行业景气度跟踪（一）：上游资源供需偏紧生猪价格小幅回落

请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分yjs_chenl@相关研究异同相关研究异同——财报深度分析系列的选择》请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分上游资源&中游材料：持续关注稳增长政策的数据验证效果，建议关注高代的光伏板块。金融，以及高股息率的银行板块。请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 62.行业景气度跟踪 8 8 11 13 15 182.6.金融地产：券商政策敏感性较高，房地产关注 21 222.8.公共服务：国庆长假利好出行链，三季 253.风险提示 26请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 9 9 9 9 10 10 11 11 12 12 13 14 14 14 16 16 16 16 17 17 18 18 19 19 19 19 21 21 22 22 23 23 25 25 6 8 8 10 11 12请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 13 14 15 17 18 19 21 21 22 23 25 26请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分银十”的数据验证和美债利率见顶。当前政策底已经出现，盈利底预计在下半年确定，表1：大类板块的细分领域亮点料块的追逐可能并不在于边际景气回升，更多在于资源品价格低位有支撑+板块股票估值费（食品饮料）的强顺周期属性。请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分金融地产证，政策敏感性较高的非银金融，以及高股息率的银行板块。公共服务股息率较高板块，且板块盈利增速高，具有较强的分红能力，若市场追逐高股息风格，板块或数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分2.行业景气度跟踪表2：板块和行业中观景气度总览板块景气行业核心指标变化趋势中观情况上游石油石化布伦特原油期货结算价需求前景向好及产量削减支撑油价上涨。有色金属南华期货：有色金属指数铜价较高或抑制下游需求，LME铜持续累库。煤炭秦皇岛动力煤平仓价地产政策放松叠加非电行业“金九银十”刚需补库，煤价回升。材料钢铁钢材综合价格指数地产政策放松叠加淡旺季切换，钢价小幅回升。建筑材料水泥价格指数:全国下游需求支撑不足，开工链仍较弱。制造机械设备--政策扶持机床国产化，有望逐步实现进口替代。电力设备--光伏行业技术迭代，整体硅料市场持稳微涨。建筑装饰固定资产投资同比增速关注“一带一路”带来的增量空间。纺织服饰纺服类商品社零增速7月国内纺织需求增速下降。食品饮料食饮类商品社零增速行业受经济基本面抑制，奶价有所回升但仍处底部。农林牧渔生猪（内三元）均价8月国内生猪市场价格偏强运行，9月小幅回落。可选汽车新能源乘用车销量增速汽车出海进程加速提升影响力，政策持续促消费。家用电器家电类商品社零增速7月大家电零售市场有所承压。轻工制造家具类商品社零增速地产政策放松，市场对行业的预期提升。社会服务旅客周转量：累计同比中秋国庆将至，文旅消费需求扩大。美容护理化妆品类商品社零增速当前消费K型分化，医美渗透率处于持续提升的过程当中。金融地产银行社融增量：同比信贷扩张受制于当前经济基本面。券商沪深两市成交金额周均值政策敏感性较高。房地产房地产销售面积：累计同比地产政策放松，关注销售端数据验证。TMT智能手机产量：累计同比半导体去库周期，华为新手机或带领终端需求回暖。通信--数字要素有望进入加速发展期。计算机--信创已经从政策预期进入到招标订单落地阶段。传媒游戏版号数量传媒板块今年处于行业基本面复苏期。公共服务交通运输执行航班数周平均值：同比国庆长假将至，出行链或实现“量价齐升”。公用事业发电量当月值：同比火电量利齐升盈利修复，三季度进入水电汛期。数据来源：ifind，东吴证券研究所；全星：景气度提升，半星：景气度持平，空星：景气度下降；2023/9/13更新2.1.上游资源：供需偏紧，原油和煤炭价格上涨表3：上游资源板块基本面格局和中观景气度情况基本面格局石油石化有色金属铜价较高或抑制下游需求，LME数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分21-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0321-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-09图1：布伦特原油期货结算价周平均值（单位：美元/桶）130130期货结算价(连续):布伦特原油:NYMEX:周:平均值907060数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新图2：美国商业原油库存及同比情况（单位：千桶，%）480000460000440000420000400000库存:商业原油4030200-10-20-30库存:商业原油:同比（右轴）21-0821-1021-1222-0222-0422-0622-0822-1022-1223-0223-0423-0623-08数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新图3：LME铜现货结算价及库存（单位：美元/吨，吨）11,50010,5009,5008,5007,5006,50021-0921-1122-0121-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-09现货结算价:LME铜LME:库存:铜（右轴）240,000190,000140,00090,00040,000数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新图4：LME铝现货结算价及库存（单位：美元/吨，吨）现货结算价:LME铝4,0003,5003,0002,5002,00021-0921-1122-0122-0322-0521-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0723-091,400,0001,200,0001,000,000800,000600,000400,000200,000数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分21-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0321-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-09图5：秦皇岛动力煤平仓价（单位：元/吨）1,700秦皇岛动力煤:平仓价:山西优混(>5500大卡)900700数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新图6：北方港煤炭库存及同比情况（单位：万吨，%）4,0003,0002,000021-0921-1021-1121-1222-0122-0221-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-08煤炭库存:北方港合计:同比（右轴）500-50数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新表4：上游资源板块景气度影响事件今年年底。气金属金属属金属煤请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新2.2.中游材料：淡旺季切换钢价小幅回升，开工链较弱水泥价格下行表5：中游材料板块基本面格局和中观景气度情况基本面格局基建较弱。数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新图7：钢材综合价格指数（单位：1994年4月=100，点）21-0921-1021-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-09钢材综合价格指数(CSPI)数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新图8：35城螺纹钢库存情况（单位：万吨）数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分图9：全国水泥价格指数（单位：点）24022020021-0921-1021-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-09水泥价格指数:全国数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新表6：中游材料板块景气度影响事件图10：水泥发运率及同比增速（单位：%，pct）604020021-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0521-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-09水泥发运率:全国:当周值:同比（右轴）9040-10-60数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新-数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分表7：中游制造板块基本