银行-行业周报：存款利率调整作用持续显现8月长端利率下降更多

证券研究报告证券研究报告存款利率调整作用持续显现，8月长端利率市场回顾：本周主要指数，沪深300收跌0.83%，上证综指收涨0.03%，创业板指数收跌2.29%。本周沪深两市A股日均成交额7269.23亿元，较上周降低6.99%；本周两融余额16,063.07亿元，较上周上涨2.28%。银行板块：本周银行指数周涨0.53%，中小银行涨幅领先。瑞丰银行（+4.06%）、沪农银行（+2.72%）、青岛银行（+2.35%）、渝农商行（+2.33%）、常熟银行（+2.22%跌幅较大的是杭州银行（-1.14%）、招商银行（-0.63%）、平安银行（-0.44%）兴业银行（-0.47%）和南京银行（-0.25%）。本周H股大多收涨，涨幅较大的是汇丰控股（+6.20%）、渤海银行（+5.74%）、渣打集团（+4.51）、徽商银行（+3.81）、建设银行（+2.80%跌幅较大的是青岛银行（-5.96%）、东亚银行（-3.97%）、大市场跟踪：1）国债和地方债发行：本周新发国债1551.10亿，环比上周-199.90亿，净融资+1049.50亿；地方政府债新发行2572.08亿，环比上周+1504.99亿，净融资+1307.85亿。2）同业存单：本周银行净融资额4813.4亿元，单周同业存单发行量8826.1亿元，其中国有行/股份行/城商行/农商行分别占发行31%/24%/31%/10%。3）票据利率：半年国股行直贴周平均利率1.44%，转贴利率1.34%，分别较上周0/+1bp。4）市场利率：10年期国债收益率2.64%，环比上周有所上升，余额宝7D收益率1.51%，环比上周-4.18bp。银行业观点：存款利率调整作用持续显现，8月长端利率下降更多，预计中小行后续存款利率调整会继续跟进。根据9月8日融360数字科技研院发布的《2023年8月银行存款利率报告》，当前各类存款利率均持续走低，其中定期存款长期利率下跌、短期利率稳定。2023年8月，银行整存整取存款3个月期平均利率为1.650%，6个月期平均利率为1.856%，1年期平均利率为2.072%，2年期平均利率为2.482%，3年期平均利率为2.923%，5年期平均利率为2.877%。和上个月相比，定期存款3个月期平利率分别环比下降0.2BP、3.3BP、2.6BP。分板块看，国有行存款利率6月集中调整后8月变动不多，股份行更多是3、5年期存款利率进行下调，城农商行整体调整不多。考虑9月初国股行降再次下调定期存款利率，预计后续中小行存款利率会在现有基础上进一步下调，对板块整体息差起到投资建议：把握优质银行的布局窗口期，银行打开绝对收益空间。积极政策信号落地下、需求有望提振修复，缓解银行“资产荒”情况。考虑当前板块持仓、估值均处历史较低水平，我们认为，估值已经充分蕴含对经济、地产的悲观预期，银行板块打开绝对收益空间。当前政策表态积极、信心可以适度走在前面。更看好业绩确定性较高的中小银行、以及前期超跌的白马，建议关注宁波银行、招商银行、常熟银行、江苏银行、瑞丰银风险提示：经济下行压力加大、城投和地产风险暴露、信贷投放不及预期。资料来源：Wind，华创证券预测注：股价为2023年9月18日收盘价证券分析师：贾靖证券分析师：徐康行业基本数据相对指数表现13%5%-3%-11%22/0922/1123/0223/0423/0723/09银行沪深300相关研究报告《银行业重大事项点评：全面降准0.25%，预计量强于预期》《银行业周报（20230904-20230910存量首套房利率调整细则落地，存款利率下调稳定银行息差》 4（一）银行业 4 4 5 5 8 9 9 9 （一）银行业上，中国农业银行行长付万军、中国银行行长刘金、交通银行行长刘琉，以及汇丰中国行长兼行政总裁王云峰、星展集团首席执行官高博德PiyushGupta，围绕>证券时报：中国证券金融股份有限公司在陕西省西安市组织召开民营企业债券融资信用保护业务座谈会。证监会相关部门人士指出，要不断深化民营企业债券融资增信支持机制，切实做好民营企业债券“央地合作增信”常态化推进工作，加大民企>券商中国：证监会向系统内发布《优化公募基金管理人证券交易模式的通知》，着重围绕提高券商交易模式的便利化水平，同时允许各类公募基金管理人根据自身业务发展需要自主选择交易模式，进行优化和完善。