生命周期、社会经济地位与信用卡分支行为

生命周期、社会经济地位与信用卡分支行为

一、信用卡透照业务存在的问题近年来，中国个人和家庭的消费金融活动发展迅速，消费金融也成为金融和经济中的一个快速增长的研究领域。无论是国外还是国内,消费金融都是直接关系到国计民生的核心问题,有着重要的理论和实践意义。当前国家提出“十二五”期间要实现经济增长方式的转变,出口导向型和投资拉动型经济增长方式将逐渐让位于内需拉动型经济增长方式。启动内需,就是要增加消费,尤其是要增加居民个人的消费。于是,在中国经济转型的特殊背景下,特别在当前内需不足的背景下,信用卡循环负债作为启动消费的重要工具,逐渐引起社会各界的关注。信用卡的消费信贷功能主要是指信用卡透支行为(overdraftofcreditcard)。如果信用卡持卡人在上次还款之后仍然持有一定的账户余额,则需要向银行支付一定的透支利息,这部分持卡人也被称为循环信贷者(revolver)。我国目前的信用卡发展已经具备了一定的规模和普及率,商业银行在信用卡业务的经营上也是不遗余力并初见成效。但是与飞速增长的发卡量相比,我国信用卡低使用率、低透支额的现状不仅极大地限制了商业银行信用卡业务的盈利空间,也制约了消费信贷在我国经济增长中的推动作用。从商业银行的角度来讲,信用卡具有支付媒介和消费信贷的双重功能(Garman和Forgue,1997)。信用卡客户因此也大致可以分为两种类型:便利交易者(transactor)和循环信贷者(revolver)。便利交易者是指持卡人把信用卡当作支付结算的工具,但不通过信用卡进行借贷和支付利息;循环信贷者是指持卡人愿意通过信用卡透支进行借贷并支付一定的利息。循环信贷者不仅能给银行的信用卡业务带来更高的利润,也更可能愿意为其他贷款支付利息,从而成为银行其他金融产品和服务的客户。因此,通过对持卡人透支行为的分析和研究来区分以上两类客户,探讨信用卡透支行为的影响因素,对于了解我国持卡人的消费行为特征、提高商业银行的盈利能力和进一步发挥信用卡消费信贷功能都具有重要意义。与迅速起步、快速发展的国内信用卡市场相比,国内信用卡的理论和实证研究则明显滞后。国内学者对信用卡的研究主要还停留在问卷调查阶段,采用大样本微观数据的研究较少①。然而,目前的问卷调查数据无论截面还是连续追踪的,都还不成熟。相比而言,采用金融机构的内部微观数据可靠性较高,可以深入检验消费者的背景特征与消费者行为的关系②。本文采用某商业银行信用卡中心持卡人特征以及信用卡交易信息,在国内首次实证检验了信用卡持卡人透支行为的影响因素。论文的结构安排如下:第二部分是文献回顾;第三部分是数据、变量以及实证方法;第四部分是实证结果讨论;第五部分是研究结论。二、西方学者的实证证据信用卡负债行为在20世纪90年代就引起了西方学者的广泛关注,相关的研究成果也层出不穷,这些研究提供了十分丰富的实证证据,主要体现在:(一)生命周期各阶段的关系生命周期(Life-cycle)假说是用于研究家庭消费和借贷行为的重要理论框架。该理论的基本假设是:理性消费者的目的是实现终身效用最大化。该理论认为,尽管个人的收入是不断变化的,但是家庭更倾向于在其生命周期内维持一个稳定的消费水平,收入消费比率大致保持不变。这种偏好促使消费者在不同的生命周期阶段里会采用不同的消费和借贷策略(Ando和Modigliani,1963)。Bryant(1990)认为借贷是将未来资源转换到当期消费的一种方式。他指出,消费者的消费需求、预算约束和消费者对当期与未来消费的时间偏好是影响消费者消费和借贷决策的重要因素。消费者更有可能在青年阶段持有较大金额的负债,到中年阶段逐渐积累起一定的财富,到退休后的老年阶段储蓄又开始减少。生命周期阶段(Life-cyclestages)可以刻画家庭的收入趋势和消费需求,被认为是对家庭分组的重要方式,也是解释消费者行为的重要框架(Wilkie,1994)。