(33)-8.3国际经济学双语讲稿

P1SincetheGreatDepressionofthe1930s,governmentshaveactivelypursuedthegoalofafullyemployedeconomywithpricestability.Theyhaveusedfiscalandmonetarypoliciestoachievethisgoal.自20世纪30年代大萧条以来，各国政府一直积极追求实现充分就业和价格稳定的经济目标。他们利用财政和货币政策来实现这一目标。自20世纪30年代大萧条以来，各国政府一直积极追求实现充分就业和价格稳定的经济目标。他们利用财政和货币政策来实现这一目标。Thissectiondescribestheeffectofmonetaryandfiscalpolicyinanopeneconomy.本节描述开放经济中货币和财政政策的效果。本节描述开放经济中货币和财政政策的效果。P2Whataretheobjectivesofmacroeconomicpolicy?Oneofthemisknownasinternalbalance,thisgoalhastwodimensions:afullyemployedeconomyandnoinflation.Nationstraditionallyhaveconsideredinternalbalancetobeofprimaryimportanceandformulatedeconomicpoliciestoattainthisgoal.Policymakersarealsoawareofanation’scurrentaccountposition.Anationissaidtobeinexternalbalancewhenitrealizesneitherdeficitsnorsurplusesinitscurrentaccount.Aneconomyrealizesoverallbalancewhenitattainsinternalbalanceandexternalbalance.宏观经济政策的目标是什么?其中一个是内部均衡宏观经济政策的目标是什么?其中一个是内部均衡，这个目标有两个方面:充分就业和零通货膨胀。各国传统上认为内部均衡是最重要的，并制定了实现这一目标的经济政策。政策制定者还会关注一个国家的经常账户状况。当一个国家的经常账户既不存在赤字也不存在盈余时，就被称为处于外部均衡状态。当一个经济体达到内部均衡和外部均衡时，它就实现了整体均衡。P3Besidespursuinginternalandexternalbalance,nationshaveothereconomicgoalssuchaslongruneconomicgrowthandareasonablyequitabledistributionofnationalincome.Thediscussioninthissectionisconfinedtothepursuitofinternalbalance.除了追求内部和外部的均衡，国家还有其他的经济目标，如长期的经济增长和合理公平的国民收入分配。本节的除了追求内部和外部的均衡，国家还有其他的经济目标，如长期的经济增长和合理公平的国民收入分配。本节的讨论仅限于追求内部均衡。P4Toattainexternalandinternalbalance,policymakersenactexpenditurechangingpolicies,expenditureswitchingpolicies,anddirectcontrols.Expenditurechangingpoliciesaltertheleveloftotalspending,thatis,aggregatedemandforgoodsandservices,includingthoseproduceddomesticallyandthoseimported.Theyincludefiscalpolicythat//referstochangesingovernmentspendingandtaxes,andmonetarypolicybyanation’scentralbank(suchasthePeople'sBankofChina),thatreferstochangesinthemoneysupplyandinterestrates.为了达到外部和内部的均衡，决策者为了达到外部和内部的均衡，决策者可以制定支出改变政策、支出转移政策和直接控制。支出改变政策改变了总支出水平，即对商品和服务的总需求（包括国内生产的和进口的）。支出改变政策包括财政政策（即政府支出和税收的变化），以及一国央行(如中国人民银行)制定的货币政策（即货币供应量和利率的变化）。P5Expenditureswitchingpoliciesmodifythedirectionofdemand,shiftingitbetweendomesticoutputandimports.支出转移政策改变了需求的方向，使需求在国内产出和进口之间转移。支出转移政策改变了需求的方向，使需求在国内产出和进口之间转移。Underasystemoffixedexchangerates,anationwithatradedeficitcoulddevalueitscurrencytoincreasetheinternationalcompetitivenessofitsfirms,thusdivertingspendingfromforeignproducedgoodstodomesticallyproducedgoods.在固定汇率制度下，一个有贸易逆差的国家可以使其货币贬值，以提高其企业的国际竞争力，从而将支出从外国生产的商品转移到国内生产的商品上（备注：在固定汇率制度下，一个有贸易逆差的国家可以使其货币贬值，以提高其企业的国际竞争力，从而将支出从外国生产的商品转移到国内生产的商品上（备注：本币贬值，进口商品变得更加昂贵，导致原来购买进口商品的消费者转而购买本国生产的替代品）。Toincreaseitscompetitivenessunderamanagedfloatingexchangeratesystem,anationcouldpurchaseothercurrencieswithitscurrencycausingitscurrency’sexchangevaluetodepreciate.在有管理的浮动汇率制度下，为了提高竞争力，在有管理的浮动汇率制度下，为了提高竞争力，一国可以用本国货币购买其他货币，导致本国货币的汇率贬值。P6Directcontrolsconsistofgovernmentrestrictionsonthemarketeconomy.Theyareselectiveexpenditureswitchingpolicieswhoseobjectiveistocontrolparticularitemsinthecurrentaccount.Directcontrolssuchastariffsareleviedonimportsinanattempttoswitchdomesticspendingawayfromforeignproducedgoodstodomesticallyproducedgoods.