财务报表分析计算题完整

财务报表分析计算题(优质文档，可直接使用，可编辑，欢迎下载）

财务报表分析计算题财务报表分析计算题(优质文档，可直接使用，可编辑，欢迎下载）习题一资料：远洋公司的利润表如下：远洋公司利润表项目2000年2001年主营业务收入减:主营业务成本主营业务利润减:营业费用管理费用财务费用利润总额5,000,0003，160，0001，840,000900,000680,00060,000200，0004,000,0002，400,0001，600，000700，000584，00040，000276，000远洋公司董事长对2000年销售收入上升而利润下降的情形表示关切，同时也关心管理费用的增加。要求：(1）编制结构百分比财务报表，计算百分比精确到小数点后一位。(2)简要评述两年的各项变动。项目规模结构20012000增减额增减率20012000结构变动息税前利润316，000260,00056,00021.54%114.49%130。00％—15.51%财务费用40,00060，000-20，000-33。33%14。49%30。00%-15。51％利润总额276，000200，00076,00038。00%100.00％100。00%—解（1)利润总额变动分析：远洋公司的利润总额2001年比2000年增加了76,000元，其利润增加的原因有:①息税前利润2001比2000年增加了56,000元,增加率为21.54％；息税前利润对利润总额所作的贡献较上年减少15.51%。②财务费用2001比2000年减少了20，000元,减少率为33.33％;这主要是由于财务费占利润总额的比重降15.51％所致。（2） 息税前经营利润的变动分析表项目规模结构20012000增减额增减率20012000结构变动主营业务利润1,600,0001,840，000—240，000—13.04％100.0%100.0%—减：营业费用700，000900，000—200，000-22。22％43.8%48。9％-5.16％管理费用584,000680,000-96，000-14.12％36。5％37.0%—0.46%息税前经营利润316，000260，00056,00021.54％19。8％14。1%5。62%远洋公司的息税前经营利润2001年比2000年增加了56,000元，其增加的原因有：①主营业务利润2001比2000年减少了240，000元,减少率为13.04％.②营业费用与管理费用2001比2000年分别减少了200,000元和96，000元,减少率分别为22。22%和14。12%;由于营业费用和管理费用较上年的主营业务利润中的比重下降5.16％和0。46%。（3）主营业务利润变动分析表项目规模结构20012000增减额增减率20012000结构变动主营业务收入4,000，0005,000，000—1，000，000-20。00％100。0％100。0％—减：主营业务成本2，400，0003，160,000—760，000-24。05%60。0％63。2％—3.20%主营业务利润1，600，0001，840,000—240,000-13。04%40。0％36.8％3。20％远洋公司的主营业务利润2001年比2000年减少了240，000元，减少率为其减少的原因有：①主营业务收入2001比2000年减少了-1，000,000元，减少率为20.00%。②主营业务成本2001比2000年减少了760,000元，减少率分别为24。05%和14。12%；主营业务成本也较上年下降了3。20%.分析内容见教材55页。习题二 资料：以下是某公司几个项目连续三年的情况如下：项目1998年1999年2000年销售收入存货应收账款600,000120,00072，000678,000144,00092,160714，000158,40097,200要求:通过计算,说明趋势反映的情况为有利或不利。（提示：以1998年为基期进行对比）99与98年相比00与98年相比项目1998年1999年2000年绝对数相对数绝对数相对数销售收入600，000678,000714,00078,00013%114，00019%存货120,000144，000158，40024，00020％38，40032％应收账款72，00092,16097,20020，16028%25,20035％收入的增长是属于有利的因素,存货和应收账款的增加属于不利的因素.习题三资料:以下是安庆公司2000年度的资产负债表如下：(略）要求：（1）计算各项目金额的增（减)额和增（减）百分比。(2）根据计算结果，对流动资产、流动负债、长期投资、固定资产的增减变动情况进行分析评价。解：（1）项目规模结构99年00年增减额增减率99年00年结构资产总额1723418024。6790。64.59%100.00％100.00％0.00%流动资产53346044.6710。613。32%30.95%33.54％2。58%固定资产95001045095010.00％55。12%57。98%2.85％无形及递延资产40053013032。50％2.32％2。94%0。62%长期投资20001000—1000—50.00%11。60％5.55%-6。06％负债及所有者权益2352124237。6716。63。05％136.48%134.47％-2.01%流动负债35873033—554—15。44％20。81%16。83%—3.99%长期负债2700318048017.78％15。67％17。64%1。98％负债总额62876213-74—1。18％36。48％34。47%—2。01％所有者权益1094711811。6864。67.90%63。52％65。53％2.01%（2）分析评价：流动资产增减变动情况项目规模结构99年00年增减额增减率99年00年结构变动流动资产5,334。06，044.6710.613.32％100。00%100。00％0。00%货币资金1,450。01,510.060。04。14%27。18％24.98%—2.20%短期投资330.0250.0—80.0—24.24%6.19％4.14％—2。05%应收票据90。080。0-10.0—11.11％1。69%1。32％-0。36％应收账款800。01，000.0200.025。00%15。00％16.54％1。55％减：坏账准备4.05.01。025。00%0.07％0.08%0。01%应收账款净额796。0995.0199。025.00％14.92％16。46％1.54%预付账款168。0188。020。011。90％3.15％3。11%-0。04％其他应收款30。046。016.053。33％0.56％0。76%0。20％存货2，400.02,900。0500。020.83％44。99%47.98%2。98％待摊费用70。075。65.68.00%1.31%1。25%-0.06％文字略（其他项目略）习题四以下是安庆公司2000年度的利润表：(略）要求:（1)计算各项目的增长（下降）百分比。(2）你认为企业的盈利能力是否下降，如果下降，主要原因是什么？解：(1）做一个表，（2）差异分析方法见P57习题一资料：某公司2000年流动资产为22，086，000元，流动负债为12，618，000元；2001年流动资产为20,836,000元,流动负债为12，920，000元。要求：计算公司两年的营运资本。解：营运资本=流动资产—流动负债2000年营运资本=流动资产-流动负债=22，086,000-12，618,000=9,468,000(元）2001年营运资本=流动资产-流动负债=20，836，000-12，920,000=7，916,000(元）习题二资料：根据习题一的资料，若2000年、2001年的期末存货分别为9550000元和9542000元.要求：（1）计算公司这两年的速动比率。(2）若该公司所处行业速动比率一般为1.2，试对该公司的短期偿债能力作出评价.解：速动比率=（流动资产-存货)/流动负债2000年速动比率=（流动资产—存货）/流动负债=（22，086/12，618,000=0.992001年速动比率=（20，836,000—9542000)/12,920，000=0。87（2）均小于行业速动比率，说明公司的短期偿债能力较差，风险较大。习题三练习二，若该公司2000年末现金余额为1026000元,短期证券为2148000元；2001年末现金余额为988000元，短期证券为2300000元。