建材-行业周报：8月社融超预期地产数据依然磨底

请仔细阅读本报告末页声明建材8月社融超预期，地产数据依然磨底本周关注（9.11-9.15，下同8月社融超预期，地产数据依然磨底水泥玻璃产量：水泥、玻璃产量累计同比达0.4%、-8.2%，水泥产量当月同比增速降幅收窄。2023年8月，全国水泥产量当月同比、累计同比分别为-2.0%、0.4%，8月水泥产量当月同比增速较7月降幅有所收窄。2023年8月，全国玻璃产量当月同比、累计同比分别为-7.2%、-8.2%，8月玻璃产量当月同比增速继续下降且降幅较7月扩大。下游投资情况：地产竣工端增速放缓，基建投资持续向好。2023年8月商品7月同比值分别为-23.8%、-21.7%、-26.5%、32.7%，销售端降幅略有扩大，竣工端增速放缓。2023年8月百姓住宅价格指数同比-0.2%，较上月持平；广义库存去化周期4.61年，较上月增加0.08年。2023年8月房地产投资、基建投资同比-19.1%（7月-17.8%）、6.2%（7月5.3%8月固定资产投资完成额同比-13.0%，7月同比为-11.6%，房地产投资降幅扩大，基建投资增速回升。8月社融超预期，地产数据依然磨底。建议关注成长性较强的消费建材公司三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股等；以及水泥和玻纤公司上峰水泥、华新水泥、中国巨石、长海股份、苏博特等。板块涨跌幅：本周上证综指上涨0.0%、创业板指下跌2.3%、万得全A下跌0.7%、建筑材料（申万）下跌1.9%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨-2.1%、+1.4%、-1.8%、-4.5%、个股涨幅前五：万邦德(+13.5%)、宝利国际(+13.4%)、西藏天路(+12.4%)、万里石(+8.0%)、华新水泥(+4.0%)个股跌幅前五：海南发展(-10.4%)、坚朗五金(-9.5%)、蒙娜丽莎(-9.3%)、亚士创能(-8.5%)、中铁装配(-8.3%)各板块估值情况（水泥、玻璃截至9.09，其他截至9.161）水泥申万指数最新TTM市盈率为18.32倍，2015年年初至今市盈率区间为6.24倍~32.91倍；水泥申万指数最新市净率为0.86倍，2015年年初至今市净率区间为0.81倍~2.73倍。2）玻璃申万指数最新TTM市盈率为16.69倍，2015年年初至今市盈率区间为10.27倍~120.81倍；玻璃申万指数最新市净率为1.95倍，2015年年初至今市净率区间为1.25倍~5.66倍。3）管材申万指数最新TTM市盈率为26.68倍，2015年年初至今市盈率区间为19.68倍~87.81倍；管材申万指数最新市净率为2.85倍，2015年年初至今市净率区间为1.99倍~5.87倍。4）耐火材料申万指数最新TTM市盈率为22.31倍，2015年年初至今市盈率区间为13.61倍~218.07倍；耐火材料申万指数最新市净率为强于大市（维持评级）强于大市（维持评级）行业走势建材沪深3008%4%-3%-6%2022-092023-012023-052023-09作者分析师花江月联系人王龙相关研究P.2请仔细阅读本报告末页声明1.54倍，2015年年初至今市净率区间为1.42倍~6.11倍。5）其他建材申万指数最新TTM市盈率为22.16倍，2015年年初至今市盈率区间为17.02倍~94.69倍；其他建材申万指数最新市净率为2.20倍，2015年年初至今市净率区间为1.94倍~7.72倍。重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格周环比下降0.4%，月环比下降4.4%。玻璃：玻璃期货合约收盘价周环比上升1.1%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比上升1.0%。