诸多学者对如何定义生命周期阶段却并没有达成一致,但年龄被认为是刻画生命周期阶段必不可少的因素(Gilly和Enis,1982;Murphy和Staples,1979;Roehling和Moen,2001)。本文将采用年龄连续变量和分类变量来描述消费者的生命周期阶段。对于生命周期与信用卡使用和负债行为之间的关系,以往的研究都得到了比较一致的结论。大量的研究表明,年轻人比年老者更容易持有信用卡负债(Canner和Cyrnak,1985;Bei,1993;Choi和DeVaney,1995;Min和Kim,2003),同时使用信用卡的频率也较高(Mathur和Moschis,1994;黄卉和沈红波,2010)。(二)公众社会经济地位社会经济地位(socioeconomicstatus,SES)是在经济学和社会学的框架下,基于收入、教育和职业等因素对个人或家庭社会地位的总体衡量。大量的研究表明,个人的社会经济地位对信用卡的负债行为有显著的影响。Mathews和Slocum(1969)对持卡人的社会阶层(socialclass)在信用卡负债行为中的影响进行了探讨,他们用收入和受教育程度来衡量持卡人的社会阶层,研究发现,社会阶层较低的持卡人更倾向于使用信用卡的借贷功能,而社会阶层较高的持卡人则更多地把信用卡作为一种便利的支付工具。对这种现象一种可能的解释是不同社会阶层的人群具有不同的推迟满足感(Wood,1998),与中产阶级更愿意储蓄和推迟购买的习惯不同,社会阶层较低的消费者更容易产生冲动购买(impulsebuying)的行为(Meidan和Davos,1994)。不过,持卡人的社会经济地位与信用卡负债行为之间的关系在实证上并没有得到完全一致的结论。从信用卡负债的可能性来看,大多数研究都得到了收入和学历与信用卡负债可能性之间的反向相关关系(Bertaut和Haliassos(2001),Kim和DeVaney(2001),Min和Kim(2003)等),但是Steidle(1994)的研究结果却显示高收入者更容易持有信用卡负债。Canner(1988)也发现,与中等教育水平的消费者相比,高教育水平和低教育水平的消费者都更容易成为信用卡借贷者。从信用卡负债的金额来看,Steidle(1994)发现具有专业职位(professionaloccupation)、高学历的消费者持有的信用卡负债更高,而收入与信用卡负债金额之间是反向关系。但是,Kim和DeVaney(2001)的研究却显示收入和学历都与信用卡负债的金额正向相关。消费者的收入、学历和职业变量与信用卡负债行为之间这种复杂的关系是不难理解的,持卡人的社会经济地位本身就是比较难以精确衡量的,而且不同国家各个社会阶层的人的消费行为也存在较大的差异。本文引入收入和职务级别两个变量来考察持卡人的社会经济地位对我国信用卡负债行为的影响。(三)信用卡消费信贷的研究进展目前国外在信用卡负债的文献中,大多数学者采用金融机构的内部数据,检验持卡人的生命周期、社会地位等背景特征对其信用卡负债行为的影响。除了生命周期、社会经济地位以外,国外的文献还试图从消费者态度(Xiaoetal.(1995);Chien和DeVaney,2001等)、流动性约束(Soman和Cheema(2002)等)、婚姻子女状况等角度来研究信用卡的负债行为。目前国内关于信用卡消费信贷的研究还非常少,仅有少量关于信用卡使用频率和信用卡透支的研究。在信用卡使用频率领域,李永强等(2008)采用实地问卷调查的方式收集数据,并进一步对问卷的结果进行量化,检验了信用卡使用频率的影响因素。在信用卡透支领域,江明华等(2003)采用问卷调查的数据,检验了信用卡透支的影响因素。此外,王连等(2009)从银行的信用卡额度出发,分析了信用卡信用额度变化与其带来的银行收益之间的关系,实证检验了信用额度改变对其收益造成的影响。