(1）计算公司这两个年度的现金比率。（2)根据上述几项指标，评价该公司这两个年度的短期偿债能力。解:现金比率=（货币资金+短期投资净额)/流动负债2000年现金比率=（1026000+2148000）/12，618,000=0。252001年现金比率=（988000+2300000）/12，920,000=0。25（2）评价：企业的现金比率不高，短期付现能力不强，但这个指标并不能说明企业的短期偿债能力不强。习题四某企业的全部流动资产为600000元，流动比率为1。5，该公司购入商品160000元以备销售,其中的80000元为赊购。要求：计算该笔交易后的流动比率.解：流动比率=流动资产/流动负债流动负债=流动资产/1.5=60,0000/1。5=400，000发生业务后，其流动比率为：流动比率=流动资产/流动负债=(600,000+160，000）/（400，000+80，000）=1。58习题五练习题四，若该公司又购置运输车辆一部,价值50000元，其中30000元以银行存款支付，其余开出应付票据一张。要求：（1）计算该笔交易后的营运资本。（2）计算该笔交易后的流动比率。解：（1）营运资本=流动资产-流动负债=(760，000—30,000）-（480000+20,000）=230,000元（2）流动比率=(760,000—30,000)/（480000+20,000）=1.46习题六资料：某企业2000年底和2001年底的部分账面资料如下表。(略）要求:（1)计算该企业的营运资本；(2）计算该企业的流动比率；（3）计算该企业的速动比率；（4）计算该企业的现金比率。解：(1）企业的营运资本=流动资产-流动负债2000年营运资本=(12+5000+100+200+700+8000)—(1500+300+200+2000+5000）=14012-9000=50122001年营运资本=(10+6700+120+500+500+7500)—(1600+450+180+2000+5400)=15330-9630=5700(2）流动比率=流动资产/流动负债2000年流动比率=14012/9000=1。562001年流动比率=15330/9630=1。59（3）速动比率=速动资产/流动负债2000年速动比率=（14012—8000)/9000=0.672001年速动比率=(15330—7500）/9630=0.81（4）现金比率=(货币资金+短期投资）/流动负债2000年现金比率=(12+5000+100）/9000=0。572001年现金比率=(10+6700+120)/9630=0。71习题七资料:某企业年销售额(全部为赊销)为50万元，毛利率为20%，年末流动资产为10万元,流动负债为8万元,存货为4万元。要求：如果企业的存货周转率达16次,则该企业的年初存货为多少？解：存货周转率=销售成本/平均存货销售成本=50×（1—20%）=4016=40/（a1+4)a1=2。5万元习题一资料：某企业2000年末负债总额为954950元，全部资产额为1706600元；2001年末负债总额为1117320元,资产总额为188350元.要求：计算两年的资产负债率。解：2000年资产负债率=负债/资产=954950/1706600=55。96％2001年资产负债率=负债/资产=1117320/1888350=59。17%习题二资料:某企业2000年年末,负债总额为954950元，股东权益为732050元；2001年年末，负债总额为1114320元,股东权益为789000元。要求：计算两年的产权比率.解：产权比率=负债/所有者权益2000年产权比率=负债/所有者权益=954950/732050=1.32001年产权比率=负债/所有者权益=1114320/789000=1.4习题三：资料：要求：计算两年的有形净值债务率解:2000年有形净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）=168700/(732050-80000)=20.77％2001年有形净值债务率=负债总额/（股东权益—无形资产净值)=1114320/（1900350-76000）=56.38%习题四资料：某公司的有关资料如下表所示。要求：计算两个年度的利息偿付倍数。解：2000年利息偿付倍数=息税前利润/利息费用=(2610+810+780）/810=5。182001年利息偿付倍数=息税前利润/利息费用=（2061+688+320）/688=4.46习题五资料:某企业税后利润为67万元，所得税率为33％，利息费用50万元.要求：计算该企业的利息偿付倍数。解：税前利润=67/（1-33％)=87.013息税前利用=87.13+50=137.013利息偿付倍数=2。74026习题六资料：远达公司是一零售业上市公司，2000年的资产负债表摘录如下：略要求：计算该公司的资产负债率.解:资产负债率=负债/资产=（375+850）/2500=0.49习题七资料：根据习题六的资料。要求:计算该公司的有形净值债务率解：有形净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）=（375+850）/(1175-7。5)=1。04习题八某公司的利润表摘录如下：略该公司本年度利息费用为85万元.要求：计算该公司利息偿付倍数.利息偿付倍数=息税前利润/利息=（320+85）/85=4.76习题九资料:A公司2000年12月31日的资产负债表摘录如下。补充资料如下：(1)年末流动比率为1.5；（2）产权比率0.6；(3）以销售额和年末存货计算的存货周转率16次；（4)以销售成本和年末存货计算的存货布置率为11。5次；（5）本年毛利31500元。A公司资产负债表资产金额负债及所有者权益金额货币资金2。5应付账款？应收账款净额？应交税金2。5存货？长期负债？固定资产29。4实收资本25无形资产净值2末分配利润？总计45.2总计45。2要求:（1)计算表中空缺的项目金额。（2）计算有形净值债务率.解：流动负债=流动资产/1。5=（45。2-2-29。4)/1。5=13。8/1.5=9.2应付账款=9.2—2。5=6。7万元产权比率=负债/所有者权益0.6=（负债/资产）/[1—（负债/资产)］负债=45.2/1。6×0。6=16.95长期负债=16。95-6.9-2.5=7。75万元末分配利润=45.2—6。7-2。5-7。75-25=3。25①销售额/存货=16；②销售成本/存货=11。5；③销售额—销售成本=3.15万元。整理③,有：销售额=3。15+销售成本③代入①（3.15+销售成本）/存货=16④整理②,有:销售成本=11.5存货代入④，得：3。15=（16—11.5）存货存货=0。7万元应收账款净额=45.2—2—29。4-2.5—0。7=10.6（万元）资产金额负债及所有者权益金额货币资金2.5应付账款6.7应收账款净额10。6应交税金2。5存货0.7长期负债7.75固定资产29.4实收资本25无形资产净值2末分配利润3。25总计45。2总计45.2（2）有形净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值)=16。95/(28。25—2）=0。65习题十某公司1999年度财务报表的主要资料如下：略要求：(1）计算流动比率、存货周围率、应收账款周转天数、资产负债率、利息偿付倍数。（2）已知行业平均数分别为1.98；6次;35天;50％；3.8;说明该公司经营可能存在的问题。解：流动比率=1310/660=1.98=1。98存货周转率=销售收入/存货平均余额=3215/［（350+483)/2］=7。72次〉6次应收账款周转天数=360/销售收入/应收账款平均余额=360/3215/［（578+672）/2]=70天资产负债率=负债/资产=1173/1895=62%利息偿付倍数=息税前利润/利息费用=(91+49)/49=2.9习题一某企业连续三年的资产负债表中相关资产项目的数额如下：项目1998年末1999年末2000年末应收账款1，0241,0561，040存货630954970流动资产2，5002，6802，860固定资产3,50037603,600资产总额8,5008，7608，720已知2000年主营业务收入额为9600万元，比1999年增长了20%,其主营业务成本为7700万元，比1999年增长了18％。