物流经济分析的基本原理及方法讲义

第二章物流经济分析

基本原理及方法物流经济分析的基本原理及方法讲义第1页内容物流经济分析基本原理1.物流经济分析基本要素2.物流经济分析基本方法3.物流经济分析的基本原理及方法讲义第2页第一节物流经济分析基本原理一.创新原理美籍奥地利经济学家熊彼得在《经济发展理论》中提出“创新”理论。关于物流技术创新应强调以下几点：（1）物流技术创新主体是供给链上企业家。（2）物流技术创新关键是将生产要素新组合应用在生产中，应用在供给链物流步骤中，所以它是一个经济上概念。（3）科技人员在物流技术创新中含有关键作用。（4）物流技术创新目标是为了获取超额潜在利润。物流经济分析的基本原理及方法讲义第3页第一节物流经济分析基本原理二.资金酬劳原理1.货币时间价值:指货币拥有者因放弃对货币使用而依据其时间长短所取得酬劳。货币时间价值是货币全部权与货币使用权相分离后，货币使用者向货币全部者支付一个酬劳或代价，因而借贷关系存在是货币时间价值产生前提。货币时间价值原理它正确地揭示了在不一样时间点上货币之间换算关系，以及在一定时空条件下运动中货币含有增值规律性。

物流经济分析的基本原理及方法讲义第4页第一节物流经济分析基本原理二.资金报酬原理2.投资回报率如果资金用于物流项目投资，则可用投资利润率来衡量对该物流项目回报率.年利润总额＝该项目年营运收入－年应纳税金及附加－年总营运成本费用物流经济分析的基本原理及方法讲义第5页第一节物流经济分析基本原理三.供给链系统整体最优化原理整个供给链系统到达最优目标就是供给链整体最优化。在物流经济管理学上整体最优化概念就是在一定人力、物力和财力资源条件下，使供给链整体经济效果（如产值、利润等）到达最大，并使投入人力和物力到达最小系统科学方法。物流经济分析的基本原理及方法讲义第6页第二节物流经济分析基本要素一、物流投资1.

物流投资概念和组成概念：一是指特定经济活动，即为了未来取得收益或防止风险而进行资金投放活动。二是指投放资金。对于物流投资而言即是为了确保物流项目投产和生产经营活动正常进行而投入活劳动和物化劳动价值总和，主要由物流固定资产和流动资产投资两部分组成。组成：物流建设项目总投资是指物流项目标固定资产投资与流动资产投资总和，如图2.1所表示。

物流经济分析的基本原理及方法讲义第7页安装工程费用建筑工程费用设备及工程器具购置费用固定资产投资方向调整税不可预见费建设期利息其它费用

现金应收及预付款物流项目总投资物流固定资产投资物流流动资产总投资图2.1物流项目总投资（一）第二节物流经济分析基本要素物流经济分析的基本原理及方法讲义第8页图2.2物流项目总投资（二）物流项目总投资基本预备费应收及预付款物流流动资产投资现金物流固定资产投资概算投资静态投资动态投资建筑工程费用安装工程费用设备工程器具购置费其它费用建设期利息固定资产投资方向调整税物价上涨预备费汇率变动预备费第二节物流经济分析基本要素物流经济分析的基本原理及方法讲义第9页第二节物流经济分析基本要素2.物流固定资产投资和物流流动资产投资关系（1）物流固定资产投资结果形成劳动伎俩。物流流动资产投资结果是物流活动及服务过程实施。（2）物流固定资产和物流流动资产都是物流营运过程中不可缺乏生产要素，且固定资产投资必须要有流动资产投资配合。（3）物流固定资产投资从物流项目开工上马到建成交付使用，往往要经历较长时间。物流流动资产投资，普通时间短，流动资产投资很快就能够回收。（4）物流固定资产价值回收依赖于物流流动资产顺利周转。所以，物流固定资产投资和物流流动资产投资是相互依存、密不可分。物流经济分析的基本原理及方法讲义第10页第二节物流经济分析基本要素3.物流项目投资估算（1）物流固定资产投资估算:在物流建设项目决议以前，所以是在资料很不充分情况下进行，其精度较低。惯用物流固定资产投资估算方法有两种：①类比估算法。此算法是依据已建成与拟建物流项目工艺技术路线相同同类物流项目标投资，来估算拟建物流项目投资方法。惯用有单位营运能力法、规模指数法和系数估算法等,详细见下表:物流经济分析的基本原理及方法讲义第11页三种类比估算法单位营运能力法式中:X1——类似物流项目营运能力；X2——拟建物流项目营运能力；Y1——类似物流项目投资额；Y2——拟建物流项目投资额；Pf——物价修正系数。规模指数法

