上市公司融资策略对公司资本结构的影响分析论文

Word第第页上市公司融资策略对公司资本结构的影响分析论文【关键词】上市公司融资资本结构

一、上市公司融资现状

上市公司融资是为了满意其企业战略调整、产业扩张、资金周转等方面的需要。上市公司要进展壮大，必需有资金的支持，除了通过自身积累外，借助金融市场进行外部融资是必经之路，因此探讨上市公司进展与融资的问题是非常必要的。现代金融体制为企业融资供应了多种可供选择的渠道，如何识别这些渠道的利弊，并为我所用，促进上市公司健康“输血”，是每一个志在长远的企业需要仔细思索的问题。目前北京的上市公司融资的渠道主要由以下三种：

第一、直接融资。直接融资指资金供应方直接同需求方订立相关的融资协议的过程。或者是在证券市场，资金需求方发行有价证券，并由资金供应方购置，故供应方能够将闲置的资金供应需求方使用。其特点是融资中介没有参加，需求方直接接受供应方的资金。直接融资主要有股权融资及债权融资等两种渠道。

其次、间接融资。间接融资指资金供应方并不直接联系需求方，而是经过金融中介把闲置的资金供应给需求方的经济过程。金融中介主要有保险、银行及信托等金融类机构。其特点是在资金筹集及资金运用的两个融资过程中，金融中介都要与资金供应方和需求方进行资金交易。

第三、内源融资。内源融资指企业把企业生产经营所获得资金不断转化成投资的经济过程。这部分资金来自企业内部，故内源融资的特点是自主性及原始性。同时与外部融资不同，它还有较低的风险及本钱等优势，因此它是企业首先选择的融资方式。

二、上市公司融资对资本结构的影响

融资结构指企业在取得资金来源时，通过不同渠道筹措的'资金的有机搭配以及各种资金所占的比例。详细地说，是指企业全部狗资金来源项目之间的比例关系，即自有资金(权益资金)及借入资金(负债)的构成态势，它是资产负债表的右方的基本结构，主要包括短期负债、长期负债和全部者权益等项目之间的比例关系。企业的融资结构不仅揭示了企业资产的产权归属和债务保证程度，而且反映了企业融资风险的大小，即流淌性大的负债所占比重越犬，其偿债风险越大，反之则偿债风险越小。从本质上说，融资结构黾企业融资行为的结果。企业融资是一个动态的过程，不同的行为凶然导致不同的结果，形成不同的融资结构。企业融资行为的合理亏否必定通过融资结构反映出来。合理的融资行为必定形成优化向融资结构，融资行为的扭曲必定导致融资结构的失衡。由于企业经营所处的阶段不同，对资金的数量需求和属性要求也就不司，形成了不同的融资组合。对融资结构可以从不同的角度做进一步的划分：按资金来源不同可以划分为内源融资和外源融资;按资釜属性不同可分为债务融资和权益资本融资;按占用时间的长短分为长期融资和短期融资。

企业不同的融资方式以及融资渠道会形成不同的融资结构，从而就确定了企业的资本结构。假如一个企业的融资结构中，是以债券融资方式为主，那么在企业债务资本和股权资本的比例中债务资本的比例就会相对多，反映出资本结构的指标——资产负债率就会偏高;反之，假如资产负债率偏低，那么说明该企业的资本结构中股权资本所占的比重就比较大了，从而就可以知道该企业中的大多数采纳的是股权融资方式。

三、上市公司融资建议

上市公司自身的素养更直接影响了其融资的好坏。要提高融资的力量，上市公司必需提升自身的素养。

(1)增添企业的管理水平及盈利力量。上市公司改善其经营管理力量并提高经营业绩，能够提高内源融资，同时在此基础上也能增添上市公司的外源融资。要深化企业制度的改革，全面推动先进的管理模式，努力建立符合上市公司特点的管理体系。注意科技的创新，提高企业的生产技术，尽可能降低企业生产本钱，增加企业利润。上市公司要加强对企业员工的培训，并引进金融领域的杰出人才，改善企业的员工素养，努力解决融资困难的问题。

(2)仔细建设企业信誉体系。现代的经济事实上是讲信誉的经济。诚信是上市公司在市场竞争中进展长大不行缺少的要素。企业内部要仔细建立信誉文化，同时企业管理者要学习金融类法规，按时偿还银行的债务，建立良好的企业信誉，努力拓宽上市公司的融资渠道。

北京中关村科学园内的一些上市公司，通过公开发行债券及股票和风险投资等方式进行直接融资的占总融资额的比例不超过5%，整体的直接融资状况很不抱负。北京市信誉评级机构混乱，没有统一的评级准则，并且银行等金融中介难以接受评级结果，使得很多上市公司无法获得或者获得较少的资金支持，间接融资的渠道很不畅通。同时，北京市上市公司内源融资中的资金来源很不稳定。并且这些企业财税的负担重，盈利力量差，自我积累的意识弱，从而限制了内源资金的不断积累，滞后了其内源融资，影响了这些企业的快速健康的进展。

(3)保证财务信息具有真实性。上市公司要不断完善财务制度，根据国家标准进行会计金融核算，供应精确全面的财务信息。要尽快建立内部财务的管理方法及企业预算的决策制度。并聘请一些会计事务所审核企业的财政，增添企业的透亮度。

(4)重视进展外部的