要求：试计算并分析：（1）该企业1999年和2000逐步形成的应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率。(2）对该企业的资产运用效率进行评价。解：（1)1999年总资产周转率=主营业务收入/总资产平均余额=［9600/（1+20％）]/［（8500+8700)/2]=8000/8600=0。93应收账款周转率=主营业务收入/应收账款平均余额=8000/[（1，024+1,056）/2]=7.69次应收账款周转率=主营业务成本/应收账款平均余额=[7700/(1+18％）]/[(1,024+1,056）/2］=6.27次流动资产周转率=主营业务收入/流动资产平均余额=8000/[（2，500+2,680)/2］=3.09次固定资产周转率=主营业务收入/固定资产平均余额=8000/[(3，500+3760)/2]=2.2次2000年总资产周转率=主营业务收入/总资产平均余额=9600/［（8,760+8，720）/2］=9600/8740=1.098应收账款周转率=主营业务收入/应收账款平均余额=9600/[（1，056+1,040)/2]=9.16次应收账款周转率=主营业务成本/应收账款平均余额=7700//［（1，056+1，040）/2]=7.35次流动资产周转率=主营业务收入/流动资产平均余额=9600/［（2,680+2860）/2］=3。47次固定资产周转率=主营业务收入/固定资产平均余额=9600/［（3760+3,600)/2］=2.6次（2）对资产运用效率进行评价本年的总资产周转率较上年有所上升，原因是总资产平均余额的上升低于销售收入的上升，而资产结构的改变,流动资产比重的上升导致本年流动资产有所下降，固定资产周转率有所上升。习题二已知某公司2000年期初、期末的相关报表数据如下：项目2000年末2000年初应收账款8860083250存货9000092568流动资产267990337045固定资产279500239444资产总额727000816000主营业务收入763667580386又知该公司所处行业的各项资产周转率先进水平分别为：应收账款周转率10次，存货周转率9次，流动资产周转率3次，固定资产周转率2次，总资产周转率1次。要求：对该公司的资产周转率进行同业比较分析。解：项目本企业水平行业水平差异应收账款周转率8。88810—1。112存货周转率8。3669-0.634流动资产周转率2。5243—0。476固定资产周转率2。94320。943资产总额周转率0。9901—0.010习题一某企业A产品本期的毛利额与上年同期相比有较大增长,已知该产品最近两期的相关资料如下表所示.项目单位上年同期本期销售数量件3000044000销售单价元450440单位销售成本元315300单位销售毛利元135140要求：试运用因素分析法对A产品和毛利率和毛利额变动原因进行分析。解：毛利额=销售量×（销售单价—单位销售成本）毛利率=（销售单价-单位销售成本）/销售单价项目单位上年同期本期差异额差异率销售数量件30000440001400031。82%销售单价元450440—10—2。27%单位销售成本元315300—15—5。00%单位销售毛利元13514053.57%毛利额元40500006160000211000034。25％毛利率％30％32%2%5。71％分析见教材P125习题二某企业经营A、B、C三种产品，其相关资料如下表所示。品种销售数量主营业务收入主营业务成本本期上期本期上期本期上期A27002700567540337334B540056253402337520951996C49504500163413501029810合计-—5603526534613140要求：试计算该企业的毛利额和毛利率,并对该企业的毛利额和毛利率的变动因素进行分析.解：根据资料计算出相关数据。品种销售数量主营业务收入主营业务成本销售毛利本期上期本期上期本期上期本期上期A27002700567540337334230206B54005625340233752095199613071379C49504500163413501029810605540合计-—560352653461314021422125品种销售单价单位销售成本销售比重销售毛利率本期上期本期上期本期上期本期上期A0.210。200.120。1210.12%10。26％40。56％38。15%B0。630。600.390.3560。72%64.10％38。42％40。86％C0.330。300.210。1829.16%25。64%37。03％40。00％合计____100。00%100。00%38.33％39.99％各因素变动对毛利的影响(1）主营业务收入总额对毛利的影响主营业务收入总额对毛利的影响额=（本期主营业务收入-上期主营业务收入)×上期综合毛利率其影响额=（5603-5265）×39.99%=135。17（万元)销售数量变动对主营业务收入的影响额=∑（本期产品销售数量×上期销售单价）-上期主营业务收入总额=540+3240+1485=5265-5265=0销售单价变动对主营业务收入的影响额=∑[本期产品销售数量×（[本期销售单价—上期销售单价)=338（2）综合毛利率变动对毛利的影响额综合毛利率变动对毛利的影响额=本期主营业务收入总额×(本期综合毛利率-上期综合毛利率)影响额=5603×（38.33％—39.99%）=-93。01万元其影响因素为:①品种结构变动对综合毛利率的影响=∑（本期产品销售比重×上期毛利率)—上期综合毛利率=（10。12％×38.15%+60.72％×40。86％+29.16％×40.00％)-39.99%=0。35各产品毛利率变动对综合毛利率的影响=∑本期产品销售比重×（本期毛利率-上期毛利率）=—2.10%习题三某公司1999年和2000年利润表的部分数额如下:项目1999年2000年一、主营业务收入936810182减：主营业务成本77648473主营业务税金及附加5560二、主营业务利润15491649加：其他业务利润4251减：营业费用3233管理费用3640财务费用3641三、营业利润14871586要求：试计算该公司两年的营业利润率，并对其变化原因进行具体分析。解：（1）用结构百分比报表对上表进行重新分析。项目1999年2000年差异一、主营业务收入100。000％100。00％—减：主营业务成本82。878％83.22％0。338%主营业务税金及附加0。587%0。59%0。002％二、主营业务利润16.535%16。20％-0.340%加：其他业务利润0.448%0。50％0.053％减：营业费用0。342%0.32％—0。017%管理费用0。384％0.39％0.009%财务费用0.384％0.40%0。018％三、营业利润15。873%15.58％-0.297%分析见P135习题四已知某公司资产占用额及有关收益额数据如下表所示.项目2000年末1999年末1998年末资产总额123601360013192税前利润总额16891653-利息额4145—要求：试计算该公司的1999年和2000年的总资产收益率并对其变动的原因进行因素分析。解:根据以上资料,计算各年总资产收益率如下表项目2000年末1999年末资产平均占用额1298013396息税前利润总额17301698总资产收益率13。33％12。68％分析:见P140习题五已知某公司的有关报表数据如下表所示。项目2000年1999年利润表项目：主营业务收入2412621384主营业务成本1741615805销售及管理费用37183271财务费用543480营业外损失253289所得税591468资产负债表项目：平均资产总额2314117376平均长期负债总额92455380平均所有者权益总额83976469要求：试根据上述资料计算该公司的毛利率、营业利润率、总资产收益率、长期资本收益率等获利能力指标，并在此基础上对该公司的获利能力进行评价。解：项目公式2000年1999年毛利率（主营业务收入—主营业务成本）/销售收入27。81%26。09％营业利润率营业利润/主营业务收入9。10％7。20%总资产收益率收益总额/平均资产总额11.84%11。62%长期资本收益率收益总额/（平均长期资本总额+平均所有者权益总额）15。