贵州茅酒业营销战略分析

贵州茅酒业营销战略分析

一、贵州烟草糖酒有限公司概况贵州泸州有限公司是由中国贵州茅厂有限公司、贵州茅厂共同开发公司、贵州轻化工集团联合工业公司、深圳清政府研究院、中国食品发酵研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒集团、上海世威卷烟酒精有限公司等八家企业共同创办的有限公司，经贵州省人民政府批准设立有限公司。注册资本为1.8万元，浩富集团。公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售,同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售,防伪技术开发,信息产业相关产品的研制开发。目前,贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨;在国内独创年代梯级式的产品开发模式,形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种,全方位跻身市场,从而占据了白酒市场制高点,称雄于中国极品酒市场。二、相关数据三、资金闲置银行贵州茅台是酒桌上最贵的酒,也是A股市场现金流最富裕的上市公司。这家“不差钱”的明星企业在2010年末的货币资金达到了128.88亿元。当泸州老窖、张裕A等同样现金充裕的上市公司选择投资金融业获得不菲回报时,贵州茅台多年来却一直将大笔现金闲置银行,只赚取极其微薄的利息收入,近三年现金收益率最高不超过1.4%。公司货币资金的规模与该公司的资产规模、业务规模、筹集资金的能力及对资金的货币运用能力有关,茅台拥有大量的长期现金存量,存在的理由如下:四、未来盈利方案面对逐年增长的货币资金,有投资者提出下列质疑:贵州茅台为什么要在账面上保有上百亿的货币资金?有这么多钱存在银行,为什么不给投资者派发更多的红利?因为相对于茅台150多元的高股价,以及4.57元的每股收益,它每10股派11.85元的分红方案还是有些吝啬。再者,以茅台的强大融资能力,即使有技改项目、扩张产能等投资计划,也可以通过银行贷款和二级市场融资来筹措,似乎也没有必要让这上百亿的资金趴在银行账户上啊?这种既无“长期借款”也无“短期借款”的财务优质企业难道就把钱存在银行等它“下崽儿”?这是否意味着巨额资金的低效利用?五、贵州台商业资金运营中的收益分享上文对茅台百亿现金闲置的种种猜疑推断,从某种程度上显示了茅台的企业实力,但是茅台已经步入了“中年期”,不可能像“小伙子”那样快速飞跑了。未来5到10年,茅台可能还是继续涨价,而且依然不愁销路,但是爆发性高成长的岁月已经过去了。这时,追逐高成长性的机构投资者就必将去寻找新的目标。但是也有其他的声音“以价值投资的角度来看,一家企业是否具备价值,并不在于它的股票在市场上能涨多少,而在于公司的业绩是否能持续增长,公司是否愿意与投资者分享业绩增长的成果。对于前者来说,茅台当之无愧;对于后者来说,茅台的价值更是显露无遗。”一直以来,在处理分红与企业持续发展之间的关系上,往往需要公司的经营者进行博弈。而在贵州茅台看来,这两者并不相悖。贵州茅台表示:“回馈股东、与股东分享公司成长带来的收益是上市公司的一个基本准则,公司利益和股东利益从长远来看是一致的,长期投资公司的投资者将分享到公司成长带来的更多收益。贵州茅台坚持每年向投资者进行丰厚的分红,这是公司诚信经营和回报股东的最直接也是最有效的方式。”显然,贵州茅台管理层的这一观点,将坚定投资者长期持有的信心。1.展现了茅台的实力,据调查经销商需要先把钱打到账上,才会发货,可见其紧俏程度,造成其货币资金的庞大存在。与其对应的是应收账款、应收票据的数额仅仅二十几亿。2.除了紧俏程度,还有一项是存货周转率相对比较低,是由于茅台“酱香型”的酒类品种决定,酿造过程比较久,不像五粮液这种“浓香型”的酒类,一般酿造过程几个月就可完成。3.在逐年累积的庞大货币资金情况下,说明茅台并没有进行投资,仅仅是把货币资金存放在银行,只赚取极其微薄的利息收入,近三年现金收益率最高不超过1.4%。谁有幸获得茅台百亿“廉价”资金的青睐?在贵州省的遵义市有一家明星银行——遵义市商业银行,贵州茅台2001年风光上市之时,它初出茅庐,当时是遵义市辖区内“经营规模最小、资产质量最差的银行”。1.在翻查贵州茅台历年年报时,遵义市商业银行难觅痕迹。直到披露2010年年报时,记者发现了一个不同寻常的公告。年报显示,贵州茅台在2010年3月31日的董事会会议上审议通过了《关于购买遵义市商业银行次级定期债务的议案》,决定投资5000万元认购遵义市商行发行的次级定期债务。尽管该项决议最终获得通过,但有三名董事和一名独立董事投了反对票。主要的反对理由为,此项投资和公司主营业务没有关联,且风险太大。这就使我们怀疑两者之间存在微妙的关系。两者关系在遵义市商行2008年年报上找到了答案(2009和2010年年报网站尚未披露),中国贵州茅台酒厂有限责任公司持有遵义市商行1670万股,比例为4.15%,位列遵义市商行前十大股东之一。而中国贵州茅台酒厂有限责任公司正是上市公司贵州茅台的控股股东。该年报同时显示,遵义市商业银行的董事张毅是上市公司贵州茅台的监事,同时也是贵州茅台控股股东的财务处处长。2.上文所说的茅台的“酱香型”酒类品种制约了其产量的突破,从茅台的发展规划可以看出,2003年,其销量突破1万吨;2008年,突破2万吨;2009年,茅台提出要花5-10年,达到4万吨,实现300多亿的销售收入。为了提高产能,资本运作也是必要的手段。也就是说,