上市公司股权结构的演变及指标阐述

要点词股权模式公司治理相对控股上市公司内容纲要本文以中国上市公司为研究对象，观察在后股权分置时代下不一样股权模式与公司治理之间的关系，并对其进行深入剖析，联合当前国际上上市公司治理的发展趋向，提出我国上市公司股权构造的演变模式以及怎样确立实行的技术指标，以便能更好的发挥公司治理的效率。近来几年来，理论界对于公司治理模式提出了一种新的见解，谓之相对控股模式，即股权有必定的集中度，有相对控股股东存在。因为跟着英美模式和日德模式的发展，这两种模式出现了趋同的迹象，突出地表此刻美国的机构法人持股比率日趋增大而德日的法人交错持股现象日趋淡化。理论界从代理权竞争的角度对相对控股模式的出现作出认识释公司拥有相对控股股东的情况，可能是最有益于在公司经营不利的状况下改换经理人员的一种股权构造。所以，就整体而言，和股权高度集中、股权高度分别两种股权构造对比较，相对控股模式更有益于发挥公司治理的作用，从而能够更为有效地促进经理人员按股东利益最大化原则行事，并实现公司价值最大化。样本选择及变量描绘经过对上市公司优化其股权构造来改良公司治理效率，同时进一步深入政府所提出国退民进的理念，衡量公司控制权的分派既能够提升国有公司治理效率，又能够使其余有关利益集体得益，从而达到共赢的状态。本文以2007年1月1日至2007年12月31日时期的上证180指数成份股作为研究样本。本文全部的数据来自国泰安数据库，协助研究工具为2000，并使用170进行统计剖析。本文在数据同意的条件下选择模型所需要的变量。文中的变量主要包含公司治理的非财务变量、股权变量、业绩变量三大类。描绘性统计剖析同样本公司股权构造与公司内部治理样本公司股权构造与董事会构成。本文采纳内部董事董事会成员总数来剖析上市公司的内部人控制度问题，并将该比值称为内部人控制度。在此，内部董事除了指董事会中属于公司内部管理人员或员工的董事外，公司主管部门的领导在产权不明、政企不分的状况下，能直接干涉公司的经营管理，本文将他们也视为内部董事。样本公司股权构造与两职合一。依照2007年上证180指数成分股的上市公司的财务年报，本文统计出样本公司的董事长、总经理两职合一的现况。固然总经理、董事长两职合一有益于提升经理人创新的自由度，但降低了对高级管理人员监察拘束的有效性；从整体上看，两职分别能够增添董事会的独立性，使董事会有效地发挥监察职能。本文采纳董事长、总经理两职合一状况对公司内部治理进行剖析。一般文件均是采纳名义变量的方法，即当两职完整合一时，取1；反之取0。所以，本文把两职状态区分为两种形式两职分别取0和两职合一取1。二样本公司股权构造与公司外面治理股权构造是公司治理构造中的重要构成部分，它决定着公司治理构造的模式，从而对公司治理的绩效产生重要的影响，而股权构造不合理致使公司外面治理欠佳的最直接表现是经营绩效的低下。本文拟采纳＇作为经营业绩变量来衡量三种股权状态下上市公司经营绩效的差别见表1。将以上股权构造与公司治理构造的实证剖析结果加以综合，列于表2。表2清楚地表示与股权高度集中、股权高度分别两种股权构造对比，股权相对集中、有相对控股股东存在，且有其余大股东与之相制衡，公司的两职合一度最低，内部人控制度最小，从而有益于增添董事会的独立性和总经理等高层履行人员的创新自由，加强了相对控股股东参加公司经营的踊跃性以及对大股东的监察和限制体制，同时也能有效地减少公司管理者损害股东的利益或大股东损害其余股东利益的事情发生；而当处在股权相对集中且有相对控股股东的状态下，第一大股东为法人股比第一大股东为国有股更简单实现较好的经营绩效，从而实现公司的价值和股东的利益。整体上来说，股权相对集中、有相对控股股东存在，且第一大股东为法人股的股权构造有益于完美公司治理构造，改良公司治理。所以，这类股权构造即法人股相对控股的股权构造，应成为优化我国上市公司股权构造从而完美公司治理构造的目标模式。