雷士光电案例财务管理答案

雷士光电案例财务管理答案一、 独资企业、合伙企业、公司制企业的特征独资企业的特征（1）个人独资企业的出资人是一个自然人。该自然人应当具有完全民事行为能力，并且不能是法律、行政法规禁止从事营利性活动的人。（2）个人独资企业的财产归投资人个人所有。（3）投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任。这是个人独资企业的重要特征。（4）个人独资企业不具有法人资格。合伙企业的特征（1）合伙企业以合伙协议为成立的法律基础。（2）合伙企业须由全体合伙人共同出资，合伙经营。（3）合伙人共负盈亏，共担风险，对外承担无限连带责任。合伙人既可以按其对合伙企业的出资比例分享合伙盈利，也可按合伙人约定的其他办法来分配合伙盈利。当合伙企业财产不足以清偿合伙债务时，合伙人还需要以其他个人财产来清偿债务，即承担无限责任，而且任何一个合伙人都有义务清偿全部合伙债务，即承担连带责任。公司制企业的特征（1）公司是企业法人，有独立的法人财产，享有法人财产权。（2）公司以其全部财产对公司的债务承担责任。有限责任公司的股东以其认缴的出资额为限对公司承担责任;股份有限公司的股东以其认购的股份为限对公司承担责任。（3）公司治理结构明晰，设立股东会、董事会、监事会及高层管理层来协调、规范企业的运作，明确划分上述各个方面的权利、责任和利益，形成分工合理、互相合作而又相互制约的企业内部机制。（4）企业可以以发行股票和债券等方式募集资金，极大的扩大了企业的资金来源，使企业规模突破了资金的限制，得以集聚和利用社会资本使自身得到迅速扩展。二、 现代公司的财产权利关系是如何体现所有权和经营权的分离的，公司的财产权指公司作为法人对公司财产的排他性占有权、使用权、收益权和转让权，主要表现为对公司财产的实际控制权，保证公司资产不论由谁投资，一旦形成公司资产投入运营，其产权就归属于公司，而原来的出资者就与现实资产的运营脱离了关系。公司财产权能的分离是以公司法人为中介的所有权与经营权的两次分离。第一次分离是具有法律意义的出资人与公司法人的分离，即原始所有权与法人产权相分离。第二次分离是具有经济意义的法人产权与经营权的分离。这种分离形式是企业所有权与经营权分离的最高形式。企业所有权和经营权分离最大的优点就是，可以使企业资源与经营管理人员达到最优的组合，发挥最大的效益，为所有者带来最大的利润。经营者一一也就是所有者（股东）聘用的经理（总裁），或者说我们常常听说的CEO,这些经营人员有丰富的经济知识和营销能力，但却不掌握资产，公司企业的所有权和经营权分离的制度，为那些不懂经营却想为自己掌握的资产寻找增值机会的人以及懂经营却没有资产的人提供了一个合作的契机，从而解决了这个矛盾，实现资源、人力的最优化配置。三、 简述公司法人财产的形成过程以及管理层的受托责任，公司法人财产，是由在公司设立时出资者依法向公司注入的资本金及其增值和公司在经营期间负债所形成的财产构成。它是由企业法人独立享有;独立于其他社会组织;独立于企业法人发起人财产;独立于企业法人成员的财产;企业法人对其财产享有独立的财产权，他人不得侵犯。现代企业制度的本质特征是投资人的所有权与企业法人财产权的分离，有限公司是其典型形式。由于投资人的所有权与经理人员的经营权的分离，因而形成了一种委托代理关系，即投资人授权给经理人员为其利益从事经营活动。四、 举例并简要说明公司存在哪两类代理问题，公司中存在两种代理，一种是基于所有权和经营权分离所产生的所有者和经营者的代理问题;另一种是控股股东与中小型股东的代理问题。在现代大型股份公司中，由于所有权与经营权的分离，经营者作为外部股东的代理人，由于很少或几乎不持有公司的股份，因而其目标与股东的目标肯定会产生偏差。经营者往往不按照股东利益最大化而是按照经营者个人效用最大化行事，结果引起经营者与股东利益的冲突。为经营者的企业家拥有公司主要的日常经营决策控制权，经营者拥有的这种经营控制权比例与其拥有的公司股份而产生的剩余索取权比例的严重不对称，加上股东与经营者之间的信息不对称，股东难于观察和监督经营者行为，以及契约的不完备所导致的经营者非金钱的效用和利益事前在契约中无法确认、事后也无法判断等，均会使公司经营者有动机从事满足自己效用而背离股东利益的各种道德风险行为。