53%17.04％习题一某企业的资本总额为15000000元,息税前利润率为12％。该企业目前资产负债率为30%，负债利率为8%。要求：试计算其财务杠杆。若企业将其资产负债率提高到50%，则该企业的财务杠杆又为多少？解：EBIT=15000000×12%=1800000；I=15000000×30％×8％=360000;财务杠杆系数DFL=EBIT/（EBIT—I）=1800000/（1800000-360000）=1。25若企业将其资产负债率提高到50％;I=15000000×50％×8％=600000；DFL=EBIT/（EBIT-I）=1800000/(1800000—600000)=1.5习题二某公司在三种不同资本结构下的有关数据如下:项目甲乙丙总资本(元）350000003500000035000000普通股股数（股）350000002250000017500000发行的普通股股数350000022500001750000负债（利率8％)01250000017500000要求：假设公司的所得税率为30%，若息税前利润率为8%,试计算该公司三种情况下的税后净收益及每股净收益.如果息税前利润率提高到12%，其他因素不变，则公司各种情况下的税后净收益及每股净收益如何？如果息税前利润率降低到6%，其他因素不变，则公司各种情况下的税后净收益及每股净收益又如何？试结合上述计算进一步说明财务杠杆对企业风险和收益的影响.解：（此题差息税前利润,如将息税前利润定为35000000元,即可计算)甲公司的财务杠杆系数=35000000/（35000000-0）=1乙公司的财务杠杆系数=35000000/(35000000—12500000×8％）=1。03丙公司的财务杠杆系数=35000000/（35000000-17500000×8％)=1。04当公司的所得税率为30％，息税前利润率为8％，试计算该公司三种情况下的税后净收益及每股净收益。（做法见154—155）习题三某股份公司2000年的净收益为31500000元。年初发行在外的普通股为18000000股；7月1日增发普通股1500000股，年内还发行过900000股可转换优先股，可转换率为2：1，优先股股利为每股2元，其约当股数为200000股。要求：如果同业的每股收益额为1.5元,试计算该公司的基本每股收益和充分稀释的每股收益，并对该公司的每股收益水平进行评价。解：基本每股收益=（净利润—优先股股利）/(流通在外的普通股股数+增发的普通股股票+真正稀释的约当股数）=(31500000—900000/2×2)/（18000000+1500000×6÷12+200000)=30600000/18950000=1.61元充分稀释的每股收益=（净利润—不可转换优先股股利）/（流通在外的普通股股数+普通股股票同等权益)=（31500000—900000/2×2）/（18000000+1500000×6÷12+900000/2）=30600000/19200000=1。59元1。61-1。5=0。11元，说明本企业的每股收益大于同业水平,其盈利能力较强.习题四资料：已知某企业1999年、2000逐步形成有关资料如下表：项目1999年2000年销售收入280350其中:赊销收入7680全部成本上升235288其中：销售成本108120管理费用8798财务费用2955销售费用1115利润总额4562所得税1521税后净利3041资产总额128198其中：固定资产5978现金2139应收账款（平均）814存货4067负债总额5588要求：运用杜邦分析法对该企业的净资产收益及其增减变动原因分析。项目公式1999年2000年00比99资产负债率负债总额/资产总额0.430。440。01权益乘数1/（1-资产负债率）1。751。80.05净利润销售净额-成本总额+其他利润-所得税8112948.00销售净利率净利润/销售收入0。110。120.01资产周转率销售收入/平均资产总额3525-10.00资产净利率销售净利率×资产周转率3。752.93-0。82净资产收益率资产净利率×权益乘数6。585.27-1。30销售收入28035070.00其中：赊销收入76804。00全部成本上升23528853.00其中：销售成本10812012。00管理费用879811。00财务费用295526。00销售费用11154。00利润总额456217。00所得税15216。00税后净利304111.00资产总额12819870.00其中：固定资产597819。00现金213918。00应收账款（平均)8146.00存货406727.00负债总额558833。00增减变动的原因分析（略)习题一练习现金流量的趋势分析法.下面是东方公司1999年和2000年的简化现金流量表。东方公司现金流量表（会计年度1月1日-12月31日）项目1999年2000年经营活动：现金流入140019。8115014.8现金流出131961.1108967.8现金流量净额8058.76047投资活动：现金流入782.9574。9现金流出60915.228032.5现金流量净额-60132。3-27457.6筹资活动：现金流入86921.624126.6现金流出20239.27528。5现金流量净额66682。416598.1汇率变动对现金影响额00现金及现金等价物增加额14608。8—4812.5要求：请依据有关资料，进行现金流量的趋势分析，并简要说明分析结果。项目1999年2000年00与99经营活动：现金流入140019.8115014.8—25005现金流出131961.1108967。8-22993。3现金流量净额8058.76047—2021。7投资活动：现金流入782.9574。9-208现金流出60915.228032。5-32882。7现金流量净额-60132.3-27457.632674.7筹资活动：现金流入86921.624126。6—62795现金流出20239。27528。5—12710。7现金流量净额66682.416598。1—50084.3汇率变动对现金影响额000现金及现金等价物增加额14608.8—4812。5-19421.3习题二练习现金流量的财务比率分析.习题一的东方公司2000年资产负债表和利润表有资料为：流动负债20252。3万元,长期负债49785.8万元，主营业务收入900000万元,总资产702000万元，当期固定资产投资额为5367万元，存货增加230万元、非付现费用150000万元，分配优先股利4569万元，发放现金股利5389。2万元，该公司发行在外的普通股股数50869870股.要求:计算下列财务比率：现金流量与当期债务比、债务保障率、每元销售现金净流入、全部资产现金回收率、每股经营现金流量、现金流量适合率、现金股利保障倍数和营运指数。解：项目公式2000年现金流量与当期债务比经营活动现金净流量/流动负债29.86％债务保障率经营活动现金净流量/（流动负债+长期负债)8。63%每元销售现金净流入经营活动现金净流量/主营业务收入0.67％全部资产现金回收率经营活动现金净流量/全部资产0。86％每股经营现金流量(经营活动现金净流量-优先股股利)/普通股股数0.29现金流量适合率经营活动现金净流量/(资本支出+存货净投资额+同期现金股利)55。10%现金股利保障倍数经营活动现金净流量/现金股利额1.12营运指数经营活动现金净流量/经营所得现金4。65％习题一A、B和C公司2000年的财务数据如下：项目A公司B公司C公司资产总额700070007000流动负债100025001000长期负债：5%应付债券(01年到期)200020006％应付债券(06年到期）5006%应付债券(08年到期）4000股东权益400040002000负债及股东权益总计700070007000净利（税后）700630490要求:假设所得税率为33％，分别计算各公司的下列比率：（1）已获利息倍数（税前）；（2)总资产收益率（税后及利息前）;（3）股东权益报酬率（税后)解:项目公式A公司B公司C公司已获利息倍数(税前）息税前收益/利息费用12。6936。071。382625总资产收益率(税后及利息前）税后息前收益/总资产11.43％9.43％42.71%股东权益报酬率（税后）税后利润/股东权益17.50％15.75%24。50%1、如果无风险收益率为10%,市场平均收益率为13％,某种股票的β值为1.4.