有分析称，优化证券交易模式将降低中长期资金的交易成本，吸引各类中长期资金加大权益类展示范区的意见》，支持福建探索海峡两岸融合发展新路，建设两岸融合发展示范商品房销售额下降3.2%，其中住宅销售额下降1.5%；房地产开发企业到位>国家统计局：中国8月规模以上工业增10.6%。月以来新高。欧洲央行上调存款机制利率25基点至4%，预期3.75%，前值3.75%。欧洲央行上调边际贷款利率25基点至4.75%【中国银行】中国银行股份有限公司伦敦分行在本行建立的400亿美元中期票据计【农业银行】经国家金融监督管理总局和中国人民银行批准，中国农业银行股份有限公司在全国银行间债券市场公开发行“中国农业银行股份有限公司2023年二级提条件的发行人赎回权。本期债券募集的资金将依据适用法律和监管部门的批准，补充本行的二级资本。三次会议，审议通过了《关于提前赎回“苏银转债”的议案》，决定行使“苏银转债”的提前赎回权，对赎回登记日登记在册的“苏银转债”按照债券面值加当期应计利息的价格全部赎回。投资者所持“苏银转债”除在规定时限内通过二级市场继利息被强制赎回。若被强制赎回，可能面临较大投资损失。【江阴银行】国家金融监督管理总局无锡监管分局已核准宋萍女士担任本行董事长【齐鲁银行】1.经中国人民银行核准，齐鲁银行股份有限公司在全国银行间债券市重庆华宇集团有限公司持有齐鲁银行股份有限公司股份数量为256,330,342股，占公司总股本比例为5.60%，因日常经营需要，向公司董事会申请了股份质押备案。【青农商行】国家金融监督管理总局青岛监管局已核准于丰星的董事、行长任职资【长沙银行】1.国家金融监督管理总局湖南监管局已核准长沙银行修订公司章程事【成都银行】蔡兵先生因工作变动，申请辞去公司副行长、首席信息官职务。经蔡兵先生确认，其与董事会无不同意见，亦无任何与其辞任有关的事项需要通知公司【渝农商行】重庆农村商业银行股份有限公司近日收到本行独立董事宋清华先生提交的书面辞职信，因担任本行独立董事已满六年，根据独立董事任职期限的相关监薪酬委员会主任委员及审计委员会、关联交易控制委员会、三农金融服务委员会、消费者权益保护委员会委员职务。其辞职信自本行董事会按照监管规定重新委任有关董事会专门委员会成员之日起生效，在此之前，宋清华【贵阳银行】贵阳银行股份有限公司副行长梁宗敏先生因到龄退休原因，于2023年银行业场整体还未完全回暖下，宁波银行自身的零售存贷增长非常亮眼，我们认为后续在市场情况下，宁波银行在风险把控、信贷扩张、价格回暖方面仍有较强优势。公司的资产质在显著优于同业的水平且历经周期验证，利润增长也有很厚的安全垫。结合公司中期业架构。当前资产质量包袱出清，各项资产质量指标向好，拨备有释放利润空间，公司未来长持续性强。结合公司基本面和中期业绩情况，我们给予邮储银行是全国营业网点覆盖范围最广、拥有零售客户数量最多的大明，在资产端和负债端拥有独特优势，息差领先同业，资产质量保持在稳定且优质水平。持续打造“三农”金融、小微金融、主动授信、财富管理、金融市场五大差异化增长极，财富管理体系和一流大型零售银行建设的步伐，未来在业绩增长和盈利能力方面有望保持性，是具有差异化特色的国有大行。基于当前宏观环境、公司上半年经营和中期业绩情况个人经营贷在总贷款中的比例逐年攀升。常熟银行深耕常熟本地市场，近融试验区等不断开拓异地版图，信贷投放维持较快增长，持续看好公司个人经营贷业扩张带来的长期高成长性。持续看好公司小微定位优势和经营扩张带来的长期高成长瑞丰银行在绍兴当地持续深耕，管理体制灵活且战略坚定持续。近年来规量向好改善，带动公司盈利增长保持高位。瑞丰银资料来源：华创证券80%60%40%20% 80%60%40%20% 442.07发行只数投放（亿元）2022-09-132022-09-262022-10-122022-10-252022-11-072022-11-182022-12-012022-12-142022-12-272023-01-102022-09-132022-09-262022-10-122022-10-252022-11-072022-11-182022-12-012022-12-142022-12-272023-01-102023-01-282023-02-082023-02-212023-03-062023-03-172023-03-302