在投资者法律保护不够健全并且存在单一的控股股东时，公司最主要的委托代理问题不是股东与经理人而是大股东和小股东之间的利益冲突。大股东的存在可以克服因搭便车问题而无人监督管理层的局面，表现出激励效应。然而当法律对中小投资者的保护较差时，大股东凭借其控制权优势，通过关联交易、转移利润、置换资产等方式实现财富转移，牺牲小股东的利益实现其控制权私人收益。大股东与小股东之间的利益冲突随着控制权与现金流量权分离程度越大，其侵占小股东利益的动机越强，表现出壕沟效应。在投资者利益保护不佳的情况下，大股东具有通过隧道行为进行利益输送的动机。八、简要说明公司财务的各个具体目标和逻辑关系企业财务管理目标是财务管理的一个基本理论问题，也是评价企业财务活动是否合理有效的标准。目前，我国企业财务的目标有多种，其中以利润最大化、股东财富最大化或企业价值最大化等目标最具有影响力和代表性。利润最大化是指企业通过对财务活动和经营活动的管理，不断增加企业利润。这一观点认为，利润代表企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加越多，越接近企业的目标。现代企业的主要特征是经营权和所有权分离，企业由业主(或股东)投资，而由职业经理人来控制其经营管理。此外，还有债权人、消费者、员工以及政府和社会等，都是企业的利益相关者。股东财富最大化认为，企业主要是由股东出资形成的，股东创办企业的目的是扩大财富，他们是企业的所有者，理所当然地，企业的发展应该追求股东财富最大化。股东财富最大化与利润最大化目标相比，有着积极的方面。这是因为:一是利用股票市价来计量，具有可计量性，利于期末对管理者的业绩考核；二是考虑了资金的时间价值和风险因素;三是在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为股票价格在某种程度上反映了企业未来现金流量的现值。企业价值最大化是指通过财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分利用资金的时间价值和风险与报酬的关系，保证将企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中应满足各方利益关系，不断增加企业财富，使企业总价值达到最大化。企业价值最大化具有深刻的内涵，其宗旨是把企业长期稳定发展放在首位，着重强调必须正确处理各种利益关系，最大限度地兼顾企业各利益主体的利益。相比股东财富最大化而言，企业价值最大化最主要的是把企业相关者利益主体进行糅合形成企业这个唯一的主体，在企业价值最大化的前提下，也必能增加利益相关者之间的投资价值。但是，企业价值最大化最主要的问题在于对企业价值的评估上，由于评估的标准和方式都存在较大的主观性，股价能否做到客观和准确，直接影响到企业价值的确定。九、简述公司财务管理的主要内容并概括其对公司财务管理的影响公司财务管理的主要内容包括:公司筹资活动的决策与管理;公司投资活动的决策与管理;公司营运活动的决策与管理;公司经营成果的分配与管理。筹资活动的决策与管理一一公司可以长期自主使用的自有资金。筹资活动的原则:根据资金的需要时间和数量及时足额筹到相应的资金。决策准则是在通过资本结构调整控制一定财务风险的前提下使筹集资金的成本(所付出的代价)最低。投资活动的决策与管理一一公司生存和发展的前提。投资活动分为两类:对内投资和对外投资。投资决策:投资项目的优化选择投资决策的原则:量力而行，根据可能筹集资金的规模决定投资规模。决策的准则:投资报酬率高，投资风险低。营运活动的决策与管理:营运活动包括原材料采购、雇佣劳动力、组织产品生产和商品销售，是公司实现投资目标的基础。经营成果的分配与管理:包括:劳动工资与经营者激励决策;借入资金的还本付息管理;折旧管理;税务筹划;股利政策的制定及股利分配;留存收益的使用等。公司经营成果的分配与管理要本着公平合理的原则。十、试列举本章介绍的财务管理基本理论并概括其基本思想案例分析：(1)吴长江收购其他两位创始人股东的股份并再度掌管雷士光电后，其个人成为拥有全部股权的股东。雷士光电从多个控制性大股东控制的企业转化为一个类似于个人独资的企业，对企业发展的主要利弊是什么，益处:1.