通过对国内外相关研究的对比分析,我们还可以看出,我国信用卡领域的学术研究缓慢,一个重要的原因就是数据难以取得。在美国,信用卡是最早采用数据分析的行业之一,从实务界的筛选客户、有效营销、风险管理到业绩评价,以及到学术界的大样本实证研究,信用卡数据发挥着重要的作用。我国目前的信用卡实证研究还停留在小规模的问卷调查阶段。因此,一方面需要政府推动逐步建立银行联网的信用中心,另一方面学术界也要与实务界紧密合作,从宏观数据和微观数据等不同角度全方位深入研究信用卡消费信贷问题,研究成果还可以进一步促进信用数据的建设和发展。本文的研究主要采用商业银行的内部数据,结合持卡人的生命周期、社会经济特征和账户信息,考察我国的持卡人在信用卡负债行为上表现出来的特征与决定因素,以期得到一些有价值的结果。三、数据、变量和有效性的函数(一)信用卡账户的应用本文采用的数据来自某商业银行的信用卡中心。该行的信用卡用户分布全国各个省市,具有较好的代表性。数据库共分为两大主要部分:①申请者背景的信息数据,包括申请者的年龄、性别、婚姻、家庭人口、收入和住房等;②用户行为数据,包括用户账龄、期初余额、透支利息、取现金额、违约次数等。本文选取样本的方法如下:选取2007年3月之前开户的信用卡账户,以在2007年3月到2008年2月之间的行为特征为研究样本(考虑到学生持卡人特定的特征,文中的样本剔除了学生卡),我们首先将两个子数据库中的数据合并,并经过数据的清洗和整理,然后再以一定的比例随机抽取其中的一部分,最后得到有效观测值共528652个。与传统的调查问卷数据相比,本文的数据具有以下特点:①数据量大,可能造成的样本偏差小;②可靠性和准确性较高。这些特点为本文的实证研究提供了良好的基础。(二)变量描述1.信用卡借贷产生利息本文对信用卡持卡人透支行为研究分为两个阶段。第一阶段考察的是持卡人是否会成为循环信贷者,也就是持卡人使用信用卡借贷的可能性,此处采用的因变量为0-1变量Carduse,当持卡人在观察期内通过信用卡借贷并产生利息,则取值为1;反之,若持卡人账户每期都全额还款,仅仅把信用卡当作支付的工具,则取值为0。第二阶段考察的是持卡人透支程度的影响因素,此处采用Carddebt作为因变量。Carddebt表示的是持卡人在观察期内产生的透支利息的总额,以往研究中往往采用某一时点的信用卡负债余额作为衡量持卡人负债程度的标准。但笔者认为,某一时点的账户余额并不能全面衡量持卡人的负债程度,而一定时间段(本文是一年)以内的利息总额体现的是持卡人在一个较长时间内的负债情况,所以更能合理地衡量持卡人普遍的透支程度。2.其他控制变量我们用年龄来衡量持卡人的生命周期阶段。年龄(Lnage):这里采用持卡人年龄的自然对数来表示,目的在于捕捉年龄与信用卡透支之间的非线性关系。此外,我们还在稳健性检验中进一步采用分组变量进行实证分析。社会经济地位变量包括,收入(Lnpei):对收入的分析采用和年龄相同的方法,采用持卡人个人年收入的自然对数来衡量。职务级别(Techp):初级、中级和高级职务依次用数量1、2、3顺序变量来表示。除了上述变量以外,模型还引入了一些控制变量。婚姻子女状况(Marr):这里采用顺序变量来表示,未婚、已婚无子女和已婚有子女分别用数量1、2、3表示,呈现递进关系,婚姻子女情况是人一生中重要的阶段,这里控制其影响①。性别(Sex):直觉上来讲,男性可能比女性更容易使用信用卡贷款,因为女性的消费和金钱观念相对保守。工作年限(Worky):持卡人参加工作的时间。行业(Indus):不同行业的持卡人有着不同的收入和风险态度,也可能导致不同的信用卡贷款行为。地域(Region):地区经济环境的差别也会对持卡人的负债行为产生影响,我们将地域分为东部、中部和西部三类。另外,信用卡的账户信息也是影响持卡人负债行为的重要因素,为此,本文引入了以下3个变量。