金融融资投资股权证劵之战略投资决策与财务报表分析课件

战略投资决策与财务报表分析战略投资决策与财务报表分析企业活动经营活动投资活动融资活动企业战略业务范围竞争定位会计系统财务报表内部报告外部报告会计战略会计政策会计估计报告表格附加披露企业环境政府法规劳动力、资本、产品市场供应商、客户、竞争对手会计环境资本市场公司治理会计法规独立审计法律体系经营战略分析财务策略分析经营、投资与融资分析决策风险分析与控制企业活动企业战略会计系统财务报表会计战略企业环境会计环境经营企业活动经营活动投资活动融资活动企业战略业务范围竞争定位会计系统财务报表内部报告外部报告会计战略会计政策会计估计报告表格附加披露企业环境政府法规劳动力、资本、产品市场供应商、客户、竞争对手会计环境资本市场公司治理会计法规独立审计法律体系经营、投资与融资分析决策风险分析与控制经营战略分析财务策略分析企业活动企业战略会计系统财务报表会计战略企业环境会计环境经营2023年9月17日4企业活动与财务报表收入成本、费用资产负债、权益利润表资产负债表经营决策投融资决策现金流经营决策风险控制2023年8月6日4企业活动与财务报表收入成本、费用资产负债2023年9月17日5组织结构与财务报表报表项目部门销售收入销售部门销售成本生产、采购销售费用销售部门管理费用人事、研发、行政财务费用/2023年8月6日5组织结构与财务报表报表项目部门销售收入销2023年9月17日6行业特征分析速生木材木浆草本植物非木浆废纸回收废纸浆造纸新闻纸包装纸生活用纸书写印刷纸制造企业个人消费者新闻出版印刷业机械设备化学品2023年8月6日6行业特征分析速生木浆草本非废纸废造纸新闻2023年9月17日7行业特征分析造纸业的行业特征资金密集每万吨生产能力需投资1亿元人民币。技术密集出纸速度最高达每秒37米纸张质量和产量对原材料依赖度高2023年8月6日7行业特征分析造纸业的行业特征2023年9月17日8现有公司间的竞争行业增长率、集中程度、歧异性、转换成本、规模经济、学习成本、固定/变动成本、生产力过剩、退出成本实际和潜在的竞争程度新进入者威胁规模经济先进优势建立销售渠道关系网法律壁垒替代产品的威胁相对价格相对表现买方的转换意愿行业盈利能力购买方的谈判能力转换成本歧异性产品成本和质量的重要性购买方数量购买能力/购买方供货方和购买方的谈判能力供货方的谈判能力转换成本歧异性产品成本和质量的重要性供货方数量供货能力/购买方2023年8月6日8现有公司间的竞争实际和潜在的竞争程度新进2023年9月17日9竞争状态分析现有企业之间的竞争行业增长率——需求增长迅速1990-2000年，产量年均增长9%，消费量年均增长11%。联合国粮农组织：全球3.1%，亚洲6.6%，中国更高中国造纸协会：2005年5000万吨，2015年8000万吨2023年8月6日9竞争状态分析现有企业之间的竞争1990-2023年9月17日10竞争状态分析年份19901991199219931994199519961997199819992000国内产量万吨)13721479172518682138278026432733280029003000进口量(万吨)96134244241318303449552578652597出口量(万吨)2524212126532227303072消费量(万吨)14431589194820882430303030713259334835223525进口依存度%6.78.412.511.513.110.014.617.017.318.516.92023年8月6日10竞争状态分析年份199019911992023年9月17日11竞争状态分析

铜版纸生产与进口情况2023年8月6日11竞争状态分析铜版纸生产与进口情况2023年9月17日12竞争状态分析新的进入者来自印尼金光集团的APP（亚洲浆纸）公司，目前在国内建了4个原料林基地，13家造纸及纸制品工厂。产品包括涂布纸板、铜版纸、双胶纸、无碳复写纸、卫生纸等多个品种。APP计划在中国把浆和纸的总产量搞到1000万吨。国外企业通过出口或在国内建厂参与竞争

需求增长主要来自高端，但高端竞争激烈2023年8月6日12竞争状态分析新的进入者2023年9月17日13与下游的关系造纸业的购买方新闻纸——新闻出版业书写印刷纸——印刷业生活用纸——个人消费者包装纸——制造企业产品特点专用性强，互补性小，产品价格弹性小

新闻纸国外企业大量低价倾销2023年8月6日13与下游的关系造纸业的购买方2023年9月17日14与上游的关系造纸业的供应商林木资源或纸浆供给不足地域性强对纸的质量影响大高档纸的原材料尤其缺乏化学品一般的竞争性市场2023年8月6日14与上游的关系造纸业的供应商2023年9月17日15家电行业

家电行业实际生产能力远远大于销售量。家电行业产销增长幅度趋缓，城镇市场已趋于饱和，除了更新换代外，发展动力是农村和国外市场。2023年8月6日15家电行业家电行业实际生产能力远远大于2023年9月17日16行业状况与财务报表项目晨鸣纸业四川长虹毛利率28%15%应收账款16%29%存货6%39%应付账款8%15%固定资产62%14%总资产周转率0.510.692023年8月6日16行业状况与财务报表项目晨鸣纸业四川长虹2023年9月17日17行业状况与财务报表晨鸣纸业1998年2002年毛利率32%28%总资产周转率0.430.51应收账款10%16%存货13%6%固定资产62%62%2023年8月6日17行业状况与财务报表晨鸣纸业1998年22023年9月17日18行业状况与财务报表四川长虹1996年2002年毛利率27%15%总资产周转率0.920.69应收票据60%6%应收账款1%23%存货24%39%固定资产8%14%2023年8月6日18行业状况与财务报表四川长虹1996年22023年9月17日19成本领先同样的产品或服务成本低规模经济高效率生产产品设计简单投入成本低销售成本低研发和广告费少严格的成本控制差异化在顾客可接受的价格加成的下提供独特的产品或服务产品质量出众产品种类丰富优质的顾客服务送货方式灵活投资于品牌形象投资于研究开发注重创造性竞争优势核心优势及关键成功因素与实施的战略匹配公司的价值链及相应活动与实施的战略匹配保持竞争优势2023年8月6日19成本领先差异化竞争优势2023年9月17日20经营战略与财务报表成本领先规模扩张、高效率差异化提高毛利、高效益得：高效率，失：低效益得：高效益，失：低效率2023年8月6日20经营战略与财务报表成本领先差异化得：高2023年9月17日21造纸企业的经营战略产品特点适合成本领先的特点工艺稳定性强，基本工艺流程数十年不变产品有统一的行业标准，外观指标基本一样生产设备专用性强，一台纸机一般只生产一个种类的产品，甚至几十年只生产一种纸纸的用途多年不变，新产品少适合差异化的特点新产品多是对原有产品品质上的提高，用途基本不变，高档新产品失败的风险小2023年8月6日21造纸企业的经营战略产品特点2023年9月17日22经营战略与财务报表项目民丰特纸差异化福建南纸成本领先毛利率33%23%总资产周转率0.270.482023年8月6日22经营战略与财务报表项目民丰特纸福建南纸2023年9月17日23财务分析的基本方法比率分析现金流分析同型分析同一张报表的结构分析趋势分析同一公司各年度财务数据的对比分析比较分析不同公司财务数据的对比分析2023年8月6日23财务分析的基本方法比率分析2023年9月17日24盈利？净利润、毛利润（销售收入-成本）净利润率、毛利润率（净利润/销售收入）净资产报酬率=净利润/股东权益总资产报酬率=净利润/总资产2023年8月6日24盈利？净利润、毛利润（销售收入-成本）2023年9月17日25盈利就够了吗？

