传媒行业市场分析

传媒行业市场分析一、传媒行业行情回顾及展望1.1Q1回顾：AIGC赋能下，传媒板块股价表现领跑全行业截至2023年4月28日，A股传媒板块整体涨幅为51.8%（按申万一级分类），在所有行业涨跌幅中排名第1，跑赢沪深300指数约48个百分点。自2023年初至4月28日，游戏行业指数上涨73.3%，出版行业指数上涨68.4%，影视行业指数上涨28.1%，广告行业指数上涨23.4%，有线行业指数上涨9.5%，同期沪深300指数上涨4.1%。年初至今游戏板块跑赢沪深300指数69个百分点，出版板块跑赢沪深300指数64个百分点，影视板块跑赢沪深300指数24个百分点。从子行业龙头公司表现来看，吉比特（603444.SH）22年扣非后归母净利润同比增长19.79%，23年内容储备丰富，多款产品已取得版号，自研《M66》、《重装前哨》计划今年上线海外地区，年初至今股价涨幅达68%；华策影视（300133.SZ）1Q23多部新剧热播，供给显著修复，公司1Q23归母净利润同比增长28.95%，年初至今股价涨幅62%，表现强于行业平均；芒果超媒（300413.SZ）年初至今股价涨幅20%，据云合数据统计，1Q23芒果TV在更综艺正片有效播放量15亿，约为腾讯视频、爱奇艺的2倍，综艺表现领跑市场，2Q包括《乘风2023》、《女子推理社》、《青年π计划》等多款重点项目计划上线。传媒板块市盈率倍数仍处于历史合理估值区间。截至2023年4月28日，出版/广告/游戏/影视市盈率TTM（剔除负值）分别为21.44X/29.15X/40.03X/46.78X，分别处于近10年以来72.67%/49.79%/59.92%/63.92%分位。1.22023年中期展望：技术创新，政策友好，叠加用户/广告主需求随经济不断修复技术创新方面，生成式AI或开启新一轮的科技革命，我们预计“AI+传媒”分为三个阶段：第一阶段偏主题，因为生成式AI能够全方面对传媒行业赋能，提高内容生产效率，降低成本，本阶段行业整体估值会得到一定的提升；第二阶段，可利用的AI工具更多、落地更快以及影响更大的子行业有望更迅速地和AI进行结合，改善生产运营环节，甚至诞生新的内容形式和商业模式，本阶段传媒各个子行业之间可能产生一定的分化；第三阶段，AI工具落地后，各公司在拥抱和结合AI工具的程度上可能有一定的差异，最终体现在对基本面层面的带动程度不同，不同标的之间可能产生一定的分化。我们预计下半年将处于第二阶段，我们推荐关注游戏行业。从游戏资源制作到游戏运营和游戏生态建设，AI能够在游戏的各个环节赋能，助力游戏行业实现收入和利润空间的新提升，具体体现在：成本端，AI作为生产工具，通过辅助游戏资源生成和简化运营工作流程，可以帮助厂商降低游戏开发成本和运营成本，提高生产效率，即从整体上提高利润率水平；收入端，AI可以通过智能NPC和智能人机等给游戏带来交互性、个性化体验的提升，提高玩家对游戏的黏性和付费意愿，即用户数量、时长、付费率和ARPPU的提升。基本面层面，版号发放数量稳中向好，各家公司游戏储备丰富；暑期迎来产品密集发布期，行业预计2Q开始出现显著改善。短期催化方面，近期大厂会有富含AINPC的项目上线，以及苹果XR设备年内发布，预计会对游戏行业形成有力催化。估值层面，目前阶段游戏公司估值相对其他子行业偏低。除了游戏行业，AI亦可对广告、影视、和出版等子行业进行赋能：AI能够帮助广告行业提升文案写作和图片生成效率、优化客服体验等。基本面层面，广告行业短期复苏节奏出现分化，本地生活、旅行类、SME广告主修复进度快于行业平均。上半年效果广告恢复较好，预计下半年品牌广告将接力，迎来修复，全年呈现环比改善的趋势。以ChatGPT为代表的新型AI生产力工具有望成为书籍写作、编辑、校对、翻译以及版权改编的重要辅助，提升行业生产效率，同时内容审核政策趋于缓和，助力行业供给改善，内容生态有望持续丰富。