信贷资产证券化业务十问十答

信贷资产证券化业务十问十答1、什么是信贷资产证券化？广义上讲，信贷资产证券化是指以信贷资产作为基础资产的证券化，包括住房抵押贷款、汽车贷款、消费信贷、信用卡账款、企业贷款等信贷资产的证券化。狭义上讲，就是指企业贷款的证券化。2、金融机构为何要进行信贷资产证券化？从资产管理的角度看，主要是为了盘活存量资产，降低银行非标占比；从资本管理的角度看，信贷资产证券化可以起到补充银行资本，提高资本充足率的作用。3、我国信贷资产证券化发展经历了哪些阶段？第一阶段：2005年4月20日，《信贷资产证券化试点管理办法》发布，信贷资产证券化试点正式启动。同年12月，国开行和建行分别发行了我国首支信贷资产支持证券（CLO）和住房贷款支持证券（MBS）产品。2007年试点额度扩大至600亿元，同时逐步将不良贷款、汽车抵押贷款、中小企业贷款能纳入基础资产范畴，放宽发起人条件，允许股份制银行、汽车金融公司、资产管理公司等准入并发起信贷资产证券化。第二阶段：受美国次贷危机和国际金融危机影响，2008年底信贷资产证券化一度处于停滞状态。第三阶段：2012年5月，经国务院同意，信贷资产证券化试点得以重启，随后国开行、工行等机构发行了我国第三批信贷资产支持证券。发布《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》，建立风险自留制度及双评级制度。第四阶段：2013年8月，国务院常务会议决定进一步扩大信贷资产证券化试点规模，并引导优质信贷资产证券化产品在银行间和交易所跨市场发行。2014年11月，银监会发布《关于信贷资产证券化备案登记工作流程的通知》（也称“1092号文”）将信贷资产证券化业务由“审批制”改为业务“备案制”，不再针对证券化产品发行进行逐笔审批，我国信贷资产证券化产品发行规模再次大幅上涨，信贷资产证券化进入常态化发展。4、信贷资产证券化的对于金融机构有何意义？一是可以调整信贷结构，盘活商业银行存量信贷资产。二是能够降低商业银行资本消耗，提升商业银行服务实体经济能力。三是通过证券化盘活存量信贷，可以提高资金使用效率，降低融资成本，提高中间业务收入。四是丰富市场投资产品，满足投资者合理配置金融资产需求。5、具备什么条件的信贷资产能够进行证券化？（1）根据《金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法》第三章第一节规定，拟证券化的信贷资产应当符合以下条件：（一）具有较高的同质性；（二）能够产生可预测的现图1:信贷资产证券化交易结构图7、资产证券化业务主要采用哪些信用增级方式？一般来讲，资产证券化业务通常可采用优先/次级分层、差额支付承诺、外部担保、保证保险、超额现金流覆盖等方式进行信用增级，但由于一方面银行等金融机构作为发起人，自身信用风险较低，另一方面外部增信方式成本较高且评级依赖于担保人信用，实务中多采用优先次级分层、超额利差、发起人自留风险、回收款偿付顺序调整等内部方式实现增级。（1）优先/次级分层：资产池违约损失首先由次级档承担，优先档承担差额损失。实务中，需由评级公司对优先档证券进行评级。（2）超额利差：是指信贷资产利息收入扣除资产支持证券利息及各项费用后，将超额利差存入专户用以弥补未来可能产生的损失。（3）发起人自留风险：一般采用发起人同比例持有各档证券5%的方式进行。相关文件依据：2012年5月，央行、银监会、财政部发布《关于进一步扩大信贷资产证券试点有关事项的通知》，重启信贷资产证券化业务，同时提出发起人自留5%的劣后层的要求；2013年12月31日《关于规范信贷资产证券化发起机构风险自留比例的通知》放松自留劣后层的要求，只要求银行逐层按比例自持5%，如果没有劣后层，则发起人无须自留劣后层。（4）回收款偿付顺序调整：根据交易文件的不同可约定不同的偿付顺序。8、信贷资产支持证券在什么场所发行？一般来讲，优先档证券在银行间债券市场上市交易，次级档证券在认购人之间协议转让。9、投资者具备什么条件可以购买信贷资产支持证券？信贷资产证券化的投资者主要是投资机构和金融机构。按照法律、行政法规和银监会等监督管理机构的有关规定可以买卖政府债券、金融债券的，也可以在法律、行政法规和银监会等监督管理机构有关规定允许的范围内投资资产支持证券。目前，商业银行仍是最主要的投资者，风险仍在商业银行体系内循环。10、资管新规背景下，信贷资产证券化的前景如何？2018年，