9月策略与十大金股报告

19月十大金股组合序号公司代码名称行业总市值 PE（亿元） 2023 2024 2025EPS2023 2024 202序号公司代码名称行业总市值 PE（亿元） 2023 2024 2025EPS2023 2024 202联系人51603918.SH金桥信息计算机110598.00135.9174.750.050.220.40任春阳2603985.SH恒润股份计算机13249.1326.5217.630.611.131.70任春阳3002401.SZ中远海科计算机8335.9828.2424.250.620.790.92任春阳4600986.SH浙文互联传媒新消费8833.0627.0522.040.180.220.27朱珠5603306.SH华懋科技电子9621.6115.8312.441.371.872.38毛正6300475.SZ香农芯创电子14744.1237.0231.270.730.871.03毛正7688676.SH金盘科技电力设备14026.6315.9811.101.232.052.95张涵8603728.SH鸣志电器电力设备276109.5871.4746.960.600.921.40张涵9688358.SH祥生医疗医药4827.7521.3015.991.552.022.69胡博新10601899.SH紫金矿业新材料319413.2911.5510.300.931.071.20傅鸿浩资料来源：wind资讯，（注：金股排名不分先后）2、观点汇总美国加息基本结束，美债顶确认，对权益资产的压制有所缓和。美债作为全球资产定2008权益资产承压、北向资金大幅外流。近期鲍威尔在全球央行峰会发言前鹰后鸽，美国劳动，2023Q2GDP增速下修，月跳过加息，11月加息25BP概率降至40以下，美债收益率应声回落，从4.37降至4.12美得以认北资外节奏显缓。国内政策持续加码，多重利好共振，市场预期逐步修正，人民币汇率底再度夯实。近724超预期降息后存款利率下调，为配合9发行完毕，降准预期升温；稳房地产力度加大，积极支持房企再融资，广深率先落地认房不认贷，四大银行存量房贷利率调降进程提速，城中村改造进度加快；一揽子化债措施呼之欲出，特殊再融资债券启动在即，拉开第四轮债务置换序幕；活跃资本市场三端改革同步发力，印花税减半+IPO阶段性收紧+严控股东减持+融资保证金比例降低+放松房企再融资，实质性利好五箭齐发。多重利好共振改善市场预期，叠加汇率逆周期调节力度创年内7.357.30，政策底较为明确。AAI原因与5月较为相似，都是内外担忧叠加，汇率贬值北上外流，市场情绪达到冰点，前期5AQ1业绩超预期+国内突发降息政策发力+央行喊话稳汇率。当前美国加息预期明显降息，英伟Q2PMI人民币贬值压力缓和，止跌企稳的条件基本具备。叠加活跃资本市场“三端”改革提速，A关注政策博弈、景气环比改善和超跌成长三大方向。弱现实下政策预期博弈延续，主要还是围绕政治局会议部署的稳地产、化债和活跃资本市场三大方向，关注地产后周期的家用电器、轻工制造、建筑装饰，以及“三端”改革持续推进下的非银金融；中报落地，关注景气环比改善方向。关注中微观景气向好，且中报环比改善的美容护理、商贸零售和社会服务；美债顶部确认，AI再迎催化，关注估值空间打开的科技成长方向。AI⚫计算机：金桥信息（603918.SH）——任春阳推荐逻辑：▌拓展创新业务，AI+金融司法初露端倪2022202022自主创新，坚定新兴业务发展方向，增长势能持续可期。随着最高人民法院提出出多元解纷、诉源治理的指导思想，公司积极布局金融法律科技领域，控股子公司金桥亦法定位致2022120226”并推动在相关行业部署。未来公司有望打造基于人工智能与区块链技术的一站式互联网金融纠纷解决方案，随着金融司法科技业务深入落地，进一步打开▌深耕智慧解决方案，多元化产品协同增长公司在智慧场景、智慧建筑解决方案中夯实现有业务产品优势，构建“IT（信息化）+AV（音视频）+软件”的三位一体产品矩阵，加速“互联网+应用+云服务”业务叠加升级，同时加大研发投入提升公司业务综合能力。