毕业设计-有限公司融资问题研究

PAGE图书分类号：密级：毕业论文nxbzgm有限公司融资问题研究STUDYONFINANCINGPROBLEMSOFNXBZSTEELCURTAINENGINEERINGCO.,LTD.学生姓名wzr班级学号学院名称专业名称指导教师xjb2012年5月25日徐州工程学院毕业论文PAGEIII徐州工程学院学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用或参考的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品或成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标注。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。论文作者签名：日期：年月日徐州工程学院学位论文版权协议书本人完全了解徐州工程学院关于收集、保存、使用学位论文的规定，即：本校学生在学习期间所完成的学位论文的知识产权归徐州工程学院所拥有。徐州工程学院有权保留并向国家有关部门或机构送交学位论文的纸本复印件和电子文档拷贝，允许论文被查阅和借阅。徐州工程学院可以公布学位论文的全部或部分内容，可以将本学位论文的全部或部分内容提交至各类数据库进行发布和检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。论文作者签名：导师签名：日期：年月日日期：年月日摘要根据2011年修订的企业划型标准规定，目前我国中小企业数量已占到全国企业总数的99%以上，广泛分布在城市乡村，基本涵盖了国民经济的所有行业，是我国多元化实体经济的重要基础。目前中小企业创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的60%左右，缴税额为国家税收总额的50%左右。中小企业已经成为我国实体经济发展的主要动力。就当前国情来看，中小企业，特别是欠发达地区的中小企业在我国经济中扮演着重要的角色，而如何将“融资难问题”这块短板补齐则显得尤为重要。中小企业的融资问题是一个世界性的问题，而欠发达地区中小企业融资同样困扰过当今许多大牌资本主义老国，曾经并且现在仍受各国学者的普遍关注。文章以nxbzgm工程有限公司为研究对象，探索其融资问题，并对解决方法进行了深入研究。本文从中小企业融资的理论与特点切入，分析nxbzgm工程有限公司的融资现状，并深入分析该公司融资难的成因。主要包括公司所处社会环境、公司的财务状况欠佳、公司的管理效率低下、缺乏小企业专门的融资机构、公司抵押担保资产不足、公司缺乏高素质人才且融资信息不畅。其中特别研究了该公司的融资管理情况，包括公司融资的财务成本分析与公司财务比率分析。针对这些分析，提出nxbzgm工程有限公司融资难问题的对策，包括加强公司的信用建设、实行融资多元化、创新公司融资方式与拓宽公司融资渠道。关键词欠发达地区；中小企业；融资研究AbstractAccordingtothe2011enterpriserevisionstandards,currentnumberofmediumandsmallenterprisesinChinahasmorethan99%ofthetotalnumberofenterprisesthroughoutthecountry,widelydistributedintheurbanvillage,coveringallsectorsofthenationaleconomy,itistheimportantbasisfordiversifiedeconomyofChina.Atpresentsmallandmediumenterprisestocreatethefinalproductandservicevalueequivalenttothegrossdomesticproductofaround60%,50%oftotaltaxrevenuefortheState.SMEshavebecomethemaindrivingforceforthedevelopmentoftherealeconomyinChina.Onthecurrentsituation,smallandmediumenterprises,particularlySMEsinless-developedareasinChinaplaysanimportantroleintheeconomy,andhowto"financing"whichfilledtheshortplateisparticularlyimportant.Financingproblemsofsmallandmediumenterprisesisaglobalproblem,andSMEfinancinginlessdevelopedareasalsohaveplaguedmanyoftoday'sbigoldcountryofcapitalism,hasbeenandisstillwidespreadconcernbyscholarsofallcountries.ArticleinNingxiaBozhongEngineeringLtdforthestudyofallthesteelcurtain,exploreitsfinancingproblem,andthesolutionhasbeenstudied.ThisarticleanalyzesthecurrentproblemsofNingxiaBozhongSteelCurtainEngineeringCo.,Ltd.throughtheoryandcharacteristicsofthesmallandmediumenterprises’financing.Furthermore,thisarticleprobesintothemaincausesoffinancingdifficultiesofthecompany.Thecausesincludethelimitedcapacityofself-accumulation,thebadcredit,theirregularfinancialmanagementandthestringencyoffinancingknowledgeandinformation.Thethesisstudysthesituationofthiscompany’sfinancingmanagemant,suchashighlightingfinancialcostanalysisinfinancingandstrengtheningfinancialratioanalysis.Tosolvetheseproblems,thisthesisgivesthesolutionsforNingxiaBozhongSteelCurtainEngineeringCo.,Ltd.,includingbuildingenterprisecredit,varyingthefinancingformsandwideningfinancingchannels.KeywordsunderdevelopedareassmallenterprisesfinancingstudyPAGEPAGE16目录TOC\o"1-3"\u1绪论 11.1选题背景和选题意义 11.2研究方法和技术路线 22中小企业融资的理论与特点 32.1中小企业融资的理论 32.2中小企业融资的特点 32.2.1中小企业融资的一般特点 32.2.2欠发达地区中小企业融资的特点 33nxbzgm工程有限公司的融资现状及问题与成因分析 63.1nxbzgm工程有限公司的融资现状及问题 63.2nxbzgm工程有限公司融资难的成因分析 83.2.1公司所处社会环境特别 83.2.2公司的财务状况欠佳 93.2.3公司的管理效率低下 113.2.4缺乏专门为民营中小企业提供服务的金融机构 113.2.5公司抵押担保资产不足 123.2.6公司缺乏高素质人才，融资信息不畅 124解决nxbzgm工程有限公司融资难问题的对策 144.1在方式上创新，在渠道上拓宽 144.2融资多元化 154.3重视建设企业信用 16结论 17致谢 18参考文献 19附录 20附录1 20附录2 221绪论1.1选题背景和选题意义根据2011年修订的企业划型标准规定，目前我国中小企业数量已占到全国企业总数的99%以上，广泛分布在城市乡村，基本涵盖了国民经济的所有行业，是我国多元化实体经济的重要基础。目前中小企业创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的60%左右，缴税额为国家税收总额的50%左右。中小企业已经成为我国实体经济发展的主要动力。就当前国情来看，中小企业，特别是欠发达地区的中小企业在我国经济中扮演着重要的角色，而如何将“融资难问题”这块短板补齐则显得尤为重要。中小企业的融资问题是一个世界性的问题，而欠发达地区中小企业融资同样困扰过当今许多老牌资本主义大国，曾经并且现在仍受各国学者的普遍关注。所谓“欠发达地区”,是指那些有一定经济实力和潜力但与发达地区还有一定差距，生产力发展不平衡，科技水平还不发达的区域。众所周知，我国东南沿海地区、长三角、环渤海等经济区凭借着优越的地理环境及国家的各种优惠政策成为我国经济发展中的领军队伍。一个区域的经济发展，很大程度上由当地企业发展来推动，欠发达地区的多数企业则正处于起步或者成长阶段，可以这样说，他们能否及时的获得资金支持，也在很大程度上决定了其自身的存亡。与此同时，平衡发展，拉近东西部贫富差距则被提上了国家政策的高度。西部大开发、振兴东北老工业基地及中部崛起等都已成为国家战略。目前正值我国十二五规划的重要时期，在《国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》中有多处，特别是第五篇中指出，优化格局，促进区域协调发展和城镇化健康发展。那么，借着这一股强劲的东风，欠发达地区的中小企业则会迎来新的春天。作为西北五省之一的nx省，由于地理、历史、社会等因素，经济发展相对于其他较发达地区有所滞后。经济欠发达地区的经济水平作为全国经济发展的短板，而中小企业于此又有着非常特别的意义，那么解决好其融资问题则是关键中的关键。如此以来，为当地企业提供有益的成长环境，提高当地整体经济水品，进而弱化东西部在各个方面的差异，逐步消除由于此带来的各种问题；对于全国而言，这一系列的举措，又能够为提升全国整体经济水品，增强国力尽一份绵薄之力；不仅如此，作为少数民族聚集的地区，中小企业融资问题的解决还会为当地提供更多的就业机会，而经济水平的提升也能够促进民族团结，和谐发展。nxbzgm工程有限公司作为一家以建筑施工为核心业务，兼土木工程建筑、钢结构、建筑装饰装修为一体的企业，在生产运营过程中存在融资困难、资金短缺的问题，严重影响着公司的市场竞争能力。