——偿债能力短期偿债能力流动资产/流动负债=流动比率流动资产流动负债流动比率多少才合适速动比率现金比率2023年8月6日25盈利就够了吗？

——偿债能力短期偿债能2023年9月17日26盈利就够了吗？

——偿债能力长期偿债能力偿还利息息税前收益/利息费用=利息收入倍数息税前收益=利润总额+利息费用负债/资产=资产负债率=财务杠杆为什么是财务杠杆？2023年8月6日26盈利就够了吗？

——偿债能力长期偿债能2023年9月17日27盈利从哪里来？

——营运能力营运能力收入/应收账款=应收账款周转率成本/存货=存货周转率一般而言收入/某项资产=某项资产的周转率2023年8月6日27盈利从哪里来？

——营运能力营运能力2023年9月17日28小天鹅与小鸭小鸭小天鹅小鸭小天鹅流动比率1.81.96速动比率1.241.47利息倍数2.9213财务杠杆0.530.37存货周转率1.537.26应收款周转率1.683.35总资产周转率0.50.84毛利率36%28%总资产报酬率3.49%6.16%净资产报酬率8.58%10.24%2023年8月6日28小天鹅与小鸭小鸭小天鹅小鸭小天鹅流动比2023年9月17日29比率分析结论：长、短期偿债能力都更强营运能力更好盈利能力较好，只有毛利率较低可能造成财务比率差异的原因有哪些？2023年8月6日29比率分析结论：2023年9月17日30杜邦分析净资产报酬率=净利润/总资产*总资产/净资产=总资产报酬率*权益乘数

总资产报酬率=净利润/销售收入*销售收入/总资产=净利润率*总资产周转率

净资产报酬率8.6%10.2%总资产报酬率3.5%6.2%有多少资产?权益乘数2.11.7资产的来源?总资产周转率0.50.8净利润率7.0%7.4%2023年8月6日30杜邦分析净资产报酬率=净利润/总资产2023年9月17日31业务的盈利水平

2023年8月6日31业务的盈利水平2023年9月17日32什么“吃”掉了小鸭的优势?收入成本销售费用管理费用财务费用净利润72% 5% 11%1% 5%小天鹅 小鸭64%12% 12%2023年8月6日32什么“吃”掉了小鸭的优势?收入成本销售2023年9月17日33公司主要原材料包括钢板、铝合金、电脑操控件、小型电器件及金属与塑料部件,原材料成本占整个制造成本的90%。为避免原材料供应产生的价格波动，公司与多家供应商签订了长期供货合同。成本领先？2023年8月6日33公司主要原材料包括钢板、铝合金、电脑操2023年9月17日34

洗衣机行业集中度小天鹅、海尔、荣事达、威力、金松、金羚、小鸭7家企业占全国总产量的71%。小天鹅与小鸭2023年8月6日34洗衣机行业集中度小天鹅、海尔、荣事2023年9月17日35各主要厂商产品或品牌的独特之处 产品 特色 小天鹅 变频技术、三维立体喷瀑水流 松下 龙卷风离心力、双瀑布 荣事达仿生搓洗、手搓水流、喷淋喷射水流 科龙 自动平衡、上排水系统 夏普 组合波轮、喷泉式循环水流

差异化？2023年8月6日35各主要厂商产品或品牌的独特之处差异化？2023年9月17日36

资产指标

有多少资产？资产的构成资产的质量资源整合能力2023年8月6日36资产指标有多少资产？资源整合能力2023年9月17日37流动资产的质量总资产小天鹅小鸭2023年8月6日37流动资产的质量总资产小天鹅小鸭2023年9月17日38固定资产的“质量”

小天鹅小鸭绝对年龄3年6-8年(累计折旧/折旧费)相对年龄20%40%(累计折旧/原值)平均折旧年限16年17-20年(原值/折旧费)2023年8月6日38固定资产的“质量”2023年9月17日39对未来的预测从比率分析的结果看小天鹅的未来优势劣势机遇挑战面对竞争，小天鹅会怎样？2023年8月6日39对未来的预测从比率分析的结果看小天鹅的战略投资决策战略投资决策2023年9月17日41什么是战略投资？战略投资是让公司变得更好的投资什么样的公司是好公司？2023年8月6日41什么是战略投资？战略投资是让公司变得更2023年9月17日42利润率与增长率？年增长率35%年增长率26%2023年8月6日42利润率与增长率？年增长率年增长率2023年9月17日43投资资本回报？2023年8月6日43投资资本回报？2023年9月17日44价值创造？2023年8月6日44价值创造？2023年9月17日45从利益相关者看财务报表客户，竞争优势员工和供应商账面价值收入利润利润表股东经济价值价值创造资源分配资产负债表2023年8月6日45从利益相关者看财务报表客户，竞争优势员2023年9月17日46资源配置的重要性企业工业金融服务业资本提供者股东-政府,雇员,机构,私人投资者债权人-银行,机构但期望获得与投资成本相当或大于其他投资机会的回报愿意提供资本为企业成长融资,并创造就业机会2023年8月6日46资源配置的重要性企业工业金融服务业资本2023年9月17日47一些证据美国奥克兰大学教授克莱曼对70家以价值为基础进行管理的企业进行调查,发现:开始应用价值观念的年度平均财富创造比同行业企业高2.9%,正式应用的第一个年度高12%,第二年高12.2%对另外66家美国公司的分析发现,应用价值观念的企业5年内比同行业企业多创造财富49%,但将这一概念纳入薪酬体系至关重要2000年中国1000多家上市公司中约有44%在损害价值2023年8月6日47一些证据美国奥克兰大学教授克莱曼对702023年9月17日48创造价值是投资的最终目标这样的标准不仅适用于公司层面，而且适用于每个产品或部门。例如

CenturaBanksInc.