信用额度(Lnlmt):信用额度是持卡人可以获得最大的贷款金额,这里采用信用额度的对数值来表示。从借贷行为的供需角度来讲,信用额度体现的是信贷资金的供给,因此,信用额度高的持卡人的负债金额很可能更高。信用额度使用率(Ultrate):即持卡人在观察期内的平均用卡金额(包括消费和取现)占信用额度的比率,该比例越高,说明持卡人更愿意使用信用卡,也就更可能使用信用卡借贷。帐户帐龄(Mob):即信用卡账户从开户到样本期的月份数,一般认为账户帐龄越长,持卡人借贷的可能性越大。表1给出了主要变量的含义和取值说明。(三)信用卡循环贷的评估我们首先研究的是持卡人是否使用信用卡透支的影响因素,此时采用Probit模型,具体形式为:其中,Carduse是虚拟变量,表示的是持卡人使用信用卡的用途,该Probit模型估计的是持卡人使用信用卡循环信贷的可能性。解释变量中除了生命周期、社会经济地位以外的因素统一用变量Z表示。第二步研究的是持卡人信用卡透支的程度,此时采用Tobit模型,具体形式如下:其中,Carddebt是持卡人在观察期内信用卡负债利息的总额,衡量的是持卡人负债的程度。由于存在大量负债利息为0的持卡人,因此使用Tobit模型可以有效减少可能的样本偏差问题。四、结果表明，(一)回归结果分析与讨论1.年龄、年龄和老年时期的信用卡负债可能性本文采用Probit和Tobit模型对我国持卡人的信用卡投资行为和负债程度进行回归分析。表2的回归结果显示,从生命周期特征的影响来看,持卡人的年龄对信用卡透支的可能性和负债程度的影响十分显著,验证了Modigliani提出的生命周期/持久收入假说(LifeCycleHypothesis,LCH)。生命周期假说将人的一生分为年轻时期、中年时期和老年时期三个阶段。在年轻时期,收入低,但预期未来收入会增加,这一阶段往往会把收入的绝大部分用于消费,有时甚至举债消费,所以年轻人的消费取决于预期的一生总收入而非当期收入,且持卡人信用卡负债可能性较高。进入中年阶段后,收入会增加,但持卡人负债会降低,一方面因为要偿还青年阶段的负债,另一方面还要把一部分收入储蓄起来用于防老。老年时期收入下降,进入负储蓄阶段,此时信用卡负债可能性更低。表2的模型1是信用卡持卡人特征与信用卡用途的回归结果,Lnage的回归系数为-0.3549,且在99%的置信区间内显著为负,表明越年轻的持卡人持有信用卡负债的可能性越高,越年长的持卡人持有信用卡负债的可能性越低,与理论分析一致。表2的模型2是信用卡持卡人特征与信用卡透支程度的回归结果,Lnage的回归系数为-155.287,且在99%的置信区间内显著为负,表明越年轻的人信用卡负债的金额也越高,年龄越大的人信用卡负债的金额也越小。以上回归结果表明,我国持卡人的信用卡负债行为和负债程度表现出明显的生命周期效应,处在不同年龄的持卡人在信用卡负债行为和负债程度上都表现出显著的差异。2.不同职务级别对信用卡吸收效率的影响从社会经济地位的影响来看:①持卡人持有信用卡透支的可能性随着收入的增长而上升。持卡人的收入与信用卡透支程度也具有显著的正相关关系,持卡人收入越高,透支金额越多,收入越低,负债金额越少。②持卡人的职务级别也是影响信用卡负债的重要因素。随着持卡人职务级别的提高,持卡人使用信用卡透支的可能性也显著增加,同时,对于信用卡透支的使用者来讲,其负债的金额也随着职务级别的上升而增加。从以上几点来看,持卡人的收入和职务级别对信用卡负债的影响比较一致,高收入和高职位的持卡人在信用卡负债行为上表现得更加积极,负债程度也更高。这一点与西方部分研究的结果相悖。西方研究者一般认为高收入和高职位者借贷需求较小,因此使用信用卡负债的可能性较小,低收入和低职位者则由于资金缺乏而更有可能使用信用卡负债。