结论为了更为严格地描绘法人股相对控股股权构造的特点和框架，下边从较为全面的角度，利用我国上市公司经验数据对法人股相对控股股权构造的若干因素与公司绩效之间的关系进行回归剖析。依据、1990和郑德呈、沈华珊2002的研究，他们发现＇与法人股比率、第一大股东比率、股权集散度、股权集中度等变量之间存在明显二次关系。下边是＇违反解说变量，分别以1、1-5、5、、为主要解说变量，成立多元二次回归方程。本文采纳多变量剖析方法和回归剖析方法得出上述数据，从实证方面有力地考证了法人股相对控股股权构造的优胜性，并从数理方面对法人股相对控股股权构造勾勒出了一个基本架构因为法人股拥有比国有股更好的内部监控效率，所以合适作为相对控股股东在公司治理体制中发挥作用。在股权构造的详细安排方面，应当体现出除第一大股东持股比率之外的其余大股东的持股比率总和，能够与第一大股东持股比率相制衡。前五大股东的持股最优比率之和应当为6643，而第一大股东持股比率应为3247，优化后的股权失散度为1384，此时股权构造制衡指数=32476643-3247=0956在股权属性构成方面，国有股在公司中所占的比率应当大概降至3346，而法人股在公司中所占的比率应当大概提升至3874，使其作为相对控股股东在公司治理体制中发挥其内部监控作用。参照文件1陈晓，江东股权多元化、公司业绩与行业竞争性[]经济研究，200082冯根福两重拜托代理理论上市公司治理的另一种剖析框架[]经济研究，2004123谷书堂，李维安，高妙华中国上市公司内部治理的实证剖析[]管理世界，19996本word为可编写版本，以下内容若不需要请删除后使用，感谢您的理解篇一：重症肺炎的诊疗标准及治疗重症肺炎【概括】肺炎是严重危害人类健康的一种疾病，占感染性疾病中死亡率之首，在人类总死亡率中排第5~6位。重症肺炎除拥有肺炎常有呼吸系统症状外,另有呼吸衰竭和其余系统显然受累的表现,既可发生于社区获取性肺炎(community-acquiredpneumonia,CAP),亦可发生于医院获取性肺炎(hospitalacquiredpneumonia,HAP)。在HAP中以重症监护病房(intensivecareunit,ICU)内获取的肺炎、呼吸机有关肺炎(ventilatorassociatedpneumonia,VAP)和健康护理(医疗)有关性肺炎(healthcare–associatedpneumonia,HCAP)更为常有。免疫克制宿主发生的肺炎亦常包含此中。重症肺炎死亡率高，在过去的几十年中已成为一个独立的临床综合征，在流行病学、风险因素和结局方面有其独到的特点，需要一个独到的临床办理路径和初始的抗生素治疗。重症肺炎患者可从ICU综合治疗中获益。临床各科都可能会碰到重症肺炎患者。在急诊科门诊最常碰到的是社区获取性重症肺炎。本章要点介绍重症社区获取性肺炎。对重症院内获取性肺炎只做简要介绍。【诊疗】第一需明确肺炎的诊疗。CAP是指在医院外罹患的感染性肺实质(含肺泡壁即广义上的肺间质)炎症,包含拥有明确潜藏期的病原体感染而在住院后均匀潜藏期内发病的肺炎。简单地讲,是住院48小时之内及住院前出现的肺部炎症。CAP临床诊疗依照包含:①新近出现的咳嗽、咳痰,或原有呼吸道疾病症状加重,并出现脓性痰;伴或不伴胸痛。②发热。③肺实变体征和(或)湿性啰音。④WBC>1099×10/L或重症肺炎往常被以为是需要收入ICU的肺炎。对于重症肺炎还没有有公认的定义。在中华医学会呼吸病学分会宣布的CAP诊疗和治疗指南中将以下症征列为重症肺炎的表现:①意识阻碍;②呼吸频次>30次/min③PaO25d、机械通气>4d)和存在高危因素者,即便不完整切合重症肺炎规定标准,亦视为重症。