智慧政务领域方面，公司于上海，宁波，常州等地承建电子政务、数字会议、指挥空间解决方案等项目，协助政府客户实现数字化SaaS20220.23长331际工商学院北京校区、清华大学金融学院、中国传媒大学学术中心等信息化项目承建工作。智慧车企领域，获得蔚来汽车、国核电力等大型公司承建工作项目。公司坚定推进基础业务、新兴业务双向开拓，加速新兴业务进一步落地发展及商业模式持续纵深迭代，成▌盈利预测预测公司2023-2025年收入分别为8.98亿元、12.1亿元、14.7亿元，EPS分别为0.050.22、0.40元。风险提示：宏观经济环境风险、新产品不及预期风险、产业政策变化风险、AI增速不及预期等风险。20234月23（603918）AI+⚫计算机：恒润股份（603985.SH）——任春阳推荐逻辑：▌海风招标复苏+横纵向拓展，业绩拐点有望出现2003轮机部件、核电部件、压力容器、海上油气装备等，主要应用于风电、石化、机械等行业。深耕行业多年，公司成为辗制环形锻件和锻制法兰行业重要供应商，尤其是海上风电塔筒法兰领域，在全球同行业同类产品中处于领先地位，客户包括维斯塔斯、通用电气、西门子歌美飒、阿尔斯通、泰胜风能、天顺风能、上海电气、金风科技等国内外知名企业。8月42023（）招标公2716GW202210.5gw52.4望带动零部件产业链的发展。公司一方面顺应风电机组大型化的发展趋势横向布局大兆瓦（9.0MW同时公司已实现批量生产12MW海上风电塔筒法兰），另一方面纵向拓展轴承、齿轮箱等（6MW20228MW）+▌联手上海六尺布局智算中心，算力租赁蓄势待发时代发展的基础生产力。根据IDC数据，2022年智能算力规模达到268百亿亿次/秒（EFLOPS）CAGR52.3CAGR18.530202372851），GPUAI(GPU)GPUGPU▌盈利预测我们看好公司风电业务业绩拐点出现，同时算力租赁业务蓄势待发。预测公司2023-20252.67、4.98、7.48EPS0.61、1.13、1.70元。风险提示：风电行业政策调整、海风装机量不及预期、算力行业发展不及预期、原材料价格波动、毛利率下降、项目建设进度不及预期、宏观经济下行等。20238月22日发布的《恒润股份（603985）：海风业务拐点有望出现，算力租赁蓄势待发》报告⚫计算机：中远海科（002401.SZ）——任春阳推荐逻辑：▌智慧交通和智慧航运领先企业，业绩稳步增长200152010ETC不停车收费系统、高速公路机电系统、特大隧道和桥梁机电系统以及城市交通管理系统等一系列解决方案，技术实力处于行业领先水平。而后，以中国远洋海运集团为强有力的依托，拓展智慧航运业务，公司在船公司、代理、仓储、码头、船员管理等多个航运信息化领域拥有完整的系统解决方案和成功案例，已经成为国内航运信息化领域的领军企业。近几年公司加快推进由项目型向平台型、产品型的转型升级，同时紧抓数字经济发展机遇，赋能行业行业进行数字化转型。公司营收从2015年的6.51亿元增长到202217.52CAGR15.2054841.82元，CAGR18.69▌集团数字化转型重要载体，打造智慧航运第二增长曲线公司隶属于中国远洋海运集团有限公司，其是全球最大综合航运企业之一。截至2022123111382/1394302TEU/4874514重吨/4372918/228587/175艘，均居世界第一。中远海运集团也确立了以航运、港口、物流等为基础和核心产业，以“3+4”20222.81▌推进航运数据要素潜能挖掘，新增业绩看点公司基于智慧航运业务的优势，持续打造航运数字化产品。“船视宝”平台成为上海302亿6700API7.31）2）3）2022300余家,58深度广度进一步增强，航运数据业务新增业绩看点。▌盈利预测2023-20252.31、2.94、3.41EPS0.62、0.790.92风险提示：下游行业需求低于预期的风险、数据要素业务拓展不及预期的风险、竞争加剧的风险、宏观经济下行的风险等20235月15日发布的《中远海科（002401）：智慧交通和智慧航运领先企业，航运数据要素新增看点》报告⚫传媒：浙文互联（600986.SH）——朱珠推荐逻辑：▌2023年将不追求单纯规模优势、而是优化主业结构提升主业盈利能力2023浙文投持股例16.47定期价值2023（域延续市占率领先地位，且加速推进非车领域品牌客户服务，在央国企客户方面深入拓展）2023（2023。