欧盟启动我国电车反补贴调查 影响和风险整体可控

目录一、景气跟踪 1周度跟踪：9月第一周乘用车零售和批发双双走强 1月度数据：8月乘用车销量维持增长 1车型跟踪：新款问界M7上市 2二、行情跟踪 6指数走势 6行业估值 7三、行业跟踪 8原材料价格：碳酸锂价格跌破20万元/吨 8行业新闻 9风险分析 11请务必阅读正文之后的免责条款和声明。一、景气跟踪周度跟踪：9月第一周乘用车零售和批发双双走强9月第一周国内乘用车日均零售4.39万辆，同比+14%；日均批发4.60万辆，同比+9%。零售批发双双走强，主要系车企降价浪潮暂告一段落、各车企持续推出新品、换车需求刺激所致。图表1：8月乘用车日均零售销量及同比增速（单位：辆）图表2：8月乘用车日均批发销量及同比增速（单位：辆）资料来源：乘联会， 资料来源：乘联会，月度数据：8月乘用车销量维持增长8月批发及零售走势极强，电动化渗透及出口高增长趋势保持强劲。乘联会口径，8月国内乘用车批发销量223.7+6.5%，环比+8.5%192.0+2.5%，环比+8.6%；1-8月累计批发及零售销量分别约1537122+6.6+2.08月国内新能源乘用车批发79.8+25.6+8.2，35.7%507.8+38.5%。中汽协口径，20238227.5227.3万辆，分别环比+7.5%和+8.2%，同比分别+5.4%和+6.9%8129.225.6%830万31万辆，环比分别+5%和+7.9%，同比分别+26.2%和+20%884.384.6万辆，同比分别+22%和+27%。图表3：2016年至今国内乘用车月产量（单位：辆） 图表4：2016年至今国内乘用车月批发销量（单位：辆）资料来源：中汽协， 资料来源：中汽协，国内车企2023年8月产销数据陆续发布，对此我们简评如下：行业动态报告比亚迪：8274386+57.5%。长安：8209376辆，同比+51.0%；长城8月销售114096+29.3%；吉利8152626+24.5%理想834914比+663.8%；蔚来19329辆，同比+81.0%；小鹏13690辆，同比+43%；广汽埃安8月销量45029哪吒汽车12103零跑14190极氪12003台，同比+71.7%。图表1：国内车企2023年8月交付量或销量（辆）比亚迪长安长城埃安上汽吉利蔚来小鹏理想零跑哪吒极氪赛力斯8月销量274386209376114096450294233191526261932913690349141419012103120033263同比增速57.5%51.0%29.3%66.6%-17.3%24.5%81.0%43%+663.8%13.3%-22.4%71.7%-67.5%7月销量2621612077431090914502540020413813520462110083413414335100391203942402023年累计83.1%7.8%5.2%101.2%-11.0%19.9%31.86%-26.59%176.10%-3.97%-9.26%80.02%-15.6%资料来源：各车企公告，6月汽车同比继续增长236138.59+16.69%/+0.80%；德国6月销量28.01万，同环比+24.75%/+13.43%；日本6月销量39.27万，同环比+19.87%/+20.20%；英国6月销量17.73万，同环比+25.77%/+22.08%；法国6月销量为19.08万辆，同环比+11.55%/+31.13%。图表2：海外主要国家和地区销量情况（单位：万辆）：主要国家和地区1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月合计2022年美2023年103.53106.59109.09116.09129.50138.49129.62135.71115.99137.49118.77138.59118.62119.53111.87118.53117.95128.741422497国YoY2.96%6.42%6.94%4.70%18.54%16.69%5.33%2022年德2023年18.4117.9220.0520.6224.1328.1418.0320.2920.7224.7022.4628.0120.5919.9222.4820.8626.0531.4326587国YoY-2.66%2.85%16.60%12.56%19.19%24.71%7.88%2022年日2023年32.9538.2135.4442.6751.2557.2129.9434.9626.1232.6732.7639.2734.9128.9839.4835.8937.6834.4420173本YoY15.96%20.40%11.62%16.76%25.09%19.87%15.69%2022年英2023年11.5113.205.907.4424.3528.7911.9213.3012.4414.5214.0917.7311.226.8922.5313.4314.2912.8416163国YoY14.68%26.17%18.24%11.57%16.72%25.83%16.87%2022年法2023年10.2911.2011.5412.6214.7118.2810.8713.2512.6814.5517.1119.0810.759.1414.1112.513.415.815355国YoY8.84%9.36%24.27%21.90%14.78%11.51%16.75%资料来源：各国汽车协会官网，ACEA， （备注：海外销量数据来源为各国汽车协会官网、ACEA等不完全统计，持续更新）车型跟踪：新款问界M7上市2023年主机厂计划推出的新车型仍将集中在新能源，自主品牌新能源车型将占据绝对主力，其中插电混动新车型成为长城、吉利、长安等强势自主发力重点，纯电动新车型成蔚小理、极氪等新势力供给主力。