基本面层面，线下渠道迎来强力修复，社科、经管和文学类图书增长较好，短视频渠道继续高速增长。AIGC助力影视内容制作环节降本增效，并为前期剧本创作到后期宣传推广提供创意灵感，提升内容生产效率，有望增厚影视公司盈利能力。疫后线下消费复苏，影院受益。23年国产片和进口片单丰富，带动用户观影需求，预计全年票房450亿元-500亿元，头部影院、院线公司运营效率高，市占率不断提高，且未来将继续保持扩张态势。二、游戏：产品供给改善；AI助力降低成本及提高用户粘性2.1版号发放数量稳中有升，暑期前后迎来产品密集发行期版号审批逐步常态化，发放数量稳中有升。2022年11月以来，国产游戏每月过审数量在70-90款左右，较22年年中有所提升，此外，在22年12月和23年3月分别有44/27款进口游戏取得版号，发放间隔周期较往年显著缩短，我们认为版号审批或已恢复常态化，行业监管趋向平稳。22年2季度以来，由于上线新游戏数量较少以及宏观环境影响，国内移动游戏市场规模出现同比收缩，政策环境趋稳后各公司将恢复正常的产品上新节奏，市场收入有望重新进入增长轨道。各大厂商均积累一定数量的版号储备，二三季度迎来产品密集上线期。2023年，各大公司均有重点产品获得版号，并将于23年2-3季度上线，重点包括腾讯的《黎明觉醒：生机》（2月22日上线）、《合金弹头：觉醒》（4月17日上线）、《无畏契约》（Valorant国内版，3月28日开启预约），网易的《逆水寒手游》（6月30日公测）、《大话西游：归来》（3月2日公测），完美世界的《天龙八部2》（4月12日上线），三七的《凡人修仙传》（3月开启预约）等产品。2.2游戏收入和成本费用两端皆有望受益于AI2.2.1AI工具落地，游戏研发和运营效率提升AI工具可降低2D内容的制作成本。AI绘画是指利用人工智能技术进行绘画或美术创作的过程。AI绘画工具可以把文本语言自动转化为图像，用户可以输入各种画作关键词，如风格、主题、色调等，然后AI根据关键词生成符合要求的画作；AI绘画工具也可以按照用户要求对已有画作进行增添和修改。“AI辅助+人类加工”的模式已经逐渐运用在游戏原画设计等流程中。巨人网络、成都IGG、厦门梦加游戏等游戏厂商也已经放出招聘原画设计师等的岗位需求，要求应聘者熟悉Midjoumey、StableDiffusion这类AI美术工具。AI绘画目前主要用于概念原画创作和素材生成，不仅可以为游戏开发者提供丰富的想象空间，在游戏开发初期寻找概念方向时提供大量的参考素材，可以大幅降低游戏制作成本和制作时间。推特网友Nao_u通过Midjourney生成背景、机甲、Boss，自制了一款射击游戏《shoon》；游戏工作室LostLore开发的F2P手机游戏《Bearverse》，使用Midjourny进行角色设计，采用了AI生成初稿+美术画师人工调整的方法，将开发成本从5万美元降低至1万美元，工时耗费从6个月减少至1个月。通过降低游戏制作的门槛，AI绘画为个人工作室和小成本游戏提供了更多机会。3D资源生成亦可得到一定程度的简化。游戏中3D效果和地图资源等资产需要耗费开发者和建模师大量的时间和工作量来进行代码编写与调试，在AI工具的帮助下，开发者可以使用文字prompt直接生成这些资源，从而可以节约成本和精力，提高游戏开发效率。目前已有相应产品在一定程度上可以优化3D资源的生成过程，直接通过自然语言迅速生成大量3D模型的工具也正在研发中：Roblox推出了CodeAssist，可以在有参考代码的情况下，根据自然语言提示填补细节或者重复性的编码部分，帮助用户将他们的想法转化为可以嵌入到Roblox虚拟空间或物体中的代码；Roblox的另一个新产品MaterialGenerator、YahahaStudios的Text2Game、Unity的UnityAI以及英伟达Replicator、腾讯AILab都具备通过文本快速生成3D模型的能力。