如何打破公司的融资现状，筹集到足够的生产发展资金，己经成为公司迫切需要解决的问题。为了解决nxbzgm工程有限公司的融资问题，本文从该公司的实际情况出发，介绍了公司的融资现状及存在的问题，并对公司融资难的成因进行分析，在此基础上有针对性地提出了解决对策。1.2研究方法和技术路线论文以管理学和经济学的理论为基础，在对nxbzgm工程有限公司的融资问题进行探讨的过程中主要采用规范分析与实证分析相结合、定量分析与定性分析相结合的研究方法，从该公司的融资现状入手，分析了融资困难的主要原因，并以此为基础提出了解决融资难问题的应对之策。论文分为五部分。首先为绪论，简述文章的选题背景和选题意义，提出当前需要研究的内容。然后分析中小企业融资的理论与特点。其次探析nxbzgm工程有限公司的融资现状及成因分析。接着提出解决对策。最后为结论。技术路线图见图1-1。绪论绪论解决nxbzgm工程有限公司融资难问题的对策结论nxbzgm工程有限公司的融资现状及成因分析中小企业融资的理论与特点图1-1技术路线图2中小企业融资的理论与特点2.1中小企业融资的理论从研究方式来划分，企业融资理论大体可以分为三个体系:一是以杜兰特(Durand，1952)为主的早期企业融资理论学派。二是以MM理论为中心的现代企业融资理论学派。三是80年代之后，因为非对称信息理论的成长，学者们相继以非对称信息理论的角度来研究融资问题，出现了比如代理成本论、新优序论、信号论以及控制权论等等理论。(1)信息不对称论该理论认为:市场中卖方比买方更了解有关商品的各种信息;掌握更多信息的一方可以通过向信息相对贫乏的一方传递可靠信息而在市场中获益;买卖双方中拥有信息较少的一方会努力从另一方获取信息;市场信号在一定程度上可以弥补信息不对称的问题;信息不对称是市场经济的弊病，要想减少信息不对称对经济产生的危害，政府应在市场体系中发挥应有的作用。(2)优序融资论通俗的讲，就是放宽MM理论完全信息这一假定，以不对称信息理论为基础，并考虑交易成本，认为权益融资可以传递经营的负面信息，而且外部融资要多支付各种成本，故企业融资会按照内源、债务、权益这样的先后顺序进行。(3)企业金融成长周期论企业金融成长周期论是指，企业的发展是有阶段性的。而对于企业生命周期的认识则源于产品生命周期，他被用于解释生产与出口的转移，因为产品周期与企业生命周期息息相关。B&U等将企业生命周期应用在融资问题上，逐步形成了金融成长周期论，他认为:条件的信息约束、资金的需求和企业的规模变化是会影响企业融资结构的因素。这一理论的规律适用于我国中小企业的融资结构变化，可以解释（欠发达地区）中小企业融资结构的变化。2.2中小企业融资的特点2.2.1中小企业融资的一般特点资产规模不大、财务信息模糊、经营上的风险性大、不能很好的承受外部经济冲击等因素，再加上其自营要求高灵活性，这些就导致了中小企业融资相对的特殊性。选择渠道方面，中小企业非常依赖内源性融资，另外，还非常依赖设备租赁、企业间的商业信用等非金融机构渠道以及民间渠道；选择方式方面，则依赖于债务性融资，这其中又主要依靠银行贷款。故而，规模较小、频率较快与特别依赖短期贷款就是中小企业债务融资的特征。2.2.2欠发达地区中小企业融资的特点当前我国中小企业融资难存在诸多因素，特别是欠发达地区的中小企业融资难的问题更加突出，总体上可以归纳为以下几点：第一、缺乏股权融资渠道，内部融资比例高。根据中国证券监督管理委员会2000年的数据显示，我国上市公司股权融资比例高达23.05%。而欠发达地区几乎没有股权融资。这是因为欠发达地区中小企业的产权模糊，管理方式陈旧。很多集体企业产权制度的封闭性是阻碍企业规模扩大与竞争力提升的主要原因；而私营经济式的家族企业，又主要以伦理道德代替经济行为规范，这虽然利于企业初期，但却会拖规模扩大后经营管理需要的后腿；欠发达地区乡镇企业和个体私营企业由于受当地经济条件、资源条件、技术条件等方面因素的制约，投资项目普遍规模小、产品档次低、经济效益不高。第二、外部融资中的债务融资存在许多问题，且债务融资渠道单一。我国中小企业债务融资基本上是依靠金融机构的贷款来完成的，而我国四大行运用的人民币资金占到整个金融体系人民币资金运用量的7成以上，这种过度集中的金融结构使绝大多数具有竞争力的劳动密集型中小企业因为得不到金融支持，发展受到抑制，降低了资金配置效率，在相对偏远落后的欠发达地区，这种情况更加明显。从1999年6月到2009年6月，中国经历了西部大开发的10年。现在就以浙江和四川这两个东西部有独特地位和代表性的省份说明我国东西部贷款总额的差异。仅2007年初到2009年，浙江贷款数额就从20,000亿人民币上升到35,000亿人民币，增幅达75%。而四川省贷款总额只是由约8,000亿人民币增长到14,000亿人民币。由此就可看出我们国家在发达地区与欠发达地区的贷款差异。而欠发达地区中小商业银行的资金来源更是受到影响，对当地中小企业的信贷支持也就显得格外得力不从心。第三、欠发达地区中小企业债务融资信用普遍不足。我国企业整体信用水平不高是暂时不能改变的大环境，欠发达地区中小企业得信用水平就更让人担忧。抽资、欠账、避债、拖税等问题早已是企业普遍情况。相关资料表明，我国企业超期的应收账款与销售额之比为10％，而发达国家却仅为我国的1/40到1/20。坏账数额巨大严重影响了我国中小企业的生存，不仅会增加被拖欠企业亏损，而且还会使企业经营环境继续恶化，其结果就企业融资渠道逐渐被阻，企业难以为继。具体表现一是财务状况欠佳。为了逃税或贷款，搞“账外账”经营，即企业自身一套，这套账盈亏依实；报税一套，这套账是亏损，为逃税；报银行又是一套，这套账是盈利，为贷款。