2023816.47,▌AIAIGCAI“”7）AIAI▌20232023上半年公司推动国内首个元宇宙大型虚实融合体验空间“希腊神话AR艺术乐园”MRIP19LGD▌盈利预测预测公司2023-2025年收入分别为124.5\138.3\153.8亿元，归母利润分别为2.71\3.3\3.98EPS0.18\0.22\0.27风险提示：市场竞争加剧的风险、核心人才流失风险、应收账款的风险、商誉减值的风险、媒体流量供应商较为集中的风险、税收政策风险、新业务推进不及预期的风险、新冠疫情波动的风险、宏观经济波动风险。20238月30（600986）：2023⚫电子：华懋科技（603306.SH）——毛正推荐逻辑：▌盈利能力稳步提升，四季度实现单季历史性突破2022202216.37同比长35.75实母净润1.98亿，比长12.68，速于过几去年四季度，随着刺激政策的落地，加之公司新能源汽车客户的放量增长以及国际化业务52022销售、管理、财务费用率分别为0.97、17.89、-0.98，分别同比-0.08pct、1.99pct、-0.26pct0.8242.84用率达4.99，同比+0.24pct，主要系行业发展及新能源汽车产销创新高，公司为满足客户需求公司加大了研发投入，研发人员同比增长了约55▌OPW202211.843.180.63亿元，分别同比增长52.30、18.18、11.27OPW2022OPW5.13亿，增速达到94.38，来自新能源汽车主要主机厂的收入增速达到225.81。202226838129个(含OPW)27PPAP1PPAP6,2022约1.05亿元人民币，同比增长96.04，盈利折合人民币约0.17406.9014明显，国产品牌份额占比持续提升，同时新能源汽车渗透率创新高，汽车加速出海。我们认为，公司作为国内安全气囊龙头，积极布局高端化、国产化、新能源化，未来有望持续受益于政策性刺激下的新能源车崛起、消费市场品牌国产化及加速出海的结构性红利，经▌战略加码徐州博康，IC光刻胶自主研发龙头初显202126IC202212ArF-immersionArF-dry，KrF，I-lineArF-immersion28-45nm20224款26款）KrF15（30款、I12（共15款）、电子束光刻胶有3大种类。公司持股51的合资公司东阳华芯，其“年产8000吨光刻材料新建项目”,当前已取得相关地块的土地使用权，完成登记备案及前期审批程序，建设工作正在有序推进中。根据中国电子工业材料协会统计，当前光刻胶市场仍被国外巨头所垄断，g线/i线/Krf/Arf光刻胶国产化率分别为10/10/1/1,处于较低水平，在当下国际局势紧张的背景下自主研发刻不容缓。我们认为，公司有望受益于国产浪潮叠加自主研发实现高速增长，打开第二增长极。▌盈利预测预测公司2023-202522.94、29.8937.54EPS1.37、1.872.38风险提示：新产品、新项目投入产出风险；核心技术失密风险；成本费用上升的风险；行业需求不及预期；行业竞争加剧。20233月22（603306）OPW⚫电子：香农芯创（300475.SZ）——毛正推荐逻辑：▌人工智能叠加自主研发，存储市场有望迎来爆发2022景气度走弱等多重因素影响，以手机、个人电脑等为代表的国内外消费电子市场出现低迷。随着云计算、互联网、人工智能的快速发展，全球服务器需求量不断扩大，市场规模IDC20221230亿20。2022273.49.1。公司主要授权分销产品为存储芯片，下游客户包括国内云服务器龙头企业和大型ODM企业，在云计算行业长期增长趋势下，公司电子元器件分销业务受到影响相对有限，但短2022137.72亿元同长49.61，归母润3.14元同比长40.15其联合泰其2022134.863.762.787.94。▌取得多家知名企业代理权，优质客户资源丰富公司目前已积累了众多优质的原厂授权资质，先后取得全球前三家全产业存储器供应SKMTKSKSK客户方面，作为多家全球知名品牌的授权代理商，公司具有较强的市场开拓能力，产品广泛应用于云计算存储（数据中心服务器）、手机、电视、车载产品、智能穿戴、物联网等领域。