AI文本生成提高游戏剧情创作效率。将游戏以及故事相关的内容作为训练数据集，语言模型即可以生成新的游戏剧情和故事概念，为游戏开发者提供创意和灵感，育碧发布的Ghostwriter，可以帮助文案写不同事件或情况下NPC的对话台词以及游戏界面语言。可以通过学习大量游戏元素和规则，生成新的游戏关卡、道具、任务等内容，增加游戏的可玩性和趣味性。此外，对于一些以文本互动为主的游戏，可以使用ChatGPT、文心一言等模型直接制作再进行调整，节约开发成本，已有玩家将ChatGPT的API接入高自由度游戏《骑马与砍杀2》的某位NPC，提高了NPC的角色丰富度和交互体验。AI用于游戏关卡的自动生成和测试。腾讯在2022年GDC上以一款自研的2D小游戏作为案例，展示了AI在不到100个训练关卡作为输入的条件下，在几个小时内生成了1000+可玩的、高质量、多样化的关卡。其中，对关卡质量的提升主要是通过AIbot实现的，AIbot跑图模拟对局结果，可以获取与游戏体验相关的特征，如每帧的承伤、子弹位置等，然后基于种子关卡和少量人类标注数据训练评估器模型，最后结合MCTS算法和评估器模型进行搜索，相比随机搜索，MCTS生成的关卡的评估得分提升约50%。2.2.2AI优化游戏体验，提高用户粘性，创造增量收入智能NPC为玩家提供个性化的交互内容，提高互动体验和可玩性。GPT模型可以直接提升NPC对话系统，实现更智能化的对话体验；结合语音驱动嘴型动画、AI策略生成等技术，为玩家提供更真实、“千人千面”的游戏体验。网易旗下开放世界武侠手游《逆水寒》通过内嵌网易伏羲开发的“游戏GPT”，能够让智能NPC和玩家通过文字或语音进行自由对话，发布随机性的任务关卡，使玩家获得独特的剧情发展和游戏体验。NPC的社会性在超参数科技发布的由GAEA的技术系统驱动的《活的长安城》中得到了进一步体现，其中的AI具有不用的身份及相应的性格特征，可以与玩家和其他NPC互动，并且受社会常识和交互反馈影响，因而形成了高开放度的生活环境。AIbot朝智能化、强策略方向演进，广泛应用于各类竞技游戏。AIbot一般指游戏中的对抗类人工智能机器人，可以对玩家的攻击行为做出相应的反击，在博弈类游戏中得到广泛应用。2018年OpenAI的AI系统在Data2中战胜顶尖玩家，2020年麻将AISuphx超越了99%麻将选手，游戏AI的进化朝着多智能体、强策略和复杂交互环境的方向进化。而未来竞技AI将能够处理，比如开放世界、3D大世界等更加复杂的交互环境。智能人机交互可以创新游戏玩法，提升玩家的游戏体验：1）智能人机陪玩：组队对抗类游戏玩家通常需要“陪玩”，未来随着大语言模型打通玩家自然语言和人机的交互体系，以及AIbot决策智能程度的提高，预计智能人机在模仿真人玩家进行游戏决策和操作时几乎可以以假乱真；2）AI托管：MOBA游戏如果遇到有玩家突然掉线，会造成的双方不公平对抗，大大降低队友的游戏体验，而AIbot可以在队友掉线后托管游戏任务，代替掉线玩家加入到游戏战斗中；3）人机挑战：目前《王者荣耀》已对全英雄训练出职业选手级别AI模型，因此，可以为玩家匹配不同竞技水平的AI人机作为陪练对手，提升玩家战斗水平。AIGC作为用户二创工具，繁荣创作生态，增强用户黏性。AI降低了创作门槛，拓宽了用户共创的边界。玩家针对游戏的自我创作是提升用户热情，在游戏之外吸引玩家的参与的一个非常有效的方式，在过往游戏中，玩家的二创意愿受限于表达能力无法充分得到释放。AIGC的发展为用户参与创作、发挥想象力和创造力提供了全新路径。《永劫无间》联合网易伏羲实验室推出了“AI智绘时装共创企划”，让普通玩家也能利用AI技术参与到游戏时装的开发中来。