就是因为使用这一标准而成为美国银行界关注的焦点。他们不仅在公司层面使用，而且对每种产品使用。“我们总是不断地回顾我们的每个产品线，并时刻准备着从那些收益小于资本成本的项目中退出。”公司的CEO说。最近，公司运用这一原则重新分配了资源，决定退出其1998年即进入的汽车租赁业务，虽然租赁业务整体是创造价值的，但是汽车租赁业务却是损害价值的。2023年8月6日48创造价值是投资的最终目标这样的标准不仅2023年9月17日49如何衡量价值创造？项目的价值=项目未来创造的价值–

投资项目未来创造的价值现金流与增量现金流机会成本与沉没成本资金具有时间价值贴现率就是资金的机会成本2023年8月6日49如何衡量价值创造？项目的价值=项目未来2023年9月17日50投资项目分类与评价为满足安全/健康/法律要求的投资为提高生产效率或收入的投资为提高竞争效果的投资2023年8月6日50投资项目分类与评价为满足安全/健康/法2023年9月17日51战略投资的复杂性高度不确定性影响公司战略方向耗资巨大2023年8月6日51战略投资的复杂性高度不确定性2023年9月17日52战略评价与公司现有的战略和能力是否匹配进行投资的风险不进行投资的风险决策信息的可靠性倡议者的业绩和动机灵活性2023年8月6日52战略评价与公司现有的战略和能力是否匹配2023年9月17日53财务方法的改进传统途径：以一个中心为基础，进行敏感性分析实物期权的思想：允许更多的选择2023年8月6日53财务方法的改进传统途径：以一个中心为基2023年9月17日54实物期权在多变的商业环境中进行投资决策的工具NPV方法不能考虑延迟或不进行投资的可能，也不能考虑一个投资机会可能带来的别的投资机会。延迟投资的价值可能带来的其它投资机会

2023年8月6日54实物期权在多变的商业环境中进行投资决策2023年9月17日55财务方法的改进将长期项目分为不同阶段考虑未来的增长机会选择最优的时间2023年8月6日55财务方法的改进将长期项目分为不同阶段2023年9月17日56将长期项目划分为不同阶段注册新专利开发产品市场推出设定市场标准成为市场领导者建立管理层改变指令的能力重组应放弃的选项以提高价值放弃放弃放弃放弃2023年8月6日56将长期项目划分为不同阶段注册开发市场设2023年9月17日57区别现有资产与未来机会传统价值驱动力成长经营利润投资资本税率资本成本期间额外的价值驱动力管理层能力灵活性适时业务规划以客户为中心品牌效益满意度价值未来机会现有资产2023年8月6日57区别现有资产与未来机会传统价值驱动力额2023年9月17日58选择恰当的时间不投资马上投资很可能不投资以后也可能不投资以后可能投资可能马上投资低高变动幅度价值/成本1.02023年8月6日58选择恰当的时间不投资马上投资很可能不投2023年9月17日59传统的资源配置过程最高管理层检查批准中心计划复核建议业务单位CEO复核批准批准业务单位经理建议草案修改修改想法2023年8月6日59传统的资源配置过程最高检查批准中心复核2023年9月17日60新的过程输入信息机会威胁资源人力战略的/经济的标准输出结果:接受并实施投资计划创意成形形成投资建议2023年8月6日60新的过程输入战略的/经济的输出结果:创2023年9月17日61战略投资的其它考虑运用资源分配策略影响竞争者的投资决策直奔主题：向目标市场投入大量资金，防止竞争对手进入。虚张声势：向非目标市场投入少量资金，让竞争者去维护那个市场有意退让：有意放弃自己的市场，让竞争对手在那里投入资源。吉列公司和Bic公司在打火机市场上已经竞争了数年，Bic开始进入剃须刀市场，推出了即抛型刀片，这对吉列造成了两个冲击：抢占了吉列的非即抛型刀片的市场份额；而且当吉列推出即抛型刀片时，也对原来的产品造成冲击。吉列完全从打火机市场退出了，Bic看到后退出了即抛型市场，把资源全部投入了打火机市场。与此同时，吉列把资源集中于剃须刀市场，并在两年内获得了50%的市场份额。吉列又开发了几种附加值更高的新产品，其中包括后来最畅销的产品。2023年8月6日61战略投资的其它考虑运用资源分配策略影响价值从何而来？价值从何而来？2023年9月17日63价值从何而来？美文公司发明了一种新技术，用该技术可以以更低的成本生产出更先进的产品。2000年，该公司的年销售额达到了1.68亿元，数量为0.24亿件。虽然该公司目前只占有市场10%的份额，但它的增长非常迅速，特别是这一新技术的应用，使产品的售价从目前的9元钱降低到了7元钱，从而使市场需求大大增加。2023年8月6日63价值从何而来？美文公司发明了一种新技术2023年9月17日64价值从何而来？供求关系：需求=80M（10-价格）技术 行业产量 某公司投资成本 设备残值一 1.2亿件 -17.5 5.50 2.50二 1.2亿件 0.24亿件17.5 3.50 2.50第三代技术的投资额仅为平均每件产品10元，生产成本也只有每件3元。该公司准备投资10亿元，这将使其生产能力增加1亿件。公司预计可以在12个月内达到生产能力。2023年8月6日64价值从何而来？供求关系：需求=802023年9月17日65价值从何而来？资本成本为20%；生产设备在可预见的未来可以永远使用下去；上面提到的需求量与价格的关系将保持不变；在可预见的未来，不会出现第四代技术；公司将保持目前这种不需要支付企业所得税的状况。该公司的竞争者都认为在5年之内，任何其他厂家也不可能掌握这种新的技术。2023年8月6日65价值从何而来？资本成本为20%；2023年9月17日66价值从何而来？目前的价格：7元 目前的需求量：80M（10-7）=240M

如果该公司开发第三代产品，生产能力将达到3.4亿件，所以价格将下降到10-340/80=5.75元/件2023年8月6日66价值从何而来？目前的价格：7元2023年9月17日67价值从何而来？对第一代技术的厂商来说，继续经营的NPV=-2.5+（5.75-5.5）/0.2=-1.25元/件第一代技术的厂商将退出一部分。第一代厂商的退出程度