要求：(1）计算该股票的必要收益率;（2）假设无风险收益率上升到11％，计算该股票的收益率；（3）如果无风险收益率仍为10％，但市场平均收益率增加至15%,该股票的收益率会受到什么影响?解：（1）该股票的收益率:K=10%+1.4＊(13％-10％)=14.20％(2)K=Rf+βJ＊（km—Rf）=11%+1。4*(13%-11%)=13.8％(3)必要报酬率=Rf+βJ*（km-Rf）则K=10％+1。4*（15％—10％)=17％1.如果无风险收益率为10%,市场平均收益率为13％,某种股票的β值为1。4。求：（1)计算该股票的必要收益率（2）若市场平均收益率增加到15%,计算该股票的必要收益率。解:(1)必要报酬率（2）必要报酬率２.ABC公司需要用一台设备，买价为16000元，可用十年。如果租用，则每年初需付租金2000元，除此之外,买与租的其他情况相同。假设利率6％，如果你是决策者,你认为哪个方案好?解：购买的现值=16000元,租金的现值（元）因租金的现值＜16000元,故还是租用好。3。某公司有一项付款业务,有甲乙两种付款方式可供选择。甲方案：现在支付10万元，一次性结清。乙方案：分三年付款，1－3年各年年初的付款额分别为3万元、4万元、4万元，假设利率为6%。要求：按现值计算，从甲乙两个方案中选择最优方案并简单解释理由.PVIFA6%,2＝1.833解：乙方案的现值(万元）因一次性付款比分期付款的现值要少，所以应选择一次性结清。四、计算题１。某公司拟筹资2000万元，其中债券1000万元,筹资费率2％。债券利率10％，所得税33％；优先股500万元，年股息率8％，筹资费率3%；普通股500万元，筹资费率4%，第一年预计发放股利为筹资额的10％,以后每年增长4%。计算该筹资方案的加权资本成本?解：债券资金成本率优先股资金成本率普通股资金成本率加权资本成本２。某公司日前每年销售额为70万元，变动成本率为60%，年固定成本总额为18万元,企业总资金为50万元:普通股30万元(发行普通股3万股，面值10元）,债务资金20万元（年利率10％）。所得税率40%.求:（1）分别计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数。（2)其他条件不变，若要求每股赢余增加70％,则销售量增长率为多少？解:（1)DTL=DOLDFL=2。81.25=3。5（2）因为联合杠杆系数反映销售量变化带来的税后利润（每股盈余)的变化。根据题意；销售量增长率３.某公司发行面值为1元的普通股6000万股，发行价为15元，预计筹资费用率为２％，第一年预计股利为1．5元/股,以后每年股利增长率为５％；该公司还将按面值发行５年期的债券1000万元，票面利率为年利率12％,发行费用率为3％，所得税率为33%，计算该普通股的资本成本及债券的资金成本？解:普通股资金成本率债券资金成本率４．A企业负债的市场价值为4000万元，股东权益的市场价值为6000万元。债务的平均利率为15％，β系数为1。41,所得税税率为34％，市场的平均风险收益率9.2%，国债的利率为11％。计算加权平均资金成本。解：债券资金成本率权益资金成本率加权平均资本成本四、计算题１.某公司投资15500元购入一台设备，预计该设备残值为500元,可使用3年，折旧按直线法计算(会计政策和税法一致）。设备投产后每年销售收入增加分别为10000元、20000元、15000元，除折旧外的费用增加分别为4000元、12000元、5000元.所得税税率为40%。要求最低投资报酬率为10%，目前年税后利润为20000元。计算：(1）假设企业经营无其他变化，预测未来3年每年的税后利润.（2)计算该投资方案的净现值.PVIF10%，1=0.909，PVIF10％，2=0。826,PVIF10%，3=0.751解:（1）每年折旧额（元)第1年税后利润=20000+（10000-4000—5000)×(1-40%）=20600（元)第2年税后利润=20000+（20000-12000—5000）×（1-40%）=21800（元）第3年税后利润=20000+（15000-5000—5000）×（1—40％）=23000（元）拥有该设备后第1年税后现金流量增量=（20600-20000)+5000=5600(元）第2年税后现金流量=（21800-20000)+5000=6800(元）第3年税后现金流量=（23000—20000）+5000+500=8500（元)（2）计算净现值:净现值=5600×（P/S,10%，1)+6800×(P/S，10%，2）+8500×（P/S，10%，3)-15500=5600×0.909+6800×0.826+8500×0.751-15500=1590.7（元）（3）由于净现值大于0,应该接受该项目。２。某企业拟建造一项生产设备，所需原始投资200万元于建设起点一次投入，无建设期,该设备预计使用寿命为5年,使用期满报废清理时残值为10万；该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加营业收入150万,付现成本12万，所得税率40％，假设适用的折现率为10％。要求：(1）计算项目计算期每年净现金流量。(2）计算项目净现值，并评价其财务可行性.解：（1)年折旧额（万元）(2)净利润（万元)第一年初的现金净流量（万元）第一年至第四年末的现金净流量（万元)第五年末的现金净流量（万元）（2）净现值（NPV）＝98×PVIFA(10％,5)+10×PVIF（10％，5）－200＝177.73(万元)因净现值＞0,故方案可行３．某企业现有资金100000元可以用于以下投资方案：方案A:购入国库券（五年期，年利率14％，不计复利，到期一次支付本息）方案B:购买新设备（使用期5年,预计残值收入为设备总额的10％，按直线计提折旧,设备交付使用后每年可以实现12000元的税前利润)该企业的资金成本率为10％,适用所得税率为30％要求：（1）计算投资方案A的净现值;(2）计算投资方案B的各年现金流量及净现值（3）运用净现值法对上述投资方案进行选择（PVIF（10％,5年)=0.621，PVIF(14%，5年）=0。519,FVIF(10％，5年）=1。611FVIF（14％，5年）=1。925,PVIFA（10％,5年)=3。791，FVIFA（10%,5年）=6。105解：（1）国库券的到期价值＝100000（1＋5×14%）＝170000（元)净现值(元）（2）年折旧额（元）净利润（元)（元）（元）（元）净现值（元）(3）因B方案的净现值6286.12元大于A方案的净现值5570元,故应选择B方案。四、计算题1．某企业产销单一产品，目前销售量为20,000件，单价20元，单位变动成本为12元，固定成本为120，000元，要求:（1)企业不亏损前提下单价最低为多少？（2）要实现利润50，000元，在其它条件不变时，销量应达到多少？解：(1)单价（元)(2）销售量(件)２．某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收帐款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1。5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。要求:（1）计算该公司流动负债年末余额。（2）计算该公司存货年末余额和年平均余额。（3）计算该公司本年销货成本。（4）假定本年赊销净额为960万元，应收帐款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收帐款周转期解:（1）流动负债年末余额(万元）（2）速动资产年末余额（万元）存货年末余额（万元）存货年平均余额（万元)（3）销货成本(万元)（4）应收账款平均余额（万元），周转天数(天）３．某企业某年的税后利润为1000万元，目前的负债比例为50％,企业想继续保持这一比例。预计企业明年将有一项良好的投资机会,需要资金800万元，如果采取剩余股利政策。求:（1）明年对外筹资额是多少？（2）可发放多少股利额？股利发放率是多少？解：（1)明年对外筹资额＝800×50％＝400（万元）（2）可发放的股利＝1000－400＝600（万元）股利发放率＝财务管理计算题1.某企业计划购入国债，每手面值1000元,该国债期限为5年，年利率为6.5%（单利)，则到期时每手可获得本利和多少元?答:F=P（1+i×n）