同时，多设账户，多头贷款，致使银行对企业的资信真伪难辨，只好从严掌握，审慎放贷。二是企业虚假出资、增资屡见不鲜。企业在初始投资或增资时，除了实物投资外，大部分均以现金方式投资，在自有资金不足时就会借贷出资、增资，待验资结束后，再归还贷款。第四、缺乏高素质人才以及对中小企业投资决策和经营管理提供咨询服务的机构，造成投资失败率过高。欠发达地区缺乏正常的教育条件及水平，即便这里的学生勤奋刻苦，能够去发达地区继续接受高水品的教育，但欠发达地区却没有能使这些宝贵人才归乡建设，并将他们留下的资本，艰苦的条件，微薄的待遇只能吸引来相应的低素质人力，以致于人力素质普遍较低，缺乏创新，进而当地经济发展陷入恶性循环。另外，欠发达地区中小企业的粗放管理，少见现代管理理念，企业技术水平低下，产品附加值也较低，竞争能力弱；未实行有效的激励和竞争机制，很难吸引人才，也难以留住人才，人才匮乏，盈利能力不足，在决策时也比较容易失误，从而陷入另一个恶性循环。而我国的各种投资决策机构大多数都集中在东南沿海等发达地区，即便是欠发达地区本地有相关机构，不仅数量有限而且收费高昂，当地中小企业也只能望洋兴叹。第五、政府对欠发达地区中小企业的扶持的力度还远远不够，如融资担保机构，相关的扶持与保护政策等等。发达地区确实有着强大的吸金能力，国家关注这些区域本也无可厚非，但从长远来看，只有各区域均衡发展，才能保证我国经济持续稳定健康的增长。这些年来，政府虽然对欠发达地区已经给予了一定的政策资金等的扶持和倾斜，但就全国整体而言，这不过是九牛一毛，远远不够。所谓西电东送西气东输南水北调这类行为，不过是在以出卖能源为代价换取货币而已，这并不能为欠发达地区带来多少利益。不可否认，投入人力物力在这些地方，多多少少会使这里的经济发展有所帮助，但更多的实惠落入了发达地区的口袋和国家的口袋，而这些措施对欠发达地区造成的负面影响，却无人来补救。这里真正需要的，不是口号，不是关注，而是一套切实可行又高瞻远瞩的建设方案。另外，信用担保贷款方面：虽然目前在全国已建立了数百个中小企业信用担保机构，但是这对于占比99%的中小企业来说，可谓杯水车薪，在欠发达地区的中小企业则更难获得支持，所以政府在出台相关政策时应更多的考虑到弱势企业，帮助他们获取资金，以便其健康发展。3nxbzgm工程有限公司的融资现状及问题与成因分析3.1nxbzgm工程有限公司的融资现状及问题中小企业是nx经济的重要组成部分，在保证经济持续稳定增长中发挥着举足轻重的作用。进一步深化中小企业融资服务工作，对促进中小企业可持续发展，推动全市经济结构升级、巩固和扩大就业、提高城乡居民收入水平、增加税收、建设和谐社会等方面具有重要意义。当前，受国际、国内经济诸多不确定因素影响，广大中小企业面临着严峻的考验，迫切希望获得资金支持。nxbzgm工程有限公司是一家以建筑施工为核心业务的企业。成立于2005年，位于yc市兴庆区民族南街，拥有职工人数50余人，是以土木工程建筑、钢结构、建筑装饰装修为一体的企业。在生产经营过程中存在融资困难、资金短缺的问题，严重影响着公司的市场竞争能力。bzgm就是需要资金支持的中小企业之一，其生产经营过程中缺乏融资渠道，资金来源窄，成本较高，数量明显不足。其融资现状及问题具体表现如下：(1)渠道极为狭窄，数量严重不足公司进行生产经营、技术改造所需要的资金主要依靠自身积累和银行贷款。公司正式成立之前，现在所谓的老板，当初不过是带着工人和过硬的手艺到处装修的工头。公司成立所需的注册资金有一部分就来自于其自身留存。在成立之后，公司要维持正常的运转，一部分资金来源就是其每年的利润留成。除去公司每年的利润留成不断进行累积外，公司最主要的资金来源就是银行贷款。由于公司的规模比较小，盈利水平不高，因此公司的自我积累能力很有限。所以公司需要通过向银行借款的方式进行融资，如果这一时期银行不愿意向公司贷款或者贷款额度很小，就会扩大公司的资金需求缺口，资金短缺问题在这一时期会更为突出。nxbzgm工程有限公司是一家小企业，即便其服务质量还可以，服务销售有一定的保证，但规模小，缺乏知名度，而国有商业银行受传统观念以及经营体制的束缚，特别偏好大型企业，不愿向中小企业提供更多的资金支持。该公司筹集的银行资金主要来自于中国建设银行yc分行的贷款，银行贷款的方式主要是固定资产抵押贷款。银行考虑到自身的经营安全，为了降低贷款风险，对该公司的贷款以一年以内的短期资金贷款为主，主要用于满足公司经营过程中的短期流动资金需求，从不愿意对公司进行长期信贷资金支持，这就使得公司的长期发展受到很大限制，公司为扩大生产经营规模而进行的固定资产更新和技术改造受到严重制约，公司的负债总额中流动负债所占比重较大。在急需资金而公司资金周转不灵的情况下，公司也会通过民间借贷筹集资金。比如2009年公司曾向某民间借贷集团借入100万元，为期一年，解决了燃眉之急。在2009年，该公司在资金方面遇到重大困难急需100万，该公司向合作银行，即建设银行yc分行提出贷款申请，但被银行得知资金困难后，拒绝了该企业的贷款申请。不得已的情况下，该公司向民间借贷集团以4分的高额利息借入100万，为期一年。该公司得到了充裕的资金支持，度过了此次危机，并获取了非常可观的收益。假设月息4分，借入100万，每月付息4万元，到期一次还本。那么此次融资成本中仅利息项就高达48万元（100万*4%*12）。当然这只是假设，事实上该公司在借款年限中期就已经一次性偿还了60万元，又在3个月后再次偿还了20万元，剩余的20万元在最后一次付清。