《星战前夜：晨曦》、《星战前夜：无烬星河》（简称EVE）与中船文科、百度文心一格合作开展的“EVE宇宙航母预研计划”中，开启了主题AI创作大赛，鼓励玩家利用AI绘图创作作品。三、广告：AI落地场景丰富，实现高质量成长3.1广告市场有望于下半年加速回暖2023年1-2月全媒体广告市场规模有所收缩，花费同比减少6.7%。根据CTR数据，1月广告市场月度花费同比下跌2.3%，环比上涨4.5%，同比跌幅较2022年12月有较大收窄，环比增幅有所减少；2月广告市场月度花费同比下跌11.9%，环比下跌23.3%，同比与环比跌幅较上月均有所扩大。主要由于春节期间广告投放活动减少，以及广告主需求恢复程度有限所致。2022年下半年互联网广告市场规模稳中有升。相较于2022年中国广告市场整体负增长，互联网广告市场规模维持稳定增长，2022年Q3市场规模为1663.3亿元，同比增长5.1%，环比增长12.8%，Q4市场规模为2072.3亿元，同比增长3.9%，环比增长24.6%。相较于2022年上半年，同比及环比增速均有增加，预计随宏观经济形势好转，互联网广告市场景气度将持续提升。从渠道上看，广告主投放向较新广告形式/产品倾斜，2022年移动端继续保持主屏位置，占比维持在90%左右，PC端广告持续下降到4.2%，OTT及智能设备广告占比从2021年5.8%提高到2022年的7.6%。随着线上线下经济活动逐步恢复正常经营节奏，预计广告主需求将逐季度改善，互联网广告市场全年收入增速达到12-15%。3.2广告营销行业率先实现AI工具商业化相比于其他行业，广告营销行业由于高度依赖数据与创意，客户定制化、实时优化需求高，具备广阔的AI应用前景。近十余年来广告营销公司均顺应技术发展趋势，融合科技的营销方案数量迅速成长，也积极探索AI技术应用场景。AI技术可以通过自动化、智能化、个性化等方式，提高广告内容的创作效率和质量，优化广告投放的匹配度和转化率，实现广告效果的精准评估和优化，为广告主和用户创造更多的价值。蓝色光标的调研显示，AI+营销领域是目前市场关注的要点，有50%以上的调研从业者认为，在AI生成素材、投放广告等多个领域进行赋能。具体而言，相比于传统科技，近年来迅速发展的生成式AI技术能从以下几方面助力广告行业发展：数据驱动：广告营销行业依赖大量的用户数据和行为分析，而AI技术擅长处理和分析海量数据，能够充分挖掘用户需求和兴趣，为广告投放提供有力支持。创意驱动：广告营销需要不断创新和优化广告创意。AI技术如GPT-4在文本、图像等多种表现形式上具有较强的生成能力，可以协助创意团队制作出更具吸引力的广告。需要定制化：广告营销需要针对不同的目标人群进行个性化推送，AI技术可以根据用户画像实现精准投放，提高广告效果和转化率。需要实时优化：广告营销需要根据市场反馈进行实时调整。AI技术能够快速分析广告表现，为广告策略优化提供数据支持。AI在广告行业迅速落地应用，多个公司均上线了使用AI辅助制作的广告方案。蓝色光标也在22年推出智能广告工具销博特，只需在销博特应用系统中输入几个关键词，就可针对目标人群生成智能创意参考。近日，飞猪首次运用AI进行广告创作并投放在地铁内。本次广告主题针对「这个五一玩什么」，飞猪利用AI技术，整合相关关键词生成了近千张平面广告，为大众提供了丰富的想象空间。AIGC营销工具用户规模迅速成长，探索付费订阅变现模式。在广告营销领域，Jasper.AI与ZMO.AI通过为用户提供AI生成内容，目前已积累了超过10万家企业客户。Jasper.AI为用户提供文本内容，如广告文案；ZMO.AI主要为市场品牌提供数字人模特图片、智能场景替换等服务，降低拍摄制作成本。收费方面，两个产品均按照生成内容数量（文字/图片数量），套餐价格相近，基础套餐均为59美元/月，也可提供套餐和定制化服务。