=1000×(1+6。5%×5)

=1000×1。3250=3312500(元)

2.某债券还有3年到期,到期的本利和为153.76元，该债券的年利率为8％（单利),则目前的价格为多少元？答：P=F/（1+in）

=153.76/(1+8％×3）

=153。76/1。24=124（元）3.企业投资某基金项目，投入金额为1280000元,该基金项目的投资年收益率为12％,投资的年限为8年,如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益，则企业的最终可收回多少资金?答：F=P（F/P，i,n)

=1280000×（F/P，12%，8）

=1280000×2。4760=3169280（元)4。某企业需要在4年后有1500000元的现金，现在有某投资基金的年收益率为18%，如果，现在企业投资该基金应投入多少元？答：P=F×（P/F，i，n）

=1500000×（P/F，18%,4)

=1500000×0.5158=773700(元)5。某人参加保险，每年投保金额为2400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8％的条件下，（1）如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金？（2）如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金?答：（1）F=A×（F/A，i，n）

=2400×(F/A,8%，25）

=2400×73.106=175454。40（元）

（2）F=A×［(F/A，i,n+1）-1]

=2400×[（F/A，8％，25+1）-1]

=2400×（79.954—1）=189489.60（元）6。某人购买商品房，有三种付款方式。A：每年年初支付购房款80,000元,连续支付8年。B：从第三年开始，在每年的年末支付房款132,000元，连续支付5年.C：现在支付房款100,000元，以后在每年年末支付房款90,000元，连续支付6年.在市场资金收益率为14％的条件下，应该选择何种付款方式?答：A付款方式：P=80000×[（P/A，14%,8—1）+1］

=80000×［4。2882+1]=423056(元)B付款方式：P=132000×[（P/A，14％，7）—（P/A，14%，2)］

=132000×［4。2882–1。6467］=348678（元）C付款方式：P=100000+90000×（P/A，14％，6)

=100000+90000×3.8887=449983（元）应选择B付款方式。

7.大兴公司1992年年初对某设备投资100000元，该项目1994年初完工投产；各年现金流入量资料如下：方案一，1994、1995、1996、1997年年末现金流入量(净利）各为60000元、40000元、40000元、30000元；方案二，1994-—1997年每年现金流入量为40000元，借款复利利率为12％。请按复利计算：(1）到1994年初原投资额的终值；(2）各年现金流入量1994年年初的现值。解:(1）计算1994年初（即1993年末）某设备投资额的终值 100000×=100000×1.254=125400（元)(2）计算各年现金流入量1994年年初的现值方案一合计133020(元)方案二:P=40000(P/A，12％，4)=40000＊3.0373=121492(元）8.1991年初，华业公司从银行取得一笔借款为5000万元，贷款年利率为15%，规定1998年末一次还清本息。该公司计划从1993年末每年存入银行一笔等额偿债基金以偿还借款，假设银行存款年利率为10%，问每年存入多少偿债基金？解:（1)1998年末一次还清本息数为F=5000×(f/p，15％，8)8=5000×3。059=15295（万) (2）偿债基金数额每年为（根据年金终值公式) 因 15295=A.×7.7156 故A=1982(万元)9。某公司计划在5年内更新设备,需要资金1500万元，银行的利率为10%，公司应每年向银行中存入多少钱才能保证能按期实现设备更新?P25分析：根据年金现值公式，A=1500/6。1051=245。7（万元)10。某投资者拟购买一处房产,开发商提出了三个付款方案：

方案一是现在起15年内每年末支付10万元；方案二是现在起13年内每年初支付11万元；

方案三是前5年不支付，第6年起到16年每年末支付16万元。

假设按银行贷款利率10%复利计息，若采用终值方式比较，问哪一种付款方式对购买者有利?