直接控制指政府对市场经济的直接控制指政府对市场经济的管制。它们是有选择的支出转移政策，其目的是控制经常帐户的特定项目。对进口商品征收关税等直接管制措施，是为了将国内支出从国外生产的商品转向国内生产的商品。（备注：关税使进口商品变得更贵，本国消费者转而购买国产商品）。P7Rememberwhatyoulearnedinyourmacroeconomicsclass,monetarypolicyandfiscalpolicyarethemainmacroeconomictoolsbywhichgovernmentcaninfluencetheperformanceofaneconomy.回想你在宏观经济学课上学过回想你在宏观经济学课上学过的，货币政策和财政政策是政府影响经济表现的主要宏观经济工具。Inanopeneconomy,theroleoffiscalandmonetarypolicywillbeaffectedbyexternalfactorssuchasimports,exportsandcapitalflows,andthereforedifferentfromthatofaclosedeconomy.ThekeyquestioniswhetheranexpansionarymonetarypolicyorfiscalpolicyinanopeneconomyismoreorlesseffectiveinincreasingrealGDPthanitisinaclosedeconomy.Theanswertothisquestionisinfluencedbyacountry’sdecisiontoadoptasystemoffixedorfloatingexchangerates,asdiscussedbelow.在开放经济中，财政和货币政策的作用会受到进口、出口和资本流动等外部因素的影响，因此不同于封闭经济。问题的关键是，与封闭经济相比，开放经济中的扩张性货币政策或财政政策在提高实际在开放经济中，财政和货币政策的作用会受到进口、出口和资本流动等外部因素的影响，因此不同于封闭经济。问题的关键是，与封闭经济相比，开放经济中的扩张性货币政策或财政政策在提高实际GDP方面是否更有效。这个问题的答案受到一个国家采用固定或浮动汇率制度的影响，如下所述。Inaclosedeconomy,anexpansionarymonetaryorfiscalpolicyhasasingleeffectonaggregatedemand:itcausesaggregatedemandtoexpandbyincreasingdomesticconsumption,investment,orgovernmentspending.在一个封闭的经济体中，扩张性的货币或财政政策对总需求只有一个影响:它通过增加国内消费、投资或政府支出来扩大总需求。在一个封闭的经济体中，扩张性的货币或财政政策对总需求只有一个影响:它通过增加国内消费、投资或政府支出来扩大总需求。Inanopeneconomy,thepolicyhasasecondeffectonaggregatedemand:itcausesaggregatedemandtoincreaseordecreasebychangingnetexportsandotherdeterminantsofaggregatedemand.在开放经济中，这种政策对总需求有第二个影响在开放经济中，这种政策对总需求有第二个影响:它通过改变净出口和总需求的其他决定因素，导致总需求增加或减少。P8Iftheinitialandsecondaryeffectsofthepolicybothresultinincreasesinaggregatedemand,theexpansionaryeffectofthepolicyisstrengthened.Iftheinitialandsecondaryeffectshaveconflictingimpactsonaggregatedemand,theexpansionaryeffectofthepolicyisweakened.如果政策的初始效应和二次效应都导致总需求的增加，那么政策的扩张效应就会增强。如果初始效应和二次效应对总需求的影响相互冲突，那么政策的扩张效应就会减弱。如果政策的初始效应和二次效应都导致总需求的增加，那么政策的扩张效应就会增强。如果初始效应和二次效应对总需求的影响相互冲突，那么政策的扩张效应就会减弱。Theexamplesbelowclarifythispoint.LetusbeginbyassumingthemobilityofinternationalinvestmentishighforCanada.Thishighmobilitysuggeststhatasmallchangeintherelativeinterestrateacrossnationsinducesalargeinternationalflowofinvestment.下面的例子阐明了这一点。我们首先假设加拿大的国际投资流动性很高。这种高流动性表明，各国相对利率的微小变化，就会导致大量国际投资流动。下面的例子阐明了这一点。我们首先假设加拿大的国际投资流动性很高。这种高流动性表明，各国相对利率的微小变化，就会导致大量国际投资流动。P9（+P13figure8.3）Considerfirsttheeffectsofanexpansionaryfiscalpolicyormonetarypolicyunderasystemoffixedexchangerates.ReferringtotheFigure(b-1),assumethatCanadaoperatesunderafixedexchangeratesystemanditsgovernmentinitiallyhasabalancedbudget.Tocombatarecession,supposethegovernmentadoptsanexpansionaryfiscalpolicy,say,anincreaseinitsspendingongoodsandservices.TheinitialeffectofariseingovernmentspendingistoincreaseaggregatedemandfromAD0toAD1.ThisincreasecausesequilibriumrealGDPtoexpandfrom$500trillionto$700trillion.首先考虑在固定汇率制度下扩张性财政政策或货币政策的影响。参考图(b-1)，假设加拿大实施固定汇率制度，其政府最初预算平衡。为了应对衰退，假设政府采取扩张性财政政策，比如增加商品和服务支出。政府支出增加的最初效果是将总需求从AD0增加到首先考虑在固定汇率制度下扩张性财政政策或货币政策的影响。