责任的有限性，一人公司的股东以其出资为限对公司债务承担有限责任，公司以其全部资产为限对公司债务独立承担责任。正是有限责任廓清了投资者风险和投资的界限，使其对投资者而言有着超强的吸引力。治理结构的特殊性。传统的公司组织以公司股东多元化为基础来设立，其基本结构为股东会一董事会一监事会三会并立的体系，这一结构体系经过长期的实践摸索，在奉行资本平等.同股同权.效率优先.兼顾公平权力明晰.相互制衡原则的基础上确立起来的。借助上述三权力机关分立所产生的制衡，从而达到公司内部自治监督的目的。同时也在一定程度上防止公司经营者可能滥用公司权力的问题。众所周知，只有决策.执行.监督三个方面有机配合，才能达到较好的治理环境和治理状态，三方面配置方式不同，就会形成不同的治理结构，权力的大小.差异.行使方式的不同，也会影响治理状态。然而，在一人公司中，这一切完全被改变了。一人公司的内部机构基本上都处于形同虚设的状态，公司股东会的召集程序.议事规则等资本多数决原则，都因一人股东独掌数权而失去意义。弊端：1.在一人公司中，一人股东可以混同公司财产和股东财产，将公司财产挪作私用，给自己支付巨额报酬，同公司进行自我交易，乃至以公司名义为自己担保或借贷，甚至危害经济秩序，比如通过欺诈手段逃避法定义务、契约义务或侵权责任等。2.资本的单一性，公司的全部财产形式上或实质上归单个股东所有，资本多元化及股份多数决等原则面对一人公司的出现，都遭遇到了尴尬。3.一人公司设立公司之时，出资不足的监督者缺位，更易使资本三原则成为一句空谈一人公司的出现使单个股东的以外的企业执行人的自我交易如何规制问题更加突出。一人公司的法人治理结构严重错位，容易产生自己监督自己的滑稽境况，由于一人股东往往既是公司财产的实际所有人，同时又是公司的经营管理人或实际控制着公司的经营管理的幕后指挥者，破坏了传统公司法人制度中的分离原则。(2)从本案例中可以看到民营企业的发展在很大程度上取决于掌门人。吴长江再度掌管企业后继续维系与供应商与客户的关系需要企业具备什么条件？现实中，客户与供应商的关系是多种多样的。有的是一些松散、临时的关系，而有些却是长期、密切的关系。关系的密切程度取决于企业的特征和相应的管理理念。企业应当在以下几个方面做好准备工作：1考虑寻找与公司暂时发展规模匹配的合作企业。2与供应企业说明企业的情况以及发展的未来，请他们长期考虑合作与发展情景.同时给予比较合理的价格。为维持合作有个比较合理的价格做准备和明3做个报告向上级回避目前的苦难,确目前的困难,请企业内部给与配合支持。4再发展新的配合企业，防止不利情况的发生。5与生产技术等部门协调,定单集中下发，集中采购，给合作企业生产上予以方便和加工保持价格与采购量的良好状态。6在技术上等多给合作商予以配合。成功的供应商管理依赖于供应商评估、双方对关系的投资、客户与供应商一体化，并涉及到产品的有效运输。此外，维持稳定长期的关系，双方一定要有相当程度信息的沟通，客户与供应商通过全方位的合作，一个对双方有利的战略合作伙伴关系必定会建立和发展起来。如果把企业价值最大化确定为财务目标，什么样的公司所有权结构比较有利，最优的企业所有权安排是通过形成最优的资本结构最有效地解决经营者选择和经营者激励问题。从一定意义上讲，资本结构可以成为企业所有权安排的工具。最佳资本结构是在免税利益与破产风险之间取得某种平衡，以达到企业价值的最大化。即企业在一定时期内，使加权平均资金成本最低、企业价值最大时的资本结构。因此，所谓资本结构最优化，是从股东(企业所有者)的角度对企业经营者提出来的要求，最佳资本结构是追求股东财富最大化的财务管理目标所要求的。1.净利法认为，利用债务可以降低企业的综合资本成本。这是因为债务成本一般较低，负债在企业全部资本中所占的比重越大，综合资本成本越低，企业价值就越大。当负债比率达到100%时，企业价值将达到最大。2.MM理论认为，在没有企业和个人所得税的情况下，由于权益成本会随着负债程度的提高而增加，如此一来，增加负债所带来的利益完全被上涨的权益成本所“吞食”。故风险相同的企业，其价值不受有无负债及负债程度的影响。但该理论认为，在考虑所得税的情况下，由于存在节税利益，企业价值会随负债程度的提