那么，实际的利息为31.2万元（100万*4%*6+40万*4%*3+20万*4%*3）。如此惊天成本，若不是企业幸运的获取了可观的利润，企业即便是侥幸平稳度过难关，也是白忙一场。虽然我国法律只支持保护4倍于同期银行最高利率的民间贷款，则月息为2.2分（4*6.6%/12），那么法律所保护的利息额即是17.16万元（100万*2.2%*6+40万*2.2%*3+20万*2.2%*3）。倘若该企业以此方式付息，的确可以减轻很大的负担，但是，企业名誉扫地不说，浪费时间不说，还可能招来其它横祸。此处就显示出来我国欠发达地区融资方式单一所带来的弊端，如果政府能针对欠发达地区中小企业建立专门的融资机构，结果则会很不一样。如果这很难做到，那起码也要规范我国的民间借贷市场，只有这样，欠发达地区的中小企业才能有一个较为健康的融资环境。此外，可以对公司的资产负债率进行分析。(3.1)由式(3.1)计算得出，该公司负债总额为2,752,746.85元，资产总额为8,095,531元，2009年公司资产负债率为0.34，资产负债率较低，而一般工业企业的正常资产负债率为0.5-0.6，这样才能保证企业有足够的资金，这就从另一个方面说明了企业融资数量严重短缺。(2)融资成本高，企业负担重公司在面对融资渠道狭窄，融资数量不足问题的同时，还得面对融资成本高、偿还负担重的现实。贷款利率较高。公司经营的特点决定了其贷款需求表现为数量较小而频率较高，虽然公司不间断地向银行申请贷款，但每次得到的贷款额都很有限，小到5万元，大到30万元不等。中国建设银行yc分行对中小企业的贷款主要是短期贷款，利率见表3-1。表3-12011年中国建设银行贷款基准利率种类项目年利率（%）一、短期贷款六个月以内（含六个月）6.10六个月至一年（含一年）6.56二、中长期贷款一至三年（含三年）6.65三至五年（含五年）6.90五年以上7.05三、贴现以再贴现利率为下限加点确定注：人民银行历次贷款利息调整对照表数据来源：中国建设银行官方网站贷款费用较高。银行向公司提供的贷款大部分为抵押贷款，抵押贷款程序环节极为繁琐，涉及银行、税务、工商、司法、审计等多个部门，而且收费颇高，加重了企业负担。2009年公司从银行获得的一笔设备抵押贷款，期限一年，金额5万元，利率6.56%，公证费0.5‰，资产评估费2‰，抵押登记费用110元。对于一年期贷款，中国建设银行yc分行对公司采用分期付息、一次还本，按季单利计息的贷款政策，可以计算出该笔贷款的各项费用：贷款利息=50,000×6.56%=3,280元各项费用=50,000×2‰+110+50000×0.5‰=100+110+25=235元可以看出，该笔贷款总费用为3,515元，融资成本很高，企业的负担很重。3.2nxbzgm工程有限公司融资难的成因分析3.2.1公司所处社会环境特别bzgm地处nx省yc市，nx省党委书记张毅曾在nx经济形势分析会上说过：“必须始终牢记nx欠发达这个最大的区情”，作为西北五省（区）之一的nx省，由于地理、历史、社会等因素，经济发展相对于其他较发达地区有所滞后。nx地处我国西北内陆，边境贸易在近年来虽有增长势头，如阿拉伯国家贸易博览会在yc市国际会展中心召开，但毕竟与外国完全没有接壤，所以与其他省份，如蒙、新、川等相比完全没有优势可言，故外贸对本地经济拉动并不明显。社会因素方面，nx地域小、人口与市县少，在2007年经济总量占全国比重仅为0.34%。如此小的比例，再加上当地内部需求很少，而外部的竞争力又不足。另外，yc市作为一个二线城市来讲，其物价虚高这一点，却在全国都是出了名的。物价虚高，对于建筑业企业的影响是不言而喻的，原材料、厂房、人工等各项成本畸高直接导致企业的产品与服务的销售困难，从原来的成本畸高、销售困难、需求少，再加上现在的融资困难。作为一个本来就艰难发展的小企业，如果不能获得正常的资本，要长久地生存下去，将难上加难。处在欠发达地区的一个中小企业，如何生存下去，如何成长起来，这对于今天的中国来说，有着重要的意义。3.2.2公司的财务状况欠佳公司融资的财务成本即资金成本，是企业为了筹资用资而支付的各种费用，包括占用成本与筹资费用。一般用资金成本率表示资金成本，该比率指用资负担费用与筹资净额之比，具体见(3.2)。(3.2)nxbzgm工程有限公司采用向银行借款的方式融资（偶尔也向民间借贷集团借款），其资金成本公式如下：(3.3)式中——表示银行借款成本；I——表示银行借款年利息；L——表示银行借款筹资总额；T——表示所得税税额；i——表示银行借款利息率；F——表示银行借款筹资费用。由(3.3)可以算出，该企业资金成本为：KI=100,000.00×6.56%×(1-25%)/(100,000.00-3,280)×100%=5.23%通过对该公司资金成本进行分析，可以直观的看出公司从银行借款的费用情况，通过对资金成本的计算与控制，可以更好的分析公司的融资情况。融资成本是一种综合性成本，融资方式不同，资金成本就会有所不同。公司融资时要尽可能地降低融资成本，具体可以从以下两个方面进行考虑：（1）按融资方式对融资成本进行大致的评估。一般来讲，以融资来源划分的各种主要的融资方式按融资成本由大到小的排列顺序依次为：股票融资、债券融资、银行融资、内部融资、商业融资、财政融资。（2）公司选择融资方式时应该视具体情况而定。如在选择银行融资时，要充分注意各银行的信贷政策，选择对公司最有利、最优惠的银行及政策。一般情况下，公司理应优先考虑成本最低的融资方式，当这个方式不能满足公司需要时，再考虑其它融资方式。