原材料：动力煤价周环比持平，英国布伦特原油周环比上升2.9%。地产基建：2023年前8个月房地产销售累计同比减少7.1%，新开工面积累计同比减少24.4%。行业动态：1）中国人民银行：2023年8月金融统计数据报告；2）诸葛研究院：楼市追踪|一线城市“认房不认贷”落地一周，二手房活跃度上升，市场情绪转向温和；3）百年建筑网：基建稳增长托底内需，全国水泥出库量环比上升；4）中国人民银行：中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率；5）数字水泥网：需求恢复缓慢，8月份全国水泥产量环比仅略有回升丨焦点；下周大事提醒：1）9.19：三和管桩、ST深天召开股东大会；2）9.20：青松建化、时代新材召开股东大会；3）9.21：ST金圆、天铁股份、鸿路钢构召开股东大会；4）9.22：志特新材、金刚光伏召开股东大会；投资建议：1）中硼硅玻璃市场需求有望快速增长，关注药用玻璃龙头山东药玻、力诺特玻（未覆盖2）政策预期有望放松，建议关注成长性较强的消费建材龙头三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、坚朗五金、东鹏控股、蒙娜丽莎、森鹰窗业、箭牌家居等；3）关注业绩确定性较强、成长空间较大的钢结构制造领先企业鸿路钢构；4）玻璃下游需求有望复苏，关注浮法玻璃龙头旗滨集团；5）玻纤板块库存下降，龙头公司产能较快增长，关注中国巨石、长海股份；6）基建开工情况向好，关注减水剂龙头苏博特，基建相关标的山东路桥（未覆盖水泥相关标的上峰水泥、华新水泥等。风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。P.3请仔细阅读本报告末页声明内容目录 5 5 5 8 9 原材料：动力煤价周环比持平，英国布伦特原油周环 图表目录图表1：水泥产量累计同比 5图表2：水泥产量当月同比 5图表3：平板玻璃产量累计同比 5图表4：平板玻璃产量当月同比 5 6 6图表7：百姓住宅价格指数 6图表8：房地产库存去化周期 6 7 7图表11：社会融资规模增量 8 8 9图表14：M1余额及增速 9图表15：M2余额及增速 9 10 10图表18：板块市盈率 10图表19：板块市净率 11图表20：全国水泥价格指数 11 12 12 12 12图表25：水泥产量累计同比 13图表26：水泥产量当月同比 13P.4请仔细阅读本报告末页声明图表27：玻璃期货收盘价 13 13图表29：平板玻璃产量累计同比 13图表30：平板玻璃产量当月同比 13图表31：秦皇岛动力煤价格 14图表32：重质纯碱市场价 14 15图表34：钛白粉现货价 15图表35：环氧乙烷现货价 15 16图表37：百姓住宅价格指数 16图表38：房地产库存去化周期 16图表39：固定资产投资增速 17P.5请仔细阅读本报告末页声明同比增速降幅收窄2023年8月，全国水泥产量当月同比、累计同比分别为-2.0%、02023年前7个月全国水泥产量累计同比0.6%；2022年前8个月全国水泥产量累计同同比-5.7%；2022年8月全国水泥产量当月同比图表1：水泥产量累计同比图表2：水泥产量当月同比图表3：平板玻璃产量累计同比图表4：平板玻璃产量当月同比P.6请仔细阅读本报告末页声明7个月全国商品房施工面积累计同比-6.8%；2022年前8个月全前7个月全国商品房竣工面积累计同比20.5%；2022年前8个月全国商品房竣工面积累计同比-21.1%。图表5：商品房销售、施工、新开工、竣工面积累计同比图表6：商品房销售、施工、新开工、竣工面积当月同比图表7：百姓住宅价格指数图表8：房地产库存去化周期P.7请仔细阅读本报告末页声明计同比5.8%。