-2.5+(6-5.5)/0.2=0价格为6时的需求=80(10-6)=3.2亿件2023年8月6日67价值从何而来？对第一代技术的厂商来说，2023年9月17日68价值从何而来？五年后市场是否会发生变化？其他厂商的进入程度进入该行业的NPV=-10+(5-3)/0.2=0价格为5时的需求=80(10-5)=4亿件目前市场上已经没有第一代厂商，只有第二代和第三代厂商。2023年8月6日68价值从何而来？五年后市场是否会发生变化2023年9月17日69价值从何而来？总的现金流 当前投资 五年内 五年后

-10 6-3=3 5-3=2NPV=-10+

3/1.2t+2/(0.2*1.25) =2.99元/件2023年8月6日69价值从何而来？总的现金流2023年9月17日70价值从何而来？

(6-5)/1.2t=2.99元/件

=五年的竞争优势带来的价值价值决定于资产的使用，而非资产的来源具有竞争优势的使用者才能创造价值竞争优势来自管理技术、质量等的领先2023年8月6日70价值从何而来？(6-5)/1.如何实现价值？如何实现价值？2023年9月17日72杜邦分析投资资本回报率=税后营业净利润/投资资本总资产报酬率=净利润/总资产

=净利润/销售收入

销售收入/总资产

=净利润率

总资产周转率

总资产报酬率总资产周转率净利润率2023年8月6日72杜邦分析投资资本回报率=税后营业净利润2023年9月17日73管理企业的价值价值决定于：投资资本回报率（总资产报酬率）-加权平均资本成本2023年8月6日73管理企业的价值价值决定于：2023年9月17日74批发总资产报酬率净利润率总资产周转率2%-3%4%-6%8%-10%西药零售石化水泥电力、码头、高速公路农林牧渔通讯制造服装家电造纸2023年8月6日74批发总资产报酬率净利润率总资产周转率22023年9月17日75总资产报酬率净利润率总资产周转率4%8%0.5福建晨鸣山鹰美利青山华泰恒丰2023年8月6日75总资产报酬率净利润率总资产周转率4%82023年9月17日76总资产报酬率总资产报酬率=净利润率总资产周转率

净利润

净利润

销售收入总资产销售收入总资产

？？2023年8月6日76总资产报酬率总资产报酬率=净利润率2023年9月17日77将战略变成管理决策获得差异的核心是什么？收入=单价*数量，利润=收入-成本费用差异化在哪里？获得成本优势的方法有哪些？成本在哪里？优化成本结构优化资产结构2023年8月6日77将战略变成管理决策获得差异的核心是什么2023年9月17日78主要产品的利润分析新闻纸铜版纸箱版纸书写纸收入6001200500600成本455864375480毛利195336125120毛利率26%28%17%20%行业毛利率24%32%20%18%市场份额35%20%11%8%2023年8月6日78主要产品的利润分析新闻纸铜版纸箱版纸书2023年9月17日79铜版纸新闻纸箱版纸书写纸相对毛利率市场占有率压缩箱版纸和铜版纸的生产？2023年8月6日79铜版纸新闻纸箱版纸书写纸相对毛利率市场2023年9月17日80主要产品的生产成本构成新闻纸铜版纸箱版纸书写纸销售收入6001200500600成本455864375480原材料270530255306人工成本15281518能源等601104060边际贡献255532190216生产线601966596毛利195336125120固定成本变动成本2023年8月6日80主要产品的生产成本构成新闻纸铜版纸箱版2023年9月17日81增加产量铜版纸(1500吨)铜版纸（3000吨）销售收入12002400变动成本6681336边际贡献5321064生产线196196毛利336868边际成本2023年8月6日81增加产量铜版纸铜版纸销售收入120022023年9月17日82固定成本一定固定吗？0153045

产品产量单位：百件204060

相关

范围单位：千元机器设备支出2023年8月6日82固定成本一定固定吗？02023年9月17日83注意固定成本的临界点铜版纸(1500吨)铜版纸（3000吨）销售收入12002400变动成本6681336边际贡献5321064生产线196196毛利336868铜版纸（2500吨）铜版纸（3000吨）200024001113133688710641963926916722023年8月6日83注意固定成本的临界点铜版纸铜版纸销售收2023年9月17日84本—量—利分析盈亏平衡点196/（532/1500）=533固定成本196产量￥成本收入利润2023年8月6日84本—量—利分析盈亏平衡点固定成本1962023年9月17日85生产成本与期间费用新闻纸铜版纸箱版纸书写纸销售收入6001200500600成本455864375480毛利195336125120营业费用340管理费用100财务费用150营业利润186期间费用2023年8月6日85生产成本与期间费用新闻纸铜版纸箱版纸书2023年9月17日86成本分摊成本库分摊对象分摊基础分摊的成本质检费生产部生产数量150万元新闻纸120023铜版纸150029箱版纸100020书写纸400078成本驱动因素2023年8月6日86成本分摊成本库分摊对象分摊基础分摊的成2023年9月17日87成本分摊成本库分摊对象分摊基础分摊的成本销售费用生产部销售数量340万元新闻纸100053铜版纸150079箱版纸95050书写纸3000158分摊的成本340万元536644177分摊基础预算数量12001500100040002023年8月6日87成本分摊成本库分摊对象分摊基础分摊的成2023年9月17日88产品结构调整新闻纸铜版纸箱版纸书写纸销售收入6001200500600生产成本455864375480销售毛利195336125120质检费23292078销售费用536644177