我国的持卡人却呈现出相反的趋势,这其中可能的原因有,一方面,低收入和低职位的持卡人虽然有资金需求,但是对资金成本也更敏感,信用卡的较高的透支利率降低了他们使用信用卡透支的积极性。另一方面,我国持卡人在信用卡负债行为上主要决定因素是自身的还款能力,高收入和高职位都是持卡人还款能力最有力的保障,因此这部分持卡人会更多地使用信用卡负债。3.信用卡账户的信用额度对一般卡氏原则的影响除了上述几个方面的影响因素以外,其他一些变量对信用卡负债行为和负债程度也有显著的影响。从控制变量的估计结果来看,值得一提的有以下几个方面:①婚姻子女情况对信用卡透支也有显著的影响,随着持卡人的婚姻状态的改变,从未婚、已婚无子女到已婚有子女,持卡人使用信用卡透支的积极性越来越低,已婚有子女的持卡人在信用卡负债上反而表现得最为保守。这其中可能的原因是,他们为了子女的抚养和教育具有较强的储蓄倾向,从而在消费和借贷上十分谨慎和节制。这也和我国当前家庭的消费理念相吻合。②女性持卡人持有信用卡透支的可能性和负债的程度都显著低于男性持卡人,这一点与我们普遍认为的女性比男性具有更加保守的金钱态度的直觉相符。③从信用卡账户反映的信息来看,持卡人使用信用卡循环借贷的可能性和负债的金额都随着账户帐龄的增加而增加。账户帐龄是信用卡客户分析的重要变量,反映了持卡人在信用卡使用上的持续性和稳定性。可以看到,持卡人使用信用卡的时间越长就越有可能使用循环信贷,表明随着持卡人对信用卡日渐熟悉,他们也会更积极地使用信用卡的各种功能。④值得一提的是,信用卡账户的信用额度对持卡人是否使用信用卡负债没有显著的影响,但是对负债程度的影响十分显著,信用额度越高,信用卡负债的金额越高。这恰好证明:当消费者面临的信贷供给增加时,其借贷的金额也会增加。(二)e2、cox3和3主导c为保证研究结论的可靠性,我们进行了稳健性检验。首先,对于持卡人是否持有负债的定义,本文之前采用的方法是:如果持卡人在观察期(一年)内有一次信用卡循环借贷的行为则被定义为循环信贷者,反之则被定义为交易者。显然,对于这一定义容易产生这样的质疑:持卡人偶尔的一次负债行为并不能代表持卡人一般的行为。因此我们分别引入Carduse_2和Carduse_3两个变量。Carduse_2的取值定义为:持卡人在观察期内有两次或两次以上的借贷行为,则取值为1,反之取值为0;Carduse_3的取值定义为:持卡人在观察期内有3次或3次以上的借贷行为,则取值为1,反之取值为0。第二,对于模型中主要的自变量,本文采用的衡量方法都是采用连续型的变量或递进的顺序变量。相关学术研究通常还有另一种方法来对这类变量进行分析,即虚拟变量法。对于年龄和收入两个变量,这里引入两个Agegp和Peigp分别表示对年龄和收入的分组变量,年龄分为20岁以下、20-30岁、30-40岁、40-50岁、50-55岁和55岁以上共六组①。收入分为2万元以下、2-6万元、6-10万元、10-50万元和50万元以上共五类。职务级别按照原来的分类方法,但是采用虚拟变量的方法来衡量。表3报告了采用虚拟变量的方法并以Carduse、Carduse_2和Carduse_3分别作为因变量进行Probit回归的结果。不难看出,主要自变量的回归系数的符号和显著性都基本与表2模型1的结果保持一致。因此,定义和变量衡量方法的改变对本文主要结论的性质没有影响。五、女性公众对信用卡循环信贷的认知本文以商业银行信用卡中心的微观数据为基础,从生命周期、社会经济地位等多个方面对我国持卡人的信用卡透支行为的影响因素进行了实证分析和探讨,我们的大样本检验支持了理论假设,并且本文的研究结论不仅对消费金融理论有着重要的理论意义,还对商业银行有着重要的实务意义。我们的结论主要有:第一,我国持卡人的信用卡透支行为具有显著的生命周期特征,年轻人比老年人持有信用卡透支的可能性更高,负债金额也更大;第二,社会经济地位对信用卡负债的可能性和负债程度都具有显著的影响。高收入者和高职位者都更愿意使用信用