从财务报表的众多原始数据出发，可以计算出一系列反映企业经营状况的比率数据。这些比率数据在一定程度上可以反映企业的偿债能力、营运能力、盈利能力等。其中，一些财务指标对公司的融资问题可以起到一定的指导作用。如通过分析公司的流动比率、速动比率、应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率、已获利息倍数、资产报酬率、销售毛利率等。通过对财务比率的分析，可以对公司资金周转情况有进一步了解，也有利于企业在“采用短期贷款的方式”与“选择长期贷款的方式”中进行选择。从资金用途角度看，若融资的目的是用于补充公司的流动资产，则应选短期融资方式，如短期贷款、商业信用等，因为流动资产具有周期短、易于变现、经营中所需补充数额较小及占用时间短等特点；若公司融资的目的是用于长期投资或购置固定资产，则应该选择相应的长期融资方式，如长期贷款、企业内部积累、租赁融资等，这是因为该类用途要求资金数额大、占用时间长。表3-2bzgm2009年融资后偿债能力分析2009年短期贷款50,000.00元流动资产4,169,031.00元存货2,484,700.00元流动负债1,592,746.85元流动比率2.62速动比率1.06数据来源：根据bzgm报表经计算所得对于公司的短期偿债能力可以通过流动比率、速动比率来看，对于公司的长期偿债能力可以通过已获利息倍数来看。该公司2009年有一笔5万元的短期贷款，于是可以通过流动比率、速动比率进行分析。由表3-2可以看出，该公司流动资产为4,169,031.00元，其中存货为2,484,700.00元，流动负债为1,592,746.85元。流动比率为流动资产与流动负债之比，计算得出为2.62；速动比率为速动资产与流动负债之比，速动资产等于流动资产减去存货，即1,684,331.00元，计算得出为1.06。分析可知，该公司流动比率大于2，速动比率大于1，说明公司具有较强的短期还款能力，可以作为其判断融资状况的一个依据。通过计算存货周转率、总资产周转率、应收账款周转率来分析该公司营运能力，可以进一步分析公司资金的管理能力。例如，计算该公司的存货周转率，是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合指标，存货周转率低，存货积压，也不利于公司融资。(3.4)根据(3.4)，该公司销货成本为2,608,321.00元，存货期初余额为2,580,000.00元，期末余额为2,484,700.00元，计算出平均存货为2,532,350.00元。该公司存货周转率=2,608,321.00/2,532,350.00=1.03一般来说，存货周转次数越多，周转天数越少，存货周转速度越快，存货的占用越低，流动性就越强，存货管理也就就好。由此看出，该公司2009年存货周转率很低，存货积压现象严重。因此，该公司应该找出存货管理中的问题，使存货管理在保证生产经营连续性的同时，尽可能少占用经营资金，提高资金的使用效率。此外，对公司盈利能力的分析，也能帮助企业制定相关的融资方案。例如对销售毛利率、资产报酬率的分析，对公司融资分析也有一定的作用。以销售毛利率为例，销售毛利率是毛利占销售收入的百分比，表示每一元销售收入扣除销售产品或商品成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。(3.5)根据(3.5)，2009年该公司销售收入为3,312,500.00元，销售成本为2,608,321.00元，计算得出公司销售毛利率为21.26%，公司可以考虑如何提高销售毛利率。3.2.3公司的管理效率低下公司的财务管理能力差，资金的筹集和使用缺乏合理的切合实际的财务规划，财物开支的盲目性比较大，导致公司经营过程中不必要的资金浪费较多。2009年公司的资产负债表(附录1)显示：（1）短期借款占负债总额的1.82%。短期借款/负债总额×100%=50,000.00/2,752,746.85×100%=1.82%该比例说明公司没有得到充足的资金支持，不能使得资金充分利用。（2）应收账款占流动资产的14.35%。应收账款/流动资产×100%=598,200.00/4,169,031.00×100%=14.35%该比例说明公司的大量资金被其他企业的应收账款占用，公司自身可用资金减少，加剧了公司资金周转的难度。（3）存货占流动资产的59.60%。存货/流动资产×100%=2,484,700.00/4,169,031.00×100%=59.60%说明存货积压较为严重，比例过大，这不利于资金周转。此外，公司的财务信息基本不对外公布，信息缺乏透明度，使得外部投资者无法获得或者要花很高的成本才能获得企业经营的相关信息，致使公司很难从外部获得资金来源。3.2.4缺乏专门为民营中小企业提供服务的金融机构“当前银行普遍存在对大企业“争贷”和对中小企业“惜贷”的现象。所有制歧视仍在各地区不同程度地存在，银行信贷人员责任制的实行加重了中小企业融资困难的程度”，张承惠对中小企业融资问题的研究结果如是认为。从微观来看，在欠发达地区的中小企业常常被迫接受银行高于大型企业的贷款利率，此处就是所谓的贷款歧视。银行对待大、中、小企业贷款利率各不相同，对于中小企业颇为苛刻，利率较高，为企业带来很重的负担。按照国家政策，各商业银行贷款利率可以在一定范围浮动，对于扶持行业最多上浮20%，对其它则可上浮40%。面对如此强势的商业银行，处于弱势地位的中小企业只有忍气吞声。