实际贡献11924161-1352023年8月6日88产品结构调整新闻纸铜版纸箱版纸书写纸销2023年9月17日89价值管理与业绩文化以价值为导向的心态管理流程/系统建立价值创造的文化最终经营目标:股东价值最大化战略制定目标设定业绩衡量激励机制以行动为导向创业精神激励性2023年8月6日89价值管理与业绩文化以价值为导向管理流程2023年9月17日90价值管理方法的实施结构高层管理人员计划一线管理者和员工奠定基础价值管理实施小组管理工具和表格定义基本因素/指标培训中高层管理者2.建立或改进管理流程战略计划财务计划及审阅人力资源计划3.衡量价值管理业绩用价值管理工具衡量单位及个人业绩公布结果4.集中于经营业绩提升将注意力集中于业绩不好的单位轮换最好的经理实现成长或改造不良单位5.与价值相连的薪酬激励员工创造价值加大待遇差异2023年8月6日90价值管理方法的实施结构高层管理人员计划2023年9月17日91价值管理的实施步骤了解企业和市场确定战略模式重整组织结构将战略模式转化为各管理层的业绩目标实施和内部控制结果衡量与评价分析2023年8月6日91价值管理的实施步骤了解企业和市场确定战2023年9月17日92价值管理对财务部门提出的挑战决策支持预算管理会计核算决策支持预算管理会计核算2023年8月6日92价值管理对财务部门提出的挑战决策预算管2023年9月17日93预测与预算：设定盈利计划经营现金流应收帐款存货销售收入利润资产利用股东权益股东回报费用投资现金利润股东回报2023年8月6日93预测与预算：设定盈利计划经营现金流应收2023年9月17日94设定盈利计划：利润销售收入利润费用投资利润估计销售收入预测经营费用计算预期利润为资产投资定价完成利润目标设定2023年8月6日94设定盈利计划：利润销售收入利润费用投资2023年9月17日95设定盈利计划：现金经营现金流应收帐款存货销售收入现金估计经营活动现金流估计为支持经营性资产的扩张所需要的资金分析长期资产的并购或剥离2023年8月6日95设定盈利计划：现金经营现金流应收帐款存2023年9月17日96设定盈利计划：股东回报利润资产利用股东权益股东回报股东回报计算整体的股权回报估计资产的利用效率比较股东回报与预期水平或行业水平检验战略的效果2023年8月6日96设定盈利计划：股东回报利润资产利用股东2023年9月17日97盈利计划分解：指标体系财务指标客户指标内部程序指标学习与增长指标2023年8月6日97盈利计划分解：指标体系财务指标2023年9月17日98客户指标独特性功能质量价格时间品牌便利性信任反应产品特性产品形象客户关系价值=获得客户让客户满意留住客户市场份额盈利水平财务指标2023年8月6日98客户指标独特性功能质量价格时间品牌便利2023年9月17日99内部程序指标确认客户需求定位市场开发产品生产产品提供产品客户服务满足客户需求创新过程操作过程售后服务质量指标生产周期成本指标2023年8月6日99内部程序指标确认客户需求定位开发产品生2023年9月17日100盈利计划分解：指标体系价值链产品开发营销销售生产结算收款顾客管理战略开发满足顾客需要的增值产品针对细分市场提供产品目标明确训练有素、了解产品、高效率的销售队伍拓展渠道优化生产过程，提高毛利限定产品差异帐单及时准确信用期内收款建立密切的客户关系关键成功因素预测需求价格定位创新设计提高质量加速面市信息有效传递了解顾客品牌管理招募/培训销售人员售后服务信息系统渠道管理高效切训练有素的生产队伍市场与销售集中于核心产品准确的帐单处理系统处理能力收款渠道顾客满意度顾客忠诚度业绩指标新产品数量面市时间每个细分市场的份额细分市场的利润率销售新产品的人员数量销售多个产品的人员数量细分市场的收入增长最优生产流程的百分比各类产品在收入中的比重平均收款时间客户抱怨比例顾客满意度送货时间产品质量顾客周转率2023年8月6日100盈利计划分解：指标体系价值链产品开发2023年9月17日101指标体系的内在联系财务指标投资资本回报率客户指标客户忠诚按时交货内部程序质量生产周期学习与增长员工技能2023年8月6日101指标体系的内在联系财务指标投资资本回2023年9月17日102制定标准成本历史数据分析任务分析混合法相关人员的参与完美标准与实际标准2023年8月6日102制定标准成本历史数据分析2023年9月17日103测量实际成本你希望用哪种方法来描述成本？传统方法显示出你花费了多少钱，ABC观点则显示出这些钱是如何花费的ABC方法苇草蒸煮 500废纸脱墨 700纸浆筛选180漂白120造纸 1,200污水处理 130烧碱回收 110产品包装 100传统方法草浆 800废纸浆 450烧碱 125人工90外购服务 250能源 75折旧 1,250

2023年8月6日103测量实际成本你希望用哪种方法来描述成2023年9月17日104业绩评价与分析竞争效果盈利能力经营效率投资盈利分析市场份额差异销售收入差异变动成本差异固定成本差异寻找原因修正计划2023年8月6日104业绩评价与分析竞争效果盈利能力经营效2023年9月17日105反馈与修正：决定资源分配编制投资计划输入信息:机会威胁资源人力战略的/经济的标准输出结果:接受并实施投资计划2023年8月6日105反馈与修正：决定资源分配编制投资计划2023年9月17日106成本差异分析标准实际生产数量（万吨）1500生产成本（万元）839.4864原材料（万元）507530人工成本（万元）26.428其他成本（万元）306306价格差异100×1325数量差异25×3900工资率差异0.2×5600工时差异100×4.8单价39004000消耗数量13001325工资率4.85工时550056002023年8月6日106成本差异分析标准实际生产数量（万吨）2023年9月17日107确定责任中心部门管理者责任中心洗衣机事业部副总裁投资中心家用洗衣机公司总经理利润中心采购部主任成本中心生产部主任成本中心销售部主任收入中心开发部主任费用中心质检部主任费用中心**电器集团钢材事业部B家用洗衣机公司生产部销售部开发部质检部洗衣机事业部采购部2023年8月6日107确定责任中心部门管理者责任中心洗衣机2023年9月17日108生产部新闻纸铜版纸印刷纸书写纸制浆车间造纸车间材料价格差异：材料数量差异：3900×(1325-1300)=975001325×（4000-3900)=132500材料成本差异采购部2023年8月6日108生产部新闻纸铜版纸印刷纸书写纸制浆车2023年9月17日109可控性例能源费例机器设备折旧可控短期生产经营决策可以改变不可控制长期，短期内无法减少2023年8月6日109可控性例例可控不可控制2023年9月17日110成本差异的意义差异规模反复发生的差异趋势可控性有利差异调查的成本与收益2023年8月6日110成本差异的意义差异规模2023年9月17日111内部转移价格机会成本以市场为基础以变动成本为基础以完全成本为基础协商定价2023年8月6日111内部转移价格机会成本2023年9月17日112还应注意些什么？协调全面质量管理2023年8月6日112还应注意些什么？协调2023年9月17日113一个例子美联公司在1994年以前是一家大型的国有企业，在1994年10月和美国一家投资公司合资成为大型的车用制动空压机企业；总投资4.7亿元，注册资本2.5亿元，合营期40年，拥有员工1400名,现有固定资金1.8亿元，年销售收入可达2.4亿元；美联公司是国内最大的车用空压机生产基地，河北廊坊市最大的用人单位和纳税大户之一。

