(9.1)-9.1开放条件下的宏观经济政策目标

开放条件下的内外均衡目标经济增长充分就业与物价稳定一、内部均衡与外部均衡1、内部均衡（3）封闭经济中的政策调控主要在于协调这三者的冲突，确定并实现这三

者的合理组合。（1）在封闭经济下，内部均衡有三大目标：（2）这三大目标存在内在的冲突：

如失业率与通货膨胀存在相互替代关系；（4）这三个目标中，经济增长是一个长期目标，20世纪80年代以来，主要发达国家都越来越强调应通过市场机制的自身运作来实现持续的经济增长，因此经济增长这一目标逐渐从一国的政策菜单中淡出；（5）我们将内部均衡定义为国民经济处于无通胀的充分就业状态。（1）在开放经济下，一国政策有四大目标：经济增长、充分就业、物价稳定与国际收支平衡；2、外部均衡A、经常项目构成GDP的一部分，对于许多国家来说，出口增长对经济增长贡献很大，另外国际经济交往互通有无，间接地促进了国内经济增长；B、如果一国失业严重，出口的增加可以在保持物价稳定的同时增加就业；如果一国已接近充分就业，出口继续增加会导致物价上涨；C、如果实行的是固定汇率制，大量的国际收支顺差会通过国际储备途径增加该国基础货币供应，带来通胀压力。（2）国际收支与另三个目标关系复杂：（3）国际收支均衡的具体内涵经历了一系列发展阶段：外部均衡即指国际收支均衡，进而指与一国宏观经济状况相适应的国际收支结构，不考虑国际资金流动的因素，可以简单地表述为与一国宏观经济相适应的合理的经常账户余额。第一个阶段

自主性交易平衡标准第二个阶段

经常项目差额平衡标准第三个阶段

总差额平衡标准第四个阶段

与一个国家的宏观经济情况相适应的国际收状况1、经济理性确定合理的经常帐户余额的基础是其国内的储蓄、投资与其他国家之间存在的差异。而各国储蓄（消费）与投资之间存在差异分别是由各国不同的时间偏好与资本生产率决定的。世界利率世界利率投资、储蓄经常账户余额00SICAi0i1i2i2i0i1（二）外部均衡的标准当各国的时间偏好存在差异时，偏好即期消费的国家在当期应追求经常帐户的余额为赤字，而偏好将来消费的国家在当期应追求的经常帐户余额为盈余。利率利率利率国内资金供给、需求国内资金供给、需求国内资金供给、需求-SS*-S=S*KsKdK*sK*dii’i*’i*i=i*ES=K*s-K*dED=Kd-Ks甲国金融市场国际金融市场

乙国金融市场（1）时间偏好的差异当各国的资本边际生产率存在差异时，资本边际生产率较高的国家应追求的经常帐户余额为赤字，而资本边际生产率较低的国家应追求的经常帐户额为盈余。资本边际生产率资本边际生产率BQMPCMPC*OO’EO*r’r0i*0i*i’*资本存量（2）资本边际生产率的差异（1）B1＝Y1－A1＝CA1（CA1＜0）

B2＝CA2＝Y2－A2=-B1（1+i）而只考虑两期平衡时，B1+B2＝0则有：（Y2－A2

）/（1＋i）＝（A1－Y1）这说明：第二年的盈余的贴现值必须等于第一年的赤字。时期2时期1A1Y1Y2A2OCA赤字CA盈余一国的跨期预算约束和经常账户（2）一般存在于经常帐户余额为赤字的情况，因为：资金流入形成的债务必须在将来某一时期偿还，也就是经济面临着跨时期的预算约束。即CA1+CA2+….CAT=02、可维持性A、分析资金流入的性质、结构——高投资收益率是实际存在还是人为的；短期和长期资金所占比重；（3）判断可维持性的方法B、分析债务比率：负债率：外债余额与GNP之比（＜8%）；偿债率：当年外债还本付息和占当年商品和