目前客户主要系阿里巴巴、中霸集团、字节跳动、华勤通讯、超聚变等互联网云服务商和国内大型ODM企业，实现了对该等领域一流厂商的覆盖，具备领先的客户优势。目前与这些行业内的知名厂商建立了稳定的合作关系，尤其在存储芯片领域，公司已实现对中国核心互联网企业的覆盖，后期产品线将陆续向其他领域辐射。▌下游需求有所承压，半导体产业迎来诸多机遇受宏观经济影响，以手机、个人电脑等为代表的国内外消费电子市场出现低迷。但随着云计算、互联网、人工智能的快速发展，全球服务器需求量不断扩大，市场规模保持持IDC2022123020。2022273.49.1。IDC预2022年-20277.7（CAGR）20271780公司有望打造高端半导体全产业链创新生态。电子元器件下游主要应用于电子产品领域，因此行业周期性变化与宏观经济周期息息相关。从产业周期来看，电子元器件存在周期性循环，产业的利润随供给、需求的周期性变动而循环调整。从整体来看，电子元器件产业持续看好，整体发展呈上升的趋势。目前，人工智能、物联网、智能设备、电动汽5G▌盈利预测我们看好未来人工智能的发展以及存储需求大幅增加，此外公司下游绑定头部大厂，市场前景广阔，公司营收会有所增加。我们预测公司2023-2025年收入分别为151.41、169.40、189.38EPS0.730.87、1.03元。风险提示：客户订单不及预期、存储市场需求不及预期、供应商依赖风险等。20237月31日发布的《香农芯创（300475）：高端存储需求旺盛，绑定头部大厂空间广阔》报告⚫电力设备：金盘科技（688676.SH）——张涵推荐逻辑：▌2023H12023H128.9346.54入5.32亿，比长60.63，销现入23.45元同长43.87，外13.418.4亿元，同比增长77.30（其中储能收入同比增长944.91，光伏收入同比增101.55），11.78亿元，同比增长17.48（套收入同比增长54.56）。2023H11.91亿元，同比增长99.94率为21.75，比升3.13pct，利为6.60，同比升1.76pct，盈能力升系原材料硅钢片价格下行、数字化工厂提升经营效率以及汇兑收益所致；管理费用率同比降低0.61pct，销售/研发/财务费用率分别同比提升0.16/0.73/0.32pct；实现汇兑收益0.272023Q2，司现收15.96元同增长51.31，比长23.08；现归净利1.04元同增长93.83，比长19.2；毛利为20.99净为6.5。▌变压器外销签单旺盛，两大海外长单落地，出海逻辑加速演绎45.89亿）53.17同比增长86.12业务快速成，上半签外销订单10.48亿元含税），同增长157.49，主要来自于：风电领外销签比增长40.15，光伏领外销签单同增长248.72，工业企259.4268202023~20282.16~2.8810.8~14.482462020~20228▌储能+数字化订单储备充足，后续放量可期202266（含税），订单含高压储能、低压储能产品，其中高压储能主要为电源侧及电网侧配套，630100MW/200MWh35kV上半年公司全资子公司同享科技与望变电气签订数字化技改项目，为其提供包括专机设备、数字化产线、IT设备、系统软件及设备产线基础建设等在内的数字化工厂改造服务，合同金额近7000万元。未来公司数字化业务还有望向生物制药、物流仓储等行业拓展。▌盈利预测2023-202579.84、118.88、155.36EPS1.23、2.052.95风险提示：需求不及预期风险；毛利率下降风险；原材料价格上涨风险；海外市场开拓不及预期风险；汇兑损益风险；大盘系统性风险。20238月31（688676）⚫电力设备：鸣志电器（603728.SH）——张涵推荐逻辑：事件鸣志电器发布2023年半年度报告：2023H1公司实现营业收入13.06亿元，同比增长3.02；现母利润0.53元同下降24.4。