解答:方案一：F=10×（F/A，10%，15）

=10×31。772=317.72（万元)

方案二:F=9.5×（F/A,10%,15）×（1＋10%）=332.02（万元）

方案三：F=18×（F/A，10％，10）=18×15。937=286.87（万元）

从上述计算可得出，采用第三种付款方案对购买者有利。11。李博士是国内某领域的知名专家，某日接到一家上市公司的邀请函，邀请他作为公司的技术顾问，指导开发新产品。邀请函的具体条件如下：（1）每个月来公司指导工作一天;（2）每年聘金10万元；（3）提供公司所在A市住房一套，价值80万元；（4）在公司至少工作5年。

李博士对以上工作待遇很感兴趣,对公司开发的新产品也很有研究，决定应聘。但他不想接受住房，因为每月工作一天,只需要住公司招待所就可以了,这样住房没有专人照顾，因此他向公司提出，能否将住房改为住房补贴。公司研究了李博士的请求,决定可以在今后5年里每年年初给李博士支付20万元房贴.收到公司的通知后，李博士又犹豫起来，因为如果向公司要住房，可以将其出售,扣除售价5%的契税和手续费，他可以获得76万元，而若接受房贴,则每年年初可获得20万元.假设每年存款利率2％，则李博士应该如何选择？解答：要解决上述问题，主要是要比较李博士每年收到20万元的房贴与现在售房76万元的大小问题.由于房贴每年年初发放,因此对李博士来说是一个即付年金。其现值计算如下：

P=A×·（1＋i）＝20×[（P／A，2％，4）＋1］＝20×［3。8077＋1］＝20×4。8077＝96。154（万元）从这一点来说,李博士应该接受房贴。13。时代公司现有三种投资方案可供选择，三方案的年报酬率以及其概率的资料如下表:市场状况发生概率投资报酬率甲方案乙方案丙方案繁荣

一般

衰退0.3

0。5

0。240%

20%

050％

20％

—15％60％

20%

-30%假设甲方案的风险报酬系数为8％，乙方案风险报酬系数为9％,丙方案的风险报酬系数为10%。时代公司作为稳健的投资者欲选择期望报酬率较高而风险报酬率较低的方案，试通过计算作出选择.分析：（1）计算期望报酬率甲方案:K=0.3×40%+0。5×20%+0。2×0％=22％乙方案：K=0.3×50％+0.5×20％+0。2×（—15％)=22%丙方案:K=0.3×60％+0。5×20%+0。2×（—30％)=22%（2）计算标准离差甲方案：乙方案：丙方案:(3）计算标准离差率甲方案:V=δ/K=14％/22%=63。64%乙方案:V=δ/K=22。6％/22％=102.73%丙方案：V=δ/K=56.9％/22％=142.%(4)导入风险报酬系数，计算风险报酬率甲方案：RR=B。V=8%×63.64％=5。1％乙方案：RR=9％×102.73%=9。23%丙方案：RR=10％×258.62%=14.18%综合以上计算结果可知，三种方案估期望报酬率均为22％，所以时代公司应该选择风险报酬率最低的甲方案。15.某公司产销量与资金需求量有关资料如下表所示，若预测2021年产销量为7。8万吨.要求:分别用回归直线法和高低点法预测某公司2021年资金需求量。产销量与资金变化情况表年度20212021202120212021产销量x/万吨6.05。55.06.57.0资金需求量y/万元500475450520550解：b=（550-450）/(7—5)=50a=550-50＊7=200y=200+50x某公司2006年资金需求量：200+50＊7。8=59016。某企业发行长期债券500万元,债券的票面利率为12％，期限为6年，第6年末一次还本付息.要求计算在市场利率分别为10%和15％情况下债券的发行价格（债券价格为多少时可购入）.17.某企业采购一批零件，价值6000元，供应商规定的付款条件：3/10,2/20,1/40,n/60。每年按360天计算。要求回答下列互不相关的问题。（1）假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。（2）假设目前有一短期投资报酬率为40％，确定对该公司最有利的付款日期和价格。答案：(1)第10天放弃现金折扣成本=［3％/（1—3%）]×360/(60—10）=22.27％（2分）第20天放弃现金折扣成本=［2％/（1-2％)］×360/(60—20）=18。37％(2分）第40天放弃现金折扣成本=[1％/（1—1％）］×360/（60-40）=18.18%（2分）当银行短期贷款利率为15％时，有以下关系：15%〈18.18%<18.37%〈22.27％，此时应选择享受现金折扣对公司最有利的付款日期为第10天，价格为6000×（1—3％）=5820(元）(2分）(2）因为短期投资报酬率为40％时，有以下关系:40%〉22.27％〉18。37%〉18.18%,此时应放弃现金折扣对公司最有利的付款日期为第60天,价格全额付款6000元。（2分）18。某企业按面值发行面值为1000元,票面利率为12％的长期债券，筹资费率为4%，企业所得税率为30％,试计算长期债券的资金成本。解：长期债券的资金成本为：19。某公司根据生产经营的需要筹集资金1000万元，具体为：向银行借款300万元，发生手续费3万元，借款利率6%;发行债券400万元，支付广告费、发行费10万元,面值发行，债券利率10％；动用自有资金300万元，自有资金资金成本率7％,公司使用的所得税率25％。要求：1、计算银行借款和发行债券的个别资金成本。2、计算筹集900万元资金的综合成本。解：借款利率成本率=6％（1—25％）/(1-1%）=4.55%发行债券成本率=400*10％（1—25%)/(400-10）=7.69％自有资金资金成本率7%综合成本率=4。55%*0.3+7。69%*0.4+7%＊0.3=6。54％20.某股份为扩大经营业务,拟筹资1000万元，现在A、B两个方案供选择。有关资料如下表：筹资方式A方案B方案筹资额资金成本%筹资额资金成本％长期债券50052003普通股300105009优先股20083006合计10001000要求：通过计算分析该公司应选用的筹资方案。解：A方案:(1)各种筹资占总额的比重长期债券：500/1000=0.5普通股：300/1000=0。3优先股:200/1000=0.2(2)综合资金成本=0。5×5%+0。3×10%+0。2×8％=7.1％B方案：（1)各种筹资所占总额的比重长期债券：200/1000=0.2普通股：500/1000=0.5优先股:300/1000=0。3(2）综合资金成本=0。2×3%+0.5×9％+0。2×6%=6.9％通过计算得知A方案的综合资金成本大于B方案的综合资金成本，所以应选B方案进行筹资。21.某投资项目资金来源情况如下：银行借款300万元，年利率为4％，手续费为4万元。发行债券500万元，面值100元,发行价为102元，年利率为6％，发行手续费率为2％.优先股200万元，年股利率为10%,发行手续费率为4%。普通股600万元，每股面值10元，每股市价15元，每股股利为2。40元,以后每年增长5%，手续费率为4%。留用利润400万元。该投资项目的计划年投资收益为248万元，企业所得税率为33％。企业是否应该筹措资金投资该项目?

