金融风险管理绪论2014

金融风险管理2课程说明

考核方式平时成绩：20%

期末闭卷考试：80%参考书刘园：《金融风险管理》首都经贸大学出版社，2008年张金清：《金融风险管理》，复旦大学出版社，2009年约翰·赫尔：《风险管理与金融机构（第2版）》，机械工业出版社，2010年引言：从互联网理财产品谈金融风险互联网理财产品的特点1.收益高2.流动性高一个坏经济学家和一个好经济学家唯一区别是：坏的经济学家局限于可见的影响；好的经济学家既考虑可见的影响，也考虑哪些必须被预见的影响——（法）巴师夏3.风险高

收益的不确定性

兑现的不确定性

软件遭遇病毒被盗号的危险

金融创新所面临的监管或法律的不确定性证监会拟提高货币基金风险准备金要求_金融频道_财新网

一、金融风险的概念及特征1.风险“风险”这个词来自意大利语的risque，英文为risk,是在早期的航海贸易和保险业中出现的。理解：风险是偶发性事件；风险偏重于事件发生的不利结果－损失只要风险存在，就一定有发生损失的可能(不确定性）2.金融金融学是研究人们在不确定的环境中如何进行资源跨期配置的学科。——罗伯特·默顿8投资者资本配置融资者把今天的钱推迟到明天再用把明天的钱提前到今天来用金融风险是指经济主体在金融活动中遭受损失的不确定性。

金融风险是金融活动的内在属性金融风险是与损失相关的金融活动的每一个参与者都是风险承担者3.金融风险概念金融风险产生金融监管金融内控金融投机经济体制金融创新金融环境金融风险的一般理论1.金融体系不稳定假说HymanMinsky&Kindleberger

“经济周期性变动造成金融不稳定”

CharlesPonzi三种类型：避险筹资冒险筹资庞氏筹资

2.信息不对称理论

GeorgeStigler，首次将信息引入经济学领域

“委托—代理问题”

“逆向选择”和“道德风险”——机会主义行为信息经济学研究的便是不对称信息情况下的最优契约安排。金融风险案例1.英国巴林银行倒闭案

1995年2月26日，英国银行业的泰斗，已有233年的历史、在世界1000家大银行中按核心资本排名第489位的巴林银行，因进行巨额金融期货投机交易，造成9.16亿英镑的巨额亏损，被迫宣布破产。后经英格兰银行的斡旋，3月5日，荷兰国际集团（ING）以1英镑的象征价格，宣布完全收购巴林银行。2.中航油事件2003年下半年，中国航油公司(新加坡）开始交易石油期权(option)，最初涉及200万桶石油，中航油在交易中获利。2004年一季度油价攀升导致公司潜亏，公司决定延期交割合同，期望油价能回跌；交易量也随之增加。12月1日，在亏损5.5亿美元后，中航油宣布向法庭申请破产保护令。我们的一生是在管理风险，而不是排除风险。

——花旗集团前董事长WalterWristonRisk'snottheproblem,providedyouknowhowtomanageit.

——J.P.MorganRiskManagement:it’snotrocketscience-it’smuchmorecomplicated.

——JohnAdams年薪百万的首席风险管理执行官CRO

CEO所代表的职位许多人已经耳熟能详，在发达国家CRO已与CEO一样有名。全球第一个CRO诞生于1993年。一份调查显示，2002年，美国只有20%的大型企业设有CRO职位，到2004年，美国已有40%的大型企业设有CRO职位。目前，80%以上的世界性金融机构已设定了CRO工作职位。4.金融风险的特征隐蔽性：指由于金融机构的经营活动的不完全透明性，在其不爆发金融危机时，可能因信用特点而掩盖金融风险不确定性损失的实质。扩散性：指由于金融机构之间存在复杂的债权、债务关系，一家金融机构出现危机可能导致多家金融机构接连倒闭的“多米诺骨牌”现象。加速性：指一旦金融机构出现经营困难，就会失去信用基础，甚至出现挤兑风潮，这样会加速金融机构的倒闭。不确定性：指金融风险发生需要一定的经济条件或非经济条件，而这些条件在风险发生前是不确定的。可管理性：指通过金融理论的发展、金融市场的规范、智能性的管理媒介，金融风险可以得到有效的预测和控制。周期性：指金融风险受经济循环周期和货币政策变化的影响，呈现规律性、周期性的特点。二、金融风险分类1.按照金融风险能否分散分类系统性风险：指由那些影响整个金融市场的风险因素所引起风险。它无法通过资产组合分散。这些风险因素包括经济周期、国家宏观经济政策变动等。非系统性风险：指一种与特定公司或特定行业相关的风险。它可以通过资产组合分散。2.按照风险来源不同分类：

市场风险(Marketrisk)

信用风险(Creditrisk)

操作风险(Operationalrisk)——经营风险流动性风险(Liquidityrisk)

国家风险(Countryrisk)（1）市场风险指由于市场价格(如利率，汇率，股价以及商品价格等)的波动而导致的金融参与者的资产价值变化的风险。21

市场风险有时被认为是一种系统性风险，因为很难通过分散方式化解风险。（2）信用风险指由于借款人或市场交易对手的信用状况和履约能力发生变化而导致债权人资产价值发生损失的可能性。22造成信用风险的因素：主观因素：债务人的品质、能力客观因素：债务人的资本金所处的环境等（3）操作风险

指由于金融机构的交易系统不完善，管理失误或其它一些人为错误而导致金融参与者潜在