2023年8月6日113一个例子美联公司在1994年以前是一2023年9月17日114一个例子产品概况年销量主导产品：车用空压机拥有六大系列，近160个品种；为国内三十余家大中型企业提供配套产品40万台轿车、轻型车制动器现有40个品种。100万件铸件产品除了满足本公司生产需要以外，40%用于出口。12000吨出口产品自动调整器、制动鼓、A8P压盘38万件2023年8月6日114一个例子产品概况年销量主导产品：车用2023年9月17日115一个例子根据客户地域，美联公司的产品市场可以分为国内市场和国外市场。根据客户类型，可以分为主机市场和零售市场。主机市场是指面对大型汽车厂商的市场，零售市场是面对零售商店的市场。2023年8月6日115一个例子根据客户地域，美联公司的产品2023年9月17日116一个例子国内市场：竞争非常激烈，主机市场的主要竞争对手有两家，零售市场的竞争对手很多。空压机产品在主机市场中占85%，零售市场中占45%，主要的竞争优势是技术领先，通过合资引进了国际一流的生产技术和设备。由于国内产品的价格比国外产品的价格低很多，所以，国外产品进入中国市场不多，带来的竞争压力也不是很大。2023年8月6日116一个例子国内市场：竞争非常激烈，主机2023年9月17日117一个例子国际市场：国外市场开拓的比较晚，出口产品销量很低，但是，国外市场容量很大，原因主要是因为国外汽车市场需求量比国内大的多。和国外产品相比，成本低是主要的优势，原因是国内劳动力和原材料资源成本比较低，然而，竞争劣势在于美联公司的在技术和质量控制上还相对落后。因此，如果能够跟上国外技术的发展速度，国际市场是非常有潜力的。2023年8月6日117一个例子国际市场：国外市场开拓的比较2023年9月17日118一个例子2023年8月6日118一个例子2023年9月17日119一个例子在员工中提出口号“美联是我家，员工全靠它，大家齐努力，建设这个家”。质量是生命线成本生存线精简管理结构改变生产模式吸收先进管理方法2023年8月6日119一个例子在员工中提出口号“美联是我家2023年9月17日120价值链物力资源人力资源提供下列基础服务例如会计人力资源法律服务信息系统通信交流研究与开发

设计与成形

采购

生产

营销

配送

客户服务经济价值

2023年8月6日120价值链物力资源人力资源提供下列基础服2023年9月17日121确认价值链采购生产销售技术开发/质量支持人事财务管理基础设施毛利活动核心支持活动2023年8月6日121确认价值链技术开发/质量支持人事财务2023年9月17日122一个例子组织结构按照职能划分部门，由七个副总经理统管不同职能的系统，包括：销售系统，生产系统，采购系统，质量系统，技术系统，铸造公司和人事财务系统。绩效管理签订绩效协议辅导和反馈绩效评估绩效鉴定2023年8月6日122一个例子组织结构2023年9月17日123客户销售系统生产系统供应商采购系统技术系统质量系统人事财务系统销售订单采购订单原辅材料原材料质量检验原材料入库成品质量检验成品入库提交货物和服务销售计划生产计划采购计划新产品开发企业内部活动图4-2美联公司的经营流程图2023年8月6日123客户销售系统生产系统供应商采购系统技2023年9月17日124亚新科经营计划本公司/部门计划绩效管理绩效评估反馈和辅导绩效计划贯穿全年改进与发展决定薪酬月末/季度/年度第一季度总部经营计划本公司/部门计划绩效管理绩效评估反馈和辅导绩效计划贯穿全年改进与发展决定薪酬第一季度2023年8月6日124亚新科经营计划本公司/部门计划绩效评2023年9月17日125部门职能价值链地位可控收益可控成本销售公司销售产品顾客服务信息汇总成品管理和运输实现产品价值销售收入销售费用坏帐费用仓储费运费部室经费生产系统完成生产计划安全生产维护生产设备管理在制品增值活动直接成本事故费用废品成本仓储费过期存货损失部室经费采购系统采购保障生产原材料入库验收管理原辅材料增值生产的基础采购成本次品损失仓储费过期存货损失部室经费技术系统技术信息反应改进生产工艺开发新产品辅助活动改进工艺，降低生产成本开发费用部室经费质量系统管理生产质量推行质量管理系统辅助活动故障成本部室经费人事财务系统资本性投资融资活动绩效管理内部控制财务活动人事管理信息管理辅助活动投资收益投资成本融资费用员工培训费用部室经费2023年8月6日125部门职能价值链地位可控收益可控成本销2023年9月17日126目标分解战略目标经营目标职能部门的绩效目标个人的绩效目标2023年8月6日126目标分解战略目标经营目标职能部门的绩2023年9月17日127一个例子三年远景规划：顾客抱怨率每年下降10%。（顾客是指生产过程中的下序和公司客户。客户抱怨率是指过程控制中的不合格率，主机厂反馈故障率，最终的质量目标是产品的零缺陷，顾客零抱怨。）销售收入、利润和EBIDA增长20%，开拓国际市场，出口占总收入的50%，形成出口型企业。2023年8月6日127一个例子三年远景规划：2023年9月17日128一个例子当年的经营目标：销售收入较去年增长15%销售回款较上年增长20%应收账款周转速度较上年加速5%EBIDAT较去年增长15%净利润较去年增长15%存货周转速度较上年加速5%2023年8月6日128一个例子当年的经营目标：2023年9月17日129目标涉及系统或部门相应的可控活动设定的指标销售收入销售系统争取销售订单顾客活动销售收入客户服务情况生产系统按时、按质完成销售订单生产计划完成率生产效率产品质量采购系统按时、按质完成销售计划要求采购采购保障率采购质量质量系统质量管理质量管理活动执行情况技术系统新产品开发新产品开发速度人事财务系统绩效管理活动计划和预算活动销售收入2023年8月6日129目标涉及系统或部门相应的可控活动设定2023年9月17日130目标涉及系统或部门相应的可控活动设定的指标销售回款应收账款周转率人事财务系统绩效管理，制定信用政策销售回款应收账款周转率销售公司和出口处实现销售收入、追讨销售款项活动销售收入销售回款折扣和折让费用应收账款周转率应收账款账龄2023年8月6日130目标涉及系统相应的可控活动设定的指标2023年9月17日131目标责任部门相应的可控活动设定的指标存货周转率人事财务系统公司存货总体管理期末公司存货总额采购系统——物流处外购原辅料期末原辅料存货额生产系统——生产计划处在制品管理期末在制品存货额出口处和销售系统——主机处和经销处产成品销售中转，易货物资的管理期末产成品存货额期末易货物资总额2023年8月6日131目标责任部门相应的设定的指标人事财务目标组成部分涉及部门可控活动应该设定的指标利润销售收入非常项目收入其他人事财务系统销售系统企业和绩效管理活动销售活动投资管理活动销售收入投资收益人事财务系统投资管理活动投资收益非常项目收入其他难以控制可不设定指标生产成本生产系统采购系统生产活动采购活动单位产品耗用的人工、动力成本和原材料浪费采购成本处室经费每个部门作为一个成本中心日常经营管理活动处室经费运费销售系统货物运输运费销售费用销售系统销售活动销售费用折让和折扣坏帐存货管理费用采购、生产、销售系统存货管理活动过期存货或存货损坏费用利息费用人事财务处融资活动利息费用其他费用合并到利润中考核EBIDAT利润人事财务系统进行整体企业管理活动EBIDAT调整项目：利息折旧和摊销税金目标组成部分涉及部门可控活动应该设定的指标利润销售收入人事财销售系统的绩效指标具体内容相对应的公司总目标销售收入根据年度经营目标在销售公司和出口处进行分解销售收入销售回款达到预定目标销售回款发货回款率达到73%现金回款率达到90%应收账款账龄应收账款账龄在7－12个月之间小于预定标准，在12－24个月之间小于预定标准，大于24个月的数额小于预定标准。应收账款周转率存货占用设定期末在库成品总额指标存货周转率销售费用销售收入*计提率折让和折扣比率折让和折扣比率小于预定标准5.3%利润和EBIDAT运费百元发货运费率不能超过2.1%处室经费具体核算销售系统的绩效指标具体内容相对应的公司总目标销售收入根据年度2023年9月17日134优化资产结构改善资产结构的方法这些资产能否减少？这些资产在哪里？有哪些手段可以减少资产是否需要增加新的资产？有哪些手段可以增加资产？2023年8月6日134优化资产结构改善资产结构的方法2023年9月17日135优化资产结构