欠发达地区的中小企业在艰苦的环境里苦苦挣扎，如果国家不能为此出台有效的倾斜性政策方案，这些企业虽不至于死路一条，但一定会阻碍其发展。专门为民营中小企业进行服务的金融机构并未随我国经济结构调整与改革深入而相应的建立起来。更令人难过的是，许多原先定位于为民营中小企业从事服务的信用合作社等机构因为经济利益也逐步合并成地方合作银行、商业银行等，其明显的改变了服务的对象与早期的目的，这直接导致了民营中小企业的信贷渠道越来越窄。不得已的，一些民营中小企业转向民间融资渠道，但是民间借贷在我们国家还缺乏有效的法律监督约束，不但有可能扰乱金融秩序，还有可能会导致经济纠纷的时常发生。此处就有一典型真实案例：2012年2月，yc市某物业公司因资不抵债申请破产保护。原本还在为冬季用暖高峰期购煤供暖的老牌物业公司缘何突然破产？在2010年冬季，公司董事为了解决煤款问题，多次向各方借款，最后走投无路，不得不向私人高利贷集团以三位董事个人的名义借款50余万，这才渡过难关。但是，由于各种原因，新债旧债，以及高额的利息，终于压垮了这个曾经也辉煌一时的公司。公司可以申请破产保护，可是三位董事以个人之名所借高利贷，只能由他们个人来偿还。由这个案例不难看出，要解决民间融资问题，已不能简单地依靠行政手段，必须要积极建立专门服务于民营中小企业的金融机构，拓宽民营中小企业的融资渠道，只有这样才能从根本上解决该问题。3.2.5公司抵押担保资产不足我国尚未建立以企业财务报表的真实性为前提或基础的道德信用，故现阶段尚不具备进行信用贷款的基础，因此为防范金融风险，银行对bzgm的贷款主要采取抵押方式。资产抵押担保是bzgm获取银行的贷款的一种重要方式，但是显而易见的，这种方式在当前又制约着企业获得贷款。理由一，资产保全的难度很大。理由二，抵押贷款环极为繁琐并且随意性较大再加上费用过高，从而成为影响bzgm抵押贷款的重要因素。理由三，银行对bzgm的贷款抵押率比较低，故其通过抵押所获得的实际贷款相对较小。因此，银行对bzgm的贷款抵押率是也其很难获得满意贷款的一个关键因素。在3.1中提到的借款，bzgm老总是将自己的私有住房用以抵押才从民间借贷集团获得了100万贷款，因为bzgm抵押担保的资产不足以借入大额款项。3.2.6公司缺乏高素质人才，融资信息不畅bzgm缺乏高水平人才。就目前而言，在职的50余名员工中，大学及大学本科学历以上的有11人，大专学历的有4人，高中及职高学历的有14人，初中学历的有5人，其余员工学历不明。在11名大学本科学历的员工其中，处于管理层的仅有6人。另外，取得建筑行业高级职称的仅有1人，中级职称1人，助理职称4人。由于bzgm成立时间并不是很长，在行业中的知名度也并不是很高，同行业的信息交流很少，也不善于同投资者打交道，所以会因此丢失很多宝贵的机会，所谓机会即是信息。nx中小企业融资信息平台不多，除了常规平台之外，利用现代计算机互联网技术的信息交流平台也正在兴起，但还有待其日趋规范和成熟。另外，公司对金融新产品的认识不足，不了解像风险投资融资、融资租赁、应收账款融资、担保公司融资等新型的融资产品，这造成公司的融资眼界狭窄。所以现状就是bzgm融资信息阻塞，这一问题不解决，融资从源头上就已经失败了。4解决nxbzgm工程有限公司融资难问题的对策上文所提到的成因分析中，有一部分是靠企业本身不能解决的，比如企业所处的大环境，这是要靠国家和人民长期奋斗建设才能逐步改善的。另外，缺乏针对中小企业融资相应的金融机构也是企业本身不能解决的，关于这一点，我国著名经济学家茅于轼在其微博中提到，“如何让工农中建等大银行的活水流向资本的荒漠，破解小微企业融资之“渴”？办法是建立中小银行或社区银行。美国有八千家银行绝大多数是社区银行，他们为当地百姓和企业服务。另外还要开放金融市场，发展民间借贷，鼓励多种方式的民间融资”。那么下面就是企业能够通过其自身的努力来解决的问题及对策。4.1在方式上创新，在渠道上拓宽nxbzgm工程有限公司必须解决目前资金来源稀少，融资渠道狭窄的问题，才能获得更多的资金支持。要顺利解决以上问题，就要求其必须不断的尝试新的融资方式，并且尽量从多种不同的渠道筹资。（1）风险投、融资方式风投是指，投资者为了取得高额资本回报，使权益资本所占比例为大部分都，向特别有发展潜力的创业项目或企业投入资金，并等到其成长相对成熟后再退出的一种关于资金的运作形式。借鉴国外关于发展其欠发达地区中小企业的宝贵经验，利用风投，小企业可以尽快启动，许多国家都已通过风险投资来促进中小企业的自主发展。风险投资的流程如图4-2所示。资本资本寻找项目项目评估投资管理增值退出图4-2风险投资流程图（2）融资租赁方式金融租赁是其另一个说法，他要求企业根据自身所需投资的设备向租赁公司提出需求，租赁公司负责融资并购买相关设备，然后再向承租企业出租，承租企业须按期交付设备的租金。另外，期满后，承租企业有权决定是续租或是退租该设备亦或是留购该设备。融资租赁的形式是融物，特征是融资，实质是租赁，只不过是将与所有权相关的风险与报酬转移掉了。nxbzgm工程有限公司从未使用过这种新型的融资方式，因为这毕竟是一种新兴的融资方式，何况bzgm还缺乏对融资租赁必要的了解，对其优势认识不足。因此有必要从现在开始就加强对这种方式的认识，以便于在融资渠道上拓宽。bzgm可以在充分了解融资租赁的好处和业务流程的情况下，有针对性地选择一家或若干家实力与资信皆佳的租赁公司处理此项业务，让融资租赁成为其筹资的一条有效途径。（3）担保公司融资方式最近几年，中小型企业发展中的资金问题得到了一定程度的解决，这离不开国家政策的支持和包括银行在内的各许多机构的艰辛努力。