四、出版：各渠道持续修复，有望迎来智能化升级新趋势4.1市场景气度回升，各渠道持续修复23年1季度图书零售市场同比下降6.55%，降幅同比收窄，去年同期降幅为13.28%，随着线下活动恢复，以及线上渠道营销的持续发力，市场将进一步回暖。分渠道而言，一季度线上（网店、短视频）渠道整体同比微降0.75%，于23年2月恢复同比正增长；线下（实体店）渠道也有所恢复，整体规模同比下降31.67%，降幅较2022年（37%）收窄。2023年，经济活动逐步恢复正常节奏，线下图书经营以及新书推介会带动图书市场整体回暖，2023年1季度，文学艺术/经管社科/少儿类码洋同比增速分别为18%/16%/8%。随着居民文化消费意愿持续修复，以及去年较低基数影响下，我们预计今年文学艺术/经管社科/少儿类图书仍将有10-15%的同比增长。4.2AI技术赋能产业链，助力出版行业释放内容价值以ChatGPT为代表的新型AI生产力工具有望成为书籍写作、编辑、校对、翻译以及版权改编的重要辅助，提升行业生产效率，同时内容审核政策趋于缓和，助力行业供给改善，内容生态有望持续丰富。在内容策划环节，AI可以帮助出版商进行内容创新、拓展、变现等，提高内容的影响力和收益。AI大模型的训练数据集中涵盖大量图书内容，具备自动生成新故事、小说等作品的能力，为作者提供更多的创作灵感和创意。ChatGPT上线后已经有大量用户尝试使用其进行创作，亚马逊的Kindle商城已经出现接近300本创作者包含“ChatGPT”的图书。也能够自动检查不同语言的图书中文本的语法、逻辑、文笔等方面的问题并提出修改建议，帮助提高作品内容质量和可读性，减轻人工校对成本；也可以用于文本自动翻译，提升翻译的效率。目前已有多个接入ChatGPTAPI的翻译插件，可用于论文、网页文本、图书的修改润色以及翻译。在出版环节，AI可以帮助出版商进行内容定价、发行、营销等，使得出版社可以为读者提供全方位个性化的服务，提高内容的流通效率和价值。印刷、制作、发行：AI可以帮助印刷企业进行智能排版、质量检测、库存管理、数据分析等工作，提高印刷发行效率和质量，也可以帮助发行商和出版社进行渠道管理、营销推广等工作，优化发行渠道和策略。智能定价：线上电商平台如淘宝、京东读书均利用AI算法进行动态定价，根据用户需求和市场供求调整图书价格。五、影视：剧集提质减量；电影疫后修复；关注AI赋能5.1剧集：提质减量趋势延续，长视频平台盈利持续改善5.1.1上游：产能持续出清，市场集中度在提升电视剧行业深度调整，产能持续出清。近五年来，受疫情影响，各大影视公司剧集拍摄进度延缓，叠加行业深度调整影响，电视剧行业供给数量持续收缩。据国家广电总局统计，2022年我国电视剧备案数量为472部，同比下滑5%，17-22年CAGR-17%。近两年发行审查端节奏趋稳，2022年合计160部电视剧取得发行许可证，同比下滑17%；整体播出情况看，据艺恩统计，2022年合计播出99部电视剧，同比下滑7%，播出和发行节奏逐步匹配。行业供给下滑的同时，市场集中度在提升。从事电视剧制作业务机构需要取得《电视剧制作许可证》作为经营资质，其中“甲种”要求制作机构在两年内完成6部以上单本剧/3部以上连续剧（每部3集以上）才可换发/申请。从持证机构角度看行业出清明显，据国家广电总局披露，2021-2023年持证机构仅41家，较2019年下滑44%，VS2010-2016年均在130家以上。据云合数据统计，2022年微博综合热度TOP50剧集的出品公司仍以头部老牌（2018年前成立）公司为主。5.1.2下游：长视频平台盈利改善，降本增效趋势延续演员限薪叠加自制比例提高，剧集投入产出比显著优化。2017年以来，包括国家广播电视总局、中央宣传部等多部门针对影视行业天价片酬、“阴阳合同”等乱象出台了一系列监管政策和指导意见，严格限制“全部演员总片酬不得超过制作总成本的40%，主要演员不超过总片酬的70%”，并且得到了有效的落实。