式中:n——物流设备能力指数；

其它字母含义同上。系数估算法

当估算整个物流建设项目投资时，以某个物流设施或某项费用为基础，乘以一定百分比系数，得出其它各项费用和总投资，这种方法就称为系数估算法。第二节物流经济分析基本要素物流经济分析的基本原理及方法讲义第12页（1）物流固定资产投资估算:②概算指标估算法。详细地估算物流项目投资方法。它把整个物流建设项目依次分解为单项工程、单位工程、分部工程和分项工程，并按以下内容分别套用相关概算指标和定额编制投资概算，然后在此基础上再考虑物价上涨、汇率变动等动态投资。物流设施建筑工程费用。物流设备及工程器具购置费用。物流设备安装工程费。基本预备费。其它费用。第二节物流经济分析基本要素物流经济分析的基本原理及方法讲义第13页第二节物流经济分析基本要素（2）物流流动资产投资估算①类比估算法。类比估算法是一个依据已运行类似项目标统计数据，总结得出物流流动资产投资与其它费用之间一个百分比系数，来估算拟建物流项目所需流动资产投资方法。这里其它费用能够是物流固定资产投资，也能够是物流营运费用、物流营运收入或产值等。②分项估算。即按物流流动资产组成份项估算。

物流经济分析的基本原理及方法讲义第14页第二节物流经济分析基本要素二、物流成本与费用名称解释物流会计成本是会计统计在企业账册上客观、有形支出，包含营运、服务推广过程中发生原材料、动力、工资、租金、广告、利息等支出。按照我国财务制度，物流总成本费用应由物流营运成本、管理费用、财务费用和营销费用等组成。物流机会成本指因为将有限资源使用于某种特定物流项目用途而放弃其它各种用途最高收益。机会成根源于资源稀缺性.物流经济成本指企业自有资源，实际上已经投入，但在形式上没有支付酬劳那部分成本。物流淹没成本过去已经支出而现在已无法得到赔偿成本。它对企业决议不起作用，主要表现为过去发生事情费用已经支付，事后尽管可能认识到这项决议是不明智，但今后任何决议都不能取消这项支出。物流经济分析的基本原理及方法讲义第15页第二节物流经济分析基本要素名称解释物流营运成本物流营运成本是从物流投资方案本身考查，是在一定时间（通常为一年）内因为提供物流服务而实际发生现金支出。物流固定成本物流固定成本是指在一定物流量范围内不随物流量变动而变动费用，如物流固定资产折旧费、管理费用等。物流变动成本物流变动成本是指物流总成本中随物流量变动而变动费用，如直接材料费用、直接人工费用、直接燃料费用和动力费、包装费等。物流边际成本物流边际成本是物流企业或企业物流部门多提供一单位物流服务量所产生总成本增加。或者是生产、制造企业每增加一单位物流量所引发物流总成本增加量。二、物流成本与费用物流经济分析的基本原理及方法讲义第16页1.物流成本概念

物流成本指物流活动中所消耗物化劳动和活劳动货币表现。即产品在包装、运输、储存、装卸搬运、流通加工、物流信息、物流管理等过程中所花费人力、物力和财力总和以及与存货相关资金占用成本、物品损耗成本、保险和税收成本。物流经济分析的基本原理及方法讲义第17页物流成本项目组成按成本项目划分，物流成本由物流功效成本和存货相关成本组成。其中物流功效成本包含物流运作成本、物流信息成本和物流管理成本，存货相关成本包含企业在物流活动过程中所发生与存货相关资金占用成本、物品损耗成本、保险和税收成本。

范围类别物流成本形态类别物流成本成本项目类别物流成本2.物流成本组成物流经济分析的基本原理及方法讲义第18页物流功效成本-物流运作成本仓储成本包装成本装卸搬运成本流通加工成本一定时期内，企业为完成货物储存业务而发生全部费用，包含仓储业务人员费用，仓储设施折旧费、维修保养费、水电费、燃料与动力消耗等。