美国胸科学会(ATS)2001年对重症肺炎的诊疗标准：主要诊疗标准①需要机械通气;②住院48h内肺部病变扩大≥50%;③少尿(每天177μmol/L(2mg/dl)。次要标准:①呼吸频次>30次/min;②PaO2/FiO22007年ATS和美国感得病学会(IDSA)制定了新的《社区获取性肺炎治疗指南》，对重症社区获取性肺炎的诊疗标准进行了新的修正。主要标准：①需要创伤性机械通气②需要应用升压药物的脓毒性血症休克。次要标准包含：①呼吸频率>30次/min;②氧合指数(PaO2/FiO2)20mg/dL）⑥白细胞减少症（WBC计数＜4×109/L）⑦血小板减少症（血小板计数＜100×109/L）⑧体温降低（中心体温＜36℃）⑨低血压需要液体复苏。切合1条主要标准，或起码3项次要标准可诊疗。重症医院获取性肺炎（SHAP）的定义与SCAP邻近。2005年ATS和美国感得病学会(IDSA)制定了《成人HAP,VAP,HCAP办理指南》。指南中界定了HCAP的病人范围:在90d内因急性感染曾住院≥2d;居住在医疗护理机构;近来接受过静脉抗生素治疗、化疗或许30d内有感染伤口治疗;住过一家医院或进行过透析治疗。因为HCAP患者常常需要应用针对多重耐药(MDR)病原菌的抗菌药物治疗，故将其列入HAP和VAP的范围内。【临床表现】重症肺炎可急性起病，部分病人除了发热、咳嗽、咳痰、呼吸困难等呼吸系统症状外，可在短时间内出现意识阻碍、休克、肾功能不全、肝功能不全等其余系统表现。少部分病人甚至可没有典型的呼吸系统症状，简单惹起误诊。也可起病时较轻，病情逐步恶化，最后达到重症肺炎的标准。在急诊门诊碰到的主假如重症CAP患者，部分是HCAP患者。重症CAP的最常有的致病病原体有：肺炎链球菌、金黄色葡萄球菌、军团菌、革兰氏阴性杆菌、流感嗜血杆菌等，其临床表现简述以下：⑴肺炎链球菌为重症CAP最常有的病原体，占30%~70%。呼吸系统防守功能损害（酒精中毒、抽搐和昏倒）但是咽喉部大批含有肺炎链球菌的分泌物吸入到下呼吸道。病毒感染和抽烟可造成纤毛运动受损，致使局部防守功能降落。充血性心衰也为细菌性肺炎的预兆因素。脾切除或脾功能亢进的病人可发生暴发性的肺炎链球菌肺炎。多发性骨髓瘤、低丙种球蛋白血症或慢性淋巴细胞白血病等疾病均为肺炎链球菌感染的重要危险因素。典型的肺炎链球菌肺炎表现为肺实变、寒战，体温大于39.4℃，多汗和胸膜痛疼，常见于原来健康的年青人。而老年人中肺炎链球菌的临床表现隐藏，常缺少典型的临床症状和体征。典型的肺炎链球菌肺炎的胸部Ⅹ线表现为肺叶、肺段的实变。肺叶、肺段的实变的病人易归并菌血症。肺炎链球菌归并菌血症的死亡率为30%~70%，比无菌血症者高9倍。⑵金葡菌肺炎为重症CAP的一个重要病原体。在流行性感冒时期，CAP中金葡菌的发生率可高达25%，约50%的病例有某种基础疾病的存在。呼吸困难和低氧血症较广泛，死亡率为64%。胸部Ⅹ线检查常有密度增高的实变影。常出现空腔，可见肺气囊，病变变化较快，常伴发肺脓肿和脓胸。MRSA（耐甲氧西林金葡菌）为CAP中较少见的病原菌，但一旦明确诊疗，则应采纳万古霉素治疗。⑶革兰氏阴性菌CAP重症CAP中革兰氏阴性菌感染约占20%,病原菌包含肺炎克雷白杆菌、不动感菌属、变形杆菌和沙雷菌属等。肺炎克雷白杆菌所致的CAP约占1%~5%，但其临床过程较为危重。易发生于酗酒者、慢性呼吸系统疾病病人和虚弱者，表现为显然的中毒症状。胸部X线的典型表现为右上叶的茂密浸润暗影、边沿清楚，早期可有脓肿的形成。死亡率高达40%~50%。⑷非典型病原体在CAP中非典型病原体所致者占3%~40%。大部分研究显示肺炎支原体在非典型病原体所致CAP中占首位，在成人中占2%~30%，肺炎衣原体占6%~22%，嗜肺军团菌占2%~15%。但是肺炎衣原体感染所致的CAP，其临床表现相对较轻，死亡率较低。肺炎衣原体可表现为咽痛、声嘶、头痛等重要的非肺部症状，其他可有鼻窦炎、气道反响性疾病及脓胸。