同时在线视频平台自制剧和定制剧比例在提升，自制剧和定制剧相对于版权剧，成本更加可控，爱奇艺4Q22自制内容净资产占总内容净资产比重同比提升5.9pct至63.2%。爱奇艺2022年内容成本165亿元，同比下滑20%，2018年以来在线视频平台的剧集ROI持续优化，2022年爱奇艺ROI为1.76，提升28.14pct。行业进入精耕细作、追求盈利阶段。腾讯视频4Q22付费会员数同比下滑4%至1.19亿人，爱奇艺在爆款内容密集推出下，4Q22付费会员（不含试用）为1.11亿人，同比提升15%。整体来看，我们认为目前在线视频付费用户增长红利渐弱，行业发展方向转为追求盈利、高质量发展，截至4Q22爱奇艺连续四个季度实现运营盈利。同时看到长视频降本增效成果显著，可持续发展路径逐步清晰。据云合数据统计，2022年上新国产连续剧414部，同比减少9%，四大平台上新供给均有不同程度的缩减，爱/腾/优/芒上新剧部数分别同比下滑7%/18%/23%/28%。但会员内容有效播放量均有所提升，2022年爱/腾/优/芒分别同比提升46%/1%/36%/21%。降本减量为行业发展共识，同时取得了提质增效结果，长视频平台追求盈利、可持续发展的路径也更加清晰。从备案情况以及片单储备看，预计长视频平台提质减量趋势延续。单部剧集从备案到上线播出大约需要2-3年左右时间，2019年以来剧集市场前期备案数量显著减少，片方投资更为审慎，传导到今年整体剧集供给数量仍然偏紧。在整体上游供给数量减少、追求可持续性盈利为发展目标下，我们预计长视频平台提质减量趋势延续，重点剧集储备包括爱奇艺的《狐妖小红娘月红篇》、《七时吉祥》、《长风渡》等；腾讯视频的《与凤行》、《玉骨遥》、《繁花》等；芒果TV的《大宋少年志2》、《以爱为营》、《那些回不去的年少时光》等；优酷视频的《鸣龙少年》、《安乐传》、《偷偷藏不住》等。5.2电影：内容储备丰富，看好全年票房修复23年春节档票房史上第二，电影市场持续修复。据猫眼专业版，2022年受疫情影响，我国电影票房299.37亿元（含服务费，下同），同比下滑36.35%。今年年初以来，电影市场持续修复，23年春节档合计票房67.65亿元，位列中国影史春节档票房第二名，1-3月全国电影累计票房158.52亿元，同比增长13.3%，在优质内容供给下，观影需求强。影院数量出清仍在延续，龙头市占率稳固。根据艺恩数据，截至3月底全国营业影院共1.16万家，同比下滑1.9%，银幕数量约7.17万块。龙头影院数量占比提升，23年3月万达和横店影院数量合计占比10.6%，同比提升0.6pct；票房方面，23年3月万达和横店票房合计市占率为21.8%。23年内容储备丰富，看好全年票房修复。五一档《长空之王》（王一博、胡军主演，猫眼想看人数54万）、《这么多年》（张新成、孙千主演，猫眼想看34万）、《人生路不熟》（乔杉、马丽主演，猫眼想看人数31万）；暑期档《超能一家人》（开心麻花出品，猫眼想看人数76万）、《巨齿鲨2：深渊》（杰森·斯坦森、吴京主演）、《热烈》（大鹏执导，黄渤、王一博主演）；国庆档《伟大的胜利》（陈凯歌执导）等均值得期待，关注后续档期催化。国产片定档节奏恢复常态化，进口片陆续引进，我们预计2023年电影市场有望迎来供需双振，全年来看预计票房在450亿元-500亿元，恢复到2019年70%-80%的水平。5.3AI助力影视行业降本增效，关注工具类应用落地催化AIGC助力影视内容制作环节降本增效，并为前期剧本创作到后期宣传推广提供创意灵感，提升内容生产效率，有望增厚影视公司盈利能力。AIGC赋能内容孵化，辅助剧本创作，提供创意灵感。AI可以在预设风格下生成具有一定逻辑性和连贯性的剧本段落，发散创作角度，亦可诊断已成型剧本可能存在的问题，为编剧提供创作灵感和辅助创作，缩短创作周期。