个别资金比重：

银行借款比重=300/2000=15％

债券资金比重=500/2000=25%

优先股资金比重=200/2000=10%

普通股资金比重=600/2000=30%

留存收益资金比重=400/2000=20%

个别资金成本：

银行借款成本=300×4％×（1—33％）/（300—4）=2。72％

债券资金成本=100×6％×（1-33％)/[102×(1—2％）]=4.02％

优先股资金成本=10%/1×（1—4％）=10。42％

普通股资金成本=2。40/[15×（1-4%)］+5%=21.67%

留存收益资金成本==2.4/15+5%=21％

加权平均资金成本=

2。72％×15%+4。02％×25%+10。42％×10%+21.67％×30％+21%×20%

=0.41％+1。01％+1。04％+6。50%+4.2％=13。16％

年投资收益率=248/2000=12.4%

资金成本13。15%>投资收益率12.4％，因此不该筹资投资该项目。22。某企业目前拥有长期资金100万元，其中长期借款20万元，长期债券20万元。经分析，企业目前的资本结构是最佳的,并认为资新资金后仍应保持这一结构.企业拟考虑筹资新资金,扩大经营，个别资金成本随筹资额增加而变动的情况如下表所示。资金来源新筹资的数量范围资金成本/％长期借款5万元内5万元以上56长期债券10万元内10万元以上810普通股18万元内18万元以上1214要求：计算该企业新筹资总额的分界点,编制边际资金成本规划表。解:计算筹资突破点长期借款=5/20％=25(万元）长期债券=10/20%=50（万元）普通股=18/60%=30(万元）新筹资范围:0-25—30—50—计算编制边际资金成本规划表序号筹资总额（万元）筹资方式目标资本结构%个别资本成本%资金边际成本%合计10-25长期借款20519。8长期债券2081。6普通股60127。2225-30长期借款2061.210长期债券2081。6普通股60127.2330—50长期借款2061。211。2长期债券2081。6普通股60148.4450以上长期借款2061.211.6长期债券20102普通股60148.423。某企业目前拥有资本1000万元，其结构为:债务资本20%（年利息为20万元），普通股权益资本80％（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：（1)全部发行普通股：增发5万股，每股面值80元。(2)全部筹措长期债务:利率为10％，利息为40万元。企业追加筹资后,息税前利润预计为160万元，所得税率为33％。要求：（1）计算每股盈余无差别点。（2）通过计算分析该公司应选用的筹资方案。解：(1）增长普通股与增加债务两种增资方式下的无差别点为：24．某公司年销售额为1000万元，变动成本率为75％，全部固定成本及利息费用共计150万元，总资产为500万元，资产负债率为40％，负债平均成本为10%，假设所得税率为40%。要求计算：此公司的经营杠杆系数。财务杠杆系数。总杠杆系数.(1)经营杠杆系数=1+（150-20）/［1000＊(1-75％)-130］=1+130/120=2.08;(2）财务杠杆系数=［1000＊(1-75％）-130]/｛［1000＊（1-75%）—130］—（500*40%＊10％）｝=120/(120—20）=1.2；(3）总杠杆系数=2。08＊1.2=2。49625。北方公司年销售额1000万元，变动成本540万元,固定成本230万元，负债600万元，负债的利息率为5%，该公司所得税税率为30％.要求:计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和综合杠杆系数。EBIT=1000—540-230—=230经营杠杆系数=（230+230)/230=2财务杠杆系数=230/(230—600*5%）=1.15综合杠杆系数=2*1。15=2.326。某企业发行在外普通股100万股,每股1元,已发行10%利率的债券400万元,该公司打算为一个新项目融资500万元，新项目投产后每年息税前利润增加到200万元，现有二个方案可供选择：（1)按12%的利率等价发行债券，（2）按每股20元发行新股，公司使用的所得税率40％，(1）计算两个方案的每股利润方案一：每股利润=（200-100）（1-40％)/100=0.6（元）方案二：每股利润=（200-40）（1—40%）/125=0.77(元）（2）计算两个方案的每股盈余无差别点息税前利润（每股盈余无差别点息税前利润-100）（1—40％）/100=（每股盈余无差别点息税前利润—40)(1—40％）/125每股盈余无差别点息税前利润=340(万元）（3）计算两个方案的财务杠杆系数。方案一财务杠杆系数=200/200—100=2方案二财务杠杆系数200/200-40=1.25（4）判断哪个方案好方案二的每股收益高于方案一，方案二的财务杠杆系数小于方案一，说明方案二的风险小于方案一，收益高于方案一因此，应选择方案二。第五章27.某企业3月份预计货币资金支付总额为500000元，该月份支付情况稳定。每次买卖证券的经纪费用为80元，证券月利率为1％，要求确定最佳货币资金变现量.P201答案：最佳每次变现数量=31.某公司商品赊销净额为960万元，变动成本率为65%，资金利率为20％，在现有的收帐政策下，全年的收帐费用为10万元，坏帐损失率为8%，平均收款天数为72天。如果改变收帐政策,全年的收帐费用为16万元，坏帐损失率为5％，平均收款天数为45天。企业是否要改变收帐政策？

原来收帐政策的信用成本：

机会成本=（960×72/360)×65%×20%=24.96万元

管理成本=10万元

坏帐成本=960×8%=76.8万元

信用成本=24.96+10+76。8=111.76万元

改变收帐政策的信用成本：

机会成本=(960×45/360)×65％×20%=15.6万元

管理成本=16万元

坏帐成本=960×5％=48万元

信用成本=15。6+16+48=79.6万元

所以，在原来收帐政策下的信用成本为111.76万元,改变收帐政策后的信用成本为79.6万元.可以改变收帐政策。32.某企业生产A产品，其固定成本为10万元，变动成本率为70%。目前该企业有两种信用标准供选择：项目甲标准乙标准坏账损失率3%5%销售收入30万元40万元平均收账期30天50天可能收账费用2万元5万元企业的综合资金成本率为12％。要求：试对信用标准进行选择。甲标准=30-10—30＊70％-30＊3％—30*70%*30*12%/360-2=20-21—0.9-O。21-2=—4.11乙标准=40—10—40＊70％—40*5%-40*70％＊50*12%/360—5=30-28-2-0.47-5=-5.47选择甲标准33。某公司经营，预计全年采购量为5000部，每部的进价1000元，每次进货费用为5000元，年单位储存成本50元，利息率5%。据以计算(P187)：经济采购批量；(2）经济进货批量存货总成本；(3）经济采购批量平均占用资金；（4)年度存货最佳进货次数;(5)进货间隔天数。答：（1)经济采购批量＝1000(2）经济进货批量存货总成本＝＝50000（3）经济采购批量平均占用资金＝1000/2＊1000=500000（4）年度存货最佳进货次数＝5000/1000＝5次（5）进货间隔天数＝360/5＝72天34。某公司每年需要甲材料6000件,每次进货费用为250元，单位甲材料年储存成本12元，销售企业提出如下表所示促销方案.采购量/件单价/元1000以下1000—15001500