一定时期内，企业为完成货物包装业务而发生全部费用，包含包装业务人员费用，包装材料消耗，包装设施折旧费、维修保养费，包装技术设计、实施费用以及包装标识设计、印刷等辅助费用。

一定时期内，企业为完成装卸搬运业务而发生全部费用，包含装卸搬运业务人员费用，装卸搬运设施折旧费、维修保养费、燃料与动力消耗等。

一定时期内，企业为完成货物流通加工业务而发生全部费用，包含流通加工业务人员费用，流通加工材料消耗，加工设施折旧费、维修保养费，燃料与动力消花费等。

运输成本一定时期内，企业为完成货物运输业务而发生全部费用，包含从事货物运输业务人员费用、车辆（包含其它运输工具）燃料费、折旧费、维修保养费、租赁费、养路费、过路费、年检费、事故损失费、相关税金等。

物流经济分析的基本原理及方法讲义第19页一定时期内，企业为采集、传输、处理物流信息而发生全部费用，指与订货处理、储存管理、客户服务相关费用，详细包含物流信息人员费用，软硬件折旧费、维护保养费、通讯费等。

物流功效成本一定时期内，企业物流管理部门及物流作业现场所发生管理费用，详细包含管理人员费用，差旅费、办公费、会议费等。物流信息成本物流管理成本物流功效成本-物流信息成本和物流管理成本物流经济分析的基本原理及方法讲义第20页资金占用成本一定时期内，企业在物流活动过程中负债融资所发生利息支出（显性成本）和占用内部资金所发生机会成本（隐性成本）。

资金占用成本存货相关成本物品消耗成本保险和税收成本物品消耗成本一定时期内，企业在物流活动过程中所发生物品跌价、损耗、毁损、盘亏等损失。

保险和税收成本一定时期内，企业支付与存货相关财产保险费以及因购进和销售物品应交纳税金支出。物流经济分析的基本原理及方法讲义第21页物流成本范围组成指以物流活动范围作为物流成本计算对象，详细包含供给物流成本、企业内物流成本、销售物流成本、回收物流成本以及废弃物流成本等不一样阶段所发生各项成本支出。

范围类别物流成本形态类别物流成本成本项目类别物流成本2.物流成本组成供给物流成本

指经过采购活动，将企业所需原材料（生产资料）从供给者仓库运回企业仓库为止物流过程中所发生物流费用。

企业内部物流成本

指从原材料进入企业仓库开始，经过出库、制造形成产品以及产品进入成品库，直到产品从成品库出库为止物流过程中所发生物流费用。

销售物流成本

指为了进行销售，产品从成品仓库运动开始，经过流通步骤加工制造，直到运输至中间商仓库或消费者手中物流活动过程中所发生物流费用。

回收物流成本

指退货、返修物品和周转使用包装容器等从需方返回供方物流活动过程中所发生物流费用。

废弃物流成本

指将经济活动中失去原有使用价值物品，依据实际需要进行搜集、分类、加工、包装、搬运、储存等，并分送到专门处理场所物流活动过程中所发生物流费用。

物流经济分析的基本原理及方法讲义第22页物流成本支付形态组成按物流成本支付形态划分，企业物流总成本由委托物流成本和内部物流成本组成。其中内部物流成本按支付形态分为材料费、人工费、维护费、普通经费和尤其经费。详细内容如企业物流成本支付形态组成以下表所表示：