在阅读上千部科幻电影后，名为Benjamin的AI创作了《Sunspring》剧本，并入围48小时电影竞赛十强；DeepMind推出“Dramatron”AI写作模型，在给定的一句话大纲下，可生成包括标题、角色列表、情节、场景、对话等具备连贯性的影视脚本。AI生成技术可以协助完成影视拍摄与后期制作。在AI生成领域，通过智能生成图像与音频可以帮助创作者完成各类影片内容的制作，利用AI换脸实现角色“返老还童”、复活已故人物甚至替换“劣迹”艺人；协助快速完成虚拟/动画场景搭建；提高后期剪辑效率。2023年2月，Netflix上线了一部AI协助制作的动画短片《犬与少年》，动画中的背景全部由AI协助制作，创作者绘制背景草稿，由AI自动生成画面细节，最后由创作者进行少量调整完成最终背景的制作。影视内容的宣传推广环节亦受益AIGC。生成式AI基于影视内容可自动抓取素材，并产生大量推广视频、海报与文案，提高作品宣传推广效果，甚至可以做到千人千面的个性化定制；中短视频二创作者亦可利用AI产生的脚本进行解说，提高二创内容质量与产能，加深内容传播力度。光线传媒官宣将小说《去你的岛》改编为动画电影，并利用AI制作了宣传海报。爱奇艺：剧集表现领跑行业，降本增效成果显著内容为王，工作室加持保障优质供给。爱奇艺在内容出品上已打造出飞轮效应：优质内容供给-收入增长&成本优化-盈利能力提升-产出更多优质内容。以工作室制度为核心，爱奇艺搭建了20个左右剧集工作室，并为工作室提供“大中台”做支持，每个工作室可专注自己的赛道进行高效的开发，结合强大的项目运营能力，目前打造出成熟且批量化的内容生产机制。22年在行业供给偏紧的情况下，爱奇艺剧集表现更为突出，合计推出5部站内热度破万的作品，口碑热度双丰收。23年开年《狂飙》领跑，全年储备丰富，《狐妖小红娘月红篇》、《七时吉祥》、《长风渡》等值得期待。降本增效成果显著，爱奇艺ROI将持续提升。随着限薪令有效落实和公司自制能力持续提升，爱奇艺降本成果显著，4Q22内容成本同比下滑20%至39亿元，占总收入的51%（VS2020年以前约占80%），同比收窄15pct。除了加强自制内容外，短剧剧场和分账剧等模式均有助于持续提升爱奇艺ROI，AI助力提高平台内容生产、内容分发和推广效率均，共同推动平台利润率提升。芒果超媒：23年内容储备丰富，广告收入有望恢复增长广告业务整体承压，但头部综艺仍保持较强招商能力。受宏观经济及疫情扰动等影响，2022年芒果TV广告业务收入同比下滑26.77%。自制综艺播放表现仍领跑行业，据云合数据统计，2022年网络综艺有效播放量TOP10中，芒果TV占据4席，《乘风破浪第三季》、《大侦探第七季》、《密室大逃脱第四季》和《披荆斩棘第二季》分别位列第1/5/8/10位，播放表现优异。其中《披荆斩棘第二季》赞助商数量达11家，领衔综艺市场，头部综艺仍保持较强招商能力。23年内容储备丰富，广告收入有望恢复增长。2023年芒果TV将推出的头部综艺数量较多，其中《乘风2023》、《女子推理社》、《青年π计划》等均计划于2Q上线，我们认为今年芒果超媒将延续自己在头部综艺上招商的优势，全年广告收入增速领先竞争对手，预计2023年公司广告收入实现15%左右的增长。剧集方面储备包括《那些回不去的年少时光》、《群星闪耀时》、《我的人间烟火》、《大宋少年志2》、《以爱为营》等，台网深度融合，将强化双平台制作优势，丰富内容供给与排播，扩大芒果TV用户覆盖群体，有望拉动会员增长。华策影视：供给修复，AI赋能内容创作多部新剧热播，剧集供给同比修复。公司作为国内电视剧行业龙头，具备持续稳定的优质头部内容输出能力，每年电视剧备案/取证/播出数量都稳居行业第一。多部剧集接连定档上线（VS1Q22仅上线两部），同时播放表现优异，均位列播出平台热度前列。由华策和爱奇艺出品的《向风而行》于22年12月26日在央视八套首播，并在爱奇艺、腾讯视频同步播出，爱奇艺站内最高热度达9052；据酷云统