看涨期权锁定最咼到期净收入（X）和最咼净损益国-鼻枕心多头河敲載定最低到期净收人.（0）和最低净损益（-C棗-FQ空头对敲锁定最咼到期净收入（0）锁宦最咼净■收益筑十EQ）【提示】多头由于主动，所以被锁定的是最低的收入和收益；空头由于被动，所以被锁定的是最高的收入和收益105、复制组合原理：TOC\o"1-5"\h\zJC=HxS—B（1+r） （1）u uC=HxS,—B（1+r） （2）ddC代表看涨期权到期日价值，H代表股数（套期保值比率），S代表市价，B代表借款数额，r代表利率;

由(2)得：借款数额=价格下行时股票收入的现值= 1"注：Cd=0d期权价值c0=投资组合成本=购买股票支出一借款=HxS0—HxSdm(1+r)0 0 d106、风险中性原理/单期二叉树模型：期望报酬率=无