范围类别物流成本形态类别物流成本成本项目类别物流成本2.物流成本组成成本支付形态内容说明企业内部物流成本材料费资材费、工具费、器具费等人工费工资、福利、奖金、津贴、补助、住房公积金等维护费土地、建筑物及各类物流设施设备折旧费、维护维修费、租赁费、保险费、税金、燃料与动力消花费等普通经费办公费、差旅费、会议费、通讯费、水电费、煤气费等尤其经费存货资金占用费、物品损花费、存货保险费和税费委托物流成本企业向外部物流机构所支付各项费用物流经济分析的基本原理及方法讲义第23页第二节物流经济分析基本要素三、物流税收与税金1.税制与税金概述税收是国家凭借政治权力参加国民收入分配和再分配一个形式，含有强制性、无偿性和固定性三大特点。我国当前工商税制分为流转税、资源税、收益税、财产税、特定行为税等几个。2.物流税收与改革我国物流业税收存在主要问题物流业税收基本标准与目标物流税制改革物流经济分析的基本原理及方法讲义第24页第二节物流经济分析基本要素四、利润企业利润是企业总经营收益减去企业投入总成本，因为成本有不一样含义，利润也就有着不一样含义。会计利润是企业经营收益减去会计成本所得到。按照我国财务制度，会计利润有销售利润、利润总额及税后利润等。销售利润是销售收入扣除成本、费用和各种流转税及附加费后余额；利润总额是企业在一定时期内实现盈亏总额；税后利润是企业利润总额扣除应交所得税后利润。其计算公式以下：物流经济分析的基本原理及方法讲义第25页第二节物流经济分析基本要素四、利润销售利润=产品销售净额-产品销售成本-产品销售税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用产品销售净额=产品销售总额-(销货退回+销货折扣与折让)利润总额=销售利润+其它业务利润+投资净收益+营业外收入-营业外支出税后利润=利润总额-应交所得税物流经济分析的基本原理及方法讲义第26页第二节物流经济分析基本要素五、经济效果1.经济效果概念将经济活动中所取得有效劳动结果与劳动花费比较。2.经济效果表示式差额表示法:用结果与劳动花费之差表示经济效果大小方法.比值表示法:用结果与劳动花费之比表示经济效果大小方法.差额—比值表示法:用差额表示法与比值表示法相结合来表示经济效果大小方法.3.经济效果分类企业经济效果和国民经济效果直接经济效果和间接经济效果有形经济效果和无形经济效果物流经济分析的基本原理及方法讲义第27页第二节物流经济分析基本要素六、社会影响效果物流项目社会效果评价指标，按其衡量方式可分为两类：用定量化价值形式来表示社会经济效果指标。用非定量化定性指标来表示社会效果评价指标。按照物流项目产生社会效益扩散路径不一样，可将其分为以下几个方面：涉及效益开发效益传递效益潜在效益物流经济分析的基本原理及方法讲义第28页第三节物流经济分析详细方法一、资金时间价值及其等值计算1.资金时间价值不一样时间发生等额资金在价值上差异称为资金时间价值。2.利息和利率资金在单位时间内产生增值（利润或利息）与投入资金额（本金）之比，简称为“利率”或“收益率”，它是衡量资金时间价值相对尺度，记作

i。i

越大，表明资金增值越快。利息计算有单利计息和复利计息之分。名义利率和实际利率

物流经济分析的基本原理及方法讲义第29页

单利法:仅以本金为基数计算利息，即不论年限有多长，每年都按原始本金计息，而已取得利息不再计息。比如，设贷款额（本金）为

P，贷款年利率为

i，贷款年限为

n，本金与利息和用

F表示，则计算单利公式推导过程如表

2.1

所表示。由表

2.1

可知，n

年末本利和单利计算公式为：

①单利法物流经济分析的基本原理及方法讲义第30页表2.1

单利法计算公式推导过程年份年初欠款年末欠利息年末欠本利和1PP·iP＋P·i＝P(1＋i)2P(1＋i)P·iP(1＋i)＋P·i＝P(1＋2i)3P(1＋2i)P·iP(1＋2i)＋P·i＝P(1＋3i)…………nP[1＋(n－1)i]P·iP[1＋(n－1)i]＋P·i＝P(1＋ni)物流经济分析的基本原理及方法讲义第31页①单利法例

某人拟从证券市场购置一年前发行三年期利率为

14%（单利）、到期一次还本付息、面额为

100

元国库券，若此人要求在余下两年中取得

12%

年利率（单利），问此人应该以多少价值买入？解:设该人以P元买入此国库券，则P(1＋12%×2)＝100(1＋14%×3)P＝114.52（元）所以，此人若以不高于114.52元价格买入此国库券，就能确保在余下两年中取得

12%

以上年利率。单利法即使考虑了资金时间，但对以前已经产生利息没有转入计息基础而累计计息。所以，利用单利法计算资金时间价值是不完善。物流经济分析的基本原理及方法讲义第32页②复利法复利法:以本金与已计利息之和为基数计算利息，将本期利息转为下期本金，下期再按本利和计息，即“利滚利”。复利计算本利和公式为：年份年初欠款年末欠利息年末欠本利和1PP·iP·i＝P