023-04-132023-04-252023-05-102023-05-232023-06-052023-06-162023-06-302023-07-132023-07-262023-08-082023-08-212023-09-012023-09-1495.0090.0085.0080.0075.0070.0065.0060.0055.001/202/32/173/33/173/314/144/285/125/266/66/217/57/198/28/168/301/202/32/173/33/173/314/144/285/125/266/66/217/57/198/28/168/309/129/2710/1110/2511/811/2212/612/20______2019______20202021——2022202390.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.001/192/92/233/93/234/64/205/45/186/16/136/277/117/258/88/229/59/1910/1010/2411/71/192/92/233/93/234/64/205/45/186/16/136/277/117/258/88/229/59/1910/1010/2411/711/2112/512/19______2019______20202021——20222023600.00500.00400.00300.00200.00100.000.0020192020—2021—202220233.503.002.502.001.501.201.000.800.600.400.200.0010年-1年利差（右轴）中国:中债国债到期收益率:10年3.503.002.502.001.501.000.500.00国股城商—三农公用事业食品饮料公用事业食品饮料3.0002.5002.0001.5001.0000.5000.000中国:7日年化收益率:余额宝(天弘)3.102.902.702.502.302.101.901.701.50同业存单:发行利率(股份制银行):1年同业存单:发行利率(国有银行):1年4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%1.00000.90000.80000.70000.60000.50000.4000CS国有银行ⅢCS股份制银行CS城商行周涨跌排名周涨跌排名1234567890.07%0.00%1.15%1.07%1.03%1.13%0.41%0.78%0.75%0.88%1.32%1.31%1.07%0.37%1.05%1.30%0.49%0.00%2.90%0.62%0.00%0.50%0.79%0.58%0.00%2.40%0.28%0.00%0.70%0.00%0.00%0.68%0.00%0.00%0.44%0.23%0.00%0.00%0.00%0.63%3.24%0.78%0.20%1.63%0.00%0.00%0.00%0.05%0.53%0.00%0.00%0.00%1.08%0.00%0.00%0.82%2.18%0.00%0.47%0.36%2.08%0.00%1.95%0.00%1.33%0.72%0.00%1.77%3.24%0.00%1.57%1.92%3.81%0.68%1.06%0.00%1.40%1.65%0.38%1.11%0.00%0.71%0.26%1.46%0.23%0.77%0.00%0.00%1.08%0.46%1.49%0.00%周涨跌排序累计周涨跌周一周二周三周四周五瑞丰银行1沪农商行2青岛银行3渝农商行4常熟银行5江苏银行6交通银行7中信银行8西安银行9邮储银行重庆银行浦发银行光大银行苏州银行青农商行厦门银行华夏银行上海银行贵阳银行无锡银行紫金银行建设银行齐鲁银行张家港行苏农银行工商银行江阴银行兰州银行长沙银行农业银行中国银行郑州银行成都银行浙商银行北京银行宁波银行民生银行南京银行兴业银行平安银行招商银行杭州银行公司（万股）（万股）公司名称163434金融组团队介绍水晶球非银研究公募榜单入围；2021年金牛奖非银金融第五名，2021年新浪财经金麒麟非银金融新锐分析师第二2022年水晶球非银研