参考图(b-1)，假设加拿大实施固定汇率制度，其政府最初预算平衡。为了应对衰退，假设政府采取扩张性财政政策，比如增加商品和服务支出。政府支出增加的最初效果是将总需求从AD0增加到AD1。这一增长导致均衡的实际GDP从500万亿美元增长到700万亿ThesecondeffectoftheexpansionaryfiscalpolicyisthatincreasedspendingcausestheCanadiangovernment’sbudgettogointodeficit.Asthegovernmentdemandsmoremoneytofinanceitsexcessspending,thedomesticinterestraterises.AhigherinterestrateattractsaninflowofinvestmentfromforeignersthatresultsinanincreaseddemandforCanadiandollarsintheforeignexchangemarket.Thedollar’sexchangerateisunderpressuretoappreciate.AppreciationcannotoccurbecauseCanadahasafixedexchangeratesystem.Topreventitsdollarfromappreciating,theCanadiangovernmentmustinterveneintheforeignexchangemarketandpurchaseforeigncurrencywithdollars.Thispurchaseresultsinanincreaseinthedomesticmoneysupply.Theeffectoftheriseinthemoneysupplyistoincreasetheamountofloanablefundsavailableintheeconomy.Asthesefundsarechanneledintodomesticspending,aggregatedemandincreasesagain,fromAD1toAD2andequilibriumrealGDPincreasesto$800trillion.扩张性财政政策的第二个影响是扩张性财政政策的第二个影响是，支出的增加导致加拿大政府的预算出现赤字。由于政府需要更多的钱为其过度开支提供资金，导致国内利率上升。较高的利率吸引了外国人的投资流入，这导致外汇市场对加元的需求增加。加拿大元汇率面临升值压力。因为加拿大有固定的汇率制度，所以不能升值。为了防止加拿大元升值，加拿大政府必须干预外汇市场，用加拿大元购买外汇。这种购买导致了国内货币供应的增加。货币供应量的增加使经济中可贷资金的数量增加。随着这些资金流入国内，总需求再次增长，从AD1到AD2，均衡实际GDP增长到800万亿Becausetheinitialandsecondaryeffectsoftheexpansionaryfiscalpolicyreinforceeachother,realGDPincreasesbyagreateramountthanintheexampleofexpansionaryfiscalpolicyinaclosedeconomy.Theeffectofanexpansionaryfiscalpolicyismorepronouncedinaneconomywithcapitalmobilityandfixedexchangeratesthanitisinaclosedeconomy.由于扩张性财政政策的初始效应和二次效应相互增强，实际由于扩张性财政政策的初始效应和二次效应相互增强，实际GDP的增幅大于封闭经济中扩张性财政政策的增幅。扩张性财政政策的效果在资本自由流动和固定汇率的经济体中比在封闭经济体中更为明显。P10（+P13figure8.3）Monetarypolicyunderopenconditionswillstillbeaffectedbydomesticinterestrate,capitalflow,exchangeratefluctuationpressureandforeignexchangemarketinterventionmechanism.Theconclusionisthatunderasystemoffixedexchangeratesandcapitalmobility,monetarypolicyislesseffectiveinstimulatingtheeconomythanitisinaclosedeconomy.Canyouanalyzeitbyyourselfaccordingtofigureb-2?开放条件下的货币政策仍然会受到国内利率、资本流动、汇率波动压力和外汇市场干预机制的影响。结论是，在固定汇率和资本流动制度下，货币政策在刺激经济方面不如在封闭经济中有效。同学们可以根据图b-2自己分析吗?开放条件下的货币政策仍然会受到国内利率、资本流动、汇率波动压力和外汇市场干预机制的影响。结论是，在固定汇率和资本流动制度下，货币政策在刺激经济方面不如在封闭经济中有效。同学们可以根据图b-2自己分析吗?P11（+P13figure8.3）WewillnowmodifyourexamplebyreplacingCanada’sfixedexchangeratesystemwithasystemoffloatingexchangerates.现在，我们将现在，我们将上例中的固定汇率制度改为浮动汇率制度。SupposetheBankofCanadaadoptsanexpansionarymonetarypolicy.Anincreaseinthesupplyofmoneyresultsinalowerdomesticinterestratethatinitiallygeneratesmorespendingonconsumptionandinvestmentandcausesaggregatedemandtoincrease.假设加拿大银行采取了扩张性的货币政策。货币供应量的增加导致国内利率下降，初次效应会增加消费和投资支出，并导致总需求增加。假设加拿大银行采取了扩张性的货币政策。货币供应量的增加导致国内利率下降，初次效应会增加消费和投资支出，并导致总需求增加。ThesecondeffectoftheexpansionarymonetarypolicyisthatthedecreasingCanadianinterestrateinducesinvestorstoplacetheirfundsinforeigncapitalmarkets.AsCanadianinvestorsselldollarstopurchaseforeigncurrencyusedtofacilitateforeigninvestments,thedollardepreciates.Thisdepreciationresultsinanincreaseinexports,adecr