(1＋i)2P(1＋i)P

(1＋i)iP(1＋i)＋P(1＋i)i＝P(1＋i)23P(1＋i)2P

(1＋i)2iP(1＋i)2＋P(1＋i)2i＝P(1＋i)3…………nP(1＋i)n－1P(1＋i)n－1iP(1＋i)n－1＋P(1＋i)n－1i＝P(1＋i)n表2.2复利法计算公式推导过程物流经济分析的基本原理及方法讲义第33页②复利法例2.2某人以复利方式借款

5

000

元，年利率为

10%，则

5

年后应还款多少元？解所以，该人

5

年后应还款

8

053

元。因为复利计息比较符合资金在社会再生产过程中运动实际情况，所以在经济分析中，普通采取复利计息。如无特殊标注，所采取计息方式均为复利计息。物流经济分析的基本原理及方法讲义第34页③名义利率和实际利率在实际经济活动中，计息周期有年、六个月、季、月、周、日、时，甚至分、秒等各种情况。当利率时间单位与计息期不一致时，就出现了名义利率和有效利率这两个概念。我们将计息周期内实际发生利率称为计息周期实际利率（或有效利率），而将计息周期实际利率乘以每年计息周期数得到利率称为名义利率。假如按月计算利息，月利率为

1%，这是资金在计息期内所发生实际计息采取利率，也称为月有效利率，通常习惯上称为“年利率

12%，每个月计息一次”，这个年利率

12%

就称为“名义利率”。有效利率都是指计息期内利率，当计息期为一年时，此时有效利率称为年有效利率。当计息期小于一年时，每一计息期有效利率乘以一年中计息期数所得到年利率称为名义利率。按单利计息，名义利率与实际利率是一致。不过，按复利计息，上述“年利率为

12%，每个月计息一次”实际年利率则不等于名义利率，而是比

12%

略大一个数。物流经济分析的基本原理及方法讲义第35页③名义利率和实际利率设名义利率为r，一年中计息次数为

m，则一个计息周期实际利率应为r/m，一年后本利和为：

按利率定义得年实际利率i为：

当

m＝1时，名义利率等于实际利率；当

m＞1时，实际利率大于名义利率。当

m→1时，即一年当中无限屡次计息。称为连续复利计息。连续复利计息实际利率为：

物流经济分析的基本原理及方法讲义第36页第三节物流经济分析详细方法3.现金流量图和资金等值计算（1）现金流量图。因为资金时间价值存在，使得不一样时间上发生货币无法直接加以比较。一定量资金必须赋予对应时间，才能表示其确切量概念。为了便于对项目进行经济分析和对方案进行比较，并反应项目和各方案费用、效益大小及对应发生时间，需要用一个平面坐标系来反应项目经济活动全过程。现金流量图就是一个有效工具，现金流量图普通形式如图2.3所表示。图2.3现金流量图普通形式物流经济分析的基本原理及方法讲义第37页（2）资金等值概念资金等值:指在考虑资金时间价值原因后，不一样时点上数额不等资金在一定利率条件下含有相等价值。影响资金等值三个原因:①金额大小②资金发生时间③利率资金等值计算:利用等值概念，将一个时点上发生资金金额换算成另一时点等值金额过程。进行资金等值计算还需建立以下几个概念：①贴现与贴现率②现值P

③未来值F④等额年值A第三节物流经济分析详细方法物流经济分析的基本原理及方法讲义第38页第三节物流经济分析详细方法（3）资金等值计算公式一次支付系列未来值公式系数称为一次支付未来值系数，也可用符号（F/P，i，n）表示。所以上式又可写成：F＝P(F/P，i，n)

一次支付系列现值公式这是一次支付未来值公式逆运算,系数,记为（P/F,i,n）。则:P＝F(P

/

F,i,n)物流经济分析的基本原理及方法讲义第39页第三节物流经济分析详细方法等额支付系列未来值公式假如某项经济活动需每年末存入资金A元，年利率为i，则n

年后资金本利和为多少？现金流量如图所表示。由图可看出，第n年末资金未来值总额F等于各年存入资金A未来值总和，即式中，称为年度等额未来值系数，可用（F/A，i，n）表示。化简得:物流经济分析的基本原理及方法讲义第40页第三节物流经济分析详细方法等额支付系列偿还基金公式等额支付偿还基金公式是等额支付未来值公式逆运算，即已知未来值F，求与之等价年度等额值

