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信息披露中的勾结问题分析oo披露冒假事件对于市公司质量分布表现形态所发生的歪曲，证明了,如00JELClassification：D上市公司信息披露中的勾结问题），图息2）在上述条件下，上市公司仍会选择让中介机构作自己信息披；（oooot0T030000f10i0(m(T-t)2Cf=〈l01=b(1-d)(T-t)-F-Pm(T-t)2（4）Ci0πfπi0lb(tt)F0=〈0lF0000无论是上市公司，还是中介，在信息披露时都会遵从“激励相容”作为代理人的收益，比例系数为d；除此以外，中介还从上市公司获（5）上市公司与中介在虚报信息后，会在第（6）中介选择真实披露与虚假披露，其成本是相同的。中介maxE(πf)i)i)-E(fTdbdi)+t-t0,00004pnd*=00T*=T*=T(d*)=d*b(1+i)+t=2pn0+t（12）n0量，必定接受以（d*>0）交换（T*>-(t-t)2pn0。n0+b2i)0-t)d*（14）000004pnpn2pn2nn是中介机构接受（d*＞0，T（d*t）这一虚报交易的充分必要（1）上市公司质量披露可以是真实披露，且信息真实披露可以成为上市公司与中介之间的一个纳什均衡。信息真实披露的充分必要条n要求中介机构作假账。在上述两种情形下，（d*=0，T*=t）是一种纳n间时，虚假的信息披露会作为上市公司与中介机构的一种纳现，这时（d*＞0，T*＞t）是双方的交易条件。虚假的信息披露是事（3）虚假信息披露事件发生区域的位置与政府监管机构发布的上0000n02pnn 02pnnnT*=2pn0（n)（16）n0nnn2pn0T*＜t+b(1+i)（18）0这与t的虚假披露区间长度b(1+i)2pnn00nn小：因为1，所以2σ2<σ2。<b(1+i)+t，则经中介机构披露出来的上市公司质量信号平均说来是夸2(22|2+-n＜b(1+i)+t，则T*披露得信号是低于2pn02pn0n的样本中估算出来的统计量，而且由数理统计理论知识，可知(μ,000n02pn)时，量可能发生的虚报分布会以T*的压缩分布图表现出来；且该压0m2+-n0000000n（t0n000>0所带来的收益，而只付予中介剩余的信息披露收益。而（11）式的而给T*的披露带来b(1+i)这项溢价。2pn0000000000002pnn），—“AMonopolisticMarketforInformation”，“InvestmentBanking,ReputationandtheunderpricingofInitialP“CapitalRaising,underwritingandtheCertificationHypothesis“InvestmentBandReputation,InformationProduction,andFinanc“TheInformationalContentofInitialPublicOfferings”，“Informat

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