2）2023年前8个月基建固定资产投资完成额累计同比9.0%；2023年8个月制造业固定资产投资完成额累计同比5.9%；2023年前7个月制造业固定资产投图表9：固定资产投资累计同比增速图表10：固定资产投资当月同比增速P.8请仔细阅读本报告末页声明图表11：社会融资规模增量图表12：新增人民币贷款结构（亿元）P.9请仔细阅读本报告末页声明图表13：社会融资规模存量及同比图表14：M1余额及增速0.1pct。图表15：M2余额及增速司上峰水泥、华新水泥、中国巨石、长海股份、苏博特等。2.市场回顾筑材料（申万）下跌1.9%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其P.10请仔细阅读本报告末页声明图表16：大盘、创业板指、建材指数本周涨跌幅图表17：建材细分领域本周涨跌幅个股涨幅前五：个股涨幅前五为万邦德(+万里石(+8.0%)、华新水泥(+4.0%)个股跌幅前五：个股跌幅前五为海南发展(-10.4%)、坚朗五金(-9.5%)、蒙娜丽莎(-9.3%)、亚士创能(-8.5%)、中铁装配(-8.3%)各板块估值情况水泥、玻璃截至9.09，其他截至9.16）图表18：板块市盈率P.11请仔细阅读本报告末页声明图表19：板块市净率3.重点数据跟踪水泥：全国水泥价格周环比下降0.4%，月环比下降4.4%图表20：全国水泥价格指数P.12请仔细阅读本报告末页声明图表21：各区域水泥价格指数月环比（截至9.15）图表22：各区域水泥价格指数同比（截至9.15）图表23：各省水泥平均价月环比（截至9.15）图表24：各省水泥平均价同比（截至9.15）2023年前8个月全国水泥产量累计同比0.4%；2023年前7个月全国水泥产量累计同P.13请仔细阅读本报告末页声明图表25：水泥产量累计同比图表26：水泥产量当月同比市场价周环比上升1.0%图表27：玻璃期货收盘价图表28：浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价2023年前8个月全国平板玻璃产量累计同比-8.2%；2023年前7个月全国平板玻璃产量累计同比-8.7%；2022年前8个月全国平板玻璃产量累计同比0.图表29：平板玻璃产量累计同比图表30：平板玻璃产量当月同比P.14请仔细阅读本报告末页声明图表31：秦皇岛动力煤价格图表32：重质纯碱市场价P.15请仔细阅读本报告末页声明图表33：布伦特原油和国内沥青价格图表34：钛白粉现货价图表35：环氧乙烷现货价P.16请仔细阅读本报告末页声明累计同比减少24.4%售面积累计同比-6.5%；2022年前8个月全国商品房销售面积累计同比-23工面积累计同比-6.8%；2022年前8个月全国商品房施工面积累计同比-4.5%。工面积累计同比20.5%；2022年前8个月全国商品房竣工面积累计同比-21.1%。图表36：商品房销售、施工、新开工、竣工面积累计同比城市新建商品住宅价格指数同比-0.6%；2022年8月指数同比-2.1%。图表37：百姓住宅价格指数图表38：房地产库存去化周期P.17请仔细阅读本报告末页声明2023年前8个月固定资产投资完成额累计同比3.2%；2023年前7个月固定资产投资完成额累计同比3.4%；2022年前8个月固定资产投资完成额累计同比2023年前8个月基建固定资产投资完成额累计同比9.0%；2023年前7个月基建固定2023年前8个月制造业固定资产投资完成额累计同比5.9%；2023年前7个月制造业2023年前8个月房地产固定资产投资完成额累计同比-8.8%；2023年前7个月房地产图表39：固定资产投资增速4.行业动态【中国人民银行：2023年8月金融统计数据报告】币结算金额为7141亿元。P.18请仔细阅读本报告末页声明【诸葛研究院：楼市追踪|一线城市“认房不认贷”落地一周，二手房活跃度上升，市场情绪转向温和】涨价房源高位回落，日均涨价量仍处于历史高位。第37周一线城市日均涨价房源量为同时，全国市场情绪指数略微改善，由上周-0.82升28.80%。多地在供的项目已经恢复正常施工