A。由上试可直接导出：式中，称为等额支付偿还基金系数，用符号（A/F，i，n）表示。物流经济分析的基本原理及方法讲义第41页第三节物流经济分析详细方法

等额支付系列现值公式从第

1

年末到第

n

年末有一个等额现金流序列，每年金额均为A，这一等额支付序列在利率为

i

条件下，其现值是多少？以下列图所表示:如图,可把等额序列视为

n

个一次支付组合，利用一次支付现值公式推导等额支付现值公式：

利用数列求和公式得：

上式即为等额支付系列现值公式,可记为（P/A，i，n）

物流经济分析的基本原理及方法讲义第42页第三节物流经济分析详细方法

等额支付系列资本回收公式若银行现提供贷款

P

元，年利率为

i，要求在n年内等额分期回收全部贷款，问每年末应回收多少资金？这是已知现值

P

求年度等值

A

问题。依据等额支付系列现值公式可得：式中，称为等额支付资金恢复系数,可记为（A/P，i，n）。物流经济分析的基本原理及方法讲义第43页公式总结物流经济分析的基本原理及方法讲义第44页资金时间价值原理和等值计算公式应用例1.某物流企业拟购置大型设备，价值为

500

万元，有两种付款方式选择：①一次性付款，优惠

12%；②分期付款，则不享受优惠，首次支付必须到达

40%，第

1

年末付

30%，第

2

年末付20%，第

3

年末付

10%。假若企业购置设备所用资金是自有资金，自有资金机会成本为

10%，问应选择哪种付款方式？又假若企业用借款资金购置设备，借款利率为16%，则应选择哪种付款方式？解（1）若资金机会成本为10%，则：①一次性付款，实际支出:500×88%＝440（万元）②分期付款，相当于一次性付款值为：

P＝500×40%＋＝456.57（万元）（2）若资金利率为

16%，则：①一次性付款，实际支出:500×88%＝440（万元）②分期付款，相当于一次性付款值为：P＝500×40%＋＝435.66（万元）所以，对该企业来说，若资金利率为10%，则应选择一次性付款；若资金利率为16%，则应选择分期付款。物流经济分析的基本原理及方法讲义第45页资金时间价值原理和等值计算公式应用例

2.某物流企业拟购置一设备，预计该设备有效使用寿命为

5

年，在寿命期内每年能产生年纯收益

6.5

万元。若该企业要求最低投资收益率为

15%，问该企业可接收设备价格是多少？解设可接收价格为

P，P

实际上就是投资额，该投资取得回报即在

5

内每年有

6.5

万元纯收益，为了确保能取得

15%

投资收益率，则：第

1

年

6.5

万元，允许最大投资为：

第

2

年

6.5

万元，允许最大投资为：

第

5

年

6.5

万元，允许最大投资为:

所以

P＝P1＋P2＋P3＋P4＋P5＝6.5(P/A,15%,5)＝21.8（万元）物流经济分析的基本原理及方法讲义第46页资金时间价值原理和等值计算公式应用例

3.某物流项目投资者

5

年前以

200

万元价格买入一库房，在过去

5

年内每年取得年净现金收益

25

万元，其现金流量如图

所表示，现在该库房能以

250

万元出售。若投资者要求年收益率为

20%，问此项投资是否合算？解判断该项投资合算标准是有没有到达

20%

年收益率。方法一：按

20%

年收益率，投资

200

万元应该取得：

F1＝200(F/P,20%,5)＝498（万元）而实际收益为：

F2＝25(F/A,20%,5)＋250＝436（万元）F2＜F1，则此项投资没有到达20%

收益率，故不合算。方法二：将收益折算成现值为：

P2＝25(P/A,20%,5)＋250(P/F,20%,5)＝175.25（万元）由此表明若按

20%

收益率，取得这么收益投资额只需投资

175.25

万元，而实际投资

200

万元，所以是不合算。物流经济分析的基本原理及方法讲义第47页资金时间价值原理和等值计算公式应用例4.某物流企业债券是一年前发行，面额为

500

元,年限

5

年，年利率

10%，每年支付利息，到期还本。若投资者要求在余下

4

年中年收益率为

8%，问该债券现在价格低于多少时，投资者才会买入？

解债券在未来

4

年收益现金流量如图

所表示，所以

P＝50(P/A,8%,4)＋500(P/F,8%,4)＝50×3.312＋500×0.735＝533元所以，若投资者要求收益率为

8%，则该债券现在价格低于

533

元时投资者才会买入。物流经济分析的基本原理及方法讲义第48页第三节物流经济分析详细方法二、净现值分析法将不一样时间上发生净现金流量，按某一要求利率统一折算成方案期初等值额，然后再求其代数和即净现值。在进行单方案评价时，只要其净现值大于零，则说明该方案经济效果是好；在进行多方案比较时，应选取净现值最大最优方案。若已知投资方案寿命期为