评价各业务单位对价值的作用程度SBUA创造价值的业务单位降低价值的业务单位投入资本创造价值SBUBSBUCSBUD2023年8月6日135优化资产结构评价各业务单位对价值的2023年9月17日136优化资产结构

2023年8月6日136优化资产结构

2023年9月17日137技改项目收入收入增加成本成本增加用地设备投入人工成本收益净收益是否上新的技改项目？相关成本机会成本沉没成本差别成本2023年8月6日137技改项目收入收入增加成本成本增加用地报表分析中的会计陷阱报表分析中的会计陷阱2023年9月17日139资产——应收帐款应收账款能收回吗？2000年以前应收帐款的坏账计提比例为年末应收账款余额的0.3%-0.5%。2000年开始，财政部要求企业按照实际情况计提应收账款坏账，但只有0.3%-0.5%的部分可以在税前列支。证监会允许上市公司在公布1999年报时将提取的应收帐款坏帐补提在97和98年，并不影响在融资。所有上市公司共补提坏账350亿元。2023年8月6日139资产——应收帐款应收账款能收回吗？2023年9月17日140资产——应收帐款 95 96 97 98估计

0~1 2420 34252710297735% 1~2 290 414121583270% 2~3 202 9424779490% 3~ 137 325402518100%5121（2977*35%*70%*90%）+（832*70%*90%）+794*90%+518=2413，约为47%。2023年8月6日140资产——应收帐款 95 2023年9月17日141资产——应收帐款新规定下的新问题：浙江创业利用四项计提使99年利润增加375万元，占利润总额的28.76%。南京熊猫、美尔雅、美亚股份研究表明，上市公司利用四项计提调高当期利润许多公司在2002年甚至不计提任何准备2023年8月6日141资产——应收帐款新规定下的新问题：2023年9月17日142资产——其他应收款会计准则规定应记入其他应收款的项目赔款、存出保证金、备用金、垫付款实际情况金额大-ST粤金曼11.68亿，东海12.19亿构成

关联方占用-ST粤金曼集团占用9.95亿

变相拆借-北京城乡对外签定借款合同5亿2023年8月6日142资产——其他应收款会计准则规定应记入2023年9月17日143资产——其他应收款

隐形投资-某公司其他应收款37%为隐形投资

利润操纵-某公司将广告费记入其他应收款

关联交易债权-某公司为母公司垫股权转让款8亿

担保债权-为被担保方承担的债务其他应收款的可收回性分析-由构成进行判断2023年8月6日143资产——其他应收款 隐形投资-某公司2023年9月17日144资产——存货云南铜业报表相关数据

9899

存货7.3311.45 COGS16.016.69

生产18.120.81

毛利12%16%同行业其他公司的毛利率（铜都铜业98-01）17%，14%，14%，14%2023年8月6日144资产——存货云南铜业报表相关数据2023年9月17日145资产——存货云南铜业的后续情况

0001

存货16.1414.3 COGS22.126.4

生产26.7923.5

毛利13%8%2023年8月6日145资产——存货云南铜业的后续情况2023年9月17日146资产——存货存货跌价损失准备价格大幅度变动的情况东方钽业:2000年由于前期的IT热，使本来就稀缺的钽铌矿石价格从$50/镑上涨到年底的$350/镑。后来随着IT热逐渐褪去，又落回原来的水平。公司为防止再受原料短缺之苦，从2000年下半年开始大量囤积原材料，但2001年销路不好，致使到2001年中存货增加6.7亿。2023年8月6日146资产——存货存货跌价损失准备2023年9月17日147资产——存货利用存货增加利润是存货还是费用？东北药将2128万税金记入成本赛格中康将3800万元的残次品损失记作待处理财产损失某公司为了不对利润造成冲击，长期不对废品作处理，从而将废品长期挂账2023年8月6日147资产——存货利用存货增加利润2023年9月17日148资产——在建工程

与固定资产是利息费用还是在建工程？渝汰白新增负债1500万元，但财务费用只增加150万元折旧年限固定资产的平均折旧年限=固定资产原值/折旧2023年8月6日148资产——在建工程