8月3日，理想L9Pro正式上市，新车售价42.98万起，将会在8月内正式开启交付。作为理想L9的新增行业动态报告MaxADPro5L9Max3万元。83AYA47.38-8.884000L2VSUV85N832.68万元，四驱超混旗舰七座31.98万元。N84949/1950/1725mm2830mmSUV的越级空间，兼顾舒适家用和户外越野的极致产品力。810360Plus/360Pro/460Pro/460Max四9.58万-12.38100kWAB级座舱体验。综合考虑出色的定价以及为消费者提供的大空间、超舒适、智能化的用车体验，云朵有望成为下半年行业的内的爆款车型。810日，202430019.98万-22.68万。新款车型外观与现2.0T8TIP，9TIP50W811日，2023H930.98万-53.98万。新款车型在外观、内饰和智能功能2.0448V252380牛3.0V6283400牛动系统方面，新款车型均匹配7速双离合变速箱。822016734.99-35.99万元。采用增程式插电混合动力，包括前后双电机+1.5T350kW。官方提供定制系统，可将后备箱改装为厨房22.2kW对外放电接口。241130.00-39.00DriveONE高压电驱系统，最大功425kW650N·m，CLTC700km230kW，最大扭矩370N·mCLTC730kmADS2.0，利用激光雷达实现高阶辅助驾驶领航。1Model325.99-29.59万元。其外观和内饰均进行了全面升级，并8Model3606km，电机的最194kW340N·m6.1HW4.0。9808520.88-28.8万元。新车定位为一款中型插混SUV，CMAEvoCLTC7nm芯片912M72023HUAWEIADS2.0M7Plus四驱版、M7PlusM7Max智驾版。25.80万元。9月15日，吉利熊猫骑士正式上市，新车共推出1款车型，售价为5.39万元。新车是吉利微型电动车2.0时代的代表作，同时也是首款快慢充一体的纯电越野微型车。图表3：腾势N8外观 图表4：宝骏云朵外观 资料来源：腾势官网， 资料来源：五菱官网，图表5：2024款坦克300外观 图表6：2023款红旗H9外观资料来源：坦克官网， 资料来源：红旗官网，图表7：阿维塔鸿蒙版外观 图表8：特斯拉Model3外观资料来源：阿维塔官网， 资料来源：特斯拉官网，图表9：领克08外观 图表10：问界M7外观资料来源：领克官网， 资料来源：问界官网，图表11：吉利熊猫骑士外观资料来源：吉利官网，66二、行情跟踪2.1指数走势2023915汽车行业指数周涨跌幅为A/商用车/汽车零部件板块周涨跌幅分别为+0.7%/+0.6%/-0.9%。图表12：SW汽车指数走势7,5007,0006,5006,0005,5005,0004,5004,0003,5003,000资料来源：Wind，中信建投图表13：本周及今年以来汽车行业及细分板块涨跌幅16%二、行情跟踪2.1指数走势2023915汽车行业指数周涨跌幅为A/商用车/汽车零部件板块周涨跌幅分别为+0.7%/+0.6%/-0.9%。图表12：SW汽车指数走势7,5007,0006,5006,0005,5005,0004,5004,0003,5003,000资料来源：Wind，中信建投图表13：本周及今年以来汽车行业及细分板块涨跌幅16%14%12%10%8%6%3.5%4%2%0%-0.3%-2% -2.6% -4%汽车资料来源：Wind，中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明。3,831.58…4,254.53…0.7%乘用车3,629.70…0.7%乘用车3,772.62…3,909.23…4,275.57…本周涨跌 年初至今涨跌4,625.39…本周涨跌 年初至今涨跌4,703.55…4,710.11…0.6%5,441.85…0.6%商用车5,852.85…商用车 乘用车 乘用车14.7%6,040.03…5,743.67…5,223.21…5,414.25…-0.9%汽车零部件5,768.22…-0.9%汽车零部件6,215.25…SW汽车7.0%SW汽车7.0%6,679.30…6,257.33…6,678.20…6,910.58…6,760.84…万得全A-0.7%-1.4%万得全A-0.7%-1.4%万得全A5,945.63…5,267.00…4,567.21…5,675.72…6,795.91…6,491.70…6,580.10…5,860.72…5,599.35…5,684.09…5,459.45…5,304.32…5,884.70…5,858.12…5,432.26…5,184.98…5,201.13…5,584.02…5,716.08…5,546.18…行业动态报告5,721.74…行业动态报告 乘用车行业动态报告2.2行业估值202391527.0327.05202330.9623.98/52.02/26.86倍，乘用车、商用车、汽车零部件板块动态估值均回调。