n，净现金流量为

Ft

(t＝0,1,2,…,n)，这里投资被视为现金流出，那么净现值

PE

计算公式为：物流经济分析的基本原理及方法讲义第49页第三节物流经济分析详细方法例1.

假如有一物流项目，需要投资

10

000

万元，年收入为

5

000

万元，年支出为

2

200

万元。到时项目标清理残值为

2

000

万元，其现金流量如图

??

所表示，年利率为

8%，试决议方案可行性。解PE

=－10

000＋2

800(P/A,8%,5)＋2

000(P/F,8%,5)＝2

541万元因为PE＞0，所以此方案可行。物流经济分析的基本原理及方法讲义第50页例

2.某物流园区建设工程，拟出两个建设方案，并分两期进行建设，年利率为

10%，基础数据以下：方案一第一期工程第二期工程初始投资K0＝10

000

万元第5年投资

K4＝3000

万元年营运费用

C＝500万元

C＝200万元寿命期n＝n＝6

年残值

s＝100

万元s＝0方案一第一期工程第二期工程初始投资K0＝8000

万元第5年投资

K4＝4000

万元年营运费用

C＝600万元

C＝400万元寿命期n＝n＝5年残值

s＝50万元s＝0物流经济分析的基本原理及方法讲义第51页解作以上两方案现金流量图,

以第

0

年为基准年分别计算各方案总费用现值

PE，取PE最小者为最优方案。方案一：第一期工程现值为：

PE11＝10

000＋500(P/A,10%,10)－100(P/F,10%,10)＝12

810.5（万元）第二期工程现值为：

PE12＝[3

000＋200(P/A,10%,6)](P/F,10%,4)＝5

666（万元）则方案一总现值为：

PE1=PE11+PE12＝18

476.5（万元）方案二：第一期工程现值为：

PE21＝8

000＋600(P/A,10%,10)－50(P/F,10%,10)＝11

553.7（万元）第二期工程现值为：

PE22＝[4

000＋400(P/A,10%,5)](P/F,10%,5)＝9

771（万元）则方案二总现值为：

PE2=PE21+PE22＝21

324.7（万元）两方案现值比较，PE2＞PE1，差额为

2

848.2

万元。说明方案一比喻案二少负担费用

2

848.2

万元，所以应选取第一方案，淘汰第二方案。

物流经济分析的基本原理及方法讲义第52页三、内部收益率分析法1.内部收益率含义内部收益率又称内部酬劳率，用

IRR

表示，它是指项目在其寿命期内，各年净现金流量净现值等于零时贴现率。

内部收益率评价标准是：若内部收益率大于基准贴现率，说明投资方案是可行，此时方案净现值必大于零；不然是不可行。内部收益率

IRR、基准贴现率

i0

和净现值

PE

关系如图所表示。物流经济分析的基本原理及方法讲义第53页图2.3内部收益率、基准贴现率与净现值关系图物流经济分析的基本原理及方法讲义第54页2.内部收益率计算用代数法求解内部收益率比较复杂，普通采取试算法求解，其步骤以下：（1）令

i＝0，计算净现值

PE(0)。普通

PE(0)＞0，不然方案将不可行。（2）令

i＝i1＞0，计算

PE(i1)。若

PE(i1)＜0，依据净现值与利率关系，缩小

i；不然继续增加

i。（3）重复第二步，直至找到

PE(ik)＞0，PE(ik＋1)＜0为止。（4）用线性插值法求IRR。物流经济分析的基本原理及方法讲义第55页四、投资回收期法1.投资回收期用投资方案净现金流量抵偿全部投资所需要时间.2.标准投资回收期又称基准投资回收期,它普通由国家或部门（行业）制订。3.静态投资回收期法4.动态投资回收期法动态投资回收期是在考虑资金时间价值情况下，计算投资回收期。普通表示式为：

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