有了政府的大力倡导以来，中小企业融资担保工作及信保体系建设工作取得较快的进展。但是就目前情况来看，相关机构在区域经济发展中的作用并未有效发挥，相关资金也未得到充分利用，社会服务功能同样也没能完全体现。与前文所述融资租赁类似的，nxbzgm工程有限公司有必要在充分认知担保公司融资优势的基础上，最大限度的利用本地资源，迅速发展，寻求优秀的担保公司，并通过努力获得其担保支持，以便于缓解公司的融资难问题。（4）应收账款抵押融资方式运用这种方式来融资早已成为国际上的主流趋势，世界银行曾对全世界百十余个国家（地区）做过深入调查，调查结果表明近九成的国家（地区）支持该方式融资。在世界多数国家（地区）迅速又贪婪的利用各种方式取得资金并用于发展的时候，我们国家的企业竟然因为缺乏应收账款抵押的相关法律依据，而致使企业的大量流动资金被占用，造成企业融资困难，资金紧张！这是何等的不可思议。公司设备、房产等不动产抵押贷款组成了nxbzgm工程有限公司多数的银行贷款均。bzgm手中虽有大额的应收账款，但却一直处在资金紧张和融资困难的窘迫境地，而那些大额的应收账款却从未进入抵押范围发挥它们本来就有的特别的融资功用。很明显，bzgm须要以其持有的应收账款作为抵押从商业银行贷款用以盘活资金。4.2融资多元化实践证明，国有商业银行由于受传统观念和经营体制的影响，在贷款方面偏好大型（或国有）企业。nx的商业银行对大客户、大企业的贷款要占到同期贷款余额的45%左右，而对中小企业的贷款仅占到20%左右，全区中小企业的贷款满足率只有30%左右，信贷资源分配严重不均衡。nxbzgm工程有限公司虽然长期和中国建设银行yc分行合作，在生产经营过程中通过抵押能够得到该银行一定数量的贷款。但是非常明显，其数量远远不够。政府批准成立的小额贷款公司，各类信用合作社和城市商业银行等中小型金融机构限于实力和规模，就目前情况来看，根本不可能为大型企业提供优质服务，但是它们却完全可以专门从事对中小企业的融资活动，因为他们的金融实力与中小企业差不多，何况还有政府的支持。因此，nxbzgm工程有限公司在争取从大型商业银行贷款的同时，也应该尝试与政府批准成立的小额贷款公司，各类信用合作社和城市商业银行等中小型金融机构合作，以便增加资金来源满足发展的资金需求。4.3重视建设企业信用市场经济，信用当先，企业的融资也绝对离不开“信用”二字。良好的信用可以提高双方信息透明度，降低交易风险，降低融资成本。但是，目前nxbzgm工程有限公司的信用状况并不是很理想，在许多方面还存在信用缺失的问题。在日常的经济活动中，偶尔会拖欠原材料供应商的货款，致使供货方有时候要坚持现金交易，这则使得交易成本增加。bzgm跟大企业相比，他们的实力更容易让外界相信，而bzgm只能够通过具体的事情，一点一点的让外界信服，因此，提高公司的信用水平是重中之重。要加强公司的信用建设，可从以下几个方面着手：(l)强化企业信用观念，从员工到老总全体树立诚信意识。(2)加强自我信用控制。(3)进行信用风险管理。(4)主动评测信用等级。bzgm可以采用综合评价法，对其本身进行信用评级。综合评判法就是对多种因素所影响的事物或现象做出总的评价,也就是对评判对象的全体,根据相应地条件,分别赋予每一个对象一个实数,通过总分法或加权平均法等计算方法得到综合评分,再据此进行优序评价。公司可以通过定量分析与定性分析相结合的方法，综合分析公司的信用评级。综合分析模型示意图见图4-1。财务结构财务结构偿债能力经营能力经营效益定量分析财务风险定性分析经营风险基本素质发展前景等级的确定图4-1综合分析模型示意图结论nxbzgm工程有限公司作为一家以建筑施工为核心业务，兼土木工程建筑、钢结构、建筑装饰装修为一体的小型企业，在生产运营过程中存在融资困难、资金短缺的问题，严重影响着公司的市场竞争能力。如何打破公司的融资现状，筹集到足够的生产发展资金，己经成为公司迫切需要解决的问题。为了解决bzgm的融资问题，本文从该公司的实际情况出发，先概括来讲中小企业融资的类型和融资的特点，然后具体分析该公司的融资现状及融资难成因分析。该企业融资难的问题，主要是由公司所处社会环境、公司的财务状况欠佳、公司的管理效率低下、缺乏小企业专门的融资机构、公司抵押担保资产不足、公司缺乏高素质人才且融资信息不畅造成的。其中特别研究了该公司的融资管理情况，包括公司融资的财务成本分析与公司财务比率分析。针对这些分析，提出nxbzgm工程有限公司融资难问题的对策，包括加强公司的信用建设、实行融资多元化、创新公司融资方式与拓宽公司融资渠道。致谢本学位论文是在我的指导老师xjb老师的亲切关怀与悉心指导下完成的。从课题的选择到论文的最终完成，xjb老师始终都给予了细心的指导和不懈的支持，并且在耐心指导论文之余，xjb老师还不厌其烦的提醒，敦促我们论文的进度，让我感受到了什么叫做负责任。特别要说的是，xjb老师对学生认真负责，而且始终抱以最高要求。在他的身上，我可以感受到一个学者的严谨和务实，所谓“诚朴雄伟，励学敦行”就是这样吧，这些都让我获益匪浅，并将终生受用。希望借此机会向xjb老师表示最衷心的感谢！本文最终得以顺利完成，也是与其他老师的帮助分不开的，虽然他们没有直接参与我的论文指导，但在开题时也给我提供了不少的意见，提出了一系列可行性的建议，在此也向他们表示深深的感谢！另外，也感谢研究融资问题以及相关问题的各位学者和老师，感谢您们的不懈努力，与对学术问题的深入研究！参考文献[1]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