图表14：汽车行业及细分板块PE（TTM）数据 汽车 乘用车 商用车 汽车零部件180 1601401200资料来源：，请务必阅读正文之后的免责条款和声明。7资料来源：Wind，中信建投图表19：玻璃价格指数走势（单位：元/吨）3,5003,0002,5002,0001,5001,0005000资料来源：Wind，中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明。资料来源：Wind，中信建投图表19：玻璃价格指数走势（单位：元/吨）3,5003,0002,5002,0001,5001,0005000资料来源：Wind，中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明。资料来源：Wind，中信建投资料来源：Wind，中信建投

14,129.24…三、行业跟踪3.1原材料价格：碳酸锂价格跌破20万元/吨截至2023年9月5W三、行业跟踪3.1原材料价格：碳酸锂价格跌破20万元/吨截至2023年9月5Wid1920元299元+2.20，较年初+2.85%39031426284181710元/图表15：铝材价格指数走势（单位：元/吨）28,00023,00018,00013,0008,0003,000资料来源：Wind，中信建投图表17：天然橡胶价格指数走势（单位：元/吨）19,00017,00015,00013,00011,0009,0007,0005,0003,00012,095.58…13,274.34…14,203.50…14,362.06…14,780.68…16,102.81…16,456.40…17,462.36…18,868.22…19,080.77…21,709.52…20,098.68…19,642.47…22,677.25…22,644.43…20,286.49… 乘用车18,312.91…18,470.49…19,237.78…19,096.50…18,224.05…18,043.84…17,957.62…图表16：钢材价格指数走势（单位：元/吨）7,0006,5006,0005,5005,000图表16：钢材价格指数走势（单位：元/吨）7,0006,5006,0005,5005,0004,5004,0003,5003,000资料来源：Wind，中信建投图表18：塑料价格指数走势（单位：元/吨）11,00010,0009,0008,00011,00010,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-09行业动态报告2022-11行业动态报告2023-012023-032023-052023-072023-09882023915（99.5%电:国产18.5万元/1.2万元/-6.08%，32.5万元，涨跌幅-63.63%23年以来碳酸锂价格大幅下跌再上涨后，近期碳酸锂价格又呈回落趋势。图表20：碳酸锂（99.5%，国产）价格（单位：元）600,000 500,000400,000300,000200,000100,0000资料来源：，行业新闻图表21：本周行业资讯时间领域主体新闻内容9.15行业欧盟欧盟委员会主席冯德莱恩宣布，欧盟将启动一项针对从中国进口的电动汽车的反补贴调查资料来源：盖世汽车网，第一电动网，图表22：本周车企动态时间领域主体新闻内容9.12车企比亚迪腾势汽车销售事业部总经理赵长江在社交媒体上表示，腾势D9将在2024年在香港地区上市9.12车企威马开心汽车已和威马汽车签署非约束性并购意向书，计划增发新股并购其股东持有的100%股权9.11车企吉利9月11日，吉利银河新能源宣布，旗下首款轿车吉利银河L6将于9月16日在上海正式上市资料来源：盖世汽车网，第一电动网，图表23：本周智能网联新闻时间领域主体新闻内容9.15智能网联智己智己汽车公布了其IMAD高速高架NOA版图扩展的新进程。官方表示，截止目前智己IMAD高速高架NOA已覆盖全国12省26城，预计今年年底，将覆盖全国范围。9.14智能网联赛力斯原小鹏汽车副总裁何利扬加盟赛力斯，担任AITO问界事业群轮值总裁，负责该事业群的日常运营事务。9.12智能网联宝骏宝骏汽车宣布，搭载“灵犀智驾2.0”的云朵灵犀版将于9月26日上市，官方号称“唯一一款在15万元内具备高阶智驾能力的车型”。9.12智能网联深圳深圳自动驾驶测试路段“扩容”89公里高速路段即将开放资料来源：盖世汽车网，第一电动网，上市公司跟踪图表24：本周汽车行业上市公司重点公告日期公司公告内容20230915赛力斯拟调整2022年非公