面格局和中观景气度情况基本面格局碳中和政策下的产业趋势方向，长期需数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新图11：金属切削机床产量及同比增速（单位：万台，%）6543210金属切削机床:产量:当月值金属切削机床:产量:当月同比（右轴）50数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分21-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0721-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-09图12：多晶硅料平均价（单位：元/千克）35030025020050021-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0421-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-09数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新图13：单面单晶PERC组件平均价（单位：元/W）:单面单晶PERC组件(182mm-RMB):平均现货价:单面单晶PERC组件(210mm-RMB):平均2.2价2.0数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新图14：固定资产投资（不含农户）完成额当月值及同比增速（单位：亿元，%）50数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新表8：中游制造板块景气度影响事件售先进工业母机主机、关键功能部件、数控系统（先进工业母机产品）的增值请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分人-建多少、怎么建、资金怎么平衡、怎么配售、怎么管理等一系列重点问题划先行、谋定后动，扎实做好前期工作、严格项目管理和成本控制，综合考虑市场形势，合理把握建设节奏。数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新2.4.必选消费：奶价有所回升但仍处底部，9月生猪价格小幅回落表9：必选消费板块基本面格局和中观景气度情况基本面格局数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分21-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-0927,00022,00017,00012,000图15：服装类商品零售值及同比增速（单位：亿元，%）服装鞋帽、针、纺织品类商品零售类值:当月值数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新图16：国内外棉价情况（单位：元/吨）期货结算价(活跃:成交量):棉花Cotlook:A指数:1%关税数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新图17：高档白酒和中低档白酒价格（单位：元/瓶）36城市日用工业消费品价格:白酒:500ml左右,5221-0821-0921-1021-1121-1221-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-07白酒:500ml左右,52度,中低档（右轴）数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新图18：生鲜乳平均价和牛奶零售价（单位：元/公斤）21-0921-1021-1121-1222-0122-0221-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-09平均价:生鲜乳(原奶):主产区（右轴）3.7数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分21-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-09图19：生猪内三元和外三元市场价（单位：元/公斤）市场价:生猪(内三元):全国均价30市场价:生猪(外三元):全国均价302520数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新图20：生猪养殖利润及利润率（单位：元/头，%）000数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新表10：必选消费板块景气度影响事件-越南7月纺织服饰出口额同比减少13.46%。饮料1）社零数据：7月食品饮料类商品零售值2065.40亿元，当月同比5.50%，环比减少1）产量情况：7月啤酒产量402.40万千升，当饮料乳品请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分21-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0621-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-081）价格：截至9月8日，大豆、玉米、白糖、棉花的现货价均价分别较上周环比变化+0.74%、+0.10%、+3.20%、-0数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新2.5.可选消费：8月新能源车销量延续景气，中秋国庆文旅需求扩大表11：可选消费板块基本面格局和中观景气度情况基本面格局新能源汽车国内竞争加大，关注自主出口竞争力强，行业主要产品受制于社会服务消费升级带来医美行业快速成长，但提升的过程当中。数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新图21：新能源乘用车销量及同比增速（单位：万台，%）00数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新图22：国内新能源汽车渗透率（单位：%）国内零售渗透率:新能源汽车:当月值国内零售渗透率:自主品牌汽车:新能源汽车:当52月值5232数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分图23：家电类商品零售额及同比增速（单位：亿元图24：空调产量及同比增速（单位：万台，%）050数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新0数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新图25：餐饮业社零总额及同比增速（单位：亿元，%）社会消费品零售总额:餐饮业:当月值社会消费品零售总额:餐饮业:当月同比(000数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新图26：旅客周转量及同比增速（单位：亿人公里，%）旅客周转量:当月同比（右轴）0数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新表12：可选消费板块景气度影响事件请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分品饮数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分2.6.金融地产：券商政策敏感性较高，房地产关注销售端数据验证表13：金融地产板块基本面格局和中观景气度情况基本面格局金融数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新图27：房地产开发投资及同比增速（单位：亿元，%）房地产开发投资:当月值0数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新图28：30大中城市商品房成交面积及同比增速（单位：500400300200021-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0921-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-09500-50-100数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新表14：金融地产板块景气度影响事件金融请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分21-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0221-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-09数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新2.7.TMT：半导体去库周期，华为新手机或带领终端需求回暖表15：TMT板块基本面格局和中观景气度情况基本面格局机信创已经从政策预期进入到招标订单落地数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新4,500费城半导体指数(SOX)4,5004,0003,5003,0002,5002,000数据来源：ifind，东吴证券研究所，2023/9/13更新图30：智能手机产量及同比增速（单位：亿元，%）0智能手机:产量:当月同比（右轴）50数