肺炎衣原体可与其余病原菌发生共同感染，特别是肺炎链球菌。老年人肺炎衣原体肺炎的症状较重，有时可为致死性的。肺炎衣原体培育、DNA检测、PCR、血清学（微荧光免疫抗体检测）可提示肺炎衣原体感染的存在。军团菌肺炎占重症CAP病例的12%~23%，仅次于肺炎链球菌，常见于男性、年老、体衰和抽烟者，原患居心肺疾病、糖尿病和肾功能衰竭者患军团菌肺炎的危险性增添。军团菌肺炎的潜藏期为2~10天。病人有短暂的不适、发热、寒战和中断的干咳。肌痛常很显然，胸痛的发生率为33%,呼吸困难为60%。胃肠道症状表现明显，恶心和腹痛常见，33%的病人有腹泻。许多病人还有肺外症状，急性的精神神志变化、急性肾功能衰竭和黄疸等。偶有横纹肌炎、心肌炎、心包炎、肾小球肾炎、血栓性血小板减少性紫癜。50%的病例有低钠血症，此项检查有助于军团菌肺炎的诊疗和鉴识诊疗。军团菌肺炎的胸部Ⅹ线表现特点为肺泡型、斑片状、肺叶或肺段状散布或洋溢性肺浸润。有时难以与ARDS差别。胸腔积液相对许多。别的，20%~40%的病人可发生进行性呼吸衰竭，约15%以上的病例需机械通气。⑸流感嗜血杆菌肺炎约占CAP病例的8%~20%，老年人和COPD病人常为高危人群。流感嗜血杆菌肺炎发病前多有上呼吸道感染的病史，起病可急可慢，急性发病者有发热、咳嗽、咳痰。COPD病人起病较为迟缓，表现为原有的咳嗽症状加重。婴幼儿肺炎多较急重，临床上有高热、惊厥、呼吸急促和紫绀，有时发生呼吸衰竭。听诊可闻及散在的或限制的干、湿性罗音，但大片实变体征者少见。胸部X线表现为支气管肺炎，约1/4呈肺叶或肺段实变影，极罕有肺脓肿或脓胸形成。卡氏孢子虫肺炎（PCP）PCP仅发生于细胞免疫缺点的病人，但PCP还是一种重要的肺炎，特别是HIV感染的病人。PCP经常是诊疗AIDS的依照。PCP的临床特点性表现有干咳、发热和在几周内渐渐进展的呼吸困难。病人肺部症状出现的均匀时间为4周，PCP相对进展迟缓可差别于一般细菌性肺炎。PCP的试验室检查异样包含：淋巴细胞减少，CD4淋巴细胞减少，低氧血症，胸部X线片显示两侧间质浸润，有高度特点的“毛玻璃”样表现。但30%的胸片可无显然异样。PCP为独一有假阴性胸片表现的肺炎。【协助检查】1.病原学：⑴诊疗方法包含血培育、痰革兰氏染色和培育、血清学检查、胸水培育、支气管吸出物培育、或肺炎链球菌和军团菌抗原的迅速诊疗技术。别的，能够考虑侵入性检查，包含经皮肺穿刺活检、经过防污染毛刷（PSB）经过支气管镜检查或支气管肺泡灌洗（BAL）。①血培育一般在发热早期采集，如已用抗菌药物治疗，则在下次用药前采集。采样以无菌法静脉穿刺，防备污染。成人每次10~20ml，婴儿和少儿0.5~5ml。血液置于无菌培养瓶中送检。24小时内采血标本3次，并在不一样部位采集可提升血培育的阳性率。在大规模的非选择性的因CAP住院的病人中，抗生素治疗前的血细菌培育阳性率为5%-14%，最常有的结果为肺炎球菌。假阳性的结果，常为凝结酶阴性的葡萄球菌。抗生素治疗后血培育的阳性率减半，所以血标本应在抗生素应用前采集。但假如有菌血症高危因素存在时，初始抗生素治疗后血培育的阳性率仍高达15%。因重症肺炎有菌血症高危因素存在，病原菌极可能是金葡菌、铜绿假单胞菌和其余革兰氏阴性杆菌，这几种细菌培育的阳性率高，重症肺炎时每一位病人都应行血培育，导抗生素的应用有很高的价值。此外，细菌消除能力低的病人（如脾切除的病人）病的病人、白细胞减少的病人也易于有菌血症，也应踊跃行血培育。

这对指、慢性肝②痰液细菌培育嘱病人先行漱口，并指导或协助病人深咳嗽，留取脓性痰送检。约40%病人无痰，可经气管吸引术或支气管镜吸引获取标本。标本采集在无菌容器中。痰量的要求，一般细菌＞1ml,真菌和寄生虫3~5ml,分支杆菌5~10ml。标本要赶快送检，不得超出小时。延缓将减少葡萄球菌、肺炎链球菌以及革兰