与固定资产是利息费2023年9月17日149资产——在建工程

与固定资产安阳钢铁47%7年15年鞍钢新轧40%7年17年本钢板材38%6年15年大冶特钢45%10年22年抚顺特钢20%6年25年邯郸钢铁30%5年16年杭钢股份52%14年27年沪昌特钢38%7年19年马钢股份28%6年21年新钢钒53%13年24年2023年8月6日149资产——在建工程

与固定资产安阳钢铁2023年9月17日150资产——无形资产研究开发支出一定是费用吗？利用无形资产转移利润或现金中储股份99年以525元/平米出售19天前从母公司手中以5元/平米购买的土地使用权，获利8800万。2000年多家公司通过买卖商标权操纵利润或转移资金。厦华电子以3.3亿受让母公司价值8.2亿的商标权，支付1.75亿现金，其余部分冲抵应收账款。上菱电器由母公司承担4757万元广告费。五粮液向大股东支付的商标权使用费为9318万元2023年8月6日150资产——无形资产研究开发支出一定是费2023年9月17日151资产——长期投资长期投资的特殊问题——资产重组“包袱”转出去，“金子”转进来ST特力与特发集团：①房地产变汽车服务1.67亿；②亏损企业与华通汽车公司置换。主业变更，每年增加利润约1500万。东泰控股99年与芜湖东泰和峨眉山盐化分别置换资产价值3.18亿和3.12亿，形成制盐主业。不久又与芜湖东泰置换，变成磁卡业务。福建福联将下属厦门福联20%的股权转让给其控股公司，计价3904万元，收益2529万元，占利润总额的88.83%；同时将不良应收款和投资与控股公司的四家子公司置换，冲减不良资产4420万元。2023年8月6日151资产——长期投资长期投资的特殊问题—2023年9月17日152资产——长期投资以不良实物资产对外投资陕长岭99年-1.8亿，00年中仍亏损780万，2000年11月与兄弟公司组建新公司，14500万+500万，之后马上将新公司1.45亿股权和西安长岭1.2亿股权托管给母公司，每年收取2.5%托管费。馈赠巨额资产ST金荔的大股东将2.2亿元资产无偿赠予上市公司，使上市公司每股净资产从-0.496元增加到1.89元，同时盈利。鞍山合成98年以2250万元收购鞍山胜宝75%股权，然后转让胜宝的两项技术获利5895万元，占主营业务收入的33%。99年以485万元收购鞍山先臻97%股权，再转让其技术、思复胜药品经销权和厂房、设备的使用权，获利3778万元，使ROE从0.59%增加到12.61%。2023年8月6日152资产——长期投资以不良实物资产对外投2023年9月17日153资产——长期投资新的会计准则与规定非货币交易准则按照换出资产的账面价值确认换入资产的入账价值关联方之间出售资产等有关会计处理问题暂行规定上市公司与关联方之间的交易，如果没有确凿证据表明交易价格是公允的，对显失公允的交易价格部分，一律作为资本公积处理。关于上市公司重大购买、出售、置换资产若干问题的通知超过70%要经过发审委，1年后方能增资，独立经营三年以上方能模拟计算2023年8月6日153资产——长期投资新的会计准则与规定2023年9月17日154资产——其他问题资产租赁与委托经营棱光实业花1.6亿从恒通收购电能仪表公司，再托管获得每年保证不低于2193万元利润，1998年1－11月该公司税后利润仅1102万元，恒通又以2.21亿回购该公司全部股权

猴王集团从母公司购买的11家焊材厂售后租回给母公司新的租赁准则对售后租回递延处理新的资产托管准则要求必须实际提供服务，而且超过银行利率10%的部分确认为资本公积2023年8月6日154资产——其他问题资产租赁与委托经营2023年9月17日155负债劲松制浆注销，资产债务全部转到宜宾纸业；清算收益1,617.38万元计入资本公积代劲松制浆偿还100万人民币和364万美元①中100万逾期②逾期，未归还①.转贷两笔共3250万元宜宾纸业劲松制浆1996.8.31②.转贷两笔共550万美元宜宾纸业劲松制浆1996.12.1③.转回①中600万元并展期宜宾纸业劲松制浆2000年宜宾纸业劲松制浆2001年其余2550万人民币，186万美元转回并展期宜宾纸业劲松制浆2002.10.282023年8月6日155负债劲松制浆注销，资产债务全部转到宜2023年9月17日156负债表外负债劲松制浆注册资本只有400万元，经手的贷款额高达8000万（都是宜宾纸业提供担保进行的借贷）。

该公司早已成立但只在2001年才被计入合并财务报表。公司在2002年底被注销，给宜宾纸业增加了1,617.38万元的资本公积。而2001年以前，劲松制浆一直处于建设阶段。而大环境是股份公司由于外面市场的压力大幅亏损，整个行业处于急剧竞争状态。2023年8月6日156负债表外负债2023年9月17日157负债债务重组：ST石劝业于2000年扭亏，实现净利润180万元，但2090万元净利润来自大股东和当地财政局对其的债务和利息豁免。新的债务重组准则：收益记入资本公积。长岭黄河集团为黄河机电承担1.1亿元债务。世纪星源3000万元楼房抵债1.6亿。2023年8月6日157负债债务重组：现金流分析与

风险评价现金流分析与

风险评价2023年9月17日159现金流量表的内容2023年8月6日159现金流量表的内容2023年9月17日160现金流构成分析序号经营现金流投资现金流融资现金流分析重点1+++2++-3+-+4+--5-++6-+-7--+8---2023年8月6日160现金流构成分析序号经营现金流投资现金2023年9月17日161现金流量表的构成分析同型现金流量表现金净流量的构成现金流入量的构成现金流出量的构成现金流内部结构2023年8月6日161现金流量表的构成分析同型现金流量表2023年9月17日162现金流量表的比率分析流动性比率现金对流动负债比率=（货币资金+短期投资）/流动负债现金流量比率=CFO/流动负债到期债务本息偿付比率=CFO/（偿还债务的支付的现金+偿还利息支付的现金）获利能力比率每股CFO2023年8月6日162现金流量表的比率分析流动性比率2023年9月17日163现金流量表的比率分析财务适应能力比率现金流量充足率=CFO/（长期负债偿付+固定资产购置+股利支付）偿债保障比率=CFO/债务总额营运效率比率资产的现金流量回报率=CFO/总资产其他经营现金流入/主营业务收入经营现金流出/主营业务成本2023年8月6日163现金流量表的比率分析财务适应能力比率2023年9月17日164ABC公司能够得到贷款吗?流动比率:1.53利息收入倍数:32.24

资产负债率:0.33毛利率:66.86% 经营利润率:36.47%

净利润率