▌2023H12023H1，司现收13.06元同增长3.02，其境业实收6.67亿10.430.5324.4地启用+36.701.79pct4.121.45pct管理研发-0.8/-0.8/+1.07/+0.25pct。2023Q2，司现收6.56元同比长10.89，环长1.04实归母利0.2133.5935.9934.79目前公司太仓基地已完成迁入，产能正按计划平稳释放；越南基地已装修完成并投入2023H2▌传统下游拖累，新兴高附加值领域保持增长2023H1，公司控制电机及其驱动系统/电源与照明系统控制类产品/设备状态管理系统类产品收分别同比变动+6.62/-13.40，各块销量分同比变动-3.31。分应用场景看，来自传统下游应用领域（医）的收入同比下降约6来自新兴高附加值领域的收入仍实现同比正增长，在工业与工厂自动化/光伏设备/移动机器人智汽车智泵控制域收分同增长12/31。2023H182，实现收入10.73增长6.62，尤其在新兴高附加值领域保持快速增长。分产品看，1）6.591672）3.4812623）+）0.4429▌人形机器人产业趋势渐成，空心杯电机业务值得期待电机电控是人形机器人核心环节之一，随人形机器人产业趋势渐成，电机需求有望得到拉动。目前机器人灵巧手采用空心杯电机方案已基本形成共识，未来随人形机器人产业化落地，大量空心杯电机需求有望释放。公司具备空心杯电机产品先发优势，专注于移动/▌盈利预测预测公司2023-2025年收入分别为33.20、40.81、55.39亿元，EPS分别为0.60、0.921.40风险提示：需求不及预期风险；人形机器人产业化进展不及预期风险；人形机器人技术路线变更风险；毛利率下降风险；原材料价格上涨风险；产能扩张不及预期风险；大盘系统性风险。20238月（603728）医药生物：祥生医疗（688358.SH）——胡博新推荐逻辑：▌疫情影响出清，海外恢复增长2023年上半年疫情影响已基本出清，彩超产品出口顺利，出口收入增长恢复，与此同时公司也加强海外的驻地销售。机型方面，公司上半年推出SonoMax作为新一代的推车彩超进入海外市场，便携笔记本超声SonoAir也取得FDA市场准入许可，并销往欧洲、拉美、北美、亚洲等国家和地区。▌AI公司自建支持云、边缘计算节点、端（超声设备）三位一体的AI计算框架，形成软硬件协同进化的超声影像AI生态链。目前公司SonoAI软件在多个病种或临床领域，如乳腺、肝脏、心血管、颈动脉、甲状腺、小器官和妇产科等方面取得了实质性的行业领先，核心技术已经广泛搭载于高端推车彩超和便携产品线。在普遍缺乏超声医生支持的基层市场，SonoAI推动了彩超的技术可及性。▌持续拓展超声新应用场景兽用超声领域，仅上半年公司推出15场“兽”护计划超声培训课程，培训五百余位宠物医师，提高兽用的超声的技术覆盖。医美领域，公司的超声产品已经广泛进入了医院美容科室和第三方美容机构，在软组织评估、测量皮肤层厚、确定注射靶向、引导注射填充、有效避免血管阻塞、定位美容手术等多个环节为“精准医美”保驾护航。航空医疗救护领域，今年上半年公司SonoEye掌超已顺利进驻了上海瑞金医院的医疗救援直升机。▌盈利预测AI2023E-2025E5.77、7.368.971.742.273.02EPS1.55、2.02、2.69元。风险提示：医疗反腐对国内市场销售的影响，超声市场竞争加剧风险，产品价格下降的风险，海外市场汇率波动等风险。20238月（688358）：AI有色金属：紫金矿业（601899.SH）——傅鸿浩推荐逻辑：23H1据公司业绩预告，2023年H1实现归母净利润约102亿元，同比下降约19.2，与2022H237.62023Q247.58比下约26.87环降约12.56。2023H1LME2023H18704美元2022H11051/10.8。▌多元金属产量全方位提升，产能持续增长主力种量线长公在2023H1实矿铜49.1吨同比+13.9。卡莫阿Q210.42023H1合计贡献铜19.76吨同比长38.27。2023H1司实矿金32吨同+18.5矿锌（）24万，比+4.8；208+11.2；2023Q2）1,292▌新增长项目群多管齐下，期待产能更上一层楼扩产新建项目稳步推进，“铜主力军”、“金加强军”、“